企業(yè)財(cái)務(wù)分析與授信評(píng)估第2章.ppt

第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法與評(píng)估,第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的效用第二節(jié)將財(cái)務(wù)報(bào)表分析與管理層決策相結(jié)合第三節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表方法第四節(jié)驗(yàn)證和重構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表第五節(jié)制作財(cái)務(wù)分析工作表第六節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法,5/22/20206:13:35AM,CCRA,1,第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法與評(píng)估,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素第八節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的相互關(guān)系第九節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)期,5/22/20206:13:35AM,CCRA,2,5/22/20206:13:35AM,CCRA,3,銀行對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)該持有怎樣的態(tài)度？2.1.1好的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的特征,第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的效用,5/22/20206:13:35AM,CCRA,4,2.1.2財(cái)務(wù)報(bào)表的不同分析方法,第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的效用,5/22/20206:13:35AM,CCRA,5,2.2.1,第二節(jié)將財(cái)務(wù)報(bào)表分析與管理層決策相結(jié)合,5/22/20206:13:35AM,CCRA,6,2.3.1財(cái)務(wù)報(bào)表的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源,第三節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn),5/22/20206:13:35AM,CCRA,7,2.3.2審查資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)現(xiàn)潛在財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)P16頁(yè)表2-1概括了資產(chǎn)負(fù)債表的一般風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，益于分析人員識(shí)別此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。2.3.3審查損益表以發(fā)現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)見(jiàn)P20圖表2-2關(guān)注“其他”類(lèi)科目。,第三節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn),5/22/20206:13:35AM,CCRA,8,2.4.1借款人在銀行開(kāi)立營(yíng)業(yè)賬戶(hù)的重要性。,第四節(jié)驗(yàn)證和重構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,9,2.4.2形成驗(yàn)證財(cái)務(wù)報(bào)表的預(yù)期,第四節(jié)驗(yàn)證和重構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,10,2.4.3驗(yàn)證和重構(gòu)損益表科目的操作指南一、銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)售成本銀行應(yīng)嘗試從行業(yè)協(xié)會(huì)、政府統(tǒng)計(jì)部門(mén)、同行業(yè)企業(yè)、主要客戶(hù)、主要供應(yīng)商那里盡量多的獲取信息，將據(jù)此推算的數(shù)值與損益表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向或縱向比較。二、銷(xiāo)售、一般和行政費(fèi)用若此三項(xiàng)費(fèi)用總額與損益表總營(yíng)業(yè)費(fèi)用總額與營(yíng)業(yè)費(fèi)用總額有重大出入，應(yīng)與管理層討論。三、利息費(fèi)用獲取每筆貸款的平均余額，根據(jù)貸款類(lèi)型和企業(yè)性質(zhì)而通常采用的利率水平，并且將利率水平與損益表中的利息支出做比較。四、折舊費(fèi)用獲取企業(yè)固定資產(chǎn)的信息、折舊政策和每類(lèi)資產(chǎn)的折舊計(jì)劃，并與損益表中的折舊費(fèi)用進(jìn)行比較。,第四節(jié)驗(yàn)證和重構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,11,2.4.4驗(yàn)證和重構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表科目的操作指南一、資產(chǎn),第四節(jié)驗(yàn)證和重構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,12,2.4.4驗(yàn)證和重構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表科目的操作指南二、負(fù)債和所有者權(quán)益,第四節(jié)驗(yàn)證和重構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,13,2.5.1銀行的“制表”流程為緩釋企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)，提高財(cái)務(wù)比率分析的價(jià)值，銀行通常制作自己統(tǒng)一的財(cái)務(wù)分析工作表，包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表或現(xiàn)金流概要。