《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》(約翰墨菲著)讀書筆記

1、第一章：理論基礎(chǔ)1、技術(shù)分析：以預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格變化的未來趨勢(shì)為目的，以圖表為主要手段對(duì)市場(chǎng)行為進(jìn)行的研究。2、市場(chǎng)行為：價(jià)格、交易量、持倉(cāng)興趣。3、技術(shù)分析的基本假設(shè)：市場(chǎng)行為包容消化一切；價(jià)格以趨勢(shì)方式演變；歷史會(huì)重演。 第二章：道氏理論1、查爾斯·H·道于1884年7月3日首創(chuàng)股票市場(chǎng)平均價(jià)格指數(shù)。2、基本原則： A.平均價(jià)格包容消化一切因素。 B.市場(chǎng)具有三種趨勢(shì)。趨勢(shì)的定義：上升趨勢(shì)（依次上升的波峰波谷）、下降趨勢(shì)（依次下降的波峰波谷）。三類：主要趨勢(shì)（一年以上）、次要趨勢(shì)（三周到三個(gè)月）和短暫趨勢(shì)（不到三周）。 C.大趨勢(shì)可分為三個(gè)階段：積累階段、趨暖還陽或趨冷還陰

2、、最終階段。 D.各種平均價(jià)格相互驗(yàn)證。與道氏理論不同，艾略特波浪理論只要求單個(gè)平均價(jià)格給出訊號(hào)。 E.交易量必須驗(yàn)證趨勢(shì)：大趨勢(shì)向上，價(jià)格上漲配合交易量增加，價(jià)格下跌配合交易量減少；大趨勢(shì)向下，價(jià)格下跌配合交易量增加，價(jià)格上漲配合交易量減少。 F.惟有發(fā)生了確鑿無疑的反轉(zhuǎn)信號(hào)之后，我們才能判斷一個(gè)既定的趨勢(shì)已經(jīng)終結(jié)。3、道氏在股市平均價(jià)格圖表中純粹依賴收市價(jià)格，其信號(hào)是以收市價(jià)格對(duì)前一個(gè)高峰或低谷的穿越為標(biāo)志的。除了首飾價(jià)格之外，其余日內(nèi)價(jià)格變化即使穿越了上述高低點(diǎn)也是無效的。4、輔助直線：某一段時(shí)間內(nèi)界定價(jià)格上下變化范圍的水平直線，現(xiàn)代術(shù)語稱為“矩形”。5、批評(píng)：買入賣出信號(hào)來得太遲。道氏

3、認(rèn)為，道氏理論的真正價(jià)值在于利用股市方向作為一般商業(yè)活動(dòng)的晴雨表。 第三章：圖表簡(jiǎn)介1、日線： A.標(biāo)準(zhǔn)日線圖：以豎線表示當(dāng)天最高價(jià)格、最低價(jià)格和收市價(jià)格，豎線向右伸出的小橫線標(biāo)志收市價(jià)位。 B.單線圖：連線每日收市價(jià)格。 C.點(diǎn)數(shù)圖：X表示價(jià)格上升，O表示價(jià)格下跌。僅需要每日最高價(jià)和最低價(jià)。2、期貨市場(chǎng)的交易量與持倉(cāng)興趣： A.交易量：當(dāng)日在某商品市場(chǎng)發(fā)生的交易總額，也就是該商品市場(chǎng)到期月份不同的各種合約，在這一天內(nèi)參與買賣的總張數(shù)。相當(dāng)于股市上某日易手的普通股票總股數(shù)。 B.持倉(cāng)興趣：所有交易商到當(dāng)日收市為止累計(jì)的未平倉(cāng)合約的總數(shù)目，為買盤或賣盤單邊的總數(shù)。3、 大多數(shù)圖表系統(tǒng)中只采用某商

4、品全體合約下的交易量和持倉(cāng)興趣的總額。在合約上市時(shí)，其交易量和持倉(cāng)興趣一般較小，隨著其逐漸成熟，這兩個(gè)數(shù)字相應(yīng)增長(zhǎng)，臨近到期的幾個(gè)月，交易量和持倉(cāng)興趣又逐步萎縮。交易活動(dòng)只宜限于那些持倉(cāng)興趣最高的合約。4、周線、月線圖與日線圖繪制方式一致。 第四章：趨勢(shì)的基本概念1、上升趨勢(shì)：一系列依次上升的峰和谷。下降趨勢(shì)：一系列一次下降的峰和谷。橫向延伸趨勢(shì)：一系列依次橫向伸展的峰和谷。2、支撐：即峰谷，向上反彈低點(diǎn)，前一個(gè)向上反彈低點(diǎn)可以確定一個(gè)支撐水平。阻擋：即波峰，通常以前一個(gè)峰值為標(biāo)志。3、如果上升趨勢(shì)要繼續(xù)下去，每個(gè)相繼的低點(diǎn)必須高過前一個(gè)低點(diǎn)，每個(gè)相繼的高點(diǎn)必須高過前一個(gè)高點(diǎn)。如果新一輪調(diào)整一

5、直下降到前一個(gè)低點(diǎn)的水平，或許就是該上升趨勢(shì)即將終結(jié)，或者至少即將退化成橫向延伸趨勢(shì)。如果支撐水平被擊穿，可能意味著趨勢(shì)由上升反轉(zhuǎn)為下降。4、支撐或阻擋區(qū)的重要程度由三方面決定：時(shí)常在該處所經(jīng)歷的時(shí)間、交易量、交易活動(dòng)發(fā)生時(shí)間距當(dāng)前的遠(yuǎn)近。5、當(dāng)支撐和阻擋被切實(shí)擊穿，其地位就發(fā)生了翻轉(zhuǎn)，支撐變阻擋，阻擋變支撐。擊穿的幅度很重要，穿越得越遠(yuǎn)，翻轉(zhuǎn)越可信。6、市場(chǎng)傾向于在習(xí)慣數(shù)上停止上升或下跌。因而不要將交易指令的水平正好設(shè)置在習(xí)慣數(shù)上。買盤的保護(hù)性指令贏低于習(xí)慣數(shù)，賣盤的保護(hù)性指令應(yīng)高于習(xí)慣數(shù)。7、趨勢(shì)線：上升趨勢(shì)線是沿著相繼的向上反彈低點(diǎn)連接而成的一條直線；下降趨勢(shì)線是沿著相繼的上沖高點(diǎn)連接而

6、成的直線。必須有兩點(diǎn)才能繪出趨勢(shì)線，第三點(diǎn)驗(yàn)證有效性。8、趨勢(shì)概念的基本觀點(diǎn)：既成趨勢(shì)的下一步常常是順勢(shì)發(fā)展。趨勢(shì)線突破常常是趨勢(shì)生變的預(yù)警信號(hào)。9、趨勢(shì)線的重要程度：未被觸及的時(shí)間越長(zhǎng)，經(jīng)過試探的次數(shù)越多，越重要。10、趨勢(shì)線應(yīng)描述全部?jī)r(jià)格變化，而不僅僅是收市價(jià)格。11、對(duì)趨勢(shì)線的有效突破：一般來說，收市價(jià)格越過趨勢(shì)線要比僅僅只有日內(nèi)價(jià)格穿越趨勢(shì)線更有分量。有時(shí)只有一個(gè)收市價(jià)格的穿越還不足以說明問題。價(jià)格過濾器（價(jià)格3%穿越）或時(shí)間過濾器（兩天原則）可做參考。12、上升趨勢(shì)線一旦被決定性地向下突破，就演化為阻擋線。下降趨勢(shì)線一旦被決定性地向上突破，就演變?yōu)橹尉€。13、簡(jiǎn)單地說，一旦趨勢(shì)線被

7、突破了，那么價(jià)格離開趨勢(shì)線的目標(biāo)距離，通常同趨勢(shì)反轉(zhuǎn)以前價(jià)格在趨勢(shì)線另一邊曾經(jīng)達(dá)到的數(shù)值距離相等。14、扇形原理：當(dāng)上升趨勢(shì)線被突破后，價(jià)格先是有所下跌，然后再度上彈，回到原趨勢(shì)線的下邊，但是未能向上穿越，此時(shí)可以做出新趨勢(shì)線，新趨勢(shì)線再度向下突破，價(jià)格再度彈回，第二次試探仍未突破，可做出第三條趨勢(shì)線。第三條趨勢(shì)線如果再次突破，趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的有效信號(hào)就形成了。15、趨勢(shì)線的斜率：傾斜角為45°的趨勢(shì)線最有意義。如果趨勢(shì)線過于陡峭，那么通常表明價(jià)格上升或下降得太快，因而難以持久，趨勢(shì)線被擊穿可能只是意味著趨勢(shì)坡度將被調(diào)整回45°線上下，而不是趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。如果趨勢(shì)線過于平緩，則說明趨

