某金融公司年度工作總結(jié)

1、某金融公司年度工作總結(jié) 第1篇第2篇第3篇第4篇第5篇更多頂部 目錄 第一篇：200x金融公司年度工作總結(jié)第二篇：金融公司會計試用期轉(zhuǎn)正工作總結(jié)第三篇：7.網(wǎng)點公司金融業(yè)務轉(zhuǎn)型工作總結(jié)第四篇：公司金融考點總結(jié)第五篇：公司金融總結(jié)更多相關(guān). 正文第一篇：200x金融公司年度工作總結(jié) 調(diào)整信貸結(jié)構(gòu) 促進商品流通2021年是國務院提出治理經(jīng)濟環(huán)境、整頓經(jīng)濟秩序的第一年，總行提出了"控制總量、調(diào)整結(jié)構(gòu)、保證重點、壓縮一般、適時調(diào)節(jié)'的信貸總方針，如何把這一中心任務貫徹落實到我們的商業(yè)信貸工作中去，我們提出的口號是：調(diào)結(jié)構(gòu)、保市場、促流通。其中調(diào)結(jié)構(gòu)是基礎，保市場是任務，促流通是目標。

2、經(jīng)過一年來的積極工作，商業(yè)信貸結(jié)構(gòu)得到了有效調(diào)整。同時使我市市場出現(xiàn)了穩(wěn)定、繁榮的喜人局面，完成購進總值20218萬元，實現(xiàn)銷售24178萬元，創(chuàng)利稅679萬元，取得了比較好的經(jīng)濟效益。 調(diào)好兩個結(jié)構(gòu)，活化資金存量今年，國家實行財政、信貸"雙緊'的方針，其目的是減少貨幣投入，促進原有生產(chǎn)要素的調(diào)整及優(yōu)化配置，從而達到控制通貨膨脹、穩(wěn)定發(fā)展經(jīng)濟的目的。商業(yè)部門擔負著回籠貨幣、繁榮市場的任條，其經(jīng)營如何，對于能否穩(wěn)定市場，促進經(jīng)濟發(fā)展意義重大。我們認為，在貨幣緊縮、投入減少的情況下，支持商業(yè)企業(yè)、提高效益、保住市場唯一的出路是活化資金存量，調(diào)整好兩個結(jié)構(gòu)，提高原有資金的使用效能，

3、緩解供求矛盾。 （一）調(diào)整好一、二、三類企業(yè)的貸款結(jié)構(gòu)今年初，我們根據(jù)上級行制定的分類排隊標準，結(jié)合2021年我們自己摸索出的"十分制分類排隊法'，考慮國家和總行提出的支持序列，對全部商業(yè)企業(yè)進行了分類排隊，并逐企業(yè)制定了"增、平、減'計劃，使貸款投向投量、保壓重點十分明確，為今年的調(diào)整工作贏得了主動。 到年末，一類企業(yè)的貸款比重達65.9，較年初上升4.7個百分點，二類企業(yè)達26.7，較年初下降2.6個百分點，三類企業(yè)達7.4，較年初下降2.1個百分點。這表明，通過貸款存量移位，貸款結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。 2.著力開展清潛，向潛力挖資金針對商業(yè)企業(yè)資金占用高、潛力

4、大的問題，我們今年建議市政府召開了三次清潛工作動員大會，組成了各級挖潛領(lǐng)導小組，并制定了一系列獎罰政策，在全市掀起了一個人人重挖潛、個個來挖潛的.，變銀行一家的"獨角戲'為銀企政府的大合唱，有力地推動了全市商業(yè)企業(yè)挖潛工作的開展。為配合好企業(yè)清欠，我們還在三季度搞了個"清欠三部曲'，派出信貸員28人次，幫助企業(yè)分市內(nèi)、市外、區(qū)外三個層次清欠，清回資金317筆，581萬元，受到了企業(yè)的高度贊揚。 3.全力督促企業(yè)補資，向消費擠資金，壓縮各種結(jié)算資金688萬元，使結(jié)算資金占全部流動資金為解決商業(yè)企業(yè)自有資金少、抗風險能力差的問題，我們除發(fā)放流動基金貸款利用利率杠

