償債能力練習(xí)題

1、精品文檔你我共享腹有詩書氣自華客觀題1。下列指標(biāo)中反映企業(yè)長期償債能力的是（）。A、已獲利息倍數(shù)B、營業(yè)利潤率C、凈資產(chǎn)收益率D、資本保值增值率答案：A解析：長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。反映企業(yè)長期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)、帶息負(fù)債比率。營業(yè)利潤率、 凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)獲利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，資本保值增值率是反映企業(yè)發(fā)展能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。2。 關(guān)于已獲利息倍數(shù)的說法中錯(cuò)誤的是（）。A、已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息支出的比率B、已獲利息倍數(shù)計(jì)算公式分母的利息支出指實(shí)際支出的借款利息、債券利息等C、 已獲利息倍數(shù)應(yīng)當(dāng)小于1為好D、

2、已獲利息倍數(shù)越小，說明企業(yè)支付負(fù)債利息的能力越強(qiáng)答案：CD解析：已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤與利息支出的比率，利息支出指實(shí)際支出的借款利息、債券利息等。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國 際上通常認(rèn)為該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)，從長期來看至少應(yīng)大于1。3。 某企業(yè)流動(dòng)比率為 2.5，存貨與流動(dòng)負(fù)債之比為1.2，則下列說法正確的有（）。A、存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的 48%B、速動(dòng)比率為1.3C、營運(yùn)資金大于零D、企業(yè)的償債能力很強(qiáng)答案：ABC解析：存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的百分比=1.2/2.5=48% ;速動(dòng)比率=2.5-1.2=1.3 ;營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，由于流動(dòng)資產(chǎn)大于

3、流動(dòng)負(fù)債，營運(yùn)資金大于零。4。與速動(dòng)比率的可信性密切相關(guān)的因素有（ ）。A、速動(dòng)資產(chǎn)B、存貨C、應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度D、現(xiàn)金答案：BC解析：本題的考核點(diǎn)是短期償債能力分析。速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用-待處理財(cái)產(chǎn)損失。速動(dòng)資產(chǎn)中不包括存貨，但如果存貨的變現(xiàn)性很強(qiáng)，即使計(jì)算出來的速動(dòng)比率較低， 企業(yè)也可能具有較強(qiáng)的短期償債能力，故選項(xiàng)B正確；速動(dòng)資產(chǎn)中包括應(yīng)收賬款，故速動(dòng)比率的可信性受到應(yīng)收賬款的影響，就是說，即使速動(dòng)比率較高，如果應(yīng)收賬款的變現(xiàn)性較差，也會(huì)影響短期償債能力，故選項(xiàng)C正確。5。 在計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，之所以要扣除存貨等項(xiàng)目，是由于（）。A、這些項(xiàng)目?jī)r(jià)值變動(dòng)較大B、這些項(xiàng)目質(zhì)量難以

4、保證C、這些項(xiàng)目數(shù)量不易確定D、這些項(xiàng)目變現(xiàn)能力較差答案：D解析：扣除的原因是其變現(xiàn)能力較差。6。下列說法正確的是（）。A、速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能反映企業(yè)的短期償債能力B、營運(yùn)資金越多，企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)精品文檔你我共享腹有詩書氣自華C、流動(dòng)比率越大越好D、如果流動(dòng)比率小于 2，則說明企業(yè)的償債能力一定較差答案：A解析：從短期償債能力角度看， 流動(dòng)比率越大越好；但從提高企業(yè)自有資金利用效率角度看， 適度負(fù)債有利于降低資本成本。因而，從企業(yè)理財(cái)角度來說，并非流動(dòng)比率越大越好。對(duì)于企業(yè)自身而言，營運(yùn)資金越多，企業(yè)的短期償還能力就越強(qiáng)；對(duì)于企業(yè)之間的比較，由于企業(yè)規(guī)模大小的不同， 營運(yùn)資金的多少不

