票據(jù)中介公司介紹

1、票據(jù)中介公司介紹近年來，民間票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，民間票據(jù)市場成為正規(guī)票據(jù)市場之外的重要補充。在這過程中，民間票據(jù)中介機構(gòu)發(fā)揮了重要的作用。一方面，銀行內(nèi)票據(jù)專營機構(gòu)發(fā)展還不壯大， 導(dǎo)致企業(yè)的融資需求得不到及時滿足； 另一方面，現(xiàn)實的局限和市場的需求兩者之間的矛盾又導(dǎo)致了民間票據(jù)中介機構(gòu)的大量存在，這類機構(gòu)的存在便利了票據(jù)的流通、 滿足了中小企業(yè)的融資需求、 促進了我國票據(jù)市場的快速發(fā)展， 但是法律的空白使得他們的存在有著巨大的風險， 同時也限制了他們的發(fā)展。一、我國民間票據(jù)中介機構(gòu)概述票據(jù)中介機構(gòu)是指辦理票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)讓、交易及代理業(yè)務(wù)的票據(jù)專營機構(gòu)，如票據(jù)承兌所、 票據(jù)貼現(xiàn)所和票據(jù)交易所等。

2、 實踐中的票據(jù)中介機構(gòu)不僅包括票據(jù)承兌、貼現(xiàn)機構(gòu)， 還包括為票據(jù)買賣雙方撮合交易的經(jīng)紀人，在融資性票據(jù)發(fā)達的市場中，甚至還包括為商業(yè)票據(jù)發(fā)行進行評級的專業(yè)評級機構(gòu)以及信用擔保機構(gòu)。而民間票據(jù)中介機構(gòu)， 是指在票據(jù)市場中利用自身信息優(yōu)勢，通過介紹需要資金的待貼現(xiàn)企業(yè)和銀行完成交易并賺取傭金的民間組織和個人。在實踐中票據(jù)中介機構(gòu)不僅有名為 “投資管理公司 ”、“咨詢公司 ”的機構(gòu)性中介，也有單個自然人為主體的個人中介，而他們所從事的業(yè)務(wù)主要是針對票據(jù)貼現(xiàn)的經(jīng)紀 業(yè)務(wù)和買賣票據(jù)的自營業(yè)務(wù)。 其中票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務(wù)不涉及票據(jù)中介機構(gòu)的資金介入， 對票據(jù)市場起到承上啟下的連接作用和潤滑作用， 是合法并值得鼓勵

3、的行為； 而自營業(yè)務(wù)則參與到票據(jù)交易當中， 通過低買高賣賺取差價， 在現(xiàn)實中這些票據(jù)中介機構(gòu)往往通過包裝不合規(guī)票據(jù)從而幫助企業(yè)融資。按照現(xiàn)行的票據(jù)法規(guī)定，票據(jù)交易必須具有真實的貿(mào)易背景和債權(quán)債務(wù)關(guān)系， 所以規(guī)范的民間票據(jù)中介機構(gòu)的行為不應(yīng)參與票據(jù)買賣及交易， 而只能提供票據(jù)咨詢及經(jīng)紀等業(yè)務(wù)， 主要是撮合市場雙方進行交易。民間票據(jù)中介機構(gòu)，作為市場統(tǒng)一的行動團體，在交易信息的匯總、處理，活躍票據(jù)市場，保持價格的相對穩(wěn)定和合理性以及滿足中小企業(yè)融資需求等方面，都發(fā)揮了重要的作用。 他們的存在， 有效地降低了交易成本， 很好地解決了交易過程中的信息不對稱問題， 并且可以充當流通性中介， 發(fā)揮做市商的

4、作用。但是，.當前民間票據(jù)中介機構(gòu)中， 除了少數(shù)像普蘭投資那樣取得了金融服務(wù)公司的牌照外，大多數(shù)是以 “投資有限公司 ”或 “咨詢公司 ”的名義存在于監(jiān)管的灰色地帶，由于缺乏風險分散機制的設(shè)計， 通過票據(jù)形成的資金鏈極易斷裂。 實踐中也時常有偽造的票據(jù)經(jīng)由民間票據(jù)中介機構(gòu)之手， 進入到市場中流通， 甚至進入銀行等系統(tǒng)，造成了風險的轉(zhuǎn)嫁，危及國家的金融穩(wěn)定與安全。二、民間票據(jù)中介機構(gòu)存在的原因按照央行統(tǒng)計， 2012 年金融機構(gòu)累計貼現(xiàn) (直貼、轉(zhuǎn)貼 )金額達 31.6 萬億，2013 年上半年為 22.4 萬億元，目前行業(yè)估計，這些貼現(xiàn)交易中，由民間票據(jù)公司撮合的占比超過 30%。民間票據(jù)中介

