九家醫(yī)藥上市公司設(shè)立并購基金的組織形式(內(nèi)附詳情)

1、九家醫(yī)藥上市公司設(shè)立并購基金的組織形式（內(nèi)附詳情）截至2014年4月25日，滬深兩市上市公司參與設(shè)立的并購基金有三種組織形式，分別是有限責(zé)任公司、有限合伙企業(yè)和專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。上市公司參與設(shè)立并購基金的方式有以下三種。第一，上市公司與PE合資成立并購基金，如武漢健民中融股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、中恒盛世景投資合伙企業(yè)（有限合伙）等。目前，滬深兩市共有24家上市公司參與設(shè)立并購基金，其中，愛爾眼科參與設(shè)立兩家并購基金，北京華泰瑞聯(lián)并購基金中心有三家上市公司參與，其余上市公司均參與設(shè)立一家并購基金。第二，上市公司與券商合資設(shè)立的并購基金，目前只有一個(gè)案例，即藍(lán)色光標(biāo)、愛爾眼科、掌趣科技參與設(shè)

2、立北京華泰瑞聯(lián)并購基金中心（有限合伙）。第三，上市公司大股東或其關(guān)聯(lián)方與PE合資成立并購基金，目前，滬深兩市共有3家上市公司的大股東或其關(guān)聯(lián)方與PE合資成立并購基金，如中融康健與愛爾眼科控股股東湖南愛爾醫(yī)療投資有限公司合作設(shè)立的中融愛爾醫(yī)療投資管理有限公司。健康醫(yī)療行業(yè)上市公司參與并購基金截至2014年4月24日，健康醫(yī)療行業(yè)的上市公司中，萊美藥業(yè)、愛爾眼科、武漢健民與京新藥業(yè)參與設(shè)立并購基金，規(guī)模為2至10億，組織形式為有限合伙企業(yè)，PE或PE控制的有限合伙企業(yè)擔(dān)任普通合伙人，上市公司及其他投資者擔(dān)任有限合伙人。有限合伙企業(yè)的決策機(jī)構(gòu)是合伙人大會(huì)，由上市公司、PE和其他投資者分別委派人員，部

3、分上市公司在合伙人大會(huì)中有一票否決權(quán)。并購基金的投資圍繞上市公司的產(chǎn)業(yè)鏈和發(fā)展戰(zhàn)略展開，所投資的項(xiàng)目優(yōu)先由上市公司收購。另外，天士力、愛爾眼科、京新藥業(yè)、昆明制藥的大股東也參與設(shè)立并購基金。（一）昆明制藥-平安財(cái)智并購基金（有限合伙）昆明制藥及其高管團(tuán)隊(duì)合伙成立的昆明智博投資合伙企業(yè)（有限合伙）與平安財(cái)智投資管理有限公司（及其子公司平安智匯投資管理（深圳）有限公司）共同出資和募集設(shè)立醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購基金，目標(biāo)認(rèn)繳出資總額不低于人民幣5億元。1、出資結(jié)構(gòu)2、規(guī)模與期限平安財(cái)智作為本并購基金的延后分配投資人出資9,500萬元人民幣，平安智匯作為基金管理人（GP）出資500萬元人民幣；昆明制藥作為本并購

4、基金的延后分配投資人出資9,500萬元人民幣，首期出資為人民幣1,900萬元，智博投資出資500萬元人民幣；平安財(cái)智負(fù)責(zé)募集剩余金額3億元人民幣。募集對(duì)象為優(yōu)先分配投資人。3、資金募集本基金募集采用一次認(rèn)購，分期到賬的方式。即每位有限合伙人（LP）（含優(yōu)先分配投資人和延后分配投資人）于本并購基金募資截止日前，承諾認(rèn)繳出資，并于本并購基金設(shè)立之日起3日內(nèi)，一次性將認(rèn)繳出資的20%劃撥至指定的資金管理賬戶，該筆金額將作為本并購基金前期投資資金；若前述投資資金已使用完畢或前述投資資金不足以完成對(duì)某個(gè)投資項(xiàng)目的投資，則自收到基金管理人（GP）出具的后續(xù)資金認(rèn)繳通知書之日起7個(gè)工作日內(nèi)，全體有限合伙人（

