2020年金融保險我國保險業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險分析

1、（金融保險）我國保險業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險分析20XX年XX月峯年的企業(yè)咨詢咸問經(jīng)驗.經(jīng)過實戰(zhàn)驗證可以藩地執(zhí)行的卓越萱理方案.值得您下載擁有我國保險業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險分析經(jīng)過二十多年的發(fā)展，中國保險業(yè)取得了長足的進(jìn)展，成為我國發(fā)展最快、 高速增長持續(xù)時期最長的行業(yè)。在充分肯定保險業(yè)成就的同時必須見到，隨著保 險主體的增加和市場規(guī)模的迅速擴(kuò)大，保險業(yè)的風(fēng)險也在累積，需要加以重視。 壹、我國保險業(yè)面臨的主要風(fēng)險（壹）保險業(yè)風(fēng)險的壹般分類保險風(fēng)險分類有多種方法。根據(jù)國際通用分類，我們將保險風(fēng)險分為資產(chǎn)風(fēng)險、負(fù)債風(fēng)險、資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險和運(yùn)營風(fēng)險四類。在這四類風(fēng)險中，資產(chǎn)類風(fēng)險大多屬于可控風(fēng)險，能夠通過投資多元化、改善投

2、資結(jié)構(gòu)、再保險以及改進(jìn)財務(wù)制度和評估方法來加以規(guī)避（但在金融市場環(huán)境不 夠健全、金融商品種類較少、保險 X公司投資能力較低以及保險資金投資管制過 多時，資產(chǎn)風(fēng)險將難以規(guī)避。）。負(fù)債類風(fēng)險在壹定程度上也是可控的，但這類 風(fēng)險多由外部因素引起，在防范和化解風(fēng)險時更多地需要保險業(yè)外部環(huán)境的配 合。資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險的化解重點(diǎn)在于調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善投資管理，需要同時 在內(nèi)部管理和拓展投資渠道倆方面下功夫。運(yùn)營風(fēng)險盡管受外部因素影響較大， 但這些風(fēng)險基本上是能夠預(yù)測或識別的，通過完善企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險管理機(jī)制和強(qiáng)化 監(jiān)管，將在很大程度上減少這類風(fēng)險。（二）當(dāng)前我國非壽險業(yè)的突出風(fēng)險我國非壽險業(yè)的風(fēng)險主要集中在負(fù)

3、債風(fēng)險和運(yùn)營風(fēng)險上。包括：1. 定價不足風(fēng)險這類風(fēng)險主要由保險X公司精算水平不高和過度競爭造成， 具體表現(xiàn)為賭博性承 保、超出承保能力承保、降低承保條件承保、以賠促保、贈和保險等不規(guī)范承保行為。由于定價水平明顯偏低，保費(fèi)收入很難覆蓋風(fēng)險2003年，財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)承保金額為290851億元，同比增長23.19%。而財產(chǎn)險保費(fèi)收入增幅僅為11.53% （資料來源：中國保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)。），前者比后者高出11.6個百分點(diǎn)。同時平均費(fèi)率在連續(xù)五年下滑之后又創(chuàng)新低，全年為3.07 %。，較上年3.29 %。下降了 0.22個千分點(diǎn)。目前我國財產(chǎn)險、運(yùn)輸險的費(fèi)率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際市場費(fèi) 率，壹些大型項目的保險費(fèi)

4、率甚至低到萬分之壹以下。如深圳地王大廈這樣投資 額高達(dá)40多億港元的巨型保險標(biāo)的，保費(fèi)僅收取了二十幾萬元人民幣。再如有 的X公司承保飛機(jī)責(zé)任險，對整個機(jī)場所收取的保費(fèi)只有 280萬元。費(fèi)率過低將 使保險X公司運(yùn)營的穩(wěn)定性受到極大影響，其不良后果有三：壹是保費(fèi)收入偏低使得企業(yè)無法按照風(fēng)險管理要求提足準(zhǔn)備金，加大了承保風(fēng)險；二是加大了 X公司資金運(yùn)用的壓力，往往會誘使運(yùn)營者靠金融市場的投機(jī)行為獲取高額收益來彌補(bǔ)承保業(yè)務(wù)損失，違背了保險資金穩(wěn)健運(yùn)作的原則。而中國金融市場的不健全性和高風(fēng)險性會使這種投機(jī)行為面臨極大的風(fēng)險；三是使得企業(yè)難以通過分保將超出自身能力的風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，特別是難以向國際 保險市場

