耿海角論文正文六稿(2)

1、 畢 業(yè) 論 文國(guó)外中小企業(yè)融資體系的比較與啟示學(xué)生姓名：耿海角學(xué) 號(hào)：1015053201所在系部：管理系專(zhuān)業(yè)班級(jí)：10gb財(cái)務(wù)管理2班指導(dǎo)教師：朱頤和 教授日 期：二一四年五月 Comparison and Enlightenment of Foreign Financing SystemByGengHaijiao May 2014學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)的成果作品。本人完全意識(shí)到本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。 作者簽名： 年 月 日學(xué)位論文

2、版權(quán)使用授權(quán)書(shū)本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)院有關(guān)保管、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)院保留并向有關(guān)學(xué)位論文管理部門(mén)或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)省級(jí)優(yōu)秀學(xué)士學(xué)位論文評(píng)選機(jī)構(gòu)將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。本學(xué)位論文屬于 1、保密 ，在 年解密后適用本授權(quán)書(shū)。 2、不保密 。 （請(qǐng)?jiān)谝陨舷鄳?yīng)方框內(nèi)打“”） 作者簽名： 年 月 日 導(dǎo)師簽名： 年 月 日摘 要資本作為一種重要的生產(chǎn)要素，總是處于一種稀缺狀態(tài)，資金是制約企業(yè)發(fā)展的重要因素。然而，中小企業(yè)在資信，融資能力無(wú)法和大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，中小企業(yè)融資難

3、一直是困擾世界的問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資體系的考察，在選取有代表性的發(fā)達(dá)國(guó)家和新興工業(yè)國(guó)家中小企業(yè)融資體系進(jìn)行比較的基礎(chǔ)上，分析我國(guó)中小企業(yè)融資體系存在的問(wèn)題及其原因，探索我國(guó)中小企業(yè)融資體系的科學(xué)構(gòu)建。本文分為五部分：第一部分，緒論。首先對(duì)研究的背景、對(duì)象、方法及目的進(jìn)行闡述。第二部分，論述美國(guó)、日本、等國(guó)家中小企業(yè)融資體系的特點(diǎn)。第三部分，比較國(guó)外中小企業(yè)不同融資體系及對(duì)我國(guó)的啟示。第四部分，分析我國(guó)中小企業(yè)融資體系存在的問(wèn)題及其原因。第五部分，為我國(guó)中小企業(yè)融資提出行之有效的對(duì)策。本文認(rèn)為我國(guó)中小企業(yè)融資體系應(yīng)從政府支持、金融機(jī)構(gòu)服務(wù)、社會(huì)服務(wù)等方面進(jìn)行科學(xué)構(gòu)建。 通過(guò)以上論述，

4、在明確含義、分析體系存在問(wèn)題的基礎(chǔ)上，對(duì)比分析并借鑒其他國(guó)家中小企業(yè)融資體系的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建符合我國(guó)特點(diǎn)的中小企業(yè)融資體系，為我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展，乃至經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行做出貢獻(xiàn)。 關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資體系 信用體系 AbstractCapital is an important factor of production, is always in a state of capital scarcity, is an important factor restricting the development of enterprises. However, small and medium-sized

5、enterprises in the credit, financing ability can't and big business competition, the small and medium-sized enterprise financing has been troubled by the problems of the world. In this paper, through the study of the financing system of small and medium-sized enterprises of our country, in the s

6、election of a comparison based representative of the developed countries and the small and medium-sized enterprise financing system of emerging industrial countries, analysis of the financing system of small and medium-sized enterprises of our country present situation and the origin, scientific con

7、struction financing of small and medium-sized enterprises of our country exploration. This paper is divided into five parts: the first part, introduction. Firstly, background, object, method and purpose of the research paper. The second part, the characteristics of small and medium-sized enterprise

8、financing system, Japan, Germany, South Korea USA, Singapore and other countries discussed. The third part, selecting representative developed countries and newly industrialized countries, according to the comparison of the financing system of small enterprise which. The fourth part, through the ana

9、lysis of the current situation and causes of the financing system of small and medium-sized enterprises of our country. This paper argues that the government should our country small and medium-sized enterprise financing system support, financial services, social services and other aspects of the sc

10、ientific construction.Through the above discussion, the clear implication, analysis of system status, problems on the basis of the advanced experience, comparative analysis and reference of the financing system of SMEs in other countries, to build the financing system of small and medium-sized enter

11、prises in accordance with the characteristics of our country, for the development of small and medium-sized enterprises of our country, and even the healthy economic operation to contribute.Key words：Small and medium sized enterprises The financing way Foreign experience 目 錄摘 要IAbstractII目 錄i1 緒論11.

12、1研究背景11.1.1中小企業(yè)的重要地位11.1.2中小企業(yè)發(fā)展存在融資困難21.2研究對(duì)象及目的21.2.1研究對(duì)象21.2.2研究目的21.3 研究現(xiàn)狀32 國(guó)外中小企業(yè)融資體系52.1歐美發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)融資體系5 2.1.1美國(guó)中小企業(yè)融資體系52.1.2德國(guó)中小企業(yè)融資體系62.1.3日本中小企業(yè)融資體系72.2新興經(jīng)濟(jì)體中小企業(yè)融資體系82.2.1韓國(guó)中小企業(yè)融資體系82.2.2新加坡中小企業(yè)融資體系83國(guó)外中小企業(yè)融資體系比較及啟示103.1各國(guó)中小企業(yè)融資體系共同點(diǎn)103.2各國(guó)中小企業(yè)融資體系區(qū)別113.3國(guó)外中小企業(yè)融資體系的啟示114 我國(guó)中小企業(yè)融資體系存在的問(wèn)題及其分

13、析134.1 我國(guó)中小企業(yè)融資體系存在的問(wèn)題134.1.1政府及社會(huì)融資支持體系存在的問(wèn)題134.1.2金融機(jī)構(gòu)服務(wù)體系存在的問(wèn)題144.2我國(guó)中小企業(yè)融資體系存在問(wèn)題的原因分析144.2.1企業(yè)自身的原因144.2.2金融機(jī)構(gòu)的原因154.2.3政府機(jī)構(gòu)的原因165 完善我國(guó)中小企業(yè)融資體系的對(duì)策175.1 建全政府支持體系建立175.2 健全金融機(jī)構(gòu)服務(wù)體系185.3 健全中小企業(yè)融資社會(huì)服務(wù)體系19結(jié) 論21參考文獻(xiàn)22致 謝241 緒論1.1研究背景 20世紀(jì)90年代以來(lái)，伴隨著信息技術(shù)革命與經(jīng)濟(jì)全球化而到來(lái)的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代使社會(huì)生產(chǎn)方式發(fā)生了很大的變化，以計(jì)算機(jī)、通訊、信息產(chǎn)業(yè)為主要內(nèi)容

