投資經(jīng)濟(jì)學(xué)18

1、1 西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 王冬生王冬生 輔導(dǎo)課程十八輔導(dǎo)課程十八 2 第一節(jié)第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資的含義風(fēng)險(xiǎn)投資的含義 第二節(jié)第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資體系風(fēng)險(xiǎn)投資體系 第三節(jié)第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資的作用風(fēng)險(xiǎn)投資的作用 第四節(jié)第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過程風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過程 3 一風(fēng)險(xiǎn)投資的概念及特點(diǎn)一風(fēng)險(xiǎn)投資的概念及特點(diǎn) （一）風(fēng)險(xiǎn)投資的概念（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的概念 風(fēng)險(xiǎn)投資一般是指：對以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)和經(jīng)營技風(fēng)險(xiǎn)投資一般是指：對以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)和經(jīng)營技 術(shù)密集型產(chǎn)品或勞務(wù)的企業(yè)或項(xiàng)目的權(quán)益投資行為術(shù)密集型產(chǎn)品或勞務(wù)的企業(yè)或項(xiàng)目的權(quán)益投資行為 。經(jīng)。經(jīng) 濟(jì)合作發(fā)展組織對風(fēng)險(xiǎn)投資的定義曾經(jīng)有過三種不

2、同的濟(jì)合作發(fā)展組織對風(fēng)險(xiǎn)投資的定義曾經(jīng)有過三種不同的 表述：表述： 1.風(fēng)險(xiǎn)投資是以高科技和知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集風(fēng)險(xiǎn)投資是以高科技和知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集 型的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資型的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資 2.風(fēng)險(xiǎn)投資是專門購買在新思想和新技術(shù)方面獨(dú)具特色的中風(fēng)險(xiǎn)投資是專門購買在新思想和新技術(shù)方面獨(dú)具特色的中 小企業(yè)的股份，并促進(jìn)這些中小企業(yè)的形成和創(chuàng)立的投小企業(yè)的股份，并促進(jìn)這些中小企業(yè)的形成和創(chuàng)立的投 資資 3.風(fēng)險(xiǎn)投資是一種向極具發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小風(fēng)險(xiǎn)投資是一種向極具發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小 4 企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為 （二）風(fēng)險(xiǎn)投資

3、的特點(diǎn)（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn) 1 1投資對象的獨(dú)特性投資對象的獨(dú)特性 其對象主要是具有高成長性的中小型高新技術(shù)企業(yè)或其對象主要是具有高成長性的中小型高新技術(shù)企業(yè)或 項(xiàng)目，有些甚至是尚未成立的企業(yè)或擬建項(xiàng)目項(xiàng)目，有些甚至是尚未成立的企業(yè)或擬建項(xiàng)目 2 2高風(fēng)險(xiǎn)性高風(fēng)險(xiǎn)性 風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：首先是技風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：首先是技 術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，其主要體現(xiàn)在研制和開發(fā)兩個(gè)階段；其次是術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，其主要體現(xiàn)在研制和開發(fā)兩個(gè)階段；其次是 市場風(fēng)險(xiǎn)，即由創(chuàng)新技術(shù)生產(chǎn)的新產(chǎn)品能否為市場接市場風(fēng)險(xiǎn)，即由創(chuàng)新技術(shù)生產(chǎn)的新產(chǎn)品能否為市場接 受，能否取得必要的市場占有量，也存在一定風(fēng)險(xiǎn)；受，

4、能否取得必要的市場占有量，也存在一定風(fēng)險(xiǎn)； 其三是管理風(fēng)險(xiǎn)，其三是管理風(fēng)險(xiǎn)， 5 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)辦者、主要管理者大多是科技人員出身，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)辦者、主要管理者大多是科技人員出身， 企業(yè)管理知識(shí)比較缺乏企業(yè)管理知識(shí)比較缺乏 3 3高收益性高收益性 風(fēng)險(xiǎn)投資一旦成功，回報(bào)率是相當(dāng)高的，能有幾倍、風(fēng)險(xiǎn)投資一旦成功，回報(bào)率是相當(dāng)高的，能有幾倍、 幾十倍，甚至上百倍的回報(bào)幾十倍，甚至上百倍的回報(bào) 4 4投資主體的特殊性投資主體的特殊性 與一般的投資不同，風(fēng)險(xiǎn)投資的主體阿通常是：大公與一般的投資不同，風(fēng)險(xiǎn)投資的主體阿通常是：大公 司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、風(fēng)險(xiǎn)投資基金司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、風(fēng)險(xiǎn)投資基金 5 5投資運(yùn)作

