財務管理習題.doc

第一章1、 單項選擇題1.企業(yè)支付利息屬于由（ ）引起的財務活動。A.投資B.分配C.籌資D.資金營運2.在財務管理中，對企業(yè)各種收入進行分割和分派的行為是指（ ）。A.廣義分配B.籌資活動 C.資金營運活動D.狹義分配3.下列（ ）屬于企業(yè)購買商品或接受勞務形成的財務關系。A.企業(yè)與供應商之間的財務關系B.企業(yè)與債務人之間的財務關系C.企業(yè)與客戶之間的財務關系D.企業(yè)與受資者之間的財務關系4.根據(jù)財務報表等有關資料、運用特定的方法，對企業(yè)財務活動過程及其結果進行分析和評價的工作是指（ ）。A.財務控制B.財務決策 C.財務規(guī)劃D.財務分析5.在下列各種觀點中，既能夠考慮資金的時間價值和投資風險，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的財務管理目標是（）。A.企業(yè)價值最大化B.利潤最大化C.每股收益最大化D.資本利潤率最大化6.下面是通過市場約束經(jīng)營者的辦法的是（ ）。A.解聘B.接收C.激勵D.“股票期權”的方法和“績效股”形式7.在下列各項中，不屬于企業(yè)財務管理的金融環(huán)境內(nèi)容的有（）。A.利息率和金融市場B.金融機構C.金融工具D.稅收法規(guī)8.按照金融工具的屬性將金融市場分為（ ）。A.發(fā)行市場和流通市場 B.基礎性金融市場和金融衍生品市場C.短期金融市場和長期金融市場 D.初級市場和次級市場9.依據(jù)利率形成機制不同，利率可分為（ ）。A.固定利率和浮動利率 B.名義利率和實際利率C.市場利率和法定利率 D.基準利率和套算利率10.已知短期國庫券利率為5%，純利率為4%，市場利率為8%，則通貨膨脹補償率為（ ）。A.3%B.1%C.-1%D.4%11、按利率變動與市場的關系，利率可分為法定利率和（ ）A、固定利率 B、市場利率 C、浮動利率 D、純利率12、以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標存在的問題有（ ）A、沒有考慮資金的時間價值 B、沒有考慮投資的風險價值 C、容易引起短期行為 D、企業(yè)的價值難以確定13、企業(yè)的財務活動是（ ）A、資金運動 B、產(chǎn)品運動 C、實物商品運動 D、金融商品運動14、沒有風險和通貨膨脹下的均衡點利率是指（ ）A、純利率 B、固定利率 C、基準利率 D、名義利率15、下列不屬于資金營運活動的是（ ）A、購置固定資產(chǎn) B、銷售商品收回資金C、采購材料所支付的資金 D、采取短期借款方式籌集資金以滿足經(jīng)營需要16、下列關于財務管理目標的說法，（ ）觀點反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，并克服了管理上的片面性和短期行為。A、利潤最大化 B、每股利潤最大化C、企業(yè)價值最大化 D、資本利潤率最大化17、企業(yè)與受資者之間的財務關系是（ ）。A、債權關系 B、債務關系 C、所有權關系 D、資金結算關系18、下列各項中，能反映企業(yè)價值最大化目標實現(xiàn)程度的指標是（ ）。A、利潤額 B、總資產(chǎn)報酬率 C、每股市價 D、市場占有率19、企業(yè)與政府間的財務關系體現(xiàn)為（ ）。 A、債權債務關系 B、強制和無償?shù)姆峙潢P系C、資金結算關系 D、風險收益對等關系20、在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財務關系的是（）。 A、企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤 B、企業(yè)向國家稅務機關繳納稅款C、企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款 D、企業(yè)向職工支付工資21、企業(yè)所采用的財務管理策略在不同的經(jīng)濟周期中各有不同。在經(jīng)濟繁榮期，不應該選擇的財務管理策略是（ ）。A、擴充廠房設備 B、繼續(xù)建立存貨C、裁減雇員 D、提高產(chǎn)品價格22、按照金融工具的屬性可以將金融市場分為（ ）。A、基礎性金融市場和金融衍生品市場 B、現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權市場C、初級市場和次級市場 D、貨幣市場和資本市場23、按利率與市場資金供求情況的關系，利率可分為（ ）。A、固定利率和浮動利率 B、市場利率和法定利率C、名義利率和實際利率 D、基準利率和套算利率24、財務管理的核心工作環(huán)節(jié)為（ ）。A、財務預測 B、財務決策C、財務預算 D、財務控制25、下列屬于通過采取激勵方式協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營者矛盾的方法是（ ）。A、股票選擇權 B、解聘 C、接收 D、監(jiān)督2、 多項選擇題1.下列各項中屬于廣義的投資的是（ ）。A.發(fā)行股票B.購買其他公司債券C.與其他企業(yè)聯(lián)營D.購買無形資產(chǎn)2.假定甲公司向乙公司賒銷產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項中屬于本企業(yè)與債務人之間財務關系的是（ ）。A.甲公司與乙公司之間的關系B.甲公司與丁公司之間的關系C.甲公司與丙公司之間的關系D.甲公司與戊公司之間的關系3.下面關于財務管理的環(huán)節(jié)表述正確的是（ ）。A.