5、能說明企業(yè)的償還能力；另外，營運(yùn)資金的多少只能反映償還短期債務(wù)的能力， 不一定能夠反映償還長期債務(wù)的能力。生產(chǎn)企業(yè)合理的流動(dòng)比率以不低于2為宜，但不同行業(yè)的企業(yè)流動(dòng)比率會(huì)存在差別。如存貨少、應(yīng)收賬款少的企業(yè)， 流動(dòng)比率小于2并不一定表明短期償債能力差。另外，在生產(chǎn)企業(yè)，流動(dòng)比率小于2,也只能說明企業(yè)的短期償債能力較差，而不能說明長期償債能力，故選項(xiàng)D不正確。另外，本題的考點(diǎn)是流動(dòng)比率，與其相關(guān)的償債能力應(yīng)該是短期償還能力， 而備選答案中模 糊了應(yīng)該是短期償債能力與長期償債能力，必須引起注意。綜上分析，答案A的說法才是正確的。7。已知經(jīng)營杠桿為 2，固定成本為10萬元，利息費(fèi)用為 2萬元，則已獲

6、利息倍數(shù)為（）。A、2 B、4 C、5 D、2.5答案：C解析：（EBIT+固定成本）/ EBIT=2，則EBIT=10，已獲利息倍數(shù)=10/2=5。&如果企業(yè)的已獲利息倍數(shù)小于1，則（）。A、息稅前利潤小于 0B、禾U潤總額小于 0C、包括利息支出和所得稅前的正常業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤小于利息支出D、長期償債能力較低答案：CD解析：選項(xiàng)AB并不一定成立。9。以下等式不正確的是（）。A、資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率烏資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B、凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率x權(quán)益乘數(shù)C、速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨待攤費(fèi)用預(yù)付賬款待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失一年 內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)）三流動(dòng)負(fù)債D、權(quán)益乘數(shù)=1+（ 1-資產(chǎn)負(fù)債率）答案：B解析

7、：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)。10。如果企業(yè)的流動(dòng)比率大于 2,則下列說法正確的是（）。A、流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債B、短期償債能力絕對(duì)有保障C、速動(dòng)比率大于1D、已達(dá)到合理水平答案：A解析：本題的考核點(diǎn)是短期償債能力分析。由于流動(dòng)比率大于2，必然有流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債的結(jié)論，選項(xiàng) A正確；即使流動(dòng)比率大于 2,如果流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不強(qiáng)，企業(yè)的償 債能力也會(huì)較弱，故選項(xiàng) B不符合題意；由于速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用-待處理 流動(dòng)資產(chǎn)損失）+流動(dòng)負(fù)債，即使流動(dòng)資產(chǎn) +流動(dòng)負(fù)債大于2，也不能保證速動(dòng)比率大于 1 , 故選項(xiàng)C不符合題意；在不同行業(yè)，流動(dòng)比率有不同的標(biāo)準(zhǔn)值，流動(dòng)比率

8、大于2，也不能說明已達(dá)到合理水平，故選項(xiàng) D不符合題意。精品文檔你我共享腹有詩書氣自華主觀題1。某公司年初有存貨 7200萬元，流動(dòng)負(fù)債6000萬元，年末有存貨 9600萬元，流動(dòng)負(fù)債 8000萬元，全年總資產(chǎn)平均占用額16000萬元，擁有股本總額5000萬元，面值10元，年初速動(dòng)比率為0.8，年末流動(dòng)比率為1.5，全年存貨周轉(zhuǎn)率為 2.5次，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 4次, 權(quán)益乘數(shù)為1.5，實(shí)現(xiàn)凈利潤2880萬元，公司所得稅稅率為 40%，借入資金利率為15%。 要求分別計(jì)算：（1）年初、年末流動(dòng)資產(chǎn)；（2）營業(yè)收入、營業(yè)成本；（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 凈資產(chǎn)收益率；（4）已獲利息倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率；

9、（5）公司營業(yè)成本均為變動(dòng)成本，計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；（6）假設(shè)目前的資本結(jié)構(gòu)為理想的結(jié)構(gòu)，計(jì)劃年度新增資金需要 2100萬元，運(yùn)用剩余股利政策確定今年每股股利；（7）假定公司按（6）的政策發(fā)放了股利，預(yù)計(jì)公司股利每年增長6%，公司股票B系數(shù)為1.5，目前證券市場(chǎng)國債平均收益率為8%,股票平均收益率為 14%，分別計(jì)算投資者必要投資報(bào)酬率和公司股票 投資價(jià)值。答案：（1）年初流動(dòng)資產(chǎn) =7200+600 0.8=12000（萬元）年末流動(dòng)資產(chǎn)=8000X1.5=12000（萬元）（2 ）營業(yè)收入=4X （12000+12000） /2=48000 （萬元）營業(yè)成本=2.5

