第1章為什么要研究貨幣、銀行與金融市場

1、1-2為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué) 金融市場和金融機構(gòu)不僅可以影響人們的日常生活，而且關(guān)系到經(jīng)濟運行中數(shù)以萬億計的資金流動，它會依次影響到企業(yè)利潤、商品和服務(wù)的產(chǎn)出，甚至?xí)绊懙揭粋€國家的福利水平。本章主要了解研究貨幣、銀行和金融市場的重要性，掌握總產(chǎn)出、總收入、物價水平和通貨膨脹率的概念。1-3為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué) question: 中國人民銀行宣布將人民幣存貸款利率同時上調(diào)0.5個百分點 它意味著未來購買不動產(chǎn)的償付能力變強還是 變?nèi)酰?它是否會影響未來求職的難易程度？ 它對家

2、庭金融資產(chǎn)存量會產(chǎn)生怎樣的影響？ 1-4為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)4一、貨幣金融學(xué)的研究對象一、貨幣金融學(xué)的研究對象1 1、貨幣金融學(xué)的由來：、貨幣金融學(xué)的由來：基礎(chǔ)力量：基礎(chǔ)力量：市場經(jīng)濟的出現(xiàn)和發(fā)展使我們所處的經(jīng)濟體系最終演變成以貨幣化生產(chǎn)占據(jù)支配地位的經(jīng)濟體系；( (宏宏觀經(jīng)濟學(xué)觀經(jīng)濟學(xué)）貨幣經(jīng)濟學(xué)貨幣經(jīng)濟學(xué)貨幣銀貨幣銀行行學(xué)學(xué)貨幣貨幣金融金融學(xué)學(xué)學(xué)科演化：學(xué)科演化：1-5為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué) 經(jīng)濟增長經(jīng)濟危機價格水平貨幣供求利率貨幣流通運行規(guī)律 并入宏觀經(jīng)濟模型包含于經(jīng)濟學(xué)

3、貨幣經(jīng)濟學(xué)：價格、通脹、貨幣運行、政策 兌換業(yè)短期融資：實物貨幣貨幣貨幣商品交換媒介匯票等支付憑證的負(fù)債工具成為法定貨幣補充支付手段信用貨幣理論業(yè)務(wù)貨幣體系演變法幣銀行負(fù)債構(gòu)成信用貨幣新的金融產(chǎn)品支票信用卡存單等貨幣供求量銀行經(jīng)營影響貨幣銀行學(xué)債券、股票、國庫券、活期存款的“準(zhǔn)貨幣”等 金融市場、產(chǎn)品、金融市場、產(chǎn)品、機構(gòu)、業(yè)務(wù)、制度機構(gòu)、業(yè)務(wù)、制度創(chuàng)新創(chuàng)新貨幣金融學(xué)電子貨幣發(fā)行基礎(chǔ)發(fā)行主體貨幣形式承諾貨幣創(chuàng)造原理1-6為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué) 貨幣金融學(xué)貨幣本質(zhì)、度量、制度、形態(tài)、供給、需求、理論、政策歷史宏觀資金：生息獲利利率 匯率金

4、融體系、市場、工具、機構(gòu)服務(wù)經(jīng)濟金融知識結(jié)構(gòu)危機經(jīng)濟影響信 用1-7為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)72 2、貨幣、金融市場和金融機構(gòu)之間的相互關(guān)系、貨幣、金融市場和金融機構(gòu)之間的相互關(guān)系貨幣金融學(xué)歸結(jié)到底還是考察和研究在貨幣化生產(chǎn)為中心的經(jīng)濟體系中，貨幣本身的運行規(guī)律以及貨幣與經(jīng)濟相互影響、相互作用關(guān)系的學(xué)科。因此，在貨幣金融學(xué)中，研究和考查貨幣和貨幣替代品的運行規(guī)律是貫穿本學(xué)科的一根主線。1-8為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)一、一、 研究金融市場的原因研究金融市場的原因 什么是金融市場？ 簡言

5、之，金融市場是資金由盈余者向短缺者轉(zhuǎn)移的市場。在金融市場中，資金從擁有閑置資金的人那里轉(zhuǎn)移到資金短缺者手中，從而提高經(jīng)濟運行效率。 金融市場的分類 金融市場按照契約的性質(zhì)、在發(fā)行和交易中的地位、金融工具交易的地點和場所、所交易金融工具期限長短等不同標(biāo)準(zhǔn)分為不同的類別。1-9為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)1. 債券市場和利率債券市場和利率 債券（bond） 承諾在約定期限內(nèi)定期償付的債務(wù)證券 利率（interest rate） 借款的成本或者用于償付資金租費的價格 債券市場 債券市場能夠幫助公司和政府籌集到運營資金，并且能夠決定利率，對經(jīng)濟運行具

