初級財務管理課件

1、初級財務管理課件第十一章 財務分析一、財務分析的概念和內(nèi)容n財務分析是以財務報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價公司過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務狀況及其變動，目的是為了了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來，幫助相關利益團體或個人做出理性的決策。2021-9-28初級財務管理課件211.1財務分析基礎 11.1.1財務分析的作用意義： 1.是評價企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)的財務狀況、經(jīng)營成果的重要依據(jù)。 2.是企業(yè)以后改善經(jīng)營管理的重要手段。 3.是企業(yè)合理實施投資決策的步驟財務報告體檢報告財務分析醫(yī)生的解讀11.1.2財務分析的目的債權(quán)人：安全性、流動性投資者：收益、風險2021-9-28初級財務

2、管理課件3管理層：周轉(zhuǎn)能力、盈利能力審計師：審計重點政府部門：經(jīng)濟運行狀況11.1.3財務分析的內(nèi)容償債能力分析營運能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財務趨勢分析財務綜合分析2021-9-28初級財務管理課件411.1.4財務分析方法比率分析法比較分析法：縱向比、橫向比11.1.5財務分析的程序現(xiàn)狀評價對策11.1.6財務分析的基礎財務報表：資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表其他相關經(jīng)濟、技術信息2021-9-28初級財務管理課件5二、財務能力分析11.2.1償債能力分析1、短期償債能力分析流動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率到期債務本息償付比率2021-9-28初級財務管理課件62、長期償債能力分

3、析資產(chǎn)負債率股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務率償債保障比率利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)3、影響償債能力的其他因素或有負債擔保責任租賃授信額度初級財務管理課件n一、償債能力分析n 償債能力是指公司償還債務（本金和利息）的能力。通過償債能力的分析，能揭示一個公司財務風險的大小。n（一）短期償債能力的分析n1流動比率n流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債之比，表示公司用它的流動資產(chǎn)償還其流動負債的能力。其計算公式如下：n流動比率 流動負債流動資產(chǎn)初級財務管理課件n2速動比率n速動比率是衡量公司流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負債的能力，它是速動資產(chǎn)與流動負債的比率。 n速動比率 3現(xiàn)金比率 現(xiàn)金

4、比率是指一定時期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價物與流動負債的比率。 現(xiàn)金比率的計算公式為： 現(xiàn)金比率= 100 流動負債存貨流動資產(chǎn)流動負債速動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)金初級財務管理課件 （二）長期償債能力分析 1資產(chǎn)負債率= 資產(chǎn)負債率是從總體上反映公司的債務狀況、負債能力和債權(quán)保障程度的一個綜合指標，它是負債總額與資產(chǎn)總額的比率。其計算公式為： 資產(chǎn)負債率資產(chǎn)總額負債總額資產(chǎn)總額負債總額初級財務管理課件 2產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率 3利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)股東權(quán)益負債總額利息費用息稅前利潤2021-9-28初級財務管理課件113.2.2營運能力分析什么是周轉(zhuǎn)能力？以較少的資產(chǎn)，創(chuàng)造出較大的銷售和利潤，就是周轉(zhuǎn)

5、能力強1、應收賬款周轉(zhuǎn)率2、存貨周轉(zhuǎn)率3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率初級財務管理課件 營運能力分析 （一）應收賬款周轉(zhuǎn)率 計算公式為： 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) = 賒銷收入凈額主營業(yè)務收入現(xiàn)銷收入（銷售退回銷售折讓銷售折扣） 應收賬款平均占用額（期初應收賬款期末應收賬款）2應收賬款平均占用額賒銷收入凈額應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)天360賒銷收入凈額天應收賬款平均占用額360初級財務管理課件 （二）存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是由銷貨成本和存貨平均占用額進行對比所確定的指標，有存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種表示方法。其計算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 存貨平均占用額（期

6、初存貨數(shù)額期末存貨數(shù)額）2 一定時期內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明存貨周轉(zhuǎn)越快，存貨利用效果越好；而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明存貨周轉(zhuǎn)越快，存貨利用效果越好。存貨平均占用額銷貨成本存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)天360主營業(yè)務成本天存貨平均占用額 360初級財務管理課件 存貨平均占用額（期初存貨數(shù)額期末存貨數(shù)額）2 一定時期內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明存貨周轉(zhuǎn)越快，存貨利用效果越好；而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明存貨周轉(zhuǎn)越快，存貨利用效果越好。 （三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是根據(jù)主營業(yè)務收入和流動資產(chǎn)平均占用額進行對比所確定的一個比率，有周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種表示方法。其計算公式為： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)平均占用額主營

