財務報表分析任務三.doc

同仁堂集團獲利能力分析（20062008年度）獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力，主要由利潤率指標體現(xiàn)。從企業(yè)的角度看，獲利能力可以用兩種方法評價：一是利潤和銷售收入的比例關(guān)系；二是利潤和資產(chǎn)的比例關(guān)系。一、銷售利潤率分析（一）銷售毛利分析1.銷售毛利計算銷售毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）營業(yè)收入100%同仁堂2006年銷售毛利率= （23965051761428898892 ） 2396505176 100%= 0.4038即40.38%同仁堂2007年銷售毛利率= （2702850939-1613257135 ） 2702850939 100%= 0.4031即40.31%同仁堂2008年銷售毛利率= （2939049511-1721837973） 2939049511 100%= 0.4141即41.41%2.影響同仁堂集團毛利變動的因素對于同仁堂集團而言，影響毛利變動的因素可分為外部和內(nèi)部因素兩大方面： 外部因素（主要指市場供求變動而導致的銷售數(shù)量和銷售價格的升降以及購買價格的升降）。內(nèi)部因素包括：同仁堂集團的開拓市場意識和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平）、產(chǎn)品構(gòu)成決策以及同仁堂自身企業(yè)戰(zhàn)略要求等。 此外，銷售毛利率指標具有明顯的行業(yè)特點。一般說來，營業(yè)周期短、固定費用低的行業(yè)的毛利率水平比較低（如同仁堂集團所在的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)）；營業(yè)周期長、固定費用高的行業(yè)，則要求有較高的毛利率，以彌補其巨大的固定成本（如地產(chǎn)業(yè)等）。（二）營業(yè)利潤率分析1.營業(yè)利潤率的計算營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入100%同仁堂2006年營業(yè)利潤率= 291026176/ 2396505176100%= 0.1214即12.14%同仁堂2007年營業(yè)利潤率= 366889297/ 2702850939100%= 0.1357即13.57%同仁堂2008年營業(yè)利潤率= 408091961/ 2939049511100%= 0.1388即13.89%2.影響營業(yè)利潤率的因素影響同仁堂集團營業(yè)利潤率的因素主要有五個方面：一是當成本、費用不變時，主營業(yè)務收入的增減變動額同方向影響著營業(yè)利潤額。二是主營業(yè)務成本是營業(yè)利潤的負影響因素，即主營業(yè)務成本的增減會反方向等額影響營業(yè)利潤。三是主營業(yè)務稅金及附加也是營業(yè)利潤的負影響因素。四是營業(yè)費用也是營業(yè)利潤的負影響因素。五是管理費用也是營業(yè)利潤的負影響因素。3.營業(yè)利潤率的比較分析胡慶余堂2006年銷售毛利率= （34347064411778108284 ） 3434706441 100%= 0.4823即48.23%胡慶余堂2007年銷售毛利率= （2849555823-2102352761 ） 2849555823 100%= 0.2622即26.22%胡慶余堂2008年銷售毛利率= （3207515739-2218268398） 3207515739 100%= 0.3084即30.84%胡慶余堂2006年營業(yè)利潤率= 143101644/ 3434706441100%= 0.0416即4.16%胡慶余堂2007年營業(yè)利潤率= 240722179/ 2849555823100%= 0.0844即8.45%胡慶余堂2008年營業(yè)利潤率= 356337390/ 3207515739100%= 0.1110即11.11%通過表2可以看出：就銷售利潤率指標而言，同仁堂2006年、2007年的銷售利潤率基本持平，2008年在2007年的基礎之上略有增長，處于平穩(wěn)增長的態(tài)勢，而胡慶余堂三年以來的銷售利潤率對比同仁堂來說不太平穩(wěn)，處于波動的狀態(tài)；就營業(yè)利潤率指標而言，同仁堂2006年至2008年三年營業(yè)利潤率始終處于增長的狀態(tài)，這說明企業(yè)的盈利能力水平也有所提高，而胡慶余堂雖然三年以來的營業(yè)利潤率也處于增長的態(tài)勢，但其營業(yè)利潤率指標對比同仁堂而言，顯然是低于同仁堂，特別是2006年比同仁堂的2006年營業(yè)利潤率指標值低近3倍。這說明胡慶余堂的獲利能力是低于同仁堂集團的。二、資產(chǎn)收益率分析（一）總資產(chǎn)收益率分析1.總資產(chǎn)收益率的計算總資產(chǎn)收益率=稅后凈利額平均資產(chǎn)總額100%同仁堂2006年總資產(chǎn)收益率= 156021182/ 3671064259100%= 0.04即4%同仁堂2007年總資產(chǎn)收益率= 232891143/ 4008355000100%= 0.06即6%同仁堂2008年總資產(chǎn)收益率= 258946472/ 4372375000100%= 0.06即6%2.影響總資產(chǎn)收益率的因素總資產(chǎn)收益率是一個綜合性較強的指標，指標反映的內(nèi)容與企業(yè)經(jīng)營管理的各個方面都有聯(lián)系，因此一個企業(yè)的總資產(chǎn)收益率越高，表明其資產(chǎn)管理的效益越好，企業(yè)的財務管理水平越高，企業(yè)的獲利能力也越強。 對于同仁堂集團而言，影響其總資產(chǎn)收益率的直接因素有兩類，即息稅前利潤額和資產(chǎn)平均占用額。息稅前利潤額。