蘇寧云商的現(xiàn)金流量表綜合分析

1、 南京財經(jīng)大學(xué)本科畢業(yè)論文南京財經(jīng)大學(xué)本科畢業(yè)論文 學(xué)校代碼：10327學(xué) 號：2120131536 本科畢業(yè)論文（設(shè)計） 中文題目： 蘇寧云商的現(xiàn)金流量表綜合分析 英文題目：Comprehensive Analysis of Cash Flow Statement of Suning所在院系： 會計學(xué)院 專業(yè)班級： 會計1309班 學(xué)生姓名： 徐鑫珊 指導(dǎo)教師： 武華清 完成時間： 2017年6月 作者聲明本人聲明所呈交的畢業(yè)論文是我個人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。盡我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝中所羅列的內(nèi)容以外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果；與我一同工

2、作的同志對本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中做了明確的說明并表示了謝意。畢業(yè)論文與資料若有不實之處，本人承擔(dān)一切相關(guān)責(zé)任。本人簽名： 徐鑫珊 日期： 2016年6月3日 目 錄中英文摘要、關(guān)鍵詞1一、現(xiàn)金流量表的概念及其內(nèi)容1（一） 現(xiàn)金流量表的概念1（二） 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)1（三）現(xiàn)金流量表的功能1（四）現(xiàn)金流量表分析方法3二、蘇寧云商公司簡介4（一）基本情況4（二）公司發(fā)展戰(zhàn)略4三、現(xiàn)金流量表綜合分析5（一）現(xiàn)金凈流量變動趨勢分析5（二）現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)對比分析7（三）償債能力分析8（四）盈利能力分析9四、對蘇寧云商發(fā)展的建議9（一）償債能力方面的建議9（二）經(jīng)營管理方面

3、的建議10（三）盈利能力方面的建議10（四）發(fā)展能力方面的建議10五、結(jié)束語11參考文獻(xiàn)12附錄1：蘇寧云商2012-2016年現(xiàn)金流量表13 蘇寧云商的現(xiàn)金流量表綜合分析 摘要：對蘇寧云商進(jìn)行現(xiàn)金流量表綜合分析，主要分析企業(yè)當(dāng)期以及以前各期的現(xiàn)金收支、流入流出情況，得出有關(guān)企業(yè)的當(dāng)前以及未來的償債能力、盈利能力、營運能力的結(jié)論，并從中發(fā)現(xiàn)蘇寧的財務(wù)問題，繼而對蘇寧當(dāng)期以及各期取得的利潤質(zhì)量進(jìn)行客觀正確的分析評價，對蘇寧未來的財務(wù)狀況及發(fā)展進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，為企業(yè)經(jīng)營投資者提出建議。 關(guān)鍵詞：財務(wù)狀況；現(xiàn)金流量表；優(yōu)化措施Comprehensive Analysis of Cash Flow St

4、atement of Suning Abstract:Comprehensive analysis of cash flow statement of Suning mainly analyzes this period and previous periods cash inflows and outflows. Then we make conclusions about the current and future profitability, enterprise's solvency, ability and operation ability.According to th

5、is,we can also find Sunings financial problems , analyze and evaluate objectively the profit made of quality,make scientific prediction based on the financial status and future development of enterprises and help business investors to make scientific decision.Keywords：Financial conditions；The cash f

6、low statement；Optimization measur1一、現(xiàn)金流量表的概念及其內(nèi)容現(xiàn)金流量表方面的分析，對于企業(yè)的生存和發(fā)展具有重大意義，有助于企業(yè)投資經(jīng)營者制定正確決策，同時能夠提供企業(yè)經(jīng)營、投資以及籌資方面的信息。（一） 現(xiàn)金流量表的概念   現(xiàn)金流量表主要包括企業(yè)的經(jīng)營、投資以及籌資現(xiàn)金流量情況，現(xiàn)金流量表是一定會計期間內(nèi)，企業(yè)現(xiàn)金收支以及現(xiàn)金等價物的流入流出情況，還能表現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營狀況以及創(chuàng)造現(xiàn)金的能力等。 現(xiàn)金等價物不等于現(xiàn)金，但是由于其償付時間短、風(fēng)險小，所以可以視為現(xiàn)金，主要包括企業(yè)持有的期限短、易于轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險小、流動性強的

7、投資。持有現(xiàn)金等價物，若能夠保持在合理的范圍水平里，可以幫助企業(yè)帶來額外的收入，反之控制不當(dāng)，則會導(dǎo)致現(xiàn)金短缺。如果只是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物之間的轉(zhuǎn)換，就不需要體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中，因為這只導(dǎo)致形勢的變化，而沒有影響現(xiàn)金流量，但是如果用現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物購買廠房設(shè)備等，則影響了現(xiàn)金流量，即屬于現(xiàn)金流量表中的內(nèi)容。（二） 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu) 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流量表的三個主要結(jié)構(gòu)，觀察現(xiàn)金流量表的變動并分析其原因，能夠幫助企業(yè)經(jīng)營投資者、債權(quán)人分析企業(yè)的經(jīng)營狀況、償債風(fēng)險和現(xiàn)金收支以及現(xiàn)金等價物的流入流出等其他方面的問題，做出決