,第五節(jié)制作財(cái)務(wù)分析工作表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,14,2.5.1銀行的“制表”流程制作財(cái)務(wù)分析工作表過(guò)程中其他應(yīng)注意的問(wèn)題,第五節(jié)制作財(cái)務(wù)分析工作表,5/22/20206:13:35AM,CCRA,15,2.6.1方法論對(duì)每個(gè)具體行業(yè)和企業(yè)進(jìn)行分析時(shí)，對(duì)不同因素分析要有所側(cè)重采用何種方法分析應(yīng)評(píng)估財(cái)務(wù)報(bào)表的哪些方面四種常見(jiàn)的方法：趨勢(shì)分析法比率分析等同比或“結(jié)構(gòu)”分析，用來(lái)評(píng)估資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)、費(fèi)用的結(jié)構(gòu)變化。把借款人的財(cái)務(wù)條件和業(yè)績(jī)表現(xiàn)于行業(yè)水平和趨勢(shì)相比較。,第六節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法,5/22/20206:13:35AM,CCRA,16,2.6.2趨勢(shì)分析和比率分析的缺陷解讀百分比變化時(shí)的缺陷“基數(shù)的移動(dòng)”的提示根據(jù)趨勢(shì)分析形成結(jié)論時(shí)的缺陷解釋比率變化時(shí)的缺陷財(cái)務(wù)報(bào)表分析必須識(shí)別重大比率變化背后的原因，并與貸款風(fēng)險(xiǎn)和貸款設(shè)計(jì)相聯(lián)系。財(cái)務(wù)比率是兩個(gè)數(shù)值比較的結(jié)構(gòu)，應(yīng)能夠識(shí)別導(dǎo)致兩個(gè)數(shù)值變化的背后原因，并把變化的程度與其他比率變化、管理層決策和風(fēng)險(xiǎn)分析相銜接不要去關(guān)注與“借款人經(jīng)營(yíng)、識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、作出信貸決策”無(wú)關(guān)的比率。,第六節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法,5/22/20206:13:35AM,CCRA,17,2.7.1盈利性評(píng)估（一）盈利性評(píng)估(1)毛利潤(rùn)率(2)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(3)稅前利潤(rùn)(4)凈利潤(rùn)率(5)盈虧平衡銷(xiāo)售水平,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,18,2.7.1盈利性評(píng)估（二）盈虧平衡分析經(jīng)營(yíng)杠桿水平的概念：經(jīng)營(yíng)杠桿水平反映了一個(gè)行業(yè)或企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)中固定成本所占的比率。,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,19,2.7.2資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)性評(píng)估流動(dòng)性的概念：資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)性是指某項(xiàng)資產(chǎn)或某些資產(chǎn)能夠迅速、完全變現(xiàn)的程度；就企業(yè)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性是指企業(yè)能夠把資產(chǎn)全面而迅速轉(zhuǎn)為現(xiàn)金，以?xún)斶€全部當(dāng)期債務(wù)的能力。,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,20,2.7.2資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)性評(píng)估（一）流動(dòng)性比率：流動(dòng)比率速動(dòng)比率存貨依賴(lài)比率存貨依賴(lài)比率=（流動(dòng)負(fù)債-速動(dòng)資產(chǎn)）存貨,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,21,2.7.2資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)性評(píng)估（二）評(píng)估應(yīng)收賬款和存貨質(zhì)量,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,22,2.7.2資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)性評(píng)估（二）評(píng)估應(yīng)收賬款和存貨質(zhì)量應(yīng)收賬款賬齡分析對(duì)管理層的詢(xún)問(wèn)：企業(yè)在賒銷(xiāo)前是否對(duì)客戶(hù)做了資質(zhì)檢查；企業(yè)的催收政策如何；客戶(hù)集中度如何；是否某些特定的大額應(yīng)收賬款影響了資產(chǎn)的質(zhì)量；對(duì)大額的應(yīng)收賬款的催收預(yù)期如何。存貨構(gòu)成分析一般分類(lèi)：原材料、在制品和產(chǎn)成品按存貨的地理位置分類(lèi)按存貨的年齡分類(lèi),第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,23,2.7.2資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)性評(píng)估（三）時(shí)間性：債務(wù)到期時(shí)間和資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)間匹配問(wèn)題。（四）流動(dòng)性計(jì)算而進(jìn)行的賬面調(diào)整針對(duì)具體的科目、具體的企業(yè)的實(shí)際特點(diǎn)進(jìn)行具體的調(diào)整和分析。