5、LP）以其在本并購基金所占認(rèn)繳出資的比例，繳付后續(xù)資金。本并購基金采用有限合伙方式運(yùn)作，基金存續(xù)期限為5年（3+2模式，即前3年是投資期，后2年是退出期）。存續(xù)期限屆滿前一年內(nèi)，全體合伙人投票表決是否延長本并購基金存續(xù)期限，存續(xù)期限可延續(xù)兩次，每次最長一年。如本并購基金運(yùn)作良好，雙方可持續(xù)構(gòu)建后續(xù)系列化的合資基金。4、投資范圍并購基金的投資領(lǐng)域包括但不限于：（1）以心腦血管、神經(jīng)系統(tǒng)、老年病、抗腫瘤的植物藥（種植、飲片、制劑、日化）、化學(xué)藥（原料藥、制劑）、生物制藥為主的企業(yè)或醫(yī)療機(jī)構(gòu)；以處方藥為主、OTC為輔的企業(yè)或醫(yī)療機(jī)構(gòu)；（2）大中型醫(yī)院、民營綜合醫(yī)院、專科連鎖醫(yī)院；（3）以營銷為主的醫(yī)

6、藥流通企業(yè)、醫(yī)藥電商企業(yè)；（4）醫(yī)療器械、醫(yī)療信息化及可穿戴醫(yī)療設(shè)備的企業(yè)等；并購基金投資時(shí)盡可能選擇能取得控股權(quán)的投資項(xiàng)目；基金投資限制：（1）不得投資于其它類型的股權(quán)投資基金或者并購基金；（2）不得對(duì)外提供資金、財(cái)務(wù)資助及提供擔(dān)保；（3）不得從事二級(jí)市場(chǎng)股票、期貨、房地產(chǎn)項(xiàng)目、證券投資基金、金融衍生品等投資；（4）不得從外部借款進(jìn)行投資（銀行配套并購貸款除外）；（5）不得用于贊助、捐贈(zèng)等支出；（6）不得開展可能導(dǎo)致昆明制藥違反中國證監(jiān)會(huì)或證券交易所規(guī)定的投資或其他業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)?，F(xiàn)金管理：對(duì)于分期注入至并購基金的資金，在未使用期間，允許購買貨幣基金、協(xié)議存款、保本性銀行理財(cái)產(chǎn)品等低風(fēng)險(xiǎn)的收益

7、產(chǎn)品，降低資金沉淀成本。5、決策機(jī)制依據(jù)前述本并購基金設(shè)立的目的，投資決策委員會(huì)將授權(quán)投資管理團(tuán)隊(duì)制定具體可實(shí)施的并購規(guī)劃，并依據(jù)該并購規(guī)劃尋找合適的并購標(biāo)的、從事項(xiàng)目盡職調(diào)查、論證項(xiàng)目可行性、達(dá)成并購交易、擬定退出方案及交易實(shí)施。項(xiàng)目投資決策須經(jīng)投資決策委員會(huì)4票以上（含4票）通過。6、項(xiàng)目退出本并購基金所投資的項(xiàng)目以并購方式退出為主，包括由昆明制藥及其關(guān)聯(lián)公司回購?fù)顺觥⒊鍪劢o其它公司或以IPO方式退出。在符合公允性及同等條件的前提下，投資項(xiàng)目可優(yōu)先被昆明制藥及其關(guān)聯(lián)公司回購?fù)顺?。（二）深圳天毅萊美醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購?fù)顿Y合伙企業(yè)（有限合伙）重慶萊美藥業(yè)股份有限公司出資不超過人民幣6,000萬元與重

8、慶天毅偉業(yè)醫(yī)藥投資管理中心（有限合伙）、廣州天毅君立股權(quán)投資管理中心（有限合伙）以及其他出資人共同設(shè)立深圳天毅萊美醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購?fù)顿Y合伙企業(yè)（有限合伙）。1、出資結(jié)構(gòu)2、規(guī)模與期限合伙企業(yè)發(fā)起的總規(guī)模為人民幣4.22億元（以工商備案為準(zhǔn)）。公司作為合伙企業(yè)的有限合伙人擬出資不超過人民幣6,000萬元，本次投資的資金來源為自有資金。合伙人對(duì)本合伙企業(yè)的首期出資額為不少于其認(rèn)繳出資額的百分之三十（30%）。首期出資額繳付之后，每當(dāng)本合伙企業(yè)的可用資金低于總認(rèn)繳出資額的百分之五（5%）時(shí)，普通合伙人可提前向所有有限合伙人發(fā)出繳付后續(xù)出資的書面通知，要求有限合伙人補(bǔ)充繳付出資至有限合伙可用資金恢復(fù)至總認(rèn)

