評(píng)標(biāo)過(guò)程對(duì)投標(biāo)人財(cái)務(wù)能力的分析要點(diǎn)綜述

1、評(píng)標(biāo)過(guò)程對(duì)投標(biāo)人財(cái)務(wù)能力的分析要點(diǎn)綜述評(píng)標(biāo)過(guò)程對(duì)投標(biāo)人財(cái)務(wù)能力的分析要點(diǎn)綜述王雄生摘要:我國(guó)的招投標(biāo)事業(yè)發(fā)展迅速,招投標(biāo)制度日趨完善.在招標(biāo)過(guò)程中,招標(biāo)人為了避免風(fēng)險(xiǎn),對(duì)投標(biāo)人履約能力進(jìn)行評(píng)估或?qū)彶槭欠浅１匾?就評(píng)標(biāo)過(guò)程對(duì)投標(biāo)人財(cái)務(wù)能力的分析要點(diǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)單的綜述.關(guān)鍵詞:招標(biāo);評(píng)標(biāo);投標(biāo)人;財(cái)務(wù)能力;分析要點(diǎn)：改革開放以來(lái),特別是招標(biāo)投標(biāo)法頒布實(shí)施六年多來(lái),我國(guó)招投標(biāo)事業(yè)發(fā)展迅速,已經(jīng)逐步建立起較為規(guī)范的招投標(biāo)制度.在招標(biāo)活動(dòng)中為了保證投標(biāo)人中標(biāo)后有能力履行合同,通常要對(duì)其履約能力進(jìn)行評(píng)估或?qū)彶?這種評(píng)估或?qū)彶榘错?xiàng)目需要在資格預(yù)審或投標(biāo)后的資格后審階段進(jìn)行.通常履約能力的審查有二類:一是對(duì)投標(biāo)

2、人的法律地位,經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行審查(即企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照有效性,營(yíng)業(yè)范圍或資格證書等);二-是對(duì)投標(biāo)人財(cái)務(wù)能力進(jìn)行評(píng)估.1財(cái)務(wù)報(bào)表中涉及財(cái)務(wù)能力分析的幾種指標(biāo)所謂財(cái)務(wù)報(bào)表,指的是企業(yè)依據(jù)日常核算材料編制的綜合反映企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)成果和一定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的書面文件,它是企業(yè)會(huì)計(jì)核算的最終產(chǎn)品.財(cái)務(wù)報(bào)表也稱會(huì)計(jì)報(bào)表,主要有三表,即資產(chǎn)負(fù)債表,利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表.會(huì)計(jì)報(bào)表對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力的反映基本有三類:償債能力,經(jīng)營(yíng)能力,盈利能力.從償債能力可以分析企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的短期和長(zhǎng)期承受能力;Sk經(jīng)營(yíng)能力可以分析企業(yè)產(chǎn)品是處在什么樣的生命周期,銷售能力以及資金的周轉(zhuǎn),企業(yè)資產(chǎn)的利用程度等;bk盈利能力可以分析企業(yè)賺

3、取利潤(rùn)的能力,對(duì)上市公司還可分析其社會(huì)依賴度,投資的風(fēng)險(xiǎn)等.1.1償債能力分析償債能力指企業(yè)償還其債務(wù)的能力.通過(guò)對(duì)它的分析,能揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小.按債務(wù)償還期限的長(zhǎng)短,又將其分為短期償債能力與長(zhǎng)期償債能力.1.1.1短期償債能力分析.指企業(yè)當(dāng)前償付日常到期債務(wù)的財(cái)務(wù)實(shí)力,是反映企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀好壞的重要標(biāo)志.短期償債能力分析是以流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系為基礎(chǔ),有3項(xiàng)指標(biāo)可以反映:流動(dòng)比率,速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率.流動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)x100%.該指標(biāo)用于衡量企業(yè)資金流動(dòng)性的大小,反映企業(yè)短期償債能力或變現(xiàn)能力.該指標(biāo)越高,表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)得越快,償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng).但過(guò)高表明

4、企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多,影響資金使用效率和盈利能力.生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率2:1較適宜.一般要與同行業(yè)平均水平和本企業(yè)歷史水平比較分析.速動(dòng)比率=(速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)x100%.速動(dòng)資產(chǎn)是指扣除存貨后流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額.該指標(biāo)是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充,用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總體變現(xiàn)能力.速比率1為安全邊際;<1被認(rèn)為短期償債能力偏低,有很大償債風(fēng)險(xiǎn);>1償債安全性高,但增加企業(yè)機(jī)會(huì)成本.現(xiàn)金比率=(可立即動(dòng)用的資金/流動(dòng)負(fù)債)x100%.現(xiàn)金比率是從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)實(shí)際償債能力進(jìn)行再次修正.該指標(biāo)充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入可以在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還,直

