項目資金籌集方式

1、1 項目融資項目融資 2 課程基本要求課程基本要求 授課方式 講授 引導式討論 案例討論 課程考核方式 出席 平常討論紀錄 期末考試 3 本課程主要講述內(nèi)容本課程主要講述內(nèi)容 項目資金籌集方式 項目融資概述 項目投資結(jié)構 項目風險的識別與管理 項目融資擔保 項目融資模式 項目融資的資金選擇 4 融資在企業(yè)中的作用融資在企業(yè)中的作用 公司管理公司管理 戰(zhàn)略管理戰(zhàn)略管理 投資 投資 資本管理 資本管理 融資 融資 一般管理一般管理 公司財務管理 公司財務管理 人力資源管理 人力資源管理 營銷管理 營銷管理 生產(chǎn)與作業(yè)管理 生產(chǎn)與作業(yè)管理 信息管理 信息管理 5 項目相關概念項目相關概念 美國PMI

2、的定義：A project is a temporary endeavor undertaken to create a unique product, service, or result. 項目是在特定的組織機構內(nèi)，在限定的 資源條件下，在預定的期限內(nèi)完成的具 有一定質(zhì)量和數(shù)量要求的一次性的專門 任務 6 項目的特征項目的特征 唯一性(專門性) 一次性(短期性) 多目標性 系統(tǒng)性和整體性 壽命周期階段性特征：可行性研究、設 計、施工、交工 項目的約束性 7 關于項目資金籌集方式的思考關于項目資金籌集方式的思考 根據(jù)你的經(jīng)驗和所學的財務管理等方面 的知識，你認為可以采取哪些方式為項 目籌集資

3、金？各種資金籌集方式的要求 是什么？各種資金籌集方式的優(yōu)點與缺 點是什么？ 8 項目資金的主要來源項目資金的主要來源 公司長期公司長期 資金來源資金來源 資本市場資本市場 (中長期金融市場中長期金融市場) 股權市場股權市場 普通股普通股 優(yōu)先股優(yōu)先股 期權股期權股 認股證書認股證書 債務市場債務市場 公司債券公司債券 可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券 商品債券商品債券 商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù) 歐洲貨幣債券歐洲貨幣債券 普通商業(yè)貸款普通商業(yè)貸款 銀團貸款銀團貸款 租賃融資租賃融資 貿(mào)易信貸貿(mào)易信貸 證券市場證券市場 商業(yè)貸款商業(yè)貸款 政策性信貸政策性信貸 政府出口信貸政府出口信貸 世界銀行世界銀行/地區(qū)發(fā)展銀行政

4、策性貸款地區(qū)發(fā)展銀行政策性貸款 9 項目權益資金項目權益資金 所謂權益資本，是指項目投資主體投入項目中 的資本 項目投資主體包括國家授權的機構或部門、企 業(yè)法人、自然人、外國投資者等直接將資金投 入到項目中的投資主體，也包括通過購買股票 的形式向項目中注入資金的公眾投資主體 項目投資者以直接投資的形式注入到項目中的 資金稱為資本金，按資本金的來源可以分為國 家資本金、法人資本金、個人資本金和外商資 本金 10 國家財政撥款國家財政撥款 國家財政撥款包括中央財政撥款和地方政府財 政撥款 財政撥款是指由財政預算內(nèi)直接撥給項目建設 單位無償使用的項目建設資金 我國自1979年開始試行，1985年全面

5、實行 “撥改貸”制度 目前國家只對國防科研項目、各級各類學校項 目、醫(yī)院、科研、行政機關和物資儲備項目， 防洪、排澇工程、市政工程和國防公路、邊境 縣以下郵電通信項目，以及其他非經(jīng)濟部門所 屬非營業(yè)性等無償還能力的項目的貸款，不計 利息，免于歸還本金 11 其他權益資金來源其他權益資金來源 企業(yè)利潤留存：公積金和未分配利潤 發(fā)行股票： 發(fā)行股票各國政府均有嚴格規(guī)定 包括發(fā)行普通股和發(fā)行優(yōu)先股兩種 外國資金直接投資：項目組織形式采取 三資企業(yè)形式 12 國內(nèi)銀行貸款國內(nèi)銀行貸款 國內(nèi)銀行貸款是指銀行采取有償?shù)姆绞较蝽椖拷ㄔO單 位提供的資金 國內(nèi)銀行貸款包括商業(yè)銀行貸款和政策性貸款 國內(nèi)銀行貸款一

6、般按期限分為短期貸款和長期貸款 長期貸款可分為基本建設貸款、技術改造貸款、城市 建設綜合開發(fā)企業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)基礎設施貸款及農(nóng)業(yè)資 源開發(fā)貸款等 傳統(tǒng)長期貸款間銀行的分工 銀行貸款的特點：籌資管理簡單、種類形式多樣、風 險適中，不涉及稅務問題、利率較高，不涉及資金所 有權轉(zhuǎn)移 13 外國政府貸款外國政府貸款 政府貸款是指一國政府利用財政資金向 另一國政府提供的優(yōu)惠性貸款 政府貸款有時附帶有物資采購、規(guī)定合 格資源國等限制條件 政府貸款的期限較長，一般為2030年 政府貸款的利率一般為3%左右 政府貸款一般具有特定的使用范圍，一 般投入借款國非盈利性的開發(fā)項目，如 城市基礎設施、交通、能源等項目 1

