投資學(xué)解答計(jì)算題.doc

簡(jiǎn)答題：（簡(jiǎn)答題僅作為復(fù)習(xí)參考，不作為考試題型）1. 一個(gè)證券的期望收益如何確定?一個(gè)投資組合的收益如何確定?2. 判斷“一個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)等于單個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)之和”這一句話(huà)的正誤。3. 哪些因素決定投資組合的風(fēng)險(xiǎn)？4. 我們?cè)诮⒁粋€(gè)投資組合的時(shí)候，為什么需要一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)（標(biāo)準(zhǔn)差）的股票加入？5. 相關(guān)系數(shù)和協(xié)方差的關(guān)系如何？6. 很多年以來(lái)，許多投資者都知道“不要把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里”，馬克維茨的分析如何印證這個(gè)古老的說(shuō)法？7. 一個(gè)有500種證券的投資組合如何計(jì)算其期望收益率？8. 使用馬克維茨的全協(xié)方差模型，一個(gè)含有10個(gè)證券的投資組合一共需要多少個(gè)不同的協(xié)方差？9. 判斷“隨著投資組合中證券數(shù)量的增加，單個(gè)證券自身風(fēng)險(xiǎn)的重要性會(huì)降低”這一句話(huà)的正誤。10. 有股票A和股票B，兩只股票的期望收益率都是15%，標(biāo)準(zhǔn)差都是22%，但是兩只股票與其它股票，比如股票C的協(xié)方差不相等。請(qǐng)問(wèn)在市場(chǎng)均衡的條件下，股票A和股票B的價(jià)格是否相等，為什么？股票A和股票C的1:1的組合AC，股票B和股票C的1:1的組合BC，這兩個(gè)組合的價(jià)格是否相等，為什么？11. 有股票A和股票B，若不允許無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率借入或者貸出，當(dāng)兩只股票的相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)最小的配置結(jié)構(gòu)是怎樣的？為什么？12. 有股票A和股票B，若允許無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率借入或者貸出，當(dāng)兩只股票的相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)最小可以為多少？為什么？13. 無(wú)差異效用曲線(xiàn)反映什么經(jīng)濟(jì)學(xué)含義，具有怎樣的幾何特征？14. 在單指數(shù)模型中，評(píng)估200個(gè)證券需要計(jì)算多少個(gè)數(shù)據(jù)，才能得到證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)？15. 單一指數(shù)模型將證券的收益分為兩個(gè)部分，它們分別是什么？16. 在單一指數(shù)模型中，任意兩個(gè)證券的協(xié)方差是如何計(jì)算出來(lái)的？17. 在單一指數(shù)模型中，證券的風(fēng)險(xiǎn)被分為兩個(gè)部分，它們分別是什么？18. 資本市場(chǎng)線(xiàn)與證券市場(chǎng)線(xiàn)在外觀上有什么區(qū)別？19. 什么是市場(chǎng)投資組合M？M的證券選擇和證券配置結(jié)構(gòu)具有怎樣的特征？市場(chǎng)投資組合M最優(yōu)，優(yōu)的標(biāo)準(zhǔn)是什么？20. 假設(shè)現(xiàn)實(shí)投資中只有股票、黃金、房地產(chǎn)、收藏品等四種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其市場(chǎng)價(jià)值分別為6萬(wàn)億美元、3萬(wàn)億美元、10萬(wàn)億美元和1萬(wàn)億美元，某投資人相信市場(chǎng)能夠提供最有效的投資，問(wèn)，該投資人應(yīng)該如何分配其500萬(wàn)元的投資資金？21. 資本市場(chǎng)線(xiàn)的斜率是什么？它代表什么經(jīng)濟(jì)含義？22. 為什么資本市場(chǎng)線(xiàn)上的組合都是最優(yōu)的，也是有效的？23. 如何測(cè)量一種證券對(duì)市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)？24. 如何用證券市場(chǎng)線(xiàn)判斷一只證券被高估或者低估？25. 當(dāng)投資者意識(shí)到某證券被低估時(shí)，其價(jià)格和收益將如何變動(dòng)？26. 簡(jiǎn)述阿爾法值的含義及如何利用阿爾法值判斷證券的取舍。27. 什么是“同一價(jià)格定律”？28. 畫(huà)出一個(gè)證券市場(chǎng)線(xiàn)的圖，標(biāo)出軸和截距：（1）假如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率向上移動(dòng)，畫(huà)出新的證券市場(chǎng)線(xiàn)；（2）假如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率不變，而投資者對(duì)股票市場(chǎng)更加悲觀，畫(huà)出新的證券市場(chǎng)線(xiàn)。