金蝶案例分析

1、 前身是1991年在深圳成立的深圳愛(ài)普電腦有限技術(shù)公司，1993年通過(guò)合資成立金蝶軟件科技（深圳）有限公司，并成功發(fā)布金蝶財(cái)務(wù)軟件。1998年接受了國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)（IDG）1000萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資。2001年在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。“深圳金蝶”前身為1991年11月成立的深圳愛(ài)普電腦技術(shù)有限公司，在1991到1993年間，該公司成功開(kāi)發(fā)了以DOS系統(tǒng)為本的財(cái)務(wù)軟件，面對(duì)將該產(chǎn)品推向市場(chǎng)的資金需求，1993年8月，徐少春決定成立一家全新的合營(yíng)企業(yè)，故此，1993年8月，“深圳金蝶”以原來(lái)曾用過(guò)的名稱深圳遠(yuǎn)見(jiàn)的名義成立為中外合資企業(yè)，注冊(cè)資本為人民幣120萬(wàn)元，股東結(jié)構(gòu)包括：深圳愛(ài)普：35%；趙

2、西燕女士：25%和蛇口社會(huì)保險(xiǎn)公司：40%。 引入這兩個(gè)新的股東，并成立新的合資企業(yè)促成了“深圳金蝶”的第一次飛躍。：在1994年8月16日，深圳遠(yuǎn)見(jiàn)更名為深圳金蝶軟件科技有限公司，并在1997年5月，由投資各方按照股權(quán)比例將注冊(cè)資本增到500萬(wàn)元。1998年1月，由于國(guó)家保險(xiǎn)公司投資高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，蛇口社會(huì)保險(xiǎn)公司將其持有的全部股份作價(jià)200萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給其他股東，正式退出“深圳金蝶”，從而“深圳金蝶”變成了名副其實(shí)的民營(yíng)企業(yè)。轉(zhuǎn)讓后“深圳金蝶”的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：深圳愛(ài)普：48.5%；趙西燕女士：31.5%；金蝶軟件配套：20%。小結(jié)： 在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，適時(shí)地吸引外部投資者，本著將企業(yè)做大、做強(qiáng)的觀念

3、，適當(dāng)分散股權(quán)，以控股股權(quán)的稀釋換取資金、換取信息、換取股權(quán)結(jié)構(gòu)的開(kāi)放性、換取治理結(jié)構(gòu)的延續(xù)性，這是企業(yè)能夠長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)鍵所在。 就在蛇口社保公司退出金蝶公司的幾個(gè)月之后，世界著名的信息服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司美國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)（IDG）設(shè)立的“太平洋風(fēng)險(xiǎn)投資基金”主動(dòng)向金蝶公司伸出合作之手。IDG實(shí)際向深圳金蝶累計(jì)注入人民幣2000萬(wàn)元，占變更后注冊(cè)資本的25%。股權(quán)結(jié)構(gòu)如下： 深圳愛(ài)普：41.375%；IDGVC：25.000%；趙西燕女士：23.625%；金蝶軟件配套：10.000%。通過(guò)引入IOC的投資，為“深圳金蝶”帶來(lái)的不僅是資金，更重要的是獲得了IDG廣泛的國(guó)際商業(yè)資源、先進(jìn)的管理文化和長(zhǎng)遠(yuǎn)

4、的發(fā)展眼光。IDG作為風(fēng)險(xiǎn)投資方不直接參與投資對(duì)象的日常管理，而“深圳金蝶”卻可以要求IDG參加金蝶的市場(chǎng)活動(dòng)，以擴(kuò)大“深圳金蝶”的影響力。因此，這是一種典型的現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)投資雙贏戰(zhàn)略。風(fēng)險(xiǎn)投資的引入使得“深圳金蝶”迅速形成了遍布全國(guó)的營(yíng)銷和技術(shù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，分支機(jī)構(gòu)由21家增加到37家，代理商360家，研發(fā)與行銷方面的員工由300人增加到800人。風(fēng)險(xiǎn)投資的引入縮短了“深圳金蝶”的發(fā)展時(shí)間。 小結(jié)： 作為現(xiàn)代新興高科技企業(yè)，在發(fā)展的不同時(shí)期，引入風(fēng)險(xiǎn)投資是一種快速發(fā)展的有效途徑，也是與國(guó)際先進(jìn)管理接軌的有效方式。 重組過(guò)程： 第一步： 作為重組和海外上市的重要一步，于開(kāi)曼群島注冊(cè)的金蝶國(guó)際軟件集團(tuán)有