8、策。（三）現(xiàn)金流量表的功能企業(yè)經(jīng)營管理者在采取措施規(guī)避投資風(fēng)險、發(fā)揮警示作用、預(yù)測未來狀況時，能夠借助現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析得出結(jié)論。因為現(xiàn)金流量表有助于企業(yè)經(jīng)營管理者以及其他報表使用者做出科學(xué)決策，反映企業(yè)財務(wù)狀況的好壞、財務(wù)風(fēng)險高低以及各部門現(xiàn)金流入流出運用是否合理，為優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金調(diào)度提出建議，預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量以及未來的發(fā)展?fàn)顩r，為企業(yè)的各種決策提供強有力的保證。 企業(yè)如果想可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)管理者不僅要研究如何延長企業(yè)的生命周期，還要研究企業(yè)在當(dāng)前的競爭領(lǐng)域中以及未來可能發(fā)生或存在的競爭領(lǐng)域中如何幸存，幫助企業(yè)在千變?nèi)f化的市場經(jīng)濟(jì)競爭中適應(yīng)環(huán)境的變化以求得生存和持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的發(fā)展中財務(wù)管

9、理起重要作用，同時也是企業(yè)運營時財務(wù)活動的綜合體現(xiàn)，財務(wù)管理的關(guān)鍵是資本結(jié)構(gòu)，這是一項重要的籌資決策財務(wù)指標(biāo)，與企業(yè)的觀戰(zhàn)和價值息息相關(guān)?，F(xiàn)金流量表有三大結(jié)構(gòu)，透過現(xiàn)金流量表能夠觀察到以下信息：1. 企業(yè)經(jīng)營方面的信息分析企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量信息能讓企業(yè)經(jīng)營者了解企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量能否滿足企業(yè)的經(jīng)營需要。經(jīng)營活動方面的現(xiàn)金流入主要包括銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流量，這個數(shù)值反映了企業(yè)的主營業(yè)務(wù)能力，如果這個數(shù)值很大，說明企業(yè)很優(yōu)秀，所以大部分企業(yè)都希望經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量越大越好。然而，如今在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)間的競爭非常激烈，企業(yè)在面對這些競爭時會采取各種策略以此來擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)

10、營流量，從而達(dá)到增加市場占有的目的。但是在這種情況下，經(jīng)營流量雖然被擴(kuò)大了，但是通過經(jīng)營流量無法反映每一筆業(yè)務(wù)。因此經(jīng)營活動方面的現(xiàn)金凈流量可以用來分析企業(yè)的財務(wù)狀況，但是不能只依靠這個數(shù)據(jù)，而是應(yīng)該更加深入地了解企業(yè)的經(jīng)營情況。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量最好為正，在此基礎(chǔ)上才能有利于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，從而避免在發(fā)生突發(fā)事件時，企業(yè)不會產(chǎn)生資金鏈斷裂而導(dǎo)致危機。2. 企業(yè)投資方面的信息企業(yè)為了維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，就要利用現(xiàn)金進(jìn)行一些短期或長期的投資，以及購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，例如機器設(shè)備、廠房。企業(yè)可以通過售賣舊設(shè)備以此獲得一定的額外收入，再通過購買新設(shè)備來擴(kuò)大經(jīng)營。企業(yè)可以依據(jù)市場價格售出其需

11、要轉(zhuǎn)移的廠房或者需要淘汰的機器設(shè)備，從中獲取收益；企業(yè)可以對外進(jìn)行投資獲取投資收益，或者根據(jù)自身情況收回投資，這些都影響著企業(yè)投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。在對企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析時，要多方面地充分考慮企業(yè)的各方面，例如企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)情況、投資計劃、投資時長以及企業(yè)所能承受的投資最大限額。企業(yè)投資時，應(yīng)該深入了解投資的收益率和投資后對企業(yè)資金短缺的沖擊，通過各個方面可能存在的問題進(jìn)行分析判斷是否存在潛在風(fēng)險。比如，企業(yè)擁有足夠的資金支付，并且有意圖構(gòu)建長期固定資產(chǎn)時，要綜合企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，可以采取分期付款的方式，以此達(dá)到降低企業(yè)投資成本的目的，同時也能保證企業(yè)能夠持有一定數(shù)量的資金周轉(zhuǎn)

12、，當(dāng)然，一次性付清的方式可以減少企業(yè)未來的償債風(fēng)險。所以科學(xué)的合理的分析預(yù)測對企業(yè)的未來發(fā)展具有重大意義。3. 企業(yè)籌資方面的信息代寫各專業(yè)碩博學(xué)位論文,代寫代發(fā)CSSCI、北大核心論文，合作加QQ:97079517、 97079518 ; 微 電同號：1580 1280 825。淘寶交易，安全無憂。CSSCI來源期刊：電子政務(wù)、漢語學(xué)習(xí)、會計與經(jīng)濟(jì)研究、現(xiàn)代中文學(xué)刊、甘肅行政學(xué)院學(xué)報、天津體育學(xué)院學(xué)報民族學(xué)刊、大學(xué)教育科學(xué)、金融論壇、南方經(jīng)濟(jì)、東北亞論壇、寧夏社會科學(xué)、法商研究、云南社會科學(xué)、人文雜志、甘肅社會科學(xué)、東北大學(xué)學(xué)報、自然資源與環(huán)境。審稿周期：35-90天辦結(jié)查稿。北大核心期刊：

