通化東寶藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)效率分析

1、通化東寶藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)效率分析一、企業(yè)盈利能力分析 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析 一資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析（一）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo) 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力是企業(yè)的所有者通過(guò)資 本經(jīng)營(yíng)取得利潤(rùn)的能力， 反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的基 本指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率， 即企業(yè)本期凈利潤(rùn)與凈 資產(chǎn)的比率。企業(yè)的根本目標(biāo)是所有者權(quán)益或股 東價(jià)值最大化， 而凈資產(chǎn)收益率既可以直接反映 資本的增值能力，又影響著企業(yè)股東價(jià)值的大 小，該指標(biāo)越高，則盈利能力越好。（二）影響資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的因素 影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報(bào) 酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅等。（三）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力

2、因素分析表單位：元項(xiàng)目2010年2009年差異平均總2,168,506,602,128,129,65資產(chǎn)5.971.07平均凈資產(chǎn)1,657,697,614.311,464,658,219.20負(fù)債466,494,871.668,807,801.4062負(fù)債/平 均凈資 產(chǎn)0.280.46-0.18利息支出11,345,636.0217,367,631.54負(fù)債利 息率（%）2.432.60-0.16利潤(rùn)總 額103,797,161.8242,267,528.23息稅前利潤(rùn)115,142,797.8459,635,159.77凈利潤(rùn)88,390,401.6135,452,122.91所得稅 率

3、（%）12.8616.32-1.28總資產(chǎn) 報(bào)酬率 （%）5.312.802.51凈資產(chǎn) 收益率 （%）5.332.422.91根據(jù)上表，對(duì)該公司的資本經(jīng)營(yíng)盈利能力進(jìn)行分析：分析對(duì)象 =5.33%-2.42%=+2.91% 連環(huán)替代分析：2009 年 ： (2.80%+(2.80%-2.60%)*0.46)*(1-16.32%)=2.42 %第 一 次 替 代 ： ( 5.31%+(5.31%-2.60%)*0.46)*(1-16.32%)=5.49%第二次替代： (5.31%+(5.31%-2.43%)*0.46)*(1-16.32%)=5.55%第三次替代： (5.31%+( 5.31%-

4、2.43%)*0.28)*(1-16.32%)= 5.12% 2010 年 ： ( 5.31%+(5.31%-2.43%)*0.28)*(1-12.86%)=5.33% 總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響為： 5.49-2.42=+3.07% 利息變動(dòng)的影響為：5.55%-5.49=+0.06%資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為： 5.12%-5.55%=-0.43% 稅率變動(dòng)的影響為： 5.33%-5.12%=+0.21% 可見，該公司 2010 年凈資產(chǎn)收益率提高主要是 由總資產(chǎn)報(bào)酬率引起的； 其次，企業(yè)負(fù)債籌資成 本下降和所得稅率的下降也為凈資產(chǎn)收益率的 提高帶來(lái)了有利影響， 其中前者使凈資產(chǎn)收益率 提 高 了

5、0.06% ， 后 者 使 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 提 高 0.21%；而負(fù)債與凈資產(chǎn)的下降，給凈資產(chǎn)收益 率帶來(lái)了一些不利的影響， 它使凈資產(chǎn)收益率降 低了 0.43%,對(duì)凈資產(chǎn)收益率正向和負(fù)向的影響 作用相互抵減后，凈資產(chǎn)收益率比上年提高了 2.91%。二 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析（一）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo) 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力是企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)的能 力。反映資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬 率，即息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)之間的比率。 總 資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率好， 也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)， 所以這個(gè)比率 越好越好。（二）影響資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的因素 影響資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力

6、的因素有兩個(gè)： 總資 產(chǎn)報(bào)酬率和銷售息稅前利潤(rùn)率。（三）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析表單位：元項(xiàng)目2010年2009年差 異營(yíng)業(yè)收入272,78,051.54237,605,372. 09利潤(rùn)總額103,797,161.8242,267,528.23利息支出11,345,636.0217,367,631.54息稅前利115,142,797.59,635,159.7潤(rùn)847平均總資2,168,506,602,128,129,65產(chǎn)5.971.07總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率（ %）1.2611.16-9.90銷售息稅 前利潤(rùn)率 （%）4.210.253.96總資產(chǎn)報(bào) 酬率（ %）5.312