5、限公司向深圳市外商投資局申請(qǐng)收購(gòu)深圳金蝶原有股權(quán)人的全部股份，深圳市政府于1999年11月10日批準(zhǔn)了該項(xiàng)收購(gòu)。同時(shí)，于2000年3月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交申請(qǐng)材料，申請(qǐng)境內(nèi)資產(chǎn)海外上市，2000年7月份得到了證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。 重組過(guò)程： 第二步： 2000年1月17日，Oriental Gold和Billion Ocean分別轉(zhuǎn)讓24375股和2039股股份予IDGVC，每股股份作價(jià)0.1港元，Billion Ocean和Project China分別轉(zhuǎn)讓14961股和10000股與趙西燕女士，每股作價(jià)0.1港元。 重組過(guò)程： 第三步： Oriental Gold為以徐先生為全資持股人在英屬處女群島

6、注冊(cè)的公司；Project China為以深圳金蝶154名雇員、一名深圳金蝶前雇員及一名金蝶集團(tuán)顧問(wèn)的代理人身份持有總共3795.05萬(wàn)股，并以為金蝶集團(tuán)現(xiàn)實(shí)及前雇員及顧問(wèn)的利益而設(shè)立的全權(quán)信托的受托人身份持有159.95萬(wàn)股股份，而在英屬處女群島注冊(cè)的公司。重組過(guò)程： 第四步： 2001年1月30日，金蝶集團(tuán)的全體股東會(huì)議決議通過(guò)，將公司的法定股本9990萬(wàn)港元增加至1億港元，其中4375萬(wàn)港元作為已發(fā)行股本，分為43750萬(wàn)股繳足或者入賬列為繳足的股份，另外5625萬(wàn)股本，分為56250股股份用于發(fā)售。 同時(shí)決議通過(guò)：當(dāng)5625股股份發(fā)售后，其溢價(jià)部分作為資本公積金入賬后，其中3490萬(wàn)港

7、元將轉(zhuǎn)為繳足股本用于繳足43750股股份中入賬列為繳足的股份。 自此，全部的重組完成，相關(guān)的法律文件業(yè)已齊備，金蝶集團(tuán)具備了發(fā)行上市的條件。 重組過(guò)程： 第五步：上市 2001年2月15日，金蝶集團(tuán)在香港創(chuàng)業(yè)板上市成功，每股1.03港元發(fā)行，籌資額為8000多萬(wàn)港幣。 通過(guò)這一上市融資過(guò)程，金蝶本身熟悉了國(guó)際游戲規(guī)則，在產(chǎn)品、技術(shù)、管理等方面加速了與國(guó)際慣例接軌的步伐，在海外上市擴(kuò)大了金蝶的國(guó)際影響，打開(kāi)了國(guó)際融資渠道，增強(qiáng)了未來(lái)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的競(jìng)爭(zhēng)力和適應(yīng)能力。并給了金蝶一個(gè)充滿希望的未來(lái)： 1股份的全流通有利于發(fā)起人股份的流動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)投資的撤出，將股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多元化，打開(kāi)了邁向國(guó)際的融資渠道

8、； 2通過(guò)Project Chim在海外代表員工利益持股，以及金蝶集團(tuán)實(shí)施股票期權(quán)的制度保障，公司能夠在留住人才的同時(shí)可以節(jié)約成本； 3上市后，公司將接受股東的監(jiān)督，有利于公司改進(jìn)管理； 4在香港上市實(shí)際上把股票賣到了全球的投資者中，有利于增加金蝶在國(guó)際市場(chǎng)上的知名度和提升競(jìng)爭(zhēng)能力。1 1、因地制宜地選擇適合自身發(fā)展的融資模式、因地制宜地選擇適合自身發(fā)展的融資模式1.讓出股權(quán)，引進(jìn)趙西燕33333美元和社保公司48萬(wàn)元人民幣投資。2.接受國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)2000萬(wàn)元人民幣的風(fēng)險(xiǎn)投資。3.H股上市，募集8000萬(wàn)港幣。2 2、中小企業(yè)需技術(shù)創(chuàng)新和提高核心競(jìng)爭(zhēng)力、中小企業(yè)需技術(shù)創(chuàng)新和提高核心競(jìng)爭(zhēng)力1.與國(guó)際接軌，推出V2.0和V3.0DOS版財(cái)務(wù)軟件。2.在國(guó)內(nèi)還是DOS系統(tǒng)主宰天下的時(shí)候，高瞻遠(yuǎn)矚，率先開(kāi)發(fā)出Windows版優(yōu)秀財(cái)務(wù)軟件。3 3、合理多樣化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得中小企業(yè)融資便、合理多樣化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得中小企業(yè)融資便利和政策優(yōu)惠利和政策優(yōu)惠 徐少春、美籍華人趙西燕、社保公司的控股，使得企業(yè)具有中外合資和國(guó)企的性質(zhì)，使得企業(yè)享有政策優(yōu)惠和便利的籌資渠道；解決員工的戶口、調(diào)動(dòng)、住房等問(wèn)題，留住技術(shù)人員。