【薦】2015年電大_財務案例研究試題匯總

財務案例研究試題匯總 案例一：華南石油化工股份有限公司治理結(jié)構 1. 法人治理結(jié)構的功能與要點。 (1)法人治理結(jié)構包括四大機構：股東大會、董事會、經(jīng)理層和監(jiān)事會。 (2)股東大會是公司的權力機構，董事會是公司的經(jīng)營決策機構，經(jīng)理層屬于執(zhí)行機構，監(jiān)事會是監(jiān)督機構。 (3)股東會議的組成及功能。（ 4）董事會及其功能。（ 5）經(jīng)理及其功能。（ 6）監(jiān)事會及其功能。 體有哪些保護措施？ 必要性：盡量避免中小股東遭欺詐或壓制的狀況發(fā)生。 保護措施： 1、制定了一系列 的投資者服務計劃； 2、認真作好公司的信息披露工作； 3、規(guī)范關聯(lián)交易，避免同業(yè)競爭； 4、通過獨立董事制度、審計委員會制度、監(jiān)事會制度、內(nèi)部監(jiān)控制度等辦法，加強對中小投資者的保護。 3上市公司的監(jiān)事會、審計委員會、和審計部三者之間的關系問題。 上市公司設置監(jiān)事會、審計委員會、和審計部的目的就是讓三者從不同的角度來對公司的各項經(jīng)營活動及其決策進行監(jiān)空和制約，所以說這三者職能是不重疊的，其原因是由于三者的職能及其地位不同而決定的。 因為監(jiān)事會是該公司的監(jiān)督機構，是對董事會和經(jīng)理執(zhí)行的業(yè)務活動實施監(jiān)督。監(jiān)事會作 為公司的 監(jiān)察機構，其職責是對董事會和經(jīng)理的活動實施監(jiān)督；審計委員會是該公司董事會下面設立的監(jiān)督機構，向董事會負責并報告工作，代表董事會監(jiān)督財務報告過程和 內(nèi)部控制，以保證財務報告的可信性和公司各項活動的合規(guī)性；審計部則是該公司審計委員會下設的業(yè)務辦公室，負責承辦審計委員會的有關具體事務，審計委員會 能夠?qū)徍斯緝?nèi)部審計工作計劃，聽取公司內(nèi)部審計部門匯報，解決提出的問題。 本案例中，對董事會的權責是否進行了量化？尚有哪些不足。 在本案例中，該公司對有股東大會普通會議通過的事項沒有出現(xiàn)數(shù)量化的限定，同時在董事 會下設的委員會的集體職能中也沒有出現(xiàn)量化的條款，而是更多的是使用了 “ 重大 ” 事項這一常用的提法，使投資者無法詳細明了該公司治理結(jié)構的具體狀態(tài)及其具體監(jiān)控和制約的機制。 結(jié)合所學理論與工作實踐，你認為如何完善公司治理結(jié)構？ 1、公司治理結(jié)構的概念與內(nèi)容 2、公司治理結(jié)構與股權的關系 3、獨立董事對公司治理結(jié)構的作用。 4、目前我國企業(yè)公司治理結(jié)構的難點與問題有哪些。 5、股東大會、董事會、總經(jīng)理、監(jiān)理會這四者的關系應如何處理。 6、你認為董事長與總經(jīng)理是否應合一。 7、結(jié)合本工作實際，談談你單位公司治理結(jié)構有哪些問題，有 何見解。 獨立董事具有哪些職權和該公司采取何種組織形式。 1、（ 1）重大關聯(lián)交易應當由獨立董事認可后，提交董事會討論（ 300 萬） （ 2）提議聘用或解聘會計師事務所（ 3）提請召開臨時股東大會（ 4）提議召開董事會 （ 5）獨立聘請外部審計機構和咨詢機構。（ 6）可以在股東大會召開前公開向股東征集投票權。 別外，還可發(fā)表獨立意見：（ 1）提名、任免董事；（ 2）聘任或解聘高級管理人員；（ 3）公司董事、高級管理人員的薪酬；（ 4） 300 萬元或凈資產(chǎn) 5%的借款；（ 5）其他。 2、該公司采取了何種組織形式？ 該公司采用的是事業(yè)部 制的組織結(jié)構形式。 每個事業(yè)部都是一個利潤中心，具有一定的經(jīng)營自主權。而直線職能制組織結(jié)構形式，一般下屬部門不具備獨立的經(jīng)營自主權。 公司采取何種組織形式 與傳統(tǒng)的直線職能式結(jié)構相比有何差異 ,該模式下股東大會 ,董事會的財務分層管理作用是如何體現(xiàn)的？ 該公司采用公司制企業(yè)組織形式 ,機構之間成 樹形網(wǎng)狀 結(jié)構 . 傳統(tǒng)的公司直線職能式結(jié)構是權力過度集中在上層 ,而公司公司制企業(yè)結(jié)構職能分散 . 公司制企業(yè)股東大會作用 (財務分層 ),也就是說出資者在財務管理中的作用 ,在現(xiàn)代企業(yè)制度 下 ,資本出資者與企業(yè)經(jīng)營者出現(xiàn)分離日趨 明顯 ,也即所有者并不一定是企業(yè)的經(jīng)營者 排斥包括所有者在內(nèi)的任意于擾 所 有者作為企業(yè)的出資者 ,主要行使一種監(jiān)控權力 ,其主要職責就是約束經(jīng)營者的財務行為 ,以保證資本安全和增值 (1)基于防止稀釋所有者權益 的需要 ,企業(yè)的所有者便要對企業(yè)籌資尤其是股票籌資作出決策 ;(2)基于保護出資人財產(chǎn)的需要 ,所有者必須要對企業(yè)的會計資料和財產(chǎn)狀況進行監(jiān)督 ,這是一 種財務監(jiān)督 ;(3)基于保護出資人權益不受損失 ,出資人必需要對企業(yè)的對外投資尤其是控制權性質(zhì)的投資進行干預 ;(4)基于保護出資人財產(chǎn)利益 ,出資人對 涉及資本變動的企業(yè)合并 ,分立 ,撤消 ,清算等的財務問題 ,必須作出決策 ;(5)基于追求資本增值的需要 ,出資人必須對企業(yè)的利益分配作出決策 ,等等 . 公司制企業(yè)董事會財務管理作用 企業(yè)法人財產(chǎn)權的建立 ,使企業(yè)依法享有法人財產(chǎn)的占用 ,使用 ,處分和相應的收益權利 ,并以其全部法人財產(chǎn)自主經(jīng)營 ,自負盈虧 ,對出資者承擔 資本保值和增殖的責任 以董事長 ,總經(jīng)理為代表 )財務作為企業(yè)的法人財產(chǎn)權的理財主體 ,其對象是全部法人財產(chǎn) ,是對企業(yè)全部財務責任 ,包括出資人 資本保值增殖責 任和債務人債務還本付息責任的綜合考察 經(jīng)營者財務的主要著眼點是財務決策 ,組織和財務協(xié)調(diào) ,從財務決策上看 ,這種決策主要是企業(yè)宏 觀方面 ,戰(zhàn)略方面的 (1)具體財務戰(zhàn)略 ;(2)合理的財務組織 ;(3)有效的控制批準預算 ;(4)動態(tài)的協(xié)調(diào) ;(5)聘任和解 聘財務經(jīng)理 ;同時其在關注財務運作的同時 ,還要關注企業(yè)商品市場 ,貨幣市場 ,資本市場預產(chǎn)權市場上的財務運作問題 經(jīng)營者財務的決策最直接 要受到所有者財務意識 ,要求的制約 . 