投資學(xué)第三部分PPT學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1 投資學(xué)第三部分投資學(xué)第三部分 第1頁/共68頁 第2頁/共68頁 第3頁/共68頁 第4頁/共68頁 E(r) A A1 A2 B1 B2 A3 B3 第5頁/共68頁 第6頁/共68頁 股市牛市股市牛市 股市熊市股市熊市 糖生產(chǎn)危機(jī)糖生產(chǎn)危機(jī) 概率概率 0.5 0.3 0.20.5 0.3 0.2 收益率收益率 25% 10% -25%25% 10% -25% 而而EFGEFG公司的經(jīng)營情況對(duì)應(yīng)的是公司的經(jīng)營情況對(duì)應(yīng)的是:1%:1%、-5%-5%和和35%35%。通過。通過 計(jì)算容易求得計(jì)算容易求得ABCABC和和EFGEFG兩公司各自的期望收益率和標(biāo)兩公司各自的期望收益率和標(biāo) 準(zhǔn)

2、差分別為準(zhǔn)差分別為10.5%10.5%、18.9%18.9%和和6%6%、14.75%14.75%。但若將資金。但若將資金 分配到分配到ABCABC和和EFGEFG各自一半時(shí)，可以求得該組合的期望各自一半時(shí)，可以求得該組合的期望 收益率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為收益率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為8.25%8.25%和和4.83%4.83%。達(dá)到更優(yōu)水平。達(dá)到更優(yōu)水平。 第7頁/共68頁 第8頁/共68頁 )()(),( 22112112 RERRERERRCov )()(. )()( )()(),( 2211 2221122 221111121 RERRERP RERRERP RERRERPRRCov nnn 第9頁/

3、共68頁 第10頁/共68頁 11 ()()() nn piiii ii E REX RX E R 22 22 111 11 () () PPP nnn iiijijij iij nn pijij ij E RE R XX Xij X X 第11頁/共68頁 第12頁/共68頁 第13頁/共68頁 第14頁/共68頁 E（Rp） A (100%A) F C B (100%B) D AB=1 AB=0 AB=1 AB 第15頁/共68頁 第16頁/共68頁 E E E（R R） W W B F R E 第17頁/共68頁 第18頁/共68頁 第19頁/共68頁 E E（R R） E F B P

4、I1 I2 I 3 第20頁/共68頁 P A fA fP RRE RRE )( )( P A fA RRE )( 第21頁/共68頁 E E（R R） A A F F 資本分配線資本分配線 第22頁/共68頁 T E E（R R） F F E M T CALCAL（M M） CALCAL（T T） 最優(yōu)資本分配線與最優(yōu)選擇最優(yōu)資本分配線與最優(yōu)選擇 P O 第23頁/共68頁 E E（R R） 可以自由借貸時(shí)的投資組合的有效邊界可以自由借貸時(shí)的投資組合的有效邊界 F F1 1 F F2 2 Q Q N N M M1 1 M2M2 E 第24頁/共68頁 30%30%，那么收益率是多少？，那么收

5、益率是多少？ 第25頁/共68頁 第26頁/共68頁 第27頁/共68頁 第28頁/共68頁 第29頁/共68頁 第30頁/共68頁 第31頁/共68頁 () () mf Pfp m E RR E RR 第32頁/共68頁 1/2 11 1/2 1122 111 () (.) nn mijij ij nnn jjjjnjnj jjj X X XXXXXX 1 n jij j X 第33頁/共68頁 2222 ()() ( ()() (1)(1) iPP Pip imm iiimiimiim dXdE RdE R ddXd E RE R XXXX 2 () () mf ifim m E RR E

6、 RR 第34頁/共68頁 第35頁/共68頁 第36頁/共68頁 第37頁/共68頁 實(shí)際價(jià)值高多少？實(shí)際價(jià)值高多少？ 第38頁/共68頁 第39頁/共68頁 第40頁/共68頁 第41頁/共68頁 第42頁/共68頁 i a 2 i 11 () nn Piiiiii ii PPP RX RX abF ab F 2 p 2 p 第43頁/共68頁 1 222222 1221212 2( ,) iii FiFii bbb b Cov F F 1 222222 1221212 2( ,) pp pFpFpp bbb b Cov F F 第44頁/共68頁 12 11 nn iiii ii X b

7、X b =1，=0 a a 1 F 第45頁/共68頁 4 11 1 4 22 1 ( 1.9)( 3.3)3 1 ( 2.9)2.3( 0.4) 0 pi i i pi i i bXb bXb =0.1 0.5+0.10.20.6 0.1 0.7+0.10.20.6 第46頁/共68頁 第47頁/共68頁 第48頁/共68頁 第49頁/共68頁 收益率為收益率為8%，是否存在套利，是否存在套利 機(jī)會(huì)？如果存在，則具體方機(jī)會(huì)？如果存在，則具體方 案如何？案如何？ 第50頁/共68頁 第51頁/共68頁 第52頁/共68頁 第53頁/共68頁 第54頁/共68頁 第55頁/共68頁 第56頁/共68頁