項(xiàng)目融資模擬試題

1、項(xiàng)目融資模擬試題（一）一、名詞解釋：（本大題共5小題，每小題4分，共20分）1.項(xiàng)目融資：項(xiàng)目融資是指項(xiàng)目發(fā)起人為項(xiàng)目的籌資和經(jīng)營而專門成立項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目公司承擔(dān)貸款，并以項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量為首要還款來源的一種融資方式。2.項(xiàng)目發(fā)起人：也稱項(xiàng)目的實(shí)際投資者。項(xiàng)目發(fā)起人通過組織項(xiàng)目融資獲得資金，經(jīng)過項(xiàng)目的投資、經(jīng)營活動(dòng)，獲取投資利潤和其他利益，實(shí)現(xiàn)投資者的最終目標(biāo)。3.準(zhǔn)股本資金：是指在本金償還順序上先于股本資金但落后于高級(jí)債務(wù)和擔(dān)保債務(wù)的從屬性債務(wù)。4.信用風(fēng)險(xiǎn)：是指項(xiàng)目參與者與各方因故無法履行或拒絕履行合同所規(guī)定的責(zé)任與義務(wù)的可能性。5.或有擔(dān)保：是針對一些由于項(xiàng)目投資者而面臨不可抗力或不

2、可預(yù)測因素所造成項(xiàng)目損失的風(fēng)險(xiǎn)所提供的擔(dān)保。二、填空題（本大題共20個(gè)空，每個(gè)空1分，共20分）1.項(xiàng)目前期的可行性研究工作分為（ 機(jī)會(huì)研究 ）（初步可行性研究）（可行性研究） 和（項(xiàng)目評估） 四個(gè)階段。2.合伙制結(jié)構(gòu)有兩種基本形式：（ 一般合伙制 ）和（ 有限合伙制 ）。3.項(xiàng)目融資模式的設(shè)計(jì)原則有：（ .有限追索原則 ）、（ 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則）、（ 成本降低原則，完全融資原則）、近期融資和遠(yuǎn)期融資相結(jié)合的原則、表外融資原則、融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則。4.BOT項(xiàng)目融資的主要當(dāng)事人有：（政府 ）、（ 項(xiàng)目發(fā)起人）、（項(xiàng)目公司）和（項(xiàng)目的貸款者 ）。5.從投資者能否直接控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的角度，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分

3、為兩類：（ 項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)）和（項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) ）。6.項(xiàng)目融資所涉及的法律具有以下特征：（ 主體的特殊性）、（客體標(biāo)的物的特殊性）、（體系的復(fù)雜性 ） 和（ 基礎(chǔ)的一致性 ）。 三、簡答題（本大題共6小題，每小題5分，共30分）1.項(xiàng)目融資的基本特征有哪些？答:（1）項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度是項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)（2）追索的有限性（3）風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的合理性（4）融資的負(fù)債比例較高（5）非公司負(fù)債型融資（6）融資成本高2.債券的分類方式主要有哪幾種？ 答:（1）按照發(fā)行主體不同，債券可分為政府債券、公司債券和金融債券。（2）按照利息支付方式的不同，債券可分為附息票債券和貼現(xiàn)債券。（3）按照發(fā)行人和發(fā)行市場是否在一

4、國境內(nèi)，債券可分為本國債券和國際債券。3.政府在經(jīng)濟(jì)方面如何支持BOT項(xiàng)目運(yùn)作？答：政府對BOT項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上支持的內(nèi)容如下：（1）提供項(xiàng)目運(yùn)作的基本條件；（2）保證項(xiàng)目最低收益的實(shí)現(xiàn)；（3）提供援助貸款和備用貸款；（4）外匯承諾；（5）提供股本投資；（6）對不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償?shù)取?.項(xiàng)目政治風(fēng)險(xiǎn)的影響主要包括哪幾個(gè)方面？答：政治風(fēng)險(xiǎn)是指由于項(xiàng)目所在國家的政治條件發(fā)生變化而導(dǎo)致項(xiàng)目失敗、項(xiàng)目信用結(jié)構(gòu)改變、項(xiàng)目債務(wù)償還能力改變等方面的風(fēng)險(xiǎn)。5.商業(yè)擔(dān)保人的類型有哪些？答：商業(yè)擔(dān)保人主要有銀行，保險(xiǎn)公司和其他的一些專營商業(yè)擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu)。四、案例分析：（本大題共2個(gè)案例，每個(gè)15分，總分30分）1.

