上市公司投資者關(guān)系管理指引要點講解課件

1、深圳證券交易所,上市公司投資者關(guān)系管理指引,要點講解,主講人：費加航,深圳證券交易所公司管理部,2,?,投資者關(guān)系管理現(xiàn)狀及指引出臺的基,本背景,?,投資者關(guān)系管理的基本概念,?,投資者關(guān)系管理應(yīng)遵循的基本原則,?,自愿性信息披露,?,投資者關(guān)系管理和活動的規(guī)范和注意要點,目錄,上市公司投資者關(guān)系管理,深圳證券交易所公司管理部,3,上市公司投資者關(guān)系管理現(xiàn)狀及指,引出臺背景,?,處于起步階段，一些公司進(jìn)行了有益的探索和,嘗試,?,存在的主要問題,?,缺乏系統(tǒng)、完整、持續(xù)和制度化的投資者關(guān)系,管理,?,缺乏相應(yīng)的人才和經(jīng)驗,?,目的性、針對性不強，手段和方式不夠靈活、,?,相應(yīng)的規(guī)范制度仍待建立

2、和完善,深圳證券交易所公司管理部,4,指引出臺的背景,?,中國證監(jiān)會高度重視，將投資者關(guān)系管理作為,推動上市公司治理結(jié)構(gòu)改革的七大舉措之一,?,各派駐機構(gòu)也紛紛采取措施，引導(dǎo)當(dāng)?shù)厣鲜泄?司建立投資者關(guān)系制度,?,上市公司日益注重投資者關(guān)系,深圳證券交易所公司管理部,5,投資者關(guān)系管理的基本概念,?,投資者關(guān)系管理是以上市公司的投資者,和潛在投資者為對象，以信息披露為核,心，以金融營銷為手段，以提升公司價,值為目的的戰(zhàn)略管理行為。,深圳證券交易所公司管理部,6,投資者關(guān)系管理的對象是上市公司的投資,者和潛在的投資者,?,在與投資者交流的過程中，公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者的不,同性質(zhì)，有所側(cè)重地與之交流。

3、,?,潛在投資者可能公司缺乏系統(tǒng)的了解，應(yīng)當(dāng)主要與之,交流行業(yè)特點，并突出公司特點和價值所在。,?,機構(gòu)投資者及戰(zhàn)略投資者諳熟公司的背景和特點，投,資者關(guān)系則應(yīng)側(cè)重使其對公司的發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略部署,建立長期信任。,?,個人投資者有的善于短線操作，有的看好企業(yè)未來愿,意長期持有，公司應(yīng)根據(jù)其不同的需求分別給予關(guān)注,的信息，從而針對投資者的不同需求點，實現(xiàn)高效溝,通。,深圳證券交易所公司管理部,7,投資者關(guān)系管理的核心是信息披露,?,投資者關(guān)系管理就是通過各種各樣的活動，達(dá),到使上市公司與投資者之間的信息溝通，通過,這種溝通，增加和強化投資者對上市公司的了,解和認(rèn)知,。,深圳證券交易所公司管理部,8

4、,投資者關(guān)系管理的手段是金融營銷,?,金融營銷的產(chǎn)品是公司的股票、債券或其它金,融產(chǎn)品，對象是上市公司的投資者及潛在投資,者。,?,金融營銷需要運用營銷學(xué)的基本原理、方法、,手段，通過多種多樣的營銷活動達(dá)到目的。例,如與新聞媒體建立良好的合作關(guān)系、建立公司,網(wǎng)站、業(yè)績說明會、路演、一對一溝通、現(xiàn)場,參觀等等。,?,應(yīng)根據(jù)需要以及具體情況，有針對性地采取不,同的金融營銷手段，以達(dá)到預(yù)期的目的。,深圳證券交易所公司管理部,9,投資者關(guān)系管理是一種持續(xù)的戰(zhàn)略管,理行為,?,投資者關(guān)系管理是一項系統(tǒng)性的、長期持續(xù)的,戰(zhàn)略安排，具有全局性和長遠(yuǎn)性，應(yīng)該是一項,系統(tǒng)工程，而不應(yīng)該是一種即興式的、散亂的,和