5、轉(zhuǎn)移風(fēng)險。結(jié)果是只能依靠僥幸而不是科學(xué)管理來維持保險 X公司的運(yùn) 營。壹旦出現(xiàn)規(guī)模較大的災(zāi)害，必定有相當(dāng)數(shù)量的保險X公司難以承受。2. 信用風(fēng)險近年來，各種保險欺詐案件層出不窮，且手段和方式也在逐漸技術(shù)化和隱蔽化。以車貸險為例，廣東保險行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至 2004年10月，廣東 各非壽險X公司車貸險平均賠付率高達(dá) 4546%，個別X公司甚至高達(dá)8543%。 所有開辦此項業(yè)務(wù)的保險X公司基本都陷入虧損。從已發(fā)生的保險索賠案來見，故意拖欠、蓄意詐騙者居多數(shù)。另據(jù)北京各非壽險X公司的保守估計，目前約有 20%的車險賠款屬于欺詐。在2000年至2003年的4年間，騙賠造成的保險損 失約有13

6、億元（經(jīng)濟(jì)參考報，2004年4月14日。）。3. 理賠風(fēng)險因缺乏嚴(yán)密的核保制度和核保管理系統(tǒng)而導(dǎo)致保險資金流失的現(xiàn)象仍相當(dāng)普遍，往往因不能合理定損，使保險X公司實際履行的責(zé)任超出了保險合同規(guī)定的責(zé)任。4負(fù)債過度集中風(fēng)險如表所示，我國非壽險業(yè)的業(yè)務(wù)集中度是相當(dāng)高的。在主要險種中，第壹大險種 機(jī)動車及第三者責(zé)任險的比重連續(xù)保持在 60%之上，第二大險種企業(yè)財產(chǎn)險占比 14%，其余險種的市場份額均在5%以下。不久前新道路交通安全法出臺， 不少地方執(zhí)法部門將保險X公司作為交通事故案件的被告或共同被告，采用先予 執(zhí)行的方式裁定保險X公司先行支付事故相關(guān)費(fèi)用。此舉立即對壹些保險X公司 產(chǎn)生重大沖擊，負(fù)債過

7、度集中的風(fēng)險已經(jīng)顯現(xiàn)。資料來源：中國保險年鑒 2004。（三）我國壽險業(yè)的突出風(fēng)險目前我國壽險業(yè)在資產(chǎn)、負(fù)債和資產(chǎn)負(fù)債匹配方面都存在較大風(fēng)險。1. 現(xiàn)金流風(fēng)險即由新業(yè)務(wù)大量減少和大量保單退保造成的風(fēng)險。由于資產(chǎn)和負(fù)債的長期特性，這類風(fēng)險對壽險X公司的影響遠(yuǎn)大于非壽險 X公司。2003年，部分壽險產(chǎn)品大 量退保，而新增保費(fèi)增長緩慢，潛在現(xiàn)金流風(fēng)險正在加大。2. 投資風(fēng)險保險法頒布以前，我國保險X公司的投資活動非?；靵y。保險 X公司大量投 資于三產(chǎn)、房地產(chǎn)、拆借，結(jié)果造成大量呆賬、逾期貸款。1995年以后這類投資活動得到抑制，但受資本市場發(fā)展滯后等因素影響，保險X公司無論是委托證券X公司或其他機(jī)構(gòu)

8、理財，仍是設(shè)立資產(chǎn)管理X公司理財都面臨很大的投資風(fēng)險。 近倆年來股票市場壹路下行，證券業(yè)風(fēng)險已經(jīng)波及保險資產(chǎn)。2004年10月中央 銀行上調(diào)利率前后，國債等債券收益率大幅下降，而2004年保險X公司持有債券比重已達(dá)到總資產(chǎn)的38 %，投資風(fēng)險顯然仍在加大。投資效益低下直接影響到 保險X公司的償付能力和運(yùn)營的穩(wěn)定性，成為我國保險X公司發(fā)展的最大障礙。3. 利差損風(fēng)險據(jù)測算，1999年以前的保單會導(dǎo)致我國壽險業(yè)利差損每年增加約20億元，到2004年底壽險業(yè)利差損總額將超過 720億元，占到行業(yè)總資產(chǎn)的9 %左右。即 便各壽險X公司將全部業(yè)務(wù)盈余都用于彌補(bǔ)利差損，也需要10年的化解時間（參 見國務(wù)院