7、.802.51根據(jù)上表，可分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響。 分析對(duì)象 =5.31-2.80=2.51%因素分析：（ 1） 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 變 動(dòng) 的 影 響 = （1.26%-11.16%）*0.25%=-2.48%（ 2） 銷 售 息 稅 前 利 潤(rùn) 率 變 動(dòng) 的 影 響 = （4.21%-0.25% ）*1.26%=4.99% 分析結(jié)果表明 ,該企業(yè)本年總資產(chǎn)報(bào)酬率比上 年提高了 2.51% ，主要是由于銷售息稅前利潤(rùn)率 提高的影響，它使總資產(chǎn)報(bào)酬率提高了 4.99% ， 而總資產(chǎn)報(bào)酬率的降低使總資產(chǎn)報(bào)酬率降低了 2.48%，由此可見，要提高企業(yè)的

8、總資產(chǎn)報(bào)酬率， 增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力， 要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤(rùn)率兩方面努力。商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析一、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)商品經(jīng)營(yíng)是相對(duì)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)而言的 商品經(jīng)營(yíng)盈利能力不考慮企業(yè)的籌資或投資問(wèn) 題，只研究利潤(rùn)與收入或成本之間的比率關(guān)系。 因此，反映商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)可分為兩類 收入利潤(rùn)率和成本利潤(rùn)率。（一） 收入利潤(rùn)率分析收入利潤(rùn)率分析表（%）單位：元項(xiàng)目2010年2009年差異營(yíng)業(yè)收入毛潤(rùn)率38.1617.7320.42營(yíng)業(yè)收入毛利率63.1964.61-1.41總收入利 潤(rùn)率31.6920.6211.07銷售凈利 潤(rùn)率32.4014.9217.48銷售息稅

9、42.2125.1017.11前利潤(rùn)率從上表可看出，該公司 2010 年各項(xiàng)收入利 潤(rùn)率較上年大部分都有所提高， 說(shuō)明產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)盈 利能力增強(qiáng)，各收入利潤(rùn)率從不同角度或口徑， 說(shuō)明了企業(yè)收入的盈利情況。 其中， 提高幅度最 大的是營(yíng)業(yè)收入毛利潤(rùn)率，比上年提高 20.42 個(gè) 百分點(diǎn)。除了營(yíng)業(yè)收入毛利率較上年度下降以 外，總收入利潤(rùn)率、 銷售凈利潤(rùn)率和銷售息稅前 利潤(rùn)率相較于上年度都有了較大幅度的增長(zhǎng)。 (二)成本利潤(rùn)率分析成本利潤(rùn)分析表 (%)單位：元項(xiàng)目2010年2009年差異營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn) 率103.6750.1053.57營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn) 率46.5825.9120.68全部成本費(fèi)用 總利率46

10、.3925.9820.42全部成本費(fèi)用 凈利潤(rùn)率39.5121.7917.72從上表可看出，該公司 2010 年成本利潤(rùn)率各 指標(biāo)比 2009 年都有所提高，說(shuō)明企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng) 速度快于成本費(fèi)用的增長(zhǎng)速度。上市公司盈利能力分析 一、每股收益分析（一）每股收益的內(nèi)涵與計(jì)算每股收益分析表項(xiàng)目2010年2009年凈利潤(rùn)（元）88,390,401.61 35,452,122.91優(yōu)先股股息00普通股股數(shù)（股）631360011590868715基本每股收 益（元）014006由上表可知，該公司 2010 年的每股收益與 2009 年相等，表明企業(yè)的盈利能力與 2009 年相同。二） 每股收益因素分析每股

11、收益因素分析表項(xiàng)目2010年2009年凈利潤(rùn)（元）88,390,401.61 35,452,122.91優(yōu)先股股息00普通股股利00普通股權(quán)益平均額（元）1,657,697,614 .311,636,407,266 .77普通股權(quán)益報(bào)酬率（ %）5.33%2.42%發(fā)行在外的普 通股平均數(shù) （股）631360011590868715每股賬面價(jià)值（元）2.632.77根 據(jù) 上 表 ， 該 公 司 2009 年 每 股 收 益=35452122.91/590868715=0.06（元）2010 年 每 股 收 益 =88390401.61/631360011=0.14（元）可見， 2010 年的