5、急功近利的行為。,?,投資者關(guān)系管理活動要能夠反映和體現(xiàn)公司的,發(fā)展戰(zhàn)略，并讓投資者理解和認(rèn)同公司的戰(zhàn)略，,從而使公司的價值得到提升。,深圳證券交易所公司管理部,10,投資者關(guān)系管理的目的是實現(xiàn)公司價,值最大化,?,投資者關(guān)系管理就是要通過有效的溝通，,提高投資者對公司的認(rèn)同度和忠誠度，,進(jìn)而實現(xiàn)公司價值最大化。,深圳證券交易所公司管理部,11,上市公司投資者關(guān)系管理應(yīng)遵循的基,本原則,?,嚴(yán)格遵守現(xiàn)行的法律法規(guī)。,?,平等對待全體投資者。,?,真實、準(zhǔn)確、完整地披露信息。,?,對尚未公開的信息嚴(yán)格保密和管理。,?,建立授權(quán)和培訓(xùn)制度。,深圳證券交易所公司管理部,12,嚴(yán)格遵守現(xiàn)行的法律法規(guī),

6、?,在進(jìn)行相關(guān)的投資者關(guān)系管理活動時，要嚴(yán)格,遵守公司法、證券法等有關(guān)法律、法,規(guī)、規(guī)章及證券交易所有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，,有關(guān)活動和工作不得與現(xiàn)行的法律法規(guī)相違背。,尤其對涉及法規(guī)有明確規(guī)定的活動如股東大會,以及進(jìn)行相關(guān)的信息披露時，應(yīng)嚴(yán)格依照和執(zhí),行有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。,深圳證券交易所公司管理部,13,平等對待全體投資者,?,在觀念和態(tài)度上，對所有的投資者一視同仁，,不應(yīng)區(qū)別對待，忽略中小投資者的意見和要求，,尤其不應(yīng)損害中小投資者的利益。,?,大股東、機構(gòu)投資者和個人股東不論持股多少，,在知情權(quán)上是完全平等的。上市公司在開展投,資者活動的時候，應(yīng)當(dāng)保證全體投資者特別是,中小投資者能夠和大股

7、東及機構(gòu)投資者一樣平,等地獲取有關(guān)信息。,深圳證券交易所公司管理部,14,平等對待全體投資者,?,在開展投資者關(guān)系活動時，要采取盡量公開的,方式和手段，如通過網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)播等，使盡可能多,的投資者尤其是中小投資者能夠參與有關(guān)活動，,了解有關(guān)情況和信息并表達(dá)自己的意見和建議。,深圳證券交易所公司管理部,15,真實、準(zhǔn)確、完整地披露信息,?,上市公司在開展投資者關(guān)系活動時，應(yīng),客觀、真實、準(zhǔn)確、完整地介紹和反映,公司的實際狀況，避免過度宣傳可能給,投資者造成的誤導(dǎo)。,深圳證券交易所公司管理部,16,什么叫過度宣傳？,?,指內(nèi)容上，上市公司使用了過于夸張的、不嚴(yán),謹(jǐn)、不準(zhǔn)確及與實際狀況有一定出入的語言進(jìn),

8、行公司的宣傳和推介，例如有的公司在缺乏客,觀和明確依據(jù)的情況下，就宣稱自己的產(chǎn)品質(zhì),量最優(yōu)或市場占有率最高等等，很容易給投資,者造成誤導(dǎo)并導(dǎo)致錯誤的判斷。在這種情況下，,即便是要作類似的宣傳，也應(yīng)將前提進(jìn)行清晰,和明確的說明，如根據(jù)什么機構(gòu)、什么標(biāo)準(zhǔn)被,評定為質(zhì)量最優(yōu)，根據(jù)什么機構(gòu)的統(tǒng)計調(diào)查結(jié),果其市場占有率為最高等等。,深圳證券交易所公司管理部,17,什么叫過度宣傳？,?,指形式上，上市公司在投資者關(guān)系管理中，應(yīng),對那些是屬于廣告宣傳的信息和文字進(jìn)行明確,區(qū)分和標(biāo)識，同時注意不要將公司自己的宣傳,推介信息與分析師、新聞媒體等第三方報道混,在一起，使投資者無法區(qū)分和判斷,。,深圳證券交易所公司

