關(guān)于EPC總包項(xiàng)目融資策略的思考.doc

1、關(guān)于epc總包項(xiàng)目融資策略的思考 摘 要 以設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工（epc）一體化承包為主要特征的工程總承包模式，在縮短建設(shè)周期、降低項(xiàng)目造價(jià)、較少糾紛等方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前解決總包項(xiàng)目資金問(wèn)題的方式是通過(guò)銀行貸款、信托機(jī)構(gòu)融資貸款、證劵市場(chǎng)融資、企業(yè)聯(lián)合承包融資獲得總包項(xiàng)目所需資金，但由于銀行貸款成本高、手續(xù)繁瑣、時(shí)間性長(zhǎng)，往往無(wú)法滿(mǎn)足總包企業(yè)緊急性資金需求，大多數(shù)總包企業(yè)均存在資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。epc總包企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目管理，積極拓展融資渠道和融資方式，壓縮資金支出，加強(qiáng)費(fèi)用管控，以緩解項(xiàng)目資金短缺的問(wèn)題，走出融資困境。 關(guān)鍵詞 epc；總包項(xiàng)目；融資 中圖分類(lèi)號(hào) f830.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)

2、碼 b epc是engineering（設(shè)計(jì)）、procurement（采購(gòu)）、construction（施工）三個(gè)單詞的縮寫(xiě)，epc總承包模式是指建設(shè)單位將整個(gè)工程項(xiàng)目承包給總承包企業(yè)，由其來(lái)負(fù)責(zé)整個(gè)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、采購(gòu)和施工環(huán)節(jié)，并對(duì)項(xiàng)目的質(zhì)量、安全、工期和造價(jià)等方面負(fù)責(zé)。相對(duì)于傳統(tǒng)承包方式，epc總承包模式具有以下優(yōu)勢(shì)，包括強(qiáng)調(diào)和充分發(fā)揮設(shè)計(jì)在整個(gè)工程項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中的主導(dǎo)作用，有效克服設(shè)計(jì)、采購(gòu)和施工環(huán)節(jié)相互制約、相互脫節(jié)的矛盾，工程項(xiàng)目質(zhì)量責(zé)任主體明確，有利于追究工程質(zhì)量責(zé)任，確定責(zé)任承擔(dān)人。 一、epc總包模式的優(yōu)點(diǎn) epc總包模式一方面可以防止設(shè)計(jì)、采辦及施工方相互扯皮，減少業(yè)主的項(xiàng)目

3、工程管理量和風(fēng)險(xiǎn)，其意義主要表現(xiàn)為：一是有利于業(yè)主精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，擺脫繁雜的協(xié)調(diào)工作，集中精力于主營(yíng)業(yè)務(wù)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)減輕業(yè)主負(fù)擔(dān)，總包模式下業(yè)主無(wú)需再臨時(shí)組織大批工程管理人員對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行管理和控制，而是將更多的時(shí)間用在未來(lái)的生產(chǎn)管理工作上；二是有利于優(yōu)化資源配置，縮短項(xiàng)目工期，在epc模式下，設(shè)計(jì)、采購(gòu)和施工含括在總承包合同條款中，其中物資采購(gòu)可以在設(shè)計(jì)階段進(jìn)行操作，減少不必要的爭(zhēng)議和索賠，使設(shè)計(jì)、采購(gòu)和施工能夠有效銜接，保證項(xiàng)目的一致性，使得項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度加快，工期大大縮短；三是有利于控制投資，epc模式下投資控制管理可以涉及設(shè)計(jì)、物資采購(gòu)和施工結(jié)算等全過(guò)程環(huán)節(jié)，在固定總包價(jià)格的基礎(chǔ)上，選擇

