國有資產投資管理公司組建方案.doc

國有企業(yè)富余資金投資建議書近些年，隨著我國經濟的迅猛發(fā)展，作為GDP發(fā)動機的國有企業(yè)更是表現(xiàn)出了強勁的增長態(tài)勢，尤其是大中型國有企業(yè)，每年的產值和凈利潤都在不斷增加，企業(yè)手中積累的貨幣資金也在不斷增加。除去正常的營運資本和預留的風險金之外，很多企業(yè)都有幾億、幾十億、甚至上百億的富余資金。但由于缺乏合適的投資渠道，這些資金往往僅靠銀行存款的形式獲取利息收入，不能給企業(yè)帶來更大的經濟效益。如何將企業(yè)手中的這些資金盤活，為企業(yè)創(chuàng)造更大的價值，正是本建議書所要討論的問題。一、國有企業(yè)富余資金投資的原則在討論具體操作之前，必須首先明確利用國有企業(yè)富余資金進行投資的原則。根據(jù)國有企業(yè)的特點，我們認為必須堅持以下原則：保值增值、風險可控、退出靈活、統(tǒng)一管理、專業(yè)團隊。1、保值增值國有企業(yè)的資金屬于國有資產，國有企業(yè)的經營者必須保證國有資產在經營過程中不斷增值。國有資產如果因投資不善而流失，將會帶來多方面的問題。所以，利用這些資金進行投資時，首先必須考慮保值增值問題。這里尤其需要強調的是增值問題，即所投資的項目的收益率不能低于同期限的銀行存款利率，否則即便投資的項目有收益，也會視同為一種導致國有資產流失的行為。2、風險可控在保證國有資產保值增值的前提下，投資行為還要做到風險可控。按照經濟學的原則，風險和收益是成正比的，世上沒有免費的午餐，較高收益率的投資項目往往同時也意味著較大的投資風險，基本無風險的銀行存款和國債其收益率也較低。國有企業(yè)富余資金的資金量很大，而大額資金的投資往往要求以穩(wěn)健為主，所以投資行為不能追求過高的收益率，而是要在保證保值增值的前提下，盡可能地控制風險。評估和控制單個項目投資風險的方法有很多，并不是本文所要討論的內容，我們主要討論的是以分散投資的形式來規(guī)避投資的系統(tǒng)風險。所謂分散投資，通俗地講就是“不把雞蛋放在同一個籃子里”。某個投資項目不管收益率有多高、風險控制的手段有多好，都不能把全部或大部分資金投入到這個項目中，否則一旦發(fā)生極端情況，投資本金和收益無法全部收回，將給國企帶來巨大損失。最穩(wěn)健的方式是將資金分散投資到多個項目中去，在保證每個項目風險可控的前提下，投資項目的數(shù)量和種類越多，投資行為的系統(tǒng)風險就越低。這樣即便某個項目因意外情況導致投資本金和收益未能全部收回，也可以依靠其他項目的收益實現(xiàn)國有資產在總體上的保值增值。3、退出靈活國有企業(yè)富余資金在進行投資時，必須要考慮到退出問題。因為這部分資金從當前的生產經營情況來看，是屬于富余資金，但隨著國家整體經濟形勢的變化、行業(yè)競爭的加劇和技術升級的需要，可能會需要收回這部分資金用于企業(yè)的經營活動、產能投資或技術改造。這就要求在投資項目時，必須要同時設計好資金的退出機制，從而保證投資資金回收的靈活和方便。目前，有很多企業(yè)把富余資金用于國家大型基礎項目建設的投資（例如高速公路等），雖然項目收益率相當可觀，風險也很低，但是本金要20年才能收回，這樣的投資項目就無法保證資金退出的方便和靈活，一旦遇到企業(yè)需要大量資金用于生產建設的時候，就會處于十分尷尬的境地。4、統(tǒng)一管理統(tǒng)一管理是從一個地域的國資委的角度看看待這個問題。