6、有十分重要的意義 參看：中國債券信息網(wǎng)1-10為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué) question: 中國人民銀行宣布將人民幣存貸款利率同時上調(diào)0.5個百分點 它意味著未來購買不動產(chǎn)的償付能力變強還是 變?nèi)酰?它是否會影響未來求職的難易程度？ 它對家庭金融資產(chǎn)存量會產(chǎn)生怎樣的影響？ 1-11為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)圖圖1：美國：美國3個月期國庫券、個月期國庫券、baa級公司債券和長期政府債券的利率走勢圖級公司債券和長期政府債券的利率走勢圖1-12為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融

7、市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)2. 股票市場股票市場 普通股（common stock） 代表持有人對于公司具有一定份額的所有權(quán)，代表對公司資產(chǎn)和收益的剩余求償權(quán)。企業(yè)通過發(fā)行股票進行融資。1-13為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué) 股票市場：投機的場所股票市場：投機的場所“天堂天堂”or”地獄地獄“? 黑色星期一：股票價格的巨大波動通過影響投資者黑色星期一：股票價格的巨大波動通過影響投資者的財富規(guī)模，進而作用于他們的支出意愿。的財富規(guī)模，進而作用于他們的支出意愿。1-14為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣

8、金融學(xué)二、二、 研究銀行和其他金融機構(gòu)的原因研究銀行和其他金融機構(gòu)的原因 金融中介：向資金盈余者借款并貸款給資金短缺者的機構(gòu) 銀行：吸收存款、發(fā)放貸款 其他金融機構(gòu)：保險公司、財務(wù)公司、養(yǎng)老基金、共同基金以及投資銀行等 金融危機 金融危機是指金融市場出現(xiàn)混亂，并伴隨著資產(chǎn)價格的暴跌以及眾多金融機構(gòu)和非金融企業(yè)的破產(chǎn)。1-15為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)1-16為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)1-17為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)1-18為什么研究

9、貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)1-19為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)新的金融危機是否會爆發(fā)？什么時候爆發(fā)？會持續(xù)多久？有多大影響？1-20為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)二、二、 研究銀行和其他金融機構(gòu)的原因研究銀行和其他金融機構(gòu)的原因金融創(chuàng)新 例如隨著信息時代到來的電子金融業(yè)務(wù)（e-finance），自動取款機，網(wǎng)絡(luò)銀行查詢和轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)等1-21為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)三、三、 研究貨幣和貨幣政策的原因

10、研究貨幣和貨幣政策的原因 貨幣 指人們廣為接受的、用于購買商品和服務(wù)的支付活動或者用于償付債務(wù)的任何事物1-22為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)1. 貨幣與經(jīng)濟周期貨幣與經(jīng)濟周期 實證表明貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟周期之間有著密切聯(lián)系 經(jīng)濟衰退（失業(yè)）或者繁榮影響著每一個人 貨幣理論考察的是貨幣供應(yīng)的數(shù)量變化與總體經(jīng)濟活動和物價水平變化之間的關(guān)系1-23為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)圖圖2：1950-2010年美國貨幣供應(yīng)量增長（年美國貨幣供應(yīng)量增長（m2年增長率）與經(jīng)濟周期年增長率）與經(jīng)濟周期1-24為什

11、么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)2. 貨幣與通貨膨脹貨幣與通貨膨脹 物價總水平是指經(jīng)濟中商品和服務(wù)的平均價格水平 通貨膨脹是指物價水平的持續(xù)上漲 實證表明貨幣供應(yīng)量與物價水平之間有著緊密聯(lián)系 數(shù)據(jù)支持：中國人民銀行網(wǎng)站 1-25為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)1-26為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)1-27為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)圖圖3：1950-2010年美國物價總水平與貨幣供應(yīng)量年美國物價總水平與

12、貨幣供應(yīng)量無論何時何地，無論何時何地，通貨膨脹無一通貨膨脹無一例外都是貨幣例外都是貨幣現(xiàn)象?，F(xiàn)象。弗里德曼弗里德曼1-28為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)3. 貨幣與利率貨幣與利率 利率是貨幣的價格 在20世紀(jì)80年代以前，美國政府長期債權(quán)的利率與貨幣供應(yīng)量增長比率緊密相關(guān) 20世紀(jì)80年代以來，貨幣供應(yīng)量的增長與利率之間的關(guān)系變得不那么清晰了，但是貨幣供應(yīng)仍是決定利率的重要因素圖圖4:1950-2010年貨幣供應(yīng)量和利率（美國長期國債情況）年貨幣供應(yīng)量和利率（美國長期國債情況）1-29為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場