5、桿督促企業(yè)補資外，還廣泛宣傳，積極動員，引導企業(yè)學會過緊日子，變消費基金為經(jīng)營資金。在我們的推動下，有7戶企業(yè)把準備用于消費的285萬元資金全部用于參加周轉(zhuǎn)。如地區(qū)紡織品站推遲蓋宿舍樓，把85萬元企業(yè)留利，全部用于補充流動資金。今年，我們共督促商業(yè)企業(yè)補資158萬元，為年計劃的6倍。 全年補資158萬元，使自有資金占全部流動資金的比重由年初的6.5上升7.9。 通過調(diào)整兩個結(jié)構(gòu)，促進了資金存量向好企業(yè)投入，加快了資金周轉(zhuǎn)，盤活了大量資金，使一方面資金需求量大、一方面資金占用嚴重不合理的矛盾得以緩解。 實行商品監(jiān)測，搞好商品供應 商品是否豐富、價格是否平穩(wěn)，是判斷市場優(yōu)劣的標準。商業(yè)信貸的任務就

6、在于及時、足量地把資金輸?shù)窖ㄎ簧?，支持商業(yè)部門及時組織商品供應市場，避免市場紊亂，我們采取的措施是：（一）進行商品排隊和監(jiān)測為保證市場供應，了解消費者對哪些商品最為敏感、最為需要，年初，我們抽出近兩個月時間對300種日用消費品進行了商品排隊，排出了97種暢銷商品、134種平銷商品和69種滯銷商品，通過排隊，摸清了市場狀況，找到了工作著力點。為使商業(yè)部門的采購既能充足供應市場，又能防止積壓，減少資金占用，我們集中對火柴、肥皂、奶粉、搪瓷用品等50種商品進行監(jiān)測，設置了監(jiān)測卡，每旬統(tǒng)一對這些商品的進、銷、存、價格等方面進行監(jiān)測分析，然后及時指導商業(yè)企業(yè)調(diào)整采購重點。 .網(wǎng) 如今年4、5月份，我們發(fā)

7、現(xiàn)有不少商業(yè)部門火柴庫存薄弱，市場價格混亂，及時提供資金支持百貨站重點采購。僅7天，就使市場火柴充裕起來，價格回落到正常水平。 （二）壓集體、保國營，重點支持國營零售企業(yè)國營零售企業(yè)直接面對消費者，擔負著供應市場、平抑物價的艱巨任務，其經(jīng)營好壞對市場關(guān)系重大；而集體企業(yè)普遍管理水平低，且多追求盈利，不承擔保市場的責任。 四、抓政治思想工作，促廉政建設今年，我們始終把政治思想工作做為工作中重要的一環(huán)，堅定不移地執(zhí)行黨的路線、方針、政策，自覺地、堅決地抵制資產(chǎn)階級自由化思潮的侵蝕。為懲治腐敗、重振黨威，我們還狠抓了廉政建設，制定了實施方案，堅決做到不吃請、不受禮、不以貸謀私，清正廉潔，把我們建成一

8、個團結(jié)的集體、戰(zhàn)斗的集體、朝氣蓬勃的集體。 2021年過去了，新的一年即將到來，我們決心堅定地貫徹治理整頓的總方計，著力調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，再創(chuàng)新成績，再上新臺階，大力促進我市的商品流通，為發(fā)展經(jīng)濟，振興聊城做出貢獻。 第二篇：金融公司會計試用期轉(zhuǎn)正工作總結(jié) 試用期工作心得 2021年11月27日，我榮幸成為xx金融的一員，在財務部擔任會計一職，到現(xiàn)在，我已經(jīng)加入xx這個家庭整整一個月了。在這一個月的時間里，我對公司的架構(gòu)、管理、運行模式及業(yè)務有了進一步的了解。 雖然我已經(jīng)不是剛出.的應屆畢業(yè)生，盡管我已經(jīng)有了近3年的會計工作經(jīng)歷，但是，面對這從未接觸過的行業(yè)，心里總有點忐忑。在原工作單位，我主要從