9、繳出資額的百分之三十（30%）合伙企業(yè)經(jīng)營期限為自成立之日（即本合伙企業(yè)營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日）起滿五年之日止，其中投資期三年。根據(jù)合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)運(yùn)行情況，普通合伙人有權(quán)提請(qǐng)合伙人大會(huì)通過，提前解散合伙企業(yè)或延長合伙企業(yè)合伙期限。3、投資范圍并購基金主要服務(wù)于萊美藥業(yè)的核心業(yè)務(wù)，即以與萊美藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)相關(guān)的、能與萊美藥業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成規(guī)模效應(yīng)或者協(xié)同效應(yīng)的、行業(yè)前景看好、且受國家政策支持和鼓勵(lì)的行業(yè)或企業(yè)為主要的投資方向。重點(diǎn)擬收購的企業(yè)，包括1）圍繞醫(yī)藥行業(yè)上下游，通過資源整合后形成的成長型企業(yè)；2）圍繞醫(yī)藥行業(yè)的橫向大型并購；3）標(biāo)準(zhǔn)醫(yī)藥行業(yè)PE投資。4、決策機(jī)制合伙人大會(huì)是合伙企業(yè)最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，

10、執(zhí)行事務(wù)合伙人（普通合伙人）負(fù)責(zé)具體執(zhí)行及日常管理。合伙企業(yè)下設(shè)投資與退出決策委員會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目投資和退出進(jìn)行審議并作出決議。投資決策委員會(huì)由5名委員組成。合伙企業(yè)下另設(shè)監(jiān)事長一人，由萊美藥業(yè)委派，負(fù)責(zé)對(duì)擬投項(xiàng)目是否符合有關(guān)投資方向的約定內(nèi)容進(jìn)行審查，并享有一票否決權(quán)：即對(duì)不符合萊美藥業(yè)并購戰(zhàn)略的項(xiàng)目，監(jiān)事長有權(quán)決定該項(xiàng)目不提交投資與退出決策委員會(huì)審議。（三）武漢健民中融股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）武漢健民出資人民幣9348萬元作為一般級(jí)有限合伙人與武漢健民中融股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（籌）、武漢開泰資本管理合伙企業(yè)（有限合伙）（籌）、其他一般級(jí)有限合伙人、優(yōu)先級(jí)合伙人共同設(shè)立武漢健民

11、中融股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。1、出資結(jié)構(gòu)2、規(guī)模與期限并購基金的目標(biāo)認(rèn)繳出資總額為人民幣4億，并購基金經(jīng)營期限為自并購基金成立之日（即并購基金營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日）起滿七年之日止，其中投資期三年。并購基金的一般有限合伙人首期出資（應(yīng)出資總額的20）于并購基金成立后30日內(nèi)出資到位，其余部分（應(yīng)出資總額的80）根據(jù)投資項(xiàng)目的資金需求進(jìn)度出資到位。3、資金募集。中融康健負(fù)責(zé)為并購基金募集不低于2億元的優(yōu)先級(jí)有限合伙人配套資金，實(shí)際出資根據(jù)并購基金投資決策委員會(huì)決定的進(jìn)度出資到位。4、投資范圍。并購基金的投資領(lǐng)域包括中成藥、化學(xué)藥、生物制藥以及新劑型藥等領(lǐng)域，同時(shí)兼顧優(yōu)質(zhì)的高新醫(yī)療技術(shù)企業(yè)及優(yōu)質(zhì)的

12、醫(yī)藥商品流通等領(lǐng)域。投資對(duì)象首選符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略和并購?fù)顿Y方向的未上市企業(yè)。并購基金投資時(shí)盡可能選擇能取得控股權(quán)的投資項(xiàng)目。5、決策機(jī)制。并購基金設(shè)立投資決策委員會(huì)，投資決策委員會(huì)由5人組成，其中普通合伙人出任3名，外聘2名（由武漢健民推薦），并購基金的投資、退出、分配、財(cái)務(wù)預(yù)決算、人員聘用等重大事項(xiàng)需要由四名（含）及四名以上投資決策委員會(huì)人員同意方能通過。6、項(xiàng)目退出。并購基金投資標(biāo)的項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)設(shè)定投資項(xiàng)目的退出標(biāo)準(zhǔn)，投資后一旦達(dá)到退出標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)積極尋求退出。并購基金投資并購的標(biāo)的項(xiàng)目，未來優(yōu)先由武漢健民進(jìn)行收購，具體事宜由并購基金與武漢健民共同按上市公司相關(guān)法規(guī)和公平交易的原則協(xié)商確定。（