如果在一個地域范圍內，具備富余資金的國企很多，都有對外進行投資的意愿，那么進行統(tǒng)一管理就是十分必要的。因為每個企業(yè)在對外進行投資時，都要組織相應的團隊、花費同樣的精力；同時，由于投資管理能力參差不齊，很難保證整體的投資收益水平，而且還容易造成一定程度的浪費。由國資委出面，將同一地域內的各個國有企業(yè)的富余資金統(tǒng)一進行管理，進行對外投資，不但可以提高投資行為的效率，還可以進一步降低每個國企的投資風險。因為在未進行統(tǒng)一管理時，某個投資項目的失敗可能會對該企業(yè)的投資收益造成一定影響，但在統(tǒng)一管理時，由于總體資金量的擴大，其影響將會變得十分微小。5、專業(yè)團隊目前有些國企在對外進行投資時，是由企業(yè)的財務部門或其他業(yè)務部門的人員來負責的。由于不是專業(yè)的投資管理人員，同時還要負擔企業(yè)的其他業(yè)務，所以很難保證投資管理水平和企業(yè)投資行為的專業(yè)性。在進行統(tǒng)一管理的前提下，由國資委出面，通過從各企業(yè)中抽掉精兵強將、從社會上招聘專業(yè)人士，就有可能組織起一支專業(yè)的投資管理團隊，由專業(yè)的人來做專業(yè)的事。這支團隊的建立，不但能保證較高的整體投資水平，同時還能為各國企精簡人員、節(jié)約開支做出貢獻。二、管理機構-國企投資管理公司在統(tǒng)一管理的前提下，國有企業(yè)富余資金投資的管理機構就成為投資行為的主體，該機構的名稱可因地而異，為方便期間，我們暫且稱之為：國企投資管理公司。下面將從監(jiān)管部門、出資主體、管理團隊和投資顧問四個方面來討論該公司的架構問題。1、監(jiān)管部門國企投資管理公司的主要監(jiān)管部門為該地域的國有資產管理委員會，國資委負責將該地域范圍內有富余資金和投資意向的公司組織起來，通過協(xié)調利益關系，成立國企投資管理公司。國資委負責該公司的批準建立，并通過公司董事會實現(xiàn)對日常工作進行監(jiān)管。2、出資主體國企投資管理公司的出資主體為各個國有企業(yè)，每個企業(yè)可根據(jù)自己的實際情況決定出資額的多少。出資額的比例將決定該企業(yè)在國企投資管理公司中的股份比例，也就決定了該企業(yè)在國企投資管理公司中的利潤分配比例。這一點十分重要，因為當各出資方的資金到位后開始進行投資時，將無法分辨哪一筆投資用到的錢是屬于哪個出資方的。所以每年進行利潤分配時，只能按照出資比例來分配。國企投資管理公司成立后，也可以按入股企業(yè)的需求進行注冊資本的增加和減少，或在股東之間進行股份的轉讓。這樣就可以充分滿足企業(yè)對富余資金的充分利用，有的企業(yè)可能希望放進更多的資金來進行投資，有的企業(yè)則希望收回資金用于生產建設，靈活的注冊資本變更和股份轉讓機制將更有利于國企投資管理公司的健康運行。3、管理團隊前文已經提及，國企投資管理公司將聘請專業(yè)的團隊來進行投資項目的管理，但這支團隊還只是公司業(yè)務層面的管理團隊，在此之上，還有公司決策層的管理團隊董事會。由于國企投資管理公司的自身特點，公司董事會將由國資委指派人員和股東會推選的人員共同組成。通常情況下，公司董事長將由國資委派出人員或股東會推選人員擔任，如國資委派出人員不擔任董事長，則也必須在董事會中任職，并具有對重大事項的一票否決權。董事會也可根據(jù)情況，聘請社會相關專業(yè)人士擔任獨立董事，以保證公司重大決策的正確性和穩(wěn)健性。