5、1995年底，受原國家計(jì)委委托，中海油牽頭組織進(jìn)行規(guī)劃研究，于1996年底向國家上報(bào)了東南沿海地區(qū)利用液化天然氣項(xiàng)目規(guī)劃報(bào)告，建議廣東LNG（液化天然氣）項(xiàng)目作為試點(diǎn)項(xiàng)目之一先行。 1999年底，國家正式批準(zhǔn)了廣東LNG試點(diǎn)工程總體項(xiàng)目一期工程項(xiàng)目建議書2000年，經(jīng)招標(biāo)，廣東LNG項(xiàng)目選擇英國BP公司為外商合作伙伴，并于2001年4月簽訂項(xiàng)目中外合資經(jīng)營企業(yè)原則協(xié)議，開始進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究工作。項(xiàng)目選擇澳大利亞液化天然氣有限公司作為資源供應(yīng)方，并于2002年10月正式簽署了附生效條件的LNG銷售與購買協(xié)議。2004年2月23日取得了合資經(jīng)營公司營業(yè)執(zhí)照，項(xiàng)目公司廣東大鵬液化天然氣有限公司正式

6、成立。廣東LNG試點(diǎn)工程總體項(xiàng)目包括LNG接受站和輸氣干線項(xiàng)目，以及配套新建電廠、燃油電廠改造和城市管網(wǎng)等用戶項(xiàng)目。LNG接收站設(shè)于深圳大鵬灣東岸秤頭角。一期工程設(shè)計(jì)規(guī)模370萬噸/年，設(shè)兩座16萬立方米儲(chǔ)罐。輸氣干線，一起工程包括支干線總長約370千米。 廣東LNG項(xiàng)目采用的是公司型合資結(jié)構(gòu)，投資者根據(jù)合資協(xié)議認(rèn)購項(xiàng)目公司股份。由廣東大鵬液化天然氣公司負(fù)責(zé)運(yùn)營廣東LNG項(xiàng)目一期工程的源頭項(xiàng)目：戰(zhàn)線項(xiàng)目。項(xiàng)目公司各發(fā)起方和投資者的持股比例為：中海油33%，廣東發(fā)起方31%，英國BP公司30%，香港電燈集團(tuán)有限公司3%和香港中華煤氣有限公司3%。采用有限追索方式和基于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈長期“照付不議”商

7、務(wù)架構(gòu)而設(shè)計(jì)的“項(xiàng)目融資”合同為項(xiàng)目的順利建設(shè)提供了資金保障。由五家國有銀行中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行和中國銀行組成的銀團(tuán)向廣東LNG項(xiàng)目提供總金額為52.2億等值人民幣貸款。項(xiàng)目發(fā)起人選擇澳大利亞液化天然氣有限公司（ALNG）作為資源供應(yīng)方。項(xiàng)目公司與ALNG簽署的LNG銷售與購買協(xié)議中明確限定了氣價(jià)的波動(dòng)幅度。2003年5月15日，中海油與澳大利亞西北大陸架天然氣項(xiàng)目簽署了資產(chǎn)購買協(xié)議。 項(xiàng)目公司與電廠和城市燃?xì)庀掠翁烊粴庥脩艉炇鹆恕盁o論提貨與否均需付費(fèi)”銷售合同。 2003年6月，發(fā)起方通過招標(biāo)選定法國/意大利STTS作為接收站設(shè)計(jì)、采購及建造合同的中標(biāo)方，城

8、建LNG進(jìn)口終端及碼頭設(shè)施。其中境內(nèi)合同總額為1.04億美元，境外合同總額為1.46億美元，總計(jì)2.5億美元。 廣東LNG項(xiàng)目以中方為主組織LNG運(yùn)輸。運(yùn)輸項(xiàng)目業(yè)主目前由中遠(yuǎn)、招商為主的6家中外股東組成。 中海油在廣東LNG項(xiàng)目上采用的是通過項(xiàng)目公司直接安排融資的模式，組織了一個(gè)總金額為52.2億等值人民幣的有限追索項(xiàng)目貸款。股本資金：資本金30%由項(xiàng)目公司參股各方自有資金注入。債務(wù)資金：52.2億等值人民幣，由中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行和中國銀行組成的銀團(tuán)以有限追索形式的項(xiàng)目貸款提供。其中人民幣長期貸款為28.12億，美元長期貸款為2.19億，流動(dòng)資金貸款為5.8

9、5億等值人民幣。廣東LNG項(xiàng)目在項(xiàng)目的直接投資者外尋找其他與項(xiàng)目開發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)或生產(chǎn)經(jīng)營提供擔(dān)保。廣東LNG項(xiàng)目由于按國際慣例辦事，通過國際招標(biāo)，引進(jìn)澳大利亞的LNG資源。此外，項(xiàng)目公司在與ALNG簽署的LNG銷售與購買協(xié)議中，限定了氣價(jià)的波動(dòng)幅度。項(xiàng)目公司與電廠、城市燃?xì)庥脩艉炇鹆恕盁o論提貨與否均需付款”銷售協(xié)議。請問：1.（1）在廣東LNG項(xiàng)目中，項(xiàng)目的參與者共有哪些？（5分） 答：項(xiàng)目的參與者共有：中海油為項(xiàng)目發(fā)起方；五家國有銀行中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行和中國銀行為貸款銀團(tuán)；澳大利亞液化天然氣有限公司為資源供應(yīng)方；電廠和城市燃?xì)庀?/p>

