三友化工公司財務(wù)分析與評價---文獻綜述

三友化工公司財務(wù)分析與評價文獻綜述財務(wù)分析的起點是財務(wù)報表。分析中使用的大部分?jǐn)?shù)據(jù)來自公開發(fā)布的財務(wù)報表。財務(wù)分析的結(jié)果是評價企業(yè)的償債能力、盈利能力和抗風(fēng)險能力，或找出存在的問題。因此，財務(wù)分析是企業(yè)對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況的真實反映，為投資者和債權(quán)人提供決策依據(jù)。由于會計制度只選擇性地反映經(jīng)濟活動，其對經(jīng)濟活動的確認(rèn)會滯后一段時間，再加上會計準(zhǔn)則的不完善和管理者選擇會計方法的自由，財務(wù)報告不可避免地存在許多不恰當(dāng)?shù)牡胤剑@就使得財務(wù)分析顯得尤為重要。一、財務(wù)分析的主要內(nèi)容(一)短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保證程度，反映在資產(chǎn)流動性與負(fù)債額之間的關(guān)系上。其測量指標(biāo)主要包括電流比和速動比。1.流動比率流動比率表示流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前變成現(xiàn)金償還流動負(fù)債的能力。公式為：流動比率=流動資產(chǎn)的流動負(fù)債2.速效比率速動比率用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)立即償還流動負(fù)債的能力。計算公式為：速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)流動負(fù)債(二)長期償債能力分析企業(yè)長期償債能力的分析主要是確定企業(yè)償還債務(wù)本息的能力。主要衡量指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和擔(dān)保倍數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中負(fù)債總額的比例。該指標(biāo)用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供的資金開展業(yè)務(wù)活動的能力，并反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債和總資產(chǎn)2.產(chǎn)權(quán)比率也稱為資本負(fù)債率，它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)健全性的一個重要指標(biāo)，反映了企業(yè)所有者保護債權(quán)人權(quán)益的程度。計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債所有者權(quán)益3.利益保護倍數(shù)也稱為賺取利息倍數(shù)，計算公式是：利息保證倍數(shù)=利息和稅前債務(wù)利息前的收益(三)運營能力分析運營能力是指企業(yè)通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置和組合對財務(wù)目標(biāo)的影響程度。主要衡量指標(biāo)包括商業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1.商業(yè)周期商業(yè)周期是指從獲得存貨到出售存貨并收回現(xiàn)金的時間。其計算公式為：商業(yè)周期=庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)10個平均收款期2.庫存周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)用于衡量企業(yè)存貨的實現(xiàn)速度，其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本與存貨平均余額3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于衡量企業(yè)應(yīng)收賬款的流動程度，其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款貸方凈收益平均余額4.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入的平均流動資產(chǎn)該指標(biāo)反映了流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，相對節(jié)省流動資產(chǎn)。這相當(dāng)于相對擴大資產(chǎn)投資，提高企業(yè)盈利能力，同時延緩周轉(zhuǎn)速度。必須補充流動資產(chǎn)參與周轉(zhuǎn)，造成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均總資產(chǎn)這個指標(biāo)反映了總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。