9、事代理記賬及審計咨詢工作，涉及的基本是制造業(yè)與商貿(mào)企業(yè)的稅務賬處理、稅務籌劃及企業(yè)與各政府部門之間的溝通等工作，而不涉及一個企業(yè)內(nèi)部的日常財務工作，對企業(yè)的內(nèi)賬及其管理認知比較少，因此，面對新的行業(yè)，面對新的工作職能，盡管入職前有對相關(guān)行業(yè)的會計制度與政策進行咨詢與了解，但心里總有不踏實，感覺無從下手，害怕會做不好工作。而當我加入xx，公司寬松融洽的工作氛圍，讓我放松了原來緊繃的情緒，很快適應了新的工作環(huán)境。 在這短短一個月的工作時間里，我感受良多。 首先，在人際交往方面。公司雖然人員不多，并且基本都是新入職，但是每個人都相處融洽，組成一個融洽、和諧的集體。 其次，工作方面，得到一定的鍛煉與提

10、升： 1.得益于之前的工作，由于對excel工作表的常用函數(shù)運用尚算熟練，讓我在計算公司產(chǎn)品收益及設計相關(guān)文件表格時能事半功倍。盡管剛開始時，由于不熟悉業(yè)務，在計算產(chǎn)品收益時在數(shù)據(jù)組合上往往有些手忙腳亂，但最后總算能把握好規(guī)律，順利完成該項工作，并且經(jīng)過資料的搜集與測試，順利把借款明細表按要求設計出來。 2.由于我兼顧著公司日常費用支出與報銷的工作，因此在費用單據(jù)規(guī)范化及報銷管理上有了深一步了解。報銷單據(jù)原則上只接受發(fā)票報銷，在確實無法取得發(fā)票的情況下，允許收據(jù)報銷，但必須說明情況。報銷時必須經(jīng)過領(lǐng)導審核通過，財務才給予報銷。費用單據(jù)的規(guī)范化，及報銷管理制度的訂立，是加強公司的單據(jù)管理及成本費

11、用控制的重要環(huán)節(jié)。 3.由于公司是剛起步，辦公系統(tǒng)及財務系統(tǒng)尚未配置到位，因此，查找篩選合適的辦公系統(tǒng)及財務系統(tǒng)是我前期工作的一部分，而在對軟件的初步了解及與軟件供應商的洽談過程中，更能發(fā)現(xiàn)自身談判能力的不足，而每次洽談過程中總助鮮明的立場及簡潔有力的理據(jù)，伶俐的口才，都讓我佩服不已。這是非常值得學習的對象！ 4.在這個月的中后期，公司業(yè)務開始初步發(fā)展，服務費收入及相應的業(yè)務支出交替發(fā)生，在每筆放款項目達成時，能對每筆放款項目的服務費及查勘費及時登記，并與跟進每個放款項目的客服專員順利完成對接，做好業(yè)務的登記。 當然，在這一個月的工作中，也體現(xiàn)了我的不足之處，作為一名企業(yè)會計， 我的工作獨立性

12、尚且不夠。在前一份工作中，我更多的是處于執(zhí)行者的地位，是命令的接收者，只需要把負責的客戶相應的財務數(shù)據(jù)及指標定期對上級領(lǐng)導反映，以便領(lǐng)導掌握代理客戶的基本情況，并且根據(jù)領(lǐng)導的指示執(zhí)行相應的操作，而不需要在管理層面上對每一項操作思考。因此工作依賴性較強。而在這新的崗位，在執(zhí)行職責的同時，更多的需要對每一操作是否合理進行思考，真正參與到企業(yè)的基層管理中。因此，在工作中更需要較強的的獨立性。另外，在首次服務費收入進賬時，由于跟領(lǐng)導、客服人員的溝通接洽不足，在中間的轉(zhuǎn)賬、登記及聯(lián)系客戶對接方面出現(xiàn)了小差錯，萬幸最后得以及時糾正了，而這也為以后的工作樹立了前車之鑒。 雖然我加入xx只有短短的一個月，但我