8、勢(shì)衰弱，因而不太可靠。16、管道線：趨勢(shì)線的平行線。如果管道線起到了支撐或阻擋作用，并且價(jià)格回抽到趨勢(shì)線被阻擋或支撐，那么管道就基本得到了肯定。管道線未被觸及的時(shí)間越長(zhǎng)，試探次數(shù)越多，它就越重要、越可靠。管道線的突破意味著趨勢(shì)加速。價(jià)格無力達(dá)到管道，也許是趨勢(shì)即將有變的警訊。17、一旦價(jià)格在管道兩邊發(fā)生突破，價(jià)格通常將順著突破方向達(dá)到與管道寬度相等的距離。18、趨勢(shì)線是第一位的，管道線是第二位的。19、50%回撤是市場(chǎng)的一種傾向。三分之一回撤和三分之二回撤也是廣為人知的。如果價(jià)格回撤幅度超過三分之二，趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的可能性就會(huì)大于單純的調(diào)整。20、速度阻擋線：艾德森·古爾德開創(chuàng)。做牛市速度

9、線的時(shí)候，首先找到上升趨勢(shì)的最高點(diǎn)，向下做一條垂線，直達(dá)趨勢(shì)起點(diǎn)所在的水平位置，然后把所得的豎線三等分，通過趨勢(shì)起點(diǎn)以及兩個(gè)等分點(diǎn)做兩條直線，每當(dāng)上升趨勢(shì)出現(xiàn)新的最高點(diǎn)，上述直線要重做一遍。下降趨勢(shì)的速度阻擋線類似。如果上升趨勢(shì)處于調(diào)整，那么它向下折返的余地通常是到上方的速度線，其次是下方速度線，最后是趨勢(shì)起點(diǎn)位置。21、頂部反轉(zhuǎn)日：在上升趨勢(shì)中，某日價(jià)格達(dá)到了新的高位，但當(dāng)天收市價(jià)格卻低于前一日收市價(jià)。底部反轉(zhuǎn)日：在下降趨勢(shì)中，某天市場(chǎng)曾跌出新的最低點(diǎn)，但當(dāng)日收市價(jià)格卻高于前一日收市價(jià)。22、反轉(zhuǎn)日的價(jià)格變化范圍越大，交易量越重，作為近期趨勢(shì)可能反轉(zhuǎn)的信號(hào)，分量就越重。如果當(dāng)日的高點(diǎn)和低點(diǎn)均

10、超過了前一天，就形成了所謂的擴(kuò)張日，分量更重。23、關(guān)鍵反轉(zhuǎn)日是真正重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。24、雙日反轉(zhuǎn)：在上升趨勢(shì)中，前一天價(jià)格走出新高點(diǎn)，并且以接近于高點(diǎn)的水平收市。次日，價(jià)格開市于前一天收市價(jià)附近，但無力繼續(xù)上升，于是收市價(jià)格跌近前一天低點(diǎn)。底部雙日反轉(zhuǎn)相反。25、反轉(zhuǎn)日本身并不是重要形態(tài)，但因時(shí)而異，有可能演化為重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。26、周反轉(zhuǎn)比日反轉(zhuǎn)重要得多。27、價(jià)格跳空：線圖上沒有發(fā)生交易的區(qū)域。比如在上升趨勢(shì)中，某日最低價(jià)高于前一日的最高價(jià)。下降趨勢(shì)中，某日最高價(jià)格低于前一日的最低價(jià)。向上跳空表明市場(chǎng)堅(jiān)挺，向下跳空表明市場(chǎng)疲軟。月線圖和周線圖的跳空非同小可。28、跳空的四種類型： A普通跳空

11、：預(yù)測(cè)性價(jià)值最低。發(fā)生在交易量極小的市場(chǎng)情況下，或者在橫向延伸的交易區(qū)間的中間階段。原因是市場(chǎng)清淡，相對(duì)較小的交易指令便足以導(dǎo)致價(jià)格跳空。可以忽略不計(jì)。 B突破跳空：發(fā)生在重要的價(jià)格運(yùn)動(dòng)完成之后，或者新的重要運(yùn)動(dòng)發(fā)生之初。在高額交易量中完成，經(jīng)常不被回填，交易量越大，回填的可能性越小。事實(shí)上，如果被完全填回，那么可能是原先的突破不成立的信號(hào)。向上跳空在之后的市場(chǎng)通常起支撐作用，向下跳空在之后市場(chǎng)反彈中將可能成為阻擋區(qū)域。 C中繼跳空（測(cè)量跳空）：當(dāng)新的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)發(fā)生、發(fā)展過一段時(shí)間后，價(jià)格再度跳躍前進(jìn)，形成的一個(gè)跳空或一系列跳空。反映出市場(chǎng)正以中等的交易量順利發(fā)展。此類跳空構(gòu)成支撐或阻擋。通常不

12、會(huì)被回填，如果回填是趨勢(shì)走弱的信號(hào)。趨勢(shì)的發(fā)展余地可以由趨勢(shì)信號(hào)發(fā)出之處至跳空缺口的長(zhǎng)度向后翻折估算。 D衰竭跳空：發(fā)生在市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的尾聲，價(jià)格抵達(dá)所有目標(biāo)后，并且突破跳空和中繼跳空均已經(jīng)清晰可辨之后，分析者開始預(yù)期衰竭跳空的降臨。一般隨趨勢(shì)跳空，如果在跳空之后的一星期內(nèi)被回填，則含有趨勢(shì)衰竭的意味。29、島型反轉(zhuǎn)：向上衰竭跳空出現(xiàn)后，價(jià)格在其上方小范圍盤桓數(shù)日，然后再度跳空而下，反轉(zhuǎn)形態(tài)完成，通常意味著市場(chǎng)將發(fā)生一定幅度的折返。反轉(zhuǎn)的規(guī)模要取決于它本身在趨勢(shì)總體結(jié)構(gòu)中的地位。 第五章：主要反轉(zhuǎn)形態(tài)1、價(jià)格形態(tài)的主要分類：反轉(zhuǎn)型和持續(xù)型。2、五種常見的主要反轉(zhuǎn)形態(tài)：頭肩形、三重頂（底）、雙重頂（

13、底）、V字頂（底）、圓形（盆形）頂（底）。3、交易量在所有價(jià)格形態(tài)中，起到重要的驗(yàn)證作用。4、基本要領(lǐng)： A前提在市場(chǎng)上事先確有趨勢(shì)存在。 B現(xiàn)行趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn)的第一個(gè)信號(hào)，經(jīng)常是重要趨勢(shì)線被突破。 C形態(tài)的規(guī)模越大，則隨之而來的市場(chǎng)動(dòng)作越大。 D頂部形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間通常短于底部形態(tài)，但其波動(dòng)性較強(qiáng)。 E底部形態(tài)的價(jià)格范圍通常較小，但其醞釀時(shí)間較長(zhǎng)。 F交易量在驗(yàn)證向上突破信號(hào)的可靠性方面，更具參考價(jià)值。5、絕大多數(shù)測(cè)算技術(shù)僅僅給出最小價(jià)格目標(biāo)，最大目標(biāo)就是事前趨勢(shì)的起點(diǎn)。6、形態(tài)規(guī)模越大，則隨之而來的市場(chǎng)動(dòng)作越大。7、頭肩形：在上升趨勢(shì)中，一系列依次上升的波峰和波谷首先把上漲勢(shì)頭逐漸放緩，然后

14、上升趨勢(shì)開始停頓，此時(shí)供求雙方的力量對(duì)比處于相對(duì)平衡。第一個(gè)警示在于頭部的成交量較肩部高點(diǎn)開始減少，之后下跌幅度擊穿肩部高點(diǎn)支撐位以及主要趨勢(shì)線，再次上沖交易量更加顯著地減輕，且達(dá)不到頭部高點(diǎn)。在最后兩個(gè)向上反彈低點(diǎn)可做出較為平緩的趨勢(shì)線，即頸線。在頂部頸線一般輕微上斜，頭肩頂成立的決定性因素是收市價(jià)格明確地突破到頸線以下以及最后一個(gè)向上反彈低點(diǎn)的支撐。頂部形態(tài)完成后的初始階段，市場(chǎng)向下突破時(shí)交易量是否急劇擴(kuò)張并不是至關(guān)重要的。8、反撲：頭肩形出現(xiàn)后，市場(chǎng)通常會(huì)出現(xiàn)反撲現(xiàn)象，價(jià)格彈回頸線或者前一個(gè)向上反彈的低點(diǎn)，此時(shí)兩者均在市場(chǎng)上方構(gòu)成阻擋。如果在突破頸線的初始階段交易量極重，那么反撲余地大為