,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,24,2.7.3資產(chǎn)效率評(píng)估資產(chǎn)效率的定義：資產(chǎn)效率衡量的是管理層利用企業(yè)資產(chǎn)資源創(chuàng)造銷(xiāo)售收入的能力。資產(chǎn)效率比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)銷(xiāo)售收入與凈固定資產(chǎn)的比例（關(guān)注總資產(chǎn)）銷(xiāo)售收入與總資產(chǎn)的比例（總資產(chǎn)覆蓋率）“周轉(zhuǎn)天數(shù)”參數(shù)從平均日流量的角度來(lái)觀察周轉(zhuǎn)天數(shù)。,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,25,2.7.3資產(chǎn)效率評(píng)估在計(jì)算中使用年末或平均資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)值在存貨分析中使用效計(jì)量方法存貸成本合計(jì)方法的文化對(duì)效率計(jì)量的影響固定資產(chǎn)效率評(píng)估,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,26,2.7.4杠桿水平評(píng)估杠桿水平是指?jìng)鶛?quán)人、產(chǎn)品和服務(wù)的提供方在多大程度上為企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)提供了融資。杠桿水平提高以后的影響杠桿比率決定適當(dāng)杠桿水平的要素經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流資產(chǎn)質(zhì)量,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,27,2.7.5償債保障比率的評(píng)估息稅前利潤(rùn)和息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn),第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,28,2.7.6財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)評(píng)估財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的各項(xiàng)要素期限匹配“核心”會(huì)計(jì)科目水平,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,29,2.7.6財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)評(píng)估確定適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)結(jié)構(gòu)估算“核心”流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)：對(duì)低點(diǎn)月份的現(xiàn)金水平高于經(jīng)營(yíng)所需的最低“核心”現(xiàn)金水平的差額應(yīng)從月度最低點(diǎn)中減去以估算“核心”流動(dòng)資產(chǎn)估算“核心”流動(dòng)負(fù)債時(shí)：長(zhǎng)期債務(wù)的當(dāng)期應(yīng)付部分和短期債務(wù)應(yīng)予以排除。運(yùn)營(yíng)資金定義：用來(lái)支持流動(dòng)資產(chǎn)的長(zhǎng)期融資金額，來(lái)源是凈資產(chǎn)或凈資產(chǎn)與長(zhǎng)期債務(wù)的組合；由長(zhǎng)期資金來(lái)源提供融資的流動(dòng)資產(chǎn)金額。,第七節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析的關(guān)鍵因素,5/22/20206:13:35AM,CCRA,30,2.8.1風(fēng)險(xiǎn)和收益背后的財(cái)務(wù)報(bào)表特征流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間的關(guān)系：資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)就越小，回報(bào)也就越低。盈利性、流動(dòng)性和杠桿水平三者之間的逆向相關(guān)關(guān)系：,第八節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的相互關(guān)系,杠桿水平,盈利性,流動(dòng)性,5/22/20206:13:35AM,CCRA,31,2.8.2杜邦公式盈利性資產(chǎn)效率杠桿水平,第八節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的相互關(guān)系,5/22/20206:13:35AM,CCRA,32,2.9.1與盈利性有關(guān)的預(yù)期通過(guò)理解以下主要部門(mén)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期，以及理解不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和關(guān)鍵特征，分析人員可就特定行業(yè)的典型財(cái)務(wù)報(bào)表形成預(yù)期：制造業(yè)批發(fā)業(yè)零售業(yè)資本密集型服務(wù)業(yè)勞動(dòng)力密集型服務(wù)業(yè)分析人員可從盈利性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和效率、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)三個(gè)角度來(lái)審閱財(cái)務(wù)報(bào)表以形成合理的預(yù)期。,第九節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)期,5/22/20206:13:35AM,CCRA,33,2.9.2與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和效率有關(guān)的預(yù)期利潤(rùn)率排序：制造商零售商批發(fā)商,