5、的特殊性投資運(yùn)作的特殊性 與一般的投資活動(dòng)相比，風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作也比較特殊。與一般的投資活動(dòng)相比，風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作也比較特殊。 具體表現(xiàn)在：在遴選項(xiàng)目或企業(yè)上，不僅要看其技術(shù)具體表現(xiàn)在：在遴選項(xiàng)目或企業(yè)上，不僅要看其技術(shù) 上的可靠性、經(jīng)濟(jì)上的可行性，上的可靠性、經(jīng)濟(jì)上的可行性， 6 還要看創(chuàng)辦者、主要管理者的各方面素質(zhì)；在投資實(shí)還要看創(chuàng)辦者、主要管理者的各方面素質(zhì)；在投資實(shí) 施過程中，不僅要按協(xié)議提供資金，還要全面協(xié)助風(fēng)施過程中，不僅要按協(xié)議提供資金，還要全面協(xié)助風(fēng) 險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行各方面的管理，如財(cái)務(wù)管理、營銷管理、險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行各方面的管理，如財(cái)務(wù)管理、營銷管理、 風(fēng)險(xiǎn)管理等；在退出階段，理想方式是上市

6、退出風(fēng)險(xiǎn)管理等；在退出階段，理想方式是上市退出 6 6投資目的的特殊性投資目的的特殊性 傳統(tǒng)投資活動(dòng)的目的主要有：參與企業(yè)利潤分配、控傳統(tǒng)投資活動(dòng)的目的主要有：參與企業(yè)利潤分配、控 制企業(yè)、擴(kuò)大市場占有率、提高企業(yè)競爭能力等。而制企業(yè)、擴(kuò)大市場占有率、提高企業(yè)競爭能力等。而 風(fēng)險(xiǎn)投資則不然，風(fēng)險(xiǎn)投資的主要目的是促使風(fēng)險(xiǎn)企風(fēng)險(xiǎn)投資則不然，風(fēng)險(xiǎn)投資的主要目的是促使風(fēng)險(xiǎn)企 業(yè)資本增值，然后通過上市轉(zhuǎn)讓、出售股權(quán)等方法，業(yè)資本增值，然后通過上市轉(zhuǎn)讓、出售股權(quán)等方法， 取得投資的高額回報(bào)。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)投資今日的進(jìn)取得投資的高額回報(bào)。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)投資今日的進(jìn) 入，是為了明日的退出入，是為了明日的退出

7、7 一風(fēng)險(xiǎn)投資者一風(fēng)險(xiǎn)投資者 風(fēng)險(xiǎn)投資者主要是指向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供直接的資金支持，并風(fēng)險(xiǎn)投資者主要是指向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供直接的資金支持，并 通過風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的迅速成長獲取收益的各類經(jīng)濟(jì)主體，包括通過風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的迅速成長獲取收益的各類經(jīng)濟(jì)主體，包括 個(gè)人、企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資公司個(gè)人、企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資公司 （一）個(gè)人投資者（一）個(gè)人投資者 個(gè)人投資者向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資主要采用兩種方式：一是個(gè)人投資者向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資主要采用兩種方式：一是 直接向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)注入資金的方式。采用該方式一般要求對直接向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)注入資金的方式。采用該方式一般要求對 投資對象有較強(qiáng)的信任感，因此主要適用于個(gè)人投資者對

8、投資對象有較強(qiáng)的信任感，因此主要適用于個(gè)人投資者對 其創(chuàng)辦者比較熟悉的那些風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或項(xiàng)目。二是間接注入其創(chuàng)辦者比較熟悉的那些風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或項(xiàng)目。二是間接注入 的方式，即個(gè)人投資者通過購買風(fēng)險(xiǎn)投資基金或委托風(fēng)險(xiǎn)的方式，即個(gè)人投資者通過購買風(fēng)險(xiǎn)投資基金或委托風(fēng)險(xiǎn) 投資機(jī)構(gòu)方式向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資投資機(jī)構(gòu)方式向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資 8 （二）企業(yè)（二）企業(yè) 企業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資的主力軍之一。企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資有企業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資的主力軍之一。企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資有 兩種基本形式：一是自行組織高新技術(shù)的研發(fā)；二是兩種基本形式：一是自行組織高新技術(shù)的研發(fā)；二是 向企業(yè)外部的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資。與其他風(fēng)險(xiǎn)投資者向企業(yè)外部的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)