13、西安理工大學(xué)學(xué)報、心理與行為研究、統(tǒng)計與信息論壇、人口與發(fā)展、廣西民族大學(xué)學(xué)報.哲學(xué)社會科學(xué)版、南昌大學(xué)學(xué)報·理科版、現(xiàn)代法學(xué)、江西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報、武漢金融、學(xué)校黨建與思想教育、成人教育、中國科技翻譯審稿周期：35-90天辦結(jié)查稿。普刊：中國新通信、蘭臺內(nèi)外、中國多媒體與網(wǎng)絡(luò)教學(xué)學(xué)報、農(nóng)村科學(xué)實驗、今日財富、心血管外科中國結(jié)合醫(yī)學(xué)、經(jīng)貿(mào)實踐、語文課內(nèi)外、記者觀察、新課程、現(xiàn)代職業(yè)教育、建筑與裝飾、畜牧獸醫(yī)科學(xué)、化工管理、魅力中國、人力資源管理、新教育時代、心理月刊等300多家國家級、省級普刊。審稿周期：1-7天辦結(jié)查稿 企業(yè)的籌資能力是企業(yè)管理者、投資者以及債權(quán)人都關(guān)注的問題。分析企業(yè)

14、的籌資能力，有利于經(jīng)營投資者進(jìn)行正確的經(jīng)濟(jì)決策，從而做出正確投資獲得收益。籌資活動現(xiàn)金流量不但能夠影響企業(yè)目前的現(xiàn)金流量，對于企業(yè)未來的現(xiàn)金流量也有一定的影響，很多情況下還與企業(yè)資本節(jié)后和資金成本出現(xiàn)的問題息息相關(guān)。所以在投資之前，債權(quán)人和投資者都需要認(rèn)真分析可能出現(xiàn)的投資風(fēng)險問題。投資者和債權(quán)人比較傾向于投資財務(wù)狀況良好或者發(fā)展前景良好的公司，以此避免導(dǎo)致?lián)p失；反之，對于財務(wù)狀況不佳的公司，投資者和債權(quán)人則會選擇抽回資金、撤出投資。（四）現(xiàn)金流量表分析方法現(xiàn)金流量表分析方法主要包括結(jié)構(gòu)分析法、指標(biāo)分析法和趨勢分析法。接下來將對這幾種方法進(jìn)行簡單的闡述。1. 結(jié)構(gòu)分析法結(jié)構(gòu)分析法的內(nèi)涵是經(jīng)營活

15、動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三個結(jié)構(gòu)。報表使用者可以通過這三方面指標(biāo)之間的聯(lián)系，更清晰地了解一個企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的高低、財務(wù)狀況的良好、企業(yè)現(xiàn)金流入流出情況。這種方法的優(yōu)點是對企業(yè)投資、經(jīng)營、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量研究比較深入，得到的結(jié)論也更加可靠，反映企業(yè)是否能夠可持續(xù)發(fā)展。2. 指標(biāo)分析法該方法將資產(chǎn)負(fù)債表或者利潤表與現(xiàn)金流量表三大活動的現(xiàn)金凈流量中的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行比較分析，這些指標(biāo)主要應(yīng)用于償債能力分析、付現(xiàn)能力分析、盈利能力分析和財務(wù)彈性分析四部分。這個方法可以幫助企業(yè)經(jīng)營投資者判斷企業(yè)的經(jīng)營水平、企業(yè)的償債能力以及付現(xiàn)能力。3. 趨勢分析法趨勢分析法主要

16、是對比兩個或者兩個以上的數(shù)據(jù)。有兩種情況，第一種是比較基期數(shù)據(jù)來分析企業(yè)的經(jīng)營狀況、投資狀況和籌資狀況；第二種是連續(xù)觀察數(shù)期的財務(wù)報表，做環(huán)形對比。后者比前者得到的信息更多、更準(zhǔn)確，觀察數(shù)期的財務(wù)報表數(shù)據(jù)有助于分析某些數(shù)據(jù)的變化趨勢。趨勢分析法是現(xiàn)金流量表分析方法中最基本的方法。二、蘇寧云商公司簡介（一）基本情況蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司的前身是蘇寧電器集團(tuán)，于1990年12月26日創(chuàng)建，總部設(shè)在南京，銷售的商品主要是傳統(tǒng)家電、日用品、百貨、電子銷售、圖書、虛擬產(chǎn)品等綜合商品。至今，蘇寧已擁有1600多家線下實體門店，。2004年7月，蘇寧電器股份有限公司在深圳成功上市，是企業(yè)發(fā)展路程的又一里程

