第15章通貨膨脹(貨幣銀行學(xué)-廣東商學(xué)院,麥元?jiǎng)?

1、第十五章 通貨膨脹 主要內(nèi)容v通貨膨脹的定義，類型及影響；通貨膨脹與失業(yè)的關(guān)系；通貨膨脹的成因；通貨膨脹的對(duì)策。 15.1 通貨膨脹的定義、類型及影響一、通貨膨脹：總體價(jià)格水平的持續(xù)的和較為明顯的上升。v三個(gè)含義：1）總體價(jià)格水平，而不是個(gè)別價(jià)格。2）價(jià)格水平的持續(xù)上升，某些暫時(shí)性的或一次性的價(jià)格水平上升不能算通貨膨脹。3）應(yīng)該是較為明顯的價(jià)格上漲，而不是輕微的上漲。v通貨緊縮：總體價(jià)格水平的持續(xù)的和較為明顯的下降。二、通貨膨脹的度量衡量總體價(jià)格水平的三種指數(shù)：1）消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）：該指數(shù)是根據(jù)家庭消費(fèi)的代表性商品和勞務(wù)的價(jià)格變動(dòng)狀況而編制的，反映了與人們生活直接相關(guān)的衣服、食品、住房

2、、水、電、交通、醫(yī)療、教育等商品和勞務(wù)價(jià)格的變動(dòng)，資料易于收集，便于及時(shí)公布，但統(tǒng)計(jì)的范圍較窄，不包括資本品、中間品的價(jià)格變動(dòng)。2）生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）：該指數(shù)是根據(jù)企業(yè)，而不是消費(fèi)者，所購買的商品的價(jià)格變化狀況編制的，反映了包括原材料、中間產(chǎn)品及最終產(chǎn)品在內(nèi)的各種商品批發(fā)價(jià)格的變化，PPI在一定程度上預(yù)視著CPI的變化。3）國民生產(chǎn)總值價(jià)格平減指數(shù)（GNP deflator）：該指數(shù)反映了一國生產(chǎn)的各種最終產(chǎn)品價(jià)格變化狀況。v指數(shù)的計(jì)算方法：就是將按當(dāng)期價(jià)格計(jì)算的國民生產(chǎn)總值與按基期價(jià)格計(jì)算的國民生產(chǎn)總值的比率乘以100。v優(yōu)點(diǎn)：涵蓋面廣，能夠全面地反映價(jià)格的變動(dòng)情況。v缺點(diǎn)：編制該指標(biāo)

3、所需的數(shù)據(jù)不易搜集，難以經(jīng)常性地統(tǒng)計(jì)公布。三、通貨膨脹的類型v根據(jù)通貨膨脹的表現(xiàn)形態(tài)，可以分為公開型通貨膨脹和隱蔽型通貨膨脹。v根據(jù)通貨膨脹的嚴(yán)重程度，可以分為把通貨膨脹分為爬行式通貨膨脹(通脹率在10%以下)、奔跑式通貨膨脹(通脹率達(dá)兩位數(shù)甚至三位數(shù))和極度通貨膨脹（通脹率達(dá)天文數(shù)字）。v按照通貨膨脹發(fā)生的原因，可以將它分為需求拉上型、成本推動(dòng)型和結(jié)構(gòu)型。v根據(jù)通貨膨脹是否在事先被公眾預(yù)期，可以把它分為被預(yù)期道的通貨膨脹和未被預(yù)期到的通貨膨脹。v根據(jù)各種商品和勞務(wù)的價(jià)格是否同比例上升，可將通貨膨脹分為平衡的通貨膨脹和不平衡的通貨膨脹。四、通貨膨脹的影響v通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的三方面影響：1）對(duì)總體

