資金成本與資本結(jié)構(gòu)-練習(xí)題

1、-精選文檔 -第四章資金成本與資 本結(jié)構(gòu)練習(xí)題一、單項選擇題（ 2 分分）1. 某企業(yè)取得 3 年期長期借款 300 萬元，年利率為 10 ，每年付息一次，到期一次還本， 籌資費(fèi)用率為 0.5 ，企業(yè)所得稅率為 25 。則該項長期借款的資本成本為 ( )。A10 B7.5 C6D6.7 2. 某公司計劃發(fā)行債券，面值 500 萬元，年利息率為 10 ， 預(yù)計籌資費(fèi)用率為 5 ，預(yù)計發(fā)行價格為600 萬元，所得 稅率為 25 ，則該債券的成本為 ()。A 10 B 7.05 C6.58 D 8.7 3. 某公司全部資本為 150 萬元，負(fù)債比率為 40 ，負(fù)債利率為 10 ，當(dāng)銷售額為 130

2、萬元時，息稅前利潤為25 萬元，則該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為()。A 1.32B1.26C 1.5D 1.564. 某企業(yè)在不發(fā)行優(yōu)先股的情況下，本期財務(wù)杠桿系數(shù)為 2 ，本期利息稅前利潤為 400 萬元則本期實際利息費(fèi)用為 ( )。A 200 萬元B300 萬元C400 萬元D 250 萬元5. 某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2 ，預(yù)計息前稅前利潤將增長 10 ，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長 ( )。A 5B10 C15 D 20 6. 某公司年營業(yè)收入為 500 萬元，變動成本為 200 萬元，經(jīng)營杠桿系數(shù)為 15 ，財務(wù)杠桿系數(shù)為 2 。如果固定成本增加 50 萬元，其他要素不變。那么，復(fù)

3、合杠桿系數(shù)將變?yōu)?( )。A2.4B 6C3D 8可編輯-精選文檔 -7. 某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 1.8 ，財務(wù)杠桿系數(shù)為 1.5，則該公司銷售額每增長1 倍，就會造成每股利潤增加()。A1.2 倍B1.5 倍C0.3 倍D2.7 倍8.某企業(yè)發(fā)行普通股1000 萬股，每股面值 1 元，發(fā)行價格為每股 5 元，籌資費(fèi)率為 4，每年股利固定，為每股0.20元，則該普通股成本為 ()。A4 B4.17 C16.17 D 20 9.某公司財務(wù)杠桿系數(shù)等于1 ，這表明該公司當(dāng)期()。A利息與優(yōu)先股股息為零B.利息為零，而有無優(yōu)先股股息不好確定C利息與息稅前利潤為零D.利息與固定成本為零10. 財務(wù)風(fēng)

4、險的大小取決于公司的（）A. 負(fù)債規(guī)模B.資產(chǎn)規(guī)模C.生產(chǎn)規(guī)模D.銷售額11. 某公司已發(fā)行的長期債券利率為 12% ，債券分析師估計的該公司普通股風(fēng)險溢價為 3% ，則該公司的普通股成本或必要收益率為（ ）A.9%B.15%C.16%D.12%12. 如果公司負(fù)債籌資為零時，財務(wù)杠桿為（）A.1B.0C.無窮大D.無意義13. 某企業(yè)從銀行借入一筆長期資金，年利率為 15% ，每年結(jié)息一次，企業(yè)所得稅率為 25% ，則該筆借款成本為（ ）A.11.25%B.12%C.9%D.6%14. 某股票的系數(shù)為 1.5 ，市場無風(fēng)險報酬率為 6% ，市場組合的預(yù)期平均收益率為 14% ，則該股票的預(yù)期

5、收益率為（ ）A.8%B.9%C.18%D.12%可編輯-精選文檔 -15. 某企業(yè)擬發(fā)行一筆期限為 3 年的債券，債券面值為 100 元，債券的票面利率為 8% ，每年付息一次，企業(yè)發(fā)行這筆債券的費(fèi)用為其債券發(fā)行價格的5% ，由于企業(yè)發(fā)行債券的利率比市場利率高，因而實際發(fā)行價格為120 元，假設(shè)企業(yè)的所得稅稅率為25% ，則企業(yè)發(fā)行的債券成本為（）A.5.26%B.5.96%C.7.16%D.8%16. 關(guān)于總杠桿系數(shù)，下列說法正確的是（）A.總杠桿系數(shù)等于經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)之和B.該系數(shù)等于普通股每股利潤變動率與息稅前利潤變動率之間的比率C.該系數(shù)反映產(chǎn)銷量變動對普通股每股利潤的影

6、響D.總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險越小17. 財務(wù)杠桿系數(shù)同企業(yè)資本結(jié)構(gòu)密切相關(guān)， 須支付固定資金成本所占比重越大，企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)（ ）A. 越小B.越大C.不變D.不確定18. 關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列說法不正確的是（）A.在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大B.其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小C.當(dāng)固定成本趨近于0 時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1D.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險越大19. 固定成本與變動成本的劃分，是根據(jù)成本與（）之間在數(shù)量上的依存關(guān)系來劃分的。A.企業(yè)規(guī)模B.企業(yè)產(chǎn)品種類C.企業(yè)生產(chǎn)組織特點(diǎn)D.業(yè)務(wù)量20. 資本每增加一個單位而增加的成本叫（）可編