4、質(zhì)量過(guò)硬、報(bào)價(jià)合理的承包商，有利于進(jìn)一步控制項(xiàng)目總造價(jià)；四是有利于全面履約，確保工程質(zhì)量，epc模式具有較強(qiáng)的統(tǒng)一指揮調(diào)度能力，能夠發(fā)揮較強(qiáng)的技術(shù)力量和管理力量，有助于實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資源從設(shè)計(jì)、采購(gòu)和施工各環(huán)節(jié)的統(tǒng)一調(diào)度，確保工程質(zhì)量和合同的履約。 二、epc總包項(xiàng)目融資渠道 1.銀行貸款。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，企業(yè)資金問(wèn)題隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和日益突出，企業(yè)自有資金已無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)快速發(fā)展的需要，雖然當(dāng)前解決總包項(xiàng)目資金問(wèn)題的最簡(jiǎn)便易行方式是通過(guò)銀行貸款獲得總包項(xiàng)目所需資金，但由于銀行貸款成本高、手續(xù)繁瑣、時(shí)間性長(zhǎng)，往往無(wú)法滿(mǎn)足總包企業(yè)緊急性資金需求，大多數(shù)總包企業(yè)均存在資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。因此，為充分

5、利用我國(guó)商業(yè)銀行資源，筆者建議從以下幾方面入手，增強(qiáng)epc總包項(xiàng)目的融資能力：一是利用短期透支貸款，通過(guò)信譽(yù)高、實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)的擔(dān)保，獲得商業(yè)銀行的透支貸款，這種方式適合每月按完成工程量貸款的項(xiàng)目；二是利用抵押貸款，通常情況下，銀行都有自己指定或推薦的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，總包企業(yè)的資產(chǎn)，如設(shè)備、廠(chǎng)房以及房產(chǎn)等只要通過(guò)這些機(jī)構(gòu)的評(píng)估，用作抵押即可向商業(yè)銀行進(jìn)行貸款；三是利用材料及設(shè)備的出口信貸，出口信貸可分為買(mǎi)方出口信貸和賣(mài)方出口信貸，一般情況下，epc總包項(xiàng)目的大量材料和設(shè)備都可以通過(guò)出口信貸來(lái)獲得商業(yè)銀行的貸款資金，一方面可以解決項(xiàng)目物資采購(gòu)問(wèn)題，另一方面可以有效節(jié)約項(xiàng)目資金，使承包工程順利進(jìn)行。

6、2.信托機(jī)構(gòu)融資貸款。信托機(jī)構(gòu)融資主要包括信托貸款和委托貸款兩種形式。信托貸款具有方式活、內(nèi)容多、范圍大等特征，可以解決許多商業(yè)銀行解決不了的資金問(wèn)題，epc總包項(xiàng)目具有較好的發(fā)展前景和還款保證，其可以通過(guò)以下幾種方式獲得信托貸款：一是固定資產(chǎn)貸款，信托固定資產(chǎn)貸款額具有一個(gè)60%的標(biāo)準(zhǔn)，epc項(xiàng)目可以利用固定資產(chǎn)貸款購(gòu)置機(jī)械、設(shè)備等固定資產(chǎn)項(xiàng)目；二是流動(dòng)資金貸款，信托流動(dòng)資金貸款對(duì)總包項(xiàng)目的企業(yè)自有資金和資金用途、還款來(lái)源等的考察比較嚴(yán)格，符合條件的總包項(xiàng)目可以利用流動(dòng)資金貸款方式解決項(xiàng)目短期資金需求；三是臨時(shí)周轉(zhuǎn)貸款，該貸款方式適用于項(xiàng)目物資采購(gòu)環(huán)節(jié)，如果材料、設(shè)備臨時(shí)占?jí)狠^大資金，導(dǎo)致企

7、業(yè)資金出現(xiàn)暫時(shí)性短缺，總包企業(yè)可以申請(qǐng)?jiān)摲N貸款方式。 委托貸款屬于中間業(yè)務(wù)，是一種多邊信用貸款，幫助委托單位按其指定的單位、項(xiàng)目、用途、金額、期限和利率發(fā)放貸款，其可以作為橋梁將epc總包項(xiàng)目與資金供給者聯(lián)系起來(lái)，如果epc總包項(xiàng)目需要資金，則可以通過(guò)信托機(jī)構(gòu)這一橋梁獲得其他單位或企業(yè)的貸款。 3.證劵市場(chǎng)融資。股權(quán)融資，epc總包企業(yè)實(shí)行股份制具有其內(nèi)在的必然性和必要性，特別是對(duì)于大型承包工程來(lái)說(shuō)，面對(duì)國(guó)際大型工程企業(yè)，其具有雄厚的資本和先進(jìn)的技術(shù)，我國(guó)epc工程總包企業(yè)難以在與其的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，而走聯(lián)合、股份制的道路可以大規(guī)模提高單個(gè)總包企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，包括規(guī)模、技術(shù)、資本以及信息等各方

