股市理論與實踐的超越

1、12股市理論與實踐的超越股市投資行為受制于投資理念?；诠墒袑嵺`的各種理論不斷出現(xiàn)，特別是進入20世紀(jì)后，隨著迅猛發(fā)展的股市和迅猛增加的股民隊伍，形形色色的理論找到了自己的市場。理論是灰色的，只有實踐才是常青的。尤其在股市中，莊家常常逆人們的慣常思維而動，理論的經(jīng)常失效使得股市上找不到一成不變的條條框框。股市是創(chuàng)新的市場，是理論或觀念革命的戰(zhàn)場。這是唯一不變的永恒的變化。一、理論的批判在國內(nèi)外市場上比較有影響的理論主要有以下幾種，可以粗略地分為兩大類：基本分析類和技術(shù)分析類。在西方，又尤以技術(shù)分析理論見長。我認(rèn)為，和實踐靠得較近的是基本分析類理論。彼得.林奇就是其中的一種。他認(rèn)為：要投資于自己

2、了解的行業(yè)和公司，買持續(xù)增長的公司，只要是好股票，我們就有的是時間。他們的“雞尾酒會”理論并不高深，但在實踐中卻給很多的人帶來了極大的財富。有人對股神巴菲特的“低估之股”理論進行歸納后結(jié)論：在股票市場上真正賺大錢的人，是那些善于分析股票價位是否過低，并逢低買進，有實力有耐心等待的人。而所羅斯的“大起大落”理論則是介于基本分析和技術(shù)分析之間的一大智又大勇的選擇。對于基本分析類理論，我們可以得出以下結(jié)論：首先，它抓住了股票炒作的根本，屬大智。其次，能正確運用并獲利的人當(dāng)屬心態(tài)穩(wěn)定，有信心、有遠(yuǎn)見的人。再次，炒股票畢竟和做實業(yè)有一定區(qū)別?；痉治瞿芘忻鞴镜奈磥碲呄?，但股票的行動還得市場的配合，所以

3、，務(wù)必結(jié)合股票的市場表現(xiàn)，在其有較大資金入場配合的情況下，主觀的題材就變成了客觀現(xiàn)實的炒作題材。因此，即要看天觀地，還要察人。第二類屬技術(shù)分析理論。其一是久負(fù)盛名的道氏理論，它由華爾街的投資專家查理士.道（chewles.Dow）創(chuàng)立。它的基本法則是：股市有三種趨勢。一是長期趨勢，即大牛市或大大熊市，二是中期趨勢，也就是時間周期較短的多頭市場或空頭市場，三是短期趨勢，也就是僅僅維持幾小時或幾天的小行情，而前者則可維持幾年或幾個月的時間。其二是江恩理論。其創(chuàng)造人江恩(Gann)是著名的期貨、股票分析專家，他在投機市場上縱橫數(shù)十年，以數(shù)學(xué)和幾何理論為基礎(chǔ)，以其獨有的買賣方法，獲取了豐厚的利潤。其理

4、論是：順應(yīng)市勢，在其熱絡(luò)時買賣，否則，不宜沾手。他還從圣經(jīng)中得到啟示，十分注意一些特殊數(shù)字的時間之窗作用，如7及其倍數(shù)（回升的21天），12及144是重要數(shù)字，牛市的34天、19個月、21個月的時間周期等。其三，是波浪理論。其創(chuàng)始人是艾略特，他根據(jù)對華爾街股市的多年觀察，發(fā)現(xiàn)股票及商品價格的波動，都與大自然的潮汐、波浪一樣，一浪跟著一浪，周而復(fù)始，具有相當(dāng)程度的規(guī)律性。其主要點是：一個完整的循環(huán)包括八個波浪，五上三落，黃金分割率經(jīng)常體現(xiàn)在回吐比率上0.382，0.5，0.618。其四是隨機理論。經(jīng)濟學(xué)家薩繆爾森（Samnelson）就持有如此觀點：股票價格的日常波動非常像“隨機行走”，就如在顯