12、每股收益比 2009 年增加了 0.08 元，對(duì)增加的原因運(yùn)用差額分析法如下： 由于每股賬面價(jià)值變動(dòng)對(duì)每股收益的影響 = （2.63-2.77）*2.42%=-0.003 （元） 由于普通股權(quán)益報(bào)酬率變動(dòng)對(duì)每股收益的影響=2.63*(5.33%-2.42% )=0.077(元) 計(jì)算結(jié)果表明，每股賬面價(jià)值的變動(dòng)使得每股收益減少了 0.003 元，普通股權(quán)益報(bào)酬率的變 動(dòng)使得每股收益增加了 0.077 元，兩項(xiàng)因素作用 的共同結(jié)果，使得每股收益增加了 0.08 元。可 見，企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和盈利能力比 2009 年有較大 提高。二、普通股權(quán)益報(bào)酬率分析 普通股權(quán)益報(bào)酬率從普通股股東的角度反映 企業(yè)的

13、盈利能力， 是指凈利潤(rùn)扣除應(yīng)發(fā)放的優(yōu)先 股股利后的余額與普通股權(quán)益之比。根據(jù)每股收益因素分析表， 該公司 2009 年的 普通股權(quán)益報(bào)酬率 2.42%， 2010 年的普通股權(quán) 益報(bào)酬率 5.33%，?？梢?， 2010年普通股權(quán)益報(bào) 酬率比 2009 年提高了 2.91%，對(duì)于其變動(dòng)原因， 用差額分析法分析如下：1、 凈利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)普通股權(quán)益報(bào)酬率的影響=( 88390401.61-35452122.91)/631360011=8.38%2、 普通股權(quán)益平均額變動(dòng)對(duì)普通股權(quán)益報(bào)酬率的影響 =-0.07%兩項(xiàng)因素作用的共同結(jié)果使普通股權(quán)益報(bào)酬率提高了 2.91% 。三、股利發(fā)放率分析財(cái)務(wù)分析信息表

14、項(xiàng)目2010年2009年（1）屬于普通383,018,672.329,024,713.股的凈利潤(rùn)4869（2）普通 利實(shí)發(fā)數(shù)股股376,468,696313,723,914（3）普通 均數(shù)股平574,972,238479,143,532（4）每股收益（元 股）0.670.69（5 ）每股股利（元 股）0.650.65（6）每股市價(jià)（元）76（7）價(jià)格與收益比率10.518.74（8）股利報(bào)償 率9.35%10.91%根 據(jù) 上 表 ， 該 公 司 2009 年 股 利 發(fā) 放 率=0.65/0.69=94.20%2010 年 利 發(fā) 放 率=0.65/0.67=97.01%可見， 2010 年

15、股利發(fā)放率比 2009年高 2.81%， 對(duì)變動(dòng)的原因運(yùn)用差額分析法如下： 價(jià)格與收益比率變動(dòng)對(duì)股利發(fā)放率的影響 =(10.51-8.74)*10.91%=+19.31% 股利報(bào)償率變動(dòng)對(duì)股利發(fā)放率的影響=( 9.35-10.91 )*10.51=-16.40% 兩因素的綜合影響使股利發(fā)放率提高了 2.81%。四、價(jià)格與收益比率分析 每股市價(jià)反映普通股的市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期每股 收益之間的關(guān)系， 可以用來(lái)判斷企業(yè)股票與其他 企業(yè)股票相比其潛在的價(jià)值。根據(jù)財(cái)務(wù)分析信息表進(jìn)行分析：該公司 2009 年價(jià)格與收益比率 =6/0.69=8.70 2010 年 價(jià) 格 與 收 益 比 率 =7/0.67=10

16、.45可見，2010 年價(jià)格與收益比率比 2009 年升高了 1.75，對(duì)變動(dòng)的原因運(yùn)用差額分析法如下：由于每股市價(jià)的變動(dòng)對(duì)價(jià)格與收益比率的影響=（7-6）/0.69=1.45由于每股收益的變動(dòng)對(duì)價(jià)格與收益比率的影響=7/0.67-7/0.69=0.30兩項(xiàng)因素作用的共同結(jié)果使價(jià)格與收益比率升高了 1.75。五、托賓 Q 指標(biāo)分析財(cái)務(wù)分析信息表項(xiàng)目數(shù)額發(fā)行股份數(shù)（股）631360011股票價(jià)格7長(zhǎng)短期債務(wù)賬面價(jià)值403,078,150.00所有者權(quán)益賬面價(jià)值1,662,063,993.98總資產(chǎn)賬面價(jià)值2,207,826,689.24托 賓 Q= ( 7*631360011+403,078,1

