第1章為什么要研究貨幣、銀行和金融市場(1)

1、1-2 Question: 中國人民銀行宣布將人民幣存貸款利率同時(shí)上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)： 它意味著未來購買不動(dòng)產(chǎn)的償付能力變強(qiáng)還是 變?nèi)酰?它是否會(huì)影響未來求職的難易程度？ 它對(duì)家庭金融資產(chǎn)存量會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？1-31.1 研究金融市場的原因研究金融市場的原因 什么是金融市場？ 簡言之，金融市場是資金由盈余者向短缺者轉(zhuǎn)移的市場。在金融市場中，資金從擁有閑置資金的人那里轉(zhuǎn)移到資金短缺者手中，從而提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。 金融市場的分類 金融市場按照契約的性質(zhì)、在發(fā)行和交易中的地位、金融工具交易的地點(diǎn)和場所、所交易金融工具期限長短等不同標(biāo)準(zhǔn)分為不同的類別。1-41.1.1 債券市場和利率債券市場和利率

2、債券（Bond） 承諾在約定期限內(nèi)定期償付的債務(wù)證券。 利率（interest rate） 借款的成本或者用于償付資金租費(fèi)的價(jià)格。 債券市場 債券市場能夠幫助公司和政府籌集到運(yùn)營資金，并且能夠決定利率，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有十分重要的意義。 見圖1。1-5圖圖1：美國：美國3個(gè)月期國庫券、個(gè)月期國庫券、Baa級(jí)公司債券和長期政府債券的利率走勢圖級(jí)公司債券和長期政府債券的利率走勢圖1-61.1.2 股票市場股票市場 普通股（common stock） 代表持有人對(duì)于公司具有一定份額的所有權(quán)，代表對(duì)公司資產(chǎn)和收益的剩余求償權(quán)。鏈接：上海證券交易所 深圳證券交易所1-71.2 研究銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的原因研

3、究銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的原因 金融中介：向資金盈余者借款并貸款給資金短缺者的機(jī)構(gòu)。 銀行：吸收存款、發(fā)放貸款。 其他金融機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、養(yǎng)老基金、共同基金以及投資銀行等。 金融創(chuàng)新 例如隨著信息時(shí)代到來的電子金融業(yè)務(wù)（e-finance）。1-81.3 研究貨幣和貨幣政策的原因研究貨幣和貨幣政策的原因 貨幣 指人們廣為接受的、用于購買商品和服務(wù)的支付活動(dòng)或者用于償付債務(wù)的任何事物。1-91.3.1 貨幣與經(jīng)濟(jì)周期貨幣與經(jīng)濟(jì)周期 實(shí)證表明貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)周期之間有著密切聯(lián)系。見圖3 經(jīng)濟(jì)衰退（失業(yè)）或者繁榮影響著每一個(gè)人。 貨幣理論考察的是貨幣供應(yīng)的數(shù)量變化與總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和物價(jià)水平變化之

4、間的關(guān)系。1-10圖圖3：1950-2010年美國貨幣供應(yīng)量增長（年美國貨幣供應(yīng)量增長（M2年增長率）與經(jīng)濟(jì)周期年增長率）與經(jīng)濟(jì)周期1-111.3.2 貨幣與通貨膨脹貨幣與通貨膨脹 物價(jià)總水平是指經(jīng)濟(jì)中商品和服務(wù)的平均價(jià)格水平。 通貨膨脹是指物價(jià)水平的持續(xù)上漲。 實(shí)證表明貨幣供應(yīng)量與物價(jià)水平之間有著緊密聯(lián)系。見圖4。 1-12圖圖4：1950-2010年美國物價(jià)總水平與貨幣供應(yīng)量年美國物價(jià)總水平與貨幣供應(yīng)量1-131.3.3 貨幣與利率貨幣與利率 利率是貨幣的價(jià)格 在20世紀(jì)80年代以前，美國政府長期國債的利率與貨幣供應(yīng)量增長比率緊密相關(guān)。 20世紀(jì)80年代以來，貨幣供應(yīng)量的增長與利率之間的關(guān)

5、系變得不那么清晰了，但是貨幣供應(yīng)仍是決定利率的重要因素。圖圖6:1950-2010年貨幣供應(yīng)量和利率（美國政府長期國債情況）年貨幣供應(yīng)量和利率（美國政府長期國債情況）1-141.3.4 貨幣政策和財(cái)政政策貨幣政策和財(cái)政政策 貨幣政策 貨幣政策是對(duì)貨幣供應(yīng)量和利率的管理，由各國的中央銀行負(fù)責(zé)執(zhí)行，如美國的美聯(lián)儲(chǔ)、中國的中國人民銀行等。 財(cái)政政策 財(cái)政政策是與政府支出和稅收問題相關(guān)的決策行為。 預(yù)算赤字：通過政府借款來彌補(bǔ)。 預(yù)算盈余1-151.4 研究國際金融問題的原因研究國際金融問題的原因 近年來，金融市場的全球化進(jìn)程快速發(fā)展，世界范圍內(nèi)的各個(gè)金融市場的一體化程度不斷提高，本國的公司可以從國外

6、金融市場中吸納資金，國外公司也可以到本國金融市場獲得融資支持；諸如摩根大通、花旗集團(tuán)等國際化的金融機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)并提高。基于這些因素，國際金融問題成為了學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)。1-161.4.1 外匯市場外匯市場 外匯市場是完成貨幣兌換活動(dòng)的場所，是實(shí)現(xiàn)國家間資金轉(zhuǎn)移的機(jī)構(gòu)，也是確定匯率的場所。 匯率是一個(gè)國家貨幣對(duì)于另一個(gè)國家貨幣的價(jià)格。 直接標(biāo)價(jià)法 間接標(biāo)價(jià)法 鏈接：中國外匯管理局網(wǎng)站1-171.4.2 國際金融國際金融 國際金融體系對(duì)一國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有著巨大的影響 一個(gè)國家匯率政策的確定是如何影響到該國貨幣政策的執(zhí)行的？ 資本管制對(duì)國內(nèi)金融體系和整個(gè)經(jīng)濟(jì)績效會(huì)產(chǎn)生什么影響？ 在國際金融體系中，諸如國

7、際貨幣基金組織之類的國際金融組織發(fā)揮了什么樣的作用？1-181.5 研究貨幣、銀行和金融市場的方法研究貨幣、銀行和金融市場的方法 資產(chǎn)需求分析的簡化方法 均衡的概念 用于解釋金融市場行為的基本供求分析方法 對(duì)利潤的追求 基于交易成本和信息不對(duì)稱理論的市場結(jié)構(gòu)分析方法 總供給-總需求分析方法1-19其他參考資料其他參考資料殷孟波 主編，貨幣金融學(xué)，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2012年版。黃達(dá) 主編，金融學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，2003年版。易綱主編，貨幣銀行學(xué)，上海人民出版社，1999年版。甘伯，哈克斯 編，鄭艷文，荊國勇 譯:貨幣金融學(xué)（第九版）學(xué)習(xí)指導(dǎo)，中國人民大學(xué)出版社，2011。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)貨幣金融學(xué)課程組編：貨幣金融學(xué)學(xué)習(xí)指導(dǎo)，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2009。（英）凱恩斯，貨幣論，商務(wù)印書館，1997年版。（英）馬