15、減小，反之則反撲可能性加大。這種反彈應(yīng)以較小的交易量進(jìn)行，并且當(dāng)新的下降趨勢(shì)恢復(fù)下跌，應(yīng)伴隨著顯著加重的交易活動(dòng)。9、發(fā)現(xiàn)價(jià)格目標(biāo)：形態(tài)高度是測(cè)算價(jià)格目標(biāo)的基礎(chǔ)。先測(cè)出從頭到頸線的垂直距離，然后從頸線上被突破的點(diǎn)出發(fā)，向下投射相同的距離，就是最小價(jià)值目標(biāo)。價(jià)格目標(biāo)的制定需要參考其他技術(shù)指標(biāo)。10、倒頭肩形：有三個(gè)清楚的底谷，頭稍低于兩肩，收市價(jià)格決定性地向上突破頸線。在底部時(shí)，當(dāng)頸線向上突破后，市場(chǎng)更習(xí)慣于反撲。11、頭肩頂和頭肩底最重要的區(qū)別在于與之配合的交易量序列。在底部，當(dāng)市場(chǎng)力圖發(fā)動(dòng)一輪牛市的時(shí)候，必須有較多的交易量才行。頭部的交易量比左肩稍有減少，但在頭部的上沖階段，交易活動(dòng)應(yīng)顯示有

16、所增加，且交易量水平經(jīng)常要超過左肩的上沖對(duì)應(yīng)的交易量水平。右肩下跌部分的交易量應(yīng)該非常輕弱。突破頸線上沖的時(shí)候，這個(gè)突破信號(hào)如果成立，所伴隨的交易量應(yīng)該是急劇膨脹的。12、頂部頸線通常向上傾斜或水平，如果向下傾斜則是市場(chǎng)疲弱的表現(xiàn)，但反轉(zhuǎn)信號(hào)會(huì)來得比較晚。同樣，底部頸線向上傾斜意味著市場(chǎng)堅(jiān)挺，但反轉(zhuǎn)信號(hào)也來得很晚。13、復(fù)雜頭肩形：雙頭，雙左肩、雙右肩。14、買入機(jī)會(huì)：頭部形成后的回撤支撐位、右肩部形成的信號(hào)出現(xiàn)以及事后發(fā)生的反撲，均是建立頭寸的可能時(shí)機(jī)。15、流產(chǎn)的頭肩形形態(tài)：一旦價(jià)格越過頸線，頭肩形形態(tài)就完成了，市場(chǎng)也不應(yīng)該再返回頸線的另一邊。只要隨后有任何一個(gè)收市價(jià)格返回穿越頸線，都是嚴(yán)

17、重的警訊，說明此次突破可能是無效信號(hào)。16、三重頂或底：較頭肩形態(tài)少見得多。三個(gè)頂或底的三個(gè)峰谷處在大致相同的水平位置上。三重頂中，交易量往往隨相繼的峰而遞減。再向下突破時(shí)則應(yīng)該增加。三重頂只在沿著兩個(gè)中間低點(diǎn)的支撐水平被向下突破后才得以完成。在三重底中，情況相反。底部形態(tài)完成時(shí)，向上突破的交易量是否強(qiáng)勁，也同樣是關(guān)鍵。測(cè)算價(jià)格目標(biāo)同樣參考形態(tài)高度，由突破點(diǎn)算起，至少也要走出等于形態(tài)高度的距離。17、雙重頂或底：較三重頂或底常見許多，出現(xiàn)頻率僅次于頭肩形，常被稱為M頂、W底。當(dāng)市場(chǎng)達(dá)到一個(gè)高點(diǎn)，通常交易量也有所增加，之后縮量跌至一個(gè)反彈低點(diǎn)，然后下一輪上沖無力穿越前一個(gè)高點(diǎn)，價(jià)格開始回落，收市

18、價(jià)格突破前一個(gè)低點(diǎn)的支撐后，反轉(zhuǎn)才能夠成立。理想的雙重頂有兩個(gè)顯著地峰，且價(jià)格水平大致相同，交易量?jī)A向于在第一個(gè)峰時(shí)較重，而在第二個(gè)峰時(shí)較輕。在較重交易量下，收市價(jià)打破中間谷點(diǎn)，頂部形態(tài)完成，可能會(huì)出現(xiàn)反撲，回到突破點(diǎn)水平。18、雙重頂?shù)臏y(cè)算：由突破點(diǎn)走出與形態(tài)高度相等的距離。19、理想雙重頂和底的變形：有時(shí)第二峰弱于第一峰，屬于正?，F(xiàn)象。如果第二峰略微超越第一峰，可能是趨勢(shì)的延續(xù)，也可能是牛市陷阱，需要穿越過濾器綜合判別第二峰的向上穿越是否有效。價(jià)格在上一個(gè)峰值或谷值處出現(xiàn)回調(diào)是很正常的，不能過早判斷雙重頂和雙重底。20、雙峰之間持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，形態(tài)的高度越大，則即將來臨的反轉(zhuǎn)潛力也越大。一般

19、在最有效力的雙重頂或底形態(tài)中，市場(chǎng)至少要在雙峰或雙底之間持續(xù)一個(gè)月。21、圓頂和圓底：比較少見。價(jià)格從上升到下降或者從下降到上升的變化過程極為平緩，交易量?jī)A向于形成盆狀形態(tài)。有時(shí)在圓底中點(diǎn)的稍后位置上，價(jià)格在異乎尋常的重大交易量背景下突破，而后又回落到緩慢的圓形形態(tài)過程中，在底部末端出現(xiàn)一個(gè)盆把或稱平臺(tái)，隨后新的上升趨勢(shì)得以恢復(fù)，交易量進(jìn)一步擴(kuò)張。圓形形態(tài)的完成很難確切判斷，也不具備精確的測(cè)算規(guī)則，通常出現(xiàn)在平淡乏味的市場(chǎng)。22、V形頂或底（長(zhǎng)釘形）：代表強(qiáng)烈的市場(chǎng)反轉(zhuǎn)，很難判斷但并不罕見，本質(zhì)上是非形態(tài)的。極為經(jīng)常地孕育在關(guān)鍵反轉(zhuǎn)日或島形反轉(zhuǎn)。事先必須有趨勢(shì)存在，一般出現(xiàn)在市場(chǎng)持續(xù)上漲，一路

20、很少調(diào)整或只有微小調(diào)整的情況下，通常事前已經(jīng)出現(xiàn)過幾次跳空，市場(chǎng)似乎已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出絕大多數(shù)正常預(yù)期。這種反轉(zhuǎn)的有效信號(hào)是，市場(chǎng)對(duì)其非常陡峭的趨勢(shì)線的突破，移動(dòng)平均線在這種情況下幫助不大。通?；爻返皆融厔?shì)的顯要比例。23、擴(kuò)展V形反轉(zhuǎn)形態(tài)：市場(chǎng)反向后，很快形成一個(gè)小平臺(tái)。在頂部平臺(tái)向上傾斜，在底部，平臺(tái)向下傾斜。平臺(tái)出現(xiàn)時(shí)交易量有所下降，而當(dāng)趨勢(shì)恢復(fù)后，交易量再度增長(zhǎng)。擴(kuò)展形態(tài)比真正的V形態(tài)要少見。24、左側(cè)擴(kuò)展V形形態(tài)：更為少見。第六章：持續(xù)形態(tài)1、持續(xù)形態(tài)：通常表示，圖表上的橫向價(jià)格伸展僅僅是當(dāng)前趨勢(shì)的暫時(shí)休止，下一步市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)將與事前趨勢(shì)的原方向一致。2、持續(xù)形態(tài)的持續(xù)時(shí)間通常較反轉(zhuǎn)形態(tài)為短

21、。3、三角形：分為對(duì)稱三角形、上升三角形和下降三角形。4、對(duì)稱三角形（繞線筒）：具有兩條逐漸靠攏的趨勢(shì)線，上面的直線下傾，下面的直線上傾，左側(cè)表示形態(tài)高度的垂線稱為底邊，兩條直線在右側(cè)相交的點(diǎn)稱為頂點(diǎn)。通常屬于持續(xù)型形態(tài)，表示既有趨勢(shì)暫時(shí)處于休整，隨后將恢復(fù)發(fā)展。在三角形中，我們要求至少有四個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)做出兩條趨勢(shì)線。通常大部分三角形包含六個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，三個(gè)波峰和三個(gè)波谷形成五個(gè)浪。5、三角形完結(jié)的時(shí)間極限：三角形完結(jié)的時(shí)間極限就是定點(diǎn)位置。一般價(jià)格應(yīng)在三角形橫向?qū)挾纫话氲剿姆种g的某個(gè)位置，順原趨勢(shì)方向突圍而出。如果價(jià)格始終在三角形內(nèi)徘徊并超出了上述范圍，那么三角形就開始喪失潛力，通常意味著價(jià)格

22、將持久地漂泊下去。實(shí)際的穿越信號(hào)是以收市價(jià)格穿越某條趨勢(shì)線為標(biāo)志的。有時(shí)價(jià)格突破后也會(huì)向趨勢(shì)線反撲。突破后頂點(diǎn)、趨勢(shì)線成為重要的阻擋或支撐。6、在三角形內(nèi)，價(jià)格的擺動(dòng)幅度越來越小，交易量日益萎縮。但當(dāng)趨勢(shì)線被穿越，交易量應(yīng)該明顯增加，在隨后的反撲中交易量輕弱。在上升趨勢(shì)中，交易量更為重要。在向下突破時(shí)，如果交易量大大飆升，特別是在接近三角形頂點(diǎn)的情況下，反而可能出現(xiàn)虛假看跌信號(hào)。另外，交易量在形態(tài)形成過程中的變化應(yīng)與趨勢(shì)方向微弱一致。7、三角形測(cè)算：以底邊長(zhǎng)度由突破點(diǎn)順勢(shì)走出相等距離?；蛴傻走叺亩它c(diǎn)出發(fā)，做出平行于另一邊趨勢(shì)線的平行線。8、上升三角形：上邊趨勢(shì)線平緩，下邊線上升。9、下降三角形