9、發(fā)展硏究中心調(diào)查研究報告2004年第163號，李建偉、楊琳：“我 國保險業(yè)的風(fēng)險和對策”。）。若投資收益不理想，化解時間仍會延長。盡管在進(jìn)入升息周期后利差損的壓力會有所減輕，但由于1999年以前保單平均預(yù)定利率高達(dá)7%、保單平均期限長達(dá)35年，無論是升息周期的長度仍是升息幅 度都很難使利差損自然消除。這意味著在未來10年左右的時期內(nèi)，我國壽險業(yè)特別是老X公司都將背負(fù)沉重的歷史包袱。問題的嚴(yán)重性仍在于：由于保險X公 司普遍存在財務(wù)數(shù)據(jù)失真現(xiàn)象，真實的利差損風(fēng)險可能被大大低估。4. 資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險 由于缺乏有效的風(fēng)險控制機(jī)制，我國壽險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債失配問題相當(dāng)突出。特別是壹些X公司為追求高速增長，在

10、壽險產(chǎn)品定價時，往往不能全面考慮資產(chǎn)的期限、 收益、利率、匯率未來的可能變動等因素，而僅從市場競爭的角度出發(fā)，甚至簡 單模仿其他X公司的產(chǎn)品定價。據(jù)有關(guān)部門測算，目前5年以內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債匹配 程度高于50%，但5年之上中長期資產(chǎn)和負(fù)債的匹配程度卻遠(yuǎn)低于50%，資產(chǎn)負(fù)債失配狀況已相當(dāng)嚴(yán)重。（四）壽險業(yè)和非壽險業(yè)的共性風(fēng)險1. 資產(chǎn)過度集中風(fēng)險當(dāng)保險X公司資產(chǎn)高度集中于某壹單項資產(chǎn)或某壹類別資產(chǎn)上時，資產(chǎn)價值的波動極易給保險X公司帶來風(fēng)險。這類風(fēng)險本應(yīng)通過資產(chǎn)多元化途徑規(guī)避，但在目 前保險資金投資渠道仍在很大程度上受到管制的情況下，保險X公司的資產(chǎn)多元化將很難實現(xiàn)。2003年我國保險X公司9122.

11、8億元的總資產(chǎn)中，銀行存款就占 了 49.9%，集中度顯然過高。2004年這壹狀況雖有改善，但改善的程度仍十分 有限。2. 管理風(fēng)險部分X公司的增長模式仍相當(dāng)粗放，有章不循、違章操作、重要憑證管理混亂等 現(xiàn)象普遍，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)信息失真、資金流失或串賬使用。因管理失控，壹些X公司應(yīng)收保費(fèi)和未決賠款漏洞很大，成為主要風(fēng)險源。3. 股東風(fēng)險目前大股東利用控股地位侵占企業(yè)資金的潛在風(fēng)險已經(jīng)出現(xiàn)。而外資保險X公司通過再保險等關(guān)聯(lián)交易的形式，向海外關(guān)聯(lián)企業(yè)轉(zhuǎn)移利潤以逃稅避稅的做法，也 有可能導(dǎo)致其在華設(shè)立的分 X公司或子X公司償付能力不足（例如2003年美國 友邦在中國設(shè)立的7個分X公司中，就有5個X公司

