我國金融保險混業(yè)的政策選擇

1、_我國金融保險混業(yè)的政策選擇 摘要近年來，金融保險混業(yè)成為理論界的焦點話題，并正在逐步演變?yōu)閲鴥?nèi)金融保險企業(yè)生存和發(fā)展的現(xiàn)實條件。平行型金融保險控股公司是適合我國金融保險混業(yè)改革的目標模式。由于我國金融保險基礎(chǔ)比較薄弱，在金融保險體制上應(yīng)當選擇積極穩(wěn)妥地推進步驟。應(yīng)繼續(xù)保持金融保險分業(yè)經(jīng)營的總體格局，在此基礎(chǔ)上，逐步推動建立分業(yè)機構(gòu)間戰(zhàn)略聯(lián)盟紐帶，最終適度發(fā)展平行型金融保險控股公司。 關(guān)鍵詞金融保險混業(yè)；路徑選擇；需求刺激；供給推動在金融保險改革發(fā)展逐步加快的總體背景下，混業(yè)話題也因國內(nèi)外金融保險接軌的客觀形勢，正在逐漸演變?yōu)閲鴥?nèi)金融保險企業(yè)生存和發(fā)展的現(xiàn)實條件。一、金融保險混業(yè)的內(nèi)涵(一)金

2、融保險混業(yè)的含義金融保險分混業(yè)是指金融保險業(yè)中機構(gòu)與功能的關(guān)系及其對應(yīng)狀態(tài)，分業(yè)是機構(gòu)發(fā)揮單一或部分金融保險功能，是機構(gòu)與功能的一一對應(yīng)關(guān)系，而混業(yè)是機構(gòu)實現(xiàn)非單一金融保險功能，機構(gòu)與功能多多對應(yīng)，彼此交叉。從覆蓋的范圍來看，金融保險混業(yè)需要從寬窄視角來區(qū)分：從狹義理解，金融保險混業(yè)僅指銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)的分野；由廣義考察，范圍包括銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)等所有金融保險領(lǐng)域，而且還存在單一行業(yè)內(nèi)的細分市場，通常探討的金融保險分混業(yè)一般基于廣義的范疇。應(yīng)當承認，在目前普遍通行的二級金融保險體系框架內(nèi)，這一問題還應(yīng)分為經(jīng)營和監(jiān)管兩個層面，其中前者具體化為金融保險分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營的內(nèi)

3、容，后者則是指分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管的內(nèi)容，兩者在實踐中也存在交叉的問題。(二)混業(yè)現(xiàn)象的實質(zhì)從沿革和邏輯的角度來看，西方金融保險機構(gòu)往往是在單一業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上成長起來的，在相當長的時期內(nèi)根本不存在多業(yè)經(jīng)營的要求和可能性。但隨著實力的增長和不斷發(fā)展壯大，一些機構(gòu)開始謀求突破單業(yè)限制和多元化經(jīng)營，如此便提出了混業(yè)競爭的問題，從經(jīng)營層面來看，混業(yè)是金融保險企業(yè)基于內(nèi)部資源和外部環(huán)境狀況在發(fā)展戰(zhàn)略上選擇突破的一種結(jié)果。在客觀上，企業(yè)這種微觀選擇從整體上打破了傳統(tǒng)行業(yè)的分工模式，使競爭由業(yè)內(nèi)局部范圍擴大至全部，通過資源重新配置、整體效率提升和金融保險功能的完善，促使金融保險結(jié)構(gòu)不斷向合理化和高級化方向演進。混

4、業(yè)是一種穩(wěn)態(tài)還僅僅是一種過渡態(tài)?迄今對這一問題的研究主要分為兩種觀點：機構(gòu)主義認為，機構(gòu)和行業(yè)結(jié)構(gòu)是穩(wěn)定的，將分業(yè)解釋為割地而治，混業(yè)則是對行業(yè)分工的突破，由此判斷混業(yè)是未來金融保險發(fā)展的大趨勢；功能主義認為，機構(gòu)與行業(yè)劃分是相對的和不穩(wěn)定的，但金融保險基本功能是穩(wěn)定的，從而行業(yè)性分工是動態(tài)的。從金融保險業(yè)發(fā)展來看，金融保險功能毫無疑問地存在從無到有、從單一到綜合全面的一個過程，至今仍然在不斷地發(fā)展和完善，而這一過程隨著內(nèi)外條件的變化可能呈現(xiàn)或緩或急的形態(tài)。當然，這種發(fā)展和完善并非對金融保險基本功能的否定和挑戰(zhàn)，而是其意義的延伸和深化。由于金融保險業(yè)具有較普通行業(yè)平緩的平均成本曲線，混業(yè)無疑是