息稅前利潤額是總資產(chǎn)收益率的正影響因素，其數(shù)額越大，總資產(chǎn)收益率越高。從利潤表反映的息稅前利潤的構(gòu)成看，息稅前利潤的大小受到：營業(yè)利潤總額、投資收益額和營業(yè)外收支凈額的影響。三個因素中，無疑營業(yè)利潤是影響息稅前利潤變動的最主要因素。企業(yè)營業(yè)利潤占利潤總額的比重越大，說明企業(yè)盈利的穩(wěn)定性越強，因為它代表了企業(yè)的主營業(yè)務的獲利情況。資產(chǎn)平均占用額。資產(chǎn)平均占用額與總資產(chǎn)收益率是反比的關(guān)系。企業(yè)總資產(chǎn)的數(shù)量決定了企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，如果一個企業(yè)沒有對資產(chǎn)的運用，根本就不可能取得盈利。但是資產(chǎn)占用實際是資金的停滯，如果企業(yè)資金在各類資產(chǎn)上占用時間過長，數(shù)量過大，必然會影響到資金的運用效率，影響到企業(yè)的收益。3. 總資產(chǎn)收益率的比較分析胡慶余堂2006年總資產(chǎn)收益率= 110405813/ 2986352384100%= 0.04即4%胡慶余堂2007年總資產(chǎn)收益率= 137972898/ 3123076959100%= 0.04即4%胡慶余堂2008年總資產(chǎn)收益率= 196774644/ 3314673788100%= 0.06即6%通過表3和表4對比，可以看出：總資產(chǎn)收益率指標集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率和資金利用效果之間的關(guān)系，通過對比可見，同仁堂集團與同行業(yè)競爭對手胡慶余堂在資金運動方面周轉(zhuǎn)的都較快，證明其資產(chǎn)占用額越小而實現(xiàn)的業(yè)務量卻很大，從而表現(xiàn)為較少的資產(chǎn)投資能夠獲得較多的利潤。同時，還可以看出，這兩個企業(yè)能夠始終把資產(chǎn)和利潤實現(xiàn)掛起鉤來，重視資產(chǎn)管理，合理使用資金，降低了消耗，提高了資產(chǎn)運用效率，帶動了總資產(chǎn)收益率指標的整體提升。（二）長期資本收益率分析1. 長期資本收益率的計算長期資本收益率=收益總額長期資本額100%同仁堂2006年長期資本收益率= 156021182/ 3822022000100%= 0.04即4%同仁堂2007年長期資本收益率= 232891143/ 4194680000100%= 0.06即6%同仁堂2008年長期資本收益率= 258946472/ 4550075000100%= 0.06即6%2.影響長期資本收益率的因素就同仁堂集團而方，影響其長期資本收益率的因素兩個：收益總額和長期資本占用額。收益總額是正影響因素；長期資本占用額是長期資本收益率的負影響因素。顯然要提高長期資本收益率，就必須減少不必要的長期資本的占用。長期資本包括：長期負債和所有者權(quán)益。這兩項內(nèi)容代表了企業(yè)融資的兩條渠道，二者的比率反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，不同的資本結(jié)構(gòu)會給同仁堂集團帶來不同的風險。從收益角度看，當長期資本收益率高于長期負債利息率時，所有者權(quán)益收益率會隨負債的增加而增加；反之，會隨負債的增加而減少。該集團的資本結(jié)構(gòu)的變化對企業(yè)所有者權(quán)益收益率的影響屬于一種典型的理財收益。為了使企業(yè)所有者通過長期資本的運用得到超額收益，在對長期資本占用額進行分析時，應盡量減少對長期資本的占用，同時也要合理安排資本結(jié)構(gòu)。3. 長期資本收益率的比較分析胡慶余堂2006年長期資本收益率= 110405813/ 2608851801100%= 0.04即4%胡慶余堂2007年長期資本收益率= 137972898/ 3185714101100%= 0.04即4%胡慶余堂2008年長期資本收益率= 196774644/ 3443633475100%= 0.06即6%通過整理以上相關(guān)表格，匯總對比如下：綜觀表7可見：首先，同仁堂集團2006年至2008年的銷售毛利率指標而言，2007年比2006年有所下降，但2008年又有所提升，整體來看趨勢良好。主要是營業(yè)收入上漲快于營業(yè)成本的上漲，上升的趨勢說明同仁堂公司的經(jīng)營狀況較好，獲利能力不斷增強。營業(yè)利潤率是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率，營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而獲利能力越強。從計算出的2006年至2008年的營業(yè)利潤率指標看，同仁堂公司的營業(yè)利潤率也是有所上升，從2006年到2008年的上漲趨勢看，可以說明同仁堂公司的市場競爭力越來越強，發(fā)展?jié)摿υ絹碓酱?，從而獲利能力越來越強。總資產(chǎn)收益率是企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的收益總額與平均資產(chǎn)總額的比率。反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標。從計算出的同仁堂2006年至2008年的總資產(chǎn)收益率指標看，同仁堂公司的總資產(chǎn)收益率是逐年遞增的，從上漲的趨勢來看，表明該企業(yè)的資產(chǎn)利用效率較好，整個企業(yè)的獲利能力變強，經(jīng)營管理水平較高。長期資本收益率是企業(yè)一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比較，是反映自有資金投資收益水平的指標，是企業(yè)獲利能力指