5、觀地反映出企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力.現(xiàn)金比率>0.2為好,但太高意味企業(yè)流動(dòng)負(fù)債未能合理運(yùn)用,而保持大量現(xiàn)金類資產(chǎn),導(dǎo)致機(jī)會(huì)成本增加.1.1.2長(zhǎng)期償債能力.與企業(yè)的盈利能力,資金結(jié)構(gòu)有十分密切的關(guān)系.通過(guò)損益表,資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算,有資產(chǎn)負(fù)債率,產(chǎn)權(quán)比率,所有者權(quán)益率,已獲利息倍數(shù)4項(xiàng)指標(biāo)可供分析.資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)x100%.該指標(biāo)表明企業(yè)在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)負(fù)債來(lái)籌資的,以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度.資產(chǎn)負(fù)債率是國(guó)際公認(rèn)的衡量企業(yè)負(fù)債償還能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo),一般以不高于50%為好.產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額)x100%.該指標(biāo)是衡量企業(yè)長(zhǎng)期

6、負(fù)債能力的指標(biāo)之一,反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定.產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn),高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn),低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu).所有者權(quán)益比率=(所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額)x100%.所有者權(quán)益比率越高償債能力越好.已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=(利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用)/N息費(fèi)用.該指標(biāo)用于表明當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益是所需支付的債務(wù)利息的多少倍.倍數(shù)體現(xiàn)企業(yè)獲利能力及對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度.是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù),也是長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志.倍數(shù)值一般情況下以34較安全;如<1,則表明企業(yè)無(wú)力賺取大于資金成本的利潤(rùn),企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大.1.2經(jīng)營(yíng)能力分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的分析中可以看出企業(yè)

7、發(fā)展所處的階段,銷售能力,資金周轉(zhuǎn),固定資產(chǎn)投資使用情況等,預(yù)測(cè)其運(yùn)作勢(shì)頭.有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,銷售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)率,存貨周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等6個(gè)指標(biāo)可供分析參考.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售(營(yíng)業(yè))收入凈額/平均資產(chǎn)總額x100%.該指標(biāo)通過(guò)當(dāng)年已實(shí)現(xiàn)的銷售 (營(yíng)業(yè))價(jià)值與全部資產(chǎn)比較,反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率.一般情況下,該指標(biāo)數(shù)值越高,周轉(zhuǎn)速度越快,銷售能力越強(qiáng),資產(chǎn)利用效率越高.由于該指標(biāo)是一個(gè)包容性較強(qiáng)的綜合指標(biāo),因此,從因素分析的角度來(lái)看,它要受到流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)的影響.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售(營(yíng)業(yè))收入凈額,平均流動(dòng)

8、資產(chǎn)總額xlO0%.該指標(biāo)將銷售(營(yíng)業(yè))收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)中最具活力的流動(dòng)資產(chǎn)相比較,既能反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中投人流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率,又能反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中新創(chuàng)造價(jià)值的情況.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用效率的另一主要指標(biāo).固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(銷售收入,固定資產(chǎn)平均凈值)xlO0%.該指標(biāo)是衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo).周轉(zhuǎn)率高表明企業(yè)利用固定資產(chǎn)充分,固定資產(chǎn)投資得當(dāng),結(jié)構(gòu)合理,能充分發(fā)揮效率,企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng).銷售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)率=(本期銷售(營(yíng)業(yè))收入一上期銷售(營(yíng)業(yè))收入/上期銷售(營(yíng)業(yè))收入xlO0%.銷售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)率表示與上年相比,企業(yè)銷售(營(yíng)業(yè))收入的增減變動(dòng)情況,是

9、衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力,預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志,也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽亢痛媪抠Y本的重要前提.該指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo),世界500強(qiáng)就主要以銷售收入的多少進(jìn)行排序.銷售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)率指標(biāo)越高,表明增長(zhǎng)速度越快,企業(yè)市場(chǎng)前景越好;若該指標(biāo)<0,則說(shuō)明企業(yè)或是產(chǎn)品不適銷對(duì)路,質(zhì)次價(jià)高,或是在售后服務(wù)等方面存在問(wèn)題,產(chǎn)品銷售不出去,市場(chǎng)份額萎縮.存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷售成本,平均存貨.該指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)從取得存貨,投人生產(chǎn)到銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo).次數(shù)越高越好.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷售(營(yíng)業(yè))收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額x100%.應(yīng)收賬款是指企業(yè)