7、業(yè)務收入凈額初級財務管理課件 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動資產(chǎn)平均占用額（流動資產(chǎn)期初余額流動資產(chǎn)期末余額）2 （四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是公司的主營業(yè)務收入與固定資產(chǎn)凈值總額進行對比所確定的一個比率。其計算公式為： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)天360主營業(yè)務收入凈額天流動資產(chǎn)平均占用額360固定資產(chǎn)平均凈值主營業(yè)務收入凈額初級財務管理課件 （五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務收入與資產(chǎn)總額進行對比所確定的一個比率。其計算公式為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均資產(chǎn)總額主營業(yè)務收入凈額2021-9-28初級財務管理課件1711.2.3盈利能力分析1、資產(chǎn)報酬率2、股東權(quán)益報酬率3、銷售毛利率與

8、銷售凈利率4、成本費用凈利率5、每股利潤與每股現(xiàn)金流量6、每股股利與股利支付率7、每股凈資產(chǎn)8、市盈率與市凈率初級財務管理課件 獲利能力分析 獲利能力是指公司通過生產(chǎn)經(jīng)營活動獲取利潤的能力 （一）銷售毛利率 銷售毛利率是銷售毛利與主營業(yè)務收入凈額之比。其計算公式如下： 銷售毛利率 100主營業(yè)務收入凈額銷售毛利初級財務管理課件 式中，銷售毛利是主營業(yè)務收入凈額與銷售成本的差額；主營業(yè)務收入凈額是指主營業(yè)務收入扣除銷售退回、銷售折讓與折扣之后的余額。 （二）銷售凈利率 銷售凈利率是指凈利潤占主營業(yè)務收入凈額的百分比。其計算公式如下： 銷售凈利率 100 （三）總資產(chǎn)報酬率主營業(yè)務收入凈額凈利潤初

9、級財務管理課件 總資產(chǎn)報酬率反映了公司利用全部經(jīng)濟資源的獲利能力。其計算公式為： 總資產(chǎn)報酬率 100% 式中：平均資產(chǎn)總額（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）2 （四）凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報酬率，它是凈利潤與平均股東權(quán)益的比率。其基本公式為 凈資產(chǎn)收益率 100 （1）平均資產(chǎn)總額息稅前利潤2期末所有者權(quán)益）（期初所有者權(quán)益凈利潤初級財務管理課件 上市公司的股東權(quán)益報酬率可按下列公式計算： 股東權(quán)益報酬率 100 （2） 上述公式（1）具有普遍性，適應一般公司和公司凈資產(chǎn)收益率的計算；公式（2）只適用于上市公司凈資產(chǎn)收益率的計算。 公式（2）分母不需平均計算，其理由是：一方面，由于

10、上市公司增加股份時新股東要超面值繳入股本并獲得同股同利的地位，與老股東對本年利潤擁有同等的權(quán)利；另一方面，這樣計算可以和每股收益、每股凈資產(chǎn)指標的分母都按“年末股數(shù)”的計算口徑保持一致。年度末股東權(quán)益凈利潤初級財務管理課件 （五）資本保值增值率 計算公式為： 資本保值增值率 100 （六）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 計算公式為： 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=期初所有者權(quán)益期末所有者權(quán)益凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金凈流量2021-9-28初級財務管理課件2311.2.4發(fā)展能力分析1、銷售增長率2、資產(chǎn)增長率3、股權(quán)資本增長率4、利潤增長率從3.3財務趨勢分析11.3.1比較財務報表11.3.2比較百分比財務報表11.3.3比較

11、財務比率11.3.4圖解法初級財務管理課件 （一）銷售（營業(yè)）增長率 銷售（營業(yè)）增長率是指公司本年主營業(yè)務收入增長額同上年主營業(yè)務收入總額的 比率。其計算公式為： 銷售（營業(yè)）增長率= 100% （二）資本積累率 資本積累率是指公司本年所有者權(quán)益增長額與年初所有者權(quán)益的比率。其計算公式為： 資本積累率= 100% 顯然，資本積累率=資本保值增值率-1上年主營業(yè)務收入總額額主營業(yè)務收入 長本年年初所有者權(quán)益總額本年所有者權(quán)益增長額初級財務管理課件 五、上市公司市場價值的比率分析 （一）每股收益 每股收益又稱每股盈利或每股凈利，僅指普通股每股享有的利潤額。其計算公式如下： 每股收益 （二）市盈率