9、管理部,18,對尚未公開的信息嚴(yán)格保密和管理,?,在投資者關(guān)系活動中，如股東大會、業(yè)績說明,會、一對一活動、現(xiàn)場參觀的過程中，如事先,不采取嚴(yán)格的管理措施和規(guī)定，很容易在相互,交流的互動過程中，不經(jīng)意地泄露一些尚未公,開的重要信息，而這些信息其他投資者并不知,道或無法同時知道，因而導(dǎo)致信息不對稱，造,成對其他投資者不公平。,深圳證券交易所公司管理部,19,對尚未公開的信息嚴(yán)格保密和管理,?,僅對部分投資者披露尚未公開的內(nèi)部信息，也,容易導(dǎo)致個別投資者或機構(gòu)利用這些內(nèi)部信息,進(jìn)行內(nèi)幕交易或市場操縱。,?,公司內(nèi)部信息的保密和管理。對于一些敏感的,公司信息，應(yīng)嚴(yán)格限定內(nèi)部接觸人員，限制內(nèi),部的擴散

10、范圍，并防止內(nèi)部人員利用這些信息,進(jìn)行內(nèi)幕交易。,深圳證券交易所公司管理部,20,建立授權(quán)和培訓(xùn)制度,?,在投資者關(guān)系活動中，由誰或那些人代表公司,進(jìn)行發(fā)言，應(yīng)由公司經(jīng)過必要的程序予以授權(quán)。,?,發(fā)言人應(yīng)如何發(fā)言，發(fā)言的具體內(nèi)容，發(fā)言中,應(yīng)披露那些信息，也需要事先經(jīng)過確認(rèn)和培訓(xùn)。,?,未得到明確授權(quán)并經(jīng)過培訓(xùn)，公司董事、監(jiān)事、,高級管理人員和員工應(yīng)避免在投資者關(guān)系活動,中代表公司發(fā)言。因為投資者關(guān)系活動是面向,所有投資者的，如果發(fā)言人的發(fā)言不當(dāng)，對投,資者產(chǎn)生誤導(dǎo)，很可能會導(dǎo)致訴訟等法律糾紛。,深圳證券交易所公司管理部,21,案例：卡納森公司財務(wù)主管否認(rèn)傳言,?,在一次投資者關(guān)系活動中，卡納森

11、公司的財務(wù),主管被問及其公司是否正在與雀巢進(jìn)行合并的,有關(guān)消息時，因不知道事實上已經(jīng)進(jìn)行的討論，,而否認(rèn)了有關(guān)的傳言。后在相關(guān)的訴訟中，法,院判定，發(fā)言人在回答問題時因疏忽誤報，或,因不了解情況而提供了誤導(dǎo)性信息，不能免除,責(zé)任。這一案例表明如果公司發(fā)言人若不經(jīng)過,相關(guān)的培訓(xùn)和授權(quán)，不了解有關(guān)情況而擅自代,表公司發(fā)言，有可能導(dǎo)致法律方面的風(fēng)險和責(zé),任。,深圳證券交易所公司管理部,22,投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人,?,上市公司投資者關(guān)系管理負(fù)責(zé)人可由公司的董,事會秘書直接擔(dān)任，也可以由其他高級管理人,員擔(dān)任。,?,上市公司可以建立專門的投資者關(guān)系管理部門，,也可由現(xiàn)有的證券事務(wù)部門承辦投資者關(guān)系的,日常管

12、理工作。,深圳證券交易所公司管理部,23,投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人的職責(zé),?,在全面深入地了解公司運作和管理、經(jīng)營狀況、,發(fā)展戰(zhàn)略等情況下，負(fù)責(zé)策劃、安排和組織各,類投資者關(guān)系管理活動，制定有關(guān)投資者關(guān)系,管理的實施辦法，組織對相關(guān)人員進(jìn)行投資者,關(guān)系方面的培訓(xùn)。,深圳證券交易所公司管理部,24,制定投資者關(guān)系管理實施辦法,?,開展投資者關(guān)系活動的目的和主要活動方式，,如何開展投資者活動，在開展每一種活動時的,注意事項，自愿性信息披露的范圍及如何避免,違反現(xiàn)行信息披露規(guī)定等。,?,內(nèi)部信息交流制度，規(guī)定投資者關(guān)系管理人員,如何從企業(yè)內(nèi)部獲取開展投資者關(guān)系活動所需,要的信息，投資者關(guān)系活動中的授權(quán)程序制