8、面的綜合實(shí)力。epc總包企業(yè)只要滿(mǎn)足上市融資條件，便可以通過(guò)股票市場(chǎng)獲得大量的項(xiàng)目資金，為企業(yè)發(fā)展和工程承包做好充足的資金準(zhǔn)備，或是可以通過(guò)個(gè)人投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等獲得私募股權(quán)融資。 債權(quán)融資，epc總包項(xiàng)目的債權(quán)融資具體方式可以分為四大類(lèi)：一是民間借貸，主要依靠企業(yè)主個(gè)人信用和人際關(guān)系獲得項(xiàng)目所需資金，這種方式獲得的資金通常金額比較小，穩(wěn)定性也難以確定；二是企業(yè)間的商業(yè)信用，這種融資方式主要發(fā)生在項(xiàng)目前期物資采購(gòu)環(huán)節(jié)，以應(yīng)付購(gòu)貨款和應(yīng)付票據(jù)的方式存在，利用延期付款的方式或利用預(yù)收貨款、延期交付產(chǎn)品的方式幫助項(xiàng)目獲得一筆可觀(guān)的資金來(lái)源；三是融資租賃，即“借雞生蛋，以蛋還錢(qián)”，

9、epc總包企業(yè)可以通過(guò)融資租賃幫助企業(yè)融到所需的機(jī)械設(shè)備等，以解決企業(yè)資金不足問(wèn)題，減少資金占用，具體形式包括經(jīng)營(yíng)租賃、代理租賃和長(zhǎng)期租賃等；四是債券市場(chǎng)融資，epc項(xiàng)目可以通過(guò)金融市場(chǎng)發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資，這種方式適合長(zhǎng)期的資金需求，但由于我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模偏小，融資體制尚不完善，這種融資方式仍有待進(jìn)一步拓展。 4.企業(yè)聯(lián)合承包融資。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，單一的epc總包企業(yè)大多存在資金規(guī)模小、技術(shù)不全面和資源缺乏等多方面問(wèn)題，因此為提高epc總包企業(yè)競(jìng)標(biāo)時(shí)的綜合實(shí)力，多家企業(yè)可以采用聯(lián)合的形式，走聯(lián)合道路，組建承包企業(yè)集團(tuán)，以實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化組合，提高企業(yè)效益的目的。采用這種方式企業(yè)通?？梢赃_(dá)到

10、“1+12”的效果，雄厚的資金和高新技術(shù)的支持使得一些小總包企業(yè)也可以承包一些大項(xiàng)目，例如中國(guó)建筑總公司與一家地方企業(yè)組建承包聯(lián)合體共同承包建造了上海環(huán)球金融中心。 三、epc總包項(xiàng)目融資策略 1.加強(qiáng)項(xiàng)目合同管理。一方面加強(qiáng)總包項(xiàng)目合同管理，加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)及采購(gòu)的合同談判能力建設(shè)，簽訂銷(xiāo)售合同收款周期覆蓋或基本覆蓋或借用金融杠桿后覆蓋采購(gòu)付款周期的合同，同時(shí)盡量簽訂背靠背付款條件的合同，或者在銷(xiāo)售合同的報(bào)價(jià)中包含墊資的融資成本或財(cái)務(wù)費(fèi)用；另一方面加強(qiáng)信用管理，epc總包項(xiàng)目一般需要大量的材料和設(shè)備，賒銷(xiāo)賒購(gòu)融資可以較好的解決這部分資金的占用問(wèn)題，而賒銷(xiāo)賒購(gòu)融資一般建立在良好商業(yè)信用的基礎(chǔ)上，因此總