5、大型機構(gòu)成長的動力平臺和理想環(huán)境，在技術(shù)上和實踐中需要混業(yè)模式。因此，混業(yè)是經(jīng)濟金融保險發(fā)展到一定層次和階段時機構(gòu)持續(xù)成長的基本要求，是市場經(jīng)濟自然發(fā)展的結(jié)果，在邏輯上是穩(wěn)態(tài)的。按照經(jīng)濟學(xué)理論，專業(yè)化是提高經(jīng)濟活動效率的重要手段，在實踐中主要通過社會分工來實現(xiàn)。在歷史的早期，企業(yè)規(guī)模較小，往往成為社會分工的基層單位界限，而如今龐大的金融保險集團完全可以容納承擔實際分工職責的多個子單位，以此實現(xiàn)社會分工的專業(yè)化。由此可以推知，環(huán)境和組織變遷已經(jīng)使社會分工的方式不斷發(fā)生變化，分工由單一組織范圍擴展至單一組織內(nèi)部，終以混業(yè)方式來保持經(jīng)濟的專業(yè)化方向發(fā)展，即目標實現(xiàn)方式和形式的變化。在現(xiàn)實中企業(yè)經(jīng)營是

6、在一定制度下進行的，這種制度是金融保險市場中多種利益動態(tài)博弈的選擇結(jié)果。在制度選擇和變遷路徑方面，政府管制(理念、能力和政策)、市場結(jié)構(gòu)和人文歷史等因素在相當程度上影響制度結(jié)構(gòu)安排，這可以解釋不同階段和不同國家在分混業(yè)制度和制度下內(nèi)容的差異性。二、金融保險混業(yè)的動因作為一種經(jīng)濟現(xiàn)象，金融保險混業(yè)并非單一因素作用的產(chǎn)物，而是在西方特定經(jīng)濟背景下多種因素共同作用和相互影響的結(jié)果。(一)經(jīng)濟思潮的變遷在西方經(jīng)濟學(xué)界，歷來存在著自由主義和國家干預(yù)主義兩大經(jīng)濟思潮，前者祟尚自由經(jīng)濟原則，反對國家干預(yù)經(jīng)濟活動，在政策上要求自由地發(fā)展經(jīng)濟；后者信奉國家干預(yù)理論，在政策上要求國家對經(jīng)濟實行管理和干預(yù)、限制經(jīng)濟

7、自由，這種思想差異在不同歷史階段、地域和產(chǎn)業(yè)有不同的表現(xiàn)。在歷史上，兩大思潮此起彼伏，交替主導(dǎo)著西方經(jīng)濟學(xué)界，并由此影響甚至決定了金融保險領(lǐng)域的重大變化。20世紀30年代以前，在經(jīng)濟自由主義占統(tǒng)治地位的時期，西方各國政府對金融保險業(yè)也基本奉行“不干預(yù)主義”，對金融保險業(yè)的有限管理相對寬松，金融保險業(yè)的經(jīng)營活動和發(fā)展具有自由和自發(fā)的特征。伴隨著經(jīng)濟大危機，國家干預(yù)主義思潮替代自由主義成為社會主流，在實踐中各國陸續(xù)取消了自由金融保險制度，改轍為對金融保險業(yè)實行嚴厲的管制。以70年代末、80年代初英美大選、信奉新型自由經(jīng)營論的政黨執(zhí)政為標志，經(jīng)濟自由主義重新走紅西方經(jīng)濟學(xué)界，并延續(xù)至今。在這種思潮的

8、引領(lǐng)下，金融保險自由化呼聲逐漸高漲，金融保險創(chuàng)新或通過當局主動改制、或通過事后默認的方式發(fā)生發(fā)展起來。這正是金融保險混業(yè)再現(xiàn)的基本理論背景。(二)需求刺激和供給推動在需求方面，刺激金融保險混業(yè)的因素在于：現(xiàn)代商品經(jīng)濟迅猛發(fā)展，交換關(guān)系和金融保險關(guān)系日益復(fù)雜并滲透于全部經(jīng)濟生活。尤其是經(jīng)濟貨幣化向金融化發(fā)展以后，新的金融保險需求不斷涌現(xiàn)出來，包括新的資金來源、資產(chǎn)的流動性、經(jīng)營的安全性以及分散風險等。這些新的或更高程度的要求，對于金融保險業(yè)來說，既是一種挑戰(zhàn)，又是一種潛在的發(fā)展機遇。因為每一種新的需求都意味著潛在的市場從而潛在的利益。在這種背景下，受規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的驅(qū)動、分散風險的要求以及全