營業(yè)額越快，銷售能力越強。企業(yè)ca盈利能力是賺取利潤的能力。對投資者來說，不僅他們的股息是從利潤中支付的，而且利潤的增加可以使股票價格上漲，他們也可以在轉(zhuǎn)讓股票時賺取利潤。對債權(quán)人來說，利潤是企業(yè)償還債務(wù)的重要來源。對于企業(yè)經(jīng)營者來說，利潤水平是衡量其業(yè)績和管理效率的最重要指標(biāo)。同時，由于企業(yè)的高利潤水平和集體福利設(shè)施的較大改善，員工也將獲得更多的福利。1.凈銷售利率凈銷售利率=凈利潤銷售收入該指標(biāo)反映了每美元銷售收入的凈利潤金額，并表明銷售收入的收入水平。通過分析這一指標(biāo)的波動，企業(yè)可以在擴大銷售的同時，注重提高管理水平和盈利能力。2.銷售毛利毛利=毛利銷售收入這一指標(biāo)表明，在扣除銷售成本后，每一美元的銷售收入還剩下多少可以用于不同時期的費用和利潤。3.資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)利率=凈利潤平均總資產(chǎn)該指標(biāo)反映了企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指數(shù)越高，資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用方面取得了良好的效果，反之亦然。資產(chǎn)凈利率可以用來分析企業(yè)經(jīng)營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)。4.凈值收益凈資產(chǎn)收益率也叫凈資產(chǎn)收益率，它的公式是：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤的平均凈值企業(yè)從事財務(wù)管理活動的最終目標(biāo)是使所有者財富最大化。二、財務(wù)分析的主要方法一般來說，財務(wù)分析有四種主要方法：1.比較分析：說明財務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系和數(shù)量差異，為進一步分析指明方向。這種比較可以在實際情況與計劃、本期與前期或同行業(yè)的其他企業(yè)之間進行。2.趨勢分析：揭示財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化，其原因和性質(zhì)，并幫助預(yù)測未來。用于趨勢分析的數(shù)據(jù)可以是絕對值、比率或百分比數(shù)據(jù)。3.因子分析：為了分析幾個相關(guān)因素對某一財務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般采用差異分析的方法。4.比率分析：通過對財務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，通常借助比較分析和趨勢分析的方法。三。財務(wù)比率分析財務(wù)比率最重要的優(yōu)勢是它可以消除規(guī)模的影響，用于比較不同企業(yè)的收益和風(fēng)險，從而幫助投資者和債權(quán)人做出合理的決策。它可以評估投資回報在不同年份之間的變化，也可以比較某個行業(yè)在某個時間點的不同企業(yè)。因為不同的決策者有不同的信息需求，所以使用的分析技術(shù)也不同。1.財務(wù)比率分類(1)償債能力：反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力；(2)經(jīng)營能力：反映企業(yè)利用資金的效率；(3)盈利能力：反映企業(yè)獲取利潤的能力。2.財務(wù)比率的計算(1)反映償付能力的財務(wù)比率短期償債能力：指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。短期償債能力的缺乏不僅會影響企業(yè)的信譽，增加未來融資的成本和難度，還會使企業(yè)陷入財務(wù)危機甚至破產(chǎn)。一般來說，企業(yè)應(yīng)該用流動資產(chǎn)來償還流動負(fù)債，而不是出售長期資產(chǎn)，因此流動資產(chǎn)和流動負(fù)債之間的數(shù)量關(guān)系被用來衡量短期償債能力。長期償債能力：指企業(yè)償還長期利息和本金的能力。一般來說，企業(yè)借入的長期債務(wù)主要用于長期投資，所以最好用投資收益來償還利息和本金。企業(yè)的長期償債能力通常用負(fù)債率和利息收入倍數(shù)來衡量。(2)財務(wù)比率反映運營能力是通過各種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)率越快，企業(yè)的資產(chǎn)進入生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)越快，收入和利潤形成的周期越短，經(jīng)營效率越高。(3)反映盈利能力的財務(wù)比率盈利能力是每個企業(yè)的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵。只有獲得長期利潤，企業(yè)才能真正實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營。