企業(yè)價(jià)值評估指導(dǎo)意見分析(doc 8頁).doc

1、企業(yè)價(jià)值評估指導(dǎo)意見（試行）第一章 引 言第一條 為指導(dǎo)注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)， 維護(hù)社會公共利益和資產(chǎn)評估各方當(dāng)事人合法權(quán)益，根據(jù)資產(chǎn)評估準(zhǔn)則基本準(zhǔn)則，制定本指導(dǎo)意見。第二條 本指導(dǎo)意見規(guī)范企業(yè)價(jià)值評估和相關(guān)信息的披露。第三條 本指導(dǎo)意見所稱企業(yè)價(jià)值評估，是指注冊資產(chǎn)評估師對評估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程。第四條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守本指導(dǎo)意見。第五條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行與企業(yè)價(jià)值評估相關(guān)的其他業(yè)務(wù)，可以參照本指導(dǎo)意見。第二章 基本要求第六條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)經(jīng)過企業(yè)價(jià)值評估方面的

2、專門教育和培訓(xùn)，具備相應(yīng)的專業(yè)知識和經(jīng)驗(yàn)，能夠勝任所執(zhí)行的企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)。第七條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)恪守獨(dú)立、客觀、公正的原則，勤勉盡責(zé)，保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎，不得出現(xiàn)對評估結(jié)論具有重要影響的實(shí)質(zhì)性疏漏和錯誤，不得以預(yù)先設(shè)定的價(jià)值作為評估結(jié)論。第八條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)熟知、理解并恰當(dāng)運(yùn)用企業(yè)價(jià)值評估方法和程序，形成合理的評估結(jié)論。第九條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)獲取充分信息，并進(jìn)行審慎分析，確信信息來源是可靠和適當(dāng)?shù)摹５谑畻l 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)合理使用評估假設(shè)和限定條件。第十一條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估

3、業(yè)務(wù)，可以聘請相關(guān)專家協(xié)助工作，但應(yīng)當(dāng)采取必要措施確信專家工作的合理性。第三章 評估要求第十二條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)明確下列事項(xiàng)：（一）委托方的基本情況；（二）委托方以外的其他評估報(bào)告使用者；（三）被評估企業(yè)的基本情況；（四）評估目的；（五）評估對象及其相關(guān)權(quán)益狀況；（六）價(jià)值類型及其定義；（七）評估基準(zhǔn)日；（八）評估假設(shè)及限定條件；（九）注冊資產(chǎn)評估師認(rèn)為需要明確的其他事項(xiàng)。第十三條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估目的等相關(guān)條件選擇適當(dāng)?shù)膬r(jià)值類型。第十四條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)收集并分析被評估企業(yè)的信息資料和與被評估企業(yè)相關(guān)的其他信

4、息資料，通常包括：（一）被評估企業(yè)類型、評估對象相關(guān)權(quán)益狀況及有關(guān)法律文件；（二）被評估企業(yè)的歷史沿革、現(xiàn)狀和前景；（三）被評估企業(yè)內(nèi)部管理制度、核心技術(shù)、研發(fā)狀況、銷售網(wǎng)絡(luò)、特許經(jīng)營權(quán)、管理層構(gòu)成等經(jīng)營管理狀況；（四）被評估企業(yè)歷史財(cái)務(wù)資料和財(cái)務(wù)預(yù)測信息資料；（五）被評估企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、盈利、利潤分配、現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)狀況；（六）評估對象以往的評估及交易情況；（七）可能影響被評估企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素；（八）被評估企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及前景；（九）參考企業(yè)的財(cái)務(wù)信息、股票價(jià)格或股權(quán)交易價(jià)格等市場信息，以及以往的評估情況等；（十）資本市場、產(chǎn)權(quán)交易市場的有關(guān)信息；（十一）注