財務經(jīng)理財務 行上 ,它行使日常財務管理 ,以現(xiàn)金 流轉(zhuǎn)為其管理對象 (1)規(guī)劃公司現(xiàn)金流轉(zhuǎn)計劃和其他財務計劃 (2)監(jiān)督和落實上述計劃 ;(3)具體負責日常的財務預決算 ;(4)規(guī)范財務組織 和制度建設 ;(5)落實財務分析和財務報告 財務經(jīng)理的管理只是低層次 ,而決非高層次 在公司里 ,預算和分配方案的批準是股東大會 ;董事會是制 定預算和分配方案的 ,而經(jīng)理則是執(zhí)行這個方案的 公司治理下的權限是十分鮮明的 . 案例二：貴州仙酒股份有限公司的改制上市 1改制后的公司股本規(guī)模與結(jié)構設計上應考慮的因素。 （ 1）總 股本設計要點。 無論是組建 個新的股份公司，還是把原有企業(yè)改組為股份公司，往往都需要初步確定 個目標股 本總額，貴州仙的股本規(guī)模設計方案就是結(jié)合了國有股減持的需求，并考慮：（ 1）滿足法律對上市股份公司股份總額的下限要求。公司法第一百五十二條中明 確規(guī)定，股份有限公司申請股票上市，其股本總額不少于人民幣五千萬元。（ 2）股本收益率，即每股的稅后利潤，這直接關系到發(fā)行價和二級市場股價走勢；既不 能過大（影響每股的收益）又不能過?。ㄓ绊懝杀緮U張能力）。（ 3）凈資產(chǎn)收益率，法律要求不能低于同期銀行存款利率 。（ 4）社會公眾股規(guī)模的限制。法律規(guī) 定發(fā)行后總股本低于 4億股的，公眾股在總股本中所占的比例不得低于 25；達到或超過 4億股的，不得低于 15。貴州仙的發(fā)行后總股本低于 4億股，其公眾 股所占比例為 （ 2）股權結(jié)構 對于股份有限公司，國家控股分為絕對控股和相對控股。絕對控股是指國家持股比例高于 50； 相對控股是指國家持股比例高于 30低于 50，但因股權分散，國家對股份公司具有控制性影響。不需由國家控股的行業(yè)和企業(yè)，國家持股比例由國家股持股單 位自行決定。計算持股比例一般應以同一持股單位 的股份為準，不允許將一個以上國家股持股單位或國有法人股持股單位的股份加和計總。股權結(jié)構的設置必須考慮 國家法律規(guī)定，尤其是對公司治理結(jié)構的影響，防止 “ 一股獨大 ” 提高上市公司治理效率。同時考慮行業(yè)特征及對國計民生的影響。 2上市發(fā)行定價的基本方法。 根據(jù)世界各國和中國的新股定價的經(jīng)驗，目前上市發(fā)行定價的基本方法有：議價法和競價法。 （ 1）議價法是指由股票發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價格。議價法一般有兩種方式：固定價格方式和市場詢價方式。 固定價格方式基本做法是由發(fā)行人和主承銷商在新股公開發(fā)行前商定一個固定 價格，然后根據(jù)這個價格進行公開發(fā)售。 市場詢價方式當新股銷售采用包銷方式時，一般采用市場詢價方式，這種方式確定新股發(fā)行價格 一般包括兩個步驟：第一，根據(jù)新股的價值（一般用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法等方法確定），股票發(fā)行時的大盤走勢、流通盤大小、公司所處行業(yè)股票的市場表現(xiàn)等因素確定 新股發(fā)行的價格區(qū)間。第二，主承銷商協(xié)同上市公司的管理層進行路演，向投資者介紹和推介該股票，并向投資者發(fā)送預訂邀請文件，征集在各個價位上的需求量， 通過對反饋回來的投資者的預訂股份單進行統(tǒng)計，主承銷商和發(fā)行人對最初的發(fā)行價格進行修正，最后確定 新股發(fā)行價格。 （ 2）競價法是指由各股票承銷商或者投資者以投標方式相互競爭確定股票發(fā)行價格。競價法在具體實施過程中，又有下面三種形式： 網(wǎng)上競價。指通過證券交易所電腦交易系統(tǒng)按集中競價原則確定新股發(fā)行價格。 機構投資者（法人）競價。新股發(fā)行時，采取對法人配售和對一般投資者上網(wǎng)發(fā)行相結(jié)合的方 式，通過法人投資者競價來確定股票發(fā)行價格。 券商競價。在新股發(fā)行時，發(fā)行人事先通知股票承銷商，說明發(fā)行新股的計劃、發(fā)行條件和對新股承銷的要求，各 股票承銷商根據(jù)自己的情況擬定各自的標書，以投標方式相互競爭股票承銷業(yè)務 ，中標標書中的價格就是股票發(fā)行價格。 貴州仙酒股份有限公司的公司章程中對關聯(lián)交易作了可些規(guī)定？ 結(jié)合本教材案例二談談上市公司盈利預測的基本原理及重要意義。 該公司 1998 年 1 月至 2000 年 12 月經(jīng)注冊會計師審計的實際經(jīng)營業(yè)績?yōu)榛A，并根據(jù) 2001 年度企業(yè)內(nèi)外經(jīng)驗與市場狀況，以及該公司 2001 年度的生產(chǎn)經(jīng)營計劃，編制了 2001 年度的盈利預測報告。天一會計師事務所已對該公司編制的 2001 年度的盈利預測報告進行了審核，并出具了無保留意見的盈利預測審核報告。 該公司預計與 2000 年度經(jīng)審計的實際凈 利潤相比， 2001 年度的凈利潤將增長 這主要來源于主營業(yè)務收入的增長和成本費用下降。 該公司以上盈利預測數(shù)據(jù)主要根據(jù)本公司產(chǎn)品可供銷售量，以及產(chǎn)品銷售趨勢來確定的。此外，根 據(jù)國家財務部、稅務總局關于調(diào)整酒類產(chǎn)品消費稅政策的通知的規(guī)定，本次白酒消費稅的調(diào)整將有利于提高行業(yè)集中度，為有競爭實力和知名品牌的企業(yè)提供更 好的發(fā)展機會。由于該公司產(chǎn)銷量很小，而且主要是高檔產(chǎn)品，因此，對公司收益的影響很小，預計減少本年度公司凈利潤 900 多萬元，并已經(jīng)反映在盈利預測報 告書之中。 