14、的高科技產(chǎn)業(yè)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量。這促使一大批中小型企業(yè)的迅速形成和發(fā)展。然而影響和制約中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的因素也有很多，其中，最主要的是中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。特別是全球性金融危機(jī)的蔓延使得中小企業(yè)融資難問(wèn)題比以往更加突出。各國(guó)都希望通過(guò)完善融資體系來(lái)解決這一難題。1.1.1中小企業(yè)的重要地位據(jù)統(tǒng)計(jì)，在我國(guó)約有 99%的企業(yè)是中小企業(yè)。中小企業(yè)對(duì) GDP 的貢獻(xiàn)超過(guò) 60%，對(duì)稅收的貢獻(xiàn)超過(guò) 50%，提供了 75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，吸納了 50%以上的國(guó)有企業(yè)下崗人員、70%以上的新增就業(yè)人員、70%以上的農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力。而且中小企業(yè)在創(chuàng)新與效率方面也明顯優(yōu)于大企業(yè)，約有 66%的專(zhuān)利

15、發(fā)明、74%的技術(shù)創(chuàng)新、82%的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)是由中小企業(yè)提供的。在日本，中小企業(yè)陣容龐大，被稱(chēng)為“中小企業(yè)之國(guó)”。中小企業(yè)生產(chǎn)總值和創(chuàng)造的出口價(jià)值分別占全國(guó)生產(chǎn)總值和出口價(jià)值的 58.8%和 43.9%。而且日本的中小企業(yè)的生產(chǎn)大都是圍繞大企業(yè)展開(kāi)的，每一個(gè)大企業(yè)的周?chē)季奂写罅康闹行∑髽I(yè)為其提供零件和服務(wù)，因此日本政府把中小企業(yè)稱(chēng)為“日本經(jīng)濟(jì)活力的源泉”。在歐盟，其經(jīng)濟(jì)活力與中小企業(yè)密不可分。中小企業(yè)對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的貢獻(xiàn)甚大。而在美國(guó)，中小企業(yè)的地位和作用也是十分重要的，中小企業(yè)被稱(chēng)為“美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的助推器”。由此可見(jiàn)，在全世界多數(shù)國(guó)家中，中小企業(yè)的數(shù)量占比、創(chuàng)造就業(yè)的機(jī)會(huì)占比、產(chǎn)值

16、在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占份額、出口貿(mào)易額占比等都占有較大比重。無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的重要支柱。1.1.2中小企業(yè)發(fā)展存在融資困難中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性的問(wèn)題。一方面，中小企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小、經(jīng)營(yíng)變數(shù)多、風(fēng)險(xiǎn)大、信用能力較低。另一方面，資金是一種特殊的服務(wù)性商品，在它的出租或委托經(jīng)營(yíng)中極易受到侵害，成為所謂壞賬而得不到歸還和補(bǔ)償，由此造成的對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的影響，具有連鎖性和整體性，因此，一般資金所有者或金融機(jī)構(gòu)都普遍采取謹(jǐn)慎性原則處理有關(guān)資金融通事宜，有關(guān)政府部門(mén)也是要求這樣做的，這就先天性地決定了中小企業(yè)籌措資金的難度。再加上如同任何一般商品一樣，資金的零售比批

17、發(fā)的成本高，相應(yīng)的“價(jià)格”也較高，因此中小企業(yè)融資的代價(jià)也較高，使融資難度進(jìn)一步加大。尤其自 2008 年下半年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的危害不斷加深的背景下，中小企業(yè)融資難問(wèn)題比以往更加突出，融資面臨前所未有的困難。1.2研究對(duì)象及目的1.2.1研究對(duì)象所謂融資是一種資金雙向互動(dòng)的活動(dòng)，包括兩方面，既包括資金供給者融出資金，又包括資金需求者融入資金。所以，中小企業(yè)融資可以定義為：資金需求者即中小企業(yè)融入資金；資金供給者即金融機(jī)構(gòu)等向中小企業(yè)提供資金，幫助企業(yè)解決資金問(wèn)題。從融資方式看，根據(jù)融資主體可將企業(yè)融資方式劃分為三個(gè)層次：第一層次是外源融資和內(nèi)源融資；第二層次將外源融資劃

18、分為直接融資和間接融資；第三層次是對(duì)直接融資和間接融資再作進(jìn)一步劃分。其中直接融資包括：發(fā)行股票、發(fā)行債券、民間借貸或內(nèi)部集資、商業(yè)信用和風(fēng)險(xiǎn)投資，間接融資包括：銀行貸款、融資租賃、票據(jù)貼現(xiàn)、典當(dāng)、保理等。從融資體系看，融資是在一定環(huán)境背景下，以融資為目的，企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、及社會(huì)組織機(jī)構(gòu)共同參與的系統(tǒng)。1.2.2研究目的 本文在全面分析各國(guó)中小企業(yè)融資體系現(xiàn)狀和有針對(duì)性地借鑒其他國(guó)家經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，以期為中小企業(yè)管理者和國(guó)家政策制定者提供借鑒，為科學(xué)構(gòu)建我國(guó)中小企業(yè)融資體系提出建議，為建設(shè)中國(guó)特色中小企業(yè)提供參考。 本文首先對(duì)國(guó)外中小企業(yè)融資體系進(jìn)行對(duì)比分析，之后研究國(guó)內(nèi)

19、同類(lèi)問(wèn)題，通過(guò)國(guó)內(nèi)外比較，找出我國(guó)中小企業(yè)融資體系存在的問(wèn)題及其原因。通過(guò)本文的研究，期望達(dá)到的目的主要有以下幾點(diǎn)：第一，通過(guò)對(duì)國(guó)外中小企業(yè)融資問(wèn)題的深入分析，以期為我國(guó)解決困境提出對(duì)策；第二，呼吁政府、金融機(jī)構(gòu)等部門(mén)出臺(tái)相應(yīng)政策，創(chuàng)新服務(wù)和產(chǎn)品，從而暢通中小企業(yè)融資渠道；第三，為中小企業(yè)管理者提供參考。1.3 研究現(xiàn)狀 國(guó)外對(duì)現(xiàn)代企業(yè)融資理論的研究始于20世紀(jì)50年代末，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主莫迪利亞尼(Modigliani，1958)和米勒(Miller)提出了著名的資本結(jié)構(gòu)理論MM定理，莫迪利亞尼、米勒研究了完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和完全信息條件下公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的關(guān)系，證明了在此條

20、件下企業(yè)的價(jià)值與采用的融資方式無(wú)關(guān)。MM理論開(kāi)創(chuàng)了西方現(xiàn)代企業(yè)融資理論的先河。70年代后西方學(xué)者們開(kāi)始認(rèn)識(shí)到不對(duì)稱(chēng)信息在資本結(jié)構(gòu)決定中的主導(dǎo)作用，取得了一系列研究成果。唐納森(17Ownsend，1978)提出了“優(yōu)序融資”的概念;梅耶斯(Mayer S，1984)采用了唐納森的“優(yōu)序融資”的概念提出了新優(yōu)序融資理論。20世紀(jì)90年代以來(lái)，不對(duì)稱(chēng)信息理論研究迎來(lái)了高峰，不完全信息模型也成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中的不可缺的分析工具。從發(fā)展中國(guó)家的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)市場(chǎng)到發(fā)達(dá)國(guó)家的現(xiàn)代金融市場(chǎng)，非對(duì)稱(chēng)信息理論在各個(gè)領(lǐng)域都得到了廣泛的應(yīng)用。三位美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家一一喬治·阿克洛夫 (George Akerlof