4、投資顧問除了公司內部的專業(yè)管理團隊之外，國企投資管理公司還需要建立外部的合作伙伴投資顧問。之所以要與投資顧問公司合作，是因為公司需要投資的項目很多，每個項目都需要經歷尋找、篩選、評估、投資、收益的全過程。如果沒有外部資源的協(xié)助，公司就要建立龐大的員工團隊，且不說由此帶來的工資總額迅速上漲和管理成本激增，關鍵是這樣大量的專業(yè)人才，其招聘周期就十分漫長。如果員工團隊不能及時到位，工作就無法開展。所以說，與外部的投資顧問公司合作，讓他們協(xié)助完成那些工作量較大的具體事務，讓國企投資管理公司的專業(yè)管理團隊集中力量在投資項目的判斷和選擇上，將更有利于提高公司的投資水平和工作效率。三、典型投資過程在實際項目投資中，國企投資管理公司將涉及與多種外部資源的合作，下文將以某個典型項目的投資過程，來闡述在實際運作過程中，公司管理團隊是如何與外部資源合作，實現(xiàn)互利互惠、合作共贏的。1、項目的尋找、篩選和評價在此階段，主要由國企投資管理公司委托投資顧問公司負責尋找項目，在收集到一批初選項目后，由投資顧問公司按照前文所述的投資原則進行篩選。篩選出合適的項目后，再由投資顧問公司對項目進行多方面考察后，對項目給出評價，評價的內容包括項目的背景、收益、風險、投資建議等。評價結果將提交國企投資管理公司的專業(yè)團隊，由該團隊根據(jù)投資顧問公司提交的材料，結合與被投資人會談、與投資顧問團隊交流的結果（必要時也可對項目進行實地考察），多方信息綜合來判斷該項目是否可以進行投資。2、投資手續(xù)辦理在做出投資判斷之后，即可進入下一階段，投資的實際操作階段。根據(jù)投資項目的不同，投資可能為股權投資、債權投資或信托投資等多種形式，辦理投資手續(xù)和資金注入的方式也各不相同。在此階段，投資顧問公司可以協(xié)助國企投資管理公司的工作人員來完成具體的投資手續(xù)，包括投資合同的審查、簽訂，投資款項的支付，投資憑證、擔保文件的獲取等。3、收益管理在投資項目運行一定時間后，按照投資合同的約定，被投資方將定期向投資方支付投資收益。在支付期限臨近時，投資顧問公司可代表國企投資管理公司與被投資方取得聯(lián)系，確認該項目的投資收益能否可按期支付、支付方式等事項。由于國企投資管理公司可能同時管理很多個投資項目，每個項目收益周期的收益支付日都不相同，所以委托投資顧問公司協(xié)助其完成此項工作，將減輕專業(yè)管理團隊的工作壓力，提高收益管理工作的效率。4、投資項目的退出如前文所述，國企用于投資的資金可能會遇到需要提前收回的情況，因為大部分投資項目都不能要求被投資方提前還款，所以收回投資資金的最佳途徑是將投資項目進行轉讓。目前國內投資項目的轉讓業(yè)務已經比較成熟，本文只挑選了兩種常見的方式進行討論。一是委托投資顧問公司尋找項目轉讓目標，投資顧問將在較大的范圍內向潛在的購買對象發(fā)出邀請，并與感興趣的購買方進行洽談，在條件基本談妥之后，安排其與國企投資管理公司簽訂項目轉讓合同。二是通過產權交易機構進行轉讓。國企投資管理公司需整理好項目的相關資料，遞交到省級以上的產權交易機構，經過交易所審核后，在其交易平臺上對項目進行掛牌，通過網(wǎng)絡競價、拍賣或招標等形式尋找最佳的買家，并在交易所的安排下與購買方簽訂合同。需要注意的是，這種轉讓方式并不限于將項目掛牌在國企投資管理公司或項目所在地的產權交易所，任何省級以上的產權交易機構都可以進行項目產權的轉讓，所以將項目掛牌在北京、上海、深證等這些交易量大、交易活躍的產權交易所將更有利于項目的迅速轉讓。