5、微鏡中看到的那樣，由于看不見和不能預(yù)料的原子對于剛能辨認(rèn)的和巨形分子或肢體微粒所施加的隨機沖擊而造成的布郎尼運動。因此，股票價格完全沒有方向，隨機漫步。突發(fā)消息影響股票價格，要想獲得巨大成功，必須能夠預(yù)測并且能在別人之前知道某一公司的股息變動。其五是亞當(dāng)理論。他認(rèn)為市場走勢根本不可能預(yù)測，所有利用分析工具、技術(shù)指標(biāo)來預(yù)測大市未來走向的企圖都是徒勞的，每一種分析工具都存在著不可避免的缺陷。因此，亞當(dāng)理論最著名的主張就是：“順勢而為”，即升市買入，跌市賣出。切不可逆勢操作，在認(rèn)清市場趨勢之前，不要入市買賣。有趣的是，該理論的創(chuàng)立者韋特（J.W.wilder）正是強弱指數(shù)RSI、動力指標(biāo)MOM的發(fā)明

6、人。其六是相反理論，因為投資市場最終賺大錢的人總是占少數(shù)，其余大多數(shù)投資者都是輸家。因此，要作贏家，切不可走“群眾路線”。相反理論的主要精神是：不是說在大部分人看好時我們就要看淡，而是說，當(dāng)市場之大部分的情緒已轉(zhuǎn)化為所有人的情緒時，就意味著大家都看錯了。如牛市最熱烈的時候，大家都看好，手上全是股票，牛市就該結(jié)束了。相反，在熊市中人們最悲觀時，大家都看淡后市，都手持現(xiàn)金，熊市就要結(jié)束了。以上六種理論，其實可以概括為兩類。一類包括道氏、波浪及江恩理論，可并稱為主觀論。特別是波浪論主觀到了極至，在理論上并無充分的證明，在實踐中也不易把握，甚至是有害的。對于這類理論，可視市場對它們的認(rèn)可程度而適當(dāng)?shù)赜?/p>

7、以利用。另一類則客觀性較強，比較重視市場本身的運行趨勢，而人則只能稍滯后（如亞當(dāng)理論）或略超前（如相反理論），予以反應(yīng)。不過，我認(rèn)為這兩種理論運用的依據(jù)還是存在于現(xiàn)實中，公司的基本面的變化或極可能的變化才是維持這種趨勢或扭轉(zhuǎn)原有趨勢的原動力?？傮w而論，這六種理論還存在一個問題，即多從大趨勢上分析，而不能比較精確地確定股票運行的時間和空間。于是，目前繁雜的技術(shù)分析指標(biāo)正是適應(yīng)這一問題便應(yīng)運而生了。這些技術(shù)指標(biāo)，大致可分為中、短期兩種。其一是短期指標(biāo)：如KDJ指標(biāo)、RSI指標(biāo)以及WR指標(biāo)。三個指標(biāo)都屬于比較敏感的指標(biāo)，運用的一般原則是：在0100之間，當(dāng)兩次以上觸及20或80時，股價就會轉(zhuǎn)向。當(dāng)然

8、，由于其敏感，因此在極強或極弱的市道中，此類指標(biāo)也較易出現(xiàn)鈍化現(xiàn)象。其二是中期指標(biāo)，包括MACD、SAR、BRAR、BOLL以及MiKE指標(biāo)等。MACD運用得較普遍，在中間值0以上較高位置或0以下較低位置的+DI和-DI的交叉，一般意味著轉(zhuǎn)勢。BRAR以100為中間均衡值，如達300或40以下，表明股價處于比較極端的位置，也很可能轉(zhuǎn)向，尤其在這些位置兩線的交叉或幾度交叉更有說明力。SAR俗稱傻瓜線，它精確地給出了買入賣出值。BOLL線則表明：當(dāng)股價經(jīng)常在中值以上或以下運行時，BOLL線喇叭口更易向上或向下擴大，而股價如超出上軌或下軌，則預(yù)示著股價見頂或觸底。MIKE線以方框的形式給出了長期、中

9、期和近期股價運行的阻力線和支撐線。如股價較長時間向上，則阻力線更有效，因其遠(yuǎn)離支撐線，故支撐線作用不明顯，反之，阻力線不怎么有效。從技術(shù)上而論，股價一旦突破阻力位或支撐位3%5%，一般可視為突破有效，那么股價就會轉(zhuǎn)而進入上升通道或下降通道。對于以上技術(shù)指標(biāo)，無論是短期的還是中期的，切不可迷信。因其在本質(zhì)上屬于對歷史的概括總結(jié)，故對未來并無必然性。只不過，市場較為一致地認(rèn)同的情況下，技術(shù)指標(biāo)的關(guān)鍵點位會起作用，特別是莊家機構(gòu)往往利用這些指標(biāo)正面的或反面的信號而加以運用。因此，判斷大勢，技術(shù)指標(biāo)有一定的參考價值。但必須結(jié)合公司基本面、大盤基本面予以判斷。除了以上幾種技術(shù)指標(biāo)外，在當(dāng)今中國股市的實踐