5、冊資產(chǎn)評估師認(rèn)為需要收集分析的其他相關(guān)信息資料。第十五條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)盡可能獲取被評估企業(yè)和參考企業(yè)經(jīng)過審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表。無論財(cái)務(wù)報(bào)表是否經(jīng)過審計(jì)，注冊資產(chǎn)評估師都應(yīng)當(dāng)對其進(jìn)行分析，履行應(yīng)有的專業(yè)判斷程序。第十六條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估對象、所選擇的價(jià)值類型和評估方法等相關(guān)條件，在與委托方和相關(guān)當(dāng)事方協(xié)商并獲得有關(guān)信息的基礎(chǔ)上，采用適當(dāng)?shù)姆椒?，對被評估企業(yè)和參考企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中對評估過程和評估結(jié)論具有影響的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行必要的分析調(diào)整，以合理反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力。根據(jù)評估項(xiàng)目的具體情況，注冊資產(chǎn)評估師可以在適當(dāng)?shù)那闆r下考慮以下分析調(diào)整事項(xiàng)：（一）調(diào)整被評估企業(yè)和參考企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表

6、的編制基礎(chǔ)；（二）調(diào)整不具有代表性的收入和支出，如非正常和偶然的收入和支出；（三）調(diào)整非經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債和溢余資產(chǎn)及與其相關(guān)的收入和支出；（四）注冊資產(chǎn)評估師認(rèn)為需要調(diào)整的其他事項(xiàng)。第十七條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)與委托方進(jìn)行溝通，獲得委托方關(guān)于被評估企業(yè)資產(chǎn)配置和使用情況的說明，包括對非經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債和溢余資產(chǎn)狀況的說明。注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)在適當(dāng)及切實(shí)可行的情況下對被評估企業(yè)的非經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債和溢余資產(chǎn)進(jìn)行單獨(dú)分析和評估。第十八條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)知曉評估對象在持續(xù)經(jīng)營前提下的價(jià)值并不必然大于在清算前提下的價(jià)值。如果相關(guān)權(quán)益人有權(quán)啟動被評估企業(yè)清算程序，注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)委托，分析評估

7、對象在清算前提下價(jià)值大于在持續(xù)經(jīng)營前提下價(jià)值的可能性。第十九條 注冊資產(chǎn)評估師在對具有多種經(jīng)營業(yè)務(wù)、涉及多種行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估時(shí)，應(yīng)當(dāng)針對各種業(yè)務(wù)類型，分別進(jìn)行分析。第二十條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估對象的不同，謹(jǐn)慎區(qū)分企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值和股東部分權(quán)益價(jià)值，并在評估報(bào)告中明確說明。第二十一條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)知曉股東部分權(quán)益價(jià)值并不必然等于股東全部權(quán)益價(jià)值與股權(quán)比例的乘積。注冊資產(chǎn)評估師評估股東部分權(quán)益價(jià)值，應(yīng)當(dāng)在適當(dāng)及切實(shí)可行的情況下考慮由于控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)。注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)在評估報(bào)告中披露是否考慮了控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)。第二

8、十二條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在適當(dāng)及切實(shí)可行的情況下考慮流動性對評估對象價(jià)值的影響。注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)在評估報(bào)告中披露是否考慮了流動性對評估對象價(jià)值的影響。第四章 評估方法第二十三條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估對象、價(jià)值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，分析收益法、市場法和成本法三種資產(chǎn)評估基本方法的適用性，恰當(dāng)選擇一種或多種資產(chǎn)評估基本方法。第二十四條 企業(yè)價(jià)值評估中的收益法，是指通過將被評估企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評估對象價(jià)值的評估思路。收益法中常用的兩種具體方法是收益資本化法和未來收益折現(xiàn)法。第二十五條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評估企業(yè)成立時(shí)間

9、的長短、歷史經(jīng)營情況，尤其是經(jīng)營和收益穩(wěn)定狀況、未來收益的可預(yù)測性，恰當(dāng)考慮收益法的適用性。第二十六條 收益法中的預(yù)期收益可以現(xiàn)金流量、各種形式的利潤或現(xiàn)金紅利等口徑表示。注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估項(xiàng)目的具體情況選擇恰當(dāng)?shù)氖找婵趶?。第二十七條 注冊資產(chǎn)評估師運(yùn)用收益法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估，應(yīng)當(dāng)從委托方或相關(guān)當(dāng)事方獲取被評估企業(yè)未來經(jīng)營狀況和收益狀況的預(yù)測，并進(jìn)行必要的分析、判斷和調(diào)整，確信相關(guān)預(yù)測的合理性。注冊資產(chǎn)評估師在對被評估企業(yè)收益預(yù)測進(jìn)行分析、判斷和調(diào)整時(shí),應(yīng)當(dāng)充分考慮并分析被評估企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況、歷史業(yè)績、發(fā)展前景和被評估企業(yè)所在行業(yè)相關(guān)經(jīng)濟(jì)要素及發(fā)展前景，收集被評估企業(yè)所涉及交易