5、機構(gòu)一直處于法律監(jiān)管的灰色地帶但又大量存在的原因可以歸結(jié)為一句話：現(xiàn)實的局限和市場的需求。（一）現(xiàn)行票據(jù)法封殺了融資性票據(jù)的生存空間與一般銀行貸款相比， 銀行承兌匯票貼現(xiàn)獲取資金具有的成本低、 速度快等特點，是企業(yè)獲取短期資金的重要途徑之一。 從最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)也可以看出， 2012 年商業(yè)匯票承兌余額為 8.3 萬億，占同期短期貸款比例超 30%。企業(yè)短期貸款票據(jù)化趨勢較為明顯。然而，現(xiàn)行的票據(jù)法第十條把 “真實的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系 ”作為產(chǎn)生票據(jù)的基礎(chǔ)關(guān)系，這一規(guī)定從法律層面上封殺了融資性票據(jù)存在的空間。 企業(yè)出于降低融資成本的考量， 往往傾向于編造貿(mào)易背景、 騙取銀行貼現(xiàn)資金。民間票據(jù)中

6、介機構(gòu)往往利用其在銀行熟稔的人脈關(guān)系， 通過偽造增值稅發(fā)票等形式， 對票據(jù)進行形式上包裝， 幫助企業(yè)獲取銀行貼現(xiàn)資金或者直接為企業(yè)提供貼現(xiàn)服務(wù)。（二）中小企業(yè)票據(jù)融資需求催生了民間票據(jù)中介機構(gòu)的發(fā)展由于中小企業(yè)在銀行的授信額度很少甚至沒有， 取得貸款比較困難， 銀行承兌匯票的流通性基于承兌行信譽，與出票企業(yè)信用關(guān)聯(lián)度不高，通過票據(jù)融資，可以很大程度上解決中小企業(yè)融資難的問題。 企業(yè)出于降低融資成本的需求， 也傾向于用票據(jù)融資替代短期貸款。 但是正規(guī)金融機構(gòu)業(yè)務(wù)流程較為繁雜， 不能及時滿足中小企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)需求。 民間票據(jù)中介機構(gòu)的存在很好的解決了這一問題，他們或是利用自己龐大的營銷網(wǎng)絡(luò)為企業(yè)找到

7、貼現(xiàn)銀行， 或是直接利用自有資金為企業(yè)辦理貼現(xiàn)。他們的存在極大的滿足了中小企業(yè)的融資需求。.（三）現(xiàn)行票據(jù)貼現(xiàn)審核流程影響了票據(jù)的流通性票據(jù)重要的特性之一就是支付結(jié)算功能， 通過銀行的承兌， 加大了票據(jù)的信用等級，促進了票據(jù)的流通性。 然而在現(xiàn)行票據(jù)流轉(zhuǎn)過程中， 銀行出于風險防范和經(jīng)營成本的考慮， 往往消極對待小額銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，加之銀行貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的審批流程較長， 對貼現(xiàn)申請企業(yè)會有較多的要求。 漫長的審批流程使得有急切資金需求的企業(yè)的融資需求得不到及時滿足， 因此更傾向與票據(jù)中介機構(gòu)合作， 依靠其搭建的營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶資源獲取貼現(xiàn)資金， 滿足短期資金周轉(zhuǎn)需求。（四）中小金融