13、四）深圳前海東方愛爾醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購基金（有限合伙）愛爾眼科擬使用自有資金2000萬元與深圳前海東方創(chuàng)業(yè)金融控股有限公司共同發(fā)起設(shè)立深圳前海東方愛爾醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購基金，作為專門從事眼科醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)并購整合的投資平臺(tái)。1、出資結(jié)構(gòu)2、規(guī)模與期限東方愛爾合伙企業(yè)的出資總額（即全體合伙人對(duì)東方愛爾合伙企業(yè)的出資總額）為人民幣2億元。合伙企業(yè)存續(xù)期為3+1年，公司可在2.5年時(shí)點(diǎn)前以書面方式提議合伙企業(yè)延期1年，如在合伙企業(yè)存續(xù)期間公司未發(fā)生違約，則全體合伙人應(yīng)當(dāng)同意合伙企業(yè)存續(xù)期延期1年。3、資金募集合伙企業(yè)其余86.67%的資金，由東方金控負(fù)責(zé)募集。合伙企業(yè)的其他出資人作為有限合伙人，可以是法人、合伙企

14、業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織，也可以是自然人或其他可以作為合伙企業(yè)有限合伙人的合法投資主體。4、投資范圍合伙企業(yè)以并購及新建眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)及相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)為主要投資方向。合伙企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)應(yīng)當(dāng)遵循下列原則：第一，公司在理性分析自身現(xiàn)狀的情況下制定長期發(fā)展戰(zhàn)略，并據(jù)此為合伙企業(yè)制定清晰、明確的并購及投資方向；第二，投資對(duì)象可由東方金控和公司推薦，為具備一定市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)或區(qū)域優(yōu)勢(shì)、符合公司發(fā)展戰(zhàn)略、并經(jīng)公司認(rèn)可的標(biāo)的企業(yè)或項(xiàng)目；第三，其他限制：（1）不得投資于其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)及合伙企業(yè)（包括有限合伙企業(yè)），經(jīng)雙方同意除外；（2）不得對(duì)外貸款及擔(dān)保；（3）不得從事二級(jí)市場(chǎng)股票、期貨、房地產(chǎn)項(xiàng)目、證券投資基金、企業(yè)債券

15、、金融衍生品等高風(fēng)險(xiǎn)投資；（4）不得對(duì)外借款進(jìn)行投資；（5）不得用于贊助、捐贈(zèng)等支出；（6）不得開展可能導(dǎo)致公司違反中國證監(jiān)會(huì)或所上市的證券交易所的規(guī)定的投資或其他業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)。5、決策機(jī)制東方愛爾合伙企業(yè)的具體投資管理業(yè)務(wù)委托東方金控作為管理人進(jìn)行管理。合伙企業(yè)成立后，全體合伙人共同委托東方金控作為合伙企業(yè)的執(zhí)行合伙人。執(zhí)行合伙人負(fù)責(zé)合伙企業(yè)的日常經(jīng)營管理事務(wù)，負(fù)責(zé)投資項(xiàng)目篩選、立項(xiàng)、組織實(shí)施、投資后監(jiān)督管理及投資項(xiàng)目退出等工作。東方愛爾合伙企業(yè)成立專門的投資決策委員會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)合伙企業(yè)的項(xiàng)目投資與退出變現(xiàn)事項(xiàng)作出決策。該決策委員會(huì)由5名委員組成，其中東方金控委派4名委員，外聘1名醫(yī)療專家擔(dān)任

16、委員，經(jīng)2/3以上決策委員會(huì)委員同意，合伙企業(yè)方可進(jìn)行項(xiàng)目投資及退出變現(xiàn)。（五）中恒盛世景投資合伙企業(yè)（有限合伙）中恒集團(tuán)擬與其第一大股東廣西中恒實(shí)業(yè)有限公司、北京盛世景投資管理有限公司及其負(fù)責(zé)募集的出資方共同出資，設(shè)立以有限合伙企業(yè)為形式的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購基金。1、出資結(jié)構(gòu)2、規(guī)模與期限上述并購基金投資總額上限為10億元，有合適的醫(yī)藥并購項(xiàng)目時(shí)各合伙人按照約定的比例出資。合伙企業(yè)的存續(xù)期限為五年，到期后根據(jù)合伙企業(yè)經(jīng)營情況由合伙人大會(huì)研究決定，可延期兩年。3、資金募集盛世景募集的其他社會(huì)資金提供方（以下簡稱其他出資人）。4、投資范圍通過并購基金對(duì)并購對(duì)象進(jìn)行收購，并對(duì)并購對(duì)象培育管理，在并購對(duì)象