17、碑。電子商務(wù)興起以后，蘇寧抓住機遇，也加入互聯(lián)網(wǎng)大軍中，逐步由傳統(tǒng)的家電零售企業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)變，推出“店商+電商+零售服務(wù)商”的“云商”模式。2013年，企業(yè)稱由于企業(yè)經(jīng)營形態(tài)的變化而擬將更名為蘇寧云商。（二）公司發(fā)展戰(zhàn)略2014年，剛步入互聯(lián)網(wǎng)時代的蘇寧云商集團(tuán)財務(wù)狀況出現(xiàn)了很大的問題，它的虧損實際上是銷售體系或者交易體系這個工業(yè)化時代框架思維下的映射，所以蘇寧在2015年-2016年集團(tuán)實施了兩個扭虧措施，第一個措施是調(diào)整線上業(yè)務(wù)，放緩線上擴(kuò)張步調(diào)。蘇寧云商公司在提出云商方式時對電子商務(wù)板塊的冀望過高，然而在運營實踐中難以完成。需要對蘇寧的電子商務(wù)在云商模式運營中的位置重新定位，從而制定

18、更適合蘇寧云商的電子商務(wù)模式。第二個措施是新類型店面的擴(kuò)張步伐應(yīng)趨于平穩(wěn)。盡管在蘇寧的決策層對這些新類型店面抱有很大的收益期望、前期的經(jīng)營成果也不錯，但是建立這些新類型的店面需要很大的投資，而且發(fā)展的變數(shù)也很多，所以保持平穩(wěn)的擴(kuò)張既可以達(dá)到減少投資的規(guī)模的目的，也可以在一定程度上降低虧損風(fēng)險。蘇寧近期發(fā)展目標(biāo)是再經(jīng)過三年（2017-2019）建立完善的云商模式，主要是正確的分析并且糾正傳統(tǒng)線下零售與電子商務(wù)板塊的關(guān)系、深入了解傳統(tǒng)家電零售與百貨零售和多種經(jīng)營的關(guān)系、以及研究實體商品銷售與配套服務(wù)這三個方面的關(guān)系。在維持云商模式的平穩(wěn)運營發(fā)展的基礎(chǔ)上，將企業(yè)打造成一個百貨零售企業(yè)。2018-20

19、22年為蘇寧云商的中遠(yuǎn)期目標(biāo)，這個階段的目標(biāo)策略主要是確認(rèn)蘇寧為全國連鎖零售的龍頭企業(yè)，企業(yè)在各方面超過國美電器。在銷售業(yè)績上，實現(xiàn)或超過2009年提出的指標(biāo)，即2010-2020年度銷售額3000億元。在商業(yè)模式上，實現(xiàn)線上線下合理配合，保持傳統(tǒng)店面零售模式的主導(dǎo)地位，重視互聯(lián)網(wǎng)對顧客引流的關(guān)鍵作用。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，以百貨商品銷售為主要，傳統(tǒng)的家電零售為次要。三、現(xiàn)金流量表綜合分析現(xiàn)金流量表可用于剖析企業(yè)判斷企業(yè)償還債務(wù)的風(fēng)險、和發(fā)放股利的能力以及創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力等，蘇寧往年的現(xiàn)金流量簡表如下：表1： 蘇寧云商2012-2016年現(xiàn)金流量簡表 單位：萬元 報告日期2016/12/312015/

20、12/312014/12/312013/12/312012/12/31 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入1772562515996080130105851231266111407600 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出1734170115822746131487271208881210877656 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額383924173334-138142223848529944 投資活動現(xiàn)金流入1259569771225635214174183393216957 投資活動現(xiàn)金流出16556949715118154148792838774630603 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-3961252-28619-200705

21、-1004843-613646 籌資活動現(xiàn)金流入48893116421293125104460581133367 籌資活動現(xiàn)金流出1213504352492249655158640316657 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額367580628963862854287417816710（一）現(xiàn)金凈流量變動趨勢分析 蘇寧在經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動發(fā)生的現(xiàn)金凈流量信息，見下圖1： 圖1：蘇寧云商2012-2016現(xiàn)金流量凈額 從圖1可以看出，2012-2016年，蘇寧在經(jīng)營活動中發(fā)生的凈流量波動比較大，甚至在2014年的時候下降為負(fù)值，在投資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)小于零，且在2016年下降幅度

22、非常大，從-28619降為-3961252，主要原因是蘇寧在2016年投資活動增加，投資現(xiàn)金流出增加；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動也比較大，2014年最低62854萬元，最高則是2016年3675806萬元。代寫各專業(yè)碩博學(xué)位論文,代寫代發(fā)CSSCI、北大核心論文，合作加QQ:97079517、 97079518 ; 微 電同號：1580 1280 825。淘寶交易，安全無憂。CSSCI來源期刊：電子政務(wù)、漢語學(xué)習(xí)、會計與經(jīng)濟(jì)研究、現(xiàn)代中文學(xué)刊、甘肅行政學(xué)院學(xué)報、天津體育學(xué)院學(xué)報民族學(xué)刊、大學(xué)教育科學(xué)、金融論壇、南方經(jīng)濟(jì)、東北亞論壇、寧夏社會科學(xué)、法商研究、云南社會科學(xué)、人文雜志、甘肅社會科