8、機構(gòu)迫切需要發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)當前，諸多中小金融機構(gòu)都面臨比較嚴格的存貸比的考核壓力， 銀行承兌匯票的諸多特性使之成為銀行調(diào)控存貸比的重要工具。 一方面，銀行可以在一級市場通過開具銀行承兌匯票收取保證金存款，增加本行的存款金額；同時，貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)票據(jù)是納入貸款限額管理的， 商業(yè)銀行可以通過票據(jù)業(yè)務(wù)買賣調(diào)節(jié)本行的存貸比；而且票據(jù)業(yè)務(wù)具有良好的盈利效能， 且風險較低， 諸多因素使得中小金融機構(gòu)都迫切發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)。但是由于人力、物力、財力等諸多因數(shù)的制約，中小金融機構(gòu)不具備與大型商業(yè)銀行競爭的能力。 銀行追求盈利的沖動和經(jīng)營考核的雙重壓力迫使中小金融機構(gòu)與民間票據(jù)中介機構(gòu)合作， 這也在客觀上為民間票據(jù)中介

9、機構(gòu)的發(fā)展奠定了市場基礎(chǔ)。三、我國民間票據(jù)中介運作模式介紹民間票據(jù)中介機構(gòu)之所以能夠在不被監(jiān)管當局認可的情況下長期存在并逐漸發(fā)展壯大 ,除了現(xiàn)行票據(jù)制度安排未能有效滿足企業(yè)融資需求為民間票據(jù)中介機構(gòu)留有生存空間之外，其自身獨特的商業(yè)模式也為其快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。（一）業(yè)務(wù)運作模式介紹目前市場上的票據(jù)中介運作模式主要分為兩類：一類是直接參與票據(jù)交易，賺取買賣利差；另一類是提供票據(jù)買賣信息，收取手續(xù)費和傭金。模式一：直接參與票據(jù)買賣，賺取買賣利差.這種模式是目前票據(jù)中介經(jīng)營的主流模式， 市場上多數(shù)中介以上述模式運作，約占全部中介的 90%以上。這種模式下， 票據(jù)中介不僅給銀行介紹票源， 還直接參與

10、票據(jù)的買賣。 具體操作流程如下： 票據(jù)中介先注冊空殼公司， 在銀行開立賬戶，他們利用自己掌握的空殼公司， 將從企業(yè)買入的票據(jù)背書到空殼公司， 然后偽造虛假的商品交易合同和增值稅專用發(fā)票， 以空殼公司的名義到銀行辦理貼現(xiàn)。獲取貼現(xiàn)資金后，扣除利差或手續(xù)費后把余款打入持票企業(yè)賬戶。模式二：提供票據(jù)買賣信息和交易撮合，收取手續(xù)費或傭金這種模式以“上海普蘭投資管理公司”為代表，在該模式下，票據(jù)中介不直接參與票據(jù)交易， 只是提供交易信息以及交易撮合等服務(wù)， 范圍覆蓋直貼和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。在該業(yè)務(wù)模式下，票據(jù)中介的作用主要是收集、發(fā)布交易信息，撮合交易。以上海普蘭投資管理公司為例， 該公司每日通過各地網(wǎng)點收集

11、全國主要區(qū)域企業(yè)和銀行次日的各類業(yè)務(wù)品種、 各種交易期限、 各類票面金額的買入和賣出信息，并在下午 5 點交易結(jié)束時通過內(nèi)部短信報價平臺向合作銀行和合作企業(yè)發(fā)布，并將交易信息進行匯集和配對， 撮合協(xié)議銀行完成交易。 如果當晚接受的協(xié)議銀行買入需求與市場上賣出需求不匹配， 該公司還需要在次日上午幫助協(xié)議銀行調(diào)高或調(diào)低交易利率，以促成交易。? 直貼業(yè)務(wù)盈利模式直貼業(yè)務(wù)模式下， 中介需要幫助與其簽訂協(xié)議的直貼銀行 （簡稱直貼協(xié)議銀行）完成先向企業(yè)收票（直貼），再向銀行賣票（轉(zhuǎn)貼）的全業(yè)務(wù)流程，以賺取買賣利差。具體操作如下：一是幫助企業(yè)在直貼協(xié)議銀行開立賬戶并向企業(yè)收票。 由于直貼協(xié)議銀行在異地，中介