23、：下邊趨勢(shì)線平緩，上邊線下降。10、上升三角形看漲，下降三角形看跌。測(cè)算價(jià)格目標(biāo)方式類似于對(duì)稱三角形。11、下降趨勢(shì)時(shí)出現(xiàn)上升三角形，其含義也是看漲的。上邊線的突破意味著底部形態(tài)完成。上升趨勢(shì)中出現(xiàn)下降三角形，可能標(biāo)志著向下的反轉(zhuǎn)。其交易量變化也與對(duì)稱三角形類似。12、三角形屬于中等形態(tài)，形成過程要花費(fèi)一個(gè)月以上，但一般少于三個(gè)月。持續(xù)時(shí)間短于一個(gè)月的三角形可能屬于另外的形態(tài)類別。其自然屬性屬于日線圖。13、擴(kuò)大形態(tài)（喇叭形）：相對(duì)較少見。其實(shí)是反向三角形。擴(kuò)大形態(tài)中，交易量隨著價(jià)格振幅的日益放大而相應(yīng)擴(kuò)張，顯示市場(chǎng)已經(jīng)失去控制，變得極為情緒化。最常發(fā)生在市場(chǎng)的主要頂部，因而通常是看跌形態(tài)，錯(cuò)

24、誤信號(hào)頻繁出現(xiàn)。當(dāng)來自第三峰的回落突破了第二谷，形態(tài)就基本上完成了，共三峰兩谷。第三峰有可能達(dá)不過第二峰高點(diǎn)，可視為市場(chǎng)上沖失敗的及早警示。14、鉆石形態(tài)：通常出現(xiàn)在市場(chǎng)頂部，是一種相對(duì)罕見的形態(tài)。由擴(kuò)大三角形和對(duì)稱三角形組合而成，交易量隨價(jià)格波動(dòng)先擴(kuò)大后萎縮。經(jīng)常充當(dāng)反轉(zhuǎn)形態(tài)。一般在后半部下方的上升趨勢(shì)線被向下?lián)羝坪笮螒B(tài)完成，會(huì)配合交易活動(dòng)的增加。15、鉆石形態(tài)的測(cè)算：計(jì)算出最寬部的數(shù)值距離然后由突破點(diǎn)向下投射相同距離。有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)反撲。16、旗形和三角旗形表示市場(chǎng)充滿活力，但暫時(shí)處于休止?fàn)顟B(tài)。劇烈的、幾乎是直線式的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，是旗形和三角旗形出現(xiàn)的先決條件。旗形和三角旗形是兩種最可靠的持續(xù)形

25、態(tài)，僅在極少數(shù)情況下引起市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)。首先應(yīng)當(dāng)注意在形態(tài)出現(xiàn)前的陡峭的價(jià)格上升及其重大的伴隨交易量，還應(yīng)注意在該調(diào)整形成過程中交易量的急劇萎縮，以及在向上突破時(shí)交易活動(dòng)的突然迸發(fā)。17、旗形是由兩條向既定趨勢(shì)相反方向傾斜、相互平行的趨勢(shì)線圍城的。三角旗形以兩條相互靠攏的趨勢(shì)線為特征，從總體上呈現(xiàn)水平發(fā)展的特點(diǎn)。隨著形態(tài)的逐漸形成，交易量應(yīng)該顯著枯竭。18、旗形與三角旗形都是短期的，應(yīng)當(dāng)在一到三個(gè)星期完成。三角旗形和旗形在下降趨勢(shì)中延續(xù)時(shí)間往往較短。在上升趨勢(shì)中，兩種形態(tài)的完成均以對(duì)上邊趨勢(shì)線的突破為標(biāo)志，而在下降趨勢(shì)中，下邊趨勢(shì)線的突破意味著下降趨勢(shì)的恢復(fù)。突破應(yīng)當(dāng)發(fā)生在重大交易背景下。19、三

26、角旗形與旗形形態(tài)測(cè)算：突破點(diǎn)順當(dāng)前趨勢(shì)延伸出與之前運(yùn)動(dòng)豎直距離相等的長(zhǎng)度。20、楔形：與對(duì)稱三角形相似，以兩條相互靠攏的趨勢(shì)線為特征，交點(diǎn)為頂點(diǎn)。通常持續(xù)一個(gè)月以上，但不超過三個(gè)月。有明顯的傾角，下降楔形屬于看漲形態(tài)，上升楔形屬于看跌形態(tài)。21、上升趨勢(shì)中，如在頂部出現(xiàn)的上升楔形，則是看跌信號(hào)，如在底部出現(xiàn)下降楔形，則是看漲信號(hào)。22、價(jià)格從楔形形態(tài)中突圍出之前，至少要朝頂點(diǎn)經(jīng)歷過其全部距離的三分之二，有時(shí)甚至到達(dá)頂點(diǎn)后，形態(tài)才告完結(jié)。這是楔形與對(duì)稱三角形的另一個(gè)區(qū)別。楔形過程中交易量應(yīng)該收縮，突破時(shí)交易量應(yīng)該增加。楔形在下降趨勢(shì)中比在上升趨勢(shì)中持續(xù)的時(shí)間更短。23、矩形：價(jià)格在兩條平行直線之

27、間橫向伸展。有時(shí)矩形被稱為交易區(qū)間或密集區(qū)。它通常是既成趨勢(shì)的調(diào)整階段，最終市場(chǎng)將順著之前的趨勢(shì)方向完結(jié)它。應(yīng)該密切注意價(jià)格移動(dòng)方向上的交易量，預(yù)備矩形演變?yōu)槿仨敾虻?。矩形通常持續(xù)一到三個(gè)月，同時(shí)交易量不見得萎縮。24、在矩形形態(tài)中可以通過反趨勢(shì)操作短期獲利，當(dāng)突破發(fā)生時(shí)，應(yīng)當(dāng)立即了結(jié)虧損頭寸。25、矩形測(cè)算：由突破點(diǎn)向下延伸形態(tài)高度。26、對(duì)等運(yùn)動(dòng)：又稱自測(cè)擺動(dòng)，這一理論認(rèn)為主要的市場(chǎng)上升或下降過程，可以分成距離相等，相互平行的兩個(gè)部分。只有當(dāng)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)相當(dāng)有序并且節(jié)奏分明的情況下才有用武之地。27、持續(xù)型頭肩形形態(tài)：價(jià)格外形的外觀與橫向伸展的矩形形態(tài)相似，但在上升趨勢(shì)中，中間低谷低于兩肩，

28、而在下降趨勢(shì)時(shí)，中間峰超過兩肩，與正常現(xiàn)象對(duì)照正好是倒置的。識(shí)別出持續(xù)頭肩形形態(tài)后，可照常繪出頸線，頸線被突破后，原趨勢(shì)得以恢復(fù)。交易量的變化規(guī)則、測(cè)算方法與頭肩形相類似，但交易量要求不如后者嚴(yán)格，測(cè)算的可靠性也較弱。28、不同商品、證券的特性決定了技術(shù)分析手段在不同市場(chǎng)需要有所側(cè)重和取舍，技術(shù)手段的選擇應(yīng)當(dāng)保證在當(dāng)前市場(chǎng)上的可靠性程度達(dá)到百分之七十以上。29、相互驗(yàn)證：應(yīng)把所有技術(shù)信號(hào)和指標(biāo)都加以比較參照，從而保證它們中的大部分相互驗(yàn)證，指向共同的方向，例如參照不同到期月份的合約、廣泛性價(jià)格指數(shù)以及全部相關(guān)市場(chǎng)。30、相互背離：當(dāng)出現(xiàn)技術(shù)分析不能相互驗(yàn)證的情形，可能是趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn)最好的先期警

29、訊。第七章：交易量和持倉(cāng)興趣1、在技術(shù)分析中，價(jià)格居首要地位，交易量次之，持倉(cāng)興趣（open interest）居末，后二者起到驗(yàn)證指標(biāo)的作用。2、交易量：在我們所研究的基本時(shí)間單位內(nèi)成交的合約總數(shù)。3、持倉(cāng)興趣（期貨）：到某日收市時(shí)為止，所有未平倉(cāng)了結(jié)的合約的總數(shù)。計(jì)算多頭一邊或空頭一邊。以合約張數(shù)為單位。4、持倉(cāng)興趣具有明確的季節(jié)性傾向。需要以實(shí)際持倉(cāng)興趣與5年平均持倉(cāng)興趣作比較，以剔除季節(jié)性傾向，得到持倉(cāng)興趣的凈變化。5、持倉(cāng)興趣的變化如何發(fā)生：每當(dāng)交易大廳內(nèi)一筆交易完成后，持倉(cāng)興趣有三種變化可能，即增加、減少或不變。 A買方買進(jìn)新多頭頭寸，賣方賣出新空頭頭寸：增加。 B買方買進(jìn)新多頭頭

