2011年電大財務(wù)管理形成性考核答案Word版

1、作業(yè)11.某人現(xiàn)在存入銀行1000元，若存款年利率為5% ，且復(fù)利計息，3年后他可以從銀行取回多少錢？1000(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。2.某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費，假設(shè)存款年利率為3% ，則現(xiàn)在此人需存入銀行的本金是多少？設(shè)存入銀行的本金為xx（1+3%）4 =8000x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入銀行的本金是7108元。3.某人在3年里，每年年末存入銀行3000元，若存款年利率為4%，則第3年年末可以得到多少本利和？3000(1+4%)3 -1/4%=30003.1216=9364.8元4.某人希望在4年后有80

2、00元支付學(xué)費，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項，假設(shè)存款年利率為3% ，他每年年末應(yīng)存入的金額是多少？設(shè)每年存入的款項為x公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i)x=（80003%）/ (1+3%)4-1x=1912.35元每年末存入1912.35元5某人存錢的計劃如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率為4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？第一年息：2000(1+4%) = 2080元。第二年息：（2500+2080）(1+4%) = 4763.2元。第三年息：（4763.2+3000）(1+4%) = 8073.73元

3、。答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。6某人現(xiàn)在想存一筆錢進銀行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率為5%，那么他現(xiàn)在應(yīng)存多少錢在銀行。現(xiàn)值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元那他現(xiàn)在應(yīng)存5799元在銀行。7某人希望在4年后有8000元支付學(xué)費，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項，假定存款年利率為3%，他每年年末應(yīng)存入的金額是多少？設(shè)每年存入的款項為X公式：P=X（1-（1+i）n-n)/i)X

4、=（80003%）/ (1+3%)4-1X=1912.35元每年末存入1912.35元8ABC企業(yè)需要一臺設(shè)備，買價為本16000元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金2000元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%，如果你是這個企業(yè)的決策者，你認(rèn)為哪種方案好些？如果租用設(shè)備，該設(shè)備現(xiàn)值2000（P/A，6%，9）+1=15603.4(元)由于15603.416000，所以租用設(shè)備的方案好些。9假設(shè)某公司董事會決定從今年留存收益中提取20000元進行投資，期望5年后能得當(dāng)2.5倍的錢用來對生產(chǎn)設(shè)備進行技術(shù)改造。那么該公司在選擇這一方案時，所要求的投資報酬率是多少？已知Pv =

5、20000，n = 5 S= 20000 2.5 = 5000 求V 解: S = Pv (1+i)n 5000 =2000(1+i)5 2.5 =(1+i)5 查表得(1+20%)5=2.488 2.5 (1+25%)5=3.052 2.5 x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11% 答:所需要的投資報酬率必須達到20.11%10投資者在尋找一個投資渠道可以使他的錢在5年的時間里成為原來的2倍，問他必須獲得多大的報酬率？以該報酬率經(jīng)過多長時間可以使他的錢成為原來的3倍？（P/F，i，5）=2，通過查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.

6、9254，運用查值法計算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，報酬率需要14.87%。（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，運用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以該報酬率經(jīng)過7.9年可以使錢成為原來的3倍。11F公司貝塔系數(shù)為1.8，它給公司的股票投資者帶來14%的投資報酬率，股票的平均報酬率為12%，由于石油供給危機，專家預(yù)測平均報酬率會由12%跌至8%,估計F公司的新的報酬率為多少？投資報酬率=無風(fēng)險利率+（市場平均

7、報酬率-無風(fēng)險利率）*貝塔系數(shù)設(shè)無風(fēng)險利率為A原投資報酬率=14%=A+(12%-A) 1.8,得出無風(fēng)險利率A=9.5%；新投資報酬率=9.5%+（8%-9.5%）1.8=6.8%。作業(yè)21假定有一張票面利率為1000元的公司債券，票面利率為10%，5年后到期。1）若市場利率是12%，計算債券的價值。100010% /（1+12%）+100010% /（1+12%）2+100010% /（1+12%）3+100010% /（1+12%）4+100010% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=927.9045元2）如果市場利率為10%，計算債券的價值。100010% /（1+10

8、%）+100010% /（1+10%）2+100010% /（1+10%）3+100010% /（1+10%）4+100010% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因為票面利率與市場利率一樣，所以債券市場價值就應(yīng)該是它的票面價值了。）3）如果市場利率為8%，計算債券的價值。（3）100010% /（1+8%）+100010% /（1+8%）2+100010% /（1+8%）3+100010% /（1+8%）4+100010% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元2.試計算下列情況下的資本成本（1）10年期債券，面值1000元，票面利率11