17、50.00 ) /2,207,826,689.24=2.18由計(jì)算結(jié)果可知，該公司的 托賓 Q 值大于 1，表明市場(chǎng)上 對(duì)該公司的估價(jià)水平高于其自身的重置成本， 該 公司的市場(chǎng)價(jià)值越高。盈利質(zhì)量分析一、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的計(jì)算與分析 凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與 平均凈資產(chǎn)之間的比率。 該指標(biāo)是對(duì)凈資產(chǎn)收益 率的有效補(bǔ)充， 對(duì)那些提前確認(rèn)收益， 而長(zhǎng)期未 收現(xiàn)的公司，可以用凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與凈資產(chǎn) 收益率進(jìn)行對(duì)比， 從而補(bǔ)充觀察凈資產(chǎn)收益率的 盈利質(zhì)量。二、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的計(jì)算與分析 全部資產(chǎn)回收率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流 量與平均總資產(chǎn)之間的比率。 該指標(biāo)可以作為對(duì) 總資產(chǎn)報(bào)酬的

18、補(bǔ)充， 反映企業(yè)利用資產(chǎn)獲取現(xiàn)金 的能力，可以衡量企業(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的強(qiáng)弱?，F(xiàn)金回收率指標(biāo)表項(xiàng)目2010年2009年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量45,751,303.9551,980,465.03（元）平均凈資產(chǎn)1,657,697,6141,464,658,219（元）.31.20平均總資產(chǎn)2,168,506,6052,128,129,651（元）.97.07凈資產(chǎn)現(xiàn)金 回收率（ %）2.763.55全部資產(chǎn)現(xiàn) 金回收率（%）2.112.44與該公司 2009年相比， 2010年資產(chǎn)凈現(xiàn)金回收率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)均有所下降， 相對(duì)于公司的凈資產(chǎn)收益率、 總資產(chǎn)報(bào)酬率的提 高而言，其下降并不顯著。這說(shuō)

19、明 2010 年增加 的收益能力并沒有相應(yīng)反映在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量上， 應(yīng)進(jìn)一步分析其原因。三、盈利現(xiàn)金比率 盈利現(xiàn)金比率，反映公司本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。2009 年盈利現(xiàn)金比率 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 /凈 利潤(rùn)=51980465.03/35452122.91=146.62% 2010 年 盈 利 現(xiàn) 金 比 率 = 45751303.95/88390401.61=51.76% 根據(jù)上述盈利現(xiàn)金比率計(jì)算分析，該公司 2010 年盈利現(xiàn)金比率小于 1，說(shuō)明本期凈利潤(rùn)中 存在尚未實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金。四、銷售獲現(xiàn)比率的計(jì)算與分析銷售獲現(xiàn)比率分析表項(xiàng)目2010年2009年銷售商品提供

20、勞306,914,187247,809,323務(wù)收到的現(xiàn)金（元）.57.54營(yíng)業(yè)收入（元）272,778,051237,605,372.54.09銷售獲現(xiàn)比率（ %）112.51104.29從上表可見， 2010 年與 2009 年相比，銷售或現(xiàn)率有所上升， 表明公司通過(guò)銷售獲取現(xiàn)金的 能力增強(qiáng)，說(shuō)明企業(yè)本年度產(chǎn)品銷售形勢(shì)較好， 信用政策合理，能及時(shí)收回貨款，收款工作得力。五、現(xiàn)金分配率的計(jì)算與分析現(xiàn)金分配率是反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的現(xiàn)金有多 大比重用于現(xiàn)金股利。2010 年現(xiàn)金分配率 =現(xiàn)金股利 /經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn) 金流量=11334236.27/45751303.95=24.77% 該公司的現(xiàn)金分配

21、率為 24.77% ，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量對(duì)現(xiàn)金股利的分配具有較 強(qiáng)保障，并且分配股利后有一定剩余用于擴(kuò)大生 產(chǎn)規(guī)?；蛘邭w還債務(wù)。六、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的計(jì)算與分析 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量反映每股發(fā)行在外的普通 股所平均占有的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量。2010 年每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金 流量/發(fā)行在外的普通股股數(shù)=45751303.95/345096305=0.13（元）2009 年 每 股 經(jīng) 營(yíng) 現(xiàn) 金 流 量 =51980465.03/136350001=0.38元（ ）可見公司 2010年每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比 2009 年 有所降低，進(jìn)行資本支出和支付股利的能力在減 弱。二、企業(yè)營(yíng)運(yùn)

