公司理財導(dǎo)論

1、0公司理財公司理財 1參考書參考書2注意學習方法注意學習方法3對學生的要求與期望對學生的要求與期望4成績評定標準成績評定標準56第第1章章 公司理財導(dǎo)論公司理財導(dǎo)論7補充補充1 1：財務(wù)管理的概念：財務(wù)管理的概念 涉及企業(yè)涉及企業(yè)資金的活動資金的活動 企業(yè)和各方企業(yè)和各方面的經(jīng)濟關(guān)系面的經(jīng)濟關(guān)系財務(wù)活動財務(wù)活動財務(wù)關(guān)系財務(wù)關(guān)系8補充補充1 1：財務(wù)管理的概念：財務(wù)管理的概念9財務(wù)活動財務(wù)活動10財務(wù)關(guān)系財務(wù)關(guān)系11財務(wù)關(guān)系財務(wù)關(guān)系12財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的內(nèi)容13補充補充2 2：財：財務(wù)務(wù)學與相關(guān)學科的關(guān)系學與相關(guān)學科的關(guān)系14財務(wù)學（財務(wù)學（financefinance）的分支）的分支15

2、會計學會計學 (accounting)(accounting)16財務(wù)與會計的區(qū)別財務(wù)與會計的區(qū)別17財務(wù)與會計的區(qū)別財務(wù)與會計的區(qū)別18財務(wù)與會計的區(qū)別財務(wù)與會計的區(qū)別19董事長董事長總經(jīng)理總經(jīng)理生產(chǎn)副經(jīng)理生產(chǎn)副經(jīng)理財務(wù)副經(jīng)理財務(wù)副經(jīng)理其他副經(jīng)理其他副經(jīng)理財務(wù)主任財務(wù)主任會計主任會計主任資金籌措資金籌措資金投放資金投放資金分配資金分配退休金管退休金管理等等理等等財務(wù)會計財務(wù)會計成本會計成本會計管理會計管理會計稅務(wù)會計稅務(wù)會計信息處理信息處理等等等等20財務(wù)管理與會計的業(yè)務(wù)分工情況財務(wù)管理與會計的業(yè)務(wù)分工情況21補充補充3 3：財務(wù)管理的演變過程：財務(wù)管理的演變過程22現(xiàn)代現(xiàn)代財務(wù)管理的演變過

3、程財務(wù)管理的演變過程23一、現(xiàn)代財務(wù)管理一、現(xiàn)代財務(wù)管理的演變發(fā)展的演變發(fā)展24一、現(xiàn)代財務(wù)管理一、現(xiàn)代財務(wù)管理的演變發(fā)展的演變發(fā)展25262728二、我國財務(wù)管理的歷史發(fā)展二、我國財務(wù)管理的歷史發(fā)展29我國財務(wù)管理的歷史發(fā)展我國財務(wù)管理的歷史發(fā)展30我國財務(wù)管理的歷史發(fā)展我國財務(wù)管理的歷史發(fā)展31我國財務(wù)管理的歷史發(fā)展我國財務(wù)管理的歷史發(fā)展321.1公司理財與財務(wù)經(jīng)理公司理財與財務(wù)經(jīng)理33什么是公司理財什么是公司理財341.1.2財務(wù)經(jīng)理財務(wù)經(jīng)理董事會董事會ceocoo營銷副總裁營銷副總裁財務(wù)副總裁財務(wù)副總裁生產(chǎn)副總裁生產(chǎn)副總裁財務(wù)長財務(wù)長主計長主計長現(xiàn)金經(jīng)理現(xiàn)金經(jīng)理信貸經(jīng)理信貸經(jīng)理資本支出

4、資本支出財務(wù)計劃財務(wù)計劃數(shù)據(jù)處理經(jīng)理數(shù)據(jù)處理經(jīng)理財務(wù)會計經(jīng)理財務(wù)會計經(jīng)理成本會計經(jīng)理成本會計經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理351.1.3 財務(wù)管理決策財務(wù)管理決策36什么是公司理財什么是公司理財流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)1 有形有形2 無形無形資產(chǎn)總值資產(chǎn)總值:股東股東權(quán)益權(quán)益流動負債流動負債長期長期負債負債對投資者的公司總值：對投資者的公司總值：37資本預(yù)算決策資本預(yù)算決策流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)1有形有形2無形無形股東股東權(quán)益權(quán)益流動流動負債負債長期長期負債負債公司應(yīng)投資公司應(yīng)投資于什么樣的于什么樣的長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)?-資本預(yù)資本預(yù)算如何決策算如何決策？38資本結(jié)構(gòu)決策資本結(jié)構(gòu)決策

5、公司如何籌公司如何籌集投資所需集投資所需資金？資金？資本結(jié)構(gòu)及資本結(jié)構(gòu)及籌資決策籌資決策 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)1有形有形2無形無形股東股東權(quán)益權(quán)益流動流動負債負債長期長期負債負債39資本結(jié)構(gòu)對公司價值的影響資本結(jié)構(gòu)對公司價值的影響公司的價值公司的價值 = 一個圓餅一個圓餅經(jīng)理的目標是增加圓餅的規(guī)模經(jīng)理的目標是增加圓餅的規(guī)模取決于公司的投資決策。取決于公司的投資決策。資本結(jié)構(gòu)決策資本結(jié)構(gòu)決策如何最好地分如何最好地分割這個圓餅的比例。割這個圓餅的比例。 如何確定資本結(jié)構(gòu)將影響公司的價值。財務(wù)經(jīng)如何確定資本結(jié)構(gòu)將影響公司的價值。財務(wù)經(jīng)理的目標之一理的目標之一 選擇使公司價值盡可能大的