企業(yè)進行改制上市，一個 很重要的財務文件就是經(jīng)注冊會計師審核的未來年度的盈利預測報告，盈 利預測是企業(yè)在對一般經(jīng)濟條件、營業(yè)環(huán)境、市場情況、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件和財務狀況等進行合理假設的基礎上，按照企業(yè)的正常發(fā)展速度做出的。盈利預測報告包 括盈利預測表及其說明，盈利預測表的格式與利潤表一致，并應分項披露上年經(jīng)審計的已實現(xiàn)數(shù)和本年預測數(shù)，本年預測數(shù)分欄列示經(jīng)審計的實現(xiàn)數(shù)，未經(jīng)審計的實 現(xiàn)數(shù)和會計數(shù)。盈利預測的說明包括編制基準、所依據(jù)的基本假設及其合理性、與盈利預測數(shù)據(jù)相關的背景及分析資料等。存在可能對盈利預測產(chǎn)生重大不確定因素 的、存在 特定的財政稅收優(yōu)惠政策或非經(jīng)常性收支項目的，都要加以分析說明。 雖然盈利預測是基于一定基編制基準的，但盈利預測畢業(yè)是企業(yè)對未來獲利情況在一定的假設條件 基礎上的一種比較科學的估算，并不表明企業(yè)在未來時期一定能夠?qū)崿F(xiàn)的盈利水準，而且盈利預測對企業(yè)公開發(fā)行股票價格的確定和受投資者歡迎的程度都有很重要 的現(xiàn)實作用。企業(yè)了為提高發(fā)行價，就有可能虛報盈利從而誤導投資者。因此，作為投資者是否應該將盈利預測作為投資的判斷依據(jù)，如果關注，又應持何種態(tài)度， 這些問題是投資的關鍵。 案例二中，評價改制上市對國有企業(yè)的必要性、迫 切性和主要難點。 體制原因是傳統(tǒng)國有大中型企業(yè)的各種弊端的根源，其基本特征是政企不分、經(jīng)營低效。正基于 此，國企改革始終是我國經(jīng)濟體制改革的一條主線，國有企業(yè)改革的目的是使傳統(tǒng)公有制企業(yè)成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟的微觀主體。通過改制重組上市的方式使國有企業(yè)快 速向市場經(jīng)濟主體轉(zhuǎn)變，是眾多改革方案中最有效的方法。國有企業(yè)通過正當?shù)爻绦蚧蚴侄螌ζ髽I(yè)自身進行改造設計，達到上市的要求，并依托逐漸完善的資本市場 改進公司的運營機制，通過資本運作的方式來完善公司治理結(jié)構、健全企業(yè)的各項制度、選拔并充分激勵優(yōu)秀的經(jīng)營者。這個過程 其實質(zhì)就是一個在法律框架下的財 務設計與改造過程。而如何通過股票發(fā)行來滿足企業(yè)的資金需求進而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目的，如何保證企業(yè)募集資金的投向不違背股東們的意愿和損害股東的利益 （主要是中小股東），或者說如何將長期處于國有企業(yè)體制下的一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代企業(yè)制度下的利潤源泉，這些都是改制重組過程中必須時刻考慮的問題，而 且也是成功贏得潛在投資者信任，如期募集所需資金的基本前提。 案例三： 2001 年中國長江三峽工程開發(fā)總公司企業(yè)債券發(fā)行 1 與股票融資比較，發(fā)行債券對公司的利弊何在？ （ 1）有利之處： 債券的發(fā)行費用較低； 可以鎖定成本； 不會削弱公司現(xiàn)有股東的相對平衡權力結(jié)構； 可提高股東的收益。 （ 2）存在的弊端： 會增加公司的財務費用和財務風險 會影響公司的再籌資能力。 2影響公司債券利率的因素。 根據(jù)我國目前的實際情況，確定債券利率應主要考慮以下因素： 現(xiàn)行銀行同期儲蓄存款利率水平。 國家關于債券籌資利率的規(guī)定。 發(fā)行公司的承受能力。為了保證債務能到期還本付息和公司的籌資資信，需要測算投資項目的經(jīng)濟效益，量入為出。 市場利率水平與走勢。 債券籌資的其他條件。如果發(fā)行的債券附有抵 押、擔保等保證條款，利率可適當降低，反之，則應適當提高。 3運用所學原理對 2001 年中國廣東核電集團有限公司債券發(fā)行方案進行 綜合案例分析。分析要點 : 首先，看該公司債券發(fā)行是否符合中華人民共和國公司法和國務院頒布的企業(yè)債券管理條例的有關規(guī)定；然后，再從以下幾方面進行分析： 1、從其財務狀況分析； 2、從籌資用途分析； 3、從公司的信用等級分析； 4、從債務的清償方式分析。 答 : 1、廣東核電集團有限責任公司是中國廣東核電集團的核心企業(yè)，為國務院批準組建的大型企業(yè)集 團，發(fā)行債券所籌集的資金用于投向嶺澳 核電站，而嶺澳核電站是國家 “ 九五 ” 開工的基建項目中的能源項目之一，已于 1997 年 5月正式開工，目前正處于安裝 調(diào)試的高峰期，根據(jù)案例資料分析，嶺澳核電站竣工后將為核電集團有限公司帶來良好的經(jīng)濟效益。 A、分析企業(yè)的財務狀況：中廣核電集團的凈資產(chǎn)為 元， 2000 年度實現(xiàn)業(yè)主收入 元，利潤總額 元，凈利潤 元，而且從近年經(jīng)營的業(yè)績來看，其業(yè)主收入、利潤總額、凈利潤均呈穩(wěn)定增長之勢。而嶺澳核電站將于 2002 年 7 月和 2003 年 3 月投入商業(yè)運行?？傊穗娂瘓F有限公司未來將有巨大 而穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，本期總額為 25 億元的債券相等而言只是個較效的數(shù) 目，因此到期本息的償還有足夠的保障。 B、分析債券籌資的期限策略：從投資項目的性質(zhì)來看：嶺澳核電站為一生產(chǎn)性投資建設項目，而通常一個企業(yè)為某項生產(chǎn)性投資建設項目籌集資金發(fā)行債券時，期限要長一些，因為只有在該項目投產(chǎn)獲利后才有成償債能力，該公司發(fā)行債券的年限 7 年，該期限有利于企業(yè)的償債。 C、分析債券的利率的制訂：該債券的利率為固定的年利率 對于長期債券而言，由于 市場利率經(jīng)常波動，固定利率很容易導致投資者的盈利有所下降或增加了不確定 性，對個人投資者而言在扣除 20%的利息稅后，所得利息為 因此， 投資者者能夠獲得較高得利息收入。