第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司課件

1、第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,第十一章 投資銀行和保險(xiǎn)公司,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,學(xué)習(xí)目的與要求,了解政策性保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)；了解我國(guó)保險(xiǎn)公司的改革與發(fā)展。 理解投資銀行的功能；理解保險(xiǎn)的基本職能與基本原則。 掌握投資銀行的業(yè)務(wù)；掌握商業(yè)性保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,第一節(jié) 投資銀行,華爾街的投資格言 如果你手里有20元錢(qián)，你就得考慮下頓怎么吃飯？ 如果你手里有2000元錢(qián)，你就會(huì)考慮商業(yè)銀行在哪里？ 如果你手里有20000元錢(qián)，你就會(huì)考慮投資銀行在哪里,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,一、投資銀行的含義,投資銀行是主要從事證券發(fā)行、承銷(xiāo)、交易、企業(yè)重組、兼并與收

2、購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)上的主要金融中介機(jī)構(gòu),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,二、投資銀行的基本職能,一）媒介資金供需，提供直接融資服務(wù) （二）構(gòu)建發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng) （三）優(yōu)化資源配置 （四）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,一）媒介資金供需，提供直接融資服務(wù),在直接融資過(guò)程中，投資銀行是資金供求雙方的中介人，通過(guò)自己的中介服務(wù)，在幫助資金需求者尋求到資金來(lái)源的同時(shí)，也幫助資金供給者尋找到了投資機(jī)會(huì),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司

3、,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,做市商（Market Maker,做市商（Market Maker）是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的獨(dú)立證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買(mǎi)賣(mài)要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。 買(mǎi)賣(mài)雙方不需等待交易對(duì)手出現(xiàn)，只要有做市商出面承擔(dān)交易對(duì)手方即可達(dá)成交易,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,3.優(yōu)化資源配置,一方面，投資銀行通過(guò)對(duì)不同企業(yè)和不同項(xiàng)目融資的收益和風(fēng)險(xiǎn)的確定，可以起到引導(dǎo)社會(huì)資金流向，優(yōu)化金融資源配置的功能。 另一方面，投資銀行通過(guò)提供并購(gòu)服務(wù)促進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購(gòu)劣

4、質(zhì)企業(yè)，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)掌握更多資源，也起到了優(yōu)化資源配置的功能,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,4.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中,投資銀行通過(guò)募集資本的投向和并購(gòu)方案的設(shè)計(jì)，幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得資金，加快產(chǎn)業(yè)集中進(jìn)程,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,三、投資銀行的業(yè)務(wù),1.證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù) 證券承銷(xiāo)是投資銀行最為傳統(tǒng)與基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，它是指投資銀行幫助證券發(fā)行人就發(fā)行證券進(jìn)行策劃，并將公開(kāi)發(fā)行的證券出售給投資者以籌集到發(fā)行人所需資金的業(yè)務(wù)活動(dòng)。 投資銀行承銷(xiāo)證券的范圍很廣，包括本國(guó)中央政府、地方政府、政府部門(mén)發(fā)行的債券，各種企業(yè)發(fā)行的債券和股票，外國(guó)政府和外國(guó)公司發(fā)行的證券，以及國(guó)際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券等。 投資銀行承銷(xiāo)證券的方式

5、有兩種：代銷(xiāo)和包銷(xiāo)，其中包銷(xiāo)又分為全額包銷(xiāo)和余額包銷(xiāo),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,1）代銷(xiāo)是指由發(fā)行人與投資銀行簽訂代銷(xiāo)協(xié)議，按照協(xié)議條件，投資銀行在約定的期限內(nèi)銷(xiāo)售所發(fā)行的證券，到約定的期限，部分未售出證券退還發(fā)行人，投資銀行不承擔(dān)銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)。代銷(xiāo)的傭金較低。 （2）全額包銷(xiāo)是指由投資銀行與發(fā)行人簽訂協(xié)議，由投資銀行按約定價(jià)格買(mǎi)下發(fā)行的全部證券，然后以稍高的價(jià)格向社會(huì)公眾出售，即低價(jià)買(mǎi)進(jìn)高價(jià)賣(mài)出，中間差額為投資銀行賺取的利潤(rùn)。如果到期投資銀行不能將證券全部銷(xiāo)售出去，則投資銀行承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。 （3）余額包銷(xiāo)是指投資銀行與發(fā)行人簽訂協(xié)議，在約定的期限內(nèi)發(fā)行證券，并收取傭金，到約定的銷(xiāo)售期滿(mǎn)，售后