12、一般會代替企業(yè)在異地開立銀行賬戶。 具體業(yè)務(wù)發(fā)生時， 中介再與直貼協(xié)議銀行共同上門服務(wù)。 手續(xù)完成后，直貼協(xié)議銀行會將款項直接打入企業(yè)上述賬戶。二是幫助直貼協(xié)議銀行將收來的票據(jù)當日轉(zhuǎn)賣給大中型銀行。 直貼協(xié)議銀行收票后并不持有票據(jù)， 而是由中介當天轉(zhuǎn)給大中型銀行。 具體操作中， 中介主要通過幫助直貼協(xié)議銀行做大交易量獲取利潤， 即不斷在市場上收票、 賣票、再收票、再賣票。單筆業(yè)務(wù)利差相對較薄，一般在 10-15BP 左右 ,而同期市場上直貼與轉(zhuǎn)帖的利差可能超過 30 個 BP 以上。雖然單筆業(yè)務(wù)利差不高，但由于票據(jù)買.賣均于當天完成， 不占用直貼協(xié)議銀行資金和規(guī)模， 因此總體收益較高。 需要指

13、出的是，具體業(yè)務(wù)中， 中介是反向操作的， 即中介是根據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)需求方的交易需求，幫助直貼協(xié)議銀行到市場向企業(yè)收票的。? 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)運作模式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)模式下，中介主要根據(jù)與其簽訂協(xié)議的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)銀行（簡稱轉(zhuǎn)貼現(xiàn)協(xié)議銀行）的資金和規(guī)模情況提供整個交易鏈， 以幫助轉(zhuǎn)貼現(xiàn)協(xié)議銀行達成交易目的。具體操作如下： 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)具有資金和信貸業(yè)務(wù)雙重屬性， 中介為協(xié)議銀行撮合交易時，一般將一筆業(yè)務(wù)拆成多筆業(yè)務(wù)進行交易。如果某轉(zhuǎn)貼現(xiàn)協(xié)議銀行有資金無規(guī)模， 中介就安排該銀行辦理買入返售業(yè)務(wù)；如果某轉(zhuǎn)貼現(xiàn)協(xié)議銀行有規(guī)模無資金，就安排將票據(jù)賣斷給該銀行。如果某轉(zhuǎn)貼協(xié)議銀行能做托收，就安排票據(jù)到期前由該銀行買回；如果某轉(zhuǎn)貼協(xié)議

14、銀行既沒資金又沒規(guī)模，就安排該銀行作為“搭橋行” 。例如：某轉(zhuǎn)貼協(xié)議銀行 A 有 5000 萬元可用資金而沒有信貸規(guī)模，而市場上只有 F 銀行需要賣斷 5000 萬元票據(jù)。上述情況下，中介為 A 銀行安排買入返售交易，即在市場上尋找有規(guī)模的交易對手 B 銀行，安排 B 銀行以買斷方式從銀行 F 買入該筆票據(jù)，然后再以賣出回購方式賣出給 A 銀行。如果在銀行 A 與銀行 B 或者銀行 B 與銀行 F 之間沒有授信不能直接進行交易時， 中介還為其找來 “搭橋行” C 和 D。此外，如果銀行 B 不愿意在票據(jù)到期進行托收，這樣還需在 B 銀行和 F 銀行之間尋找銀行 E，安排銀行 E 以買斷雙賣斷的

15、方式將票據(jù)先從銀行 F 買入，再賣斷給銀行 B。這樣，中介就將協(xié)議銀行 A 買入返售的業(yè)務(wù)需求與市場上 F 銀行賣斷的業(yè)務(wù)供給相對接， 滿足了 A 銀行交易需求。 而上述交易鏈中， 協(xié)議銀行 A 為核心， B、C、D、E、F 都是為配合 A 銀行完成交易的，中介一般會將收益安排在 A 銀行實現(xiàn)，以便向 A 銀行收取交易傭金。(二 ) 業(yè)務(wù)運作特點? 注重業(yè)務(wù)鏈條營銷，有效提升客戶粘性.傳統(tǒng)商業(yè)銀行在經(jīng)營票據(jù)業(yè)務(wù)過程中往往都有清晰的業(yè)務(wù)定位，有些銀行專注于直貼市場、 有些銀行專注于轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場， 有些銀行以持有票據(jù)賺取利息收入為主、而有些銀行則以賺取交易利差為主。在傳統(tǒng)的票據(jù)業(yè)務(wù)鏈條中， 由于直貼