30、寸，賣方賣出原有多頭頭寸：不變。 C買方買回原有空頭頭寸，賣方賣出新空頭頭寸，不變。 D買方買回原有空頭頭寸，賣方賣出原有多頭頭寸，減少。6、一般解釋規(guī)則： A價(jià)格上漲，交易量增加，持倉(cāng)興趣上升：市場(chǎng)堅(jiān)挺。 B價(jià)格上漲，交易量減少，持倉(cāng)興趣下降：市場(chǎng)疲弱。 C價(jià)格下跌，交易量增加，持倉(cāng)興趣上升：市場(chǎng)疲弱。 D價(jià)格下跌，交易量減少，持倉(cāng)興趣下降：市場(chǎng)堅(jiān)挺。7、交易量水平是對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)背后的市場(chǎng)的強(qiáng)度或迫切性的估價(jià)。8、權(quán)衡交易量（OBV）：約瑟夫·格蘭維爾創(chuàng)立。在價(jià)格圖表底部增加交易量曲線，交易量曲線由一個(gè)基準(zhǔn)數(shù)出發(fā)，隨當(dāng)日收市價(jià)格較前一日收市價(jià)格上升而上升、下降而下降。9、交易量累計(jì)（

31、VA）法：馬克·蔡金設(shè)計(jì)。根據(jù)收市價(jià)格同當(dāng)日平均價(jià)格的相對(duì)高低決定當(dāng)日交易量曲線的走向，交易量的一定比例計(jì)入曲線。進(jìn)黨收市價(jià)格與當(dāng)日最高價(jià)格相同時(shí)，才把全天的交易量均計(jì)為正值。公式如下：VA= (C L) (H - C)/(H - L) * V。其中H為當(dāng)日最高價(jià)，C為收市價(jià)，L為最低價(jià)，V為當(dāng)日成交量。10、商品期貨市場(chǎng)上的交易量不如股市有用。11、持倉(cāng)興趣的解釋規(guī)則： A在上升趨勢(shì)中，如果價(jià)格上漲，持倉(cāng)興趣總額的增加超過其季節(jié)性平均值的增加，說明新的資金流入市場(chǎng)，反映出新的買方行動(dòng)大膽積極，是一個(gè)看漲信號(hào)。 B價(jià)格上漲，而持倉(cāng)興趣的下降超過了季節(jié)性下降，說明這種價(jià)格上沖主要來自于

32、空頭者買進(jìn)斬倉(cāng)行為，一旦被迫平倉(cāng)了結(jié)空頭頭寸的過程完成后，上升趨勢(shì)失去動(dòng)力，是一個(gè)看跌信號(hào)。 C下降趨勢(shì)時(shí)，價(jià)格下跌持倉(cāng)興趣總額增加超過季節(jié)性平均值的增加，說明資金流入市場(chǎng)，反映出新的賣方行動(dòng)大膽積極，表明下降趨勢(shì)將持續(xù)下去的可能性有所增加。 D價(jià)格下跌時(shí)，持倉(cāng)興趣總額的減少超過了其季節(jié)性的減少，這種下跌主要是由于多頭者的斬倉(cāng)行為所致，一旦賣出平倉(cāng)過程結(jié)束，下降趨勢(shì)可能終結(jié)，是一個(gè)表明市場(chǎng)堅(jiān)挺的信號(hào)。12、當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)接近尾聲，持倉(cāng)興趣已經(jīng)隨著價(jià)格趨勢(shì)的整個(gè)過程增加到一定高度了，那么一旦持倉(cāng)興趣不再增加乃至開始減少，經(jīng)常是趨勢(shì)即將生變的先期警訊。13、在牛市中，不同尋常的高額持倉(cāng)興趣是個(gè)危險(xiǎn)

33、信號(hào)。14、如果在市場(chǎng)橫向延展的調(diào)整期間，或者處于水平交易區(qū)間之中時(shí)，持倉(cāng)興趣逐漸累積增加，那么一旦發(fā)生向上或向下的價(jià)格突破，隨后而來的價(jià)格運(yùn)動(dòng)將會(huì)加劇。每當(dāng)突破發(fā)生，新趨勢(shì)初露端倪，市場(chǎng)通常都處在巨大的恐慌之中。而這種局面正是那些陷足于市場(chǎng)的錯(cuò)誤一邊的交易商給予平倉(cāng)了結(jié)損失頭寸造成的。因此持倉(cāng)興趣增加得越多，在突破時(shí)，價(jià)格運(yùn)動(dòng)的潛力就越大。15、脹爆：價(jià)格經(jīng)過長(zhǎng)期上漲后，突然急劇上沖，與之同時(shí)，交易量也大為增加，持倉(cāng)興趣卻明顯下降。在拋售高潮中，價(jià)格則在長(zhǎng)期下跌的基礎(chǔ)上，突然急劇回落，交易量大大增加愛，持倉(cāng)興趣大幅下降。16、交易商分類報(bào)告：大戶保值商，大戶投機(jī)商和小戶。CRB（商品研究局）

34、總結(jié)的普遍要領(lǐng)：最牛氣的市場(chǎng)格局是：大戶保值商的凈持倉(cāng)興趣為多頭，且其數(shù)量大大超出季節(jié)性正常值；大戶投機(jī)商明顯地持有凈多頭頭寸；而小戶凈頭寸為空頭，且數(shù)量大大超過季節(jié)性正常值。最熊氣的市場(chǎng)格局則反之。本領(lǐng)域的主要研究是針對(duì)傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的，不適用于金融期貨市場(chǎng)，但在股票領(lǐng)域正大行其道。 第八章：長(zhǎng)期圖表和商品指數(shù)1、長(zhǎng)期圖表上，雙重頂和雙重底非常醒目。周反轉(zhuǎn)和月反轉(zhuǎn)也頻繁出現(xiàn)。2、圖表分析的順序：從長(zhǎng)期圖表開始，逐步過渡到近期圖表。3、在股票市場(chǎng)上，所有的市場(chǎng)分析方法都是從廣泛的市場(chǎng)平均值出發(fā)，再研究各行業(yè)的表現(xiàn)，最后選出最佳企業(yè)。分析商品市場(chǎng)時(shí)，商品研究局期貨價(jià)格指數(shù)是最重要的總體商品價(jià)格指

35、標(biāo)。研究CRB群類指數(shù)，以挑選出最堅(jiān)挺或最疲弱的商品群，再由個(gè)別市場(chǎng)中選擇最突出的具體期貨。4、長(zhǎng)期圖表不需要做通貨膨脹修正，應(yīng)當(dāng)相信市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)行了必要修正。比如貨幣貶值時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致用該貨幣表示的商品價(jià)格上漲。 第九章：移動(dòng)平均線1、移動(dòng)平均線實(shí)質(zhì)上是一種追蹤趨勢(shì)的工具。其目的在于識(shí)別和顯示舊趨勢(shì)已經(jīng)終結(jié)或反轉(zhuǎn)、新趨勢(shì)正在萌生的關(guān)鍵契機(jī)。移動(dòng)平均線在本質(zhì)上滯后于市場(chǎng)變化。2、在制造移動(dòng)平均線時(shí)收市價(jià)格使用得最普遍。但也有使用其它價(jià)格的構(gòu)造方法。3、平均值的計(jì)算方法：簡(jiǎn)單移動(dòng)平均值，線性加權(quán)移動(dòng)平均值（越后來的收市價(jià)格權(quán)重越大），指數(shù)加權(quán)移動(dòng)平均值（涵蓋所有歷史價(jià)格數(shù)據(jù)的加權(quán)平均）。加權(quán)平均線往

36、往領(lǐng)先于簡(jiǎn)單平均線。4、通常，價(jià)格處于橫向延展的區(qū)間中，短期移動(dòng)平均線的效果較佳。一旦價(jià)格趨勢(shì)形成，無論上升還是下降，長(zhǎng)期移動(dòng)平均線更為有利。當(dāng)趨勢(shì)處于反轉(zhuǎn)過程中，較短期的平均線更為實(shí)用。5、采用一條移動(dòng)平均線的過濾器： A要求收市價(jià)格必須穿過移動(dòng)平均線，同時(shí)也要求當(dāng)天全部?jī)r(jià)格范圍清晰地突出在移動(dòng)平均線的同一側(cè)。 B收市價(jià)格穿越移動(dòng)平均線的幅度必須達(dá)到預(yù)期要求。 C移動(dòng)平均線必須由其余圖表的突破信號(hào)驗(yàn)證，避免在短暫的橫向區(qū)間中接連陷入拉鋸。 D要求信號(hào)在出現(xiàn)后一到二日內(nèi)保持有效。 E 百分比包絡(luò)線（波幅帶）：收市價(jià)格不但要超越移動(dòng)平均線，還要超越包絡(luò)線。 F 針對(duì)每日最高價(jià)和最低價(jià)均采用移動(dòng)平

