企業(yè)財(cái)務(wù)管理

1、第六章第六章 企業(yè)財(cái)務(wù)管理企業(yè)財(cái)務(wù)管理第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述一、財(cái)務(wù)管理概念及內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理概念及內(nèi)容 組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)管理活動(dòng)。1.1.企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)：資金籌集、資金運(yùn)用、資金分配2.2.企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)與所有者、企業(yè)與債權(quán)人、企業(yè)與國(guó)家、企業(yè)與被投資企業(yè)、企業(yè)與債務(wù)人、企業(yè)與內(nèi)部職工二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（1 1）利潤(rùn)最大化）利潤(rùn)最大化（2 2）每股利潤(rùn)最大化）每股利潤(rùn)最大化（3 3）企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化）企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化三、財(cái)務(wù)管理的基本觀念三、財(cái)務(wù)管理的基本觀念1.時(shí)間觀念2.均衡觀

2、念3.風(fēng)險(xiǎn)觀念4.彈性觀念5.信息觀念第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)籌資管理企業(yè)籌資管理一、籌資概述一、籌資概述1.1.籌資的概念籌資的概念 籌資籌資是指企業(yè)根據(jù)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的需要，通過(guò)一定的資金渠道和資金市場(chǎng)，運(yùn)用合理的籌資方式，經(jīng)濟(jì)而有效地籌借資金的過(guò)程。2.2.籌資渠道與籌資方式籌資渠道與籌資方式（1 1）籌資渠道）籌資渠道國(guó)家財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金居民個(gè)人資金企業(yè)留成收益境外投資資金（2 2）籌資方式）籌資方式吸收直接投資發(fā)行股票短期或長(zhǎng)期借款商業(yè)信用發(fā)行債券融資租賃3.3.籌資的種類籌資的種類（1 1）按所籌資金的期限分類）按所籌資金的期限分類短期資金

3、長(zhǎng)期資金（2 2）按資金的所有權(quán)性質(zhì)分類）按資金的所有權(quán)性質(zhì)分類主權(quán)資金負(fù)債資金4.4.籌資渠道與籌資方式的關(guān)系籌資渠道與籌資方式的關(guān)系籌資渠道資金的來(lái)源籌資方式企業(yè)通過(guò)何種方式取得這些資金二、主權(quán)資本籌資管理二、主權(quán)資本籌資管理1.1.吸收直接投資吸收直接投資吸收現(xiàn)金投資吸收非現(xiàn)金投資2.2.股票籌資股票籌資（1 1）股票的種類）股票的種類按票面是否記名：記名股票、無(wú)記名股票按股東權(quán)益：普通股股票、優(yōu)先股股票按投資主體：國(guó)有股、法人股、個(gè)人股、外資股按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)：A股、B股、H股、N股（2 2）股票的價(jià)格）股票的價(jià)格票面價(jià)格、賬面價(jià)格、清算價(jià)格、市場(chǎng)價(jià)格（3 3）股票發(fā)行條件）股票發(fā)

4、行條件（4 4）股票發(fā)行價(jià)格決策）股票發(fā)行價(jià)格決策市盈率、每股凈資產(chǎn)、行業(yè)前景、公司在同行業(yè)地位、證券市場(chǎng)的供求狀況及股價(jià)水平三、負(fù)債籌資管理三、負(fù)債籌資管理負(fù)債籌資管理負(fù)債籌資管理是指企業(yè)通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等形式籌集所需資金。1.1.銀行借款銀行借款種類：種類：按借款期限短期銀行借款、長(zhǎng)期銀行借款 按有無(wú)擔(dān)保分類抵押借款、信用借款優(yōu)劣分析：優(yōu)劣分析：優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資成本較低、籌集簡(jiǎn)便迅速、借款還款彈性較大、可避免公開(kāi)財(cái)務(wù)信息缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)較高、使用限制2.2.企業(yè)債券企業(yè)債券類型：類型：按有無(wú)特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保抵押債券、信用債券， 按是否記名記名債券、無(wú)記名債券

5、按能否轉(zhuǎn)換為本公司股票可轉(zhuǎn)換債券、不可轉(zhuǎn)換債券 按籌資期限長(zhǎng)短長(zhǎng)期債券、短期債券債券發(fā)行價(jià)格：債券發(fā)行價(jià)格：債券面額、票面利率、市場(chǎng)利率優(yōu)劣分析：優(yōu)劣分析：優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：與權(quán)益融資相比，債券籌資成本較低、既可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用、又能保證股東對(duì)公司的控制權(quán)；與銀行借款相比，他的籌資成本較高，但籌資數(shù)量較大缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較較高、限制條款較多、籌資門(mén)檻較高3.3.融資租賃融資租賃特點(diǎn)：特點(diǎn)：按設(shè)備租賃期較長(zhǎng)， 租賃合同比較穩(wěn)定 租賃成本較高 租賃期滿后，按事先約定的方式來(lái)處置資產(chǎn)，或由出租人收回；或延長(zhǎng)租期續(xù)租；或?qū)⒃O(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人具體形式：具體形式： 直接租賃、返回租賃、杠桿租賃優(yōu)劣分析：優(yōu)