13、確實學到了很多，也體會了很多；盡管在這新的行業(yè)中，我的專業(yè)技能尚算生疏，但我一定會不斷的學習，時刻關(guān)注最新的財會政策，努力提升我的專業(yè)技能，積累處理問題的經(jīng)驗，盡我的全力做好我的我的本職工作，體現(xiàn)自己的價值，和公司一起成長，與公司一起展望美好的未來！ 第三篇：7.網(wǎng)點公司金融業(yè)務轉(zhuǎn)型工作總結(jié) 網(wǎng)點公司金融業(yè)務轉(zhuǎn)型工作總結(jié) 2021年9月11日，問鼎公司和市行相關(guān)領(lǐng)導對我行對公銷售服務流程固化進行了驗收，標志著化纖支行公司金融業(yè)務轉(zhuǎn)型工作步入一個新的階段，將網(wǎng)點公司金融銷售流程楔入營業(yè)網(wǎng)點服務全流程，是2021"效能提升年'的重大戰(zhàn)略布局，也是銀行網(wǎng)點在新的機遇和挑戰(zhàn)下實現(xiàn)自我

14、發(fā)展的重要動力?；仡欉@半年多來走過的征程，全行18位員工內(nèi)心充滿了感恩。網(wǎng)點公司金融轉(zhuǎn)型受到了行長室的重視，得到了省行、市行相關(guān)部門的關(guān)愛，凝聚了全行員工的心血和汗水，正是在各方合力的幫助下，化纖支行才逐漸實現(xiàn)自我的蛻變。 盡管化纖支行是省級示范網(wǎng)點，但在網(wǎng)點公司金融轉(zhuǎn)型未啟動之前，仍延續(xù)傳統(tǒng)式的網(wǎng)點經(jīng)營模式，業(yè)務品種、人員配置、流程整合、營銷模式都存在薄弱混亂的問題。資產(chǎn)業(yè)務拓展依賴公司業(yè)務部、網(wǎng)點營銷意識薄弱、公私聯(lián)動和轉(zhuǎn)介銷售針對性差、客戶挖潛度不足，各項指標都與網(wǎng)點公司金融銷售服務流程標準相去甚遠，嚴重限制了網(wǎng)點資產(chǎn)業(yè)務的拓展和可持續(xù)發(fā)展能力。網(wǎng)點賬戶經(jīng)理、大堂經(jīng)理、理財經(jīng)理即使擁有對

15、公授信客戶基礎，受制于客觀條件，也無法實現(xiàn)客戶價值的全方位挖掘，客戶價值的綜合貢獻度可見一斑。 2021年內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境和金融環(huán)境更加嚴峻，凈息差趨窄，利率市場化加劇了銀行同業(yè)競爭。在內(nèi)外因素的綜合作用下，(請你支持化纖支行導入公司金融業(yè)務的緊迫性和必要性顯而易見。2021年肇始，從"開門紅'動員大會上的戰(zhàn)略部署到2021年9月，歲月見證了化纖支行的成長。公司金融業(yè)務從醞釀、萌芽、生根到現(xiàn)在蓬勃生長，化纖支行一步一個腳印，扎扎實實地將對公銷售流程無縫楔入了全網(wǎng)點的服務流程中，為實現(xiàn)"四個提升'和提升三力打下了堅實的基礎。 現(xiàn)在，當客戶步入化纖支行寬敞明亮的營業(yè)