9、球競爭的壓力，金融保險業(yè)迫切需要通過創(chuàng)新，包括經(jīng)營領(lǐng)域的多元化來提高競爭力和開拓新的發(fā)展空間。從供給方面看，促進金融保險混業(yè)的因素主要有三個方面，一是監(jiān)管理念從傳統(tǒng)的安全性和社會性轉(zhuǎn)向兼顧效率優(yōu)先，監(jiān)管制度和技術(shù)逐漸健全，監(jiān)管經(jīng)驗日益豐富，宏觀風險的預(yù)測技術(shù)不斷完善，國際范圍內(nèi)監(jiān)管合作得以加強，成為混業(yè)制度供給的背景因素。二是以計算機和互聯(lián)網(wǎng)為特征的新技術(shù)革命在相當程度上降低了金融保險通訊和數(shù)據(jù)處理成本，提高了金融保險管理技術(shù)開發(fā)和信息傳播的效率。與此相關(guān)聯(lián)，金融工程技術(shù)和金融衍生工具蓬勃發(fā)展，為金融保險機構(gòu)控制多元化經(jīng)營風險提供了技術(shù)性手段和基礎(chǔ)。三是世界經(jīng)濟范圍內(nèi)企業(yè)制度社會化趨勢的變化和

10、重組浪潮為金融保險機構(gòu)提供了多元化經(jīng)營方式的技術(shù)引導(dǎo)。 (三)決定性因素：金融保險結(jié)構(gòu)變化從根本上講，金融保險混業(yè)是商品經(jīng)濟進一步發(fā)展對金融保險發(fā)展的客觀要求的結(jié)果。金融保險產(chǎn)生于經(jīng)濟，并且服從和服務(wù)于經(jīng)濟的發(fā)展：較高程度的商品經(jīng)濟必然要求較完善的金融保險服務(wù)；反之較發(fā)達的金融保險業(yè)又必將促進商品經(jīng)濟的進一步發(fā)展。在這種邏輯關(guān)系中，金融保險產(chǎn)品服務(wù)的有限性與經(jīng)濟運行和發(fā)展的客觀要求之間的矛盾成為金融保險市場的根本矛盾。辨證地看，這一矛盾既包括某一時點上的滿足程度，又有發(fā)展過程中的兩者動態(tài)一致性的要求，并將貫穿經(jīng)濟金融保險關(guān)系發(fā)展的始終。在上述過程中，金融保險創(chuàng)新成為保證經(jīng)濟和金融保險之間良性螺

11、旋式推進關(guān)系的重要環(huán)節(jié)和促進力量，其根本是金融保險資源的重組，其中一個重要方面就是金融保險結(jié)構(gòu)的變化。這種變化在客觀上要求金融保險業(yè)內(nèi)部的邊界劃分僅僅是相對的和動態(tài)的，即在保持金融保險基本功能相對穩(wěn)定的前提下，機構(gòu)形式和業(yè)務(wù)范圍將隨著外部環(huán)境改變而改變，具有比較成本優(yōu)勢的個體在實現(xiàn)金融保險功能方面將通過競爭獲得更多的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和更大的市場份額。這種狀況的市場表現(xiàn)就是金融保險混業(yè)經(jīng)營。因此可以做出結(jié)論：金融保險混業(yè)是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定層次時的必然要求，是經(jīng)濟金融保險匹配要求下的金融保險結(jié)構(gòu)變化的自然結(jié)果。三、我國金融保險混業(yè)目標模式從理論上分析，混業(yè)經(jīng)營分為兩種模式：一種為全能銀行制，即在商業(yè)銀行

12、內(nèi)部設(shè)置業(yè)務(wù)部門，全面經(jīng)營銀行、證券、保險等業(yè)務(wù)。一方面，全能銀行式的金融保險混業(yè)經(jīng)營能夠更好地發(fā)揮金融橫向一體化和縱向一體化的優(yōu)勢，更充分地發(fā)揮各種業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)等。另一方面，由于缺少風險隔離措施，全能銀行制風險防范能力較為脆弱，可能將社會公共金融安全網(wǎng)覆蓋到非銀行金融活動，為金融體系帶來一定的風險。另一種為金融保險集團模式，又可分為以下三種子模式：一是關(guān)聯(lián)型。各金融保險機構(gòu)相對獨立運作，在組織結(jié)構(gòu)上沒有聯(lián)系，相互間只有形式松散的合作協(xié)議，如交叉銷售協(xié)議等，一體化程度低的金融保險集團多采用此模式。二是主附型。商業(yè)銀行對保險公司和證券公司直接控股，直接以子公司的方式進行業(yè)務(wù)滲透和擴張。此模