29. 解釋“分離定理”。30. 什么是“套利”？套利的存在如何引導(dǎo)證券的價(jià)格趨向均衡和“同一”？31. 已知投資組合A的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)貝塔值為1.0，投資組合B的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)貝塔值也為1.0，但是組合A的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)更高，組合B的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更低，請(qǐng)問(wèn)在CAPM下，組合A的預(yù)期收益率是否高于組合B，為什么？32. 資本資產(chǎn)定價(jià)理論認(rèn)為，投資組合收益是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的收益率，對(duì)嗎？33. “一個(gè)零貝塔的證券預(yù)期收益率為零”，這句話(huà)是否正確？為什么？34. 根據(jù)證券市場(chǎng)線(xiàn)，以下表述是否正確？A. 證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率說(shuō)明投資者為每單位收益所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。B. 當(dāng)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度改變時(shí)，證券市場(chǎng)線(xiàn)會(huì)平行移動(dòng)。C. 某個(gè)具體投資的風(fēng)險(xiǎn)特征（如商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）變化時(shí)，投資者會(huì)沿著證券市場(chǎng)線(xiàn)移動(dòng)。D. 證券市場(chǎng)線(xiàn)截距的變化反映了市場(chǎng)條件的變化，如放松或緊縮貨幣政策，或預(yù)期通貨膨脹率的改變。計(jì)算題：1. 投資者準(zhǔn)備投資股票X和股票Y ，根據(jù)歷史股價(jià)信息及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，投資者預(yù)測(cè)股票X和股票Y在下一年的預(yù)期收益率及收益率的發(fā)生概率分布如下表所示。計(jì)算股票X和股票Y預(yù)期收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差及股票X和股票Y的協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)。計(jì)算股票X和股票Y的比重為4:5的新組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)值。（該題已布置）熊市一般市場(chǎng)牛市概率0.3 0.50.2股票X(0.4)-30%15%40%股票Y(0.6)-15%10%25%2.某段時(shí)間三種投資產(chǎn)品收益率的波動(dòng)區(qū)間如下表所示，試計(jì)算兩只股票的貝塔系數(shù)。市場(chǎng)組合M收益率激進(jìn)型股票基金收益率防御型股票基金收益率初態(tài)5%-2%6%末態(tài)25%38%12%3.假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，市場(chǎng)平均收益率為11.6%，A/B/C/D四只股票的基本情況如下表所示，請(qǐng)問(wèn)四只股票哪些被高估，哪些被低估？股票當(dāng)前價(jià)格（元）預(yù)期一年后價(jià)格（元）預(yù)期股利（元）貝塔系數(shù)A21240.650.80B1920.041.240.70C54600.211.10D2222.2860.00-0.204.某股票現(xiàn)在的售價(jià)是50元，年末將支付每股6元的股利，假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，市場(chǎng)預(yù)期收益率為9%，該股票的貝塔值為1.2，則預(yù)期在年末該股票的售價(jià)應(yīng)該為多少？5.市場(chǎng)組合的收益率為16%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，如果某只股票被公平定價(jià)，則其收益率預(yù)期為18%，即均衡處定價(jià)，問(wèn)該股票的貝塔值是多少？6.假設(shè)股票E在均衡處定價(jià)，下一年預(yù)期收益率為14%，貝塔值為1.1，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，請(qǐng)問(wèn)證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率是多少？市場(chǎng)M預(yù)期收益率是多少？7.已知市