財務分析是財務管理的核心，財務預測是為財務決策服務的B.財務預算是指企業(yè)根據(jù)各種預測信息和各項財務決策確立的預算指標和編制的財務計劃C.財務控制就是對預算和計劃的執(zhí)行進行追蹤監(jiān)督、對執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題進行調(diào)整和修正，以保證預算的實現(xiàn)D.財務規(guī)劃和預測首先要以全局觀念，根據(jù)企業(yè)整體戰(zhàn)略目標和規(guī)劃，結合對未來宏觀、微觀形勢的預測，來建立企業(yè)財務的戰(zhàn)略目標和規(guī)劃。4.企業(yè)價值最大化的缺點包括（ ）A.股價很難反映企業(yè)所有者權益的價值B.法人股東對股票價值的增加沒有足夠的興趣C.片面追求利潤最大化，可能導致企業(yè)短期行為D.對于非股票上市企業(yè)的估價不易做到客觀和準確，導致企業(yè)價值確定困難5.下列屬于所有者與債權人的矛盾協(xié)調(diào)措施的是（ ）。A.限制性借款B.接收C.“股票選擇權”方式D.收回借款或停止借款6.在下列各項中，屬于財務管理經(jīng)濟環(huán)境構成要素的有（ ）。A.經(jīng)濟周期B.公司治理和財務監(jiān)控C.宏觀經(jīng)濟政策D.經(jīng)濟發(fā)展水平7.公司治理結構是指明確界定（ ）職責和功能的一種企業(yè)組織結構。A.股東大會 B.監(jiān)事會C.董事會 D.經(jīng)理人員8.有效的公司治理，取決于公司（）。A.治理機構是否合理B.分配機制是否合理C.財務監(jiān)控是否到位D.治理機制是否健全9.金融市場的組成要素主要有（ ）A.市場客體B.金融工具C.交易價格D.組織方式10.在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（）。A.純利率B.違約風險收益率C.流動性風險收益率D.期限風險收益率11、財務活動主要包括（ ）。A、籌資活動 B、投資活動 C、資金營運活動 D、分配活動12、可上市流通的國債，決定其票面利率的主要因素有（ ）。A、純利率 B、通貨膨脹附加率 C、到期風險附加率 D、變現(xiàn)風險附加率13、經(jīng)營者的目標與股東不完全一致，有時為了自身的目標而背離股東的利益，這種背離表現(xiàn)在（ ）。A、道德風險 B、公眾利益 C、社會責任 D、逆向選擇14、債權人為了防止其利益不受傷害，可以采?。?）保護措施。A、提前收回借款 B、拒絕提供新的借款 C、在借款合同中規(guī)定資金的用途 D、取得立法保護，如優(yōu)先于股東分配剩余財產(chǎn)15、利潤最大化目標的缺點是（ ）。A、容易產(chǎn)生追求短期利潤的行為 B、沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的大小C、沒有考慮利潤的取得時間 D、沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系16、下列各項中，屬于企業(yè)籌資引起的財務活動有（ ）。A、償還借款 B、購買國庫券 C、支付股票股利 D、利用商業(yè)信用17、在不同的經(jīng)濟周期，企業(yè)應相應采用不同的財務管理策略。在經(jīng)濟衰退期，應選擇的策略有（ ）。A、出售多余設備 B、停止擴招雇員C、增加勞動力 D、停止長期采購18、下列（ ）屬于金融工具的特征。A、期限性 B、穩(wěn)定性C、風險性 D、收益性19、下列有關貨幣市場表述正確的是（ ）。A、它交易的對象具有較強的貨幣性 B、也稱為資本市場，其收益較高而流動性較差C、資金借貸量大 D、交易的目的主要是滿足短期資金周轉(zhuǎn)的需要20、在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（ ）。A、純利率 B、違約風險報酬率C、流動性風險報酬率 D、期限風險報酬率21、廣義的分配活動包括（ ）。A、彌補生產(chǎn)經(jīng)營耗費，繳納流轉(zhuǎn)稅 B、繳納所得稅C、提取公積金和公益金 D、向股東分配股利22、股東通過經(jīng)營者傷害債權人利益的常用方式是（ ）。A、不經(jīng)債權人的同意，投資于比債權人預期風險更高的新項目B、不顧工人的健康和利益C、不征得原有債權人同意而發(fā)行新債D、不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標23、在下列各項中，屬于企業(yè)財務管理的金融環(huán)境內(nèi)容的有（ ）。A、利息率 B、公司法 C、金融工具 D、稅收法規(guī)24、為確保企業(yè)財務目標的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（ ）。A、所有者解聘經(jīng)營者 B、所有者向企業(yè)派遣財務總監(jiān)C、公司被其他公司接收或吞并 D、所有者給經(jīng)營者以“股票選擇權”25、下列各項中，屬于企業(yè)籌資引起的財務活動有（ ）。A、償還借款 B、購買國庫券 C、支付股票股利 D、利用商業(yè)信用3、 判斷題1.在一定時期內(nèi)，營運資金周轉(zhuǎn)額越大，資金的利用效率就越高，企業(yè)就可以生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品，取得更多的收入，獲取更多的利潤。（ ）2.企業(yè)與投資者之間的財務關系，主要指企業(yè)以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟關系。