21、)、邁克爾·斯賓塞 (Michael Spenee)和約瑟夫·斯蒂格利茲 (Joseph Stiglitz)，因?qū)Ψ菍?duì)稱(chēng)信息市場(chǎng)理論的開(kāi)創(chuàng)性研究和突出貢獻(xiàn)，被瑞典皇家科學(xué)院共同授予2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)。非對(duì)稱(chēng)信息理論結(jié)論對(duì)現(xiàn)代企業(yè)融資實(shí)踐具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。 當(dāng)前國(guó)內(nèi)的研究從微觀角度看基本上集中在資本結(jié)構(gòu)和融資偏好兩個(gè)方面。一些學(xué)者從企業(yè)自身的角度對(duì)中小企業(yè)在融資過(guò)程中所面臨的各種問(wèn)題進(jìn)行了較為全面地探討。胡竹枝(2006）從供給、需求、均衡三個(gè)基本方面?zhèn)戎赜谌谫Y的經(jīng)濟(jì)分析。趙尚梅，陳星(2007），李桂蓮,曾瓊芳(2006），陸佳 (2005）以融資結(jié)構(gòu)理論為主線(xiàn)，從中小

22、企業(yè)融資面臨的內(nèi)外部融資環(huán)境展開(kāi)研究，重視對(duì)中小企業(yè)融資的結(jié)構(gòu)細(xì)分，強(qiáng)調(diào)在分析構(gòu)建中小企業(yè)融資支持體系時(shí)，始終要以中小企業(yè)的內(nèi)生性特征作為分析前提。從以上研究文獻(xiàn)回顧看，對(duì)非流通股股東存在這一特殊制度安排下，中國(guó)上市公司融資的特點(diǎn)，國(guó)內(nèi)學(xué)者并沒(méi)有系統(tǒng)地進(jìn)行理論分析，有對(duì)此進(jìn)一步研究的必要。實(shí)證研究方面，鄭長(zhǎng)德 (2004)，盧凱 (2006)，楊娟，金成武(2007)等認(rèn)為抽象的供求理論只能成為分析的基點(diǎn)，需要把融資理論與企業(yè)融資實(shí)踐相結(jié)合，探討企業(yè)融資行為、效率及機(jī)制。趙蒲，孫愛(ài)英 (2005），王宏新 (2006）從產(chǎn)業(yè)生命周期角度對(duì)我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行案例研究。 綜上所述，國(guó)內(nèi)外學(xué)者

23、從不同角度，針對(duì)中小企業(yè)融資相關(guān)理論和實(shí)踐問(wèn)題進(jìn)行了系統(tǒng)的研究。然而時(shí)境過(guò)遷，本文試圖從分析各國(guó)融資體系入手，從中國(guó)具體國(guó)情出發(fā)，實(shí)事求是，因地制宜，探索我國(guó)政府在融資體系建設(shè)中的角色定位和解決中小企業(yè)融資困境的具體對(duì)策。 2 國(guó)外中小企業(yè)融資體系 中小企業(yè)，又稱(chēng)中小型企業(yè)，它是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。此類(lèi)企業(yè)通?？捎蓡蝹€(gè)人或少數(shù)人提供資金組成，其雇用人數(shù)與營(yíng)業(yè)額皆不大，因此在經(jīng)營(yíng)上多半是由業(yè)主直接管理，受外界干涉較少。資本形成對(duì)推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展具有重要的作用。融資是資本形成的重要路徑，綜觀世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家和新興工業(yè)國(guó)家的的中小企業(yè)融資情況，大體可

24、以歸納為三種體系，它們是市場(chǎng)主導(dǎo)型體系、政府扶持型體系和混合型體系。2.1歐美發(fā)達(dá)國(guó)家中小企業(yè)融資體系2.1.1美國(guó)中小企業(yè)融資體系 美國(guó)是市場(chǎng)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體制，資本市場(chǎng)等金融市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)，為中小企業(yè)融資提供了良好的環(huán)境。在中小企業(yè)的外部融資中，直接融資是主要的融資方式，間接融資的比重較小。政府在中小企業(yè)融資中發(fā)揮服務(wù)功能，而不是融資功能。美國(guó)中小企業(yè)融資的措施具體有： （1）建立為中小企業(yè)提供服務(wù)的小企業(yè)管理局 為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，美國(guó)成立了擁有 100 個(gè)分支機(jī)構(gòu)的小企業(yè)管理局。其主要任務(wù)是：為小企業(yè)獲得政府訂單提供指導(dǎo)；授權(quán)指定金融機(jī)構(gòu)發(fā)放擔(dān)保貸款；提供企業(yè)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)管理等方面的建議；發(fā)

25、放有關(guān)經(jīng)濟(jì)狀況、法律、社會(huì)統(tǒng)計(jì)等方面的資料；在少數(shù)特殊情況下，直接向小型商業(yè)、工業(yè)、農(nóng)業(yè)企業(yè)甚至個(gè)人無(wú)能力者提供貸款等。因此，小企業(yè)管理局一般不直接對(duì)小企業(yè)融資，而是對(duì)小企業(yè)的債務(wù)融資提供擔(dān)保作用和服務(wù)功能，為商業(yè)金融機(jī)構(gòu)向小企業(yè)融資提供必要條件。 （2）發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)體系為中小企業(yè)提供直接融資 美國(guó)的中小企業(yè)以直接融資為主。美國(guó)證券融資可占到企業(yè)外部融資的 55%以上。除證券主市場(chǎng)外，還有二板市場(chǎng)和柜臺(tái)市場(chǎng)。第二板市場(chǎng)大多是新興和成長(zhǎng)的公司，上市標(biāo)準(zhǔn)低于主市場(chǎng)。柜臺(tái)交易市場(chǎng)的上市條件更為寬松，為中小企業(yè)融資提供了直接融資的渠道。納斯達(dá)克市場(chǎng)把企業(yè)家及其創(chuàng)新成果成功地和創(chuàng)業(yè)投資有機(jī)結(jié)合起來(lái)。它

26、對(duì)企業(yè)上市的財(cái)務(wù)要求較低、交易方便，是創(chuàng)業(yè)初期的中小高科技企業(yè)上市的理想場(chǎng)所。美國(guó)最具成長(zhǎng)性的公司有 90%以上在該市場(chǎng)上市，許多中小企業(yè)通過(guò)在納斯達(dá)克市場(chǎng)融資而迅速發(fā)展，成為全球知名的公司。 （3）完備的創(chuàng)業(yè)投資體系 美國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資公司分為官方和民間投資公司兩大類(lèi)。官方的中小企業(yè)投資公司是由美國(guó)的小企業(yè)管理局審查、許可成立的。政府以低息貸款和購(gòu)買(mǎi)擔(dān)保投資公司的證券等方式提供融資支持，主要投資于中小企業(yè)發(fā)展與技術(shù)改進(jìn)。同時(shí)，美國(guó)還建立了暢通的創(chuàng)業(yè)公司推出機(jī)制，創(chuàng)業(yè)公司可以通過(guò)初次公開(kāi)發(fā)行退出、股權(quán)回購(gòu)、項(xiàng)目并購(gòu)和公司清算四種方式退出，為資本的自由流動(dòng)創(chuàng)造條件。2.1.2德國(guó)中小企業(yè)融資體系 （