10、、收入、支出、投資等業(yè)務(wù)合法性和未來預(yù)測可靠性的證據(jù)，充分考慮未來各種可能性發(fā)生的概率及其影響，不得采用不合理的假設(shè)。當(dāng)預(yù)測趨勢與被評估企業(yè)現(xiàn)實(shí)情況存在重大差異時(shí)，注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)予以披露，并對產(chǎn)生差異的原因及其合理性進(jìn)行分析。第二十八條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評估企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景以及被評估企業(yè)所在行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景,合理確定收益預(yù)測期間，并恰當(dāng)考慮預(yù)測期后的收益情況及相關(guān)終值的計(jì)算。第二十九條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)綜合考慮評估基準(zhǔn)日的利率水平、市場投資回報(bào)率、加權(quán)平均資金成本等資本市場相關(guān)信息和被評估企業(yè)、所在行業(yè)的特定風(fēng)險(xiǎn)等因素，合理確定資本化率或折現(xiàn)率。注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)確信資本

11、化率或折現(xiàn)率與預(yù)期收益的口徑保持一致。第三十條 企業(yè)價(jià)值評估中的市場法，是指將評估對象與參考企業(yè)、在市場上已有交易案例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行比較以確定評估對象價(jià)值的評估思路。市場法中常用的兩種方法是參考企業(yè)比較法和并購案例比較法。參考企業(yè)比較法是指通過對資本市場上與被評估企業(yè)處于同一或類似行業(yè)的上市公司的經(jīng)營和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在與被評估企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上，得出評估對象價(jià)值的方法。并購案例比較法是指通過分析與被評估企業(yè)處于同一或類似行業(yè)的公司的買賣、收購及合并案例，獲取并分析這些交易案例的數(shù)據(jù)資料，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在與被評估企業(yè)比較

12、分析的基礎(chǔ)上，得出評估對象價(jià)值的方法。第三十一條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)選擇與被評估企業(yè)進(jìn)行比較分析的參考企業(yè)。注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)確信所選擇的參考企業(yè)與被評估企業(yè)具有可比性。參考企業(yè)通常應(yīng)當(dāng)與被評估企業(yè)屬于同一行業(yè)，或受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響。第三十二條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)對參考企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析調(diào)整，使其與被評估企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表具有可比性。注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)對被評估企業(yè)和參考企業(yè)之間的相似性和差異性進(jìn)行比較分析。第三十三條 注冊資產(chǎn)評估師在選擇、計(jì)算、使用價(jià)值比率時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮：（一）選擇的價(jià)值比率應(yīng)當(dāng)有利于合理確定評估對象的價(jià)值；（二）用于計(jì)算價(jià)值比率的參考企業(yè)或交易案例數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)和可靠；（

13、三）用于價(jià)值比率計(jì)算的相關(guān)數(shù)據(jù)口徑和計(jì)算方式應(yīng)當(dāng)一致；（四）被評估企業(yè)和參考企業(yè)或交易案例相關(guān)數(shù)據(jù)的計(jì)算方式應(yīng)當(dāng)一致；（五）合理將參考企業(yè)或交易案例的價(jià)值比率應(yīng)用于被評估企業(yè)；（六）根據(jù)被評估企業(yè)特點(diǎn)，對不同價(jià)值比率得出的數(shù)值予以分析，形成合理評估結(jié)論。第三十四條 企業(yè)價(jià)值評估中的成本法也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指在合理評估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評估對象價(jià)值的評估思路。以持續(xù)經(jīng)營為前提對企業(yè)進(jìn)行評估時(shí)，成本法一般不應(yīng)當(dāng)作為惟一使用的評估方法。第三十五條 注冊資產(chǎn)評估師運(yùn)用成本法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估，應(yīng)當(dāng)考慮被評估企業(yè)所擁有的所有有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的負(fù)債。第三十六條 注冊資產(chǎn)評估師運(yùn)