（ ）3.在財務控制的基礎上建立的經(jīng)營業(yè)績評價體系是企業(yè)建立激勵機制和發(fā)揮激勵作用的依據(jù)和前提，而激勵機制的有效性又是企業(yè)目標實現(xiàn)的動力和保證。（ ）4.財務管理目標中，社會資金通常流向每股利潤最大化的企業(yè)或行業(yè)，有利于實現(xiàn)社會效益最大化。（ ）5.將企業(yè)價值最大化目標作為企業(yè)財務管理目標的首要任務就是要協(xié)調(diào)相關利益群體的關系，化解他們之間的利益沖突。（ ）6.從財務管理的角度看，公司治理結構和治理機制的有效實施是離不開財務監(jiān)控的，但是只有最高權力機構有監(jiān)控的職能。（ ）7.公司治理結構和治理機制的有效實現(xiàn)是離不開財務監(jiān)控的，公司治理結構中的每一個層次都有監(jiān)控的職能，從監(jiān)控的實務來看，最終要歸結為財務評價。（ ）8.金融工具一般具有期限性、流動性、風險性和收益性四個基本特征，其中風險性中風險一般包括信用風險和市場風險。（ ）9.在財務管理中，利率的大小主要由國家利率管制程度決定的。（ ）10.受通貨膨脹的影響，使用固定利率會使債務人的利益受到損害。（ ）11、以企業(yè)價值最大化最為財務管理的目標考慮了資金的時間價值但沒有考慮投資的風險價值。（ ）12、企業(yè)價值就是賬面資產(chǎn)價值。（ ）13、企業(yè)資金運動的實質(zhì)反映的是經(jīng)濟利益關系。（ ）14、在金融市場上，資金被當作一種特殊的商品來交易，其交易價格表現(xiàn)為利率。（ ）15、“解聘”是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。（ ）16、在風險相同時提高投資報酬率能夠增加股東財富。（ ）17、如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款的方式來籌集所需資金，這樣會產(chǎn)生企業(yè)資金的收付，這屬于籌資活動。（ ）18、民營企業(yè)與政府之間的財務關系體現(xiàn)為一種投資與受資關系。（ ）19、金融工具是在信用活動中產(chǎn)生的、能夠證明債權債務關系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證，它對債權債務雙方所應承擔的義務和享有的權利均具有法律效力。（ ）20、次級市場也稱為二級市場或流通市場，這類市場使預先存在的資產(chǎn)交易成為可能，可以理解為“舊貨市場”。（ ）21、從資金的借貸關系看，利率是一定時期運用資金的交易價格。（ ）22、在多種利率并存的條件下起決定作用的利率稱為法定利率。（ ）23、企業(yè)價值最大化目標不是單純強調(diào)實現(xiàn)所有者或股東權益最大化。（ ）24、影響財務管理的經(jīng)濟環(huán)境因素主要包括經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟政策和金融市場狀況。（ ）25、短期證券市場由于交易對象易于變?yōu)樨泿?，所以也稱為資本市場。（ ）案例分析案例一：小王是位熱心公眾事業(yè)的人，自2000年12月底，他每年都向一位失學兒童捐款1 000元。他將幫助這位失學兒童讀完九年義務教育。問題：假設每年定期存款利率都是2%，則小王9年捐款在2009年年底相當于多少錢？案例二：秘魯國家礦業(yè)公司決定將其西南部的一處礦產(chǎn)開采權進行公開拍賣，它向世界各國煤炭企業(yè)招標開礦。英國的托特納姆公司和西班牙的巴塞羅那公司的投標書最具有競爭力。托特納姆公司的投標書顯示，該公司如取得開采權，將從獲得開采權的第1年開始，于每年年末向秘魯政府交納10億美元的開采費，直到10年后開采結束。巴塞羅那公司的投標書則顯示，該公司在取得開采權時，將直接付給秘魯政府40億美元，等8年后開采結束，再付60億美元。問題：如秘魯政府要求的開礦年投資回報率達到15%，請問秘魯政府應接受哪個公司的投標？案例三： 錢小姐最近準備買房，看了好幾家開發(fā)商的售房方案。其中一個方案是：某開發(fā)商出售一套100平方米的住房，要求首期支付10萬元，然后分6年每年支付3萬元，于每年年底支付。問題：假定當前的住房貸款年利率為6%，錢小姐很想知道每年付3萬元相當于現(xiàn)在多少錢，好讓她與現(xiàn)在2000元/平方米的市場價格進行比較。案例四：李先生準備將自己的孩子送到寄宿學校，以鍛煉孩子的獨立性，同時也可在事業(yè)上給自己多一些時間。他得知本市有一家有名的民辦學校，其九年義務教育的學費如表1-1所示。表1-1 九年義務教育學費詳表 單位：萬元年級123456789學費223344556問題：李先生現(xiàn)在想存一筆錢，能保證孩子以后的教育費用。假設銀行一年存款利率為2%，問李先生現(xiàn)在需要存多少錢？案例五： 資料l：W公司總經(jīng)理林盛曾預測其女兒（目前正讀高中一年級）三年后能夠順利考上北京大學計算機專業(yè)，屆時需要一筆學費，預計為3萬元，他問會計張紅：如果按目前存款年利率4%給女兒存上一筆錢，以備上大學之需，那么現(xiàn)在要一次存入多少錢？資料2：W公司四年后將有一筆貸款到期，需一次性償還2 000萬元，為此W公司擬設置償債基金，銀行存款年利率為6%。資料3：W公司有一個產(chǎn)品開發(fā)項目，需一次性投入資金1 000萬元，該公司目前的投資收益率水平為15%，擬開發(fā)項目的建設期為2個月，當年投產(chǎn)，當年見效益，產(chǎn)品生命周期預計為10年。資料4：W公司擬購買一臺柴油機，用以更新目前的汽油機。柴油機價格較汽油機高出4 000元，但每年可節(jié)約燃料費用1 000元。