27、1）提供持續(xù)有利的融資擔(dān)保 德國(guó)政府將每年扶持中小企業(yè)發(fā)展的資金列入年初的財(cái)政預(yù)算，在支持中小企業(yè)發(fā)展的全部資金中，政府的財(cái)政預(yù)算資金占 70%。政府通常不直接向中小企業(yè)提供財(cái)政補(bǔ)貼，而是通過(guò)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，向中小企業(yè)提供融資渠道和融資服務(wù)來(lái)扶持和促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。一般由聯(lián)邦政府出資或與各州政府合股創(chuàng)辦專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)提供資金或融資服務(wù)的政策性銀行(如德國(guó)復(fù)興信貸銀行)，向中小企業(yè)貸款的銀行提供利息補(bǔ)貼，幅度一般在 2%3%之間。 （2）制定技術(shù)扶持政策和加強(qiáng)技術(shù)人才培訓(xùn) 德國(guó)政府為了提高中小企業(yè)科研、技術(shù)開(kāi)發(fā)和技術(shù)革新的能力，促進(jìn)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)改造，設(shè)立了專(zhuān)項(xiàng)科技開(kāi)發(fā)基金，擴(kuò)大對(duì)中小

28、企業(yè)科技開(kāi)發(fā)的資助。聯(lián)邦研究部建立了“技術(shù)對(duì)口的訪(fǎng)問(wèn)和信息計(jì)劃”，向它們提供最新的研究成果和研究動(dòng)態(tài)，幫助它們進(jìn)行技術(shù)發(fā)行和技術(shù)引進(jìn)。德國(guó)各級(jí)政府、金融部門(mén)和教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)聯(lián)手合作，在實(shí)踐中逐步形成了全國(guó)中小企業(yè)孵化系統(tǒng)，建成了大量的高新技術(shù)企業(yè)孵化中心，撥專(zhuān)款實(shí)施政府資本參與計(jì)劃，幫助中小企業(yè)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；擴(kuò)建科研網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合，推動(dòng)和促進(jìn)了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和中小企業(yè)高新技術(shù)化。 （3）建立信息情報(bào)中心，為中小企業(yè)提供信息和服務(wù) 德國(guó)政府為中小企業(yè)建立專(zhuān)門(mén)的網(wǎng)站和熱線(xiàn)電話(huà)，如德國(guó)業(yè)者指南、中小企業(yè)增長(zhǎng)、中小企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略網(wǎng)站，中小企業(yè)可就融資和促進(jìn)措施問(wèn)題向聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部的相關(guān)專(zhuān)家咨詢(xún)。同時(shí)，政

29、府還特別重視各種半官方和半民間的行業(yè)協(xié)會(huì)的作用，利用他們?yōu)橹行∑髽I(yè) 建立信息情報(bào)中心，為企業(yè)提供信息和服務(wù)。 （4）充分發(fā)揮各類(lèi)商會(huì)協(xié)會(huì)作用，為中小企業(yè)提供全面的社會(huì)化服務(wù) 德國(guó)的中小企業(yè)社會(huì)化服務(wù)體系逐步形成了以政府部門(mén)為龍頭，半官方服務(wù)機(jī)構(gòu)為骨架，各類(lèi)商會(huì)、協(xié)會(huì)為橋梁，社會(huì)服務(wù)中介為依托的全方位構(gòu)架，為中小企業(yè)在法律事務(wù)、評(píng)估、會(huì)計(jì)、審計(jì)、公證、招標(biāo)、人才市場(chǎng)、人員培訓(xùn)、企業(yè)咨詢(xún)等方面提供全面的服務(wù)。全德國(guó)有 150多個(gè)不同的商會(huì)、協(xié)會(huì)，圍繞中小企業(yè)的需求，開(kāi)展各類(lèi)業(yè)務(wù)活動(dòng)2.1.3日本中小企業(yè)融資體系 日本制造業(yè)經(jīng)歷了幾次成功轉(zhuǎn)型。這與政府對(duì)中小企業(yè)融資的政策扶持有密切聯(lián)系。日本政府積極

30、支持中小企業(yè)的發(fā)展，形成了政策性金融與民間金融相結(jié)合的多渠道融資模式。 （1）政策性金融系統(tǒng) 日本對(duì)中小企業(yè)的貸款幫助以政策性融資機(jī)構(gòu)為主，向中小企業(yè)提供優(yōu)惠貸款。日本政府分別設(shè)立了國(guó)民金融公庫(kù)、商工組合金融公庫(kù)、中小企業(yè)金融公庫(kù)三大政策性金融機(jī)構(gòu)，專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)提供低于市場(chǎng)利率的貸款。 （2）民間金融機(jī)構(gòu) 除政府金融機(jī)構(gòu)外，民間金融機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)獲得資金的重要來(lái)源。日本的民間金融機(jī)構(gòu)有 2000 多家，包括第二地方銀行、信用公庫(kù)及其聯(lián)合會(huì)、勞動(dòng)公庫(kù)及其聯(lián)合會(huì)，主要給其會(huì)員中小企業(yè)和所在地中小企業(yè)提供貸款。民間金融機(jī)構(gòu)在向中小企業(yè)融資時(shí)，得到了包括政策性金融公庫(kù)多方面的支持。 （3）多渠道的直

31、接融資方式日本建立了柜臺(tái)交易市場(chǎng)，鼓勵(lì)中小企業(yè)面向社會(huì)融資。建立了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，扶持高新技術(shù)型中小企業(yè)的發(fā)展，支持中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)獲取資金。此外，中小企業(yè)投資育成公司也對(duì)中小企業(yè)的技術(shù)研發(fā)、科技成果的轉(zhuǎn)化等提供風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。2.2新興經(jīng)濟(jì)體中小企業(yè)融資體系 2.2.1韓國(guó)中小企業(yè)融資體系 韓國(guó)的中小企業(yè)融資以政府出資建立的政策性金融體系為主，同時(shí)積極培育風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)和第二板市場(chǎng)的發(fā)展。韓國(guó)支持中小企業(yè)的措施包括： （1）韓國(guó)中央銀行和政策性銀行對(duì)中小企業(yè)提供金融支持 韓國(guó)中央銀行鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款。對(duì)中小企業(yè)貸款實(shí)行優(yōu)惠貸款利率。中央銀行將各商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款額度作為再貸款優(yōu)惠