但是現(xiàn)行企業(yè)債券管理辦法規(guī)定：企業(yè)債券得利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率 40%，該債券 高 于利率 40%了（銀行利率為 。 D、從債券其他籌資條件看：經(jīng)中誠信國際信用評級有限責任公司評定，核電集團有限公司發(fā)行的 債券的信用等級為 企業(yè)債券中的 “ 金邊債券 ” 。從擔保的情況來看，本期債券由國家開發(fā)銀行提供無條件不可撤消連帶責任保證。因此具有準國債的性 質(zhì)，信用風險很效 ，可以看出，嶺澳核電站的工程債券每年將給總公司帶來巨大而穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，而且從 2002 年 7 月開始，嶺澳核電站開始投入商運行，隨著 發(fā)電量的逐年增加，其每年的現(xiàn)金流入增長很快。因此本期債券的償付由很好的保障。 E、分析還本付息方法：該債券選擇的還本付息方式是按年付息，到期一次還本。盡管在本金償付上一定程度有損財務穩(wěn)健，但相對于其他方式，該方式現(xiàn)值最低的。 結(jié)合教材案三說明如何確定公司債券發(fā)行規(guī)模？ 企業(yè)不論采取何種債券籌資形式，首先發(fā)行公司應對債券籌資的數(shù)量做出了科學判斷和規(guī)劃。由資 金的短缺性和資金的成本、 風險性，必須要求債券籌資規(guī)模既合理又經(jīng)濟。因為，如果債券籌資規(guī)模小，籌集資金不足，必須達不到債券籌資的目的，影響企業(yè)正常 經(jīng)營和項目進展，而債券籌資規(guī)劃過大，使資金閑置與浪費，不僅增加公司的利息支出，加重債務負擔，也必須會影響資金使用效果，然而，確定發(fā)行債券的合理數(shù) 量是個較為復雜的問題，結(jié)合安全進行如下分析： 第一，要以企業(yè)合理的資金占用量的投資項目的資金需要量為前提，為此，應該對企業(yè)的擴大再生 產(chǎn)進行規(guī)劃，對投資項目進行可行性研究。三峽工程是目前在建的世界上最大的水電工程，具有世界先進水平，三峽工程是經(jīng) 專家們反復論證后由全國人大批準通 過，并由國家各級部門全力支持的具有巨大經(jīng)濟、社會、環(huán)境效益的工程。 2001 年三峽債券的發(fā)行人中國長江三峽工程開發(fā)總公司是三峽工程的項目法人，全面 負責三峽工程的建設、籌資籌集以及項目建成后的經(jīng)營管理，公司擁有三峽電廠和葛洲壩電廠兩座世界級的特型水電站，根據(jù)案例資料分析，三峽工程竣工后將為三 峽總公司帶來良好的經(jīng)濟效益。 第二、要分析企業(yè)財務狀況，尤其是獲利能力和償債能力的大小，其一，看該公司所籌集的資金投向是否有國家政策的扶持；其二，該公司未來是否有巨大而穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，到 期本息的償付有足夠的保障。 第三，從公司現(xiàn)有財務結(jié)構的定量比例來考慮，目前常用的資產(chǎn)負債結(jié)構指標有兩種：第一種為負 債比率，第二種為流動比率或營運資金比率，即企業(yè)流動資產(chǎn)與流動債券之比，它用于分析企業(yè)短期債務到期前的變現(xiàn)償還能力。一般認為，企業(yè)流動資產(chǎn)（包括現(xiàn) 金、應收款項、有價證券、產(chǎn)成品、發(fā)出商品等）應是其流動債券的 2倍以上，比率越高，企業(yè)的短期償債能力一般超強。 第四、比較各種籌資方式的資金成本和方便程序，籌資方式多種多樣，但第一種方式都要付出一定的代價即資金成本，各種資金來源的資金成本不同，而且取得 資金的難易程序也不一樣，為此就要選擇最經(jīng)濟，最方便的資金來源。 案例四 吳越儀表發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 1向下修正轉(zhuǎn)股價格的意義及修正轉(zhuǎn)股價格對投資者和發(fā)行人的影響。 (1)目的是為了使約定的轉(zhuǎn)換的價格低于當時市場價格之下，使持有債券的投資者通過轉(zhuǎn)換而有利可圖，使可轉(zhuǎn)換債券實現(xiàn)轉(zhuǎn)換。 (2)向下調(diào)整對原有股東來說，會由于新股東過低的轉(zhuǎn)換價格而遭受利益損失，因此調(diào)整轉(zhuǎn)股價格應由股東大會批準，否則對原股東產(chǎn)生不利影響。 2可轉(zhuǎn)換債券籌資與發(fā)行普通股或普通債券籌資不同之處。 從可轉(zhuǎn)換債券自身特性看，發(fā)行可轉(zhuǎn)換 債券無疑是上市公司再融資的較佳選擇。 （ 1）具有融資的靈活性。 （ 2）是一種低成本的融資工具。 （ 3）可以延緩股本的直接計入，從而緩解對業(yè)績的稀釋。 （ 4）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以獲得比直接發(fā)行股票更高的股票發(fā)行價格，可以募集更多資金。 答：從可轉(zhuǎn)換債券自身特性看，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券無疑是上市公司再融資的最佳選擇。 （ 1）融資靈活。是因為可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換成股票，上市公司依然可以獲得長期穩(wěn)定的資本供給，除非發(fā)生股價遠遠低于轉(zhuǎn)股價格的情況（深寶安轉(zhuǎn)債就是失敗的例子），因而可轉(zhuǎn)換債券仍然具有債務和股權的雙重性質(zhì)，使公司具 有融資的靈活性。 （ 2）融資成本低。即使出現(xiàn)意外情形，可轉(zhuǎn)換債券也是一種低成本的融資工具，根據(jù)可轉(zhuǎn)換公 司債券管理辦法，可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平，依照這個水平，可轉(zhuǎn)換債券的融資成本應該是所有債權融資方式中最低的。另外，可轉(zhuǎn) 換債券利息可以當做財務費用，相比紅利來說，一定程度上也起到避稅的作用，這使相同條件下增加了留存收益。 （ 3）緩解對業(yè)績的解釋?？