問題：（1）根據(jù)資料1，計算單利現(xiàn)值。如果銀行存款按復利計息，計算復利現(xiàn)值。（2）根據(jù)資料2，計算W公司每年末應存入的償債基金數(shù)額。（3）根據(jù)資料3，分析該產(chǎn)品開發(fā)項目平均每年至少創(chuàng)造多少收益時經(jīng)濟上才可行。（4）根據(jù)資料4，當W公司必要收益率要求為10%時，柴油機應至少使用多少年對企 業(yè)而言才有利。 （5）根據(jù)資料4，假設該柴油機最多能使用5年，則必要收益率應達到多少時對企業(yè)而 言才有利。案例六：周教授是中國科學院院士，一日接到一家上市公司的邀請函，邀請他擔任公司的技術顧問，指導開發(fā)新產(chǎn)品。邀請函的具體條件有如下幾點。（1）每個月來公司指導工作一天。（2）每年聘金10萬元。（3）提供公司所在該市住房一套，價值80萬元。（4）在公司至少工作5年。周教授對上述工作待遇很感興趣，對公司開發(fā)的新產(chǎn)品也很有研究，決定接受這份工作。但他不想接受住房，因為每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，因此，他向公司提出，能否將住房改為住房補貼。公司研究了周教授的請求，決定可以每年年初給周教授補貼20萬元住房補貼。收到公司的通知后，周教授又猶豫起來。如果向公司要住房，可以將其出售，扣除售價5%的契稅和手續(xù)費，他可以獲得76萬元，而若接受住房補貼，則可于每年年初獲得20萬元。問題：（1）假設每年存款利率為2%，則周教授應如何選擇呢？（2）如果周教授本身是一個企業(yè)的業(yè)主，其企業(yè)的投資回報率為32%，則周教授又應如何選擇呢？案例七： 凱悅集團是一家專門從事機械產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)的企業(yè)集團。2010年3月，該集團擬擴展業(yè)務，欲投資6 000萬元用于研制生產(chǎn)某種型號的機床。集團有以下兩套方案。方案一：設立甲、乙、丙3個獨立核算的子公司，彼此間存在購銷關系。甲生產(chǎn)的產(chǎn)品可作為乙的原材料，而乙生產(chǎn)的產(chǎn)品則全部提供給丙。經(jīng)調(diào)查預算，甲提供的原材料市場價格每單位10 000元（此處一單位指生產(chǎn)一件最終產(chǎn)品所需原材料數(shù)額），乙以每件15 000元提供給丙，丙以20 000元的價格向市場銷售。預計甲為乙生產(chǎn)的每單位原材料會涉及850元進項稅額，并預計年銷售量為1 000臺（以上價格均不含稅）。方案二：設立一個綜合性公司，設甲、乙、丙3個部門。其他資料和方案一一致。該集團增值稅按17%計提。問題：根據(jù)上述資料確定應選擇哪套方案？案例八：孫女士在鄰近的城市中，看到一種品牌的火鍋餐館生意很火暴。她也想在自己所在的縣城開一個火鍋餐館，于是找到業(yè)內(nèi)人士進行咨詢?；撕芏鄷r間，她終于聯(lián)系到了火鍋餐館的中國總部，總部工作人員告訴她，如果她要加入火鍋餐館的經(jīng)營隊伍，必須一次性支付50萬元，并按該火鍋品牌的經(jīng)營模式和經(jīng)營范圍營業(yè)。孫女士提出現(xiàn)在沒有這么多現(xiàn)金，可否分次支付，得到的答復是如果分次支付，則必須從開業(yè)那年起，每年年初支付20萬元，付3年。三年中如果有一年沒有按期付款，則總部將停止專營權。問題：假設孫女士現(xiàn)在身無分文，需要到銀行貸款開業(yè)，而按照孫女士所在縣城有關扶持下崗職工創(chuàng)業(yè)投資的計劃，她可以獲得年利率為5%的貸款扶植，請問孫女士現(xiàn)在應該一次支付還是分次支付呢？案例九：歸國華僑吳先生想支持家鄉(xiāng)建設，特地在祖籍所在縣設立獎學金。獎學金每年發(fā)放一次，獎勵每年高考的文理科狀元各10 000元。獎學金的基金保存在縣中國銀行支行。問題：銀行一年的定期存款利率為2%。問吳先生至少要投資多少錢作為獎勵基金？案例十：小陳是位農(nóng)村男青年，初中畢業(yè)后出去打工，一年后學徒期滿，成為一名稱職的木工?，F(xiàn)在，他在外打工，每年收入扣除生活費后，可凈得6 000元。小陳的家鄉(xiāng)比較落后，婚嫁喜事比較麻煩。他估算了一下，一個男青年結一次婚，總共需要花費50 000元。問題：如果小陳每年打工，存入銀行6 000元，銀行年存款利率為2%，那么小陳還要打工多少年，才能使他到期的存款滿足結婚需要？案例十一：張先生要在一個街道十字路口開辦一個餐館，于是找到十字路口的一家小賣部，提出要求承租該小賣部三年。小賣部的業(yè)主徐先生因小賣部受附近超市的影響，生意清淡，也愿意清盤讓張先生開餐館，但提出應一次支付三年的使用費30 000元。張先生覺得現(xiàn)在一次支付3萬元比較困難，因此請求能否緩期支付。徐先生同意三年后支付，但金額為50 000元。問題：（1）若銀行的年貸款利率為5%，則張先生是否應三年后付款？（2）假定徐先生提議張先生可以三年后一次支付，也可以三年內(nèi)每年支付12 000元，那么張先生應一次付清還是分三次付清呢？案例十二：某企業(yè)有A、B兩個投資項目，計劃投資額均為1 000萬元，其收益（凈現(xiàn)值）的概率分布如表1-3所示。表1-3 投資項目收益概率分布表平均狀況概 率A項目凈現(xiàn)值（萬元）B項目凈現(xiàn)值（萬元）好0.2200300一般0.6100100差0.2 50-50問題：（1）分別計算A、B兩個項目凈現(xiàn)值的期望值。（2）分別計算A、B兩個項目期望值的標準離差。（3）判斷A、B兩個項目的優(yōu)劣。