財務管理習題集答案

1、最新 精品 Word 歡迎下載 可修改題目旁邊有問號的表示該題有爭議第一章二、單選題1 8 三、多選題、 、 、 、 、 、 8、 9、 0、 1、2、 3、 14、四、判斷題 61 第二章 財務管理的價值觀一、填空題（略）二、單選題15 BBADC 610 CADDA或D1115 CC DBD 1620 DBABA 2125 DDACB 三、多選題 1、BCD 2、BC 3、ABC 4、BD 5、ACD 6、ABC 7、BCD 8、BC 9、AC 10、ACD 11、AB 12、BC 13、ACD 14、ABCD 15、ABD 16、ACD 17、ABD 18、BD 19、ABD 20CD

2、21、BCD 22、ABCE 四、判斷題15 610 1115 16五、計算題1、5000(P/A,10%,10) (P/F,10%,10)=11843.7165(元)2、10(P/A,10%,10) (P/F,10%,3)=46.1644(萬元)3、106%=166.67元4、（1）15（P/A,12%,8-1）+1=83.457(萬元) (2)18（P/A,12%,8-1）+1 (P/F,12%,3)=71.2856(萬元) 因此，選（2）。5、乙方案：3+4（P/A,10%,2）=9.944(萬元)10(萬元) 因此，選乙方案。6、500（P/A,10%,6-1）+1=2395.5（元）

3、7 5000=150(P/A,i/2,2)/I則I=8、 (1) 5000（P/A,i,20-1）+1=60000（P/A,i,19）=11 用內(nèi)插法: （6%-i）/（11.1581-11）=（6%-7%）/（11.1581-10.3356） I=6.19%(2) 5000（P/A,8%,n-1）+1=60000 令n-1=X（P/A,8%,X）=11用內(nèi)插法: (27-x)/(10.9352-11)=(27-28)/(10.9352-11.0511)X=27.56年 n=28.56年9、（1）EA=0.2200+0.6100+0.250=110(萬元)EB=0.2300+0.6100+0.

4、2(-50)=110(萬元)(2) 0.2(200-110)2+0.6(100-110)2+0.2(50-110)21/2=48.99 0.2(300-110)2+0.6(100-110)2+0.2(-50-110)21/2=111.36(3)因此，A較B優(yōu)。六、綜合題1、（1）1000(F/P,12%,3)=1404.9（元） （2）1000(F/P,12%4,34)=1425.8（元） （3）250(F/A,12%,3+1)-1+250=1194.825（元） (4)1404.9(F/A,12%,4) =293.955（元） (5)(1+12%4)4-1=12.55% 250(F/A,12

5、.55%,3+1)-1+250=1204.49（元）(6)1404.9(F/A,12.55%,3+1)=291.59（元）2、（1）0.2120+0.5100+0.360=92（萬元） （2） 0.2(120-92)2+0.5(100-92)2+0.3(60-92)21/2=22.27 （3）22.2792=24.21% （4）略 （5）6%24.21%=1.45%921.45%/(8%+1.45%)=14.1164（萬元） (6)92500=18.4% 18.4%-8%=10.4% 92(10.4%/18.4%)=52（萬元）第三章（與“銷售百分比法”相關(guān)為單選第1、3題，判斷第6、7題，計

6、算第3題；綜合第1題）二、單選題： CBBCDCD三、多選題1、ABCD；2、ABCD；3、ABCD；4、ABCD；5、ABCD；6、ABCD；7、BD；8、BD；9、BC；、10、ABCD；11、ABD；12、ACD；13、ACD；14、ABCD；15、ABC；四、判斷題： 1、7、9、10對，其余錯五、 計算題3.（1）計算銷售百分比資產(chǎn)銷售百分比（24065）/4000=7.625%負債銷售百分比（18+25+7）/40001.25計算預計留存收益增加額預計銷售凈利率（100/4000）（110）2.75預計股利支付率60/10060預計留存收益增加額50002.75（160）55（萬）