12、的所有者權(quán)益為負(fù)。）。此 外，目前許多熱衷于保險X公司的民間投資者且不懂保險。成為股東之后，他們 很難有耐心等待數(shù)年才獲取投資收益（壽險X公司通常需要7-8年才能進(jìn)入獲利 期。），而股東的分紅壓力往往是造成運(yùn)營者短期行為的重要原因。二、保險系統(tǒng)風(fēng)險分析和判斷（壹）保險系統(tǒng)風(fēng)險定義在經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上，系統(tǒng)風(fēng)險是指由市場主體的外部因素造成而無法通過市場主體自主行為消除的風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險主要源于政治政策、經(jīng)濟(jì)周期等外部因素的變動。 非系統(tǒng)性風(fēng)險則主要由市場主體的市場行為造成，也稱作運(yùn)營風(fēng)險。2004年末，黑龍江高級法院在壹起證券民事終審案中，首次對股市系統(tǒng)風(fēng)險作 出定義：系統(tǒng)風(fēng)險是指對證券市場產(chǎn)生普遍影響

13、的風(fēng)險因素，其特征在于系統(tǒng)風(fēng) 險因共同因素所引發(fā)，對證券市場所有的股票價格均產(chǎn)生影響，這種影響為個別 企業(yè)或行業(yè)所不能控制，投資人亦無法通過分散投資加以消除。上述倆種定義，都將系統(tǒng)風(fēng)險歸結(jié)于市場主體的外部因素所引致?？墒菓?yīng)當(dāng)見到,不成熟市場和成熟市場存在很大差異，引起系統(tǒng)風(fēng)險的原因也不盡相同。在目前 中國保險市場上，不能忽視制度缺陷對系統(tǒng)風(fēng)險的影響。由于保險X公司治理、市場制度、監(jiān)管制度等方面存在缺陷，保險 X公司的個體行為有時也會對整個保 險行業(yè)產(chǎn)生影響，成為發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險的基礎(chǔ)性因素。另壹方面，通過改善制度環(huán) 境、提高保險企業(yè)和行業(yè)的自律能力、規(guī)范市場競爭秩序，將有助于化解和防范 系統(tǒng)風(fēng)險基

14、于之上考慮，筆者將“對保險市場產(chǎn)生普遍不良影響、足以引起多個保險X公 司發(fā)生連鎖反應(yīng)陷入運(yùn)營困境、且使投保人利益受到損害的風(fēng)險”定義為保險系統(tǒng)風(fēng)險。（二）我國保險業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險分析如前所述，目前我國保險業(yè)在資產(chǎn)、負(fù)債、資產(chǎn)負(fù)債匹配和運(yùn)營管理四個方面都 不同程度地存在著現(xiàn)實風(fēng)險和潛在風(fēng)險。但這些個體風(fēng)險是否會轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)風(fēng) 險？在什么條件下發(fā)生轉(zhuǎn)化？仍需要進(jìn)壹步分析。1.非壽險業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險分析我國非壽險產(chǎn)品具有二個基本特點(diǎn)：壹是主要為壹年以內(nèi)的短期險，保險X公司的保障責(zé)任期限很短；二是以團(tuán)體險為主，個人險比重不高?；谶@倆個特點(diǎn)， 非壽險業(yè)的資金運(yùn)用多為短期投資，基本不存在資產(chǎn)負(fù)債匹配問題。同時產(chǎn)生大

15、面積退保的可能性很低，壹旦發(fā)生運(yùn)營危機(jī)社會影響也相對較小。因此和壽險業(yè) 相比，非壽險業(yè)的長期風(fēng)險不大，壹般不會因某壹個 X公司的運(yùn)營失敗而產(chǎn)生連 鎖反應(yīng)?？墒沁@且不意味著非壽險業(yè)不存在爆發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險的可能性。目前我國非壽險業(yè)的 突出問題是費(fèi)率過低和運(yùn)營管理粗放，這倆個問題帶來的直接后果是責(zé)任準(zhǔn)備金 提取不足，特別是法定以外的準(zhǔn)備金如任意公積金、資本公積金、保險保障基金 的計提情況不容樂觀。近幾年我國自然災(zāi)害發(fā)生頻率不高，同時因保險X公司承保責(zé)任險的比重不大，頻頻發(fā)生的石油天然氣井噴、煤礦瓦斯爆炸等重大事故且 未給保險業(yè)造成重大損失?？墒沁@種“老天幫忙”的情況不可能壹直持續(xù)下去， 隨著非壽險業(yè)的發(fā)