13、度,等。,深圳證券交易所公司管理部,25,進(jìn)行投資者關(guān)系管理培訓(xùn),?,使高級管理層全面系統(tǒng)地了解投資者關(guān)系管理,和信息披露的相關(guān)知識，使他們在做出重大決,策時從信息披露的角度向投資者關(guān)系管理負(fù)責(zé),人咨詢，并判斷何種信息需要向公眾披露。,?,持續(xù)向公司高管層通報公司已經(jīng)公開披露信息,的情況。保存所有公開披露的信息檔案，并對,擔(dān)任發(fā)言人的高管人員就已公開披露事項進(jìn)行,培訓(xùn)或介紹。,?,對投資者關(guān)系工作人員進(jìn)行投資者關(guān)系管理的,職業(yè)培訓(xùn)。,?,在進(jìn)行每一次投資者關(guān)系活動前，投資者關(guān)系,管理負(fù)責(zé)人還應(yīng)當(dāng)對有關(guān)參加人員進(jìn)行投資者,關(guān)系管理方面的培訓(xùn)。,深圳證券交易所公司管理部,26,對高級管理人員進(jìn)行信

14、息反饋,?,持續(xù)關(guān)注新聞媒體及互聯(lián)網(wǎng)上有關(guān)公司的各類,信息并及時反饋給公司董事會及管理層，使他,們能夠使用有關(guān)信息進(jìn)行戰(zhàn)略決策。,深圳證券交易所公司管理部,27,與強制性信息披露的聯(lián)系與區(qū)別,?,現(xiàn)行法律法規(guī)和規(guī)則規(guī)定應(yīng)強制披露信息以外,公司自愿披露的信息。,?,對強制披露信息的必要補充以及對強制性信息,披露內(nèi)容的進(jìn)一步解釋和說明。,?,自愿性信息披露側(cè)重于對公司長期戰(zhàn)略及競爭,優(yōu)勢的評價、環(huán)境保護(hù)和社區(qū)責(zé)任、公司實際,運作信息、前瞻性預(yù)測信息、公司治理效果等,信息的披露。,?,自愿性信息披露主要通過各種投資者關(guān)系活動,進(jìn)行。,深圳證券交易所公司管理部,28,自愿性披露中要避免選擇性信息披露,

15、?,上市公司在進(jìn)行自愿性信息披露時，應(yīng)面向公,司的所有股東及潛在投資者，使機構(gòu)、專業(yè)和,個人投資者能在同等條件下進(jìn)行投資活動。,?,面向所有投資者及同等條件的含義指：,?,讓盡可能多的投資者知道和了解，而不應(yīng)該僅,讓一部分投資者知道，另一部分投資者不知道，,?,對分析師和投資者提供的信息，一旦其他投資,者要求時，也應(yīng)同樣獲得這些信息，其他投資,者與前述的分析師、基金經(jīng)理等具有同等的知,情權(quán)。,深圳證券交易所公司管理部,29,預(yù)測性信息的披露,?,建立“安全港”。安全港的模式是：并不是所,有的潛在風(fēng)險因素均需在警示風(fēng)險因素時列出，,只要所有信息綜合在一起向投資者提出了涉及,風(fēng)險的警示，安全港就建

16、成了。,?,我國目前尚沒有建立信息披露安全港的制度，,但建議上市公司在投資者關(guān)系活動等場合下自,愿性進(jìn)行預(yù)測信息披露時，應(yīng)作明確的風(fēng)險警,示，以盡量降低日后可能面臨的法律糾紛和風(fēng),險。,深圳證券交易所公司管理部,30,案例：,萬科年報中預(yù)測性信息的風(fēng)險,提示,?,萬科在年報中詳細(xì)披露了未來一年項目開發(fā),以及竣工項目計劃，同時進(jìn)行了特別風(fēng)險提,示如下：,?,宏觀經(jīng)濟以及房地產(chǎn)市場可能產(chǎn)生的重大變化或單,個項目出現(xiàn)銷售滯緩情況；,?,土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓政策的進(jìn)一步細(xì)化和改變，給公司,現(xiàn)有待開發(fā)項目帶來不確定因素；,?,新的法規(guī)對項目審批要求進(jìn)一步嚴(yán)格，使開發(fā)項目,的證照辦理速度滯后而影響開發(fā)節(jié)奏；,?