13、貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)4. 貨幣政策和財政政策貨幣政策和財政政策 貨幣政策 貨幣政策是對貨幣供應(yīng)量和利率的管理，由各國的中央銀行負(fù)責(zé)執(zhí)行，如美國的美聯(lián)儲、中國的中國人民銀行等 財政政策 財政政策是與政府支出和稅收問題相關(guān)的決策行為 預(yù)算赤字：通過政府借款來彌補 預(yù)算盈余1-30為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)四、四、 研究國際金融問題的原因研究國際金融問題的原因 近年來，金融市場的全球化進程快速發(fā)展，世界范圍內(nèi)的各個金融市場的一體化程度不斷提高，本國的公司可以從國外金融市場中吸納資金，國外公司也可以到本國金融市場獲得融資支持；諸如摩根大通、花旗集團

14、等國際化的金融機構(gòu)不斷涌現(xiàn)并提高?；谶@些因素，國際金融問題成為了學(xué)者關(guān)注的焦點。1-31為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)1. 外匯市場外匯市場 外匯市場是完成貨幣兌換活動的場所，是實現(xiàn)國家間資金轉(zhuǎn)移的機構(gòu)，也是確定匯率的場所 匯率是一個國家貨幣對于另一個國家貨幣的價格 直接標(biāo)價法 間接標(biāo)價法 參看：中國外匯管理局網(wǎng)站 全球著名的外匯市場：惠靈頓、悉尼、東京、香港、法蘭克福、倫敦、紐約外匯市場1-32為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué) 直接標(biāo)價法：直接標(biāo)價法：用1個單位或100個單位的外國貨幣作為基準(zhǔn)

15、,折算為一定數(shù)額的本國貨幣 在直接標(biāo)價法下，外國貨幣作為基準(zhǔn)貨幣，本國貨幣作為標(biāo)價貨幣；標(biāo)價貨幣（本國貨幣）數(shù)額隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而變化。 間接標(biāo)價法：間接標(biāo)價法：以一定單位的本國貨幣為基準(zhǔn)，將其折合為一定數(shù)額的外國貨幣的標(biāo)價方法。即以本國貨幣作為基準(zhǔn)貨幣，其數(shù)額不變，而標(biāo)價貨幣（外國貨幣）的數(shù)額則隨本國貨幣或外國貨幣值的變化而改變。英國和美國都是采用間接標(biāo)價法的國家。1-33為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué) 外匯牌價表外匯牌價表1-34為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)1-35為什么研

16、究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)圖圖5：1970-2008年美元匯率（相對于一攬子主要貨幣）變動情況年美元匯率（相對于一攬子主要貨幣）變動情況1-36為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)1-37為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)2. 國際金融國際金融 國際金融體系對一國的國內(nèi)經(jīng)濟有著巨大的影響 一個國家匯率政策的確定是如何影響到該國貨幣政策的執(zhí)行的？ 資本管制對國內(nèi)金融體系和整個經(jīng)濟績效會產(chǎn)生什么影響？ 在國際金融體系中，諸如國際貨幣基金組織之類的國際金融組織發(fā)揮了

17、什么樣的作用？1-38為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué) 研究貨幣、銀行和金融市場的方法研究貨幣、銀行和金融市場的方法 資產(chǎn)需求分析的簡化方法 均衡的概念 用于解釋金融市場行為的基本供求分析方法 對利潤的追求 基于交易成本和信息不對稱理論的市場結(jié)構(gòu)分析方法 總供給-總需求分析方法1-39為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué) 1.金融市場中的行為能夠直接影響個人的財富狀況、企業(yè)運營以及整體經(jīng)濟的改革。2.銀行和其他金融機構(gòu)在非生產(chǎn)性資金擁有者和生產(chǎn)性資金擁有者之間建立起一條融通資金的渠道，在提高經(jīng)濟運行效率方面發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。3.貨幣能夠?qū)νㄘ浥蛎?、?jīng)濟周期和利率產(chǎn)生重要影響。1-40為什么研究貨幣、銀行與為什么研究貨幣、銀行與金融市場金融市場貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)本課程的參考書籍和資料：本課程的參考書籍和資料：1 1，斯蒂格里茨：，斯蒂格里茨：經(jīng)濟學(xué)經(jīng)濟學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，中國人民大學(xué)出版社2 2，fsfs米什金：米什金：貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，中國人民大學(xué)出版社3 3，茲維，茲維博迪：博迪：金融學(xué)金融學(xué)，中