案例十三：某公司現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目可供選擇，有關資料如表1-4所示。表1-4 甲、乙投資項目的預測信息市場銷售情況概 率甲項目的收益率（%）乙項目的收益率（%）很好0.32030一般0.41610很差0.312-10問題：（1）計算甲、乙兩個項目的預期收益率、標準差和標準離差率。（2）比較甲、乙兩個項目的風險大小，說明該公司應該選擇哪個項目。（3）假設市場是均衡的，政府短期債券的收益率為4%，計算所選項目的風險價值系數(shù)（b）。案例十四：某公司現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目可供選擇，有關資料如表1-5所示。表1-5 甲、乙投資項目的預測信息市場銷售情況概 率甲項目的收益率（%）乙項目的收益率（%）很好0.23025一般0.41510很差0.4-55問題：（1）計算甲、乙兩個項目的預期收益率、標準差和標準離差率。（2）公司決定對每個投資項目要求的收益率都在8%以上，并要求所有項目的標準離差率不得超過l，那么應該選擇哪一個項目？假定關系式：預計收益成立，政府短期債券收益率為4%，計算所選項目的風險價值系數(shù)（b）。（3）假設資本資產(chǎn)定價模型成立，證券市場平均收益率為12%，政府短期債券收益率為4%，市場組合的標準差為6%，分別計算兩項目的系數(shù)。案例十五：林特公司持有由甲、乙、丙三種股票構成的證券組合，它們的系數(shù)分別是2.0、1.0和0.5，其在證券組合中所占的比重分別為60%、30%和10%，股票市場報酬率為14%，無風險報酬率為10%。問題：試確定這種證券組合的風險報酬率。第二章一. 單項選擇1.某股票一年前的價格為21元，一年中的稅后股息為1.2元，現(xiàn)在的市價為30元，在不考慮交易費用的情況下，下列說法不正確的是（）。A.一年中資產(chǎn)的收益為10.2元B.股息收益率為5.71%C.資本利得為9元D.股票的收益率為34%2.下列風險控制對策中，屬于規(guī)避風險的是（）。A.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來B.在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進行市場調(diào)研C.對決策進行多方案優(yōu)選和替代D.采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔3.接受風險的對策包括（）。A.企業(yè)預留一筆風險金B(yǎng).放棄可能明顯導致虧損的投資項目C.租賃經(jīng)營D.向保險公司投保4.下列說法不正確的是（）。A.對于同樣風險的資產(chǎn)，風險回避者會鐘情于具有高預期收益的資產(chǎn)B.當預期收益相同時，風險追求者選擇風險小的C.當預期收益率相同時，風險回避者偏好于具有低風險的資產(chǎn)D.風險中立者選擇資產(chǎn)的惟一標準是預期收益的大小5.計算資產(chǎn)組合收益率的標準差時，不涉及（）。A.資產(chǎn)收益率之間的協(xié)方差B.單項資產(chǎn)的預期收益率C.單項資產(chǎn)的投資比重D.單項資產(chǎn)收益率的標準差6.假設A證券收益率的標準差是10%，B證券收益率的標準差是20%，AB證券收益率之間的相關系數(shù)為0.6，則AB兩種證券收益率的協(xié)方差為（ ）。A.1.2%B.0.3C.無法計算D.1.27.關于無風險資產(chǎn)，下列說法不正確的是（）。A.貝他系數(shù)0B.收益率的標準差0C.與市場組合收益率的相關系數(shù)0D.貝他系數(shù)18.關于市場組合，下列說法不正確的是（）。A.市場組合收益率與市場組合收益率的相關系數(shù)1B.市場組合的貝他系數(shù)1C.市場組合的收益率可以用所有股票的平均收益率來代替D.個別企業(yè)的特有風險可以影響市場組合的風險9.下列關于資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的說法不正確的是（）。A.CAPM和SML首次將“高收益伴隨著高風險”直觀認識，用簡單的關系式表達出來B.在運用這一模型時，應該更注重它所給出的具體的數(shù)字，而不是它所揭示的規(guī)律C.在實際運用中存在明顯的局限D(zhuǎn).是建立在一系列假設之上的10.下列關于套利定價理論的說法不正確的是（）。A.也是討論資產(chǎn)的收益率如何受風險因素影響的理論，認為資產(chǎn)的預期收益率受若干個相互獨立的風險因素的影響B(tài).該理論認為套利活動的最終結果會使達到市場均衡C.該理論認為，同一個風險因素所要求的風險收益率對于不同的資產(chǎn)來說是不同的D.該理論認為，不同資產(chǎn)之所以有不同的預期收益，只是因為不同資產(chǎn)對同一風險因素的響應程度不同11、貨幣時間價值是指在沒有風險和沒有通貨膨脹下的（ ）。A、利息率 B、社會平均資金利潤率C、利潤率 D、銀行存款年利率12、年資本回收額是（ ）。A、復利終值的逆運算 B、年金現(xiàn)值的逆運算C、年金終值的逆運算 D、復利現(xiàn)值的逆運算13、某人某年年初存入銀行100元，年利率為3%，按復利計算，第三年末他可以得到本利和是（ ）。A、100元 B、109元 C、103元 D、109.27元14、假設以10%的年利率借得30000元，投資于某個壽命為10年的項目上，為使該項目有利可圖，每年至少應該收回的現(xiàn)金數(shù)額為（ ）。A、6000元 B、5374元 C、4882元 D、3000元15、已知終值，求年金的系數(shù)，稱之為（ ）。