7、計算外部融資需求外部融資額7.62510001.25100055210.75（萬）（2）令銷售凈利率P；外部融資需求=01000（7.6251.25）5000P（160）20P3.29（3）當股利支付率提高10時外部融資額1000（7.6251.25）50002.75160（110）+2 =19（萬）當股利支付率提高10時，外部融資需求為19萬，決議可行。六、 綜合題1（1）外部融資需求100100010100055000（130） 725（萬）（2）令內(nèi)含增長率g外部融資需求=0即：100105（130）（1g）/ g 0g4.05（3）外部融資需求1005001050045006 180（

8、萬）第四章 銀行信用與商業(yè)信用籌資二、單選題15 DC DBD 6-10 BDAAA 11 B三、多選題1 ACD 2.CD 3.ABD ? 4.CD 5. ABC 6.ABC 7.AD四、判斷題15? 6-10 11-13五、計算題1.（1）借款數(shù)額80/（120）100萬 （2）實際利率1008/80=102. 實際利率2名義利率215303. 實際利率40/（50040）8.74. 收款法：實際利率名義利率7 貼現(xiàn)法：實際利率6/（16）6.38 加息法：實際利率5210所以選擇實際利率最低的貼現(xiàn)法。六、綜合題1.(1) 放棄現(xiàn)金折扣的資金成本1/(1-1%)360/（3010）18.1

9、8因為放棄折扣的資金成本大于銀行短期貸款利率，所以應選擇享受折扣，第10天付款。（2）短期投資報酬率為20，大于放棄折扣的資金成本，應選擇放棄折扣，在第30天付款。（3）放棄現(xiàn)金折扣的資金成本1/(1-1%)360/（9010）4.55企業(yè)逾期付款可以降低商業(yè)信用成本，但同時也會因為信譽惡化而喪失信用，企業(yè)需要在兩者之間作出選擇。2.（1）甲公司：放棄現(xiàn)金折扣的資金成本3/(1-3%)360/（3010）55.67 乙公司：放棄現(xiàn)金折扣的資金成本2/(1-2%)360/（3020）73.47（2）投資回報率為60，大于放棄折扣的資金成本55.67，應選擇放棄折扣，在第30天付款。（3）放棄折扣

10、的資金成本73.47大于銀行短期貸款利率30，所以應選擇享受折扣，第20天付款。（4）甲公司放棄現(xiàn)金折扣的資金成本55.67小于乙公司放棄現(xiàn)金折扣的資金成本73.47。放棄折扣會有機會成本，相對應享受折扣為收益，所以應選擇享受折扣收益最大的方案，選擇乙公司，第20天付款。第五章 債券籌資一、 單選題15 A A C D A二、 多選題1. ABC 2.ACD 3.AC 4. ABCD 5.ABCD 6.BCD7. BC 8.ABCD 9.ABCD ? 10.ABD 11.ABD 12.CD三、判斷題15?611 ?四、計算題1.(1)發(fā)行價格1000元（2）發(fā)行價格1000（P/F,15%,1

11、0）+1000*10%*(P/A,15%,10)=749.08元（3）發(fā)行價格1000（P/F,5%,10）+1000*10%*(P/A,5%,10)=1386.07元（4）發(fā)行價格1000（11010）（P/F,8%,10）926.4元2.理論價值（2815）226第六章 股權(quán)籌資二、1-5 CCBCD三、1 AB ? 2 ABCD 3BC 4ABCD 5AC 6BCD 7CD? 8ACD 9ABC 10ABC四、 五、每股收益=2500/（1000+5006/12）=2每股價格=230=60第七章 租賃籌資二、ACDA三、1ACD 2ABCD 3AC四、第八章 資本成本與資本結(jié)構(gòu)二、單選題

12、1-5 DCA CA 6-7AD三、多選題1ABCD 2ABCD 3ABC 4AC 5BD 四、1-5 6- 10?11-14五、2、所得稅率25%1）2000年DFL= EBIT/( EBIT-200050%10%)=1.5得EBIT=300EPS=32）2022年DFL=每股收益的增長率/息稅前利潤的增長率=每股收益的增長率/20%=1.5得 每股收益的增長率=30%2022年每股收益=3（1+30%）=3.93、1）增資前F=13.72 I=1.28EBIT=100-75-13.72=11.28凈資產(chǎn)收益率=%DOL=2.22DFL=1.13DCL=2.542)權(quán)益資本籌資增資后F=13