16、大廳時，不僅僅能體驗到賓至如歸、如沐春風般的柜面服務，大堂經(jīng)理還會細心周到地詢問客戶的業(yè)務需求。如果客戶有企業(yè)融資需求，他將會被轉(zhuǎn)介給對公客戶經(jīng)理，由其提供專業(yè)、優(yōu)質(zhì)、全面的公司金融服務?？蛻艚?jīng)理、賬戶經(jīng)理、大堂經(jīng)理、理財經(jīng)理之間緊密銜接，在營銷客戶的同時深度挖掘客戶的金融需求。同時，網(wǎng)點對公業(yè)除了整合全網(wǎng)點的營銷潛能外，還能在必要時機邀請產(chǎn)品經(jīng)理、支行負責人等組建"虛擬小組'實現(xiàn)高端營銷。網(wǎng)點營銷不局限在網(wǎng)點，"走出去'的營銷模式顛覆了傳統(tǒng)網(wǎng)點廳堂營銷的模式。全員營銷、專業(yè)營銷、全方位營銷、無縫營銷，公司金融銷售服務流程完成了與網(wǎng)點服務流程的高度融合。 我

17、們有理由相信，在公司金融業(yè)務完成轉(zhuǎn)型的強力推動下，化纖支行一定能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)業(yè)務的跨越式發(fā)展，并切實帶動負債業(yè)務、中間業(yè)務的騰飛。 第四篇：公司金融考點總結(jié) 個體業(yè)主制、合伙制、公司制是3種基本的企業(yè)合法形式；公司制企業(yè)是一種重要的企業(yè)組織形式選擇公司制的理由：1大型企業(yè)無法以個體業(yè)主制或合伙制的形式存在2公司融資靈活性強3公司的在投資機會多 公司的主要金融活動1投資決策用現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差值（凈現(xiàn)值）是否大于等于零來決定是否進行固定資產(chǎn)投資 2融資決策 財務經(jīng)理應該基于公司價值最大化原則或融資成本最小化原則作出融資決策 3營運資本管理 由于流動資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金應收賬款、存貨等，因此

18、公司如何配置流動資產(chǎn)主要決定于流動資產(chǎn)管理水品、生產(chǎn)經(jīng)營周期長短、銷售政策、收賬政策等 價值創(chuàng)造是指公司創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量必須超過其所使用的現(xiàn)金流出量。公司可以通過投資決策、融資決策和資產(chǎn)流動性管理等金融活動來為公司創(chuàng)造價值或?qū)崿F(xiàn)價值增值 公司的財務目標是實現(xiàn)股東財富最大化或公司價值最大化股東財富最大化目標避免了利潤最大化或收入最大化目標的3個缺陷 首先，股東財富基于流向股東的未來期望現(xiàn)金流量，內(nèi)涵非常明確而不是模糊的利潤或收入；其次股東財富明確地取決于未來現(xiàn)金流量發(fā)生的時間；最后股東財富的計量過程考慮風險差異，因此股東財富最大化是當下最合適的財務目標 5 資產(chǎn)價值等于其未來所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的

19、貼現(xiàn)值，因此公司進行投資時，只認可凈現(xiàn)值（npv）大于零的投資項目，即投資的當前價格超出其所需投資額的投資項目 現(xiàn)值是指未來時點上產(chǎn)生的現(xiàn)金流在當前時點上的價值，設在未來時點上的現(xiàn)金流為cft，那么其現(xiàn)值pv（cft）可用下式表示pv（cft）=cft/（1+rt）trt表示未來t時點的貼現(xiàn)率1/（1+rt）t稱為貼現(xiàn)因子貼現(xiàn)率是由兩個要素構(gòu)成，即資本的時間價值和資本的風險溢酬 復利現(xiàn)值pv(cf1，cf2，cft)=pv(cf1)+pv(cf2)_.+pv(cft)=cft/（1+r）trt是未來t時點的貼現(xiàn)率，r是平均貼現(xiàn)率，t表示投資項目所持續(xù)的時期屬，cft表示t時期的現(xiàn)金流量npv=