32、利率的考核指標(biāo)之一。韓國(guó)還成立了專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)提供融資支持的韓國(guó)中小企業(yè)銀行。 （2）政府對(duì)中小企業(yè)的融資支持 政府部門(mén)建立了政策性基金，面向中小企業(yè)發(fā)放政策性貸款。近年來(lái)，政府扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策性基金呈上升的趨勢(shì)。政策性基金不直接給中小企業(yè)，而是以借款的形式向指定銀行提供資金，制定銀行以借款利率加 1-1.5個(gè)百分點(diǎn)的利率向中小銀行提供貸款。政府部門(mén)還可根據(jù)其產(chǎn)業(yè)政策向重點(diǎn)需要援助的中小企業(yè)提供利率優(yōu)惠的政策性貸款，以培養(yǎng)有潛力的需要風(fēng)險(xiǎn)投資的中小企業(yè)。 （3）建立風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)和高斯達(dá)克市場(chǎng)，促進(jìn)融資多元化 韓國(guó)通過(guò)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)和建立第二板市場(chǎng)-高斯達(dá)克市場(chǎng)，專(zhuān)門(mén)為高科技新興公司及中

33、小企業(yè)融資提供便利，也為追求高風(fēng)險(xiǎn)、高盈利的投資者提供新型投資工具，拓寬中小企業(yè)的外源融資渠道。2.2.2新加坡中小企業(yè)融資體系 由于新加坡屬于新興工業(yè)國(guó)家的特殊國(guó)情，其政府把中小企業(yè)看成是提高新加坡競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)鍵，因此非常重視中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)中的作用。過(guò)去的 20年里，推動(dòng)新加坡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因主要有以下兩方面:一是鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，通過(guò)鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新,發(fā)揮中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用;二是積極培育新興產(chǎn)業(yè)，以此調(diào)整新加坡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。 （1）稅收優(yōu)惠支持 新加坡是一個(gè)金融業(yè)較發(fā)達(dá)的國(guó)家，在政府出臺(tái)的一系列鼓勵(lì)和支持中小企業(yè)發(fā)展的政策和措施中，融資體系具有其獨(dú)特

34、之處。新加坡政府一直著力打造具有競(jìng)爭(zhēng)力的稅收政策和環(huán)境，以扶持本地企業(yè)的發(fā)展。目前新加坡的企業(yè)所得稅稅率為 18%，屬于世界上稅率較低的國(guó)家之一。在以下方面還有特別優(yōu)惠：直接稅額減免。為扶持中小企業(yè)，特別是起步公司的發(fā)展，稅法規(guī)定，對(duì)符合條件的起步公司，在其前三年中，每年前 10 萬(wàn)新元的應(yīng)稅所得全部免稅，后 20 萬(wàn)新元的所得免征 50%。 （2）間接融資體系 商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)。新加坡政府十分重視專(zhuān)業(yè)中小企業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)在金融體系中的地位。同時(shí)，新加坡政府制定了多項(xiàng)支持中小企業(yè)貸款的政策,其中最為典型的是本地企業(yè)資助計(jì)劃(LEFS)和區(qū)域化資助計(jì)劃(RFS)。 政策性金融機(jī)構(gòu)。標(biāo)新局是非盈利的

35、政策性融資機(jī)構(gòu)。在充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，標(biāo)新局根據(jù)中小企業(yè)的生命周期融資需求，推出了一攬子的融資援助計(jì)劃，主要是為不同時(shí)期的中小企業(yè)配套設(shè)置融資產(chǎn)品，其目的是堵塞中小型企業(yè)在由起步發(fā)展到全球公司的不同階段可能面臨的缺口。 (3)直接融資體系 新加坡政府一系列的政策措施，形成了一個(gè)多層次、較成熟的資本市場(chǎng)，包括主板、二板、凱利板、店頭市場(chǎng)。 3國(guó)外中小企業(yè)融資體系比較及啟示 由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和中小企業(yè)發(fā)展階段的不同，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的融資體系也各有側(cè)重。美國(guó)主要依靠發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)配置資本，政府只是起了輔助作用。日本的融資體系主要依靠政府力量，通過(guò)建立和完善中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)、政策來(lái)解決融資難問(wèn)

36、題。韓國(guó)則介于上述兩種模式之間。3.1各國(guó)中小企業(yè)融資體系共同點(diǎn) （1）建立完善的法律體系 在大多數(shù)中小企業(yè)快速發(fā)展的國(guó)家和地區(qū)，政府都極為關(guān)注中小企業(yè)的發(fā)展，并出臺(tái)了大量涉及促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的基本法律。在建立健全法律法規(guī)體系的過(guò)程中，這些地區(qū)的資本市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)得到進(jìn)一步規(guī)范，中小企業(yè)融資輔助系統(tǒng)也隨之出現(xiàn)，并發(fā)展壯大。 （2）設(shè)立專(zhuān)門(mén)的管理機(jī)構(gòu)在大部分國(guó)家和地區(qū)，政府都成立了專(zhuān)門(mén)管理中小企業(yè)發(fā)展、融資等事務(wù)的機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)的職責(zé)主要包括，協(xié)助中小企業(yè)解決其在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和融資過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，以及為中小企業(yè)融資提供輔導(dǎo)和擔(dān)保。在實(shí)踐過(guò)程中，這些結(jié)構(gòu)在解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題方面扮演著重要的角色

37、。(3)建立中小商業(yè)銀行相較于國(guó)有大型銀行，小型商業(yè)銀行在對(duì)中小企業(yè)放貸過(guò)程中，具有規(guī)模和信息優(yōu)勢(shì)，是緩解中小企業(yè)貸款難的有效途徑。上述各國(guó)家和地區(qū)也意識(shí)到大型銀行的不足，積極建設(shè)專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的中小商業(yè)銀行。(4)健全信用擔(dān)保體系資產(chǎn)規(guī)模小、缺乏抵押物是中小企業(yè)融資，特別是向金融機(jī)構(gòu)融資中的瓶頸。如果這一問(wèn)題無(wú)法得到有效解決，中小企業(yè)的融資難就無(wú)法避免?？紤]到中小企業(yè)的特殊性，各國(guó)家和地區(qū)紛紛根據(jù)中小企業(yè)特點(diǎn)、創(chuàng)新信用擔(dān)保體系，為緩解中小企業(yè)融資難進(jìn)行了積極探索。 (5)創(chuàng)新融資形式按照資金是否經(jīng)過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)融資可以被劃分為直接融資和間接融資兩類(lèi)。各國(guó)家和地區(qū)紛紛就融資方式進(jìn)

38、行創(chuàng)新，以期拓寬中小企業(yè)融資渠道。這些舉措包括：建立和完善資本市場(chǎng)，拓寬直接融資渠道；培育民間融資體系，提高民間資本利用率等。3.2各國(guó)中小企業(yè)融資體系區(qū)別美國(guó)政策性貸款較少,主要是引導(dǎo)民間投資。通過(guò)小企業(yè)管理局制定宏觀調(diào)控政策,引導(dǎo)民間資本向中小企業(yè)投資,并為中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保。商業(yè)銀行是最重要的間接融資中介，根據(jù)YCharts Pro的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2013年第三季度，美國(guó)商業(yè)銀行的總數(shù)為5844家，相比中國(guó)300多家商業(yè)銀行，可以想見(jiàn)美國(guó)發(fā)達(dá)的間接融資系統(tǒng)。另外發(fā)達(dá)的“二板市場(chǎng)”Nasdaq，也為硅谷大批高新技術(shù)企業(yè)提供融資。德國(guó)政府對(duì)中小企業(yè)的支持主要集中在消除不利于市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的障