10、 X7200+9600）/2=21000（萬元）（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =48000/16000=3凈資產(chǎn)收益率=2880/ （ 16000/1.5） =27%（4） 已獲利息倍數(shù) =2880/ （1-40% ） + （16000-16000/1.5 ） X15%/（16000-16000/1.5） X%=7 息稅前利潤=+ （16000-） X15%=5600 （萬元）總資產(chǎn)報(bào)酬率=5600/16000=35%（5）經(jīng)營杠桿系數(shù) =（48000-21000） /5600=4.82財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=5600/ （ 5600-800） =1.17總杠桿系數(shù)=4.82 X.17=5.64（6）每股股利=（

11、2880-2100/1.5） /（5000/10）=2.96 （元）（7 ）投資者必要投資報(bào)酬率 =8%+1.5X （14%-8%）=17%公司股票投資價(jià)值 =2.96 X1+6%）/（17%-6%）=28.52（元）解析：某企業(yè)2007年度有關(guān)資料如下：權(quán)益乘數(shù)為2;流動(dòng)比率為3,速動(dòng)比率為1.5 ;資產(chǎn)總額為10萬元；流動(dòng)負(fù)債為5000元；平均應(yīng)收賬款為 20000元；凈利潤為10000元；所得稅率 50%;營業(yè)收入為100000元；毛利率25% ;負(fù)債的平均利息10%。假定公司流動(dòng)資產(chǎn)等于 速動(dòng)資產(chǎn)加存貨，根據(jù)上述資料計(jì)算下列指標(biāo)：（1）應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)；（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)；（3）已獲

12、利息倍數(shù)；（4）運(yùn)用杜邦分析公式求凈資產(chǎn)收益率。答案：（1） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（360X20000） -100000= 72 （天）（2）流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=3流動(dòng)資產(chǎn)=3X5000 = 15000 （元）（流動(dòng)資產(chǎn)一存貨）三流動(dòng)負(fù)債=1.5存貨=15000- 5000X1.5= 7500 （元）營業(yè)成本=100000X （1-25%）= 75000 （元）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=（360X7500） T5000 = 36 （天）（3）權(quán)益乘數(shù)=2，則：資產(chǎn)負(fù)債率=50%資產(chǎn)總額=100000 （元）負(fù)債總額=100000X50%= 50000 （元） 利息支出=50000X10% = 5000 （元

13、） 稅前利潤=10000- （1 精品文檔你我共享腹有詩書氣自華 50% ）= 20000 （元） 息稅前利潤=20000 + 5000 = 25000 （元） 已獲利息倍數(shù)=25000-5000= 5 （倍）（4）凈資產(chǎn)收益率 =10000/100000 X100000/100000 X = 20%解析：A公司2007年年初的流動(dòng)資產(chǎn)總額為800萬元（其中貨幣資金 250萬元，應(yīng)收賬款200萬元，存貨350萬元），流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的 20% ;流動(dòng)負(fù)債總額為 500萬元，占負(fù)債總額 的25% ;該年的資本保值增值率（假設(shè)該年沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素）為120%。該公司2007年

14、年末的流動(dòng)資產(chǎn)總額為1200萬元（其中貨幣資金 350萬元，應(yīng)收賬款400萬元，存貨450萬元），流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的24%，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的35%。已知該公司2007年的營業(yè)收入為5000萬元，營業(yè)毛利率為 20%，三項(xiàng)期間費(fèi)用合計(jì) 400 萬元，負(fù)債的平均利息率為8%，年末現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比為 0.6，當(dāng)年該公司的固定經(jīng)營成本總額為500萬元，適用的所得稅稅率為33%。要求：（1）計(jì)算2007年年初的負(fù)債總額、資產(chǎn)總額、權(quán)益乘數(shù)、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率；（2）計(jì)算2007年年末的股東權(quán)益總額、負(fù)債總額、資產(chǎn)總額、產(chǎn)權(quán)比率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率；（3）計(jì)算2007年的資本積累率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存