7、4 國際金融機構貸款國際金融機構貸款 國際金融機構是指為了達到共同的目標，由數(shù)國聯(lián)合 經(jīng)辦的在各國間從事金融活動的機構。包括聯(lián)合國的 專門機構及其他地區(qū)性的國際金融機構，如國際貨幣 基金組織、國際復興開發(fā)銀行(世界銀行)及屬于世界 銀行訪華團的國際開發(fā)協(xié)會和國際金融公司以及亞洲 開發(fā)銀行等 國際貨幣基金組織一般只提供幾種類型的中、短期貸款，且 利率隨時間遞增 世界銀行的貸款必須用于一定的建設項目，貸款期限較長， 平均為十幾年，長的達30至50年，寬限期4年左右，貸款利 率參照資本市場利率 國際開發(fā)協(xié)會主要向低收入水平的發(fā)展中國家提供無息貸款 (0.75%手續(xù)費)，貸款期限可達50年，主要用于電

8、力、交通運 輸以及農(nóng)業(yè)等建設項目 亞洲開發(fā)銀行的貸款分普通貸款和特別貸款 15 出口信貸出口信貸 出口信貸是出口國政府對銀行貼補利息并提供 擔保，由銀行向外貿(mào)企業(yè)發(fā)放利率較低的貸款， 支持或擴大本國的商品出口，增強本國產(chǎn)品在 國際上的競爭能力。出口信貸分買方信貸和賣 方信貸 賣方信貸：其程序是簽訂合同之后，買方先支付 10%15%的定金，其余貨款在全部交貨或項目投 產(chǎn)后陸續(xù)償還。出口商一般要把利息、保險費、承 諾費、管理費等加在貨價上 買方信貸：一般是由買方與出口商簽訂貿(mào)易合同， 買方銀行與賣方銀行簽訂貸款合同。買賣雙方以即 期現(xiàn)匯成交。簽約后，買方向賣方先付15%的定金， 其余85%的貨款由

9、賣方銀行貸給買方銀行，再由買 方銀行轉(zhuǎn)貨給買方，買方用此貸款按現(xiàn)匯條件支付 給賣方，買方通過買方銀行分期向賣方銀行還本付 息 16 國際商業(yè)貸款國際商業(yè)貸款 國際商業(yè)貸款是指項目相關方在國際金融市場上以貸 款方式籌集的資金，主要指國外商業(yè)銀行和除國外金 融組織以外的其他國外金融機構貸款 以國際商業(yè)貸款方式獲得的貸款在使用方向上沒有什 么約束，不受與一定進口項目相聯(lián)系的限制，也叫自 由外匯 國際商業(yè)貸款利率較高，一般按國際金融市場資金需 求情況浮動 國際間銀行貸款可劃分為短期貸款(1 年，1 億美元)、 中期貸款(15年，1億美元)和長期貸款(5，1億5 億)。中長期貸款除收取利息以外，還要收取

10、管理費、 代理費、承諾費和雜費等 國外商業(yè)銀行和金融機構貸款包括兩種形式：單個銀 行貸款和國際銀團貸款 國際商業(yè)貸款的借款人通常是各國中央或地方政府、 開發(fā)銀行、進出口銀行或國有金融機構及大型跨國公 司 17 發(fā)行債券發(fā)行債券企業(yè)債券企業(yè)債券 企業(yè)或項目實體為項目建設和經(jīng)營發(fā)展而向公 眾發(fā)行的債券稱為企業(yè)債券 企業(yè)債券有固定利率和浮動利率債券之分，我 國企業(yè)債券通常為固定利率債券 企業(yè)債券有長期債券和短期債券(一年以內(nèi)) 企業(yè)債券分有擔保債券(不動產(chǎn)抵押、動產(chǎn)抵 押和信托抵押債券)和無擔保債券 企業(yè)債券發(fā)行時一般由投資銀行等金融中介機 構包銷 18 發(fā)行債券發(fā)行債券國際債券國際債券 國際債券是

11、指一國在其他國家發(fā)行的債券 某國在別國發(fā)行的以該國貨幣為面值的債券叫“外國 債券”；某國在別國發(fā)行的不以該國貨幣為面值的債 券叫“歐洲貨幣債券” 當前在國際金融市場上主要的債券有美國美元債券、 德國馬克債券、日本日元債券、瑞士法郎債券、歐洲 美元債券、歐洲日元債券、亞洲美元債券等 發(fā)行國際債券前，發(fā)行人首先經(jīng)過國外評級機構的評 級，然后委托團確定發(fā)行條件，包括金額、償還期、 利率、發(fā)行價格、發(fā)行費用等。發(fā)行后的債券可在二 級市場上流通 通常國際債券期限較長，一般以固定利率計息 19 租賃籌資租賃籌資 為了籌資而進行的租賃稱為金融租賃，其租賃 期長，一般為設備的經(jīng)濟壽命期 租賃合同有三方關系人，即出租人、承租人和 供貨人 在金融租賃中設備由承租人選定，購貨合同的 談判主要在供貨人和承租人之間進行，但出租 人則是重要中介。最后由三者共同簽訂供貨合 同和租賃合同 與其他信貸籌資方式相比，租賃籌資成本較高 租賃籌資的好處為可稅前償租，可避免設備過 時風險等 20 項目資金籌集的原則項目資金籌集的原則 成本效益原則 項目籌資成本的計算 風險收益均衡原則。主要風險包括： 資金供給的風險(含利率與匯率風險)； 還本付息風險 所有者收益下降的風險 資本成本上升的風險 時效性原則 金融市場狀況；利率水平狀況 稅收政策狀況；匯率水平狀況