10、中，運用得比較多的方法有以下幾種：其一是箱體方法。人們認(rèn)為：中國股市存在兩個箱體：一謂政策箱，二謂技術(shù)箱。中國股市最本質(zhì)的特征是“政策市”，管理層的思路和措施是導(dǎo)致股市某一時期走勢的“指南針”。其實，管理層也是最終受制于中國的整體經(jīng)濟發(fā)展需要的。管理層的調(diào)控信號一是在資金供求方面，或者嚴(yán)格限制資金流入，清理所謂違規(guī)資金，加速新股上市速度或急劇增大上市規(guī)模，或者廣開融資流入股市渠道，減緩或暫停新股發(fā)行及上市，這類手法運用得很多，給出的信號也非常強烈。二是在輿論上大造聲勢，特別是要猛力轉(zhuǎn)勢時，這種信號是非常真實的，作用是異常深遠(yuǎn)的。如96年12月和99年6月的截然相反的人民日報社論，既能把股市推下

11、深淵，也能把股市帶入牛市。對于政策箱，我的看法是，在國民經(jīng)濟或理論這一質(zhì)無根本變化時，箱頂和箱底都是政策守護的防線而不能逾越。反之，則可能跳入另一個更大的箱體，進入股市的新階段。至于技術(shù)箱，則是在政策箱中的連環(huán)小箱，它們共同構(gòu)成政策大箱。其二是通道方法及均線分析。在市場中，價格變動總是沿著某個特定的方向發(fā)展變化，如果將這種趨勢用直線表示出來就稱為趨勢線，這條線往往接近于5日或10日均線，這條線所指示的股價上下可允許的范圍，就稱為運行通道，可分為上升通道和下降通道。它的畫法是：連接一段時間內(nèi)價格波動的高點或低點即可。在上升趨勢中連線價格波動每個低點形成向上的直線，再連接各個高點，最終形成兩條線所

12、夾成的通道即為上升通道。下降通道的直線亦如此。通道線具有支撐或阻力的效能，支撐線或阻力線被觸及的次數(shù)越多，通道維持的時間越長，則趨勢線越有效。當(dāng)然，趨勢線終有被突破的時候，這時，原趨勢線就應(yīng)加以修正，股價就會進入新的通道運行。對于通道方法，如屬短期趨勢，則于操作存在二難：趨勢之初并不明顯或并不十分真實，而一旦有效形成，卻又往往成了趨勢之末。因此，此方法在中期通道的運用上較有價值。其三是價量分析方法。很多新股民，很直接地從股票價格的波動上得到感覺并作出判斷，然而，就連剛?cè)腴T的投資人都知道，價格必須和成交量（個股，大盤則看成交額）結(jié)合，才能正確進行判斷。一般而言，股價易受人為操縱，而成交量則相對較

13、為真實。至少，放大的成交量可以表明資金的活動加劇。當(dāng)然，有的莊家利用對敲盤放量，則需要引起重視，以免上當(dāng)。市場有這樣的共識：量為價先，確實如此。首先，如果成交量在相對底部持續(xù)地溫和放大或迅猛放大，那么，可以認(rèn)為是莊家介入跡象。特別是后者，更是可以猜測該股基本面的重大利好及莊家對后市的極大信心。其次，如果在相對高位放量卻漲幅趨小或在下滑中屢次放量，當(dāng)可說明是莊家出貨，此時應(yīng)引起高度重視。其三，如果股價連創(chuàng)新高，而成交量卻維持在一個較低的水平，則說明莊家已控盤，還可創(chuàng)新高，人們可持股（雖然已不宜再進貨）至該股突放巨量時。價量分析方法是人們運用最經(jīng)常的方法，所以有些莊家也就玩弄花招，反其道而行之，對