四、建立國企投資管理公司的實施步驟綜上所述，建立國企投資管理公司將是幫助國企進行富余資金投資的最佳方法之一，所以盡快建立該公司是促進國企富余資金投資行為的基礎保障。該公司的成立步驟大致如下：1、國資委批準。由擬成立該公司的國企聯(lián)合向所在地域國資委發(fā)起申請，國資委審核其申請材料，包括注冊資本、股東組成、股東協(xié)議、公司章程等內容，審核通過后，由國資委給出可以成立該公司的批復文件。也可以由國資委牽頭，擬定公司的股東協(xié)議、公司章程等內容，邀請各個有投資意向的企業(yè)自愿加入，最后統(tǒng)一簽訂協(xié)議，確定合資成立該公司。2、國企出資。得到國資委批準后，各出資方就可以開始進行公司的注冊手續(xù)。在此環(huán)節(jié)中，最重要的就是各個國企嚴格按股東協(xié)議約定，按時、足量地支付出資款項。公司注冊手續(xù)，既可由各出資方派出代表進行辦理，也可以委托專業(yè)代辦機構辦理。3、專業(yè)管理團隊。公司成立之后，要盡快安排專業(yè)管理團隊到位，以便迅速開展工作。專業(yè)團隊既可以由各股東派出人員組成，也可以在社會上進行招聘。要注意嚴格控制公司的員工規(guī)模，一般來說，專業(yè)管理團隊人員以不超過20人為宜，其他輔助職能人員也要控制在20人的范圍內，才能保證公司較高的運行效率和較低的運行成本。4、聘請投資顧問。公司員工基本到崗之后，就要盡快安排與一家或多家投資顧問公司簽訂合作協(xié)議，以便投資工作能迅速開展起來。在合作協(xié)議中要寫明投資顧問的主要任務，包括：投資項目挖掘、項目風險分析、投資手續(xù)協(xié)助辦理、投資收益協(xié)助收回等。魚知水恩，乃幸福之源也。魚離不開水，人離不開親人和朋友，當你處于逆境和災難時，幫助你一臂之力，渡過難關的人，都是你的親人和朋友。吃水不忘挖井人，度過苦難，不能忘記援助過你的人。知恩圖報，善莫大焉。一個人要想獲得幸福，必須懂得感恩。生活需要一顆感恩的心來創(chuàng)造， 一顆感恩的心需要生活來滋養(yǎng)。一飯之恩，當永世不忘。順境里給你幫助的人，不能全部稱作朋友，但是能夠在你逆境時依然愿意援助你，走出困境的人，一定是你要用一生去感謝和珍惜的人。唐代李商隱的晚晴里有這樣一句詩：天意憐幽草，人間重晚晴。久遭雨潦之苦的幽草，忽遇晚晴，得以沾沐余輝而平添生意。當一個人闖過難關的時候，一定要記住那些支撐你，陪你一起走過厄運的朋友和親人，這個世界誰也不虧欠誰，幫你是情分，不幫你是本分。如古人所說：淡看世事去如煙，銘記恩情存如血。學會感恩父母養(yǎng)育之恩，學會感恩朋友的幫助之情，生活里做一個有情有義的人。你要知道，父母，永遠是你最親近的人，是最愛你的人，不管他們的方法怎么錯誤？可是愛你的心，都是一樣的。千萬不要因為自己一時的私心，而忘記感恩。我們常常希望別人都對自己有情有義，可是想得到別人你真情，首先你必須先付出真情。你幫助別人，不要記在心里，別人幫助你，你要懂得感恩和感動，而不是當做理所當然。你要知道別人幫你是情分，不幫你是本分。侍父母，要孝順，對朋友，要真誠。不管你生活的精彩或者混沌，孝順父母，頤養(yǎng)天年。一父養(yǎng)十子，十子養(yǎng)一父。在這個美好的時代，中華很多的美德都在逐漸消失，做子孝為天，但是總有一些人，自己活在天堂，硬生生的把父母扔進地獄。魚知水恩，乃幸福之源也。魚離不開水，人離不開親人和朋友，當你處于逆境和災難時，幫助你一臂之力，渡過難關的人，都是你的親人和朋友。