從次貸危機角度看全球銀行業(yè)的國際化進程.

1、從次貸危機角度看全球銀行業(yè)的國際化進程在經(jīng)濟全球化、金融自由化等浪潮的交織沖擊下，20世紀末以來，國際銀行業(yè)的經(jīng)營地域和業(yè)務邊界迅速延伸，在全球范圍內(nèi)的影響力不斷擴大。以并 購為基礎的增長、著眼于全球化的擴張以及基于綜合化的轉(zhuǎn)型，是國際銀行業(yè) 近期在次貸危機爆發(fā)前所呈現(xiàn)出的發(fā)展趨勢。然而，自美國次貸危機引發(fā)全球金融風暴以來，連續(xù)數(shù)年沉浸于經(jīng)濟增長 盛宴的全球銀行業(yè)身陷危機而難以自拔，這也勢必引起全球金融機構(gòu)對其國際 化戰(zhàn)略以及跨境并購進程的自我反思，并導致金融監(jiān)管機構(gòu)從根本上解決引發(fā) 和促使危機不斷惡化的深層次問題和根源，構(gòu)建更加完善的監(jiān)管體系、金融秩從次貸危機角度看全球銀行業(yè)的全球化與并購近

2、年來，全球銀行業(yè)的全球化步伐進一步加快，跨境銀行貸款在銀行貸款 總額中的份額持續(xù)增長，銀行業(yè)的海外分支機構(gòu)及人員占比也越來越多，境外 利潤占全部利潤來源的比重也越來越大。但值得注意的是，次貸危機后全球銀行業(yè)的國際化進程將有所放緩，并將 平衡調(diào)整國際化與本土化發(fā)展速度，更加注重風險防控能力的提升。次貸危機前全球銀行業(yè)的跨境業(yè)務活動不斷增長，國際化程度持續(xù)加深衡量銀行業(yè)國際化的一個重要指標，是由國際清算銀行（BIS）提供的國際清算報告行的對外求償數(shù)量（即對外貸款和存款數(shù)量）。20012006年中期之間， 國際清算報告行的對外貸款和存款規(guī)模不斷攀升，由不足8萬億上升到了 14萬億左右，5年左右時間實

3、現(xiàn)了接近翻番的發(fā)展速度；而且，從國際清算報告行 對外貸款和存款占接受國私人部門信貸的比例看，由2001年的不足50滋展到2006年中期接近65%勺水平，由此可以看出銀行業(yè)國際化水平日趨深入，并對 接受國的信貸投放及經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮著越來越重要的作用（圖）O從1995年到2005年之間，全球不同區(qū)域的銀行業(yè)國際化趨勢則有所差 異。在東歐的外國所有權增長最為迅速，外國控制的銀行資產(chǎn)比例從1995年的25%上升到了 2005年的58%在拉丁美洲，外國擁有銀行總資產(chǎn)的比例從18%上升到38%然而，銀行的國際化在非洲、亞洲及中東則較為緩慢（表1） 但從最近幾年來看，歐洲市場和亞洲市場的銀行國際化進程較快，銀

4、行并購交易較為 活躍。次貸危機后全球銀行業(yè)將放緩國際化進程，注重平衡國際化與本土化發(fā)展 速度次貸危機發(fā)生以后，全球銀行業(yè)雖然不會放棄進行國際化的努力，但將更 為重視國內(nèi)業(yè)務及所在區(qū)域內(nèi)業(yè)務的發(fā)展，相應地將地區(qū)戰(zhàn)略及經(jīng)營重心向本 土化傾斜，更加恰當?shù)仄胶馄鋰H化與本土化的發(fā)展速度。其實，全球銀行業(yè)在積極進行國際化的同時，不同區(qū)域的銀行針對國內(nèi)業(yè) 務及所在區(qū)域內(nèi)業(yè)務發(fā)展的重視程度上已經(jīng)有所差異。只是全球銀行業(yè)在經(jīng)歷 美國次貸危機的巨大沖擊之后，將會更加注重“強本固基”，側(cè)重于國內(nèi)以及 所在區(qū)域內(nèi)的業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展，保持乃至增強在當?shù)劂y行業(yè)市場的主導權與影 響力。譬如，全球前90家大銀行的發(fā)展狀況在全