17、,重大天氣變化可能對項目的工期產(chǎn)生影響而影響竣,工結(jié)算。,深圳證券交易所公司管理部,31,信息的更新與持續(xù)披露,?,當(dāng)原來自愿性披露的情況發(fā)生重大變化時，應(yīng),及時更新有關(guān)信息，并將變化的原因以及出現(xiàn),的新情況進(jìn)行說明。,?,當(dāng)公司發(fā)現(xiàn)原來自愿性披露的有關(guān)預(yù)測難以實,現(xiàn)或根本無法實現(xiàn)，上市公司應(yīng)對已披露的預(yù),測信息及時進(jìn)行更新，并具體說明原因。,?,當(dāng)上市公司就某一未完成事項進(jìn)行自愿性披露，,一旦該事項出現(xiàn)了新的進(jìn)展和情況，上市公司,應(yīng)及時進(jìn)行后續(xù)披露，直至該事項最后結(jié)束。,深圳證券交易所公司管理部,32,投資者關(guān)系活動,?,股東大會,?,網(wǎng)站,?,分析師會議、業(yè)績說明會和路演,?,一對一溝通,

18、?,現(xiàn)場參觀,?,電話咨詢,深圳證券交易所公司管理部,33,股東大會,?,為中小股東參加股東大會創(chuàng)造條件,?,在安排股東大會的時間和地點時，盡量考慮中,小股東的利益和要求，便于中小股東參加。,?,在條件許可的情況下，可利用互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)召開股,東大會并進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)投票。,深圳證券交易所公司管理部,34,股東大會,?,股東大會召開過程應(yīng)該透明,?,可廣泛邀請新聞媒體參加并對會議情況進(jìn)行詳,細(xì)報道，提高股東大會的透明性。,?,在有條件的情況下，采用網(wǎng)上直播的方式傳播,股東大會的完整信息。,深圳證券交易所公司管理部,35,股東大會,?,股東大會過程中的自愿性信息披露,?,在股東大會的工作報告和回答問題時，一旦

19、其,內(nèi)容屬于對市場及投資者決策有重大影響的信,息而在正式文稿中并未包括時，應(yīng)立即進(jìn)行正,式公告。,?,其他不含重大信息內(nèi)容的自愿性信息披露，也,應(yīng)將有關(guān)內(nèi)容通過公司網(wǎng)站或新聞媒體盡快向,全體投資者，特別是未參加股東大會的投資者,進(jìn)行披露,。,深圳證券交易所公司管理部,36,案例：某公司股東大會自愿性披露重,大信息,?,某公司董事長在年度股東大會上以會議通報的形式對,外披露了該公司的年度經(jīng)營目標(biāo)：工業(yè)片實現(xiàn)利潤,6000,萬元，力爭,7000,萬元，商業(yè)片實現(xiàn)利潤,3100,萬,元，合并實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)凈收入,24,億元。并稱到,2012,年計劃實現(xiàn)利潤,2.5,億元，每年的平均增長率要在,12,以

20、上。上述信息屬重大信息，不應(yīng)以會議通報形式,代替正式的信息披露義務(wù)，交易所對該公司實施臨時,停牌，并對公司發(fā)出監(jiān)管函，同時要求公司于第二天,進(jìn)行正式公告。,深圳證券交易所公司管理部,37,網(wǎng)站,?,利用互聯(lián)網(wǎng)站的優(yōu)點,?,公平。所有的投資者都可以訪問網(wǎng)站，公平地在網(wǎng)站上獲取信,息。,?,便捷?？稍谌我粫r間、任何地點登陸公司網(wǎng)站，獲得公司信息。,?,低成本。既降低了上市公司投資者關(guān)系管理的成本，又降低了,投資者獲取信息的成本。,?,信息量大?；ヂ?lián)網(wǎng)上可以上載大量信息，包括公司經(jīng)營管理、,財務(wù)狀況、行業(yè)分析、股票市場信息等多方面的信息。,?,便于存儲和查尋?？梢詫v史信息進(jìn)行保存，投資者利用搜索,

