（最新）國際直接投資與國際間接投資（精品干貨）

1、國際直接投資與國際間接投資國際直接投資與國際間接投資經(jīng)貿(mào)論壇國際直接投資與國際間接投資劉彥雷一,國際直接投資（FI)與國際間接投資IFPI)的含義按投資者是否掌握或擁有國外投資企業(yè)的經(jīng)營權來劃分，國際投資可分為國際直接投資與國際間接投資。國際直接投資是指一國的企業(yè)或個人以控制企業(yè)經(jīng)營管理權為核心，為了盈利的目的，通過新建或購并的方式，將有形或無形資產(chǎn)投放到海外設立企業(yè)的行為.它主要有國際獨資經(jīng)營企業(yè),國際合資經(jīng)營企業(yè)和國際合作經(jīng)營企業(yè)，國際合作開發(fā)等形式。國際直接投資是投資者到國外直接開辦工礦企業(yè)或經(jīng)營其他企業(yè)，直接參與所投資的國外企業(yè)的經(jīng)營和管理活動.它不是單純的資金外投,而是資金，技術，經(jīng)

2、營管理知識等生產(chǎn)要素由投資國的特定產(chǎn)業(yè)部門向東道國的特定產(chǎn)業(yè)部門的轉移國際間接投資主要是指以購買外國公司的股票和其他有價證券的投資(國際證券投資）以及提供中長期國際信貸為手段,以獲取股息或利息為目的的投資方式。主要包括國際信貸投資(政府貸款,銀行貸款,國際金融組織貸款等）和國際證券投資（國際債券，國際股票等）.國際間接投資由于是通過國際貸款和購買外國有價證券對國外所進行的投資，不涉及對投資所形成資產(chǎn)的經(jīng)營和管理，投資活動主要在金融領域內(nèi)進行,因此國際間接投資也叫金融投資，其中以國際證券投資為主.二，國際直接投資與國際間接投資的主要區(qū)別1.國際直接投資與國際間接投資的基本區(qū)分標志是投資者是否能有

3、效的控制作為投資對象的外國企業(yè).國際直接投資的特點是投資者對所投資的國外企業(yè)擁有的股權達到了有效控制權,因而直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動擁有控制權。國際間接投資是通過國際金融證券市場進行的,投資者一般不親自建立公司企業(yè),也不負責對公司企業(yè)的經(jīng)營管理,即使是進行股權證券投資，也不構成對企業(yè)經(jīng)營管理的有效控制.2。國際直接投資的風險大于國際間接投資.國際直接投資一般都要參與企業(yè)的具體生產(chǎn)經(jīng)營活動，通過投資以取得對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的控制權，因而它必須與具體的項目聯(lián)系在一起，因此直接投？?國際經(jīng)貿(mào)200c2年第6期資的周期長,從而加大了投資者的風險.國際間接投資的主要目的是取得利息受益

4、，股息收益等，具有流動性大,風險小的特點，其收益一般是固定的，而企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞決定了直接投資的收益，而且這其中又受到諸多難以準確預測的經(jīng)濟及社會因素的影響,這也加大了它的風險性。3。國際直接投資的資本移動形式比國際間接投資復雜.國際間接投資的資本移動形勢比較簡單，一般體現(xiàn)為國際貨幣資本的流動或轉移,不涉及生產(chǎn)資本和商品資本的運動，不用參與對投資所形成的資產(chǎn)的經(jīng)營和管理國際直接投資不僅涉及貨幣資本的國際轉移，而且還涉及到對生產(chǎn)資本和商品資本的運動以及對資本使用過程的控制，是企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營活動向國外的擴展國際直接投資過程是與生產(chǎn)要素的跨國界移動聯(lián)系在一起的,這些生產(chǎn)要素包括生產(chǎn)設備,技術訣竅和

5、專利，管理技術等,直接投資的經(jīng)營和管理范圍更廣泛。4.國際直接投資的移動速度要慢于國際間接投資.國際直接投資由于與項目結合在一起，從立項到開工建設直到正常生產(chǎn)需要相當長的時間，其投人資金的移動性較差。國際間接投資受到國際間利率差異的影響,自發(fā)的從低利率國家向高利率國家流動，從而具有快速移動的特征。5.國際直接投資與間接投資獲得的收益形式不同。直接投資者主要獲得利潤收益，而間接投資者主要獲得利息受益，股息收益以及差價收益等6國際直接投資和國際間接投資形成的資產(chǎn)形式不同.國際直接投資形成的是真實資產(chǎn).任何資產(chǎn)都會產(chǎn)生一定的結果：證券投資能獲得股票債券等金融資產(chǎn)，信貸投資形成的是各種債權和債務關系，

6、而直接投資形成的是真實資產(chǎn)，即各種具有真實價值的廠礦或企業(yè).7。國際直接投資與間接投資的動因不同國際間接投資的主要動因在于追逐較高的利息收入,所以影響國際間接投資的直接因素是利率，如果風險相同，資本必然會從利率低的國家流向利率高的經(jīng)貿(mào)論壇國家.而國際直接投資則不受利率的影響,資本的投向以及收益的多寡取決于國際國內(nèi)的投資環(huán)境(如自然資源,市場，勞動力要素,優(yōu)惠政策等）和自身的經(jīng)營能力。8.東道國利用直接，間接投資上各有特色.利用直接投資時,投資者不僅要投入資金，而且要投入設備，技術和工業(yè)產(chǎn)權,對于東道國來說,既有利于提高其經(jīng)營管理水平，促使其技術進步,又有利于改善出口商品結構，增強其出口競爭能力