13、式由于資金運營具有高度黑箱操作性，不僅會放大經(jīng)營風險，而且增大了金融保險監(jiān)管的難度。三是平行型。在相關(guān)的金融保險機構(gòu)之間建立金融控股公司，形成金字塔結(jié)構(gòu)。各金融保險機構(gòu)相對獨立運作，但在諸如風險管理和投資決策等方面以控股公司為中心，商業(yè)銀行、證券公司和保險公司等以控股公司的方式相互進行業(yè)務(wù)滲透。當前，中國金融保險體制變遷中發(fā)展效率與風險控制的矛盾非常突出。一方面，經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生金融保險混業(yè)“誘致性需求”。改革開放以來，我國經(jīng)濟體制、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、運行機制沿著市場化方向發(fā)生了顯著變化，迫切要求金融保險體系與結(jié)構(gòu)在市場利益的引領(lǐng)下進行從局部到整體的調(diào)整。另一方面，金融保險混業(yè)需要健全有效的內(nèi)控和監(jiān)管措施

14、。從國際經(jīng)驗來看，實行金融保險混業(yè)經(jīng)營至少需要兩個最基本的條件，一是金融保險機構(gòu)必須具備有效的內(nèi)控約束機制和較強的風險管理意識；二是金融保險監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管能力較強，有完備的金融保險監(jiān)管法律體系和較高的金融保險監(jiān)管效率。否則，混業(yè)經(jīng)營不僅不能實現(xiàn)風險調(diào)節(jié)和分散，還可能催生更大的風險。在上述形勢下，我國金融保險體制改革應(yīng)當是在合理分工和有序競爭基礎(chǔ)上，建立監(jiān)管有力、充滿活力、業(yè)務(wù)適度交叉經(jīng)營的金融保險體制。從主要特點上看，平行型金融保險控股公司屬于“集團混業(yè)，經(jīng)營分業(yè)”，兼有分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)點，其構(gòu)架集規(guī)模性與靈活性于一體。通過對商業(yè)銀行、證券公司、保險公司和非金融子公司的股權(quán)控制，實現(xiàn)各子公

15、司之間在資金、業(yè)務(wù)和技術(shù)上的協(xié)同合作，有利于資源有效配置和利益充分共享，提高效率和整體競爭力。因此，平行型金融保險控股公司應(yīng)當成為我國金融保險混業(yè)經(jīng)營發(fā)展的方向。四、我國金融保險混業(yè)改革的路徑選擇當前，我國金融保險市場發(fā)育程度、金融保險法律制度健全程度、金融保險業(yè)經(jīng)營管理水平、金融保險監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管能力等方面仍處于較低層次，這要求我國金融保險改革與運行目標首先應(yīng)當是確保金融保險體系安全穩(wěn)健和風險可控性。為此，對于金融保險基礎(chǔ)比較薄弱的中國而言，在金融保險體制上激進地謀求由“分”而“混”是不現(xiàn)實的，應(yīng)當選擇積極穩(wěn)妥的推進步驟。第一步，繼續(xù)保持金融保險分業(yè)經(jīng)營總體格局。為減低金融保險體制轉(zhuǎn)換成本和

16、壓力，應(yīng)當盡量避免“一刀切”式改革，在現(xiàn)有法律框架和金融保險分業(yè)管制總格局的前提下，逐步允許銀行、證券、保險機構(gòu)開展業(yè)務(wù)滲透和交叉經(jīng)營，鼓勵探索不同機構(gòu)之間互補性、淺層次的合作關(guān)系。第二步，推動建立分業(yè)機構(gòu)間戰(zhàn)略聯(lián)盟紐帶。在不斷健全規(guī)范金融保險技術(shù)、管理、制度基礎(chǔ)的條件下，進一步放松經(jīng)營管制，支持經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，按照市場原則在不同行業(yè)間建立非資本性的戰(zhàn)略聯(lián)盟紐帶。第三步，適度發(fā)展平行型金融保險控股公司。按照“資源共享、風險分離”的原則，逐步調(diào)整現(xiàn)有法律框架，明確規(guī)定金融控股公司的性質(zhì)、法律地位和監(jiān)管方式，建立起符合國際慣例和中國國情的法律體系和監(jiān)管體系，嚴格在金融保險集團內(nèi)部建立風險隔離機制，實行總體上混業(yè)經(jīng)營、實質(zhì)上