6、剩余的證券，由投資銀行按協(xié)議價(jià)格全部認(rèn)購(gòu),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,2.證券交易與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),普通投資者要想買(mǎi)賣(mài)證券交易所內(nèi)上市證券，必須通過(guò)投資銀行等經(jīng)紀(jì)商，由其代為買(mǎi)賣(mài)證券，這就是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。 在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，投資銀行與客戶(hù)是一種委托代理關(guān)系，客戶(hù)是委托人，投資銀行是受托人。 投資銀行還會(huì)動(dòng)用自有資金參與證券交易，通過(guò)賺取買(mǎi)賣(mài)價(jià)差而獲利，這就是投資銀行的證券交易業(yè)務(wù),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,3.并購(gòu)業(yè)務(wù),并購(gòu)就是兼并與收購(gòu)。 兼并是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)實(shí)體形成新經(jīng)濟(jì)單位的交易活動(dòng)。 收購(gòu)是指兩家公司進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，由一家公司獲得另一家公司的大部分或全部股權(quán)以達(dá)到控制該公司的交易活

7、動(dòng),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,在并購(gòu)業(yè)務(wù)中，投資銀行的業(yè)務(wù)主要有兩大類(lèi)： 一是投資銀行充當(dāng)并購(gòu)策劃和財(cái)務(wù)顧問(wèn)，以中介人的身份，為并購(gòu)交易的主體和目標(biāo)企業(yè)提供顧問(wèn)、策劃和相應(yīng)的融資業(yè)務(wù)； 二是投資銀行是并購(gòu)的主體，將并購(gòu)活動(dòng)作為一種股權(quán)投資行為，先買(mǎi)下企業(yè)，后進(jìn)行整體轉(zhuǎn)讓?zhuān)蚍植鹳u(mài)出，或包裝上市賣(mài)出股權(quán)，以進(jìn)行套現(xiàn),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,4.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的產(chǎn)生源于企業(yè)及個(gè)人的財(cái)富積累和謀求資產(chǎn)增值的市場(chǎng)需求。 何為資產(chǎn)？ 包括現(xiàn)金、證券、股權(quán)、債權(quán)、實(shí)物資產(chǎn)等。 在典型的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，投資銀行和客戶(hù)的關(guān)系是委托代理關(guān)系，即“受人之托、代人理財(cái),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)

8、公司,5.財(cái)務(wù)顧問(wèn)與咨詢(xún)業(yè)務(wù) 具體包括重組并購(gòu)顧問(wèn)、投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)和管理咨詢(xún)服務(wù)三個(gè)方面。 財(cái)務(wù)顧問(wèn)是投資銀行所承擔(dān)的對(duì)公司尤其是上市公司的一系列證券市場(chǎng)的策劃和咨詢(xún)業(yè)務(wù)的總稱(chēng)。 6.風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)又稱(chēng)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)，是指投資銀行對(duì)新興公司在創(chuàng)業(yè)期和拓展期進(jìn)行的資金融通,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,第二節(jié) 保險(xiǎn)公司,一、保險(xiǎn)的基礎(chǔ)知識(shí) 保險(xiǎn)公司就是指以經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)。 1.保險(xiǎn)的概念 保險(xiǎn)的概念可以從狹義和廣義兩個(gè)方面來(lái)理解。 狹義層面的保險(xiǎn)僅是指商業(yè)保險(xiǎn)。即投保人根據(jù)保險(xiǎn)合同的約定，向保險(xiǎn)人支付保費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償