9、行投資。與其他風(fēng)險(xiǎn)投資者 不同，企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的目的，主要不是為了獲取不同，企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的目的，主要不是為了獲取 風(fēng)險(xiǎn)投資帶來的高額利潤，而是為了獲取和控制本行風(fēng)險(xiǎn)投資帶來的高額利潤，而是為了獲取和控制本行 業(yè)的最新技術(shù)業(yè)的最新技術(shù) （三）風(fēng)險(xiǎn)投資基金（三）風(fēng)險(xiǎn)投資基金 風(fēng)險(xiǎn)投資基金又叫創(chuàng)業(yè)基金，是投資基金的一個(gè)種類，風(fēng)險(xiǎn)投資基金又叫創(chuàng)業(yè)基金，是投資基金的一個(gè)種類， 是以具有發(fā)展?jié)摿Φ狈Y金的中小型高科技企業(yè)為是以具有發(fā)展?jié)摿Φ狈Y金的中小型高科技企業(yè)為 主要投資對象的一種投資基金主要投資對象的一種投資基金 （四）風(fēng)險(xiǎn)投資公司（四）風(fēng)險(xiǎn)投資公司 風(fēng)險(xiǎn)投資公司是專門經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)資本，促進(jìn)科

10、技風(fēng)險(xiǎn)投資公司是專門經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)資本，促進(jìn)科技 9 成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)的經(jīng)濟(jì)組織，常見的形式有：成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)的經(jīng)濟(jì)組織，常見的形式有： 有限責(zé)任公司形式、股份公司形式、有限合伙人制形有限責(zé)任公司形式、股份公司形式、有限合伙人制形 式式 二風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)二風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資的客體，是指那些研制、生產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資的客體，是指那些研制、生產(chǎn)和 銷售高新技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)，尤其是指那些處于銷售高新技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)，尤其是指那些處于 初創(chuàng)期和成長期的中小型高新技術(shù)企業(yè)初創(chuàng)期和成長期的中小型高新技術(shù)企業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展一般要經(jīng)歷以下幾個(gè)階段：風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展一般要經(jīng)歷以下幾個(gè)階段

11、： （1 1）種子期）種子期 處于種子期的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的特征是，其技術(shù)正處于醞釀處于種子期的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的特征是，其技術(shù)正處于醞釀 與發(fā)明階段，企業(yè)還未成形，產(chǎn)品也只與發(fā)明階段，企業(yè)還未成形，產(chǎn)品也只 10 是個(gè)構(gòu)想。這時(shí)期的企業(yè)規(guī)模小，所需資金很少，該是個(gè)構(gòu)想。這時(shí)期的企業(yè)規(guī)模小，所需資金很少，該 階段的企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)階段的企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) （2 2）導(dǎo)入期）導(dǎo)入期 是指技術(shù)創(chuàng)新已取得成功和產(chǎn)品進(jìn)入試銷階段是指技術(shù)創(chuàng)新已取得成功和產(chǎn)品進(jìn)入試銷階段 （3 3）擴(kuò)展期）擴(kuò)展期 在該階段技術(shù)問題已基本解決，產(chǎn)品也得到市場的在該階段技術(shù)問題已基本解決，產(chǎn)品也得到市場的 認(rèn)可，企業(yè)處

12、于快速發(fā)展期。由于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)已基本消認(rèn)可，企業(yè)處于快速發(fā)展期。由于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)已基本消 失，此階段介入的資金除風(fēng)險(xiǎn)資金外，銀行等的穩(wěn)健失，此階段介入的資金除風(fēng)險(xiǎn)資金外，銀行等的穩(wěn)健 資金也會(huì)擇機(jī)進(jìn)入資金也會(huì)擇機(jī)進(jìn)入 （4 4）成熟期）成熟期 它是指技術(shù)已日臻成熟，產(chǎn)品生產(chǎn)趨于穩(wěn)定的階段它是指技術(shù)已日臻成熟，產(chǎn)品生產(chǎn)趨于穩(wěn)定的階段 11 三中介服務(wù)機(jī)構(gòu)三中介服務(wù)機(jī)構(gòu) 為風(fēng)險(xiǎn)投資提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)包括一般的中介服務(wù)為風(fēng)險(xiǎn)投資提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)包括一般的中介服務(wù) 機(jī)構(gòu)和專門的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)兩大類機(jī)構(gòu)和專門的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)兩大類 1.1.一般的中介機(jī)構(gòu)有：律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資一般的中介機(jī)構(gòu)有：律師事務(wù)所