9、%，發(fā)行成本為發(fā)行價格1125的5%，企業(yè)所得稅率外33%；（2）增發(fā)普通股，該公司每股凈資產(chǎn)的帳面價值為15元，上一年度行進股利為每股1.8元，每股盈利在可預(yù)見的未來維持7%的增長率。目前公司普通股的股價為每股27.5元，預(yù)計股票發(fā)行價格與股價一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5%；（3）優(yōu)先股：面值150元，現(xiàn)金股利為9%，發(fā)行成本為其當(dāng)前價格175元的12%。解：(1)K= =6.9% 則10年期債券資本成本是6.9%(2)K= =14.37% 則普通股的資本成本是14.37%(3)K= =8.77% 則優(yōu)先股的資本成本是8.77%3、某公司本年度只經(jīng)營一種產(chǎn)品。稅前利潤總額為30萬元，年銷售數(shù)

10、量為16000臺，單位售價為100元固定成本為20萬元。債務(wù)籌資的利息費用為20萬元，所得稅為40%，計算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)息稅前利潤=稅前利潤+利息費用=30+20=50萬元 經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+固定成本/息稅前利潤=1+20/50=1.4 財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息費用）=50/（50-20）=1.67 總杠桿系數(shù)=1.4*1.67=2.344.某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤為60萬元，變動成本率為60%，全部資本為200萬元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利率為15%。試計算企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。 5某企業(yè)有一投資項目，預(yù)

11、計報酬率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅率為40%，該項目須投資120萬元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。解：設(shè)負(fù)債資本為X萬元， 則 =24%解得X21.43萬元則自有資本為=12021.4398. 57萬元答:應(yīng)安排負(fù)債為21.43萬元,自有資本的籌資數(shù)額為98.57萬元。6某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%，債券年利率外10%，所得稅為33%，優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費率3%；普通股1000萬元，籌資費率為4%；第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長4%。試計算機該籌資方案的加權(quán)資本成本

12、。解：債券成本 =6.84% 優(yōu)先股成本 =7.22%普通股成本 =14.42%加權(quán)資金成本 2.74% + 5.77% + 1.44% 9.95% 答:該籌資方案的加權(quán)資本成本為9.95%7某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%（年利息20萬元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元）?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬股，每股面值80元；全部籌措長期債務(wù)，利率為10%，利息為40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預(yù)計為160萬元，所得稅率為33%。要求：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案

13、。解：（1） EBIT140萬元（2）無差別點的每股收益 5.36萬元由于追加籌資后預(yù)計息稅前利潤160萬元140萬元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。作業(yè)31.A公司是一個家鋼鐵企業(yè)，擬進入前景良好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個投資項目，是利用B公司的公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B公司。預(yù)計該項目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)5年。財會部門估計每年的付現(xiàn)成本為760萬元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬元。營銷部門估計個娘銷售量均為40000件，B公司可以接受250元、件的價格。聲場部門不急需要250萬元的凈營運資本投資。假設(shè)所得稅率為40%。估計項目相關(guān)現(xiàn)金流量。6

14、某公司決定進行一項投資，投資期為3年。每年年初投資2000萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時需墊支500萬元營運資金，項目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加營業(yè)收入3600萬元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設(shè)該企業(yè)的所得稅率為30%，資本成本率為10%，固定資產(chǎn)無殘值。要求：計算該項目的凈現(xiàn)值。年折舊=60005=1200（萬） 營業(yè)現(xiàn)金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（萬元） NPV=2040（P/A，10%，5）(P/F，10%，3)+500(P/F，10%，8) -2000+2000（P/A，10%，2）+500(P/F，10%，3)=（20403.7908O.7513+5000.4665）-（2000+20001.7355+500O.7513）=196.58(萬元) 作業(yè)41.江南股份有限公司預(yù)計下月現(xiàn)金需要總量為16萬元，有價證券每次變現(xiàn)的交易費用為0.04萬元，有價證券月報酬率為0.9%。要求：計算機最佳現(xiàn)金斥有量和有價證券的變現(xiàn)次數(shù)。解：最佳現(xiàn)金持有量Q 11.93（萬元）有價證券變現(xiàn)次數(shù)n 1.34（次） 答:最佳現(xiàn)金持有量為