15、貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（4）計(jì)算2007年息稅前利潤、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和已獲利息倍數(shù)；（5）計(jì)算2008年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。答案：（1）2007年年初的負(fù)債總額 =500-25%=2000 （萬元）2007年年初的資產(chǎn)總額 =（250+200+350）吃0%=4000 （萬元）2007年年初的股東權(quán)益總額 =4000-2000=2000 （萬元）2007年年初的權(quán)益乘數(shù) =4000吃000=22007年年初的流動(dòng)比率 =800為00=1.62007年年初的速動(dòng)比率=（250+200）弋00=0.9（2）2007年年末的股東權(quán)益總額 =20

16、00X120%=2400 （萬元）2007年年末的資產(chǎn)總額=（350+400+450 - 24%=5000（萬元）2007年年末的負(fù)債總額=5000-2400=2600 （萬元）2007年年末的產(chǎn)權(quán)比率=2600-2400=1.082007年年末的流動(dòng)負(fù)債=2600X 35%=910（萬元）2007年年末的流動(dòng)比率=1200- 910=1.322007年年末的速動(dòng)比率=（350+400） /910=0.82（3）2007年的資本積累率=資本保值增值率-1=120%-仁20%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=5000/ （200+400）- 2=16.67 （次）營業(yè)成本=5000X（ 1-20%） =4000

17、（萬元存貨周轉(zhuǎn)率=4000/ （350+450）- 2=10 （次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5000/ （4000+5000 - 2=1.11 （次）（4）2007 年平均負(fù)債=（2000+2600）- 2=2300 （萬元）利息費(fèi)用=2300X 8%=184（萬元營業(yè)及管理費(fèi)用合計(jì)=三項(xiàng)期間費(fèi)用合計(jì)-利息費(fèi)用=400-184=216 （萬元） 息稅前利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)及管理費(fèi)用=5000-4000-216=784 （萬元） 凈利潤=（784-184 ）X（ 1-33%） =402 （萬元總資產(chǎn)報(bào)酬率=784/ （4000+5000）十 2 X 100%=17.42%凈資產(chǎn)收益率=402/

18、（2000+2400）十 2 X 100%=8.27%經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=0.6 X 910=546 （萬元）精品文檔你我共享腹有詩書氣自華盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=546- 402=1.36已獲利息倍數(shù)=784- 184=4.26（5）DOL=（ 784+500）十 784=1.64DFL=784（ 784-184） =1.31DCL=1.64X 1.31=2.15解析：某企業(yè)2006年末產(chǎn)權(quán)比率為80%流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40%有關(guān)負(fù)債的資料如 下：資料一：該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債項(xiàng)目如表達(dá)1所示：表1資料二：該企業(yè)報(bào)表附注中的或有負(fù)債信息如下：已貼現(xiàn)承兌匯票500萬元，對(duì)外擔(dān)保2000萬元，未決訴訟2

19、00萬元，其他或有負(fù)債300萬元。要求計(jì)算下列 指標(biāo)：（1）所有者權(quán)益總額。（2）流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)比率。（3）資產(chǎn)負(fù)債率。（4）或有負(fù)債金額和或有負(fù)債比率。（5）帶息負(fù)債金額和帶息負(fù)債比率。答案：（1）因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)比率二負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額二80%所以，所有者權(quán)益總額二負(fù)債總額/80%= 48000/80%= 60000 （萬元）（2）流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率=流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)=40%所以，流動(dòng)資產(chǎn)=總資產(chǎn)X 40%=（ 48000+ 60000）X 40%= 43200 （萬元）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債X 100%= 43200/16000 X 100%= 270%（3）資產(chǎn)負(fù)債率二負(fù)債總額