7、輯-精選文檔 -A.綜合資本成本B.邊際資本成本C.自有資金成本D 債務(wù)資金成本21. 某公司全部資產(chǎn) 120 萬元，負(fù)債比率為 40% ，負(fù)債利率為 10% ，當(dāng)銷售額為 100 萬元時，息稅前利潤為 20 萬元，則財務(wù)杠桿系數(shù)為 （ ）A.1.25B.1.32C.1.43D.1.5622. 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并不能（ ）A. 降低資本成本B.降低財務(wù)風(fēng)險C.降低經(jīng)營風(fēng)險D.發(fā)揮財務(wù)杠桿作用二、多項選擇題（分分）1.總杠桿的作用在于（）A.用來估計銷售變動對息稅前利潤的影響B(tài).用來估計銷售變動對每股利潤造成的影響C揭示經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系D.用來估計息稅前利潤變動對每股利潤造成的影響2

8、.影響企業(yè)邊際貢獻(xiàn)大小的因素有（）A.固定成本B.銷售單價C.單位變動成本D.產(chǎn)銷量3.杠桿效益可以分解為兩個（）A.稅收杠桿效益B.財務(wù)杠桿效益C.信貸杠桿效益D.營業(yè)杠桿效益4.經(jīng)營風(fēng)險指企業(yè)未使用債務(wù)時經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險，影響經(jīng)營風(fēng)險的主要因素包括（）A.產(chǎn)品需求B.產(chǎn)品售價C.產(chǎn)品成本D.調(diào)整價格的能力E.固定成本的比重5.在個別資本成本中需要考慮所得稅因素的是（）A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本可編輯-精選文檔 -三、判斷題（分分）1.如果逾期通貨膨脹水平上升， 由于貨幣購買力下降， 因此企業(yè)資本成本會降低。（）2.只要有再投資機(jī)會，就應(yīng)該減少股利分配。（）3.

9、當(dāng)債務(wù)資本比率較高時，財務(wù)風(fēng)險較大。（ ）4.企業(yè)一般可以通過增加銷售額、增加產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施降低經(jīng)營風(fēng)險。（ ）5.企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，除了投資者提供的資金外，還要借入一定數(shù)額的資金以降低財務(wù)風(fēng)險。（）6.由于經(jīng)營杠桿的作用， 當(dāng)息稅前利潤下降時， 普通股，每股利潤會下降的更快。7.當(dāng)固定成本為零，息稅前利潤的變動率應(yīng)等于產(chǎn)銷量的變動率。（ ）8.只要在企業(yè)的籌資方式中有固定財物支出的債務(wù)，就存在財務(wù)杠桿作用。（ ）9.企業(yè)最有資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)自有資金成本最低的資本結(jié)構(gòu)。（）10. 經(jīng)營杠桿受企業(yè)固定成本的影響，財務(wù)杠桿受固定融資成本的影響，對于企業(yè)來

10、說，他們都是無可選擇的。 （ ）四、計算題（第一題分，第二題分，第三題分，第四題分）1.某公司初創(chuàng)時擬籌資1200 萬元，其中：向銀行借款200 萬元，利率 10% ，期限 5 年，手續(xù)費(fèi)率0.2% ；發(fā)行 5 年期債券 400 萬元，利率 12% ，發(fā)行費(fèi)用10 萬元；發(fā)行普通股600 萬元，籌資費(fèi)率 4% ，第一年末股利率12% ，以后每年增長 5% ，假定公司適用所得稅稅率為25% ?？删庉?精選文檔 -要求：計算該企業(yè)的加權(quán)平均資金成本？2.某公司年初擁有權(quán)益資本和長期債務(wù)資本共計1000 萬元，債務(wù)資本比重為40% ，年內(nèi)資本狀況沒有變化，債務(wù)利息率為10% ，假設(shè)該公司適用所得稅率

11、為 25% ，年末稅后凈利潤為40 萬元，請計算該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)？3.某公司 2014 年資本總額為 1000 萬元，其中債務(wù)資本400 萬元，債務(wù)利率10% ，普通股 600 萬元（ 10 萬股，每股面值 60 元）， 2015 年該公司要擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需要追加籌資300 萬元，有兩種籌資方式：甲方案：發(fā)行債券300 萬元，年利率 12% ；乙方案：發(fā)行普通股300 萬元，（ 6 萬股，每股面值 50 元）假定公司的變動成本率60% ，固定成本為200 萬元，所得稅率為25% 。要求：（ 1）計算每股盈余無差別點(diǎn)銷售額；（ 2）計算無差別點(diǎn)的每股盈余。4.已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下：籌資方式長期債券1000 萬元 ，年利率8%普通股4500 萬股 ，留存收益2000 萬，合計 7500 萬元，現(xiàn)因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬元 , 現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股，每股市價2.5 元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計，適用的企業(yè)所得稅稅率為25% 。要求：( 1 ) 計算兩種籌資方案下每股利