6、負債選擇使公司價值盡可能大的負債與所有者權(quán)益的比例。與所有者權(quán)益的比例。50% debt50% equity25% debt75% equity70% 負債 30% 權(quán)益40凈營運資本投資決策凈營運資本投資決策公司需要多公司需要多少現(xiàn)金流支少現(xiàn)金流支付其賬單？付其賬單？短期理短期理財財凈營運凈營運資本資本股東股東權(quán)益權(quán)益流動流動負債負債長期長期負債負債流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)1有形有形2無形無形41公司營運活動的決策與管理公司營運活動的決策與管理42案例案例 巨人公司巨人公司43巨人公司巨人公司44巨人公司巨人公司45巨人公司巨人公司461.2 企業(yè)組織形態(tài)企業(yè)組織形態(tài)47（1）容

7、易組成；）容易組成；（2）資金來源主要依靠儲蓄、貸款等，但不能以）資金來源主要依靠儲蓄、貸款等，但不能以企業(yè)名義進行社會集資；企業(yè)名義進行社會集資；（3）承擔無限責任；）承擔無限責任；（4）企業(yè)收入為業(yè)主收入，業(yè)主以此向政府繳納）企業(yè)收入為業(yè)主收入，業(yè)主以此向政府繳納個人所得稅；個人所得稅；（5）企業(yè)壽命與業(yè)主個人壽命聯(lián)系在一起。）企業(yè)壽命與業(yè)主個人壽命聯(lián)系在一起。481.2.2合伙制合伙制49（1）開辦手續(xù)復(fù)雜；）開辦手續(xù)復(fù)雜；（2）籌資渠道多樣化；）籌資渠道多樣化；（3）承擔有限責任；）承擔有限責任；（4）股東對公司的凈收入擁有所有權(quán)；）股東對公司的凈收入擁有所有權(quán)；（5）公司經(jīng)營中所有權(quán)

8、與經(jīng)營權(quán)相分離；）公司經(jīng)營中所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離；（6）公司繳納公司所得稅，股東繳納個人所得）公司繳納公司所得稅，股東繳納個人所得 。50有限責任公司有限責任公司公司公司 股份有限公司股份有限公司 全部注冊資本由等額全部注冊資本由等額的股份構(gòu)成，并通過發(fā)行股的股份構(gòu)成，并通過發(fā)行股票籌集資本。票籌集資本。 全部注冊資本由股東全部注冊資本由股東所認繳的出資額構(gòu)成，但所認繳的出資額構(gòu)成，但不發(fā)行股票。不發(fā)行股票。511.31.3財務(wù)管理的目標財務(wù)管理的目標52傳統(tǒng)答案傳統(tǒng)答案53我國企業(yè)財務(wù)管理目標的發(fā)展及討論我國企業(yè)財務(wù)管理目標的發(fā)展及討論54總體目標的變化總體目標的變化55產(chǎn)值最大化產(chǎn)值最大化

9、計劃經(jīng)濟時期計劃經(jīng)濟時期56利潤最大化利潤最大化經(jīng)濟改革初期以及現(xiàn)在部分企業(yè)經(jīng)濟改革初期以及現(xiàn)在部分企業(yè)57股東財富最大化股東財富最大化58企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化59如何計算企業(yè)的價值？如何計算企業(yè)的價值？60企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化61財務(wù)管理目標財務(wù)管理目標621.4 代理問題與公司控制代理問題與公司控制63代理人理論代理人理論641.4.2 管理目標管理目標651.4.3經(jīng)理為股東的利益服務(wù)嗎經(jīng)理為股東的利益服務(wù)嗎66資金的提供者資金的提供者 股東股東（委托人）（委托人）債權(quán)人債權(quán)人（委托人）（委托人）資金的使用者資金的使用者內(nèi)部高層經(jīng)理內(nèi)部高層經(jīng)理 （代理人）（代理人） （委

10、托人）（委托人） 中層經(jīng)理中層經(jīng)理（代理人）（代理人）（委托人）（委托人） 基層經(jīng)理基層經(jīng)理（代理人）（代理人）（委托人）（委托人） 雇員雇員（代理人（代理人）現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度67現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度68股東的目標股東的目標管理者的目標管理者的目標實現(xiàn)資本的保值與增值，實現(xiàn)資本的保值與增值， 最大限度地最大限度地提高資本報酬，增加公司價值。提高資本報酬，增加公司價值。 它表現(xiàn)為貨幣性收益目標它表現(xiàn)為貨幣性收益目標最大限度地獲得高工資與高獎金；盡最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量改善辦公條件，爭取社會地位和個量改善辦公條件，爭取社會地位和個人聲譽。人聲

11、譽。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標。目標。股東與管理者之間的代理問題股東與管理者之間的代理問題69 方法一：方法一：建立監(jiān)督機制建立監(jiān)督機制 方法二：方法二：建立激勵機制建立激勵機制通過考評等監(jiān)督方式，通過考評等監(jiān)督方式，促使管理者不違背股促使管理者不違背股東的利益目標，否則東的利益目標，否則管理者將面臨降低工管理者將面臨降低工資甚至解聘的威脅。資甚至解聘的威脅。股東與管理者之間的代理問題股東與管理者之間的代理問題70 債權(quán)人目標債權(quán)人目標希望到期收回本金，并獲得一希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。定的利息收入。它強調(diào)貸款的安全性它強調(diào)貸款的安全性 股東目標股東目標 股東借款是為了擴大經(jīng)營。股東借款是為了擴大經(jīng)營。 它強調(diào)借入資金的收益性它強調(diào)借入資金的收益性股東與債權(quán)人之間的代理問題股東與債權(quán)人之間的代理問題71股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)72債權(quán)人應(yīng)采取的對策債權(quán)人應(yīng)采取的對策731.