因此，投資者和債權(quán)人都非常重視反映企業(yè)盈利能力的比率。毛利率、營業(yè)利潤率和凈利潤率分別表示企業(yè)的生產(chǎn)過程、經(jīng)營活動和整體盈利能力，盈利能力越高，盈利能力越強。資產(chǎn)回報率反映股東和債權(quán)人共同投資的盈利能力；股本回報率反映了股東投資資本的盈利能力。四.財務(wù)評價企業(yè)績效評價是對企業(yè)財務(wù)分析效益的一種偽生產(chǎn)性操作。企業(yè)財務(wù)分析在企業(yè)績效評價中起著至關(guān)重要的作用。企業(yè)財務(wù)分析的方法和手段決定了企業(yè)的發(fā)展方向，也做出了正確有效的評價。(一)問題分析在實踐中，我們發(fā)現(xiàn)，凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、成本費用利潤率等常用盈利能力分析指標(biāo)，流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等常用流動性分析指標(biāo)，以及財政部、國家經(jīng)貿(mào)委、人事部、國家計委發(fā)布的企業(yè)績效評價指標(biāo)，在一定程度上能夠滿足償付能力、盈利能力和整體評價分析的要求，但仍存在不足：首先，財務(wù)分析有兩種基本方法：比率分析法和比較分析法。這兩種方法都反映了企業(yè)過去的經(jīng)濟狀況。因此，用過去的數(shù)據(jù)來判斷企業(yè)當(dāng)前甚至未來的財務(wù)狀況往往是不切實際的。其次，可比性是比較分析的靈魂，如果采用比較分析，只有可比指標(biāo)才有價值。由于報表數(shù)據(jù)的局限性，不同企業(yè)甚至同一企業(yè)在不同時期的數(shù)據(jù)缺乏一定的可比性。從這個意義上說，比較分析方法的應(yīng)用將不可避免地受到影響。最后，雖然企業(yè)會計處理方法等會計政策的選擇應(yīng)在會計報表的報表或附注中注明，但由于會計人員和會計報表使用者的能力、經(jīng)驗和知識水平的限制，建立可比性的調(diào)整工作可能無法完成。第四，目前的財務(wù)分析指標(biāo)往往強調(diào)“數(shù)量”，而忽視“質(zhì)量”。會計報表難以揭示詳細(xì)信息，從而使會計報表的使用者難以獲得諸如庫存結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、批量、季節(jié)性生產(chǎn)變化等信息。具體來說，財務(wù)分析指標(biāo)在償債能力、經(jīng)營能力和盈利能力三個方面存在局限性。(1)償付能力財務(wù)指標(biāo)分析。流動比率指標(biāo)：流動比率用于反映流動資產(chǎn)在到期時償還流動負(fù)債的能力。應(yīng)注意會計分析期前后流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的變化。企業(yè)可以通過立即增加流動資產(chǎn)或減少流動負(fù)債來粉飾其流動比率，并人為地操縱其規(guī)模，從而誤導(dǎo)信息使用者。速動比率指數(shù)：速動比率是一個比速動比率更能反映當(dāng)前債務(wù)償還的安全性和穩(wěn)定性的指數(shù)。雖然這一比率彌補了當(dāng)前比率的一些不足，但它沒有充分考慮速效資產(chǎn)的構(gòu)成。雖然速動資產(chǎn)具有很強的流動性，但它們并不等于企業(yè)當(dāng)前的支付能力。利息保證倍數(shù)指數(shù)利潤：利息保證倍數(shù)指數(shù)反映盈利能力保證債務(wù)償還的程度。這一比率只能反映企業(yè)的付息能力和企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的基本條件，而不能反映企業(yè)償還債務(wù)本金的能力。(2)經(jīng)營能力財務(wù)指標(biāo)分析。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指數(shù)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指數(shù)用于反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率。在實踐中，它有以下局限性：一是沒有考慮應(yīng)收賬款的回收時間，不能準(zhǔn)確反映當(dāng)年應(yīng)收賬款的進度和余額；第二，當(dāng)銷售量每年變化很大時，這一指標(biāo)不能連續(xù)反映歷年應(yīng)收賬款的回收情況。第三，無法及時提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的信息。庫存周轉(zhuǎn)率指數(shù)：庫存周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各方面庫存運作效率的綜合指數(shù)。在實際應(yīng)用中，存貨計價方法對存貨周轉(zhuǎn)率影響很大。在分析不同時期、不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)注意存貨計價方法是否一致。同時，由于庫存水平過高或過低而導(dǎo)致的一些相關(guān)成本在分析中也不可忽視，如低庫存水平導(dǎo)致的客戶聲譽損失、銷售機會和生產(chǎn)延遲等。