第四章 投資基金的運作程序.ppt

1、第四章 投資基金的運作程序,學習目標： 了解證券投資基金發(fā)行管理制度 掌握封閉式基金募集與交易 掌握開放式基金募集和認購流程 掌握封閉式基金上市的規(guī)則和程序 掌握開放式基金交易申購和贖回的流程和規(guī)則 了解證券投資基金變更和終止的程序,第一節(jié) 證券投資基金的發(fā)行,一、發(fā)行管理制度 （一）注冊制：是指基金發(fā)起人只需向證券監(jiān)管機構(gòu)保送法律法規(guī)規(guī)定的有關(guān)資料，進行登記，即可設(shè)立發(fā)行證券投資基金。 在注冊制下，證券監(jiān)管當局只對申報材料作形式上的審查，不做實質(zhì)性內(nèi)容做審查。材料在內(nèi)容方面的真實性、完整性和準確性等方面由中介機構(gòu)鑒定，監(jiān)管當局具有事后調(diào)查和處罰權(quán)。 目前發(fā)達國家和地區(qū)一般采用注冊制，包括英國

2、、美國、我國的香港和臺灣。 在美國，對公募基金實行注冊登記制，對私募基金實行注冊豁免制。,（二）審批制：是指證券監(jiān)管當局按照有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，對證券投資基金的發(fā)起設(shè)立所提供材料在內(nèi)容方面的真實性、完整性和準確性等方面做實質(zhì)性審查，又對程序和形式的合法性進行審查，并決定是否同意設(shè)立該基金的制度。 我國施行審批制。 （三）兩者比較 1、注冊制的效率優(yōu)于審批制 2、在法律法規(guī)尚不健全和市場化程度不夠高的情況下，審批制比注冊制能較好地控制風險。,二、我國封閉式基金的募集與交易 （一）募集程序：申請、核準、發(fā)售、備案、公告。 （二）募集申請的文件：證券投資基金法規(guī)定的向中國證監(jiān)會提交的相關(guān)文件。包括：基

3、金申請報告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說明書草案等。 （三）募集申請的核準：根據(jù)證券投資基金法的要求，中國證監(jiān)會應當自受理封閉式基金募集申請之日6個月內(nèi)作出核準或者不予核準的決定。核準后方可發(fā)售基金份額,（四）份額的發(fā)售： 基金管理人應當自收到核準文件之日起6個月內(nèi)進行封閉式基金份額的發(fā)售。 目前，我國封閉式基金的募集期限自基金份額發(fā)售之日起計算，一般募集期限3個月。 基金份額發(fā)售，由基金管理人負責。基金管理人應當在基金份額發(fā)售的3日前公布招募說明書、基金合同以及其它有關(guān)文件。 基金發(fā)行可以分溢價、平價、折價發(fā)行。我國封閉式基金的發(fā)售價格一般采用1元基金份額面值加計0.01元發(fā)售費用

4、方式加以確定。 發(fā)售方式主要有網(wǎng)上發(fā)售與網(wǎng)下發(fā)售兩種方式。,（五）合同生效：封閉式基金募集期限屆滿，基金份額總額達到核準規(guī)模80以上，并且募集份額持有人人數(shù)達到200人以上，基金管理人應當自募集期滿之日起10日內(nèi)聘請法定驗資機構(gòu)驗資。自收到驗資報告10內(nèi)，向中國證監(jiān)會提交備案申請和驗資報告，辦理備案手續(xù)，刊登基金合同生效公告。 基金募集失敗，基金管理人應承擔下列責任：以固有財產(chǎn)承擔因募集行為而產(chǎn)生的債務和費用；在基金募集期限屆滿30日內(nèi)返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。,三、開放式基金募集與認購 （一）開放式基金的基金合同生效： 1、基金募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少

5、于2億元人民幣。 2、基金份額持有人不少于200人。 （二）認購渠道：在基金募集期內(nèi)購買基金份額的行為通常被稱為基金的認購。由基金管理人負責，他可以委托取得基金代銷業(yè)務資格的其它機構(gòu)代為辦理。,（三）認購方式與認購收費： 1、開放式基金的認購方式采取金額認購方式，即投資者在辦理認購申請時，不是直接以認購數(shù)量提出申請，而是以金額申請。在扣除相應費用后，再以基金面值為基準換算為認購數(shù)量。 2、在基金份額認購上存在兩種收費模式：前端收費模式和后端收費模式。前端收費模式是指在認購基金份額時就支付申購費用的模式。后端收費模式是指在認購基金份額時不收費，在贖回基金時才支付認購費用的收費模式。,（四）不同基

6、金類型的認購費率： 1、認購費率的收取上，按認購金額的一定比例計算認購費用，這種認購費率被稱為全額認購費率。 2、在證券投資基金銷售管理辦法規(guī)定開放式基金認購費率不得超過認購金額的5。在具體實踐中，管理人會針對不同類型的開放式基金、不同認購金額設(shè)置不同的認購費率。,（五）最低認購金額與追加認購金額：一些開放式基金在認購時會設(shè)定最低認購金額。目前，我國開放式基金的最低認購金額一般為1000元人民幣。一些基金對追加認購金額有最低要求，而另一些基金則沒有此類要求。,第二節(jié) 證券投資基金上市與交易,一、封閉式基金的上市交易 （一）上市交易的條件： 基金份額總額達到核準規(guī)模的80以上。 基金合同期限為5