23、學(xué)、東北大學(xué)學(xué)報、自然資源與環(huán)境。審稿周期：35-90天辦結(jié)查稿。北大核心期刊：西安理工大學(xué)學(xué)報、心理與行為研究、統(tǒng)計與信息論壇、人口與發(fā)展、廣西民族大學(xué)學(xué)報.哲學(xué)社會科學(xué)版、南昌大學(xué)學(xué)報·理科版、現(xiàn)代法學(xué)、江西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報、武漢金融、學(xué)校黨建與思想教育、成人教育、中國科技翻譯審稿周期：35-90天辦結(jié)查稿。普刊：中國新通信、蘭臺內(nèi)外、中國多媒體與網(wǎng)絡(luò)教學(xué)學(xué)報、農(nóng)村科學(xué)實驗、今日財富、心血管外科中國結(jié)合醫(yī)學(xué)、經(jīng)貿(mào)實踐、語文課內(nèi)外、記者觀察、新課程、現(xiàn)代職業(yè)教育、建筑與裝飾、畜牧獸醫(yī)科學(xué)、化工管理、魅力中國、人力資源管理、新教育時代、心理月刊等300多家國家級、省級普刊。審稿周期：1-

24、7天辦結(jié)查稿。2012年經(jīng)營活動發(fā)生的現(xiàn)金流量凈額是比較高的，說明經(jīng)營活動現(xiàn)金流入能夠滿足經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的需要，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正，可以看出，投資的現(xiàn)金流出主要來自于經(jīng)營和籌資所帶來的現(xiàn)金流入；2013年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額有所降低，很可能是企業(yè)銷售量減少了，也可能是銷售回款不暢，籌資現(xiàn)金流量凈額也有所下降，可能是企業(yè)融資活動縮水招致的，投資活動的現(xiàn)金流凈額的增長，意味著企業(yè)在當(dāng)年進(jìn)行了較大數(shù)量的投資，根據(jù)蘇寧的具體發(fā)展戰(zhàn)略可以推測，應(yīng)該是蘇寧為了擴(kuò)大經(jīng)營而增加了門面；2014經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額都有所下降，尤其是經(jīng)營活動產(chǎn)

25、生的現(xiàn)金流量凈額降低為負(fù)，可能是企業(yè)銷售額大幅降低或者是銷售活動中大量應(yīng)收賬款的存在，使得數(shù)額為負(fù)，可能由于上一年投資活動比較多，規(guī)模擴(kuò)張等需要一定的時間累積，所以2014年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額有所下降；2015年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額仍然為負(fù)，并且數(shù)值變大了，說明企業(yè)投資仍然在增加，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加為正值，較于2014年有較大上升，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也有所上升；2016年，投資活動和籌資活動有很大幅度的增長，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由-28619變成-3961252，增長幅度為137.41%，籌資活動也增長了111.69%，說明在2016年，蘇寧云商在生產(chǎn)經(jīng)

26、營方面可能有較大的變革，大規(guī)模的投資籌資變動，在未來一定期間內(nèi)很有可能為企業(yè)帶來可觀的收益。（二）現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)對比分析 現(xiàn)金流入流出構(gòu)造的比照分析能夠更清晰的分析 蘇寧經(jīng)營、投資、籌資活動的現(xiàn)金流入流出狀況，見圖2： 圖2：蘇寧云商2012-2016年現(xiàn)金流入流出柱狀圖 由上圖可知，蘇寧云商現(xiàn)金流量所占比重比較大的是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，占比最小的是籌資活動，投資活動占比則逐年在上升。2012-2016年，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量逐年較穩(wěn)定的在增長，投資和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入都在2016年呈現(xiàn)出較大幅度的增長，說明2016年蘇寧云商擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模并進(jìn)行了大規(guī)模的籌資活動。 2012年-

27、2016年蘇寧云商的現(xiàn)金流出項目也呈現(xiàn)出增長的趨勢，其中投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出增長速度最快，尤其在2013和2016這兩年；經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出2015年增長幅度較大，其他年份則呈現(xiàn)穩(wěn)步增長；籌資活動的現(xiàn)金流出2012年-2015年基本保持平衡，可能是由于籌資費用較固定，而2016年現(xiàn)金流出額增長幅度很大，原因可能是該年籌資現(xiàn)金流入額較大導(dǎo)致籌資費用的大幅度增加。盡管蘇寧云商的投資現(xiàn)金凈額是負(fù)的，但是這對于企業(yè)的發(fā)展是有益的，因為投資在一定的未來期間會給企業(yè)帶來一定的收益，這也體現(xiàn)了企業(yè)的擴(kuò)張以及對電商的擁護(hù)。蘇寧云商籌資和經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量都是正的，因為經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額主要是由銷售商品、提