此外，對于許多實施庫存控制和實現(xiàn)零庫存的企業(yè)來說，這一比率在進行評估時將失去意義。(3)盈利能力的財務(wù)指標(biāo)分析。銷售利潤率指數(shù)：銷售利潤率反映企業(yè)在一定時期內(nèi)的盈利能力。雖然這一指標(biāo)能夠揭示一定時期內(nèi)的盈利水平，但很難反映盈利能力的穩(wěn)定性和持久性，而且這一比率受到企業(yè)融資決策的影響。在相同的銷售收入、銷售成本等因素條件下，由于不同的資本結(jié)構(gòu)，財務(wù)費用水平會不同，銷售利潤率也會不同。資本保全和增值率指數(shù)：資本保全和增值率是一個用來評估管理者保護和增加投資者投入資本價值的能力的指數(shù)。該指標(biāo)存在以下不足：運營期實收資本和基本工資的增加是由投資者投入資本、企業(yè)接受捐贈、資本溢價和資產(chǎn)增值等客觀原因造成的，不是資本增值的增加。分配給投資者的當(dāng)期利潤不包括在資產(chǎn)負(fù)債表期末的“未分配利潤”項目中。(二)對策1.加強企業(yè)風(fēng)險意識和風(fēng)險管理。隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)的外部環(huán)境和市場供求的不可預(yù)測的變化，特別是國內(nèi)外的政治經(jīng)濟形勢，用戶和競爭對手的需求，都是企業(yè)難以控制的因素。因此，我們應(yīng)重視風(fēng)險，增強風(fēng)險意識，分析風(fēng)險性質(zhì)，制定風(fēng)險對策，減少和分散風(fēng)險影響。對企業(yè)來說，在經(jīng)營活動中應(yīng)注意以下幾個方面：(1)在融資決策中應(yīng)進行仔細(xì)的分析和比較，選擇最合適的融資方式，避免企業(yè)陷入債務(wù)危機。加強對銷售客戶的信用調(diào)查，合理確定信用額度，避免壞賬損失；避免隨意確定信用額度，盲目放貸，損害企業(yè)形象和聲譽。(2)監(jiān)控風(fēng)險信號。不僅要分析未來的風(fēng)險，還要監(jiān)測風(fēng)險信號。如果企業(yè)的財務(wù)狀況出現(xiàn)一些異常情況，如庫存急劇增加、銷售額下降、成本增加等，應(yīng)密切關(guān)注，以便采取措施防止嚴(yán)重后果的發(fā)生。(3)制定切實可行的風(fēng)險對策，不斷增強競爭力，充分發(fā)揮企業(yè)自身優(yōu)勢，防范風(fēng)險，分散風(fēng)險，最大限度降低風(fēng)險損失。2.處理集團母公司和子公司之間的財務(wù)權(quán)力劃分根據(jù)不同的財權(quán)類型，母子公司財權(quán)的配置可以設(shè)想如下：(1)融資決策權(quán)。為了控制整個集團的融資風(fēng)險，母公司在集中一定的融資權(quán)時，應(yīng)給予子公司一定的融資決策權(quán)。(2)投資決策權(quán)。海外投資權(quán)應(yīng)集中在母公司，內(nèi)部投資決策可采取集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的原則。流動資產(chǎn)投資決策權(quán)和再生產(chǎn)范圍內(nèi)的技術(shù)改造權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給子公司，子公司可以在規(guī)定的范圍內(nèi)進行投資決策。(3)處置資產(chǎn)的權(quán)利。母公司對集團內(nèi)的資金進行集中統(tǒng)一管理。子公司主要負(fù)責(zé)資本和日常管理，制定內(nèi)部資本管理措施，編制資本收支計劃，組織資本收支平衡。為了保證子公司的靈活性和必要的費用，母公司應(yīng)給予子公司在限額內(nèi)支付資金的權(quán)利。(4)成本管理。母公司通過預(yù)算控制間接管理各子公司的成本和費用。子公司控制由母公司管理和監(jiān)督的稅收、資金、附加費和保險費。(5)收入分配權(quán)。母公司有權(quán)統(tǒng)一控制和分配子公司的利潤，但子公司保留一定比例的利潤。3.財務(wù)預(yù)算控制，加強對財務(wù)運行過程的控制。為了預(yù)防和控制財務(wù)問題，公司必須做好財務(wù)預(yù)算。財務(wù)預(yù)算是預(yù)算在一定時期內(nèi)以貨幣形式對有效資金的具體實施，如資金的獲取和交付、各種收入和支出、企業(yè)經(jīng)營成果和分配等。在財務(wù)預(yù)算中，應(yīng)考慮企業(yè)的經(jīng)營狀況來安排企業(yè)資金的使用，并在風(fēng)險和收益之間做出選擇。同時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的實際情況來安排企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)。同時，公司應(yīng)加強內(nèi)部審計工作，使債務(wù)得到確認(rèn)，債權(quán)得到認(rèn)可。加強客戶檔案管理，客戶信譽是確保資金安全的前提。此外，公司還建立、實施和改進了集中采購管理。集中采購管理是提高企業(yè)集團內(nèi)部財務(wù)成本控制的一種管理方法。對于一個企業(yè)來說，