13、、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資 產(chǎn)評估事務(wù)所、投融資咨詢機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)、商產(chǎn)評估事務(wù)所、投融資咨詢機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)、商 業(yè)銀行、投資銀行等業(yè)銀行、投資銀行等 2.2.專門的風(fēng)險(xiǎn)投資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)有：風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)協(xié)會(huì)、專門的風(fēng)險(xiǎn)投資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)有：風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)協(xié)會(huì)、 風(fēng)險(xiǎn)投資信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)、代理人和投資顧問、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)、代理人和投資顧問、風(fēng) 險(xiǎn)企業(yè)鑒定機(jī)構(gòu)、專業(yè)性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)險(xiǎn)企業(yè)鑒定機(jī)構(gòu)、專業(yè)性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu) 3.國外的專門風(fēng)險(xiǎn)投資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)國外的專門風(fēng)險(xiǎn)投資中介服務(wù)機(jī)構(gòu) (1)(1)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì) 12 (2)(2)風(fēng)險(xiǎn)投資信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu) (3)

14、(3)代理人和投資顧問代理人和投資顧問 四風(fēng)險(xiǎn)投資的監(jiān)管四風(fēng)險(xiǎn)投資的監(jiān)管 （一）監(jiān)管模式（一）監(jiān)管模式 目前世界各國和地區(qū)對風(fēng)險(xiǎn)投資的監(jiān)管主要有三種模式目前世界各國和地區(qū)對風(fēng)險(xiǎn)投資的監(jiān)管主要有三種模式 1 1集中型監(jiān)管模式集中型監(jiān)管模式 : 政府通過制定專門管理法規(guī)，并設(shè)政府通過制定專門管理法規(guī)，并設(shè) 立全國性的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)行監(jiān)管立全國性的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)行監(jiān)管 2 2自律型監(jiān)管模式自律型監(jiān)管模式 : 自律型監(jiān)管模式是指政府除了某些自律型監(jiān)管模式是指政府除了某些 必要的國家立法外，較少干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)，對風(fēng)險(xiǎn)必要的國家立法外，較少干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)，對風(fēng)險(xiǎn) 投資的監(jiān)管主要由證券交易所

15、及風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)等組織投資的監(jiān)管主要由證券交易所及風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)等組織 通過其章程、規(guī)則等進(jìn)行通過其章程、規(guī)則等進(jìn)行 13 自律監(jiān)管，其典型代表是英國自律監(jiān)管，其典型代表是英國 3 3中間型監(jiān)管模式中間型監(jiān)管模式 : 既強(qiáng)調(diào)立法管理，又注重自律管理；既強(qiáng)調(diào)立法管理，又注重自律管理； 既有全國性的管理機(jī)構(gòu)，又有證交所、證券業(yè)協(xié)會(huì)、風(fēng)既有全國性的管理機(jī)構(gòu)，又有證交所、證券業(yè)協(xié)會(huì)、風(fēng) 險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)等自律性組織險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)等自律性組織 （二）監(jiān)管內(nèi)容（二）監(jiān)管內(nèi)容 1 1對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管內(nèi)容對風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管內(nèi)容 （1 1）市場準(zhǔn)入）市場準(zhǔn)入 （2 2）風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)營活動(dòng)范圍）風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)營活動(dòng)范圍 （

16、3 3）風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作要求）風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作要求 （4 4）定期考核）定期考核 （5 5）經(jīng)營報(bào)告制度）經(jīng)營報(bào)告制度 2 2對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的監(jiān)管內(nèi)容對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的監(jiān)管內(nèi)容 14 （1 1）組織形式）組織形式 （2 2）上市條件）上市條件 15 一發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資的意義一發(fā)展我國風(fēng)險(xiǎn)投資的意義 （一）高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的催化器（一）高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的催化器 （二）可以有效改變我國傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長方式（二）可以有效改變我國傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長方式 （三）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段（三）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段 （四）發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資對增加金融工具，加大、加速（四）發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資對增加金融工具，加大、加速 儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化有