12、 市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率。其計算公式如下： 市盈率數(shù)流通在外普通股平均股應付優(yōu)先股股利凈利潤 普通股每股收益普通股每股市價初級財務管理課件 （三）股利支付率 股利支付率是反映每股收益中實際支付現(xiàn)金股利的水平，它是每股現(xiàn)金股利與每股收益的比值。其計算公式如下： 股利支付率 100 （四）股利與市價的比率 股利與市價的比率是每股股利與每股市價之比，它可以用來衡量投資風險。其計算公式如下： 股利與市價比率 或 每股收益每股現(xiàn)金股利每股市價每股股利市盈率股利支付率初級財務管理課件 （五）每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)又稱每股賬面價值或每股權(quán)益，該指標是將屬于普通股股東的凈資產(chǎn)（或者股東權(quán)益）

13、與普通股股數(shù)進行對比。其計算公式如下： 每股凈資產(chǎn) 上式中，分子優(yōu)先股股東權(quán)益是指歸屬優(yōu)先股的股票清算價值和優(yōu)先股股利等。 （六）凈資產(chǎn)倍率 凈資產(chǎn)倍率反映每股市價與每股凈資產(chǎn)的倍數(shù)關系，可作為投資者衡量其投資風險的指標。其計算公式如下： 凈資產(chǎn)倍率 普通股股數(shù)優(yōu)先股股東權(quán)益股東權(quán)益 普通股每股凈資產(chǎn)每股市價2021-9-28初級財務管理課件2811.4財務綜合分析11.4.1財務比率綜合評分法11.4.2杜邦分析法初級財務管理課件 杜邦財務分析 杜邦財務分析就是根據(jù)某些財務比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來綜合分析公司理財狀況的一種方法。 分解公式如下： 凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) =主營業(yè)務收入

14、凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)所有者權(quán)益=1（1-資產(chǎn)負債率） 綜合分析法 綜合分析法常采用的一種方法稱為指數(shù)法。運用指數(shù)法編制綜合分析表的步驟如下： 第一步：選定評價公司財務狀況的比率。通常是選擇能夠說明問題的比率，即從各類比率中選取具有代表性的比率；初級財務管理課件 第二步：根據(jù)各項比率的重要程度，確定重要性系數(shù)，各比率的系數(shù)之和應等于1。重要程度的判斷，需根據(jù)公司經(jīng)營財務狀況、發(fā)展趨勢以及公司所有者、債權(quán)人和管理人員的態(tài)度等具體情況確定； 第三步：確立各項比率的標準值。所謂標準值就是理想值或最優(yōu)值； 第四步：計算公司在一定時期各項代表指標的實際值： 第五步：計算各項代表指標實

15、際值與標準值的比率，即關系比率； 第六步：計算各代表指標的綜合指數(shù)及其合計數(shù)。各項指標的綜合指數(shù)按下式計算： 綜合指數(shù)=關系比率重要性系數(shù)2021-9-28初級財務管理課件312021-9-28初級財務管理課件32財務分析案例：洪都航空 脆弱的現(xiàn)金流2021-9-28初級財務管理課件33一份很不錯一份很不錯的成績單的成績單2021-9-28初級財務管理課件34成績單真的這么好嗎？再看看現(xiàn)金流量表2021-9-28初級財務管理課件3520012001年現(xiàn)金流量表（局部）年現(xiàn)金流量表（局部）2021-9-28初級財務管理課件3620002000年現(xiàn)金流量表（局部）年現(xiàn)金流量表（局部）2021-9-

16、28初級財務管理課件372000年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量：86,326,919.842001年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量：17,580,156.32下降了79.64%！推測：可能存在大額應收款項再看資產(chǎn)負債表2021-9-28初級財務管理課件38劇增！劇增！2021-9-28初級財務管理課件39應收賬款為何劇增？是誰在“賴賬”呢？繼續(xù)看年報是誰呢？是誰呢？2021-9-28初級財務管理課件40原來是控股股東！原來是控股股東！2021-9-28初級財務管理課件41再看預付賬款劇增！劇增！2021-9-28初級財務管理課件42預付賬款也劇增，付給誰呢？委托誰加工呢？委托誰加工呢？2021-9-28初級財務管理課件43又是控股股東！又是控股股東！與控股股東關聯(lián)往來：與控股股東關聯(lián)往來：2021-9-