5、球不同地區(qū)之間存在很大的差 異，但其大部分業(yè)務仍然在其國內(nèi)進行的?？傮w上說，北美和亞太地區(qū)銀行業(yè) 務營運往往更為本地化。而歐洲的銀行總體來看往往更為國際化（表2）。與銀行業(yè)務地區(qū)比的差異相對應，全球銀行業(yè)的地區(qū)戰(zhàn)略重心也會差別較 大。部分銀行專注于區(qū)域內(nèi)發(fā)達市場并繼續(xù)擴大競爭優(yōu)勢，但另外一些銀行會 將其業(yè)務重心有選擇的布局于特定區(qū)域，而還有一些銀行會致力于新興市場的 業(yè)務發(fā)展。從次貸危機角度看銀行業(yè)的跨境并購進程次貸危機前金融業(yè)并購交易活躍，銀行業(yè)跨境并購占比持續(xù)上升從全球金融業(yè)的并購情況看，19962006年之間跨境金融并購交易占比不 斷提升，在全球金融業(yè)并購交易總額中的占比從1997年的不

6、到1%上升至近2006年的39.8%,接近40%值得關注的是，2006年內(nèi)全球金融業(yè)跨境并構(gòu)近 1 / 4（或占全球金融業(yè)并購總額的10%涉及發(fā)達國家之外的機構(gòu)，發(fā)展中國家 的金融機構(gòu)越來越多地成為并購目標。此外，在歐洲區(qū)域內(nèi)，繼大幅放開金融 和非金融市場跨境經(jīng)濟活動和歐元應市后，跨境整合尤為活躍（表3）。而在1995年初到2007年初的12年間，全球有104個國家（或地區(qū)）的 1189家銀行并購了 2415家銀行，交易金額達到1.43億美元；2006年內(nèi)并購交 易額就達3630億美元。其中，跨境并購占了 3成以上，成為銀行業(yè)直接設立分 行或子公司之外進軍海外市場的重要形式。2006年資本排名

7、前10位的銀行幾乎都是通過并購形成、并實現(xiàn)快速擴張的。國際大銀行并購具有明顯的經(jīng)營協(xié) 同和財務協(xié)同效應，對擴大市場份額、降低費用成本、提高回報率有著積極作用。根據(jù)所羅門兄弟對美國 50 家大銀行的調(diào)查顯示，合并后銀行的平均資產(chǎn)回 報率從 1%提高到 1.29%，股本收益率從 13.6%提高至 15.9%。該階段的國際銀行業(yè)并購交易體現(xiàn)了如下特征： (1) 并購交易金額巨大，強 強聯(lián)合成為主流。近年來，國際大銀行的橫向并購主要由以前的“大銀行吞并 小銀行”轉(zhuǎn)變?yōu)椤按筱y行與大銀行之間的強強聯(lián)合”，并購后所形成的金融機 構(gòu)規(guī)模巨大?？v向并購則越來越多地成為銀行打造金融控股集團的有效途徑， 形成綜合經(jīng)

8、營平臺。 (2) 并購策略轉(zhuǎn)向主動合作，強調(diào)優(yōu)勢互補和共同發(fā)展。國 際大銀行的并購策略由過去的惡意并購、強制并購為主，轉(zhuǎn)向主動合作和自然 并購。主動合作式的并購強調(diào)優(yōu)勢互補和共同發(fā)展。 (3) 國際銀行業(yè)并購跨度擴 大，跨國并購蓬勃興起。由于金融全球化的推動以及各國金融管制的放松，并 購由過去以國內(nèi)并購為主逐步走向跨國并購。國際銀行業(yè)大規(guī)模并購導致全球 金融機構(gòu)數(shù)量減少，銀行業(yè)集中度上升，這在全球前 20 家的大銀行中表現(xiàn)得尤 為突出。次貸危機所引致的金融動蕩及金融危機，將掀起新一輪的銀行業(yè)并購熱潮近期發(fā)軔于美國次貸危機引發(fā)的金融風暴，導致金融機構(gòu)的償付風險和系 統(tǒng)風險集中爆發(fā)，超級并購再掀浪