17、重大意義儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化有重大意義 （五）有利于完善我國的資本市場（五）有利于完善我國的資本市場 16 一項(xiàng)目取得一項(xiàng)目取得 風(fēng)險(xiǎn)投資公司的項(xiàng)目取得通常有三個(gè)渠道：風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)申請，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的項(xiàng)目取得通常有三個(gè)渠道：風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)申請， 同行、熟人等的推薦，自己主動(dòng)尋找取得同行、熟人等的推薦，自己主動(dòng)尋找取得 。無論是哪個(gè)渠。無論是哪個(gè)渠 道來的項(xiàng)目，為了對該項(xiàng)目有全面、深入的了解，風(fēng)險(xiǎn)投道來的項(xiàng)目，為了對該項(xiàng)目有全面、深入的了解，風(fēng)險(xiǎn)投 資公司都會(huì)要求風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)遞交一份資公司都會(huì)要求風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)遞交一份“經(jīng)營計(jì)劃書經(jīng)營計(jì)劃書”（又稱（又稱 商業(yè)計(jì)劃書、創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書）商業(yè)計(jì)劃書、創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書）, ,其主要內(nèi)容

18、有：其主要內(nèi)容有： （1 1）摘要）摘要 （2 2）項(xiàng)目背景）項(xiàng)目背景 （3 3）市場機(jī)會(huì)）市場機(jī)會(huì) （4 4）企業(yè)戰(zhàn)略）企業(yè)戰(zhàn)略 17 （5 5）市場銷售）市場銷售 （6 6）生產(chǎn)管理）生產(chǎn)管理 （7 7）風(fēng)險(xiǎn)分析和對策分析）風(fēng)險(xiǎn)分析和對策分析 （8 8）投資分析）投資分析 （9 9）財(cái)務(wù)分析）財(cái)務(wù)分析 （1010）風(fēng)險(xiǎn)資本的退出）風(fēng)險(xiǎn)資本的退出 （1111）管理團(tuán)隊(duì)）管理團(tuán)隊(duì) （1212）附錄）附錄 二項(xiàng)目篩選二項(xiàng)目篩選 項(xiàng)目篩選一般有以下三個(gè)步驟項(xiàng)目篩選一般有以下三個(gè)步驟 （一）項(xiàng)目初審（一）項(xiàng)目初審 18 （二）風(fēng)險(xiǎn)投資公司內(nèi)部的磋商（二）風(fēng)險(xiǎn)投資公司內(nèi)部的磋商 （三）與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家面談

19、（三）與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家面談 三責(zé)任審查三責(zé)任審查 其步驟有二：其步驟有二： （一）實(shí)地考察（一）實(shí)地考察 （二）項(xiàng)目評估（二）項(xiàng)目評估 四談判、簽訂協(xié)議四談判、簽訂協(xié)議 談判一般是在風(fēng)險(xiǎn)投資公司對經(jīng)營計(jì)劃作出一定調(diào)整談判一般是在風(fēng)險(xiǎn)投資公司對經(jīng)營計(jì)劃作出一定調(diào)整 的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。其要解決的問題是：的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。其要解決的問題是： 1 1出資額與股份分配出資額與股份分配 2 2保證條款保證條款 19 3 3限制條款限制條款 4 4一般附加條件一般附加條件 五參與管理五參與管理 風(fēng)險(xiǎn)投資公司除了向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供資金外，還要參與風(fēng)險(xiǎn)投資公司除了向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供資金外，還要參與 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理，不管其持股的

20、比例如何，它始終充風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理，不管其持股的比例如何，它始終充 當(dāng)咨詢、配角的角色當(dāng)咨詢、配角的角色 。風(fēng)險(xiǎn)投資公司參與管理的領(lǐng)域。風(fēng)險(xiǎn)投資公司參與管理的領(lǐng)域 主要有：主要有： （一）研發(fā)方面（一）研發(fā)方面 （二）業(yè)務(wù)方面（二）業(yè)務(wù)方面 （三）財(cái)務(wù)方面（三）財(cái)務(wù)方面 （四）企業(yè)內(nèi)部控制方面（四）企業(yè)內(nèi)部控制方面 六風(fēng)險(xiǎn)投資的退出六風(fēng)險(xiǎn)投資的退出 20 風(fēng)險(xiǎn)投資退出的方式通常有以下幾種：風(fēng)險(xiǎn)投資退出的方式通常有以下幾種： （一）公開上市（一）公開上市 公開上市是風(fēng)險(xiǎn)投資退出的最理想的方式。對風(fēng)險(xiǎn)投公開上市是風(fēng)險(xiǎn)投資退出的最理想的方式。對風(fēng)險(xiǎn)投 資公司來說，其持有的股份可由此在市場上出售，方資公司來說，其持有的股份可由此在市場上出售，方 便快捷，可以很快實(shí)現(xiàn)投資的回收和增值便快捷，可以很快實(shí)現(xiàn)投資的回收和增值 （二）出售（二）