37、均方法，得到價(jià)格帶（包容帶），收市價(jià)格穿越上邊線才是買入信號(hào)，穿越下邊線才是賣出信號(hào)。6、采用兩條移動(dòng)平均線的具體方法： A雙線相交：短期平均線向上穿越長(zhǎng)期平均線，構(gòu)成買入信號(hào)，向下穿越則構(gòu)成賣出信號(hào)。在時(shí)間上雙線相交法較單一平均線法滯后一些，但減少了拉鋸現(xiàn)象。 B雙線之間為中間去，當(dāng)收市價(jià)格同時(shí)越過兩條平均線后才構(gòu)成買入信號(hào)，價(jià)格向下穿越兩條平均線才構(gòu)成賣出信號(hào)，返回中間區(qū)則信號(hào)取消。7、三重交叉法：最常用的三重交叉法是4-9-18天均線組或者5-10-20天均線組最為常見。在下降趨勢(shì)中，當(dāng)4天均線同時(shí)向上穿越9天和18天均線，構(gòu)成買入預(yù)警信號(hào)。隨后一旦9天均線向上穿越18天均線，則該預(yù)警得

38、到驗(yàn)證。上升趨勢(shì)轉(zhuǎn)為下降趨勢(shì)時(shí)，4天均線向下突破9天均線和18天均線，而后9天均線向下跌破18天均線。8、美林公司研究結(jié)果： A趨勢(shì)性是存在的。 B沒有哪種移動(dòng)平均線在所有市場(chǎng)上都是最佳的。 C較長(zhǎng)期的平均線勝過較短期的平均線，長(zhǎng)期與短期的分水嶺約在八周（40天）左右。 D簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線勝過線性加權(quán)平均線，指數(shù)加權(quán)平均線最差。 E 雙平均線法較三平均線法為強(qiáng)。9、移動(dòng)平均線與周期現(xiàn)象：應(yīng)該按照市場(chǎng)的主流周期，相應(yīng)地調(diào)整移動(dòng)平均線的天數(shù)。10、菲波納奇數(shù)列：1，2，3，5，8，13，21，34等依次類推。菲波納奇數(shù)列在移動(dòng)平均線法中頗有用武之地。在周線圖上，無論是股票市場(chǎng)還是商品市場(chǎng)，13周移動(dòng)

39、平均線都被證明很有價(jià)值。11、股市分析中，13周移動(dòng)平均線與30周移動(dòng)平均線組合使用的方法由來已久。12、四周規(guī)則：理查德·唐遷創(chuàng)立。 A價(jià)格漲過前四個(gè)日歷周內(nèi)的最高價(jià)，則平回空偷偷存，開立多頭頭寸。 B價(jià)格跌過前四個(gè)周內(nèi)的最低價(jià)，則平回多頭頭寸，建立空頭頭寸。13、諧波理論：每個(gè)周期都與它鄰近的周期成倍數(shù)關(guān)系。第十章：擺動(dòng)指數(shù)和相反意見理論1、擺動(dòng)指數(shù)必須附于基本的趨勢(shì)分析。2、擺動(dòng)指數(shù)的區(qū)域基本上是水平向的狹長(zhǎng)區(qū)域。擺動(dòng)指數(shù)的峰和谷與價(jià)格圖上的峰和谷同時(shí)出現(xiàn)。有些擺動(dòng)指數(shù)的變化具有一個(gè)中間值，從而擺動(dòng)指數(shù)所在的水平區(qū)域可以分為上半部和下半部。3、通常，無論擺動(dòng)指數(shù)達(dá)到了上邊界還是

40、下邊界的極限數(shù)值，都意味著當(dāng)時(shí)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)可能幅度過大、速度過猛，市場(chǎng)上將出現(xiàn)調(diào)整或鞏固的過程。一般來說，擺動(dòng)指數(shù)進(jìn)入?yún)^(qū)域下邊界，交易商應(yīng)該買入，進(jìn)入上邊界，應(yīng)當(dāng)賣出。4、擺動(dòng)指數(shù)的三種用途： A擺動(dòng)指數(shù)的值達(dá)到上邊界或下邊界最有意義。當(dāng)它接近上邊界，市場(chǎng)處于超買狀態(tài)，反之，處于超賣。 B擺動(dòng)指數(shù)處于極限位置，并且與價(jià)格變化之間出現(xiàn)背離，是重要的預(yù)警信號(hào)。 C擺動(dòng)指數(shù)順著市場(chǎng)趨勢(shì)方向穿越零線，可能是重要的買賣信號(hào)。5、動(dòng)力指數(shù)：顯示價(jià)格變化的速度，而非價(jià)格本身。公式：M = V - VX。其中V表示當(dāng)日收市價(jià)格，VX表示X天以前的收市價(jià)格。動(dòng)力指數(shù)常用的時(shí)間間隔是10天。如果當(dāng)日收市價(jià)大于10天

41、前的收市價(jià)，那么M為正，標(biāo)在零線上方，反之M為負(fù)，標(biāo)在零線下方。6、動(dòng)力指數(shù)超前于價(jià)格變化。7、當(dāng)動(dòng)力指數(shù)向上穿越零線時(shí)，構(gòu)成買入信號(hào)，向下穿越時(shí)，構(gòu)成賣出信號(hào)。但是，基本的趨勢(shì)分析仍然占有壓倒一切的地位，不能孤立地采用擺動(dòng)指數(shù)分析所提供的買賣信號(hào)。8、擺動(dòng)指數(shù)上下邊界的確定：可以使用歷史高位和地位并時(shí)時(shí)調(diào)整。或者采用歸化方法，將擺動(dòng)指數(shù)比例化，從而漲跌幅度維持在+1與-1之間。9、變化速度指數(shù)（ROC）：ROC = 100(V / VX)。其中V是當(dāng)日收市價(jià)格，VX是X天以前的收市價(jià)?？潭?00成為中間線。10、利用兩條移動(dòng)平均線可以構(gòu)造擺動(dòng)函數(shù)，方法主要有“刷形圖法”（逐日做出兩條移動(dòng)平均

42、線的差，以線段的方式從中央零線出發(fā)，垂直地向正方向或負(fù)方向伸展），或以短期均線值除以長(zhǎng)期均線值得到百分比。這兩種做法均顯示短期均線圍繞長(zhǎng)期均線（即零線）的擺動(dòng)情形。如果兩條均線相距過遠(yuǎn)，就意味著市場(chǎng)出現(xiàn)極端狀態(tài)，稱為“趨勢(shì)停頓”。經(jīng)常一直要等到短期平均線返回長(zhǎng)期平均線以后，原趨勢(shì)才能從停滯中解放出來。11、擺動(dòng)指數(shù)向上穿越零線時(shí)，出現(xiàn)買入信號(hào)，向下穿越時(shí)，出現(xiàn)賣出信號(hào)。12、商品研究局即時(shí)相對(duì)力度（CRS）擺動(dòng)指數(shù)：CRS零線起到趨勢(shì)線般的阻擋作用。13、擺動(dòng)指數(shù)進(jìn)入上下臨界范圍，通常是平倉(cāng)獲利的實(shí)際。14、當(dāng)擺動(dòng)指數(shù)與價(jià)格圖線相互背離，經(jīng)常形成絕好的警示，出現(xiàn)看跌背離（上升趨勢(shì)中）或看漲背離

43、（下降趨勢(shì)中）。15、相對(duì)力度指數(shù)（RSI）：韋爾斯·王爾德首創(chuàng)。公式：RSI = 100 100 / (1 +RS)。其中RS = x天內(nèi)上漲收市價(jià)的平均值 / x天內(nèi)下跌收市價(jià)的平均值。16、RSI讀數(shù)超過70時(shí)，顯示超買狀態(tài)，低于30時(shí)，顯示超賣狀態(tài)。牛市和熊市中，RSI通常會(huì)發(fā)生漂移現(xiàn)象，所以80通常是牛市中的超買水平，而20則是熊市中的超賣水平。17、相互背離現(xiàn)象是相對(duì)力度指數(shù)最有指示價(jià)值的特性。當(dāng)RSI第一次進(jìn)入超買或超賣區(qū)域時(shí)，通常只是警告信號(hào)，而當(dāng)擺動(dòng)指數(shù)再次進(jìn)入危險(xiǎn)區(qū)域，并且第二輪動(dòng)作沒有驗(yàn)證價(jià)格趨勢(shì)，沒有達(dá)到相應(yīng)的新高點(diǎn)或新低點(diǎn)，就可能出現(xiàn)RSI背離。如果擺動(dòng)指數(shù)