4、就業(yè)和產(chǎn)出的影響；2）對(duì)財(cái)富和收入再分配的影響；3）對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)效率的影響。1、通貨膨脹與就業(yè)和產(chǎn)出v一般說來，通貨膨脹有可能在短期內(nèi)擴(kuò)大就業(yè)，刺激生產(chǎn)，但是其前提是通貨膨脹未被充分地預(yù)期。v當(dāng)人們逐漸形成了通貨膨脹的預(yù)期，通貨膨脹擴(kuò)大就業(yè)和刺激生產(chǎn)的效應(yīng)將會(huì)減弱，如果通脹持續(xù)，將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成嚴(yán)重的負(fù)面影響。2、通貨膨脹與財(cái)富和收入的再分配v通貨膨脹會(huì)造成財(cái)富在債權(quán)人和債務(wù)人之間的再分配。v通貨膨脹造成的這種財(cái)富再分配，有時(shí)候規(guī)模是非常大的，所以通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的這種影響是不可以輕視的。v在通貨膨脹條件下，不僅債權(quán)人相債務(wù)人之間存在著這種財(cái)富的再分配，任何有固定支付合同的雙方之間部可能發(fā)生這種

5、財(cái)富的再分配。v當(dāng)通脹被充分預(yù)期到時(shí)，這種通脹產(chǎn)生的財(cái)富再分配效應(yīng)有可能被消除。3、通貨膨脹與效率損失：通脹會(huì)引起相對(duì)價(jià)格的扭曲，從而使資源無法得到有效配置v首先，在高通貨膨脹的條件下，持有現(xiàn)金的成本將大大上升。v其次，在高通貨膨脹的條件下，名義利率往往不能隨通貨膨脹率的上升而進(jìn)行充分調(diào)整，人們儲(chǔ)蓄的積極性將受到打擊。v第三、在許多國家，價(jià)格并不是充分放開的，政府往往對(duì)某些行業(yè)進(jìn)行物價(jià)管制。這樣，在通貨膨脹的條件下，那些價(jià)格放開的行業(yè)價(jià)格上漲、利潤豐厚，而受管制的行業(yè)得不到發(fā)展，因而導(dǎo)致一些錯(cuò)誤的資源配置。v第四、在高通貨膨脹的條件下，各種商品的相對(duì)價(jià)格不斷變化，企業(yè)和消費(fèi)者難以作出正確的投資

6、決策和消費(fèi)決策。v此外，通貨膨脹還會(huì)造成稅收負(fù)擔(dān)的扭曲，許多國家實(shí)行的都是累進(jìn)稅，在發(fā)生通貨膨脹時(shí)，企業(yè)和個(gè)人將因?yàn)槊x收入的上升而承擔(dān)較高的稅率。15.2 通貨膨脹與失業(yè)一、斜率為負(fù)的菲利浦斯曲線v貨幣工資的變動(dòng)率與失業(yè)率之間存在著一種穩(wěn)定的此消波長的反向關(guān)系，即在失業(yè)率較低的時(shí)候，貨幣工資上漲得快；在失業(yè)率較高的時(shí)候，貨幣工資則上漲得較慢，用函數(shù)表示如下：v解釋：失業(yè)率越低，表明勞動(dòng)力市場的過度需求越大，因而貨幣工資上升得越快；失業(yè)率越高，則說明勞動(dòng)力市場的過度供給越大，因而貨幣工資就下降得越快。v假定工資成本構(gòu)成產(chǎn)品價(jià)格的一個(gè)固定比例，則產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)率(即通貨膨脹率)就等同于貨幣工資的

7、變動(dòng)率。于是，得到另一種形式的菲利浦斯曲線。v這表明：通貨膨脹和失業(yè)之間存在著一種替代關(guān)系：要想使失業(yè)率保持在較低的水平，就必須忍受較高的通貨膨脹率；反之，要想使價(jià)格比較穩(wěn)定，就必須忍受較高的失業(yè)率。二、預(yù)期于垂直的菲利浦斯曲線v弗里德曼認(rèn)為，在任何時(shí)候，都存在一個(gè)與實(shí)際工資率結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的某種均衡失業(yè)水平，即自然失業(yè)率。v經(jīng)濟(jì)存在著問自然失業(yè)率水平收斂的趨勢。當(dāng)失業(yè)率高于自然失業(yè)串時(shí)，表明存在勞動(dòng)力的過量供給，它將迫使實(shí)際工資向下調(diào)整，從而使勞動(dòng)力的需求增加，就業(yè)上升；反之，當(dāng)失業(yè)率低于自然失業(yè)率時(shí)，表明存在勞動(dòng)力的過量需求，它會(huì)推動(dòng)實(shí)際工資上升，從而使失業(yè)串恢復(fù)到自然失業(yè)率水平。v實(shí)際通貨膨