17、達(dá)到各方約定的并購條件時(shí)，由中恒集團(tuán)優(yōu)先對(duì)并購對(duì)象進(jìn)行收購，以促進(jìn)提升公司在醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的實(shí)力地位。5、決策機(jī)制合伙企業(yè)設(shè)投資決策委員會(huì)，是合伙企業(yè)決定項(xiàng)目投資的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，投資決策委員人員5名，盛世景推薦2名，中恒集團(tuán)及中恒實(shí)業(yè)各推薦1名，其他出資人推薦1名。投資決策程序采用投票制，一人一票，共5票，4票通過有效。6、項(xiàng)目退出合伙企業(yè)投資的項(xiàng)目未來優(yōu)先由中恒集團(tuán)進(jìn)行收購，具體事宜由合伙企業(yè)與中恒集團(tuán)共同按上市公司相關(guān)法規(guī)、中恒集團(tuán)公司章程和市場(chǎng)公允原則協(xié)商確定。（六）浙江天堂硅谷元金創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）浙江天堂硅谷股權(quán)投資管理集團(tuán)有限公司和浙江京新控股有限公司共同發(fā)起設(shè)立專門為京新藥

18、業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合服務(wù)的并購基金。1、出資結(jié)構(gòu)2、規(guī)模與期限并購基金的總規(guī)模依據(jù)京新藥業(yè)的并購戰(zhàn)略及潛在的并購對(duì)象的規(guī)模等確定，按照實(shí)際情況總規(guī)模不超過10億元，依據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際投資進(jìn)度分期到位。一期由天堂硅谷和元金投資發(fā)起設(shè)立天堂硅谷元金投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“天堂元金合伙企業(yè)”，名稱以工商局核準(zhǔn)為準(zhǔn)），合伙企業(yè)存續(xù)期為4年，存續(xù)期滿前，合伙企業(yè)合伙人可投票表決是否通過修改合伙企業(yè)的合伙協(xié)議而延長存續(xù)期限。3、資金募集天堂元金合伙企業(yè)剩余部分的出資，由天堂硅谷負(fù)責(zé)對(duì)外募集、并根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際投資進(jìn)度分期到位。天堂元金合伙企業(yè)的其他出資人作為有限合伙人，可以是法人、合伙企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織，也可

19、以是自然人或其他可以作為天堂元金合伙企業(yè)有限合伙人的合法投資主體。4、投資范圍并購基金主要服務(wù)于京新藥業(yè)的核心業(yè)務(wù)，即以與京新藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)相關(guān)的中藥、生物制藥領(lǐng)域?yàn)橹饕耐顿Y方向。5、決策機(jī)制并購基金的具體投資管理業(yè)務(wù)委托天堂硅谷管理，由天堂硅谷任管理人。并購基金成立專門的投資與退出決策委員會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)其項(xiàng)目投資與退出事項(xiàng)作出決策。該決策委員會(huì)由7名委員組成，其中天堂硅谷委派4名委員，京新藥業(yè)或元金投資委派3名委員。并購基金另設(shè)監(jiān)事長一人，由京新藥業(yè)委派，負(fù)責(zé)對(duì)擬投項(xiàng)目是否符合有關(guān)投資方向的約定內(nèi)容進(jìn)行審查，并享有一票否決權(quán)：即對(duì)不符合的擬投項(xiàng)目，監(jiān)事長有權(quán)決定該項(xiàng)目不提交投資與退出決策委員會(huì)審議。6、項(xiàng)目退出各方一致同意，并購基金作為京新藥業(yè)產(chǎn)業(yè)整合的平臺(tái)，專門服務(wù)于京新藥業(yè)，推進(jìn)其戰(zhàn)略發(fā)展，鞏固其行業(yè)地位。本著風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的總體原則，并購基金及天堂硅谷承諾在約定的期限內(nèi)，除各方另有約定的外，不得向除京新藥業(yè)