7、.而間接投資是無法由外國資本直接增加東道國的生產(chǎn)能力和出口能力的.但是，直接投資利用不當，會導致經(jīng)濟受外國資本的控制;而間接投資的資金可以由東道國自主使用，而且金額較大。但是，間接投資的經(jīng)營責任和風險全部由東道國承擔。三，國際直接投資與國際間接投資的主要聯(lián)系1.國際直接投資與國際間接投資是順應經(jīng)濟全球化浪潮中必然要經(jīng)歷的從一國利用國際資本的歷程來看,總是先從跨國銀行間接貸款發(fā)展到直接參與國際證券市場進行融資,然后在本國經(jīng)濟發(fā)展和資本積累達到一定水平以后，再因經(jīng)濟全球化浪潮而進行海外投資,即一國順從全球化趨勢，參與到全球資本市場中去的大致順序可能是問接融資一直接融資一海外投資這三步曲。2國際直接

8、投資與國際間接投資共同影響國際收支平衡,必須綜合利用.間接投資絕大部分構成一國債務,需要還本付息;直接投資雖不構成債務,但是，外商利潤匯出同樣需要東道國支付外匯.而一個國家在一定時期內(nèi)的出口能力和經(jīng)常項目順差是有限的,外匯儲備有一定限度。因此利用直接投資和間接投資應統(tǒng)籌考慮。同時，無論是國際直接投資還是國際間接投資都會對一國的貨幣政策產(chǎn)生一定的影響.如我國在利用外資的過程中，在解決國內(nèi)建設資金尤其是外匯短缺問題的同時，也不同程度創(chuàng)造了國內(nèi)的貨幣供給.3國際直接投資可以帶動間接投資，問接投資也可以帶動直接投資.直接投資帶動間接投資主要國際經(jīng)貿(mào)22年第期？?經(jīng)貿(mào)論壇表現(xiàn)在：直接投資擴大了對于能源,

9、交通和通訊事業(yè)等的需求，因而使得東道國需要利用間接投資加快這些領域的建設。同時,外商投資企業(yè)本身也需要利用國際商業(yè)貸款等間接投資,為開展直接投資取得資金融通。間接投資對于直接投資的帶動作用主要是：通過間接投資中的外債和證券投資,有助于建設和完善東道國的基礎設施和基礎產(chǎn)業(yè)，從而改善投資環(huán)境,降低投資風險，使東道國增加了對直接投資的吸引力.4.在利用直接投資和間接投資時，兩者的比例要與東道國的發(fā)展狀況和發(fā)展階段相適應.在引進外資初期,東道國由于基礎設施，能源,通訊業(yè)等落后，投資風險較大,還不具備外商直接投資進入的條件，因而東道國此時應以利用間接投資為主，利用直接投資為輔。當利用間接投資發(fā)展到一定程

10、度時,應當轉為利用直接投資為主。從而引進技術和提高產(chǎn)業(yè)結構水平，并用外商投資企業(yè)的出口歸還間接投資本息所需要的大量外匯資金當一國利用直接投資提高了生產(chǎn)技術水平,實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結構升級,具備了較強國際競爭力時，就需要逐步減少外國直接投資對本國產(chǎn)業(yè)和市場的控制，向利用間接投資轉化5。國際直接投資和國際間接投資有著相同的理論淵源。從國際直接投資和間接投資的理論基礎上看，由于國際直接投資的理論發(fā)展較短，在世紀6o年代前，國際學術理論界并沒有專門的國際直接投資的理論，而是把它放在國際證券投資理論中.有一些西方國際問接投資理論可以部分或全部解釋國際直接投資的實踐.如曼德爾的國際資本流動理論,劉易斯的兩缺口”理

11、論等.國際直接投資與國際間接投資都希望到獲利大,風險小,安全性高的國家，地區(qū)進行投資活動。投資環(huán)境對兩者都產(chǎn)生影響,而兩者又相互影響如從本世紀7O年代初國際金融體系崩潰以來，各國匯率波動不定,導致國際證券投資的風險增加的同時.也直接或問接增加了國際直接投資的風險.當今世界,全球化已成為不可逆轉的趨勢。兩者共存于全球化的時代，不可避免地相互影響，互相聯(lián)系.同時由于生產(chǎn)和資本的國際化，引起籌資的國際化,正是國際間接投資的強大動力所在。四,國際直接投資與國際間接投資的轉化方式及途徑在直接投資與間接投資的劃分界限方面,目前國際上對直接投資所需擁有的最低股權比例尚無統(tǒng)一的標準，許多國家的外國投資法或有關

12、的法規(guī)規(guī)定了構成直接投資所需擁有的最低股權比例美國經(jīng)濟學家金德爾伯格認為，如果外國投資者購買東道國企業(yè)10%以上的股權，則構成對外直接投資，若低于這一比例，則屬于國際間接投資。美國商務部把擁有25%的股份作為劃分兩者的界限。日本官方統(tǒng)計資料中,將日本在外國企業(yè)中出資比例占2以上的投資或貸款，作為國際直接投資處理.一般按國際慣例認為超過企業(yè)10股權的外國投資即認定為國際直接投資.要達到所要求的股權比例,實現(xiàn)間接投資向直接投資的轉化，可以通過虛擬經(jīng)濟擴張的途徑。例.如通過可轉換債券的方式，可轉換公司債券是指在發(fā)行時標明發(fā)行價格,利率，償還或轉換期限，持有人有權到期贖回或按規(guī)定的期限或價格將其轉換為普通股票的債務性證券。一般來說,可轉換公司債券是一種介于股票與債券之間的混合型金融工具投資者可以在持有債券和股票之間做出選擇,如果投資者將債券轉換為股票,則投資者的身份也從債權人變成了公司的股東,其所享有的權利和