21、引擎也可以方便地進(jìn)行查尋。,?,可以實現(xiàn)互動。投資者可以通過發(fā)電子郵件、論壇、留言等向,公司提出問題，公司可以在網(wǎng)站上進(jìn)行回答。,深圳證券交易所公司管理部,38,網(wǎng)站,?,為什么要避免在網(wǎng)站上刊登傳媒及分析,師對公司的分析報告？,?,上市公司如果不能全面、系統(tǒng)和持續(xù)地刊登媒體和分,析師的有關(guān)報告，則很容易形成有選擇地刊登。,?,投資者如果根據(jù)報告的有關(guān)結(jié)論進(jìn)行投資受到損失，,投資者有理由認(rèn)為是受了誤導(dǎo),而上市公司因此可能將,承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。,?,與其刊登部分、片面的報道和報告，不如干脆對所有,的報道和報告都不予刊登，以避免可能由此引致的法,律風(fēng)險。,深圳證券交易所公司管理部,39,網(wǎng)站,?

22、,及時更新和更正，區(qū)分歷史信息與當(dāng)前,信息,?,如果有歷史信息與當(dāng)前信息同時出現(xiàn)于網(wǎng)站時，應(yīng)將,二者以顯著標(biāo)識加以區(qū)分，使投資者能清楚地識別，,避免對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。,?,一旦發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站上的信息出現(xiàn)錯誤，及時更正，并以顯,著位置提示投資者。,?,網(wǎng)站的地址一旦變更，也應(yīng)及時公布變更后的網(wǎng)址，,使投資者能盡快地知道。,深圳證券交易所公司管理部,40,網(wǎng)站,?,如何因應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)上經(jīng)常會出現(xiàn)一些有關(guān),上市公司的傳言？,?,要盡量避免在論壇上以發(fā)貼子的方式直接應(yīng)對。,一旦,公司澄清某一傳言而對另外的傳言未予澄清，容易給,投資造成被澄清的傳言是假的，而未被澄清的傳言可,能是真的誤導(dǎo)。,?,投資者無法判斷回帖

23、人的真實身份。,?,對于網(wǎng)絡(luò)上流傳的對市場有重大影響的信息，應(yīng)通過,正式公告的方式進(jìn)行澄清。,?,對于其他一些影響不是很重大的傳言，可在公司自己,的網(wǎng)站上對有關(guān)信息進(jìn)行整理澄清。,深圳證券交易所公司管理部,41,分析師會議、業(yè)績說明會和路演,?,采取盡量公開的方式,，避免選擇性披露,包括：,?,事先以公開方式發(fā)出通知,?,收集中小投資者問題并通過網(wǎng)絡(luò)答復(fù),?,在有條件的情況下，采取網(wǎng)上直播互動方式,?,邀請新聞媒體的記者參加,?,將影象或文字資料放置于公司網(wǎng)站上，供投資者隨時,查看,深圳證券交易所公司管理部,42,分析師會議、業(yè)績說明會和路演,?,應(yīng)注意的問題,?,平等對待所有投資者，特別是是

24、中小股東。,?,把握不同投資者的特點。如歐美、香港投資者各有不,同的側(cè)重點。,?,制度化地開展和進(jìn)行。無論公司的業(yè)績好壞都定期召,開說明會，有助于公司取得投資者的長期信任。,?,適當(dāng)創(chuàng)新。如索尼公司在債券發(fā)行的大會上，總裁盛,田昭夫先生在大會上演示了公司最新的錄像帶產(chǎn)品，,并以此強調(diào)索尼的根本價值在于創(chuàng)新。分析師對總裁,演示新產(chǎn)品的做法非常歡迎，從此，產(chǎn)品演示成為分,析師會議不可缺少的一部分,。,深圳證券交易所公司管理部,43,案例：某公司業(yè)績說明會忽略小股東,提問,?,某上市公司在召開網(wǎng)上業(yè)績說明會上，只重視分析師,的提問，而忽視普通投資者的提問。分析師的提問共,20,條，全部得到了詳盡的回