10、游天然氣用戶為項(xiàng)目產(chǎn)品購買者；法國/意大利STTS為項(xiàng)目工程承包集團(tuán)；中遠(yuǎn)、招商為主的6家中外股東為運(yùn)輸方。 （2）LNG項(xiàng)目通過項(xiàng)目公司直接融資對中海油有什么優(yōu)點(diǎn)？答：容易劃清項(xiàng)目的債務(wù)責(zé)任，融資結(jié)構(gòu)相對簡單清晰，中海油除提供必要的擔(dān)保外不承擔(dān)任何其他責(zé)任，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)隔離；股東之間關(guān)系明確，股東之間不存在任何信托、擔(dān)?；蜻B帶責(zé)任；由于項(xiàng)目公司沒有任何一個(gè)投資者超過50%的股份，保證該項(xiàng)目公司不會(huì)成為任何一個(gè)投資者的子公司，中海油可以利用其安排非公司負(fù)債型融資，使項(xiàng)目公司的債務(wù)融資安排不與自身公司的財(cái)務(wù)報(bào)表合并。 （3）廣東LNG項(xiàng)目的信用保證結(jié)構(gòu)如何？ 答：尋找其他與項(xiàng)目開發(fā)有直接或間接利益

11、關(guān)系的機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)或生產(chǎn)經(jīng)營提供擔(dān)保，分擔(dān)了投資者的一部分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。引進(jìn)澳大利亞的LNG資源，爭取到全亞洲最優(yōu)惠的價(jià)格。項(xiàng)目公司在與ALNG簽署的LNG銷售與購買協(xié)議中，限定了氣價(jià)的波動(dòng)幅度，保證了廣東LNG項(xiàng)目獲得長期、穩(wěn)定、優(yōu)惠的能源。項(xiàng)目公司與電廠、城市燃?xì)庥脩艉炇鹆恕盁o論提貨與否均需付款”銷售協(xié)議。無論項(xiàng)目公司是否能夠交貨，項(xiàng)目產(chǎn)品的購買者都必須無條件地在規(guī)定的日期按確定的價(jià)格向項(xiàng)目公司支付事先確定數(shù)量產(chǎn)品的貨款。實(shí)質(zhì)上是由項(xiàng)目產(chǎn)品購買者為項(xiàng)目公司提供的一種財(cái)務(wù)擔(dān)保，項(xiàng)目公司可利用其擔(dān)保的絕對性和無條件性進(jìn)行融資。2.為了更好地促進(jìn)長三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，解決原有交通狀況對該區(qū)域經(jīng)濟(jì)

12、發(fā)展的制約，浙江省的寧波、嘉興兩地?cái)M共同出資興建杭州灣大橋。杭州灣大橋投資額約為107億元，由寧波、嘉興兩地以9：1的比例出資興建。大橋投資額中35%為注冊資本，由股東按比例分擔(dān)，其余通過貸款方式獲得。 2001年8月，代表寧波方的寧波市杭州灣大橋投資開發(fā)有限公司（簡稱“寧波杭州灣投資”）成立，代表嘉興方的則是嘉興市高等級(jí)公路投資有限公司（簡稱“嘉興杭州灣投資”）。 2001年9月，寧波杭州灣投資與嘉興杭州灣投資組建了大橋項(xiàng)目公司寧波市杭州灣大橋發(fā)展有限公司（簡稱“大橋發(fā)展公司”）。其中寧波杭州灣投資持有大橋發(fā)展公司90%的股權(quán)，嘉興杭州灣投資持有10%的股權(quán)。民營資本在寧波杭州灣投資的持股比

13、例為29.38%。由于寧波杭州灣投資僅持有大橋發(fā)展公司90%的股權(quán)，則民資最終占杭州灣大橋總投資的26.44%。加上嘉興杭州灣投資中也有民企參與，則民營資本比重上升至28.64%。民企參股杭州灣大橋狀況表1雅戈?duì)柤瘓F(tuán)寧波雅戈?duì)栁鞣S、寧波雅戈?duì)柗椨邢薰?、寧波雅戈?duì)栔脴I(yè)有限公司、寧波雅戈?duì)栆r衫有限公司、寧波雅戈?duì)栍⒊芍品邢薰镜?慈溪建橋海通食品集團(tuán)、環(huán)馳集團(tuán)、浙江卓力電器集團(tuán)、寧波德邦控股集團(tuán)、寧波金帆大橋投資、寧波軒馳投資咨詢3慈溪天一寧波合盛集團(tuán)、寧波和森鋼管集團(tuán)、慈溪滸山鎮(zhèn)工藝印刷4慈溪興橋?qū)幉ǚ教珡N具、慈溪吉橋投資、慈溪華聯(lián)顯示器5余姚杭州灣大橋?qū)幉ǜ蠹瘓F(tuán)、寧波科環(huán)新型建材、寧波舜大房地產(chǎn)開發(fā)、寧波燎原工業(yè)股份2008年5月1日，杭州灣跨海大橋通車，使上海到寧波的陸路距離縮短了120公里，也標(biāo)志著該項(xiàng)目融資活動(dòng)告一段落。該項(xiàng)目對“民營資本投資國家特大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的