5貨幣的時(shí)間價(jià)值PPT學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)15貨幣的時(shí)間價(jià)值貨幣的時(shí)間價(jià)值第1頁(yè)/共43頁(yè)第2頁(yè)/共43頁(yè)第3頁(yè)/共43頁(yè)第4頁(yè)/共43頁(yè)為了能在1年后償還10 000美元的債務(wù)，債務(wù)人在今天就需要存起來(lái)的錢，就是現(xiàn)值現(xiàn)值（Present Value，PV）。請(qǐng)注意， 10 000美元 =9 523.81美元1.05第5頁(yè)/共43頁(yè)rCPV11式中， C1 為在日期1的現(xiàn)金流量，r 為某個(gè)利率。第6頁(yè)/共43頁(yè)第7頁(yè)/共43頁(yè)81.23$81.523, 9$500, 9$05. 1000,10$500, 9$NPVNPVNPV未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值大于投資成本額。換言之，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值NPV為正，因此該投資可行。第8頁(yè)/共43頁(yè)假定

2、我們放棄了上一張幻燈片中NPV為正的項(xiàng)目， 而是將手中的9 500美元投資于另一個(gè)報(bào)酬率為5%的項(xiàng)目，則我們最后得到的 FV 將低于被放棄項(xiàng)目所承諾的 10 000美元，因此從FV的大小來(lái)判斷，我們是不應(yīng)當(dāng)放棄這個(gè)項(xiàng)目的：9 500美元1.05 = 9 975美元 10 000美元第9頁(yè)/共43頁(yè)第10頁(yè)/共43頁(yè)第11頁(yè)/共43頁(yè)影響。第12頁(yè)/共43頁(yè)01234510. 1$3)40. 1 (10. 1$02. 3$)40. 1 (10. 1$54. 1$2)40. 1 (10. 1$16.2$5)40. 1 (10. 1$92. 5$4)40. 1 (10. 1$23. 4$第13頁(yè)/共

3、43頁(yè)012345$20 000PV5)15. 1 (000,20$53.943, 9$第14頁(yè)/共43頁(yè)TrCFV)1 (0T)10. 1 (000, 5$000,10$2000, 5$000,10$)10. 1 (T)2ln()10. 1ln(Tyears 27. 70953. 06931. 0)10. 1ln()2ln(T第15頁(yè)/共43頁(yè)TrCFV)1 (012)1 (000, 5$000,50$r10000, 5$000,50$)1 (12r12110)1 (r2115.12115. 1110121r大約要 21.15%.第16頁(yè)/共43頁(yè)第17頁(yè)/共43頁(yè)0123420040060

4、0800178.57318.88427.07508.411,432.93現(xiàn)值 成本 不應(yīng)購(gòu)入第18頁(yè)/共43頁(yè)TmmrCFV10第19頁(yè)/共43頁(yè)93.70$)06. 1 (50$212.150$632FV第20頁(yè)/共43頁(yè)所謂實(shí)際年利率（The effective Annual Rate , EAR)，就是能在3年后為我們帶來(lái)同樣終值的投資的年報(bào)酬率：93.70$)06. 1 (50$)212.1 (50$632FV93.70$)1 (50$3EAR第21頁(yè)/共43頁(yè)93.70$)1 (50$3EARFV50$93.70$)1 (3 EAR1236.150$93.70$31EAR第22頁(yè)/共

5、43頁(yè)1956. 1)015. 1 (1218.111212mmr第23頁(yè)/共43頁(yè)第24頁(yè)/共43頁(yè)第25頁(yè)/共43頁(yè)01C2C3C32)1 ()1 ()1 (rCrCrCPVrCPV 第26頁(yè)/共43頁(yè)011521531515010.15PV第27頁(yè)/共43頁(yè)01C2C(1+g)3C (1+g)2322)1 ()1 ()1 ()1 ()1 (rgCrgCrCPVgrCPV第28頁(yè)/共43頁(yè)01$1.302$1.30(1.05)3$1.30 (1.05)200.26$05.10.30. 1$PV第29頁(yè)/共43頁(yè)01C2C3CTrCrCrCrCPV)1 ()1 ()1 ()1 (32TrrC

6、PV)1 (11TC第30頁(yè)/共43頁(yè)01$4002$4003$40059.954,12$)1207.1 (1112/07.400$36PV36$400第31頁(yè)/共43頁(yè) 貼現(xiàn)率為9%，某筆年金自第2年末開(kāi)始支付，持續(xù)四期，每期支付金額為100美元。這筆年金的現(xiàn)值為多少？ 22.297$09. 197.327$0PV0 1 2 3 4 5$100 $100 $100 $100$323.97$297.2297.323$)09. 1 (100$)09. 1 (100$)09. 1 (100$)09. 1 (100$)09. 1 (100$4321411ttPV2-33第32頁(yè)/共43頁(yè)01CTTr

7、gCrgCrCPV)1 ()1 ()1 ()1 ()1 (12TrggrCPV)1 (112C(1+g)3C (1+g)2T C(1+g)T-1第33頁(yè)/共43頁(yè)01$20,00057.121,265$10. 103. 1103.10.000,20$40PV2$20,000(1.03)40 $20,000(1.03)39第34頁(yè)/共43頁(yè)您正在對(duì)一項(xiàng)能帶來(lái)收益的資產(chǎn)做評(píng)估，這項(xiàng)資產(chǎn)能在每年年末為您帶來(lái)租金。預(yù)計(jì)第一年末的租金為8 500美元，以后每年預(yù)計(jì)還能再增長(zhǎng)7%。 如果貼現(xiàn)率為12%的話，這項(xiàng)資產(chǎn)在前5年中能為您帶來(lái)的收益現(xiàn)金流的現(xiàn)值應(yīng)當(dāng)為多少？0 1 2 3 4 5500, 8$)07. 1 (500, 8$2)07. 1 (500, 8$095, 9$65.731, 9$3)07. 1 (500, 8$87.412