20、/資產(chǎn)總額二48000/ （48000+ 60000） X 100%= 44.44%4）或有負(fù)債金額=500+ 2000+ 200+ 300= 3000 /萬元）或有負(fù)債比率=3000/60000 X 100%= 5%5）帶息負(fù)債金額=2000+ 4000+ 12000+ 20000= 38000 /萬元）帶息負(fù)債比率=38000/48000 X 100%= 79.17%解析: 萬利公司2007年財(cái)務(wù)報(bào)表資料如下：萬利公司2006年度主營業(yè)務(wù)凈利率為16%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù) 為2.5，凈資產(chǎn)收益率為20% 2007年度銷售收入為350萬，凈利潤為63萬。 要求；/1）計(jì)算2007

21、年年末流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)；（2） 計(jì)算2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率；/ 3）采用差額分析法， 分析主營業(yè)務(wù)凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。答案：/1）計(jì)算2007年年末流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)2007年末流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)十流動(dòng)負(fù)債=315- 150=2.1速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用）十流動(dòng)負(fù)債=135- 150=0.9資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額*資產(chǎn)總額=350* 700=50%權(quán)益乘數(shù)=1*（ 1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1*（ 1-50%） =2/ 2）計(jì)算2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率2007年

22、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入*平均總資產(chǎn)=350十/ 700+700 * 2=0.5 （次） 銷售利潤率=凈利*銷售收入=63* 350=18%凈資產(chǎn)收益率二凈利十平均凈資產(chǎn)=63- ( 350+350)十2=18%(3)采用差額分析法，分析主營業(yè)務(wù)凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈 資產(chǎn)收益率的影響精品文檔你我共享腹有詩書氣自華凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)=主營業(yè)務(wù)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán) 益乘數(shù)主營業(yè)務(wù)凈利率變動(dòng)對(duì)于凈資產(chǎn)收益率的影響=(本年主營業(yè)務(wù)凈利率-上年主營業(yè)務(wù)凈利率)乂上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù) =(18%-16%X 0.5 X 2.5=2.5% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)于凈資產(chǎn)收

23、益率的影響=本年主營業(yè)務(wù)凈利率X(本年資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率-上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)乂上年權(quán)益乘數(shù) =18%( 0.5-0.5 )X 2.5=0 權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響 =本年主營業(yè)務(wù)凈利率X本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率X(本年權(quán)益乘數(shù)-上年權(quán)益乘數(shù))=18% 0.5 X (2-2.5)=-4.5%驗(yàn)算：凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)=2.5%+0+( -4.5%) =-2%解析:A公司資料如下：資料一：已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票70萬元，對(duì)外擔(dān)保金額50萬元，未決仲裁金額110萬元(其 中有40萬元是由貼現(xiàn)和擔(dān)保引起的)。2006年不存在優(yōu)先股，發(fā)行在外普通股 的加權(quán)平均數(shù)為500萬股。2006年企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為

24、 9600萬元，現(xiàn)金流出量為9000萬元。 資料二：公司2005年度營業(yè)凈利率為16%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù) 為2.2，凈資產(chǎn)收益率為17.6%。要求：(1)計(jì)算2006年年末流動(dòng)比率、速動(dòng) 比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)、或有負(fù)債比 率和帶息負(fù)債比率；(2)計(jì)算2006年?duì)I業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率、營業(yè)凈利率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率；(3)利用連環(huán)替代法分析營業(yè) 凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響；(4)假設(shè)目前公司股票的每股市價(jià)為9.6元，計(jì)算公司的市盈率。答案：(1) 流動(dòng)比率=630/300 X 100%=210

25、%速動(dòng)比率=(630-360) /300 X 100%=90%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=(9600-9000) /300 X 100%=200%資產(chǎn)負(fù)債率=700/1400 X 100%=50%產(chǎn)權(quán)比率=700/700 X 100%=100%已獲利息倍數(shù)=(196+40) /40=5.9或有負(fù)債比率=(70+50+110-40) /700 X 100%=27.14%帶息負(fù)債比率=(100+30+200+200+20 /700 X 100%=78.57%(2) 營業(yè)利潤率=196/840 X 100%=23.33%成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額=196/( 504+60+20+20+40100%