22、能力分析總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析一、反映總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的計(jì)算與分析（一）總資產(chǎn)產(chǎn)值率的計(jì)算與分析2010 年總資產(chǎn)產(chǎn)值率 = 總產(chǎn)值 /平均總資產(chǎn) =270,364,107.25/2,168,506,605.97=12.47% 百元產(chǎn)值占用資金 =平均總資產(chǎn) / 總產(chǎn)值 =2,168,506,605.97/270,364,107.25=802.07%2009 年 總 資 產(chǎn) 產(chǎn) 值 率 =252,421,705.35/2,128,129,651.07=11.86% 百元產(chǎn)值占用資金 =2,128,129,651.07/252,421,705.35=843.09%（二）總資產(chǎn)收入的計(jì)算與分析總資產(chǎn)

23、收入率反映了企業(yè)總資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入 之間的對(duì)比關(guān)系。2010 年總資產(chǎn)收入率 =營(yíng)業(yè)收入 /平均總資產(chǎn) =272,778,051.54/2,168,506,605.97=12.58%2009 年 總 資 產(chǎn) 收 入 率 =237,605,372.09/2,128,129,651.07=11.16%計(jì)算表明， 2010年的總資產(chǎn)收入率比 2009年 高 1.42% ，表明企業(yè)總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)， 企業(yè) 在整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資產(chǎn)的利用效率有較大提高。（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析信息表項(xiàng)目2010年2009年差異營(yíng)業(yè)收入272,778,05237,605,3735,172,6（元）1.5

24、42.0979.45總資產(chǎn)平 均余額 （元）2,168,506,2,128,129,40,376,9605.97651.0754.90流動(dòng)資產(chǎn) 平均余額 （元）736,040,296.66669,725,710.7366,314,585.93總資產(chǎn)周0.130.110.01轉(zhuǎn)次數(shù)（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）0.370.350.02流動(dòng)資產(chǎn) 占總資產(chǎn) 比率（ %）0.340.310.02根據(jù)上表可知，該公司本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比上年快了 0.01 次，其原因是：因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速0.006 次，即 :（0.37-0.35）*0.31=0.0062（次 ）因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率

25、提高， 使總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)加速 0.01 次，即 :0.37* （0.34-0.31 ）=0.01（ 次） 計(jì)算結(jié)果表明，該公司本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加 快，主要是流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率提高的影響， 資產(chǎn)的流動(dòng)性比上年增強(qiáng)。 其次是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 加速，促進(jìn)了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的加快。（三） 總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力綜合對(duì)比分析（1）綜合對(duì)比分析反映資產(chǎn)占用與總產(chǎn)值之間的關(guān)系2010 年度總資產(chǎn)產(chǎn)值率比 2009 年度增加了 0.61%，全部固定資產(chǎn)產(chǎn)值率 2010 年度比 2009 年度上升了 3.60%，表明該企業(yè)的資產(chǎn)的投入產(chǎn) 出率增高，總資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況不斷加強(qiáng)，總資產(chǎn)、 固定資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程得到有效利用。（2）

26、綜合對(duì)比分析反映資產(chǎn)占用與收入之間 的關(guān)系該公司兩年的總資產(chǎn)收入率從 2009 年的 11.16%增加到 2010 年的 12.58%，表明公司的總 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)， 反映出總資產(chǎn)在整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò) 程中得到了有效的利用， 企業(yè)的產(chǎn)品得到了社會(huì) 的承認(rèn)， 使資產(chǎn)得到了真正有效的利用。 公司連 續(xù) 2 年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷提高， 流動(dòng)資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)天數(shù)減少， 2 年之間相差 56 天，說(shuō)明企業(yè)相 對(duì)節(jié)約了各年的流動(dòng)資產(chǎn)， 擴(kuò)大了資產(chǎn)投入， 增 強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力， 使得資金的利用效果越來(lái) 越好。固定資產(chǎn)收入率上升 5.45%。綜合分析， 反映出資產(chǎn)占用越高，收入實(shí)現(xiàn)得越多。（3）綜合對(duì)比分析反映總資產(chǎn)