13、.72 I=1.28EBIT=22.28凈資產(chǎn)收益率=35.8%DOL=1.62DFL=1.06DCL=1.723）債務資本籌資增資后F=13.72 I=3.28EBIT=22.28凈資產(chǎn)收益率=59.38%DOL=1.62DFL=1.17DCL=1.904、所得稅率25%1）每股收益無差別點：EBIT*=123.5 S*=642.73EPS=0.92）股票籌資：DOL=(EBIT+F)/EBIT=(123.5+200+30)/123.5=2.86DFL=1.68DCL=4.83)債券籌資：DOL=2.86（籌資方式不影響經(jīng)營杠桿）DFL=3.29DCL=9.414）DCL股=2.75 DCL

14、債=3.55 EPS股=1.75EPS債=2.66債券與股票比較：EPS高很多，但DCL高得不多，故選債券籌資六、所得稅率25%1）EPS普=1.275EPS債=1.18EPS優(yōu)=0.992）普通股與債券的無差別點：EBIT*=2500萬元 EPS= 元/股 普通股與優(yōu)先股的無差別點：EBIT*=3500萬元 EPS= 元/股3）籌資前DFL=1.23 普通股籌資DFL=1.18 債券籌資DFL=1.59 優(yōu)先股籌資DFL=1.894）普通股籌資5）兩種情況都應選擇債券籌資第九章二、單選題15、ACDCB 610CCDCC 1115、CDBCA 1620BBBA B 21-26、BB BBAC

15、三、多選題1.ACD 2.ABC 3.CD ? 4.ACDE 5.BD 6.ABCD 7.ACD 8ABCDE9.BCE 10.ABCE? 11.ABCD 12.CD 13.AB 14.ABE15ACDE 16.BCE 17.BC 18.ABD ? 19ABCD 20.ABCD 21.AC三、 判斷1-5 6-10 11- 1516-18 五、計算題1、（1）（540150+600200）90%=180900（小時）（2）24482=3904（小時）（3）180900（503904）=92.67%（4）1809003904=47（臺）2、（1）甲方案： 折舊=205=4（萬元） 營業(yè)現(xiàn)金流量=

16、（1044）（130%）+4=5.4（萬元） 乙方案： 折舊=（240.4）5=4.72（萬元） 凈現(xiàn)金流量： 第一年：（1254.72）（125%）+4.72=6.43（萬元） 第二年：（125.24.72）（125%）+4.72=6.28（萬元） 第三年：（125.44.72）（125%）+4.72=6.13（萬元） 第四年：（125.64.72）（125%）+4.72=5.98（萬元） 第五年：（125.84.72）（125%）+4.72=8.23（萬元）（2）NPV甲=5.4（P/A,8%,5）20=1.5606（萬元）NPV乙=6.43（P/F,8%,1）+6.28（P/F,8%,2

17、）+6.13（P/F,8%,3）+5.98（P/F,8%,4）+8.23（P/F,8%,5）（24+2）=3、折舊額=（58020）10=56（萬元）營業(yè)現(xiàn)金流量=55+56=111(萬元)111（P/A,i,10）+20（P/F,i,10）580=0當i=14%，NPV=-51.6994（萬元） 當i=16%，NPV=（萬元） I=14.32%4、 NPV舊=38（P/A,12%,8）+2（P/F,12%,8）14+(34_14)*25%=170.5766（萬元） NPV新=49（P/A,12%,8）+3（P/F,12%,8）52=192.6241（萬元） NPV新NPV舊更新5、（1）投資

18、回收期：甲：6020=3年乙：4+（10094）46=4.13年 （2）平均報酬率： 甲：（20560）5=8萬元 860=13.33%乙：（28+25+22+19+46100）5=8萬元8100=8% （3）NPV甲=20（P/A,10%,5）60=15.8157（萬元） NPV乙=28（P/F,10%,1）+25（P/F,10%,2）+22（P/F,10%,3）+19（P/F,10%,4）+46（P/F,10%,5）100=4.1818（萬元） （4）PVI甲=75.816760=1.26 PVI乙=104.1818100=1.04（5）IRR：甲：20（P/A,i,5）60=0（19%-