7、年以上。 基金募集金額不低于2億元人民幣。 基金份額持有人不少于1000人。 基金份額上市交易的其它條件。,第二節(jié) 證券投資基金上市與交易,（二）申請上市交易：需提交上海證券交易所證券投資基金上市規(guī)定的文件。獲準上市的基金，須于上市首日前三個工作日內(nèi)在至少一種中國證監(jiān)會指定的報刊上公布上市公告書。一般來說封閉式證券投資基金在13個月內(nèi)即可上市。 （三）基金帳戶的開立：必須開立滬、深證券帳戶或滬、深基金帳戶及資金帳戶。,第二節(jié) 證券投資基金上市與交易,（四）基金交易的委托與交收 遵循“公平、公正、公開”的原則和“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則。 基金交易委托以標準手數(shù)為單位進行，應當是100份或其整

8、數(shù)倍。單筆基金最大數(shù)量應當?shù)陀?00萬份。價格變化單位為0.001元人民幣。 在證券市場的營業(yè)日可以隨時委托買賣基金單位。 封閉式基金實行T1交割、交收。,第二節(jié) 證券投資基金上市與交易,（五）市場價格的主要影響因素： 基金單位的資產(chǎn)凈值。 基金的供求關(guān)系。 （六）上市交易費用：一般收取委托手續(xù)費、傭金、過戶費。 我國規(guī)定： 封閉式基金交易傭金為成交金額的0.3，不足5元的按5元收取。 上海證券交易所還按成交面值的0.05收取登記過戶費，由證券公司向投資者收取。 目前，在滬、深證券交易所上市的封閉式基金不收取印花稅。,第二節(jié) 證券投資基金上市與交易,二、開放式基金的申購和贖回 （一）開放式基金

9、申購的流程：開立帳戶、確認申購金額、支付款項、申購確認（T+2） （二）開放式基金贖回流程：確認贖回份額(T+2）、計算贖回金額、支付贖回款項。 （三）股票基金、債券基金申購和贖回的原則： “未知價”原則。 “金額申購、份額贖回”原則。 （四）貨幣市場基金的申購和贖回原則： “確定價”原則。 “金額申購、份額贖回”原則。,第二節(jié) 證券投資基金上市與交易,（四）申購和贖回的數(shù)額約定： 首次申購的最低金額為1000或5000或10000元人民幣、追加申購的最低金額為1000元。 贖回的最低份額為1000份基金單位，基金持有人可將其全部或部分基金單位贖回，但某一贖回導致在一個網(wǎng)點的基金單位余額少于1

10、000份時，余額部分基金單位必須一同贖回。 基金管理人可根據(jù)市場情況，調(diào)整首次申購的金額和贖回的份額數(shù)量限制。,第二節(jié) 證券投資基金上市與交易,（五）開放式基金的巨額贖回： 巨額贖回的認定：我國是本基金單個開放日，基金凈贖回申請超過上一日基金總份額的10，即認為發(fā)生了巨額贖回。 處理方式：全額贖回、部分延期贖回。 連續(xù)2個開放日以上發(fā)上巨額贖回，如基金管理人認為有必要，可暫停接受贖回申請；已經(jīng)接受的贖回申請可以延緩支付贖回款項，但不得超過正常支付時間20個工作日，并應當在指定媒體上進行公告。,第三節(jié)：證券投資基金終止與清算,一、封閉式基金的變更與終止 （一）封閉式基金的擴募或續(xù)期的條件： 基金

11、運營業(yè)績良好。 基金管理人最近2年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰。 基金份額持有人大會決議通過。 基金法規(guī)定的其它條件。,第三節(jié)：證券投資基金終止與清算,（二）封閉式基金的轉(zhuǎn)型條件： 基金管理人（托管人）必須具備管理（托管）開放式基金所必須的人才技術(shù)、設(shè)施等必要條件。 基金管理人、托管人最近3年內(nèi)無重大違法、違規(guī)行為。 基金持有人大會同意基金轉(zhuǎn)型。 中國證監(jiān)會規(guī)定的其它條件。,第三節(jié)：證券投資基金終止與清算,（三）封閉式基金的終止情形： 期滿，未被批準續(xù)期。 基金持有人大會決定終止。 基金管理人、托管人職責終止，在6個月內(nèi)沒有新的管理人托管人承接的。 因重大違法、違規(guī)行為，被中國

12、證監(jiān)會責令終止的。 基金合同約定的其它情形。,第三節(jié)：證券投資基金終止與清算,二、開放式基金的終止與清算 （一）開放式基金終止的情形： 1、存續(xù)期內(nèi)，基金持有人數(shù)量連續(xù)60個工作日達不到100人，或連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元人民幣，基金管理人將宣布基金終止。 2、基金經(jīng)持有人大會表決終止的。 3、因重大違法、違規(guī)行為，基金被中國證監(jiān)會責令終止的。,第三節(jié)：證券投資基金終止與清算,4、基金管理人因解散、破產(chǎn)、撤銷等事由，不能繼續(xù)擔任本基金管理人的職務，而其它適當?shù)幕鸸芾砣顺袚湓袡?quán)利及義務。 5、基金托管人因解散、破產(chǎn)、撤銷等事由，不能繼續(xù)擔任本基金托管人的職務，而無其它適當?shù)幕鹜泄苋顺惺芷湓袡?quán)利及義