8、脹率和預(yù)期通貨膨脹率之差導(dǎo)致了失業(yè)率與自然失業(yè)率之間的偏離，即v可得“附加預(yù)期的菲利浦斯曲線”v在短期內(nèi)，對(duì)于任意一個(gè)給定的預(yù)期通貨膨脹率，都有一條向下傾斜的菲利浦斯曲線。隨著預(yù)期通貨膨脹率的變動(dòng)，這條菲利浦斯曲線將發(fā)生向上或向下的移動(dòng)，從而形成一個(gè)菲利浦斯曲線簇。由于這些曲線是與特定的預(yù)期通貨膨脹率相聯(lián)系的，因而是不穩(wěn)定的，它只能在短期內(nèi)存在，被稱為“短期的菲利浦斯曲線”。v在長期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)主體將不斷調(diào)整其通貨膨脹預(yù)期，使之與實(shí)際的通貨膨脹率相一致，從而無論通貨膨脹水平有多高，與之相對(duì)應(yīng)的失業(yè)率都只是自然失業(yè)率。于是得到一條垂直的“長期的菲利浦斯曲線”。v長期內(nèi)垂直的菲利浦斯曲線有著重要的政策

9、含義，它意味著在長期內(nèi)不存在通貨膨脹和失業(yè)之間的替換關(guān)系。高通貨膨脹并不一定能帶來高就業(yè)，只有通過加速的通貨膨脹才有可能將失業(yè)率保持在自然失業(yè)率之下。因此通過增發(fā)貨幣的方式來維持高就業(yè)水平是不可取的。這一結(jié)論也得到了60年代末以來大量統(tǒng)計(jì)資料的證實(shí)。v不過，也存在兩個(gè)懸而未決的問題：(1)自然失業(yè)率如休確定；(2)失業(yè)率與自然失業(yè)率出現(xiàn)偏離之后究竟需要多長的時(shí)間才能回復(fù)到自然失業(yè)率水平上?三、向上傾斜的菲利浦斯曲線v自從70年代初(尤其是1973年)以來，大多數(shù)西方發(fā)達(dá)國家部出現(xiàn)了高通貨膨脹和高失業(yè)并存的現(xiàn)象，即滯脹。這意味著我們開始面臨著一個(gè)更為嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)，即一條斜率為正的菲利浦斯曲線。15

10、.3 通貨膨脹的成因 一、需求拉上型通脹 v需求拉上型通脹是指總需求超出了社會(huì)潛在的產(chǎn)出之后引起的價(jià)格水平連續(xù)上漲的情形。v由于財(cái)政赤字的擴(kuò)大是有限度的，所以單純的一次性的財(cái)政擴(kuò)張，如果沒有貨幣政策配合是很難產(chǎn)生持續(xù)的物價(jià)上漲。v只要有持續(xù)的貨幣擴(kuò)張，就會(huì)有持續(xù)的物價(jià)上漲。二、成本推動(dòng)型通脹v成本推動(dòng)型通脹是指由于成本上升引起總供給曲線上移而造成的通脹。v工資推動(dòng)是指在一些發(fā)達(dá)國家中，工會(huì)的力量日益強(qiáng)大，作為一個(gè)壟斷性的組織，工會(huì)提高了上入的談判能力，使得工人有可能獲得高于均衡水平的工資，這種過高的工資要求推動(dòng)了總供給曲線的上移，從而造成工資推動(dòng)的通貨膨脹。v利潤推動(dòng)是指一些壟斷性的經(jīng)濟(jì)組織控