19、i）/（3.0576-3）= （19%-20%）/（3.05762.9906） I=19.01% 乙：當i=12%，NPV=-1.2352（萬元） （10%-i）/4.1818= （10%-12%）/（4.1818+1.2352） I=11.544%6、（1）折舊額：甲：200005=4000（元） 乙：（300005000）5=5200（元） 現(xiàn)金流量列表計算（略）（2）NPV甲=8500（P/A,12%,5）20000= NPV乙=10300（P/F,12%,1）+10150（P/F,12%,2）+10000（P/F,12%,3）+9850（P/F,12%,4）+16700（P/F,12%

20、,5）33000=（元） PVI甲=8500（P/A,12%,5）20000=1.53 PVI乙=1.22（3）甲：8500（P/A,i,5）20000=0 I=31.88% 乙：當i=18%，NPV=1482.3（元）當i=20%，NPV=-124.9（元） I=19.84%（4）投資回收期：甲：pp=200008500=2.35年乙： pp=3.26年7、（省略）8、（省略）9、新設(shè)備投資額=80000稅后付現(xiàn)成本現(xiàn)值=3000*（1-25%）*（P/A,10%,6）=9798.75折舊抵稅現(xiàn)值=14400*25%*（P/A,10%,5）=13647.6殘值凈收益現(xiàn)值=【7000+（800

21、0-7000）*25%】*（P/F，10%，6）=4096.25年均成本=【+】/（P/A,10%,6）=舊設(shè)備機會成本=23250稅后付現(xiàn)成本現(xiàn)值=7000*（1-25%）*（P/A,10%,3）=折舊抵稅現(xiàn)值=9000*25%*（P/A,10%,3）=殘值凈收益現(xiàn)值=【8000-（8000-6000）*25%】*（P/F，10%，3）=年均成本=【+】/（P/A,10%,3）=第十一章二、單選題：1-5ACCCD；6-10ABCDA 11-15CDBDB 16-20BDBCB三、多選題： 1、ABC；2、ABCD；3、AB；4、ABC；5、ABC；6、ACD；7、ABCD；8、ABCD；9

22、、AC；10、ABC；11、ABC；12、ABC；13、ABCD；14、AC？；15、AD；16、ABC；17、ABD； 18ABC；19BC；20BC；21ACD；四、判斷題： 1-5 6-10 11- 1516-19五、計算題1、3000360（100+80-60）=1000萬元2、（1）Q=(236000064/8%)1/2=24000元（2）TC=24000/28%+1564=1920元3、72000/3604070%6%=3360元4、（1）70%10+30%50=22天（2）平均余額=720/36022=44萬元5、（1）A標準：銷售毛利=60（160%）10=14萬機會成本=60

23、/3604060%10%=0.4萬壞賬成本=603%=1.8萬管理成本=0.5萬凈收益=14-（0.4+1.8+0.5）=11.3萬（2）B標準銷售毛利=72（160%）10=18.8萬機會成本=72/3604060%10%=0.72萬壞賬成本=723%=3.6萬管理成本=0.8萬凈收益=14-（0.72+3.6+0.8）=13.68萬（3）結(jié)論選擇B標準6、Q=27200100/4-（160/80）1/2=1200件7、不含稅的售價=58.5/（1+17%）=50元（1）保本儲存期=（50-35）2000-10000-11000/100=180天（2）保利儲存期=（50-35）2000-10

24、000-11000-5000/100=130天六、綜合題1、（1）Q=(26000150/5)1/2=600公斤（2）T600=600/25+6000/600150+600020=123000元T2000=2000/25+6000/2000150+600020(120%)=123050元T3000=3000/25+6000/3000150+600020(120%)=121800元則一次采購3000公斤較經(jīng)濟。2、舊政策：銷售毛利=500（160%）80=120萬機會成本=500/3603060%10%=2.5萬壞賬成本=5005%=25萬管理成本=5萬凈收益=120-（2.5+25+5）=87

25、.5萬新政策：銷售毛利=500（1+20%）（160%）80=160萬平均收賬期=60%10+30%20+10%60=18天機會成本=600/3601860%10%=1.8萬壞賬成本=6005%=12萬管理成本=2萬現(xiàn)金折扣成本=60060%2%+60030%1%=9萬凈收益=160-（1.8+12+2+9）=135.2萬3、（1）45004/5=3600萬（2）3600/36060=600萬（3）60050%=300萬（4）30010%=30萬（5）題目中應該明確為“應收賬款平均余額需控制在400萬元?！痹O(shè)平均收賬期為D3600/360D=400D=40天第十二章二、單選題：1-5DCCDA