14、此的明鑒標(biāo)準(zhǔn)是：量的狀態(tài)能否持續(xù)。其四是形態(tài)分析方法。此方法人們多有偏好。因而它又是莊家畫線制造騙線的主戰(zhàn)場。形態(tài)就是股價運行的K線組合。除了前述的通道形態(tài)外，還有兩類極有價值的形態(tài)，它們是底部形態(tài)和頂部形態(tài)。底部形態(tài)，主要有V底，島形反轉(zhuǎn)，雙重底、W底、潛伏底、圓弧底、組合的U底加平臺等，作為頂部形態(tài)則有衰竭缺口，跳高大陰線、M頭等。對于這些形態(tài)，再加上一條：放量標(biāo)準(zhǔn)，就比較準(zhǔn)確了。特別是在長期盤整后，尤其有價值。最后，對于林林總總的分析理論及分析方法，還必須提醒一句：只能是參考，只有在基本面有支持時，才可進出。如果僅看技術(shù)面，就較難擺脫一個二難命題，介入過早，容易遭套，心里難受，待技術(shù)上確

15、認(rèn)，往往又接近頂部，也不易保持好的心態(tài)。二、實踐的超越股市上通行的規(guī)則是：成者為王，敗者為寇?？v然有如何如何的理論，但最終是要用真實來說話的。在股市上，我們大致可以看到三種人：一種是會買的人，另一種是會賣的人，再一種是不會買也不會賣的人。第一種和第二種屬比較成功的，會買是基礎(chǔ)，會賣則是一個完善的結(jié)局。在現(xiàn)實中，兩者往往不易完美地統(tǒng)一起來。有的會買，但不會賣，有的會賣，但不會買。只有既會買也會賣的，可謂之神。這樣的境界，極少數(shù)的人能夠達到。極低買進，極高賣出，是可遇而不可求的。要想常勝，往往是極其困難的。股市中成功之人不外乎各有其信守的原則，有的注重宏觀分析，有的注重政策變動信號，有的注重企業(yè)基

16、本面的變化，有的則注重市場的頂部或底部信號。注重基本面而獲大利的人相對較多。著名的如巴菲特這一股神，他秉從的原則是非常簡單的：發(fā)現(xiàn)價值被低估的股票（看其有無獨特優(yōu)勢），買下它，等它上漲。他的這一“笨辦法”還真有效，幾十年間他成為全球僅次于比爾蓋茨的大富翁。歐內(nèi)爾選股藝術(shù)中有一個重要內(nèi)容是關(guān)于公司本身的：它必須具有一些新東西，包括新產(chǎn)品、新的服務(wù)、設(shè)備的更新、新的管理方法或管理階層，他認(rèn)為95%的表現(xiàn)優(yōu)異的股票都有這一特征，而他本人則獲得了超過40%的持續(xù)年收益。保羅蓋蒂聽信一位經(jīng)濟學(xué)家關(guān)于貯存低位股票也能獲得財富的話，看準(zhǔn)了朝陽產(chǎn)業(yè)中中型石油企業(yè)潮水石油公司，即使在跌到很低時，亦對未來充滿信心

17、而不斷加倉，他本人也因此成為巨富。查姆同樣從企業(yè)角度思考，只不過他在時間上更精確，在企業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機時買進，避開了漫長的等待期。他看中了福特公司的一種極有市場前景的“野馬”小汽車及公司的雄厚技術(shù)力量及嚴(yán)密的管理，所以他才敢于在福特兩種車型大量積壓，股價大跌時信心百倍地以16美元買進。年后，又以58元一股拋出，獲利達10萬美元。又如哈羅伊德公司（即施樂公司）在其影印技術(shù)問世后，反而使股價下挫兩美元，但其后的二十年時間里，卻因其領(lǐng)先的技術(shù)使公司股價上漲了1千余倍，一美國人陶布斯為保存其勝利果實短視地在股價波動時拋出，少賺了千萬美元。另一美國人則英明得多，當(dāng)他第一批看到柯達公司展示其彩色膠卷時，對其前景

18、非常看好，于是果斷地買入柯達股票。不久，柯達股票在柯達膠卷風(fēng)靡全球之時大幅上漲。從以上典例可以看出國外投資人較注重企業(yè)質(zhì)地及前景分析、預(yù)測，并在這些方面創(chuàng)造了一個又一個的股市神話。在中國年輕的股市中也有著看準(zhǔn)了大勢而暴富的眾多的故事。八十年代以來，股市受政治影響而出現(xiàn)低迷，極個別的富有遠(yuǎn)見的人趁機而入。不久，深圳的股潮給部分精明的上海人以啟示，他們極其敏銳地先人一步抓到了上?！袄习斯伞憋j升的千載難逢之機遇。92年小平春風(fēng)，又使部分心態(tài)平和、資金較充裕的先行者在認(rèn)購證上吃到了意想不到的甜頭。接下來，全國各地興起的新股發(fā)行熱，一些人南征北戰(zhàn)，嘗到了搏殺的高額利潤。當(dāng)然，這些故事都發(fā)生在股市初，只需