11、制了某些重要的原材料的生產(chǎn)和銷售，這些壟斷性的組織為了獲得高額的壟斷利潤而提高價(jià)洛，使總供給曲線上移，從而導(dǎo)致通貨膨脹(又稱供給沖擊型通貨膨脹)。 v由此可以看出，成本推動(dòng)僅僅是物價(jià)上漲的最初動(dòng)因，政府為維持其就業(yè)和產(chǎn)出目標(biāo)而采取的擴(kuò)狀性政策是價(jià)格水平持續(xù)上升的必要條件；同時(shí)，正如前面所言，政府利用財(cái)政手段來擴(kuò)張需求的能力是有限的，只有貨幣才有持續(xù)的擴(kuò)張能力。v因此，成本推動(dòng)型的通貨膨脹也主要是一種貨幣現(xiàn)象。三、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹v結(jié)構(gòu)型通貨膨脹是指由于某些結(jié)構(gòu)性因素而導(dǎo)致的通脹。這些結(jié)構(gòu)性的因素包括：v“瓶頸”因素。當(dāng)這些“瓶頸”部門的價(jià)格因供不應(yīng)求而上漲時(shí)，便引起其他部門，甚至是生產(chǎn)過剩部門的

12、連鎖反應(yīng)，形成一輪又一輪的價(jià)格上漲。v需求移動(dòng)。那些需求增加的行業(yè)，價(jià)格和工資將上升；但是需求減少的行業(yè)，由于價(jià)格和工資剛性的存在，卻未必會(huì)發(fā)生價(jià)格和工資的下降。其結(jié)果，需求的轉(zhuǎn)移導(dǎo)致了物價(jià)的總體上升。v勞動(dòng)生產(chǎn)率增長速度的差異。落后部門的工人往往會(huì)要求與先進(jìn)部門的貨幣工資上漲率看齊。由于這一壓力，貨幣工資的整體水平便與先進(jìn)部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率同比例增長。其結(jié)果，落后部門的生產(chǎn)成本便上升，并進(jìn)而造成物價(jià)整體水平的上升。15.4 通貨膨脹的對(duì)策一、抑制總需求的政策1、抑制總需求的方法：1）控制貨幣供給的增長。例：減少貼現(xiàn)貸款，增加法定準(zhǔn)備金率等。2）提高利率。3）直接控制銀行的信貸量4）緊縮性的財(cái)政

13、政策，它通常采取增加稅收或減少政府支出的形式。v犧牲比率：是為了使通貨膨脹率降低一個(gè)百分點(diǎn)所必需犧牲的年實(shí)際國民收入的百分比。v這種緊縮性的財(cái)政政策抑制總需求是比較有效的，但是采用這種政策付出的代價(jià)也是比較高的，例如國民收入下降、高失業(yè)等。二、收入政策v確切地說，收入政策應(yīng)稱之為工資價(jià)格政策更為合適。它是通過對(duì)工資和物價(jià)的上漲進(jìn)行直接干預(yù)來達(dá)到降低通貨膨脹率的目的。1、收入政策的四種形式：1）規(guī)勸。缺點(diǎn)：沒有太強(qiáng)的約束力，效率較低。2）自愿的工資價(jià)格指導(dǎo)線。缺點(diǎn)：不能強(qiáng)制實(shí)施，效果有限。3）以稅收為基礎(chǔ)的收入政策。就是政府以稅收作為懲罰或獎(jiǎng)勵(lì)手段來限制工資增長。4）工資、價(jià)格管制，即政府頒布法令，強(qiáng)行規(guī)定工資、物價(jià)的上漲幅度。v利用收入政策對(duì)付通脹的效果并不理想，其原因在于：(1)溫和的收入政策，往往收效甚微(2)嚴(yán)格的工資一價(jià)格管制將嚴(yán)重削弱價(jià)格機(jī)制在資源配置中的作用(3)即使是嚴(yán)厲的工資一價(jià)格管制，在沒有緊縮性的財(cái)政、貨幣政策配合的情況下、也不可能長期奏效v因此，收入政策并不是治理通貨膨脹的“靈丹妙藥”，它充其量只能作為緊縮性財(cái)政、貨幣政策的一種補(bǔ)充。三、收入指數(shù)化政策 也就是各種收入，如工資、利息等，部分或全部地與物價(jià)指數(shù)相聯(lián)系，自動(dòng)隨物價(jià)指數(shù)的升降而升降。1、收入指數(shù)化政策的