26、=30.43% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=840/ /1400+1400) /2=0.6(次)營業(yè)凈利率=117.6/840 X 100%=14%2006年權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)總額/平均所有者權(quán)益合計(jì)=1400/700=2凈資產(chǎn)收益率=117.6/700 X 100%=16.8%（3） 分析對(duì)象：本期凈資產(chǎn)收益率-上期凈資產(chǎn)收益率=16.8%-17.6%=-0.8%精品文檔你我共享腹有詩書氣自華 上期數(shù) 16% 0.5 X 2.2=17.6% 替代營業(yè)凈利率14% 0.5 X 2.2=15.4% 替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率14% 0.6 X 2.2=18.48% 替代權(quán)益乘數(shù)14% 0.6 X 2=16.8%營業(yè)凈利

27、率降低的影響為：-=15.4%-17.6%=-2.2%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率加快的影響為： -=18.48%-15.4%=3.08% 權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的影響為：-=16.8%-18.48%=-1.68%各因素影響合計(jì)數(shù)為：-2.2%+3.08%-1.68%=-0.8%（4） 2006 年每股收益=117.6/500=0.24 （元 / 股）市盈率=每股市價(jià)/每股收益=9.6/0.24=40 解析: 甲公司2006年有關(guān)資料如下：甲公司2006年的營業(yè)收入為10000萬元，營業(yè)凈利率為7.2%,利息支出（全部 計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用）200萬元，2006年分配的股利為800萬元，如果2007年的營業(yè) 收入增長率為20%

28、假定營業(yè)凈利率為12%該企業(yè)執(zhí)行固定股利政策，所得稅 稅率為40% （1）計(jì)算2006年的息稅前利潤；（2）計(jì)算2006年的已獲利息倍 數(shù)并據(jù)此評(píng)價(jià)獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度；（3）計(jì)算2006年的總資產(chǎn)報(bào)酬率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（總資產(chǎn)年初數(shù)為 9000萬元）；（4）預(yù)測(cè)2007年需增 加的營運(yùn)資金以及需從外部追加的資金。答案：（1） 凈利潤=10000X 7.2%=720（萬元）稅前利潤=720/ （1-40%） =1200 （萬元）息稅前利潤=1200+200=1400（萬元）（2） 已獲利息倍數(shù)=1400/200=7,已獲利息倍數(shù)可以反映獲利能力對(duì)償還到期債 務(wù)的保證程度，是衡量企業(yè)長

29、期償債能力大小的重要標(biāo)志。一般情況下，已獲利 息倍數(shù)越高，表示企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為 恰當(dāng)。由此可知，該公司獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度較高。（3） 平均資產(chǎn)總額=（9000+10000 /2=9500 （萬元）總資產(chǎn)報(bào)酬率=1400/9500 X 100%=14.74%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=9500X 360/10000=342 （天）（4） 2007年需增加的營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)增加-流動(dòng)負(fù)債增加=（2800+3000 X20% （500+1300） X20%=80（萬 元）2007 年留存收益=10000X（ 1+20% X 12%800=640 （萬元）需從外

30、部追加的資金=800-640=160 （萬元） 解析：已知A公司2007年資產(chǎn)負(fù)債有關(guān)資料如下: 該公司2006年度營業(yè)凈利率為16%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.5, 凈資產(chǎn)收益率為20% 2007年度營業(yè)收入為420萬元，凈利潤為63萬元。要求:計(jì)算2007年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)。計(jì)算2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)凈利率和凈資產(chǎn)收益率（均按期末數(shù)計(jì)算）。按營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的次序進(jìn)行杜邦財(cái)務(wù)分析，確定各因素對(duì) 凈資產(chǎn)收益率的影響答案：流動(dòng)比率二315/150 = 2.1速動(dòng)比率=（315- 144-36） /150 = 0.9資產(chǎn)負(fù)債率=35

31、0/700 = 50%精品文檔你我共享腹有詩書氣自華權(quán)益乘數(shù)=700/350 = 2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=420/700 = 0.6營業(yè)凈利率=63/420 = 15%凈資產(chǎn)收益率=63/350 = 18%07年凈資產(chǎn)收益率二營業(yè)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)=15% 0.6 X 2=18%營業(yè)凈利率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響：（15%-16%）X 0.5 X 2.5 = -1.25%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響：15%（ 0.6-0.5 ） X 2.5=3.75%權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響：15% 0.6 X（ 2 -2.5 ） =-4.5%解析: 某企業(yè)2007年有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：年末流動(dòng)