19、膽大的暴利時期，這時需要的是大膽的想象，順勢，至于理論的框框則只是行動的絆腳石，大跌眼鏡的許多教授、相信市盈率等教條的人留下了一個個現(xiàn)在想來極其荒唐的笑話。以后，就真的要靠眼光、智慧了。這里，有從臺灣、香港股市初期都獲大利得到啟示而堅定持股信心的，也有從大局入手研究中國經(jīng)濟運行趨勢，在96年利率初降時即果敢入市的馮偉，還有專門注重中央領(lǐng)導(dǎo)講話以確定股市中期走勢的，更有關(guān)注管理層調(diào)控股市信號而成功逃頂?shù)?。遠(yuǎn)處香港的馮先生就是這樣在95年變劣勢為優(yōu)勢，從中央領(lǐng)導(dǎo)保持股市平穩(wěn)發(fā)展的講話中以及對經(jīng)濟成功軟著陸的預(yù)測，而使他在國企大盤股上狠賺了幾把?？v觀最近幾年的股市，在股市上大發(fā)的一般散民多屬看準(zhǔn)了成

20、長股如長虹、發(fā)展、科技而較長期持有的人。如何先生、馬先生皆是從追漲殺跌的頻繁失利中警醒而走上了選擇成長股、慢慢捂股、一年只做一兩次的輕松炒股路。這樣的典例真是太多了。僅在去年，就有做夏新電子越跌越買的劉雨田，還有屢做清華同方的成功者，在重慶也出了個試用哈慈五行針后，因其較好的效果及口碑而買入待漲的。甚至有對企業(yè)進行實實在在調(diào)研的，如數(shù)飯店夜間亮燈的房間法?？傊鲜龇N種成功，皆屬于對企業(yè)或大市背后之質(zhì)看好下的勇敢行動，常常是在股票仍處弱勢甚至跌勢時買入，真是大智若愚。股市上真正賺大錢的，正是他們。成功者中的另一類當(dāng)屬以技術(shù)分析見長的人。他們中既有準(zhǔn)確預(yù)測了熱點的，也有根據(jù)技術(shù)跡象而成功買進賣出

21、的。有這樣一句話描繪美國股市：如果某人說他在去年獲利十倍的話，那么他一定是買了網(wǎng)絡(luò)股。去年美國股市的明星是網(wǎng)上購書公司亞馬遜公司，該股股價上漲了8倍。就連美國前總統(tǒng)布什，這個并不熱衷于股票的人，因別人用其演講報酬8萬元購入網(wǎng)絡(luò)股“跨越全球”期權(quán)，而獲利1400萬元。中國股市，熱點輪換現(xiàn)象非常明顯，預(yù)測準(zhǔn)了熱點，就意味著成功了一半。1995年，在永川，我看到了一位新入市者在基金上賺了萬元的興奮。今年，我又看到了某女士在高科技股清華同方上的欣喜。至于技術(shù)跡象分析，也有其存在的價值?？梢哉f，股評多是局限于技術(shù)指標(biāo)，把人引入一個極其狹小的空間，在不知不覺中遠(yuǎn)離基本分析而失去獨立的、清醒的主見。當(dāng)然，也

22、有成功的。就資金分析而言，前述的馮先生就是從大盤股成交量的溫和放大上印證了從基本面得出的預(yù)見。95年的夏渝則從一實力龐大的機構(gòu)中經(jīng)開作長虹的配股承銷商上，看到了長虹炒作的希望；還有一些人則從指標(biāo)股的量價異動上作出預(yù)測，遠(yuǎn)在銀川的華功在1996年12月，觀察到深發(fā)展在19元放巨量滯漲。1997年5月，他又觀察到長虹拉長陽卻不放量的現(xiàn)象，判斷為頂信號后，兩次成功逃頂。還有一些人堅定正確的理念，逆大市操作，勇敢地做到了低吸高拋。低吸者多有老年人，飽經(jīng)世事滄桑，信念堅定。一上海老和尚每當(dāng)在股市極其低迷時，因做慣善事，在別人割肉腰斬之時，口念“罪過，罪過，買點無人要之物”，而當(dāng)股票緊俏時，他又在“做點善