44、朝市場(chǎng)相反方向突破了自身的前一個(gè)峰或谷，背離現(xiàn)象就得到了驗(yàn)證。18、隨機(jī)指數(shù)（K%D）：?jiǎn)讨?#183;萊恩首創(chuàng)。隨機(jī)指數(shù)中采用了兩條圖線%K和%D。其中%D更為重要。隨機(jī)指數(shù)的目的在于顯示過去一定日子里的價(jià)格區(qū)間中的相對(duì)位置，5天是常用的時(shí)間跨度。%K = 100(C L5) / (H5 L5)。其中C是當(dāng)日收市價(jià)，L是最低價(jià)，H是最高價(jià)，下標(biāo)5表示5日內(nèi)。%D = 100 * (H3 / L3)，其中H3是過去三天(C L5)的總和，而L3是過去三天(H5 L5)的總和。%D其實(shí)是%K的三天移動(dòng)平均線。19、隨機(jī)指數(shù)的主要信號(hào)：D線處于超買或超賣時(shí)，D線與相應(yīng)的期貨合約的價(jià)格之間的相互背離

45、現(xiàn)象。上下極限區(qū)也以70和30作為標(biāo)志。當(dāng)D居于70之上并形成兩個(gè)依次下降的峰，價(jià)格持續(xù)上漲，就構(gòu)成了看跌背離。當(dāng)D居于30之下并形成了兩個(gè)依次上漲的谷，價(jià)格持續(xù)下跌，就構(gòu)成了看漲背離。真正的買賣信號(hào)出現(xiàn)在K線在D線掉頭之后穿越D線。20、可以將傳統(tǒng)的隨機(jī)指數(shù)放慢：以原來的%D作為%K，在計(jì)算新%K的三天平均值獲得新的%D，更慢的%D信號(hào)似乎更為可靠。21、拉里·威廉斯指數(shù)（%R）：概念上類似隨機(jī)指數(shù)，但是刻度相反。其常用的時(shí)間刻度是周期長(zhǎng)度的二分之一。22、擺動(dòng)指數(shù)的買入信號(hào)處在上升趨勢(shì)中更令言，賣出信號(hào)處在下降趨勢(shì)中更有效。順著主要趨勢(shì)的方向交易這一點(diǎn)很關(guān)鍵，不能過于迷信擺動(dòng)指數(shù)

46、。23、當(dāng)主要趨勢(shì)處于初期，不要太介意擺動(dòng)指數(shù)，但當(dāng)它漸趨成熟，我們就應(yīng)當(dāng)密切注意擺動(dòng)指數(shù)的信號(hào)。24、移動(dòng)平均線相互驗(yàn)證/相互背離交易法（MACDTM）：杰拉爾德·阿佩爾首創(chuàng)。兩條指數(shù)加權(quán)移動(dòng)平均線圍繞零線演變。最有用處的信號(hào)是，短期平均線穿越長(zhǎng)期平均線。25、相反意見理論：當(dāng)決大都熟人看法一致時(shí)，他們一般是錯(cuò)誤的。相反意見理論顯示了賣方或買方的余力，也體現(xiàn)了大小戶實(shí)力對(duì)比。主要的參考指標(biāo)是看漲意見一致數(shù)字。26、看漲意見一致數(shù)字會(huì)有回撤現(xiàn)象。50%的回撤幅度是重要的支撐或阻擋。 第十一章 日內(nèi)點(diǎn)數(shù)圖1、點(diǎn)數(shù)圖：純粹是關(guān)于價(jià)格變化的研究，不考慮時(shí)間因素。如果認(rèn)為價(jià)格變化，就可以不更

47、新點(diǎn)數(shù)圖。價(jià)格變化的判斷由轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)規(guī)定決定。日內(nèi)點(diǎn)數(shù)圖上的一點(diǎn)表示一定單位的指數(shù)。2、可從采取較少的轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)規(guī)定來提高點(diǎn)數(shù)圖的靈敏度，也可以采取較多的轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)規(guī)定，降低它的靈敏度。3、價(jià)格密集區(qū)：價(jià)格水平伸展，從圖上看，其軌跡介于清晰的區(qū)間之中。4、點(diǎn)數(shù)圖的價(jià)格密集區(qū)顯示的支撐和阻擋很有價(jià)值。某處發(fā)生的交易活動(dòng)越多，從支撐和阻擋的作用來看，該區(qū)域就越重要。5、單點(diǎn)轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的點(diǎn)位測(cè)算：以形態(tài)的水平寬度決定趨勢(shì)向上或向下的目標(biāo)點(diǎn)位，可借圓規(guī)操作。 第十二章：三點(diǎn)轉(zhuǎn)向和優(yōu)化點(diǎn)數(shù)圖1、以三點(diǎn)轉(zhuǎn)向法繪制日線數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的點(diǎn)數(shù)圖。2、買入信號(hào)：發(fā)生在某個(gè)X列向上超過前一個(gè)X列一個(gè)X以上時(shí)。3、賣出信號(hào)：發(fā)

48、生在某個(gè)O列向下跌過前一個(gè)O列一個(gè)O以上時(shí)。4、平回空頭點(diǎn)：與買入信號(hào)價(jià)位相同。5、平回多頭點(diǎn)：與賣出信號(hào)價(jià)位相同。6、傳統(tǒng)入市信號(hào)：跟在一個(gè)或多個(gè)賣出信號(hào)之后的第一個(gè)買入信號(hào)，或者跟在一個(gè)或多個(gè)買入信號(hào)之后的第一個(gè)賣出信號(hào)。7、看漲：如果最近絕大多數(shù)信號(hào)均為買入信號(hào)，則應(yīng)看漲，且保持看漲，直至賣出信號(hào)出現(xiàn)為止。8、看跌：如果最近絕大多數(shù)信號(hào)均為賣出信號(hào)，則應(yīng)看跌，且保持看跌，直至出現(xiàn)買入信號(hào)。9、反撲：如果市場(chǎng)突破之后會(huì)出現(xiàn)反撲，那么就不在突破信號(hào)發(fā)生時(shí)立即入市，而是在其后等價(jià)格回撤到信號(hào)點(diǎn)時(shí)再入市。10、逐日?qǐng)D表的刷新：如果當(dāng)前列為X，則首先看當(dāng)日最高價(jià)，如果當(dāng)日最高價(jià)允許我們?cè)偬砑右粋€(gè)或

49、多個(gè)X，則照畫，不考慮當(dāng)日最低價(jià)。當(dāng)且僅當(dāng)不能再添X時(shí)，才看當(dāng)日最低價(jià)，判斷是否出現(xiàn)了轉(zhuǎn)向的情況。如果沒有，則無需改動(dòng)。如果當(dāng)前列位O列，則首先看當(dāng)日最低價(jià)，如果當(dāng)日最低價(jià)允許我們?cè)偬硪粋€(gè)或多個(gè)O，則照畫，不考慮當(dāng)日最高價(jià)。當(dāng)且僅當(dāng)不能再添O時(shí)，再看當(dāng)日最高價(jià)，判斷是否出現(xiàn)轉(zhuǎn)向情況，如果沒有，則無需更改。11、在考慮入市時(shí)機(jī)時(shí)，交易商可以自主選擇采用簡(jiǎn)單信號(hào)還是復(fù)雜信號(hào)。然而，在處理已有頭寸時(shí)，只要在其相反的方向出現(xiàn)任何一種簡(jiǎn)單信號(hào)，就必須平倉(cāng)出市。12、趨勢(shì)線的做法：上漲趨勢(shì)中，看漲支撐線是從最低的O列的最下方O出發(fā)，以45度斜角向右上方引出一條直線。只要價(jià)格居于該趨勢(shì)線上冊(cè)，就認(rèn)為主要趨勢(shì)

50、是牛市。下降趨勢(shì)中，看跌阻擋線是從最高的X列的最上方的X點(diǎn)出發(fā)，以45度向右下方引出一根直線，只要價(jià)格居于這條下降趨勢(shì)線的下策，該趨勢(shì)就是熊市。13、金字塔法：在市場(chǎng)朝預(yù)期方向持續(xù)發(fā)展的情況下，當(dāng)趨勢(shì)第一個(gè)信號(hào)出現(xiàn)，相應(yīng)地買入或賣出，隨著市場(chǎng)沿著既定方向繼續(xù)發(fā)展，在圖表上就會(huì)再度出現(xiàn)同類信號(hào)，后來這些重復(fù)信號(hào)就可以用來擴(kuò)大已有頭寸。無論是否增加頭寸，都應(yīng)該逐步調(diào)整止損指令，以達(dá)到充分保留已有頭寸、同時(shí)保護(hù)累積的賬面利潤(rùn)的目的。14、對(duì)傳統(tǒng)的三點(diǎn)轉(zhuǎn)向法可以優(yōu)化每點(diǎn)取值和轉(zhuǎn)向規(guī)定以提高盈利能力。 第十三章：艾略特波浪理論1、波浪理論的三個(gè)重要方面：形態(tài)、比例和時(shí)間，三者重要性依次遞減。2、八浪周期