25、答。而普通投資者的網(wǎng)上,實時提問共,20,條，僅有,1,條得到了回復(fù)。分析師的提,問事前準(zhǔn)備的痕跡較重，提問大多圍繞上市公司的經(jīng),營運作情況、未來的發(fā)展戰(zhàn)略等，對業(yè)績的質(zhì)疑、深,入的分析不夠。而普通投資者的提問更犀利、尖銳，,卻被公司的管理層忽略，反映出上市公司對不同類型,的投資者的區(qū)別態(tài)度，不符合平等對待所有投資者的,原則。,深圳證券交易所公司管理部,44,一對一溝通,?,為中小股東參與和獲取信息的提供平等,機會,?,可以邀請新聞機構(gòu)參加一對一溝通活動并進(jìn)行報道。,?,將一對一溝通的相關(guān)音像和文字記錄資料及時在公司,網(wǎng)站和證券版刊上予以公布。,深圳證券交易所公司管理部,45,一對一溝通,?,

26、避免出現(xiàn)選擇性信息披露,?,避免在一對一會議中討論“實質(zhì)性未公開信息”,?,一對一活動中討論的信息如其他股東要求，應(yīng)平等提,供。,深圳證券交易所公司管理部,46,現(xiàn)場參觀,?,合理安排參觀內(nèi)容,除通過現(xiàn)場參觀讓投資者對公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營,有一個具體形象的了解外，上市公司在有條件,的情況下，還應(yīng)盡量安排參觀投資者所特別關(guān),注的項目，例如募集資金使用項目的進(jìn)展、完,成和運行情況，使投資者對于上市公司募集資,金的使用有一個感性的認(rèn)識和體會，有助于樹,立和完善公司形象。,深圳證券交易所公司管理部,47,現(xiàn)場參觀,?,做好相應(yīng)的保密和披露工作,?,在參觀線路的安排上，以及與相關(guān)的接待人員的接觸,交談中，要注

27、意避免使參觀者獲得尚未公開的重大信,息。,?,如果在現(xiàn)場參觀過程中有未公開的重大信息被泄露，,上市公司應(yīng)立即履行信息披露義務(wù)，向所有投資者進(jìn),行公告。,?,將現(xiàn)場參觀活動的有關(guān)內(nèi)容和活動記錄加以整理，放,置于公司網(wǎng)站上供其他投資者查閱，使其他投資者也,可以了解到現(xiàn)場參觀的有關(guān)情況和內(nèi)容。,深圳證券交易所公司管理部,48,現(xiàn)場參觀,?,對相關(guān)人員進(jìn)行必要的培訓(xùn)和指導(dǎo),?,在進(jìn)行現(xiàn)場參觀活動之前，應(yīng)對整體活動有一個周密,的計劃和安排,?,對相關(guān)人員進(jìn)行充分和必要的培訓(xùn)，包括現(xiàn)場參觀項,目的介紹講解，相關(guān)問題的規(guī)范化的解答以及相應(yīng)的,保密要求等，從而保證現(xiàn)場參觀活動達(dá)到預(yù)期的效果，,避免可能出現(xiàn)的泄

28、密及其他問題,深圳證券交易所公司管理部,49,電話咨詢,?,指定專業(yè)人員負(fù)責(zé)回答公司的咨詢電話,?,專業(yè)人員的素質(zhì)在投資者關(guān)系工作中起著重要,的作用，也代表著公司的整體形象。,?,對電話咨詢工作人員進(jìn)行必要的培訓(xùn)。,深圳證券交易所公司管理部,50,電話咨詢,?,公開咨詢電話,?,定期對外公布咨詢電話號碼，如有變動，應(yīng)及,時公布。,?,遇重大事件或其他必要時候，公司應(yīng)開通多部,電話并及時對外公布號碼。,深圳證券交易所公司管理部,51,電話咨詢,?,制作問答（,Q&A,）手冊,?,Q&A,手冊集中了投資者關(guān)心的公司信息，為,投資者關(guān)系管理人員回答問題提供準(zhǔn)確、規(guī)范,的答案。,?,在專業(yè)人員不能接聽