32、比率為 2.5，年末速動(dòng)比率為1.2（不考慮預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)等），存貨周轉(zhuǎn)率為 5次。年末資 產(chǎn)總額180萬元（年初140萬元），年末流動(dòng)負(fù)債14萬元，年末長期負(fù)債42 萬元（負(fù)債中只包括流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債兩項(xiàng)），年初存貨成本為15萬元。銷售收入198萬元，管理費(fèi)用9萬元，利息費(fèi)用10萬元。所得稅率為33%計(jì)算 下列指標(biāo)：（1）計(jì)算該企業(yè)2007年年末資產(chǎn)負(fù)債率；（2）年末權(quán)益乘數(shù)；（3） 2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（4）計(jì)算該企業(yè)2007年年末存貨；（5）銷售成本；（6） 凈資產(chǎn)收益率。答案：（1）年末流動(dòng)資產(chǎn)=14X 2.5 = 35 （萬元）年末資產(chǎn)負(fù)債率=（14+ 42）

33、 /180 = 31%（2） 權(quán)益乘數(shù)=1/ （1-31% = 1.45（3） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=198/ （180+140） /2 = 1.24 （次）（4） 年末存貨=35- 1.2 X 14= 18.2 （萬元（5） 平均存貨=（15+ 18.2 ） /2 = 16.6 （萬元）銷售成本=16.6 X 5= 83 （萬元（6） 凈利潤=（198-83- 9- 10） X（ 1-33% = 64.32 （萬元）銷售凈利潤率=64.32/198 = 32.48%凈資產(chǎn)收益率=32.48%X 1.24 X 1.45 = 58.4%解析：某公司有關(guān)資料如下表：假定2005年、2006年每股市價(jià)均為4

34、.8元。（1）分別計(jì)算2005年、2006 年的如下指標(biāo)（要求所涉及的資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)值均取平均數(shù)）；主營業(yè)務(wù)凈利率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；權(quán)益乘數(shù)；平均每股凈資產(chǎn)；每股收 益；市盈率。（2）用因素分析法分析主營業(yè)務(wù)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)各個(gè)因素對(duì)每股收益指標(biāo)的影響。答案：（1）2005年的有關(guān)指標(biāo)： 主營業(yè)務(wù)凈利潤=凈利潤十主營業(yè)務(wù)收入凈額=3600- 28000=12.86%精品文檔你我共享腹有詩書氣自華 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額十資產(chǎn)平均總額=28000/（28000+30000）十 2=28000 29000=0.97 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)平均總額十平均股東權(quán)益=（28

35、000+30000-2/（19500+22000 十 2=29000 - 20750=1.4 平均每股凈資產(chǎn)=平均股東權(quán)益十普通股平均股數(shù)=20752 18000=1.15 每股收益=凈利潤十普通股股數(shù)=3600- 18000=0.2 市盈率=每股市價(jià)十每股收益=4.8 - 0.2=242006年的有關(guān)指標(biāo)： 主營業(yè)務(wù)凈利潤=凈利潤十主營業(yè)務(wù)收入凈額=3780- 30000=12.6% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額十資產(chǎn)平均總額=30000 32500=0.92 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)平均總額十平均股東權(quán)益=32500 23500=1.38 平均每股凈資產(chǎn)=平均股東權(quán)益十普通股平均股數(shù)=23502

36、18000=1.31 每股收益=凈利潤十普通股股數(shù)=3780- 18000=0.21 市盈率=每股市價(jià)十每股收益=4.8 - 0.21=22.86（2）現(xiàn)采用連環(huán)替代法分析各個(gè)因素對(duì)每股收益指標(biāo)的影響：2005 年度指標(biāo)：12.86%X 0.97 X 1.4 X 1.15=0.2 第一次替代：12.6%X 0.97 X 1.4 X 1.15=0.197 第二次替代：12.6%X 0.92 X 1.4 X 1.15=0.187 第三次替代：12.6%X 0.92 X 1.38 X 1.15=0.184 第四次替代：12.6%X 0.92 X 1.38 X 1.31=0.21 -=0.197-0.