赊D(zhuǎn)換債券賦予投資者未來可轉(zhuǎn)可不轉(zhuǎn)的權利，且可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股有一個過程，可以延緩股本的直接計入，因此發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不會像其他股權融資方式 那樣，造成股本極具擴張，從而可以緩解對業(yè)績的稀釋。 （ 4）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以獲得比直接發(fā)行股票更高的股票發(fā)行價格，根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券管理 辦法和上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價格的確定是以募集說明書前個交易日股票的平均收盤價格為基準，并上浮 一定幅度，因此一般情況下相比較配股和增發(fā)來說，在擴張相同股本的情況下可以募集更多資金。 （ 5）具有轉(zhuǎn)債市場。 （ 6）由于國家對增發(fā)新股的要求條件越來越嚴格，企業(yè)因此將發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券放在了融資計劃的首位。 可轉(zhuǎn)換債券籌資為何具有 吸引力？ 從可轉(zhuǎn)換債券自身特性看，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券無疑是上市公司再融資的較佳選擇。 （ 1）具有融資的靈活性。 因為可轉(zhuǎn)換債券一旦換成股票，上市公司依然可以獲得長期穩(wěn)定的資本供給，除非發(fā)生股價遠遠低于轉(zhuǎn)股價格的情況，所以可轉(zhuǎn)換債券仍然具有債務和股權的雙重性質(zhì)，使公司具有融資的靈活性。 （ 2）即使出現(xiàn)意外情形，可轉(zhuǎn)換債券也是一種低成本的融資工具。 （ 3）可轉(zhuǎn)換債券利息可以作為財務費用，相比紅利來說，一定程度上起到了避稅的作用。這使相同條件下增加了留存收益。 （ 4）可轉(zhuǎn)換債券賦予投資者未來可轉(zhuǎn)可不轉(zhuǎn)的權利，且可轉(zhuǎn)債 券轉(zhuǎn)股有一個過程，可以延緩股本的直接進入，發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以獲得比直接發(fā)行股票更高的股票發(fā)行價格，可以募集更多資金。 3對投資者和發(fā)行人雙方利益的保護規(guī)定及其目的。 （ 1）發(fā)行人設置贖回條款和回售條款就是為了保護投資者和發(fā)行人雙方的利益所作出的規(guī)定。 （ 2）贖回條款是為了保護發(fā)行人而設立的，旨在迫使持有可轉(zhuǎn)換債券的投資者提前將其轉(zhuǎn)換成股票，從而達到增加股本、降低負債的目的，也避免利率下調(diào)造成的損失。 （ 3）回售條款是指發(fā)行人股票價格在一段時間連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格后達到一定的幅度時，可轉(zhuǎn)換債券持有人按事 先約定的價格將所持有的債券賣給發(fā)行人。投資者應特別關注這一條款，設置的目的在于有效的控制投資者一旦轉(zhuǎn)股不成帶來的收益風險，同時也可以降低可轉(zhuǎn)換債券的票面利率。 申請公開發(fā)行股票的公司，提供的定價分析報告應包括哪些內(nèi)容？ 定價分析報告應由發(fā)行人和主承銷商共同簽署，在定價分析報告中應對影響發(fā)行價格的因素進行全面、客觀地分析，詳細說明商定股票發(fā)行價格和方法。報告所引用的資料必須真實并注明來源，運用的價格測算方法必須科學合理。 具體應包括以下基本內(nèi)容：（ 1）行業(yè)分析。包括公司所屬行業(yè)概況，公司所屬行業(yè)的發(fā)展前 景。 （ 2）公司現(xiàn)狀與發(fā)展前景分析。公司在同行業(yè)的地位，公司主要產(chǎn)品在國內(nèi)、國外市場的分析，公司主要產(chǎn)品所處發(fā)展階段，主要產(chǎn)品的技術含量、開發(fā)能力 及其替代產(chǎn)品的研究、開發(fā)情況募集資金投資項目的情況，公司資產(chǎn)流動性和財務安全性分析，公司贏利能力和發(fā)展?jié)摿Ψ治觥?（ 3）二級市場分析。首先是滬市、深市最近 15 個交易日與最近 30 個交易日的平均市盈利，其次是對本行業(yè)上市公司進行市場分析。 （ 4）發(fā)行價格的確定方法和結(jié)果。詳細說明發(fā)行價格的測算方法，二級市場的定位、商定的發(fā)行價格和市盈率倍數(shù)，并編制贏利情況和發(fā)行價格測算表 。 可轉(zhuǎn)換債券有何優(yōu)缺點？ 優(yōu)點： 具有沖減稅基的作用，因為債券融資中，債務的利息計入成本，在稅前支付。 （ 1）債券發(fā)行費較低。 （ 2）債券融資可以鎖定成本。 （ 3）債券融資不會削弱公司現(xiàn)有股東的相對平衡權力結(jié)構。 （ 4）如果公司的投資回報率高于債券利率，可產(chǎn)生 “ 杠桿效用 ” 。 缺點：債券有固定到期日并定期支付利息，因而會增加公司的財務費用和財務風險。債券融資受到公司資本結(jié)構的限制，也會影響公司的再籌資能力。 案例五：綠遠公司固定資產(chǎn)投資可行性評價 1結(jié)合本案例說明在固定資產(chǎn)投資可行性評價中，測算資 本成本的作用。 （ 1）資本成本是指企業(yè)為取得和使用資本而支付的各種費用或代價。從價值分析來看，它可看成是投資者應得的必要報酬，因此，資本成本取決定資本市場，并與擬籌資本的投資項目的風險程度相關。 （ 2）由于資本成本是評價長期投資決策項目可行性的標準，因此，只有當投資項目的預期投資報酬大于其資本成本時，項目才可??；反之，若投資項目的預期投資報酬小于資本成本，則該項目應該被舍棄。所以，資本成本被被為投資項目的極限利率或取舍率。 （ 3）在本案例中，項目總投資 元，其中： 元向商業(yè)銀行貸 款，貸款利率 8%；其余 元發(fā)股募集，投資者期望的最低報酬率為 24%。這一資本結(jié)構也是該企業(yè)目標資本結(jié)構。所以根據(jù)目標資本結(jié)構和個別資 本成本測算折現(xiàn)率為 16%（見表 8）是恰當?shù)模攧丈霞凑J為該項目是可行的。 2說明在固定資產(chǎn)投資可行性評價中非折現(xiàn)法只能作為參考指標的原因。 