16、銀行需要為票據(jù)流通環(huán)節(jié)留有一定的利差空間，這就導(dǎo)致其直貼利率較二級市場轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率要有一定價差。 而“大型票據(jù)公司” 在業(yè)務(wù)營銷過程中往往采用的是覆蓋全業(yè)務(wù)流程的鏈條式營銷模式，暨在安排協(xié)議銀行為企業(yè)辦理直貼的同時，會在市場中找到相匹配的出口。一筆票據(jù)從直貼行到最終的托收行“大型票據(jù)公司”都會為合作機構(gòu)安排好。 這樣一來減少了票據(jù)在銀行間市場流通的環(huán)節(jié)，降低了流通成本， 可以以低于銀行的直貼價格爭奪直貼票源；二來提高了合作銀行對其的依賴度， 由于民間票據(jù)中介機構(gòu)能夠有效整合各類銀行的業(yè)務(wù)資源，提高了商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)的便利性。? 注重潛在客戶的深度挖掘傳統(tǒng)票據(jù)市場，商業(yè)銀行無論從風險控制還是業(yè)務(wù)模

17、式角度都未給民間票據(jù)中介機構(gòu)留有生存空間。 但是民間票據(jù)中介機構(gòu)巧妙的發(fā)現(xiàn)了與農(nóng)商行、農(nóng)信社的合作機會。一方面，作為我國金融機構(gòu)中的獨特群體，大量存在的農(nóng)信社、農(nóng)商行有著非常富余的資金來開展票據(jù)業(yè)務(wù)； 另一方面，大多涉農(nóng)機構(gòu)受制于存貸比控制、貸款渠道投放限制等因素， 往往亟需為資金找到有效投放途徑。 但是農(nóng)商行、農(nóng)信社等中小金融機構(gòu)受制于業(yè)務(wù)能力、 人員素質(zhì)等諸多因素， 自行開展票據(jù)業(yè)務(wù)與大型商業(yè)銀行競爭難度較大。 所以在業(yè)務(wù)起步初期往往會選擇與業(yè)務(wù)模式已比較成熟的民間票據(jù)中介機構(gòu)合作提升自身業(yè)務(wù)效率。? 打造民間票據(jù)直貼市場做市商“大型票據(jù)公司”實行的分散營銷、統(tǒng)一決策的業(yè)務(wù)管理模式，公司在

18、全國設(shè)有業(yè)務(wù)網(wǎng)點， 廣泛分布于全國主要經(jīng)濟城市。 每天上午公司總部都會將當天的業(yè)務(wù)報價信息通過內(nèi)部交易平臺發(fā)送給每個業(yè)務(wù)網(wǎng)點， 各網(wǎng)點的業(yè)務(wù)員再將報價信息統(tǒng)一報送給客戶。 當天下午，各網(wǎng)點業(yè)務(wù)員再將搜集到的本區(qū)域的交易信息通過內(nèi)部交流平臺上報給總部業(yè)務(wù)部， 總部根據(jù)各網(wǎng)點提供的交易信息匹配撮合交易，敲定交易細節(jié)。 公司這種標準化的報價流程、 業(yè)務(wù)集中統(tǒng)一管理的模式極大的提高了公司的市場營銷效率。? 通過技術(shù)處理實現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)的標準化.銀行承兌匯票由于屬于非標準化債權(quán)資產(chǎn)， 這給票據(jù)資產(chǎn)在二級市場流通轉(zhuǎn)讓過程中帶來了障礙。 “大型票據(jù)公司”利用自身票源充足的優(yōu)勢，按品種、分期限對票據(jù)進行分類， 實

19、現(xiàn)了票據(jù)資產(chǎn)形式上的標準化， 有效提升了票據(jù)資產(chǎn)的流動性。? 建立多層次客戶營銷體系，提升公司市場影響力“大型票據(jù)公司” 通過邀請相關(guān)權(quán)威人士赴公司調(diào)研和召開票據(jù)業(yè)務(wù)培訓等形式多樣的活動，公司在市場中的影響力得到持續(xù)提升。合理利用監(jiān)管政策 ,加強新產(chǎn)品研發(fā)；民間票據(jù)中介機構(gòu)的存在一直以來不被監(jiān)管當局所認可 ,其業(yè)務(wù)模式也屢遭質(zhì)疑 ,被認為是我國票據(jù)市場案件頻發(fā)的元兇。但是“大型票據(jù)公司”敏銳的發(fā)掘了撮合交易這一新的業(yè)務(wù)模式， 一改傳統(tǒng)票據(jù)中介機構(gòu)通過買賣票據(jù)賺取利差的盈利模式。這種業(yè)務(wù)模式一是拓寬了機構(gòu)的生存空間， 由于大部分金融機構(gòu)都有明確規(guī)定不能與票據(jù)中介發(fā)生業(yè)務(wù)往來， 如果票據(jù)公司自己持