29、電話時，其他人員根據(jù)手,冊回答問題,。,深圳證券交易所公司管理部,52,電話咨詢,?,及時整理和反饋,?,對于投資者提出的重要和具有共性的問題，公司應(yīng)整,理回答。如果該信息的重要程度達(dá)到法定信息披露的,要求，應(yīng)當(dāng)公開披露該信息；如屬于非重大信息，公,司可以制作成投資者問答錄放在公司網(wǎng)站上供投資者,查詢。,?,對于一時難以解答的問題，應(yīng)做記錄，并及時向投資,者關(guān)系負(fù)責(zé)人反饋。投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)視具體情,況做出以下反應(yīng)：,?,給投資者回電話解釋；,?,在公司網(wǎng)站上或以其他方式統(tǒng)一解答。,深圳證券交易所公司管理部,53,調(diào)查：上市公司電話難打,我國上市公司開通電話的情況并不樂觀，上市公司,的電話難

30、打一直是投資者抱怨最多的問題之一。據(jù)調(diào),查，“記者隨機撥打了滬深兩市,200,家上市公司公開,披露的咨詢電話，結(jié)果有,36,家能夠接通但無人接聽，,有,4,家公司公布的電話號碼根本不存在，有,1,家的號碼,提示錯誤，還有,1,家一直是忙音。也就是說，在,200,家,上市公司中，不能通過電話與公司取得聯(lián)系的有,42,家，,所占比例高達(dá),21%,?！?上海證券報：投資者關(guān)系管理尚存,沙漠化,現(xiàn)象,上市公司電話何時能打通，,2003,年,7,月,21,日,深圳證券交易所公司管理部,54,相關(guān)機構(gòu)與個人,?,投資者關(guān)系顧問,?,證券分析師和基金經(jīng)理,?,新聞媒體,深圳證券交易所公司管理部,55,投資者

31、關(guān)系顧問,?,避免聘用為競爭對手提供服務(wù)的投資者,關(guān)系顧問,?,盡量避免同時聘用與上市公司同業(yè)競爭對手服,務(wù)的投資者關(guān)系顧問，以免由此引發(fā)信息轉(zhuǎn)移、,信息泄漏而損害公司和股東的利益。,?,在聘用投資者關(guān)系顧問時要簽署保密協(xié)議，做,好事先的保密工作。,深圳證券交易所公司管理部,56,投資者關(guān)系顧問,?,避免由投資者關(guān)系顧問代表公司作出發(fā),言,?,投資者關(guān)系顧問對公司不一定了解深入、透徹，,對外的發(fā)言容易偏離事實，夸大前景預(yù)測等,?,投資者關(guān)系顧問受外界環(huán)境影響大，可能受利,益性的誘惑，對上市公司發(fā)不負(fù)責(zé)的代言報告，,造成沒有確切辦法對其進(jìn)行責(zé)任追究。,深圳證券交易所公司管理部,57,投資者關(guān)系顧

32、問,?,避免以公司股票及相關(guān)證券、期權(quán)或認(rèn),股權(quán)等方式進(jìn)行支付和補償,以股票、證券、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證等作為投,資者關(guān)系顧問的報酬，容易造成投資者關(guān)系顧,問為了自己個人利益在對上市公司對外包裝上,存在夸大業(yè)績，虛增市價套取個人利益的現(xiàn)象。,上市公司對投資者關(guān)系顧問以現(xiàn)金方式支付報,酬，有利于促使其在服務(wù)過程中公正、客觀行,使其權(quán)利。,深圳證券交易所公司管理部,58,證券,分析師和基金經(jīng)理,?,避免信息泄露和不對稱,?,重大信息在尚未披露前，上市公司應(yīng)遵循保密,原則，不得向分析師或基金經(jīng)理提供尚未正式,披露的公司重大信息，如果一旦向分析師或基,金經(jīng)理泄露，應(yīng)立即進(jìn)行公布。,?,上市公司提供給分析師或基金經(jīng)理的