28、供勞務(wù)帶來的，這反映蘇寧經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性和再生性，同時也說明企業(yè)有能力為未來的經(jīng)營和發(fā)展提供穩(wěn)固的現(xiàn)金支持。企業(yè)的籌資活動現(xiàn)金流反映出企業(yè)正在增加舉債和吸收資本。（三）償債能力分析（1）短期償債能力分析 表2： 蘇寧云商現(xiàn)金流量比率（2012.12-2016.12） 單位：億元日期指標(biāo)201212201312201412201512201612經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額52.9922.38-13.8117.3338.39平均流動負(fù)債384.5423.3427.7517.9536.0現(xiàn)金流量比率(%)13.785.29-3.233.357.16 從表2可知，蘇寧云商2012年到2016年現(xiàn)金流

29、量比率波動幅度較大，呈下降趨勢。流動負(fù)債增加導(dǎo)致現(xiàn)金流量比率減少，結(jié)合當(dāng)時蘇寧云商的發(fā)展轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，企業(yè)減少了貨幣資金大量購置了房屋設(shè)備等，這些是為了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所必備的。所以這幾年蘇寧云商的償債能力變?nèi)?，說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險偏高，債權(quán)人的權(quán)益安全性減弱，而且企業(yè)籌資資金的難度也增加了。但在2016年蘇寧云商的償債能力有所提高，但是資金閑置太多，管理層應(yīng)充分利用現(xiàn)金資產(chǎn)來獲取機會和利益。 （2）長期償債能力分析 表3： 蘇寧云商現(xiàn)金債務(wù)總額比率（2012.12-2016.12） 單位：億元 日期201212201312201412201512201612經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額52.9922.38-13.

30、8117.3338.39負(fù)債平均余額 419.04503.00531.03544.04616.98現(xiàn)金債務(wù)總額比率%12.654.45-2.603.196.222012年到2016年蘇寧云商的現(xiàn)金債務(wù)比率先下降后上升，這是因為蘇寧云商在2013年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要更多的資金，從而導(dǎo)致應(yīng)付債券和長期借款的增加，企業(yè)舉債經(jīng)營程度增加，要注意防范財務(wù)風(fēng)險，之后兩年屬于持平狀態(tài)，到了2016年，資現(xiàn)金債務(wù)比率上升到6.22%，這與阿里巴巴和蘇寧云商的合作有關(guān)，同時也說明長期償債能力增強。（四）盈利能力分析表4： 蘇寧云商盈利能力指標(biāo)（2012.12-2016.12）日期指標(biāo)20121220131220141

31、2201512201612銷售獲現(xiàn)比率1.171.161.161.151.14盈利現(xiàn)金比率2.1221.52-1.682.297.79總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率%6.962.721.681.972.80銷售獲現(xiàn)利率變化幅度不大，但是從2012-2016年一直在平穩(wěn)下降，說明蘇寧盈利能力和盈利質(zhì)量在下降。2013年企業(yè)轉(zhuǎn)型，蘇寧云商退出線上線下同價格政策，使得凈利潤下降，經(jīng)營管理變差，成本增加，盈利能力下降。蘇寧云商的盈利現(xiàn)金比率總體呈下降趨勢。2016年蘇寧云商盈利能力有所回升。2013年總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率下降幅達(dá)較大，主要原因是2013年蘇寧云商推出云商模式，持續(xù)優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)銷售，降低門店售價，降低了企業(yè)的

32、凈利潤，使總資產(chǎn)收益率很大程度上減少了，之后總資產(chǎn)回收率雖有提高，但是幅度不大。從上面三方面可知，蘇寧云商的盈利能力總體較差。四、對蘇寧云商發(fā)展的建議（一）償債能力方面的建議蘇寧云商在2012年到2015年的短期借款遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于長期借款，并且資金來源主要靠自有資金。2016年長期借款增加的原因是全資子公司Shiny Lion Limited向銀行申請的4年期美元專項貸款用于認(rèn)購阿里巴集團(tuán)新增股份。除此以外幾年的長期借款竟然少的不正常。蘇寧云商不管是在擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，還是維護(hù)日常運營的過程中，都可以適度增加長期借款，減少短期借款，使得財務(wù)風(fēng)險減少，降低還款壓力，平衡資本結(jié)構(gòu)。增加長期借款還能利用其抵稅

33、的作用，為企業(yè)減稅。在為企業(yè)擴(kuò)大市場份額帶來資金的同時，充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，給企業(yè)創(chuàng)造更多的利益。（二）經(jīng)營管理方面的建議人才對于每一個企業(yè)來說都是至關(guān)重要的存在，多以蘇寧云商應(yīng)該提高管理人員的素質(zhì)。蘇寧云商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，增加市場份額的同時，導(dǎo)致了企業(yè)內(nèi)部組織膨脹，但是人員的管理能力水平卻無法跟上企業(yè)的發(fā)展，這就導(dǎo)致增加的總資產(chǎn)無法被充分利用去創(chuàng)造財富，反而造成了閑置過多的后果。綜上，蘇寧云商應(yīng)對管理人員進(jìn)行綜合有效的培訓(xùn)，使他們管理水平得到提高以達(dá)到企業(yè)的發(fā)展要求。對于銷售型企業(yè)，存貨的管理尤其重要。存貨過多，會導(dǎo)致公司資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，而存貨短缺會導(dǎo)致供不應(yīng)求，嚴(yán)重點會影響企業(yè)