37、2=-0.003 ;主營業(yè)務(wù)凈利率下降使每股收益下降0.003 -=0.187-0.197=-0.01 ;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有下降使每股收益下降0.01 -=0.184-0.187=-0.003 ;權(quán)益乘數(shù)下降使每股收益下降 0.003 -=0.21 -0.184=0.026 ;平均每股凈資產(chǎn)增加使每股收益增加0.026四因素共同影響，使每股收益增加了 0.01元解析：歷年考題某企業(yè)2006年末產(chǎn)權(quán)比率為80%流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40%有關(guān)負(fù)債的 資料如下：資料一：該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債項(xiàng)目如表達(dá)1所示：表1精品文檔你我共享資料二：該企業(yè)報(bào)表附注中的或有負(fù)債信息如下：已貼現(xiàn)承兌匯票500萬元，對(duì)外

38、擔(dān)保2000萬元，未決訴訟200萬元，其他或有負(fù)債300萬元。 要求計(jì)算下列指標(biāo)：（1） 所有者權(quán)益總額。（2） 流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)比率。（3） 資產(chǎn)負(fù)債率。（4） 或有負(fù)債金額和或有負(fù)債比率。（5） 帶息負(fù)債金額和帶息負(fù)債比率。 答案：（1） 因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)比率二負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額二80%所以，所有者權(quán)益總額二負(fù)債總額/80%= 48000/80%= 60000 （萬元）（2） 流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率=流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)=40%所以，流動(dòng)資產(chǎn)=總資產(chǎn)X 40%=（ 48000+ 60000）X 40%= 43200 （萬元） 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債X 100%= 43200/16000 X

39、100%= 270%（3）資產(chǎn)負(fù)債率二負(fù)債總額/資產(chǎn)總額二48000/ （48000+ 60000） X 100%= 44.44%（4）或有負(fù)債金額=500+ 2000+ 200+ 300= 3000 /萬元）或有負(fù)債比率=3000/60000 X 100%= 5%/ 5）帶息負(fù)債金額=2000+ 4000+ 12000+ 20000= 38000 /萬元） 帶息負(fù)債比率=38000/48000 X 100%= 79.17%答疑精華問題：老師:我理解資本化利息計(jì)入固定資產(chǎn)的總額，最終在折舊時(shí)進(jìn)入了固定成本中， 也就是說固定成本中應(yīng)含概了資本化利息在計(jì)算已獲利息倍數(shù)時(shí)的利息支出就 不應(yīng)再包括資本

40、化利息了 我的理解錯(cuò)了嗎？你的理解是錯(cuò)的。已獲利息倍數(shù)是什么樣的指標(biāo)我們必須搞清楚： 這個(gè)指標(biāo)是用來衡量企業(yè)的還款能力的。它計(jì)算的是企業(yè)取得的利潤是企業(yè)應(yīng)付 利息的多少倍。舉個(gè)例子來講，你取得息稅前利潤100萬元，如果現(xiàn)在銀行利率 是10%那么企業(yè)最多可以借多少錢呢 -當(dāng)然是100/10%=1000萬元。如果你貸了 1000萬元，總利息100萬元吧，其中記入財(cái)務(wù)費(fèi)用的是50萬元，資本 化的利息是50萬元，總數(shù)是100萬元，企業(yè)正好產(chǎn)生100萬元息稅前利潤，這 樣企業(yè)還得起。你如果不考慮資本化的利息，得出企業(yè)的已獲利息倍數(shù)為 100/50=2。如果你是銀行的經(jīng)理，你一看這個(gè)企業(yè)賺的錢是利息的2倍，不錯(cuò)，再借給他一些 -這樣銀行的資金就沒保證了，利息是收不回來的。已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息支出，分子息稅前利潤總額=利潤總額+ 利息支出，請(qǐng)問分子分母的利息支出口徑是否一致？要分兩種情況第一種情況、如果企業(yè)不存在資本化的利息，那么分子分母上的利息支出是一樣 的。第二種情況，如果企業(yè)存在資本化