14、用成本法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估，各項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)根據(jù)其具體情況選用適當(dāng)?shù)木唧w評估方法得出。第三十七條 注冊資產(chǎn)評估師運(yùn)用成本法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估，應(yīng)當(dāng)對長期股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析，根據(jù)相關(guān)項(xiàng)目的具體資產(chǎn)、盈利狀況及其對評估對象價(jià)值的影響程度等因素，合理確定是否將其單獨(dú)評估。第三十八條 注冊資產(chǎn)評估師對同一評估對象采用多種評估方法時(shí)，應(yīng)當(dāng)對形成的各種初步價(jià)值結(jié)論進(jìn)行分析，在綜合考慮不同評估方法和初步價(jià)值結(jié)論的合理性及所使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量的基礎(chǔ)上，形成合理評估結(jié)論。第五章 評估披露第三十九條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)在執(zhí)行必要的資產(chǎn)評估程序后，根據(jù)相關(guān)評估準(zhǔn)則和本指導(dǎo)意見編制并由所在評估機(jī)構(gòu)出具評估報(bào)告。第四

15、十條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)在評估報(bào)告中披露必要信息，使評估報(bào)告使用者能夠合理理解評估結(jié)論。第四十一條 企業(yè)價(jià)值評估報(bào)告應(yīng)當(dāng)包括以下基本內(nèi)容：(一)委托方和其他評估報(bào)告使用者；(二)被評估企業(yè)基本情況及財(cái)務(wù)狀況；(三)評估對象；(四)評估目的；(五)價(jià)值類型和定義；(六)評估基準(zhǔn)日；(七)評估假設(shè)和限制條件；(八)評估依據(jù)；(九)評估方法；(十)評估程序?qū)嵤┻^程和情況；(十一)評估結(jié)論；(十二)特別事項(xiàng)說明；(十三)評估報(bào)告日；(十四)評估機(jī)構(gòu)和注冊資產(chǎn)評估師簽章。注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估項(xiàng)目的具體情況和委托方的要求，提供必要的附件。第四十二條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估項(xiàng)目的具體情況,在評估報(bào)

16、告中對被評估企業(yè)的基本情況進(jìn)行說明，通常包括：（一）企業(yè)名稱、類型與組織形式；（二）企業(yè)歷史狀況；（三）企業(yè)主要產(chǎn)品或服務(wù)；（四）市場和客戶狀況；（五）企業(yè)管理狀況；（六）季節(jié)或周期因素對企業(yè)運(yùn)營的影響；（七）企業(yè)運(yùn)營常規(guī)流程；（八）企業(yè)主要資產(chǎn)狀況，包括有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)，以及主要負(fù)債；（九）企業(yè)發(fā)展前景；（十）企業(yè)、股權(quán)等以往市場交易情況；（十一）相關(guān)競爭狀況；（十二）影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的宏觀經(jīng)濟(jì)因素；（十三）影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的行業(yè)發(fā)展前景；（十四）其他需要說明的企業(yè)狀況。第四十三條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)在評估報(bào)告中明確說明評估對象、評估對象的存在狀況、權(quán)利狀況和受到的限制。第四十四條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)在評估報(bào)告中披露所有影響評估分析、判斷和結(jié)論的評估假設(shè)和限定條件，并就其對評估結(jié)論的影響進(jìn)行必要說明。第四十五條 注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)在評估報(bào)告的評估程序?qū)嵤┻^程和情況說明部分中，重點(diǎn)披露被評估企業(yè)的財(cái)務(wù)分析、調(diào)整以及評估方法的運(yùn)用實(shí)施過程。第四十六條 注冊資產(chǎn)評估師在評估報(bào)告中披露財(cái)務(wù)分析、調(diào)整情況時(shí)，通常應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：（一）被評估企業(yè)歷史財(cái)務(wù)資料分析總結(jié)，列示能夠充分滿足評估目的需要和揭示被評估企業(yè)特性的若干年度的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的匯總資料；（二）對財(cái)務(wù)報(bào)告、企業(yè)申報(bào)資料所作的重大或?qū)嵸|(zhì)性調(diào)整；（三）相關(guān)預(yù)測所涉及的關(guān)鍵