評價固定資產(chǎn)投資的方法，根據(jù)是否考慮貨幣的時間價值，可分為兩大類：非折現(xiàn)法和折現(xiàn)法。其中，常用的非折現(xiàn)方法有：年平均報酬率法、投資回收期法等等。 年平均報酬率法具有簡單易懂、便于計算掌握等優(yōu)點。但是，它的缺陷也是顯而易見的 ：不考慮貨 幣時間價值，極易導致決策失誤。貨幣時間價值是客觀存在的經(jīng)濟范疇，不同時間發(fā)生的一元錢是不等值的。年平均報酬率法無視貨幣時間價值的存在，將未來收益 與初始投資或平均投資直接相比，非常容易導致錯 誤的判斷。而且指標高低的判斷標準也不易選擇。正因為此，年平均報酬率法通常不作為獨立的、有效的投資決策 方法，更多的只是在事后的考核評價中使用。 （ 2）靜態(tài)投資回收期法 靜態(tài)投資回收期法是通過計算比較不考慮貨幣時間價值的情況下的投資回收期的長短比較投資方案 好壞的方法。投資回收期亦稱投資償還期，是指從開始投資到 收回全部初始投資所需要的時間，一般用年表示。由于初始投資的收回主要依賴營業(yè)現(xiàn)金凈流量，因 此，投資回收期的計算因營業(yè)現(xiàn)金凈流量的發(fā)生方式而異。 靜態(tài)投資回收法簡單易懂，而且根據(jù)投資收回時間長短評價投資方案的優(yōu)劣，有利于加速資本回 收，減少投資風險。但是，靜態(tài)投資回收期法也有嚴重的缺陷： 投資回收期的計算沒有考慮時間價值，使該指標值含有一定水分，更重要的是影響決策結(jié)論的正確 性。 靜態(tài)投資回收期法沒有考慮投資方案整體效益的好壞，容易導致錯誤的抉擇。 綜上所述，非折現(xiàn)方法的共同特點是：只考慮現(xiàn)金流量，而不考慮貨 幣時間價值。因此，在固定資產(chǎn)投資可行性評價中非折現(xiàn)法只能作為參考指標。 案例六：上海勝華制藥有限公司企業(yè)內(nèi)部控制制度 1中美合資上海勝華制藥有限公司所采取的預算監(jiān)控、責任授權、職責分離、信息記錄等四方面的財務控制手段是否恰當？還應增加哪些內(nèi)容？ 本人認為中美合資上海勝華制藥有限公司所采取的預算監(jiān)控、責任授權、職責分離、信息記錄等四方面的財務管理控制手段是恰當?shù)?，因為其主要從以下四個層面強化了財務管理。 第一個層面系預算監(jiān)控。 實施預算監(jiān)控可以：（ 1）能夠保證預算得以實現(xiàn)的最大程度；（ 2）能使經(jīng)理人 員隨時了解預算 主體范圍內(nèi)的公司實際業(yè)績進展情況；（ 3）通過分析目標與實際的差異，揭示產(chǎn)生差異的原因；（ 4）能夠反映原始預算的現(xiàn)實性與可行性，并由此而決定是否修 改原始預算，使之更有利于目標的科學與合理；（ 5）通過實際業(yè)績與預算業(yè)績的定期比較，可以最大程度地提高公司的經(jīng)營效率；（ 6）在集團范圍內(nèi)更有利于實 施責任會計，有利于公司的控制與經(jīng)營。 第二個層面系責任授權。 責任授權的目的在于通過授權控制對公司的相關運作予以調(diào)控，中美合資上海勝華制藥有限公司內(nèi) 部控制的一項重要舉措是責任授權，該公司從總經(jīng)理到部門主 管，所有人員的權力不僅是有限的，而且是被約束的。該公司授權控制的方法較為規(guī)范，能根據(jù)財務管 理授權理論的要求，通過授權通知書來明確授權事項和使用資金的限額。同時，該公司能夠遵循授權控制的原則指導公司的運作，即在授權范圍內(nèi)的行為給予充分信 任，但對授權之外的行為不予認可，授權通知書除授權人持有外，還下達公司相關的部門，這些部門一律按授權范圍嚴格執(zhí)行。 第三個層面系職責分離。 中美合資上海勝華制藥有限公司依據(jù)不相容崗位相互分離，也就是不相容職務分工的內(nèi)部控制原理，將公司所有相關職責的崗位實施分離管理，以化解可能 出現(xiàn)的危害公司利益的風險，從而對公司的運作予以有效地制約和監(jiān)督。 第四個層面系信息記錄。 在公司的財務管理中，信息記錄通常體現(xiàn)為各類帳簿的登錄。中美合資上海勝華制藥有限公司在住處管理上要求必須做到完整性、準確性、及時性和安全性。 該公司所采取的強化企業(yè)內(nèi)部財務管理的四個的管理手段是有效的，在一定程度上起到了 “ 保證各 項業(yè)務活動的有效進行、確保資產(chǎn)的安全完整、防止欺詐和舞弊行為、實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理目標 ” 的作用，但一個健全的公司財務控制體系，除預算監(jiān)控、責任授權、 職責分離、信息記錄等四方面的內(nèi)容外，還應包括責任 制度、定額標準控制、實物控制、財務結(jié)算中心與財務公司和財務總監(jiān)委派制等。 2中美合資上海勝華制藥有限公司的授權控制狀況如何？舉例說明職責是否進行了合理的分離？ 責任授權的目的在于通過授權控制對公司的相關運作予以調(diào)控。中美合資上海勝華制藥有限公司內(nèi) 部控制的一項重要舉措是責任授權。該公司從總經(jīng)理到部門主管，所有人員的權力不僅是有限的，而且是被約束的。該公司授權控制的方法較為規(guī)范，能根據(jù)財務管 理授權理論的要求，通過授權通知書來明確授權事項和使用資金的限額。同時，該公司能夠遵循授權控制的原則指導公司的運作， 即在授權范圍內(nèi)的行為給予充分信 任，但對授權之外的行為不予認可。授權通知書除授權人持有外，還下達公司相關的部門，這些部門一律按授權范圍嚴格執(zhí)行。 中美合資上海勝華制藥有限公司依據(jù)不相容崗位相互分離，也就是不相容職務分工的內(nèi)部控制原 理，將公司所有相關職責的崗位實施分離管理，以化解可能出現(xiàn)的危害公司利益的風險，從而對公司的運作予以有效地制約和監(jiān)督。例如，該公司在工程招投標和內(nèi) 部采購方面進行了明確的分工。該公司從實踐中體會到：不管采購什么，如果監(jiān)督不嚴，必然會滋生腐敗。只有實行貨比三家，把風險降到最低，并實 行定點購買， 使采購員無私利可圖，他就會尋找價廉物美的供貨方，為公司著想。該公司將所有相關職責的崗位實施分離管理的做法雖然可能會影響一些效率，但是分工起到了化 解可能出現(xiàn)的危害公司利益的風險，防患于未然的作用。 （ 1）內(nèi)部審計亦稱部門和單位審計，對于依據(jù)公司法成立的公司來說內(nèi)部審計是由母公司或公司內(nèi)部專職的審計機構或?qū)徲嬋藛T依照母公司或公司最高負責人的指令所實施的審計。 （ 2）財務總監(jiān)委派制是母公司向子公司委派財務總監(jiān)的一種制度，財務總監(jiān)就是以出資者的身份來監(jiān)督 、控制經(jīng)營者的財務活動和企業(yè)全部財務收支過程。 （ 3）內(nèi)部審計與財務總監(jiān)委派制的最終目的都是為了維護作為所有者的母公司的權益，二者對減 少子公司投資失誤，防范經(jīng)營風險、避免資產(chǎn)流失等方面均發(fā)揮著不可或缺的作用。但是，內(nèi)部審計中的審計人員僅對子公司的經(jīng)營過程、會計核算和財務管理工作 進行審核、監(jiān)督，并不直接參與該公司的經(jīng)營、會計核算和財務管理等實際工作；而財務總監(jiān)委派制的財務總監(jiān)作為母公司財務部門的編制人員，由母公司直接委派 到子公司，負責子公司的財務監(jiān)督、參與子公司的經(jīng)營決策，并認真執(zhí)行母公司制訂的資金財務 管理制度。 4利用所學原理對漯河卷煙廠采購制度的改革案例進行點評。 一、政策背景 1內(nèi)部控制的概念； 內(nèi)部控制的目標； 內(nèi)部控制的內(nèi)容； 內(nèi)部控制的方法。 、改革采購制度的原因 1存在 “ 暗箱 ” 操作，導致腐敗行為發(fā)生； 2輔料質(zhì)次價高，嚴重積壓資金； 3企業(yè)遭受經(jīng)濟及信譽損失。 三、實施內(nèi)部控制管理的要點 (四、控制結(jié)果 1堵塞了漏洞； 2保證了質(zhì)量； 3杜絕了腐敗行為的發(fā)生； 4取得了良好的經(jīng)濟和社會效益。 五、 需要完善的方面 1 應將 “ 輔料公開競標采購 ” 納入企業(yè)總預算管理； 2 加大監(jiān)控力度。 公司授權控制的要點有哪些 （ 1）公司所有人員不經(jīng)合法授權，不能行使該項權力。公司應該按照責權利相結(jié)合的原則，在合理分工的基礎上，授予各層面管理人員以相應的權限并賦予相應的責任。合法授權，任何人不能對項目進行審批，獲得授權的人則應在規(guī)定的權限范圍內(nèi)行事，不得越權或棄權。 （ 2）公司的所有業(yè)務不經(jīng)授權不能執(zhí)行，公司的每一項業(yè)務在執(zhí)行之前，必須按照該項業(yè)務的授權程序，報經(jīng)規(guī)定的人員或部門予以審批，不經(jīng)審批，不得辦理經(jīng) 營業(yè)務。 （ 3）經(jīng)營業(yè)務一經(jīng)授權必須予以執(zhí)行，如果情況有變不能執(zhí)行，則應及時請示匯報，已經(jīng)授權的經(jīng)營業(yè)務，在實際執(zhí)行中必須按照已授權的方案進行，不準擅自主張，不按授權的方案行事，在執(zhí)行中確需變動或更改的，應及時報告。從而確保各項業(yè)務的實施，依照既預定的方案進行。 財務總監(jiān)有哪些作用？ （ 1）母公司通過親自對財務總監(jiān)實施嚴格的選撥、任命、付酬、考核和獎懲制度，并賦予其足夠 的職責，降低了財務總監(jiān)與總經(jīng)理 “ 合謀 ” 的風險，使財務總監(jiān)得以在一定程序上超然于企業(yè)之外，能夠真正作為所有者利益的代表深入到企業(yè)的日常管理中 去，一 個具體的 “ 人 ” 的形式彌補原先存在所謂 “ 權力真空 ” ，是所有者監(jiān)督能夠落實到企業(yè)的日常經(jīng)營活動與財務收支之中，從而更具有及時性、經(jīng)常性、有效性和自覺 性。 （ 2）通過巧妙的制度設計，財務總監(jiān)制度形成了子公司的董事會、財務總監(jiān)和總經(jīng)理之間的三權相互制約、相互牽制的內(nèi)部權力制衡機制，抑制了任何一方權力的無限膨脹。 （ 3）嚴格的選撥制度也在一定程度上減少了財務總監(jiān)失職或濫用職權的風險，較高的思想、業(yè)務素質(zhì)和工作經(jīng)驗，保證了財務總監(jiān)在執(zhí)行監(jiān)督、參與決策時，能夠以企業(yè)的經(jīng)濟目標為最高理想，致力于謀求國有資產(chǎn)的保值 增值。 財務總監(jiān)的權利與責任。 權利：審核子公司的重要財務報表和財務報告；參與制定子公司的財務管理制度，監(jiān)督檢查子公司 各級財務運作和資金收支情況；財務總監(jiān)與經(jīng)理聯(lián)簽批準規(guī)定限額范圍內(nèi)的財務活動的有關事項；參與擬訂子公司的年度財務預算、決算方案；參與擬訂所屬部門和 二級公司的承包方案；審核子公司新項目投資的可行性；每半年向國有資產(chǎn)產(chǎn)權部門報告本企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)濟效益變化情況，對企業(yè)有關經(jīng)營的重大問題要及時報 告。 責任：對上報的公司重要財務報告和報告的真實性，與經(jīng)理共同承擔責任 “ 對國有資產(chǎn)的流失 ” 承擔相應責任 ；對公司重大投資項目決策失誤造成的經(jīng)驗損失承擔相應責任；對公司嚴重違反財經(jīng)紀律的行為承擔相應責任。 結(jié)合所學理論和工作實際，你認為財務總監(jiān)有何作用，怎樣才能成為一名合格的財務總監(jiān)？ （ 1）財務總監(jiān)的職責 （ 2）財務總監(jiān)委派制的類型 （ 3）能聯(lián)系實際提出財務總監(jiān)的作用 （ 4）合格財務總監(jiān)的素質(zhì)要求 結(jié)合所學理論和工作實際，你認為應如何完善企業(yè)的內(nèi)部控制制度？ 1、內(nèi)部控制的目標與原則； 2、內(nèi)部控制的內(nèi)容和方法； 3、內(nèi)部控制的檢查； 4、如何聯(lián)系實際做好預算控制和責任授權； 5、怎樣在實際工作中，做好內(nèi)部控 制的信息記錄？ 6、怎樣在工作中做好定額標準控制。 預算監(jiān)控具有哪些優(yōu)點？ 答：（ 1）能保證預算得以實現(xiàn)的最大程度； （ 2）能使經(jīng)理人員隨時了解預算主體范圍內(nèi)的公司實際業(yè)績進展情況。 （ 3）通過分析目標與實際差異，揭示產(chǎn)生差異的原因。 （ 4）能夠反映原始預算的現(xiàn)實性與可行性，并由此而決定是否修改原始預算，使之更有利于目標的科學與合理； （ 5）通過實際業(yè)績與預算業(yè)績的定期比較，可以最大程度地提高公司的經(jīng)營效率； （ 6）在集團范圍內(nèi)更有利于實施責任會計，有利于公司的控制與經(jīng)營。 