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二、資管新規(guī)關(guān)于產(chǎn)品杠桿及分級(jí)規(guī)定解讀 一級(jí)以上份額為其他級(jí)份額提供一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,收益分配不按份額比例計(jì)算,而是由資管合同另行約定。發(fā)行結(jié)構(gòu)化資管產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行自主管理,不得委托給劣后級(jí)投資者。穿透后結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不得嵌套其他產(chǎn)品的劣后結(jié)構(gòu)化私募資管產(chǎn)品：總資產(chǎn)非機(jī)構(gòu)化私募資管產(chǎn)品：總資產(chǎn)杠桿倍數(shù) =（優(yōu)先級(jí)份額 +中間級(jí)份額） / 劣后級(jí)份額產(chǎn)品杠桿及分級(jí)的不同點(diǎn)公募及私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品權(quán)益類：投資于股票、未上市股權(quán)等權(quán)益類資產(chǎn)比例 80%；固定收益類：投資于債權(quán)類資產(chǎn)的比例 80%；固定收益類金融產(chǎn)品資產(chǎn)比例品及金融衍生品比例 80%；混合類：投資于債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、商品及金融衍生品累資產(chǎn)且任一資產(chǎn)的投資比例未達(dá)到前三類標(biāo)準(zhǔn)。 股票類、混合類 1:1 ；固定收益類 3:1 ；其他類 2:1 。商品及金融衍生品類、混合類2:1 。投資于單一投資標(biāo)的的私募產(chǎn)品（投資比例超過(guò) 50%）；投資債券、股票等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)比例超過(guò) 50%的私募產(chǎn)品。規(guī)范公募及私募類資管產(chǎn)品無(wú)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的持有人不得以所持有的資產(chǎn)管理產(chǎn)品份額進(jìn)行質(zhì)押融資,放大杠桿；個(gè)人不得使用銀行貸款等非自有資金投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品,資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到

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