9、保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。 廣義層面的保險(xiǎn)既包括商業(yè)保險(xiǎn)又包括政策性保險(xiǎn)。即保險(xiǎn)人向投保人收取保險(xiǎn)費(fèi)，建立專(zhuān)門(mén)用途的保險(xiǎn)基金，并對(duì)投保人負(fù)有法律或者合同規(guī)定范圍內(nèi)的賠償或者給付責(zé)任的一種經(jīng)濟(jì)保障制度,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,2.保險(xiǎn)的基本職能 （1）分散風(fēng)險(xiǎn)的職能 分散風(fēng)險(xiǎn)的職能是保險(xiǎn)業(yè)區(qū)別于其他金融業(yè)的根本標(biāo)志。 （2）補(bǔ)償損失的職能 關(guān)系： 保險(xiǎn)兩大基本職能相輔相成，缺一不可。 只有分散風(fēng)險(xiǎn)，分?jǐn)倱p失，才能進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償； 沒(méi)有經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)男枰簿蜔o(wú)需通過(guò)分?jǐn)倱p失以分散風(fēng)險(xiǎn),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,3.

10、保險(xiǎn)的基本原則 （1）保險(xiǎn)利益原則 保險(xiǎn)利益是指投保人對(duì)投保標(biāo)的具有法律上承認(rèn)的利益，它體現(xiàn)了投保人或被保險(xiǎn)人與投保標(biāo)的之間的利害關(guān)系。 保險(xiǎn)利益原則規(guī)定，投保人或者被保險(xiǎn)人要對(duì)保險(xiǎn)標(biāo)的具有法律上承認(rèn)的利益，否則不能簽訂保險(xiǎn)合同，即使簽訂了，保險(xiǎn)合同也無(wú)效,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,保險(xiǎn)利益原則的規(guī)定具有以下三個(gè)方面的意義： 第一，將保險(xiǎn)與賭博從本質(zhì)上劃清了界限。 第二，防止道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。 第三，合理衡量保險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)某潭?投保人對(duì)超過(guò)其保險(xiǎn)標(biāo)的實(shí)際價(jià)值的部分沒(méi)有保險(xiǎn)利益。 保險(xiǎn)利益確定了被保險(xiǎn)人獲得賠償?shù)淖罡邩?biāo)準(zhǔn),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,2）最大誠(chéng)信原則 最大誠(chéng)信原則要求保險(xiǎn)活動(dòng)的一

11、方當(dāng)事人對(duì)另一方當(dāng)事人不得隱瞞任何重要的有關(guān)保險(xiǎn)活動(dòng)的事實(shí)，尤其是被保險(xiǎn)人必須主動(dòng)向保險(xiǎn)人陳述有關(guān)保險(xiǎn)標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)情況的重要事實(shí)，不得以欺騙手段誘致保險(xiǎn)人與之簽訂保險(xiǎn)合同，否則所簽合同無(wú)效。 最大誠(chéng)信原則的內(nèi)容主要包括告知與保證,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,3）損失補(bǔ)償原則 損失補(bǔ)償原則是指在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中投保人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，將其自身原來(lái)承擔(dān)的特定風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人來(lái)承擔(dān)，當(dāng)保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)，保險(xiǎn)人給予被保險(xiǎn)人的經(jīng)濟(jì)賠償恰好填補(bǔ)被保險(xiǎn)人因遭受保險(xiǎn)事故所造成的經(jīng)濟(jì)損失。 實(shí)踐中損失補(bǔ)償多數(shù)采用現(xiàn)金補(bǔ)償,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,4）近因原則 保險(xiǎn)中的近因是指引發(fā)保險(xiǎn)事故發(fā)生的主要原因，即在保險(xiǎn)事故發(fā)生