39、礙，創(chuàng)造一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，依靠市場(chǎng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行收益上的導(dǎo)向，引導(dǎo)中小企業(yè)的融資方向。這種模式下的中小企業(yè)的資金來(lái)源更多依賴(lài)于證券市場(chǎng)和短期投資。對(duì)中小企業(yè)采取以市場(chǎng)調(diào)節(jié)為主的管理辦法，政府的“不干預(yù)”方針是為企業(yè)發(fā)展提供平等、自由的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。日本對(duì)中小企業(yè)資金支持力度較大,支持措施更為詳細(xì)。與其他國(guó)家相比,日本對(duì)中小企業(yè)的資金支持可謂面面俱到,充分考慮中小企業(yè)融資的各個(gè)細(xì)節(jié),自官而民都有對(duì)中小企業(yè)融資支持的具體措施。強(qiáng)調(diào)政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用，用“看得見(jiàn)的手”直接干預(yù)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，政府的政策性金融支持力度較大，行政審批程序較復(fù)雜，財(cái)政成本較高。如日本是典型的銀行主導(dǎo)型金融體系國(guó)家，企

40、業(yè)外部資金來(lái)源更多依靠銀行貸款，即通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)間接供給中小企業(yè)資金的比重較大。 以韓國(guó)為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家在中小企業(yè)融資政策方面。一方面崇尚美、歐等國(guó)家的自由化經(jīng)濟(jì)主張，充分發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置作用；另一方面因市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不完善又不得不借助政府干預(yù)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行管理。綜上分析，根據(jù)政府與市場(chǎng)在中小企業(yè)融資體系中的作用不同，可以將中小企業(yè)融資體系大致分成三種。以美國(guó)、德國(guó)等國(guó)家為代表市場(chǎng)主導(dǎo)型體系，以日本為代表的政府扶持型體系，以韓國(guó)為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的混合體系。 3.3國(guó)外中小企業(yè)融資體系的啟示事實(shí)上，各國(guó)融資體系建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)雖然與本國(guó)的中小企業(yè)發(fā)展相聯(lián)系，但是任何國(guó)家的體系都不

41、是獨(dú)一無(wú)二的，我國(guó)中小企業(yè)融資體系的構(gòu)建也需要借鑒其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)分析上述國(guó)家小企業(yè)融資體系的成功經(jīng)驗(yàn)，可以得到如下啟示：（1） 完善相關(guān)立法 中小企業(yè)融資體系的構(gòu)建必須以完善的法律法規(guī)為基礎(chǔ)。為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，破解融資難問(wèn)題，美國(guó)和日本很早就建立了相關(guān)的法律法規(guī)，并成立了專(zhuān)門(mén)的部門(mén)和機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)的發(fā)展提供專(zhuān)門(mén)的指導(dǎo)。相較而言，我國(guó)雖然也制定了涉及中小企業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)，但是仍存在法律法規(guī)執(zhí)行力度不足、具體條款缺乏指導(dǎo)性條文等缺陷，完善中小企業(yè)法律體系刻不容緩。 （2）明確政府在中小企業(yè)融資中的職責(zé) 無(wú)論是“市場(chǎng)主導(dǎo)型”的美國(guó)融資模式、“政府主導(dǎo)型”的日本融資模式還是“混合型”的融資

42、模式，政府在融資體系的構(gòu)建中都發(fā)揮著重要作用。根據(jù)相關(guān)國(guó)家及地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，政府在解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題上可以提供四種“公共產(chǎn)品”：一是保證各種融資渠道順利運(yùn)行的法律法規(guī)；二是專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)和輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)；三是由財(cái)政支出作為保障的信用擔(dān)保體系；四是解決融資過(guò)程中信息不對(duì)稱(chēng)的中小企業(yè)征信系統(tǒng)。目前，我國(guó)中小企業(yè)正處于成長(zhǎng)階段。在這個(gè)時(shí)期，更需要政府發(fā)揮推動(dòng)作用，合理調(diào)配資源，為構(gòu)建有效的中小企業(yè)融資體系發(fā)揮指導(dǎo)作用，營(yíng)造良好的、有利于中小企業(yè)發(fā)展的社會(huì)氛圍。 （3）加快多元化融資渠道建設(shè) 從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，多元化的融資渠道，特別是多層次的資本市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)體系，是解決中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵。以

43、美、日為例，兩國(guó)都建立了包含二板市場(chǎng)、柜臺(tái)交易市場(chǎng)的直接融資體系；日本數(shù)量眾多的中小金融機(jī)構(gòu)，也是當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資的主要途徑。而在我國(guó)，多層次的資本市場(chǎng)體系尚未建立，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的高門(mén)檻將絕大多數(shù)中小企業(yè)拒之門(mén)外，天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)基金等直接融資體系還需要進(jìn)一步完善。此外，以國(guó)有大型銀行為主的金融機(jī)構(gòu)難以對(duì)中小企業(yè)的融資需求提供有效支持，專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)體系尚未建立。因此，建立適合于中小企業(yè)融資的直接融資體系和間接融資體系，是中國(guó)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題時(shí)，需要完成的基礎(chǔ)性任務(wù)。4 我國(guó)中小企業(yè)融資體系存在的問(wèn)題及其分析隨著我國(guó)中小企業(yè)的迅速成長(zhǎng)，已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的

44、重要支柱，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題也引起了中央政府以及社會(huì)各界的高度重視，隨著一系列扶持政策的出臺(tái)，我國(guó)中小企業(yè)融資環(huán)境逐步有所改善，融資渠道也得以拓寬。但中小企業(yè)融資難題依然存在，中小企業(yè)信貸滿(mǎn)足率仍待提高。4.1 我國(guó)中小企業(yè)融資體系存在的問(wèn)題 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，企業(yè)融資渠道和方式發(fā)生了巨大的變化。就企業(yè)融資結(jié)構(gòu)而言，從融資資金來(lái)源劃分，有政府支持的財(cái)政渠道、與商業(yè)銀行相聯(lián)系的銀行信貸渠道、與直接融資相關(guān)的資本市場(chǎng)渠道、與企業(yè)創(chuàng)業(yè)原始資本積累相關(guān)的民間資本渠道等。現(xiàn)分層次的對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題進(jìn)行分析。4.1.1政府及社會(huì)融資支持體系存在的問(wèn)題 （1）中小企業(yè)擔(dān)保信用體系不完