16、展責(zé)任險的比重也會不斷提高。由于巨災(zāi)風(fēng)險在國際上再保險 基本不可能，而國內(nèi)的巨災(zāi)風(fēng)險轉(zhuǎn)移機(jī)制又沒有建立，壹旦發(fā)生巨災(zāi)，壹些保險X公司可能會立即陷入困境?；谏鲜龇治?，我們的判斷是：對于非壽險業(yè)來說，目前最可能引致系統(tǒng)風(fēng)險的 外因是巨災(zāi)風(fēng)險，內(nèi)因則是承保風(fēng)險。這倆類風(fēng)險壹旦在高峰期相遇，將無可避 免地引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險。2.壽險業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險分析我國壽險業(yè)的基本特點(diǎn)有三：壹是壽險自身特點(diǎn)決定了產(chǎn)品大多為壹年期之上的 中長期產(chǎn)品；二是以個人客戶為主要服務(wù)對象；三是在前些年高速發(fā)展時期，為 追求規(guī)模擴(kuò)張，推銷了大量躉繳的投資型產(chǎn)品。2003年，投資連結(jié)產(chǎn)品和分紅產(chǎn)品的市場占比達(dá)到58%，傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品比重只有3

17、0%。這三個基本特點(diǎn)使得 壽險X公司的運(yùn)營活動必然面對以下問題：第壹，壽險資金的長期性使得外部環(huán)境對企業(yè)運(yùn)營的影響巨大，而中國資本市場 的不健全性（包括資本市場規(guī)模過小、可交易金融商品種類不足、市場秩序紊亂 制度缺陷嚴(yán)重、市場缺乏活力和效率等等）必然會大大影響壽險資金的投資效益 和安全性。這種不健全性在短期內(nèi)仍見不到改善的前景。第二，壽險產(chǎn)品的長期性使得資產(chǎn)負(fù)債匹配程度對壽險 X公司影響重大。無論是 期限、利率方面的不匹配仍是由市場匯率、利率等因素波動引起資產(chǎn)價值變動而 產(chǎn)生的和負(fù)債價值不匹配，都可能給X公司帶來不能及時將資產(chǎn)變現(xiàn)支付到期賠 付的風(fēng)險。第三，和期繳產(chǎn)品相比，躉繳產(chǎn)品比重過大不利

18、于保險 X公司建立穩(wěn)定的現(xiàn)金流。同時從內(nèi)含價值角度分析，投資型的銀行保險產(chǎn)品盡管保費(fèi)占比較大，對內(nèi)含價 值量的貢獻(xiàn)卻非常小。因此壽險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不合理，往往會掩蓋保險業(yè)的潛在風(fēng) 險，最終影響保險X公司的償付能力。第四，以個人客戶為主的服務(wù)特性使得壽險 X公司業(yè)務(wù)比較容易受到退保等行為 的沖擊，同時壽險X公司運(yùn)營失敗的社會成本也較高，對壽險業(yè)的社會形象會產(chǎn) 生較大沖擊?；谏鲜龇治?，我們的判斷是：從中長期見，最可能引發(fā)壽險業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險的因素 是投資失敗和資產(chǎn)負(fù)債失配；從短期見，最可能引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險的因素是現(xiàn)金流風(fēng) 險。同時壽險業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險明顯大于非壽險業(yè)， 對外部環(huán)境變動的敏感度也更高， 需要加以充分重視。特別需要注意的是今后 2-3年，由于大批躉繳投資類產(chǎn)品即 將到期，屆時保險X公司不僅將面臨集中兌付壓力，而且面臨兌付后資金外流壓 力，現(xiàn)金流風(fēng)險會明顯增加。三、個體風(fēng)險向系統(tǒng)風(fēng)險轉(zhuǎn)變的條件保險X公司面對的各種風(fēng)險，可能在順利的運(yùn)營環(huán)境中被掩蓋，可是壹旦遇到某 些因素的沖擊，就可能被誘發(fā)成為系統(tǒng)性的風(fēng)險。目前對保險X公司影響最大的外部因素包括：（壹）經(jīng)濟(jì)周期變動如果我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增長率減慢、失業(yè)率增加、惡性通貨膨脹等情況，將直接影響 到保險業(yè)。