A、年金終值系數(shù) B、年金現(xiàn)值系數(shù) C、償債基金系數(shù) D、資本回收系數(shù)16、某公司擬為員工設立一筆獎學金，現(xiàn)在存入一筆錢，用于以后永久性在每年年末固定發(fā)放獎學金20000元。假設銀行存款利率為8%，現(xiàn)在應存入（ ）。A、200000 B、250000 C、216000 D、22500017、在期望值相同的情況下，標準離差越大的方案，其風險（ ）。A、無法判斷 B、兩者無關 C、越小 D、越大18、比較不同投資方案的風險程度所應用的指標是（ ）。A、期望值 B、平方差 C、標準差 D、標準離差率19、下列（ ）屬于沒有終值的年金。A、普通年金 B、即付年金 C、遞延年金 D、永續(xù)年金20、某人擬進行一項投資，投資額為1000元，該項投資每半年可以給投資者帶來20元的收益，則該項投資的年實際報酬率為（ ）。A、4% B、4.04% C、6% D、5%21、某人于第一年年初向銀行借款30000元，預計在未來每年年末償還6000元，連續(xù)10年還清，則該項貸款的年利率為（ ）。A、20% B、14% C、16.13% D、15.13%22、已知利率為10%的一期、兩期、三期的復利現(xiàn)值系數(shù)分別是0.9091、0.8264、0.7513，則可以判斷利率為10%，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為（ ）。A、2.5436 B、2.4868 C、2.855 D、2.434223、一項1000萬元的借款，借款期3年，年利率為5%，若每半年復利一次，年實際利率會高出名義利率（ ）。A、0.16% B、0.25% C、0.06% D、0.05%24、在下列各項中，無法計算出確切結果的是（ ）。A、普通年金終值 B、先付年金終值 C、遞延年金終值 D、永續(xù)年金終值25、距今若干期后發(fā)生的每期期末收款或付款的年金稱為（ ）。A、普通年金 B、先付年金 C、遞延年金 D、永續(xù)年金二. 多項選擇1.半年前以10 000元購買甲股票，一直持有至今尚未賣出，持有期曾獲紅利120元。預計未來半年內(nèi)不會再發(fā)放紅利，且未來半年后市價達到15 000元的可能性為60%，市價達到18 000元的可能性為40%，則（）。A.預期收益率為63.2%B.期望收益率為63.2%C.必要收益率為62%D.名義收益率為62%2.下列說法正確的是（）。A.實際收益率表示已經(jīng)實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率B.名義收益率僅指在資產(chǎn)合約上標明的收益率C.必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率D.必要收益率無風險收益率風險收益率3.下列說法不正確的是（）。A.對于某項確定的資產(chǎn)，其必要收益率是確定的B.無風險收益率也稱無風險利率，即純粹利率（資金的時間價值）C.通常用短期國庫券的利率近似地代替無風險收益率D.必要收益率表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率4.風險控制對策包括（）。A.規(guī)避風險B.減少風險C.轉(zhuǎn)移風險D.回避風險5.關于相關系數(shù)的說法正確的是（）。A.當相關系數(shù)1時，資產(chǎn)組合不能降低任何風險B.當相關系數(shù)-1時，資產(chǎn)組合可以最大限度地抵消風險C.當相關系數(shù)0時，表明兩項資產(chǎn)的收益率之間不相關，資產(chǎn)組合不能抵消風險D.當相關系數(shù)1時，資產(chǎn)組合的風險等于組合中各項資產(chǎn)風險的加權平均值6.下列說法正確的是（）。A.企業(yè)總體風險可進一步分為經(jīng)營風險和財務風險B.經(jīng)營風險，是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標帶來不利影響的可能性C.市場組合中的非系統(tǒng)風險已經(jīng)被消除，所以市場組合的風險就是市場風險D.在資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目較少時，通過增加資產(chǎn)的數(shù)目，分散風險的效應會比較明顯，但當資產(chǎn)的數(shù)目增加到一定程度時，風險分散的效應就會逐漸減弱7.下列關于貝他系數(shù)的說法不正確的是（）。A.單項資產(chǎn)的貝他系數(shù)表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度B.當某資產(chǎn)的貝他系數(shù)等于1 時，說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化C.貝他系數(shù)不會是負數(shù)D.當某資產(chǎn)的貝他系數(shù)小于1 時，說明該資產(chǎn)的風險小于市場組合的風險8.計算某資產(chǎn)的貝他系數(shù)時，涉及（）。A.該資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關系數(shù)B.該資產(chǎn)收益率的標準差C.市場組合收益率的標準差D.該資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的協(xié)方差9.關于風險收益率的說法正確的是（）。A.從理論上來說，可以根據(jù)風險價值系數(shù)和標準差計算B.