12、過(guò)程中起著主導(dǎo)或者支配作用的因素。 近因原則規(guī)定，只有當(dāng)承保風(fēng)險(xiǎn)是損失發(fā)生的近因時(shí)，保險(xiǎn)人才會(huì)承擔(dān)賠償責(zé)任,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,二、不同類(lèi)型保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù),1.商業(yè)性保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) 商業(yè)性保險(xiǎn)公司有三種類(lèi)型：人壽保險(xiǎn)公司、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司 保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分為人身保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。 （1）人壽保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) 人壽保險(xiǎn) 人壽保險(xiǎn)是人身保險(xiǎn)中最基本的人身保險(xiǎn)。 人壽保險(xiǎn)分為死亡保險(xiǎn)、生存保險(xiǎn)、生死合險(xiǎn)。 意外傷害保險(xiǎn) 分為兩大類(lèi)：普通意外傷害保險(xiǎn)和特種意外傷害保險(xiǎn) 健康保險(xiǎn),附加險(xiǎn),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,2）財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) 財(cái)產(chǎn)損失險(xiǎn)。主要是對(duì)處在相對(duì)靜止?fàn)顟B(tài)的

13、有形財(cái)產(chǎn)的直接損失以及相關(guān)間接損失提供補(bǔ)償?shù)谋ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)。如，火災(zāi)保險(xiǎn)、海上保險(xiǎn)、利潤(rùn)損失險(xiǎn)、汽車(chē)保險(xiǎn)、航空保險(xiǎn)、工程保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)等。 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)包括企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和涉外財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,責(zé)任保險(xiǎn)。責(zé)任保險(xiǎn)是以被保險(xiǎn)人依法應(yīng)負(fù)的民事?lián)p害賠償責(zé)任或者經(jīng)過(guò)特別合同約定的合同責(zé)任作為保險(xiǎn)標(biāo)的的一種保險(xiǎn)。 保證保險(xiǎn)。保證保險(xiǎn)是指被保證人根據(jù)權(quán)利人的要求，請(qǐng)求保險(xiǎn)人擔(dān)保自己信用的一種保險(xiǎn)。 包括忠誠(chéng)保證保險(xiǎn)和確實(shí)保證保險(xiǎn),第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,3）再保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) 再保險(xiǎn)，保險(xiǎn)人將其承擔(dān)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以承保形式，部分轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人。 再保險(xiǎn)分出公司，是指將其承擔(dān)的保

14、險(xiǎn)業(yè)務(wù)，部分轉(zhuǎn)移給其他保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)公司。 再保險(xiǎn)分入公司，是指接受其他保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)移的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司。 財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)公司vs壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)公司,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,2.政策性保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù) 政策性保險(xiǎn)公司主要從事政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。政策性保險(xiǎn)是指政府為實(shí)現(xiàn)其政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、倫理等方面的政策目的，利用保險(xiǎn)形式實(shí)施的措施。 從保險(xiǎn)的目的看，它表現(xiàn)為政府政策的貫徹實(shí)施； 從保險(xiǎn)范圍看，它具有全面性的； 從保險(xiǎn)形勢(shì)看，它是強(qiáng)制性的,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,三、我國(guó)保險(xiǎn)公司的改革與發(fā)展,改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)公司的改革與發(fā)展取得重大成果，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，服務(wù)領(lǐng)域不斷拓寬，市場(chǎng)體系日益完善，法律法規(guī)逐步健全，監(jiān)管水平不斷提高,第十一章-投資銀行和保險(xiǎn)公司,周立群：我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)仍然處于初級(jí)發(fā)展階段,周立群說(shuō)，關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)，從目前的情況看： 第一，目前中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)是亞洲第一，全球第六大的市場(chǎng)，去年整個(gè)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的保費(fèi)收入達(dá)到了2150億美元，比意大利稍高一點(diǎn)，但和美國(guó)、日本相比，我們還差得非常大。 第二，我們目前是全球增長(zhǎng)最快的市