27、營(yíng)運(yùn)能力與 盈利能力之間的關(guān)系總資產(chǎn)報(bào)酬率 =總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 銷售息稅前利2010 年： 5.49%=0.13*42.21%2009 年： 2.76%=0.11*25.10% 說(shuō)明總資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)，資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能 力也越強(qiáng)； 商品的盈利能力越強(qiáng)， 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力 也越強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)的一般分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是衡量企業(yè)營(yíng)運(yùn)效率的主要指 標(biāo)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快， 表明資產(chǎn)可供運(yùn)用的機(jī) 會(huì)越多，使用效率越高；反之，則表明資產(chǎn)利用 效率越差。 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢， 通常使用資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期兩個(gè)指標(biāo)。二、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析（一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)的計(jì)算 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

28、率分析信息表項(xiàng)目2010年2009年?duì)I業(yè)收入（元）272,778,051.237,605,372.5409流動(dòng)資產(chǎn)平均736,040,296.669,725,710.余額（元）6673其中：平均存貨114,710,863.93,635,504.4（元）883營(yíng)業(yè)成本（元）100,396,715.84,098,547.1255流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率（次）0.370.35流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率（次）0.140.13成本收入率（%）271.70282.53根據(jù)上表，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作如下分析：分析對(duì)象 =0.37-0.35=0.02（次）因素分析：流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響 = （ 0.14-0.13）*282

29、.53%=2.83 （次）成本收入率的影響 =0.14* （ 271.70-282.53） =1.23（次）計(jì)算結(jié)果表明，本期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快是 流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度加快和成本收入率提高 的結(jié)果，流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度加快是主要原 因。（四）流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度分析根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析信息表， 運(yùn)用連環(huán)替代法，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率變動(dòng)原因做如下分析：存貨周轉(zhuǎn)率：報(bào)告期=100396715.25/114710863.88=0.88 基期=84098547.15/93635504.43=0.90存貨構(gòu)成率：報(bào)告期=114710863.88/736040296.66=0.24基期=9363550

30、4.43/669725710.73=0.14分析對(duì)象： 0.14-0.13=0.01 （次）基期=0.90*0.14=0.13第一次替代 =0.88*0.14=0.12報(bào)告期 =0.88*0.24=0.21由于存貨周轉(zhuǎn)速度加快對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響 =0.13-0.01=0.12（次）由于存貨構(gòu)成率上升對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響 =0.21-0.12=0.09（次）計(jì)算結(jié)果表明，流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率加速主要 是存貨周轉(zhuǎn)速度加快所致。三、各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析（一）存貨周轉(zhuǎn)速度分析存貨周轉(zhuǎn)速度通常以存貨平均余額與產(chǎn)品營(yíng)業(yè)成本的比率來(lái)表示， 以反映企業(yè)存貨規(guī)模是否 合適，周轉(zhuǎn)速度如何。該 企

31、業(yè) 2010 年 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 =100396715.25/114710863.88=0.88 （次） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/0.88=409 2009 年 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 =84098547.15/93635504.43=0.90 （次） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/0.90=400 上述計(jì)算表明， 該企業(yè)周轉(zhuǎn)速低偏低， 可能 是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)政策發(fā)生變化。 一個(gè)適度的存貨 周轉(zhuǎn)速度除參考企業(yè)的歷史水平之外， 還要參考 同行業(yè)的平均水平。（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度分析 應(yīng)收賬款反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，是指企 業(yè)一定時(shí)期賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比 率。該 企 業(yè) 2010 年 應(yīng) 收 賬

32、 款 周 轉(zhuǎn) 率 = 272,778,051.54 /255,191,711.82=1.07 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/1.07=336 2009 年 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 = 237,605,372.09 /244,605,380.15=0.97應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/0.97=371上述計(jì)算表明，該企業(yè) 2010 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 率比 2009 年有所提高，說(shuō)明本年應(yīng)收賬款變現(xiàn)速 度加快，企業(yè)的收賬效率提高。四、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速效果分析 （一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的影響 加快流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)， 可以使企業(yè)在銷售規(guī)模不 變的條件下， 運(yùn)用更少的流動(dòng)資產(chǎn)， 形成流動(dòng)資 產(chǎn)節(jié)約款。根據(jù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析信息表， 可以計(jì)算流動(dòng) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速的效果：流 動(dòng) 資 產(chǎn) 節(jié) 約 額 =272778051.54* （ 1/0.37-1/0.35 ）=-42127884.40（ 元） 計(jì)算結(jié)果表明，由于該公司本年流動(dòng)資產(chǎn)加速 周轉(zhuǎn)，形成流動(dòng)資產(chǎn)節(jié)約額 42127884.40 元。（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速對(duì)收入的影響流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速， 可以使企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)規(guī) 模不變的情況下，增加收入。根據(jù)總資