11、包企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步完善項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理體系，并與材料供應(yīng)商、設(shè)備供應(yīng)商、建筑機(jī)械和施工工具等出租單位建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，切實(shí)履行合同條款，使自己的企業(yè)信用得到保證，以提高商業(yè)信用融資效率，從上下游獲得更大的資金調(diào)劑能力。 2.票據(jù)融資。當(dāng)前大多數(shù)總包項(xiàng)目均存在“雙高”問(wèn)題，即應(yīng)收和應(yīng)付款項(xiàng)居高不下，而通過(guò)票據(jù)融資一方面可以延長(zhǎng)付款期限，另一方又可以節(jié)約企業(yè)財(cái)務(wù)成本，可以有效解決總包企業(yè)的兩難境地。從銷(xiāo)售方來(lái)看，票據(jù)融資既可以降低應(yīng)收賬款的壞賬損失，同時(shí)可以沖減應(yīng)付賬款，在不增加融資成本的前提下實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金融通的目的，同時(shí)由于票據(jù)貼現(xiàn)手續(xù)簡(jiǎn)便，可以利用其獲得銀行墊付的融資款項(xiàng)，補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金，加速資金周

12、轉(zhuǎn)；從購(gòu)買(mǎi)方來(lái)看，既可以拓寬融資渠道，又可以利用遠(yuǎn)期付款，緩解短期資金壓力，最大限度減少資金占用額，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用?？偘髽I(yè)在運(yùn)用票據(jù)融資時(shí)可以從以下幾點(diǎn)著手：一是加大應(yīng)收票據(jù)占比，減少應(yīng)收賬款；二是借助商業(yè)銀行票據(jù)池業(yè)務(wù)，進(jìn)行票據(jù)集中管理，實(shí)現(xiàn)票據(jù)金額和期限的合理搭配，全面盤(pán)活項(xiàng)目票據(jù)資產(chǎn)切實(shí)提高票據(jù)收益，降低票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)；三是確保票據(jù)到期后的資金保證，確保票據(jù)到期時(shí)資金的足額支付，維護(hù)企業(yè)良好信譽(yù)。 3.供應(yīng)鏈融資。即將總包企業(yè)與供應(yīng)商之間的責(zé)任進(jìn)行捆綁，以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保抵押，使供應(yīng)商能分享總包企業(yè)授信額度，雖然這種方式融資手續(xù)繁瑣，但對(duì)于提高總包企業(yè)的融資能力具有重要的促進(jìn)作用，一方面有效降

13、低總包企業(yè)財(cái)務(wù)成本，減少企業(yè)授信指標(biāo)使用，另一方面這種責(zé)任捆綁有利于促進(jìn)總包企業(yè)與供應(yīng)商的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作。 4.融資租賃。融資租賃已成為總包企業(yè)融資方式的重要選擇。融資租賃將融資與融物相結(jié)合，可以有效解決總包企業(yè)因缺乏足夠設(shè)備而不符合資質(zhì)，影響工程中標(biāo)的問(wèn)題，同時(shí)有利于支撐總包企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。如“出售回租”方式可以有效增加總包企業(yè)的投標(biāo)成功率，且不影響企業(yè)對(duì)財(cái)產(chǎn)的繼續(xù)使用，保持企業(yè)資金流動(dòng)性；又如短期循環(huán)信貸融資租賃，其可以有效縮短貸款周期，加大資金周轉(zhuǎn)速率，這種租賃方式可以?xún)H支付利息和享受利息優(yōu)惠的循環(huán)貸款，簡(jiǎn)化總包企業(yè)融資程序、降低融資標(biāo)準(zhǔn)。 5.加強(qiáng)資金成本控制。epc總包企業(yè)除做好融資策略外，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)資金的管理和成本的控制。一方面，優(yōu)化總包企業(yè)項(xiàng)目資金使用結(jié)構(gòu)，合理確定長(zhǎng)期資金和短期資金之間的比例，科學(xué)制定資金使用機(jī)制，由于總包項(xiàng)目工程流動(dòng)資金占比較大，因此應(yīng)從全方位對(duì)項(xiàng)目資金進(jìn)行管理，合理確定流動(dòng)資金的內(nèi)部比例結(jié)構(gòu)，減少資金浪費(fèi)，加速資金周轉(zhuǎn)；另一方面，加強(qiáng)資金的事后控制，對(duì)資金籌集到資金分配的全部資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程都應(yīng)及時(shí)反饋到相應(yīng)的部門(mén)，建立嚴(yán)格的資金使用機(jī)制，同時(shí)