6、劣分析：優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：增加資金調(diào)度靈活性、具有稅收抵免作用；如果承租期滿設(shè)備歸還出租方，還可避免設(shè)備過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，降低管理成本缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：租賃成本較高、損失資產(chǎn)殘值4.4.商業(yè)信用商業(yè)信用具體形式：具體形式： 應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收貨款優(yōu)劣分析：優(yōu)劣分析：優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：隨經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展而自動(dòng)產(chǎn)生、籌資方便、限制條件有限；如果不存在現(xiàn)金折扣或票據(jù)不帶息、籌資成本低缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：所籌資本利用時(shí)間短、還款或供貨不及時(shí)會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)、有一定的風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)投資管理企業(yè)投資管理一、投資管理概述一、投資管理概述1.1.長(zhǎng)期投資與短期投資長(zhǎng)期投資與短期投資2.2.直接投資與間接投資直接投資與間接投資3.3.確定

7、型投資與風(fēng)險(xiǎn)型投資確定型投資與風(fēng)險(xiǎn)型投資4.4.戰(zhàn)術(shù)性投資與戰(zhàn)略性投資戰(zhàn)術(shù)性投資與戰(zhàn)略性投資二、投資決策的基本程序二、投資決策的基本程序1.1.短期決策程序短期決策程序（1）根據(jù)實(shí)際需要，提出投資項(xiàng)目（2）分析投資收益，做出投資決策（3）積極籌措資金，及時(shí)組織投放（4）及時(shí)反饋信息，實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)控1.1.長(zhǎng)期決策程序長(zhǎng)期決策程序（1）提出投資意向（2）擬定項(xiàng)目建議書(shū)（3）進(jìn)行可行性研究（4）投資項(xiàng)目的評(píng)估與決策（5）執(zhí)行投資項(xiàng)目（6）投資項(xiàng)目再評(píng)估三、投資決策評(píng)價(jià)方法三、投資決策評(píng)價(jià)方法1.1.現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量（1 1）概念）概念投資決策中一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)額?，F(xiàn)金流入

8、量：現(xiàn)金流入量：一個(gè)項(xiàng)目引起企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額?，F(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量：一個(gè)項(xiàng)目引起企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額?，F(xiàn)金凈流量：現(xiàn)金凈流量：一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。（2 2）現(xiàn)金流量的估計(jì)）現(xiàn)金流量的估計(jì)應(yīng)當(dāng)遵循“增量現(xiàn)金流”的原則現(xiàn)金流入量與會(huì)計(jì)中的收入概念是有區(qū)別的現(xiàn)金流出量與會(huì)計(jì)中的成本的概念是有區(qū)別的現(xiàn)金凈流量與與會(huì)計(jì)中的利潤(rùn)是有區(qū)別的1.1.投資決策評(píng)價(jià)方法投資決策評(píng)價(jià)方法（1 1）貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法）貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法凈現(xiàn)值法現(xiàn)值指數(shù)法內(nèi)部收益率法（2 2）非貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法）非貼現(xiàn)的分析評(píng)價(jià)方法投資回收期會(huì)計(jì)收益率假設(shè)某企業(yè)投資于一個(gè)項(xiàng)目，貼現(xiàn)率為假設(shè)某企業(yè)投資于一個(gè)項(xiàng)目

9、，貼現(xiàn)率為8%8%，有三個(gè)，有三個(gè)投資方案供選擇，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表：投資方案供選擇，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表：1.1.凈現(xiàn)值（凈現(xiàn)值（Net Present ValueNet Present Value，NPVNPV） 凈現(xiàn)值是指按一定的折現(xiàn)率，例如行業(yè)的基準(zhǔn)收益凈現(xiàn)值是指按一定的折現(xiàn)率，例如行業(yè)的基準(zhǔn)收益率，將方案壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)率，將方案壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)年（通常是期初）的現(xiàn)值之和。年（通常是期初）的現(xiàn)值之和。 CiNCFNPVnkkk1)1(凈現(xiàn)值指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)涵義：凈現(xiàn)值指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)涵義：00NPVNPV對(duì)單一方案而言，若，則方案可行； 若，則方案不可行。對(duì)多方