23、事，別人不賣我賣”中成了贏家。遂寧一老者，專門買低。上海浦東農(nóng)村的阿富根則等到在股市最低迷時，挾百萬巨資專撿便宜得不能再便宜的三線股抽血，然后，退出股市，再等下一次機會。美國的薛斯也是這樣，他控制好情緒，在市勢下跌時買，在市勢上升時賣。奧爾特夫婦這一對著名的理財專家，他們不求快速致富的投機交易，而是耐心等待股價的周期性低點。這一簡單易行的方法幫他們獲得了財富。相對而言，復(fù)雜一些的是歐內(nèi)爾，他注重?zé)狳c的選擇及主流資金和領(lǐng)漲股的動向，還特別關(guān)注個股長期底部后的突破。上述的無論是基本分析見長的還是技術(shù)分析見長的人，都有一個共同點，那就是看準(zhǔn)大趨勢，所以才賺到了大錢。正因為他們賺到了錢，他所以才有相應(yīng)

24、的大多數(shù)人的碌碌無為或虧錢，他們是不會買也不會賣的人。這些人有一個共同的特點，那就是對公司的本身質(zhì)地分析不夠，不能抓住真正高成長的公司或心態(tài)浮躁而不能久持潛力股票。他們的失利還有一個方面是離市場太近，為市場所左右而疲于奔命。表現(xiàn)之一是：不看大勢，不能做趨勢，抓不住客觀的市場的本質(zhì)和主流，為現(xiàn)象所蒙蔽。主觀上，貪心太盛，僥幸心理遮掩了不可或缺的風(fēng)險意識。他們往往隨高漲的景象或極其低迷的市況而異常興奮或極其悲觀。既沒有勇氣堅決地急流勇退，卻幻想再撈一點，異想天開地讓別人接最后一棒，或者快進快出或者選擇所謂的能逃避風(fēng)險的個股，也沒有勇氣堅決地逢低吸納，或許是擔(dān)心再跌，或許是僥幸地希望它再跌一點。因而

25、錯過高拋和低吸的良機。當(dāng)然，換一個角度來看，它也是正常的，既然有高拋低吸的，那肯定就有低逃高搶的弱者，每一次大的行情，總要造就無數(shù)的富翁和失敗者。表現(xiàn)之二是：被股評或莊家營造的走勢套牢，缺乏獨立思考，從眾心理較濃，毫無主見的、純憑感覺或直覺的人。這種人多的是，他們多是小股民，本身知識貧乏的大娘大嫂、太太小姐們，從眾心理較強，對某些股評崇拜有加，幾乎完全當(dāng)成了自己的行動準(zhǔn)繩。殊不知，股評人士良莠不分，并且，即使優(yōu)秀的，也難免出錯。再者，眾多的股評鼓躁，反倒容易使人的思維局限在很小的空間里，蕪雜信息太多，也會使人較難作出冷靜的、全面的、綜合的獨立判斷。外界干擾下，或不正常心態(tài)下，人們?nèi)菀灼婊?，?/p>

26、得一點而不顧其他。再有，他們往往在思想上套牢，為莊家的畫線所蒙蔽。人們形成了看圖的習(xí)慣，有時就疏于對公司基本面、大勢或其基本面的考察，僅僅停留在圖上，心態(tài)很容易被莊家破壞，浮躁下哪里還能戰(zhàn)勝莊家。對此類情況的化解的最好辦法是：適當(dāng)遠(yuǎn)離股市之象，跳出股市而又不離開股市，手中有股而又手中無股。多看報紙多收集基本面之質(zhì)這才是穩(wěn)心的克敵致勝之法寶。其三是滯后者。一般散戶在消息上滯后于莊家，在思維方式上也屬于解釋型?？吹缴蠞q，便千方百計找出原因予以證明，看到下跌，還是辛辛苦苦地找出理由。因而在思維上落后于行情，在行動上滯后于莊家。作為莊家，往往能提前幾個月炒作股票，等到股價已漲了百分之幾十時，消息正式出臺，再加上股評的配合，這時，散戶一聽，基本面確實還可以，股價也漲得可以，于是趕快買進。殊不知，走勢圖一目了然地