26、 6-8CCD三、多選題：1、BCD；2、ABC；3、ABCD；4、ABCD？； 5、ABCD；？6、ABD；？7、ABCD；8、ABD；9、ACD判斷題：1-5 6-8五、1、（1）2000010%2（P/A,4%,10）2000(P/F,4%,10)=21631元（2）2000010%2（P/A,5%,10）2000(P/F,5%,10)=20002元 (3) 19000=2000010%2（P/A,i,10）2000(P/F,i,10)當i=8%, 債券價格=21622.9當i=12%, 債券價格=18528.1用內(nèi)插法：（8%-i）/（21622.919000）= （8%-12%）/（

27、21622.918528.1） I=11.39%2、（1）K=10%1.5（14%10%）=16% 股票價格=2.4/(16%4%)=20元（2）K=8%1.5（14%10%）=17% 股票價格=2.4/(17%4%)=18.46元（3）K=10%1.5（12%10%）=13% 股票價格=2.4/(13%4%)=26.67元（4）股票價格=2.4/(16%5%)=21.86元（1）K=10%1.8（14%10%）=17.2% 股票價格=2.4/(16%4%)=18.18元3、（1）K=8%1.5（12%8%）=14%（2）股票價格=1.4/(14%4%)=14元（3）股票價格=1.5（P/A,

28、14%,3）+1.5(1+4%)/(14%-4%)(P/F,14%,3)=18.18元4、（1）289.14元/股 （2）264.52元/股六、1、（1）組合=0.820%+1.030%+1.850%=1.36（2）R風險=1.36(16%-10%)=8.16%(3)R組合=10%+1.36(16%-10%)=18.16%（4）設(shè)A股票比重為X，則C股票比重為（130%X=70%X）令19%=14.8%X+16%30%+20.8%（70%X）得X=6%2、固定股利比例政策，也就是股利支付率不變政策。在此政策下，公司凈利潤與股利增長率相等。（1）股票價值=2（1+14%）（1+10%）-1+2（

29、1+14%）2（1+10%）-2+2（1+14%）2（1+8%）（1+10%）-3+2（1+14%）2（1+8%）/10%（1+10%）-3=27.44元（2）NPV=2.28（1+i）-1+2.6（1+i）-2+2.81（1+i）-3+2.81/i（1+i）-3-24.89當i=10%, NPV=2.55當i=14%, NPV= 5.45用內(nèi)插法求得：i=11.275%第十三章 收益分配管理二、單選題：15ADCBA 610A？ACCD 1115BABCD 1617BA三、多選題：1、AD；2、ABCD； 3、ABDC；4、AC；5、ABCD；6、ABC；7、ABCE；8、ABCE?(該題題

30、目改為“應予以調(diào)整的項目有”)；9、ABCD；10、BC；11、ABC；12、ACDE；13、ABCDEF。四、判斷題：1-5 6-7四、計算題（一）1、EPS=225（110%）/100=2.475（元/股）2、分配現(xiàn)金股利所需利潤=0.05400=200（萬元）增加股權(quán)資本所需利潤=250045%=1125（萬元）令EBIT-（60002500）55%10%（1-30%）=1125200得：EBIT=2360.36（萬元）3、新增投資需要的權(quán)益資本=90060%=540（萬元） EPS=（1200-540）/100=6.6（元/股）（二） 單位：萬元項 目現(xiàn)行狀況股票股利后股票分割后負債180180180股東權(quán)益：股本（200000股，每股面值2元）40234=46401=40資本公積（股票溢價）404054=9440留存收益909060=3090股東權(quán)益合計170170170資產(chǎn)合計350350350注：送股數(shù)量=20101.5=3（萬股） 送股金額=320=60（萬元）；送股股票溢價=3（20-2）=54（萬元）五、綜合題1、M公司年終利潤分配前、后的所有者權(quán)益各項目如下表所示：項 目年終分配前股票股利后股票