20、有票據(jù)再轉(zhuǎn)賣賺取點差的模式將大大減小其交易對手的范圍， 其自身業(yè)務(wù)量也必然受到影響。 但是票據(jù)公司通過協(xié)議銀行幫其辦理貼現(xiàn)的業(yè)務(wù)極大的擴大了其交易對手， 自身的生存空間也進一步拓寬。 二是與銀行等金融機構(gòu)合作， 公司本身僅充當交易撮合者的角色，有利于充分利用銀行的資金優(yōu)勢，擴大業(yè)務(wù)體量。? 大力倡導(dǎo)融資性票據(jù) ,有效滿足市場需求我國票據(jù)法明確規(guī)定了金融機構(gòu)開展票據(jù)業(yè)務(wù)必須遵循真實貿(mào)易背景，即票據(jù)的簽發(fā)和轉(zhuǎn)讓需要當事人之間具有真實的交易關(guān)系或債權(quán)債務(wù)關(guān)系。受制于票據(jù)法 的規(guī)定，商業(yè)銀行在辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)往往需要對貿(mào)易背景進行嚴格審查，嚴重影響了企業(yè)的融資需求。民間票據(jù)中介機構(gòu)準確找到市場定位，利

21、用其在銀行熟稔的人脈關(guān)系， 通過偽造增值稅發(fā)票等形式， 對票據(jù)進行形式上包裝，幫助企業(yè)獲取銀行貼現(xiàn)資金或者直接為企業(yè)提供貼現(xiàn)服務(wù)。五、民間票據(jù)中介機構(gòu)的利弊分析(一 )有利因素分析.1.提供交易信息，給銀行帶來業(yè)務(wù)便利由于人員、網(wǎng)點和專業(yè)的優(yōu)勢，中介信息較為集中，能針對不同地區(qū)、不同銀行、不同期限、不同業(yè)務(wù)品種等同時報出50、60 種交易價格，因此部分銀行在人手和信息不足的情況下，會向中介詢價，借助中介進行票據(jù)買賣。據(jù)了解，部分經(jīng)營票據(jù)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行在特定時點急需買入或賣出大量票據(jù)時，也會借助中介完成交易。 而一些協(xié)議銀行， 更是借助中介獲得了較高的收益。因為借助中介，協(xié)議銀行可以采取當天買入

22、、當天賣出的流量交易模式， 賺取比傳統(tǒng)持有票據(jù)到期更高的收益。2.降低企業(yè)融資成本，給企業(yè)帶來融資便利根據(jù)現(xiàn)行業(yè)務(wù)流程，企業(yè)直接到銀行辦理貼現(xiàn)需要2-4 天才能收到款項，而通過中介，一般只需要半天就能收到貼現(xiàn)款項， 這大大提高了資金的使用效率。更重要的是，通過中介的貼現(xiàn)利率比市場上貼現(xiàn)利率一般低30 個 BP 以上，這直接降低了企業(yè)的融資成本。 但值得注意的是， 中介貼現(xiàn)利率低主要由于以下兩方面的原因：一是中介主要通過幫助協(xié)議銀行做大交易量獲取收益， 單筆業(yè)務(wù)利差相對較薄。 但是雖然單筆業(yè)務(wù)利差不高， 但由于票據(jù)買賣均于當天完成， 不占用直貼協(xié)議銀行資金和規(guī)模， 因此總體收益較高。 二是中介利用了各地營業(yè)稅管理上的差異進行套利。 商業(yè)銀行一般按照全額貼現(xiàn)利息收入繳納營業(yè)稅， 而與中介簽訂協(xié)議的銀行一般是地方性金融機構(gòu)， 其采用凈貼現(xiàn)利息收入繳稅， 因此經(jīng)營成本明顯低于商業(yè)銀行。3.提高了票據(jù)交易效率，有利于全國一體化票據(jù)市場的形成一方面，票據(jù)中介不斷向企業(yè)和銀行詢價、報價、撮合交易，并在不同業(yè)務(wù)