45、善 由于中小企業(yè)量大面廣，貸款需求是多種多樣的，僅靠政府出資的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足中小企業(yè)的需要。（2）缺乏完善的信用評(píng)級(jí)體系長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)估制度一直欠完善，而且缺乏一個(gè)授信主體之間的共享機(jī)制，授信主體在評(píng)價(jià)企業(yè)信用上花費(fèi)過(guò)多的經(jīng)歷和成本，當(dāng)企業(yè)融資規(guī)模不大時(shí)，單位資金分?jǐn)偟馁M(fèi)用會(huì)高，所以金融機(jī)構(gòu)會(huì)理性的選擇貸款規(guī)模大，企業(yè)信用好不需要再評(píng)估的企業(yè)為貸款對(duì)象。（3）缺乏完善的法律法規(guī)的支持保障我國(guó)有關(guān)中小企業(yè)的法律法規(guī)，多數(shù)是以條例和辦法的形式有國(guó)務(wù)院和國(guó)務(wù)院個(gè)部門(mén)制定的，這里面存在許多重疊同事也存在許多空白。一些地方政府為了自身局部的利益，默許或者縱容企業(yè)逃廢銀行債務(wù)，

46、這就加劇了金融機(jī)構(gòu)的“恐貸”心理。（4） 民間融資地位不清 長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)合法的放貸機(jī)構(gòu)僅限于銀行和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。雖然民間資本非常活躍，但一直處于“地下”或者“半地下”的狀態(tài)，其法律地位含糊不清。事實(shí)上，民間融資規(guī)模已經(jīng)在國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資中占了不小比例，作用不可小覷。4.1.2金融機(jī)構(gòu)服務(wù)體系存在的問(wèn)題 （1）直接融資體系結(jié)構(gòu)缺陷 我國(guó)直接融資的結(jié)構(gòu)體系不完善導(dǎo)致效率低下。一是橫向結(jié)構(gòu)失衡，表現(xiàn)為傳統(tǒng)行業(yè)與高科技產(chǎn)業(yè)獲得融資比例的失衡。二是縱向結(jié)構(gòu)失衡，主要表現(xiàn)是國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不能有效的轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)投資。三是資本體制的單一和行政管制，造成資本市場(chǎng)和功能定位的不合理，沒(méi)有很好的滿(mǎn)足多層次企業(yè)融資的需求。

47、 （2）間接融資體系制度缺陷 從所有制度方面分析，目前中國(guó)金融市場(chǎng)上國(guó)有股直接控制的股份制銀行占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，這種所有制結(jié)構(gòu)導(dǎo)致銀行業(yè)跟不上經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的變化，造成金融服務(wù)效率的低下，金融工具單一，信用監(jiān)督和評(píng)估系統(tǒng)缺乏。從金融體制方面分析與中小企業(yè)相匹配，我國(guó)中小銀行不僅數(shù)量嚴(yán)重不足，而且面臨進(jìn)一步發(fā)展的諸多障礙。 （3）資本市場(chǎng)缺乏層次 我國(guó)現(xiàn)有銀行體系仍然為國(guó)有銀行所控制，民間資本進(jìn)入的壁壘較高。即使有少量民間資本進(jìn)入銀行業(yè)，也因受到行政控制而無(wú)法真正按市場(chǎng)準(zhǔn)則運(yùn)行。 現(xiàn)在的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單一，所產(chǎn)生的不良后果以表現(xiàn)在：一，難以發(fā)揮資本市場(chǎng)機(jī)制。二，難以提高資本市場(chǎng)的集中度。三，不利于降低資

48、本市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)。4.2我國(guó)中小企業(yè)融資體系存在問(wèn)題的原因分析 我國(guó)中小企業(yè)融資體系不完善造成融資困難，其原因是錯(cuò)綜復(fù)雜的，有企業(yè)自身的原因，銀行方面的原因和社會(huì)服務(wù)機(jī)構(gòu)的原因。具體而言，主要有以下幾個(gè)方面原因:4.2.1企業(yè)自身的原因（1） 中小企業(yè)信用觀念缺失，中小企業(yè)的違約率要高于大型企業(yè)。貸款的高違約率是銀行不愿向中小企業(yè)貸款的一個(gè)重要原因。借債還錢(qián)的意識(shí)淡薄、信用觀念缺失直接影響了中小企業(yè)的整體信用形象。（2） 中小企業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)，中小企業(yè)由于自身的財(cái)務(wù)制度等相對(duì)于大型企業(yè)而言不健全，經(jīng)營(yíng)管理層相對(duì)素質(zhì)較低，缺乏必要的財(cái)務(wù)管理素養(yǎng)，財(cái)務(wù)管理十分混亂。同時(shí)，許多中小企業(yè)出于偷漏稅款和

49、應(yīng)付上級(jí)部門(mén)檢查等原因，往往存在兩本賬、三本賬的現(xiàn)象，會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真，導(dǎo)致銀行對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力無(wú)法辨清，對(duì)貸款的監(jiān)督和檢查工作也無(wú)法進(jìn)行。（3） 中小企業(yè)貸款缺乏足夠的抵押擔(dān)保，絕大多數(shù)中小企業(yè)普遍存在固定資產(chǎn)少、流動(dòng)資產(chǎn)變化快、無(wú)形資產(chǎn)難以量化、廠房設(shè)備不足以作為貸款抵押物等問(wèn)題，因而尋求擔(dān)保又遭遇重重的困難。（4） 中小企業(yè)類(lèi)型多，資金需求一次性量小、頻率高，加大了融資的復(fù)雜性，增加了融資的成本和代價(jià)。從融資的角度看，中小企業(yè)可分為制造型、服務(wù)型、高科技型等幾種類(lèi)型，不同類(lèi)型的中小企業(yè)融資特點(diǎn)也不盡相同。中小企業(yè)所需貸款一般單筆數(shù)量不大，而往來(lái)頻率較高，就使得銀行對(duì)中小企業(yè)放貸的單位管

50、理成本費(fèi)用高于大企業(yè)，出于盈利性原則的考慮，銀行一般不愿意對(duì)中小企業(yè)貸款。資金如同任何一般商品一樣，資金的零售比批發(fā)的成本高，相應(yīng)的“價(jià)格”也高。因此，中小企業(yè)資金批量小、頻率高的特點(diǎn)決定了融資的單位成本大大提高。 4.2.2金融機(jī)構(gòu)的原因（1）金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款存在所有制歧視和所有制不兼容的問(wèn)題我國(guó)銀行業(yè)的主體是國(guó)有商業(yè)銀行，扶持國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是國(guó)有商業(yè)銀行的重要準(zhǔn)則。在我國(guó)現(xiàn)行金融體制下，銀行貸款在投向上表現(xiàn)出對(duì)不同所有制企業(yè)給予不同待遇，存在較為明顯的所有制歧視現(xiàn)象。國(guó)有商業(yè)銀行首先保障國(guó)有大中型企業(yè)融資需求，因此，即便是在給予很好的中小企業(yè)貸款時(shí)，貸款的條件也要比國(guó)有企業(yè)更為苛刻