10、因賒銷產(chǎn)品,材料,物資和提供勞務(wù)而應(yīng)向購(gòu)買方收取的各項(xiàng)款項(xiàng).該指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低,次數(shù)多表明收賬迅速,賬齡較短,資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng),收賬費(fèi)用和壞賬損失減少,增加了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益.1.3盈利能力分析指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力,可從銷售(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)率,成本費(fèi)用利潤(rùn)率,凈資產(chǎn)收益率,市盈率等4個(gè)指標(biāo)分析.銷售(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)率=銷售(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)總額,銷售(營(yíng)業(yè))收入凈額lo0%銷售(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)的主要組成部分是企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn),該利潤(rùn)是企業(yè)全部利潤(rùn)中最為重要的部分,是影響企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)成果的主要因素.該指標(biāo)比率越高表明企業(yè)每單位銷售收入額中所獲利潤(rùn)就越大.成本費(fèi)用利潤(rùn)率=(利

11、潤(rùn)總額,成本費(fèi)用總額)xlO0%.成本費(fèi)用利潤(rùn)率表示企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià),通過(guò)企業(yè)收益與支出直接比較,客觀評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力.該指標(biāo)越高,表明企業(yè)為取得收益所付出的代價(jià)越小,企業(yè)成本費(fèi)用控制的越好,企業(yè)的獲得能力越強(qiáng).凈資產(chǎn)收益率:(凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn))xlO0%.又稱權(quán)益凈利率.該指標(biāo)充分體現(xiàn)了投資者投入資本獲取凈收益的能力,突出反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系,指標(biāo)值越高,說(shuō)明投資帶來(lái)的凈利潤(rùn)越高.該指標(biāo)通用性強(qiáng),適應(yīng)范圍廣,不受行業(yè)局限,是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)效益的核心指標(biāo).在我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)綜合排序中,該指標(biāo)居于首位.市盈率(倍數(shù))=變通股每股市價(jià),變通股每股收益.不同企業(yè)的市盈率高低比較看,

12、高市盈率說(shuō)明公司獲得社會(huì)依賴有良好前景.它是市場(chǎng)對(duì)企事業(yè)的共同期望指標(biāo),用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn).比率反映投資人對(duì)每元凈利所應(yīng)支付的價(jià)格,市盈率越高,市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的未來(lái)越看好,在市價(jià)確定的情況下,每股收益越高,市盈率越低,投資風(fēng)險(xiǎn)越小.2項(xiàng)目實(shí)施中評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇綜上所述,招標(biāo)中對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)能力的分析主要有3類l8個(gè)指標(biāo),但實(shí)際招標(biāo)中不可能對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表作全面,深入,細(xì)致的分析.因此,應(yīng)可以根據(jù)項(xiàng)目的類型,投資規(guī)模,交貨期(工期)等不同特點(diǎn),適當(dāng)選擇若干項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析.(見表1)3實(shí)務(wù)個(gè)案分析公路及隧道工程建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模:約5500萬(wàn)元;建設(shè)工期:15個(gè)月.資格要求(財(cái)務(wù)能力評(píng)審部分):投標(biāo)人應(yīng)提供2002,2003,2004年經(jīng)獨(dú)立的審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表,包括損益表,資產(chǎn)負(fù)債表及其他財(cái)務(wù)資料復(fù)印件,并提供有關(guān)的證明文件或資料;投標(biāo)人在2002,2003,2004Z年中,年平均營(yíng)業(yè)額(按現(xiàn)值計(jì))不應(yīng)少于5000萬(wàn)元人民幣.評(píng)審過(guò)程及結(jié)果:根據(jù)投標(biāo)人提供的有關(guān)財(cái)務(wù)資料,評(píng)標(biāo)委員會(huì)從年度營(yíng)業(yè)額(必備條件),流動(dòng)比率,資產(chǎn)負(fù)債率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,銷售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)率,凈資產(chǎn)收益率等幾個(gè)方面對(duì)投標(biāo)人財(cái)務(wù)能力進(jìn)行評(píng)審:(見表2)各投標(biāo)人的年平均營(yíng)業(yè)額均大于5000萬(wàn)元人民幣.流動(dòng)比率:c公司的流動(dòng)比率小于1,償還流動(dòng)負(fù)債的能力較差;F公司,A公司的指標(biāo)值較高,表明企業(yè)流動(dòng)