51、：五浪（1，2，3，4，5）上升，三浪（a，b，c）下降。1浪、3浪、5浪是上升浪，成為主浪。2浪、4浪的方向與上升趨勢(shì)相反，稱為調(diào)整浪。3、趨勢(shì)具有很多的規(guī)模層次，艾略特將之分為九擋。無論趨勢(shì)屬于何種規(guī)模，基本的八浪周期是不變的。每一層次的浪可向下劃分為低一層次的浪。4、1，3，5浪可分為五浪結(jié)構(gòu)，而2，4浪可分未三浪結(jié)構(gòu)。a浪和c浪可分為五浪結(jié)構(gòu)，而b浪可分未三浪結(jié)構(gòu)。5、五浪結(jié)構(gòu)和三浪結(jié)構(gòu)具備不同的預(yù)測(cè)意義。例如，一組五浪結(jié)構(gòu)通常意味著更大一層次的波浪僅僅完成了一部分（除非這是第五浪的第五小浪）。最重要的一點(diǎn)是，調(diào)整決不會(huì)以五浪形式出現(xiàn)。例如，如果在牛市中看到一組五浪結(jié)構(gòu)的下跌，那么可能

52、意味著這只是更大一組三浪調(diào)整的第一浪。6、1浪的特性：1浪差不多有一半處于市場(chǎng)的底部位置，常常貌似從非常壓抑的水平發(fā)生不起眼的反彈。1浪在五浪中也是最短的一浪。有時(shí)候1浪可能很劇烈，特別是在主要的底部形態(tài)過程中。7、2浪的特性：2浪通?；爻?浪的全部或大部分上漲過程。但是正因?yàn)?浪能夠在1浪底部上方打住，才構(gòu)成了許多傳統(tǒng)的圖表形態(tài)。8、3浪的特征：在普通股領(lǐng)域中，3浪是最長(zhǎng)的，也是最猛烈的一浪。3浪向上穿越1浪之頂后，代表了各種傳統(tǒng)的突破信號(hào)，以及道氏理論的買入信號(hào)。在這一時(shí)刻，所有的趨勢(shì)順應(yīng)系統(tǒng)都擠進(jìn)了這一趟牛市。交易量通常是最重的，價(jià)格調(diào)控市場(chǎng)出現(xiàn)。9、4浪的特性：4浪通常是一個(gè)復(fù)雜形態(tài)，

53、三角形形態(tài)通常出現(xiàn)在四浪。4浪絕不能重疊1浪的頂部。10、5浪的特性：股市中，5浪比3浪平和得多。在商品市場(chǎng)上，5浪常常是最長(zhǎng)的一浪，而且最有可能延長(zhǎng)。在5浪之中，許多驗(yàn)證性指標(biāo)開始落后于價(jià)格變化，背離信號(hào)出現(xiàn)，警示市場(chǎng)可能出現(xiàn)頂部過程11、a浪特性：上升趨勢(shì)進(jìn)入調(diào)整后，a浪通常被誤解為回撤。如果a浪具備了5浪結(jié)構(gòu)，事態(tài)就嚴(yán)重多了。12、b浪特性：新趨勢(shì)的向上反彈，通常伴隨較輕的交易量，這一浪上沖或許會(huì)試探舊的高點(diǎn)。13、c浪特性：上升趨勢(shì)無疑已經(jīng)結(jié)束，c浪常常會(huì)跌過a浪的底，形成所有傳統(tǒng)技術(shù)工具上的賣出信號(hào)。14、主浪延長(zhǎng)為五浪結(jié)構(gòu)非常常見，出現(xiàn)難以區(qū)分主浪和延長(zhǎng)浪的九浪情況時(shí)，每個(gè)主浪都應(yīng)

54、占據(jù)相等的長(zhǎng)度。15、波浪延長(zhǎng)具有一定的預(yù)測(cè)意義。只能有一個(gè)浪延長(zhǎng)。兩個(gè)未延長(zhǎng)的浪傾向于在時(shí)間和幅度上大小相等。16、5浪的雙回撤現(xiàn)象：5浪延長(zhǎng)完成后，開初市場(chǎng)將以三浪結(jié)構(gòu)向下運(yùn)動(dòng)到延長(zhǎng)部分的起點(diǎn)，隨后市場(chǎng)再度上沖，回試延長(zhǎng)部分的頂部，這是個(gè)分水嶺，從此市場(chǎng)要么恢復(fù)上升趨勢(shì)，要么形成頂部，以其在更大尺度的周期中的地位而定。17、斜三角形：通常出現(xiàn)在第5浪中，究其效果看，是一個(gè)楔形，如果陡峭的趨勢(shì)線被跌破了，這種形態(tài)通常標(biāo)志著市場(chǎng)發(fā)生了重要轉(zhuǎn)折。18、衰竭形態(tài)：出現(xiàn)在5浪。牛市中表現(xiàn)為5浪自身已經(jīng)具備所需的5浪結(jié)構(gòu)，但無力向上超越3浪高點(diǎn)，熊市上，5浪不能夠跌破3浪低點(diǎn)。艾略特的衰竭形態(tài)也就是雙

55、重頂或雙重底。19、鋸齒形調(diào)整浪：方向與主要趨勢(shì)相反，可進(jìn)一步細(xì)分為5-3-5波浪序列。20、平臺(tái)形調(diào)整浪：平臺(tái)形調(diào)整浪可細(xì)分為3-3-5波浪序列。一般平臺(tái)形調(diào)整浪被看作鞏固形態(tài)而非調(diào)整形態(tài)，因此是市場(chǎng)堅(jiān)挺的表現(xiàn)。21、三角形：通常出現(xiàn)在4浪中，也可能出現(xiàn)在b浪調(diào)整浪中。先于主要趨勢(shì)的最后一輪動(dòng)作，可能看跌也可能看漲。艾略特的三角形屬于橫向鞏固形態(tài)，可以分為五浪結(jié)構(gòu)，其中每一浪又可進(jìn)一步分為三浪結(jié)構(gòu)。22、交替規(guī)則：市場(chǎng)通常不會(huì)接連地以同樣的方式演變。例如復(fù)雜形態(tài)和簡(jiǎn)單形態(tài)交替出現(xiàn)。23、價(jià)格管道：價(jià)格管道需要隨浪的加減速而更新。24、4浪在之后的熊市中起到顯著的支撐作用。25、斐波那契數(shù)列：

56、 A把1浪乘以1.618，然后加到2浪的底點(diǎn)上，可以得。到3浪的起碼目標(biāo)。 B把1浪乘以3.236，然后分別加到1浪的頂點(diǎn)和底點(diǎn)，大致就是5浪的最大和最小目標(biāo)。 C如果1浪和3浪大致相等，我們就與其5浪延長(zhǎng)，其價(jià)格目標(biāo)的估算方法是，先量從1浪底點(diǎn)到3浪頂點(diǎn)的距離，再乘以1.618，最后加到4浪的底點(diǎn)上。 D調(diào)整浪如果是通常的5-3-5鋸齒形調(diào)整，c浪常常與a浪長(zhǎng)度相等。 E對(duì)稱三角形中，每個(gè)后續(xù)浪都約等于前一浪的0.618倍。 F百分比回撤的常見比例是61.8%、38%、50%。 G在日線圖上，分析者從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，向后算到第13、21、34、55或89個(gè)交易日，預(yù)期未來的底或頂就出現(xiàn)在這

57、些斐波那契日上。26、艾略特波浪理論主要應(yīng)用于股市平均價(jià)，在個(gè)股市場(chǎng)并不同樣有效。該理論在具有廣泛參與的期貨市場(chǎng)，如黃金市場(chǎng)，表現(xiàn)最好。27、該理論應(yīng)用于商品市場(chǎng)的主要不同是，商品市場(chǎng)的新牛市往往容納于舊牛市的價(jià)格范圍之內(nèi)。第十四章：時(shí)間周期1、周期的長(zhǎng)度一般由相鄰兩個(gè)谷之間的時(shí)間差測(cè)定，因?yàn)椴ü容^波峰更為穩(wěn)定。2、周期的特征：波幅、周期長(zhǎng)度和相位。3、周期理論的基本原理：疊加原理，諧波原理，同步原理，比例原理。4、疊加原理：所有的價(jià)格變化均為一切有效周期簡(jiǎn)單相加的結(jié)果。5、諧波原理：相鄰的周期長(zhǎng)度之間通常存在倍數(shù)關(guān)系。6、同步原理：不同長(zhǎng)度的周期常常在同一時(shí)刻達(dá)到谷底。7、比例原理：周期長(zhǎng)度與波幅之間具備一定的比例關(guān)系。周期越長(zhǎng)，波幅也應(yīng)當(dāng)成比例地較大。8、基準(zhǔn)原理：盡管不同市場(chǎng)存在一定差異，但仍然存在一系列基準(zhǔn)的諧波周期。9、影響期貨市場(chǎng)的周期很多，其中只有一個(gè)最具預(yù)測(cè)價(jià)值，稱之為主流周期。10、康德拉迪耶夫波：著名長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)周期，54年。11、滬市A股市場(chǎng)5月周期似乎非常明顯（我自己注的）。12、28天周期：往往影響絕大多數(shù)商品市場(chǎng)。13、CRB指數(shù)存在9-12個(gè)月的周期。14、波峰的偏移：波峰的變化取決于本周期上一