51、。（2）機(jī)構(gòu)設(shè)置錯(cuò)位隨著利率市場(chǎng)化改革的深入和國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革步伐的加快，各商業(yè)銀行為強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，紛紛上收信貸審批權(quán)限，撤并中小企業(yè)相對(duì)集中的縣級(jí)區(qū)域的網(wǎng)點(diǎn)，提高貸款準(zhǔn)入條件，致使中小企業(yè)獲得銀行貸款的難度進(jìn)一步加大；而一些中小金融機(jī)構(gòu)為追逐經(jīng)濟(jì)利益，也以?xún)?yōu)化信貸結(jié)構(gòu)為由與國(guó)有及大的股份制商業(yè)銀行一道“爭(zhēng)搶大客戶(hù)”從而大大弱化了其對(duì)中小企業(yè)的融資服務(wù)。4.2.3政府機(jī)構(gòu)的原因 （1）為中小企業(yè)提供專(zhuān)門(mén)金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)不健全 一是缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)；二是專(zhuān)門(mén)的中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展緩慢；三是缺乏為中小企業(yè)提供全方位服務(wù)的綜合性輔導(dǎo)體系；四是高水平、權(quán)威性強(qiáng)的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)發(fā)展緩慢，個(gè)人

52、信用評(píng)估系統(tǒng)和企業(yè)資信評(píng)估系統(tǒng)不健全。（2）直接融資渠道不完善、不暢通缺乏一個(gè)場(chǎng)內(nèi)(主要是二板市場(chǎng))與場(chǎng)外交易市場(chǎng)相結(jié)合、私人權(quán)益資本與公開(kāi)權(quán)益資本相結(jié)合、一般投資公司和投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資公司和投資者相結(jié)合的規(guī)范的、適合各類(lèi)中小企業(yè)融資需要的“小資本市場(chǎng)體系”。（3）信用擔(dān)保制度不健全擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為企業(yè)與銀行的中介機(jī)構(gòu)，既解決了中小企業(yè)想貸款而抵押資產(chǎn)少的問(wèn)題，同時(shí)又有效地分擔(dān)了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，解除了銀行在信貸發(fā)放上的后顧之憂(yōu)。目前我國(guó)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)擔(dān)保方面還存在不少問(wèn)題：首先，擔(dān)保貸款占全部貸款的比重較低，擔(dān)保能力十分有限；其次，具體運(yùn)作、管理方式存在缺陷。擔(dān)保公司對(duì)申請(qǐng)擔(dān)保企業(yè)審查偏嚴(yán)

53、，許多無(wú)法獲得銀行貸款的中小企業(yè)同樣無(wú)法獲得擔(dān)保公司的擔(dān)保。最后，擔(dān)保公司在貸款擔(dān)保中收費(fèi)較高。上述問(wèn)題，嚴(yán)重影響了擔(dān)保公司的發(fā)展，造成中小企業(yè)貸款難的一個(gè)重要原因。(4) 缺乏完善的法律法規(guī)支持一是中小企業(yè)立法不規(guī)范。目前按行業(yè)和所有制性質(zhì)分別制定政策法規(guī)，缺乏一部統(tǒng)一規(guī)范的中小企業(yè)法，造成各種所有制性質(zhì)中小企業(yè)法律地位和權(quán)利的不平等；二是法律執(zhí)行環(huán)境差。一些地方政府為了自身局部利益，默許甚至縱容企業(yè)逃避銀行債務(wù)，法律對(duì)銀行債權(quán)的保護(hù)能力低，加劇金融機(jī)構(gòu)的“恐貸”心理。 綜上所述，美、德其市場(chǎng)比較完善，外部金融環(huán)境比較有利，它們解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，主要是利用好其自身的外部市場(chǎng)環(huán)境，即積

54、極發(fā)揮政府和社會(huì)中介的作用，具有豐富的民間資本。對(duì)于我國(guó)而言，因?yàn)樘幱谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型期，各種制度都沒(méi)有建立，市場(chǎng)機(jī)制不完善，社會(huì)中介沒(méi)有建立或者不能夠發(fā)揮理想的作用，在這樣的環(huán)境里，要想解決中小企業(yè)融資的問(wèn)題，就要考慮相關(guān)制度和體系的構(gòu)建和完善，以及微觀金融機(jī)構(gòu)自身管理水平的提高，使政府、社會(huì)中介、資本市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)都有效的發(fā)揮作用。5 完善我國(guó)中小企業(yè)融資體系的對(duì)策各國(guó)中小企業(yè)的快速發(fā)展得益于其融資體系的支持。中小企業(yè)融資體系的主體主要包括中小企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)團(tuán)體等。為解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，結(jié)合具體國(guó)情，借鑒國(guó)外中小企業(yè)融資制度的成功經(jīng)驗(yàn)，著力構(gòu)建一個(gè)立體化的中國(guó)中小企業(yè)融

55、資體系，具體由政府支持體系、金融機(jī)構(gòu)體系、社會(huì)服務(wù)體系三部分組成，從而改善融資環(huán)境，促進(jìn)中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。5.1 建全政府支持體系建立中小企業(yè)融資具有其特殊性，離不開(kāi)政府的扶持，世界上許多國(guó)家和地區(qū)立法機(jī)關(guān)和政府都對(duì)中小企業(yè)融資給予特殊的支持，形成一個(gè)比較完善的中小企業(yè)發(fā)展的政府組織支持、法律保證系統(tǒng)、財(cái)政支持系統(tǒng)，為中小企業(yè)發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支持，并取了巨大的成功，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。這也為完善我國(guó)中小企業(yè)融資的政府支持提供了借鑒。（1）通過(guò)立法為中小企業(yè)提供政策性支持健全的立法是中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的基本保障。2002 年我國(guó)頒布了中小企業(yè)促進(jìn)法，該法是我國(guó)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展走上

56、規(guī)范化和法制化軌道的標(biāo)志。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)由于中小企業(yè)基本法的缺失，中小企業(yè)擔(dān)保法、中小企業(yè)融資法等配套法律也未能得到及時(shí)的制定，而中小企業(yè)融資方面的法律保障又是解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的首要環(huán)節(jié)，因此應(yīng)盡快出臺(tái)這些法律法規(guī)，完善中小企業(yè)發(fā)展和融資的法律制度建設(shè)。第一，出臺(tái)中小企業(yè)擔(dān)保法。我國(guó)應(yīng)借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資格認(rèn)定、準(zhǔn)入制度、行為規(guī)范、法律責(zé)任等方面作出規(guī)定，使各地的試點(diǎn)工作有法可依，使專(zhuān)業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)順利開(kāi)展。第二，建立健全與民間金融相關(guān)的法律法規(guī)。制定民間金融法，為民間金融發(fā)展提供必備的法律制度環(huán)境。通過(guò)建立民營(yíng)銀行的市場(chǎng)準(zhǔn)入與退出機(jī)制，使得民間金融“浮出水面”，良性發(fā)展，同時(shí)賦予其與商業(yè)銀行同等的“國(guó)民待遇”進(jìn)行監(jiān)管，逐步形成競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)環(huán)境，提高金融配置效率。最后通過(guò)中小企業(yè)等社團(tuán)組織，使其訴求可以順利傳達(dá)到立法部門(mén)，形成法律