如果資本資產(chǎn)定價模型成立，則可以根據(jù)貝他系數(shù)和市場風險溢酬計算C.如果資本資產(chǎn)定價模型成立，則市場整體對風險的厭惡程度越高，市場組合的風險收益率越高D.如果資本資產(chǎn)定價模型成立，則投資組合的風險收益率等于單項資產(chǎn)風險收益率的加權平均數(shù)10.關于證券市場線的說法正確的是（）。A.證券市場線的一個重要暗示是“只有系統(tǒng)風險才有資格要求補償”B.斜率是市場風險溢酬C.截距是無風險收益率D.當無風險收益率變大而其他條件不變時，證券市場線會整體向上平移11、影響貨幣時間價值大小的因素主要有（ ）。A、資金額 B、利率和期限 C、計息方式 D、風險12、年金按其每次收付發(fā)生時點的不同可分為（ ）。A、普通年金 B、先付年金 C、遞延年金 D、永續(xù)年金13、若s表示遞延期，n表示總期限，遞延年金現(xiàn)值的計算公式為（ ）。A、P=A（P/A，i，ns）(1+i) B、P=A（P/A，i，ns）(P/F,i，s)C、P=A（P/A，i，n）-(P/A,i，s) D、P=A（P/A，i,ns）(P/A,i，s)14、計算普通年金現(xiàn)值所必需的資料除年金外，還需要的資料有（ ）。A、復利終值系數(shù) B、終值 C、期數(shù) D、利率15、下列表述中正確的有( )。A、償債基金系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) B、償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)C、資本回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) D、資本回收系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)16、在不考慮通貨膨脹的情況下，投資報酬率包括（ ）。A、通貨膨脹補償率 B、無風險收益率 C、資本成本率 D、風險收益率17、年金是指一定時期內(nèi)每期等額收付的系列款項，下列各項中屬于年金形式的是（ ）。A、按照直線法計提的折舊 B、等額分期付款 C、融資租賃的租金 D、養(yǎng)老金18、某項年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入1000元共計4次，假設年利率為8%，則該遞延年金現(xiàn)值的計算公式正確的是（ ）。A、1000（P/A，8%，4）(P/A，8%，4) B、1000（P/A，8%，8）-（P/A，8%，4）C、1000（P/A，8%，7）-（P/A，8%，3） D、1000（F/A，8%，4）（P/A，8%，7）19、某人決定在未來5年內(nèi)每年年初存入銀行1000元（共存5次），年利率為2%，則在第5年年末能一次性取出的款項額計算正確的是（ ）。A、1000（F/A，2%，5） B、1000（F/A，2%，5）（1+2%）C、1000（F/A，2%，5）（F/P，2%，1） D、1000（F/A，2%，6）-120、下列各項中，屬于普通年金形式的項目有（ ）。A、零存整取儲蓄存款的整取額 B、定期定額支付的養(yǎng)老金C、年資本回收額 D、償債基金21、資金時間價值可以用（ ）來表示。A、純利率 B、社會平均資金利潤率C、通貨膨脹率極低情況下的國債利率 D、不考慮通貨膨脹下的無風險報酬率22、下列各項年金中，既有現(xiàn)值又有終值的年金是（ ）。A、普通年金 B、遞延年金 C、先付年金 D、永續(xù)年金23、下列哪些可視為永續(xù)年金的例子（ ）。A、零存整取 B、存本取息 C、利率較高、持續(xù)期限較長的等額定期的系列收支 D、整存整取24、下列表述正確的是（ ）。A、當利率大于零，計息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1B、當利率大于零，計息期一定的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1C、當利率大于零，計息期一定的情況下，復利終值系數(shù)一定都大于1D、當利率大于零，計息期一定的情況下，復利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于125、某公司向銀行借入12000元，借款期為3年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（ ）。A、小于6% B、大于8% C、大于7% D、小于8% 三. 判斷題1.無風險資產(chǎn)一般滿足兩個條件：一是不存在違約風險；二是不存在投資收益率的不確定性。（）2.當1時，說明如果市場平均收益率增加1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應的增加1%。（ ）3.風險收益率的大小與風險有關，風險越大，風險收益率一定越大。（）4.標準離差率只能用來比較具有不同預期收益率的資產(chǎn)的風險。（）5.由于資產(chǎn)收益率之間的相關系數(shù)影響資產(chǎn)組合的風險，所以，資產(chǎn)收益率之間的相關系數(shù)影響資產(chǎn)組合的預期收益率。（）6.資產(chǎn)組合所分散掉的是由方差表示的各資產(chǎn)本身的風險，而由協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間相互作用、共同運動所產(chǎn)生的風險，是不能通過資產(chǎn)組合來消除的。（）7.相關系數(shù)反映兩項資產(chǎn)收益率的相關程度即兩項資產(chǎn)收益率之間相對運動的狀態(tài)。