34、的聲譽。2016年存貨周款率有所下降，企業(yè)不僅要保證滿足供貨數(shù)量，同時也要充分利用管理閑置存貨，降低存貨成本，從而提高存貨周轉(zhuǎn)率。（三）盈利能力方面的建議蘇寧云商這幾年增強了線上的銷售服務(wù)，相對的線下銷售思地位有所減弱。蘇寧云商應(yīng)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，增加銷售品種，蘇寧云商主要經(jīng)營的還是傳統(tǒng)家電，電子方面的，而京東的銷售品種經(jīng)調(diào)查達(dá)170萬種，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于蘇寧云商。蘇寧云商具有的優(yōu)勢就是購物體驗和售后服務(wù)，這是京東不曾擁有的，所以利用這一點自身優(yōu)勢，在穩(wěn)定家電傳業(yè)的同時，擴(kuò)大銷售的品種，吸引消費者，增加盈利，做到服務(wù)人類生活的全方面。蘇寧云商應(yīng)加強對成本費用的控制，從近幾年的財務(wù)報表可知，蘇寧云商經(jīng)營活動

35、產(chǎn)生的現(xiàn)金流量支出中采購支出總體呈上升趨勢，可見購買產(chǎn)品的成本過高，銷售費用和管理費用的支出也應(yīng)精準(zhǔn)化，積極整合膨脹的組織，加強內(nèi)部的管理，采用更有效的管理模式控制管理費用，內(nèi)部物流體系的加強也能在一定程度上減少銷售費用。成本費用的減少能使利潤上升，增加企業(yè)的盈利能力。（四）發(fā)展能力方面的建議蘇寧自創(chuàng)立以來，一直強化科技創(chuàng)新，跟隨時代潮流，一直受到消費者的好評。多年來線下的連鎖店給消費者帶來了良好的體驗，具備線下基礎(chǔ)。轉(zhuǎn)型后采用線上線下融合經(jīng)營模式，既增加了顧客的消費體驗降低了價格，也解決了實物與圖片不符的問題。蘇寧云商應(yīng)充分利用多年良好的口碑的同時，創(chuàng)新服務(wù)模式，針對不同的顧客提高專業(yè)化，差

36、異化的服務(wù)，來增加企業(yè)的市場競爭力，提高品牌價值。蘇寧云商應(yīng)提高信息化水坪。企業(yè)的轉(zhuǎn)型加大了企業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)的投資，通過引進(jìn)技術(shù)人才，與網(wǎng)絡(luò)解決供應(yīng)商合作等方式以此來提高企業(yè)的信息化水平。蘇寧云商在營銷過程中可以通過互聯(lián)網(wǎng)獲得與推廣信息，獲悉企業(yè)消費者的需求信息，建立與消費者之間的誠信度和長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，增加顧客滿意度和忠誠度，有利于蘇寧云商的發(fā)展。蘇寧云商應(yīng)逐步完善物流化。蘇寧云商的配送主要有兩種，一種是商品進(jìn)行配送，另一種是售后服務(wù)店進(jìn)行配送。但是相比京東等物流周期長，時間慢。所以蘇寧云商應(yīng)組建物流聯(lián)盟，提升物流速度與服務(wù)品質(zhì)，引進(jìn)物流專業(yè)化人才，加快資金周款，減少存貨。充分運用云技術(shù)，對

37、物流的整個過程進(jìn)行控制與監(jiān)督，節(jié)約成本，提高效率。五、結(jié)束語本文通過對蘇寧云商近幾年現(xiàn)金流量表的分析，從蘇寧云商作為國內(nèi)家電零售的龍頭企業(yè)，一只致力于高速擴(kuò)張，采用多元化、高效率、低成本的發(fā)展戰(zhàn)略，自2013年轉(zhuǎn)型云商模式后，卻由于各種原因，并沒有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，反而因為擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模而導(dǎo)致組織膨脹，管理水平下降，盈利下降等不良影響的出現(xiàn)，但是如今作為互聯(lián)網(wǎng)時代，蘇寧云商的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略又是必要的，只有跟隨時代潮流甚至超前發(fā)展，才能生存在競爭如此激烈的家電零售行業(yè)。本文通過對蘇寧云商近幾年現(xiàn)金流量和指標(biāo)的分析，揭露了蘇寧云商盈利發(fā)展等方面存在的問題進(jìn)而提出了一些建議。2015年蘇寧云商與阿里巴巴的合作