案例七：山東新華集團全面預算 管理 1、說明新華集團采用的目標利潤預算管理與傳統(tǒng)的預算管理不同之處并進行評價。 （ 1）新華集團的全面預算管理以目標利潤為導向，它同傳統(tǒng)的企業(yè)預算管理不同的是，它首先分 析企業(yè)所處的市場環(huán)境，結(jié)合企業(yè)的銷售、成本、費用及資本狀況、管理水平等戰(zhàn)略能力來確定目標利潤，然后以此為基礎詳細編制企業(yè)的銷售預算，并根據(jù)企業(yè)的 財力狀況編制資本預算等分預算。 （ 2）由于山東新華集團采用的目標利潤預算管理是以目標利潤為導向的全面預算管理模式，因 此，這種全面預算管理模式更適合市場經(jīng)濟的要求。實踐已證明了他們對此的精辟概 括：企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營猶如客輪在大海中航行，市場是大海，企業(yè)是航船，總經(jīng)理 是船長，職工是船員，用戶是旅客，目標利潤是其航行的目的地，而以目標利潤為導向的企業(yè)預算管理則是保證其安全、順利到達目的地的高精能導航系統(tǒng)。 預算體系是利潤全面預算管理的載體，目標利潤是利潤全面預算管理的起點，為實現(xiàn)目標利潤而編 制的各項預算構成利潤全面預算管理的預算體系，它主要包括：（ 1）目標利潤；（ 2）銷售預算；（ 3）銷售費及管理費預算；（ 4）生產(chǎn)預算；（ 5）直接材料 預算；（ 6）直接人工預算；（ 7）制造費用預算；（ 8）存貨預算；（ 9）產(chǎn)成品成本預算；（ 10）現(xiàn)金預算；（ 11）資本預算；（ 12）預計損益表； （ 13）預計資產(chǎn)負債表。 目標利潤是預算編制的起點，編制銷售預算是根據(jù)目標利潤編制預算的首要步驟，然后再根據(jù)以銷 定產(chǎn)原則編制生產(chǎn)預算，同時編制所需要的銷售費用和管理費用預算；在編制生產(chǎn)預算時，除了考慮計劃銷售量外，還應當考慮現(xiàn)有的存貨和年末的存貨；生產(chǎn)預算 編制以后，還要根據(jù)生產(chǎn)預算來編制直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算；產(chǎn)品成本預算和現(xiàn)金預算是有關預算的匯總，預計 損益表、資產(chǎn)負債表是全部預 算的綜合。同時預算指標的細化分解又形成了不同層面的分預算，構成了企業(yè)完整的預算體系。 3分析新華集團采用的激勵約束機制及簡要說明其施行的效果。 新華集團為調(diào)動預算執(zhí)行者的積極性，公司制定一系列激勵政策，設立以下獎項： 經(jīng)營者獎：根 據(jù)分廠利潤實際完成情況將實際完成利潤額與利潤預算的差額按一定比例獎罰分廠廠長。 效益獎：根據(jù)分廠利潤實際完成情況，將實際完成利潤額與利潤預算的差 額按一定比例獎罰員工； 節(jié)約獎：根據(jù)部門費用的實際支出與工作完成情況，集團公司按一定比例激勵費用發(fā)生部門 ；物資購買方面，在相同質(zhì)量情況下， 將比預 算降低部分按一定比例激勵購買人。 改善提案獎：是對員工提出的優(yōu)秀改善性建議進行獎勵，對每項改善提案按一年內(nèi)所節(jié)約費用或所創(chuàng)利潤的一定比例獎勵提案 人。 以上獎勵的實施、兌現(xiàn)，全部以日常業(yè)績考核為基礎。 預算考評制度的激勵機制促使人們由被動的提高勞動效率到積極、主動的提高勞動效率的過程起到 了積極作用。以預算目標為標準，通過實際與預算的比較差異分析，確認其責任歸屬，并根據(jù)獎懲制定的規(guī)定，使考評結(jié)果與責任人的利益掛鉤，達到人人肩上有指 標，項項指標連收入，以激發(fā)、引導執(zhí) 行者完成預算的積極性，對于實現(xiàn)預算目標是非常有益的。 4運用所學原理針對案例 7 練習題 “ 理解與分析 ” 中（三）案例討論的 “ 某公司預算制度 ” 進行點評。 企業(yè)全面預算管理的內(nèi)容包括： 第一，確定預算方針和預算目標 第二，預算編制 第三，預算監(jiān)控和調(diào)整； 第四，預算考評。 該公司的預算管理制度有以下幾個方面值得同學們予以關注。第一個方面就是她的定位。她的定位是： 1年度經(jīng)營預算目標 2公司的經(jīng)營預算編制模式 3公司經(jīng)營預算的編制要求 4預算制度的內(nèi)容包括：總則、組織機構、 預算體系、預算編制、預算控制與差異分析、預算考評與激勵和附則七部分。 5預算組織機構。該公司的做法與公司法的要求不符，建議調(diào)整。 6預算體系 要做什么預算這是預算體系問題。 （ 1）利潤預算； （ 2）生產(chǎn)經(jīng)營預算； （ 3）成本和費用預算； （ 4）用工及薪資預算； （ 5）投資預算； （ 6）現(xiàn)金流量預算； （ 7）資金平衡預算。 7預算編制程序 第七個方面是預算的編制程序。預算編制的程序是一種管理思想的體現(xiàn)，她 也影響到預算的編制效率。預算的編制程序從理論上歸集有三種方法或三種處理的舉措和導向。 1）第一種就是 自上而下（戰(zhàn)略觀念、集權思想）上面人員布置了，下面的人員就進行預算的編制。 2）第二種就是自下而上（作業(yè)基礎、民主思想）下面的人員先編制了預算，然后將預算送到上面，由上面的人員予以審批。 3）第三種就是自上而下、自下而上、自上而下（上下搏弈、集權為主）編制的方針政策先布置下去，下面的人員編制完成后再自下而上的進行匯總，再審批下去，成為一個操作性的預算。 以上三種模式實際上是三種管理思 想的體現(xiàn)。我們這個案例之中運用的第三種方式。即： （ 1）每年十二月份，公司總經(jīng)理辦公會下達下年度經(jīng)營預算工作指導方針和主要預算目標， （ 2）由股份公司營銷中心組織公司相關部門及下屬公司開始進行下年度經(jīng)營預算編制工作。 （ 3）公司各有關部門和下屬公司在十二月中旬以前向股份公司營銷中心上報各自下年度經(jīng)營預算，營銷中心對各預算進行匯總平衡，擬定公司年度經(jīng)營預算草案。 （ 4）營銷中心向公司總經(jīng)理辦公會上報當年公司經(jīng)營預算草案，由總經(jīng)理辦公會討論研究并提出修改意見。 （ 5）由公司營銷中心完成公司年度經(jīng)營預算匯總編制工 作，并辦理審批簽報，報總經(jīng)理辦公會審定后提