（）8.如果相關系數(shù)-1，則組合的標準差一定等于0，即可分散風險可以全部被分散。（）9.系統(tǒng)風險，又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合來消除的風險。這部分風險是由那些影響整個市場的風險因素所引起的。（）10.可以通過資產(chǎn)多樣化達到完全消除風險的目的。（）11、一般來說，貨幣時間價值是指沒有通貨膨脹條件下的投資報酬率。（ ）12、先付年金和普通年金的區(qū)別在于計息時間與付款時間的不同。（ ）13、一次性款項復利現(xiàn)值就是為在未來一定時期獲得一定的本利和現(xiàn)在所需的本金。（ ）14、概率必須符合兩個條件：所有的概率值都不大于1；所有結果的概率之和應等于1。（ ）15、在現(xiàn)值和利率一定的情況下，利息期數(shù)越少，則復利終值越大。（ ）16、對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。（ ）17、在通貨膨脹很低的情況下，公司債券的利率可視為貨幣時間價值。（ ）18、一年內(nèi)計息次10%數(shù)越多，表明計息周期越短，名義利率越大。（ ）19、按照時間價值理論，只有同一點的現(xiàn)金流量才能直接相加減。（ ）20、其他因素不變，折現(xiàn)率越大，則計算的現(xiàn)值越小。( )21、每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。（ ）22、遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關的，在其他條件相同的情況下，遞延期越長，則遞延年金的終值越大。（ ）23、先付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎上系數(shù)加1，期數(shù)減1得到的。（ ）24、利率不僅包含時間價值，而且也包含風險價值和通貨膨脹補償率。（ ）25、在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時間價值。（ ） 四. 計算題1.已知股票A的預期收益率為8%，股票B的預期收益率為10%，股票A目前的市價為15元，股票B目前的市價為20元，股票A的收益率的標準差為20%，股票B的收益率的標準差為15%，股票A的收益率和股票B的收益率的相關系數(shù)為0.8，某投資人購買了400股A股票和200股B股票，構成一個資產(chǎn)組合。要求計算下列指標：（1）資產(chǎn)組合中股票A和股票B的投資比重；（2）資產(chǎn)組合的預期收益率（保留二位小數(shù)）；（3）資產(chǎn)組合收益率的方差（用小數(shù)表示，保留五位數(shù)字）和標準差（用百分數(shù)表示，精確到萬分之一）；（4）股票A的收益率和股票B的收益率的協(xié)方差（用小數(shù)表示，保留三位數(shù)字）。2.某公司現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目可供選擇，有關資料如下：甲、乙投資項目的預測信息市場銷售情況概率甲項目的收益率乙項目的收益率很好0.320%30%一般0.416%10%很差0.312%-10%要求：（1）計算甲乙兩個項目的預期收益率、標準差和標準離差率；（2）比較甲、乙兩個項目的風險，說明該公司應該選擇哪個項目；（3）假設市場是均衡的，政府短期債券的收益率為4%，計算所選項目的風險價值系數(shù)（b）；（4）假設資本資產(chǎn)定價模型成立，政府短期債券的收益率為4%，證券市場平均收益率為9%，市場組合的標準差為8%，計算市場風險溢酬、乙項目的貝他系數(shù)以及它的收益率與市場組合收益率的相關系數(shù)。3.已知甲股票的風險收益率為20%，市場組合的風險收益率為16%，甲股票的必要收益率為25%，資本資產(chǎn)定價模型成立，乙股票的貝他系數(shù)為0.8，乙股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為40%，由甲、乙股票構成的資產(chǎn)組合中甲的投資比例為0.6，乙的投資比例為0.4。要求：（1）計算甲股票的貝他系數(shù)、無風險收益率；（2）計算股票價格指數(shù)平均收益率；（3）計算資產(chǎn)組合的貝他系數(shù)和預期收益率；（4）計算資產(chǎn)組合收益率與市場組合收益率的協(xié)方差（保留三位小數(shù)）；（5）確定證券市場的斜率和截距。4、某人欲購小汽車，有兩種付款方式。方式一：現(xiàn)一次付清，價款為20萬元。方式二：從購車的第一年末起，每年末付5萬元，5年付清，折現(xiàn)率為10%。問題：（1）用現(xiàn)值比較哪種方式對購車者有利？ （2）用終值比較哪種方式對購車者有利？ （3）對買賣雙方公平的分期付款額應是多少？5、某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次；從第五年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次。要求：假設公司的資本成本率為10%，你認為該公司應選擇哪個方案？6、某公司2001年年初對甲設備投資100000元，該項目2001年年初完工投產(chǎn)，2003年、2004年、2005年年末預期收益各為20000元、30000元、50000元；銀行存款利率為10%。要求：（1）按復利計算2003年年初投資額的終值； （2）按復利計算2003年年初各年預期收益的現(xiàn)