38、以后，蘇寧云商在市場上的份額也會越來越高，發(fā)展前景可觀。希望蘇寧云商解決自身的問題，推動戰(zhàn)略發(fā)展，提升盈利能力，實現(xiàn)更高更遠(yuǎn)的目標(biāo)。 .參考文獻(xiàn)1喬君. 基于現(xiàn)金流量的我國上市公司財務(wù)危機預(yù)警研究D. 山西財經(jīng)大學(xué), 2014.2吳娜. 蘇寧企業(yè)電器財務(wù)報表分析J. 企業(yè)導(dǎo)報, 2014(24):71-71.3王玉香. 蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司盈利能力分析J. 江蘇科技信息, 2014(20):71-72.4邵婷婷, 張桂杰. 蘇寧云商的發(fā)展能力分析J. 商業(yè)故事, 2015(35).5陳芳. 蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司財務(wù)報表的分析與評價D. 華中師范大學(xué), 2014.6陳雪瀅. 蘇寧云商財務(wù)

39、報告分析J. 商, 2016(3):138-139.7高麗君. 現(xiàn)金流量分析在企業(yè)管理中的作用研究J. 財經(jīng)界:學(xué)術(shù)版, 2015(8):108-108.8許存興. 基于財務(wù)報表項目的現(xiàn)金流量信息挖掘分析J. 山東農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報自然科學(xué)版, 2014(4):626-631.9許琳. 電子商務(wù)企業(yè)盈利能力分析以蘇寧云商為例J. 中國集體經(jīng)濟(jì), 2016(18):55-57.10王喆薇. 蘇寧云商商業(yè)模式分析及發(fā)展建議J. 紅河學(xué)院學(xué)報, 2015(4):31-33.11張珂. 蘇寧云商財務(wù)報表分析J. 價值工程, 2014(19):164-165.12詹崇偉. 蘇寧云商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的動因、路徑與績效研

40、究D. 暨南大學(xué), 2015.13尚金濤. 蘇寧云商集團(tuán)云商模式研究D. 云南師范大學(xué), 2014.14孫昆. 蘇寧云商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型案例分析-基于企業(yè)財務(wù)視角分析D. 華東理工大學(xué), 2014.15錢玲玲. 電子商務(wù)環(huán)境下的財務(wù)管理研究D. 華中師范大學(xué), 2014.16馬金華. 蘇寧云商營運資金管理研究D. 石河子大學(xué), 2015.17Pfnür A, Armonat S. Modelling uncertain operational cash flows of real estate investments using simulations of stochastic proce

41、ssesJ. Journal of Property Investment & Finance, 2013, 31(5):481 - 501.18Jin D, Lin S. Advances in Electronic Engineering, Communication and Management Vol.2: Proceedings of the EECM 2011 International Conference on ElectronicM. Springer Publishing Company, Incorporated, 2014.附錄1：蘇寧云商2012-2016年現(xiàn)

42、金流量表 報告日期2016/12/312015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(萬元)1735748115752606126542151209123811246854 向中央銀行借款凈增加額(萬元- 向其他金融機構(gòu)拆入資金凈增加額(萬元)- 收到原保險合同保費取得的現(xiàn)金(萬元)- 收到再保險業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額(萬元)- 保戶儲金及投資款凈增加額(萬元)- 處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額(萬元)- 收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金(萬元)- 拆入資金凈增加額(萬元)- 回購業(yè)務(wù)資金凈增加額(萬元)- 收到的稅費返還(萬元)-312 收到的其

43、他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)368144243474356370221422160434 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(萬元)1772562515996080130105851231266111407600 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金(萬元)149805561342031210956179102476939120438 客戶貸款及墊款凈增加額(萬元)- 存放中央銀行和同業(yè)款項凈增加額(萬元)- 支付原保險合同賠付款項的現(xiàn)金(萬元)- 支付利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金(萬元)- 支付保單紅利的現(xiàn)金(萬元)- 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金(萬元)62876266792859573546848643564

44、0 支付的各項稅費(萬元)355479407736290959298419383292 支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)1376905132677013058541074215938286 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(萬元)1734170115822746131487271208881210877656 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)383924173334-138142223848529944 收回投資所收到的現(xiàn)金(萬元)1230682565008204772687182359533 取得投資收益所收到的現(xiàn)金(萬元)29863293653930364871251 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和

45、其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額(萬元)178811349309402185385015673 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額(萬元)80198243069- 收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)- 減少質(zhì)押和定期存款所收到的現(xiàn)金(萬元)- 投資活動現(xiàn)金流入小計(萬元)1259569771225635214174183393216957 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金(萬元)242383643688385448476148601247 投資所支付的現(xiàn)金(萬元)1631021565068975018995233138519450 質(zhì)押貸款凈增加額(萬元)- 取得子公司及其

46、他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額(萬元)435159710436312429906 支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)- 增加質(zhì)押和定期存款所支付的現(xiàn)金(萬元)- 投資活動現(xiàn)金流出小計(萬元)16556949715118154148792838774630603 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-3961252-28619-200705-1004843-613646 吸收投資收到的現(xiàn)金(萬元)354163914996011593206474810 其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金(萬元)6323571499601159320611501 取得借款收到的現(xiàn)金(萬元)134767249216931135192851208557 發(fā)行