9、潮， 2008年3月 24日，美國摩根大通收購 貝爾斯登公司，并隨后在 9月25日宣布收購華盛頓互惠銀行， 9月 14日，美 國銀行收購美林證券， 9月 17日，英國巴克萊銀行收購雷曼兄弟公司，隨后美 國花旗集團與富國銀行競購美聯(lián)銀行。同時期內(nèi)，次貸危機引發(fā)的并購潮也快 速蔓延到美國以外的金融市場， 9月 18日英國勞合銀行收購英國最大抵押貸款 銀行HBOS 9月29日英國最大房貸銀行布拉德福一賓利銀行被國有化，其零售 儲蓄等業(yè)務由西班牙國際銀行收購。而隨著次貸危機的進一步發(fā)展，金融市場 還將深入調(diào)整，金融機構(gòu)破產(chǎn)和被并購的事件還將陸續(xù)發(fā)生。其實，遠在 1997 年亞洲金融危機期間，受金融風波

10、的影響，金融機構(gòu)的并 購案例就不斷涌現(xiàn)。僅在 1998 年內(nèi)，涉及亞洲各國的銀行并購案例超過 100 起。后次貸危機時期銀行業(yè)的國際化進程前瞻性分析次貸危機后國際性大銀行的影響力將進一步擴大近年來，國際性大銀行迎來了快速發(fā)展階段，并影響著全球銀行業(yè)乃至整 個經(jīng)濟金融增長格局去向。全球前 25 大銀行在一級資本、總資產(chǎn)、利潤規(guī)模方 面看，分別占到了前 1000家銀行總額的 37.4%、44.1%和 38.6%(上年同期數(shù)據(jù) 分別為 40.9%、42.8%和 40.8%)。從前 25 大銀行資產(chǎn)總額的 10 年增長歷程看， 一直保持在前 1000 家銀行中占比的提升趨勢，由 1998 年末的 32

11、.4%上升到 2006年末的 42.8%，又至 2007 年末的 44.1%。但總體上看，全球前 25 大銀行 在資本、資產(chǎn)及利潤方面的占比接近于 40%乃至 50%的水平。從全球排名前六大的銀行 （ 根據(jù)一級資本排名，前六大分別為匯豐控股、花 旗集團、蘇格蘭皇家銀行、 JP 摩根、美國銀行和瑞穗銀行，工商銀行排在第 8 位）看，截至 2007 年末前六大銀行在一級資本、總資產(chǎn)、利潤規(guī)模方面，分別 占到前 1000銀行總額的 13.8%、17.5%和 12.8%，繼續(xù)占據(jù)國際銀行業(yè)的重要位而且，隨著美國次貸危機影響的進一步擴散，未來一段時間內(nèi)國際金融市 場將呈現(xiàn)大動蕩、大分化、大重組狀態(tài)。一些

12、國際性大銀行通過并購，資產(chǎn)規(guī) 模將更加龐大，產(chǎn)品服務范圍將更加廣泛。隨著國際大銀行整合、并購趨勢的 延續(xù)，國際大銀行必將成長為具有更強競爭力的世界級金融航母，其影響力將 進一步擴大。國際性大銀行品牌價值等無形資產(chǎn)實力將大幅增強20 世紀 90年代以來，國際大型銀行逐步加大了品牌建設力度。這一努力 在進入 21 世紀后開始取得成效，入選美國商業(yè)周刊與 Interbrand 聯(lián)手推 出的“全球最佳品牌”的金融機構(gòu)數(shù)量不斷增多，品牌價值持續(xù)提升。在未來一段時間內(nèi)，國際性大銀行將努力擺脫次貸危機帶來的不利影響， 敏銳攫取金融市場動蕩時期的重組、并購機會，為進一步提升品牌形象和實力 注入新的動力。同時，企業(yè)品牌也仍將成為國際大銀行核心競爭力的重要因素 和無形資產(chǎn)和競爭力的重要體現(xiàn)，并將顯著體現(xiàn)在國際性大銀行的戰(zhàn)略變革之 中，確保其取得持久競爭優(yōu)勢、創(chuàng)造獨特市場地位。銀行業(yè)將更加注重風險防控能力的提升，金融監(jiān)管體系也將發(fā)生深刻變化從目前的演進發(fā)展進程看，次貸危機已由最初的短期流動性風險和違約風 險為主發(fā)展成為全面的償付性風險、系統(tǒng)性風險和流動性風險，而且迅速由信 貸領域向跨產(chǎn)品、跨市場、跨國界釋放傳播，也勢必帶來未來一段時間內(nèi)經(jīng)濟 金融的持續(xù)振蕩。國際大銀行的發(fā)展策略將更加體現(xiàn)“穩(wěn)健”