10、案比選的情況，以凈現(xiàn)值最大且非負(fù)的方案為最優(yōu)方案。000NPVNPVNPV，表示方案剛好達(dá)到規(guī)定的基準(zhǔn)收益率水平；，表示方案不僅能達(dá)到規(guī)定的基準(zhǔn)收益率水平，而且有超額盈余；，表示方案達(dá)不到規(guī)定的基準(zhǔn)收益率水平。 凈現(xiàn)值的判別準(zhǔn)則：凈現(xiàn)值的判別準(zhǔn)則：. .凈現(xiàn)值率（凈現(xiàn)值率（Rate of Net Present ValueRate of Net Present Value，NPVRNPVR） 凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率是指按基準(zhǔn)收益率求得方案計(jì)算期內(nèi)的凈現(xiàn)是指按基準(zhǔn)收益率求得方案計(jì)算期內(nèi)的凈現(xiàn)值與其全部投資現(xiàn)值的比率。值與其全部投資現(xiàn)值的比率。( (現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)法) ) KknknkkkiQiIP

11、I)1()1(113.3.內(nèi)部收益率（內(nèi)部收益率（Internal Rate of ReturnInternal Rate of Return，IRRIRR）(1)(1)內(nèi)部收益率的定義：內(nèi)部收益率的定義： 項(xiàng)目的內(nèi)部收益率就是凈現(xiàn)值（或凈年金）為零時(shí)的收項(xiàng)目的內(nèi)部收益率就是凈現(xiàn)值（或凈年金）為零時(shí)的收益率。內(nèi)部收益率是項(xiàng)目實(shí)際的投資報(bào)酬率。益率。內(nèi)部收益率是項(xiàng)目實(shí)際的投資報(bào)酬率。 滿足方程：滿足方程： 0)1(1CIRRNCFNPVnkkk( () )內(nèi)部收益率的計(jì)算內(nèi)部收益率的計(jì)算線性插值法線性插值法第四節(jié)第四節(jié) 企業(yè)資產(chǎn)管理企業(yè)資產(chǎn)管理一、固定資產(chǎn)管理一、固定資產(chǎn)管理1.1.固定資產(chǎn)概述

12、固定資產(chǎn)概述 使用年限在一年以上使用年限在一年以上, ,單位價(jià)值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以上單位價(jià)值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以上, ,并且在使用過(guò)程并且在使用過(guò)程中保持原來(lái)物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。中保持原來(lái)物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。固定資產(chǎn)的特點(diǎn)：固定資產(chǎn)的特點(diǎn)：（1）使用期限長(zhǎng)，至少超過(guò)一年（2）是過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的，能夠多次參與生產(chǎn)過(guò)程，不改變其實(shí)物形態(tài)（3）不打算在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中銷售，而是為生產(chǎn)商品，提供勞務(wù)，出租或經(jīng)營(yíng)管理所持有，被企業(yè)擁有或控制，一般會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流入2.2.固定資產(chǎn)管理的要求固定資產(chǎn)管理的要求保持固定資產(chǎn)完整性、提高固定資產(chǎn)使用效果、正確核定固定保持固定資產(chǎn)完整性、提高固定資產(chǎn)使用效果、正確核定固

13、定資產(chǎn)使用量、有計(jì)劃地計(jì)提折舊，保證固定資產(chǎn)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)資產(chǎn)使用量、有計(jì)劃地計(jì)提折舊，保證固定資產(chǎn)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)固定資產(chǎn)管理工作側(cè)重于：固定資產(chǎn)管理工作側(cè)重于：（1 1）合理投資固定資產(chǎn)）合理投資固定資產(chǎn)（2 2）健全固定資產(chǎn)管理）健全固定資產(chǎn)管理（3 3）正確計(jì)算固定資產(chǎn)折舊）正確計(jì)算固定資產(chǎn)折舊3.3.固定資產(chǎn)折舊管理固定資產(chǎn)折舊管理 固定資產(chǎn)因自身?yè)p耗而轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品中的那部分固定資產(chǎn)因自身?yè)p耗而轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品中的那部分價(jià)值的貨幣表現(xiàn)。價(jià)值的貨幣表現(xiàn)。折舊方法：直線折舊、快速折舊折舊方法：直線折舊、快速折舊折舊與避稅折舊與避稅二、流動(dòng)資產(chǎn)管理二、流動(dòng)資產(chǎn)管理1.1.流動(dòng)資產(chǎn)含義流動(dòng)資產(chǎn)含義 一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)耗用或變現(xiàn)的資產(chǎn)。一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)耗用或變現(xiàn)的資產(chǎn)。2.2.流動(dòng)資產(chǎn)管理的內(nèi)容流動(dòng)資產(chǎn)管理的內(nèi)容貨幣資金管理：以貨幣形態(tài)存在的資金。包括現(xiàn)金，銀行存款等存貨管理：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為了銷售或者耗用而存儲(chǔ)的商品或貨物應(yīng)收和預(yù)付款項(xiàng)管理三、無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及其他資產(chǎn)管理三、無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及其他資產(chǎn)管理1.1.無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)