20、pv(cf1.cf2,cft)-cf0年金現(xiàn)值是指一組期限為t期的現(xiàn)金流序列，每期現(xiàn)金流入或流出的金額是相 價值評估時確定一項資產(chǎn)內(nèi)在經(jīng)濟價值的過程。在無套利均衡條件下，資產(chǎn)的市場價格應該等于資產(chǎn)的內(nèi)在經(jīng)濟價值 債券的基本要素包括面值、票面利息率和期限 債券面值可大可小，往往基于債券投資者的偏好來設定，公司通過發(fā)行債券籌集到的資金大小取決于債券的發(fā)行價格，發(fā)行價格可以等于大于或小于面值未來t時點的貼現(xiàn)率是債券價格最重要的決定因素 債券的到期收益率是指債券投資者在購買目標公司債券后，持有至債券到期日時的平均收益率 p0=cft/(1+rt)t=i/(1+rt)t+par/(1+rt)tp0表示債

21、券的當前市場價格；i表示債券每期支付的票面利息，它等于債券的面值乘以債券的票面利息率；par表示債券的面值rt表示對應未來t時點的貼現(xiàn)率；t表示債券的期限 普通股提供兩種形式的現(xiàn)金流，一是現(xiàn)金股利，二是股票持有者出售2股票時的變現(xiàn)收入p0= div1/（1+r1）+p1/（1+r1）p0表示股票的當前市場價格，div1表示在第一年年末發(fā)放的每股股利，p1表示在第一年年末的股價，r1表示第一年的股票貼現(xiàn)率該貼現(xiàn)率常常被理解為資本市場上同等風險的證券所能達到的期望收益率 t-1股利持續(xù)增長模型 divt=div1*（1+g）divt表示第t期發(fā)放的每股股利， div1表示當期期末發(fā)放的每股股利，g

22、表示股利增長率當t，rg時，可以得到股利持續(xù)增長模型;p0=div1/(r-g)=div0*（1+g）/(r-g) png=div1/(r-g0=eps1/rpng表示現(xiàn)金牛公司的價格 esp1表示公司在第1期期末的每股凈收益股票價格=現(xiàn)金牛價值+成長機會的現(xiàn)值 成長機會現(xiàn)值=npvgo=npv1/（r-g）npvgo的大小主要取決于roe與r之間的差額，當roer時+留存比率越大npvgo越大說明公司采用增長發(fā)展策略，不僅可以擴大公司的資產(chǎn)規(guī)模，提高公司的銷售業(yè)績，增加公司利潤，同時還可以提高公司股票的當前市場價格，為股東創(chuàng)造出新的價值； 當npvgo=r時npvgo=0表明公司采用增長發(fā)展

23、策略，雖然可以擴大公司的資產(chǎn)規(guī)模，提高公司的銷售業(yè)績，增加公司利潤，但卻不能提高公司股票的當前市場價格； 當roer時npvgo小于零表明公司采用增長發(fā)展策略后，盡管可以擴大公司的資產(chǎn)規(guī)模，提高公司的銷售業(yè)績，增加公司利潤，但卻會降低公司的當前市場價格，損害公司股東的利益，此時將資金留下來再投資不僅不會增加股東財富還會降低股東財富 期望收益率是指人們對未來投資所產(chǎn)生的投資收益率的預期 風險是指未來狀態(tài)或結(jié)果的不確定性，但不包括該不確定性所造成的后果 風險分散化的局限性投資風險包括系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險 非系統(tǒng)性風險是指分散化投資消除的風險 這類風險與企業(yè)自身的經(jīng)營特性精密相關(guān)，取決于投資者對

24、公司特定事項所做出的反應。分散化風險可以使這些風險相互抵消，直至消除。系統(tǒng)性風險也稱市場風險，指分散化風險無法消除的風險，投資者無法通過分散投資來消除由這些綜合因素帶來的風險 單個金融資產(chǎn)的期望收益率與其貝塔值呈正相關(guān)關(guān)系如果莫金融資產(chǎn)的貝塔值為0.3該資產(chǎn)的期望風險溢酬等于市場組合期望風險溢酬的30%如果某風險性金融資產(chǎn)的貝塔系數(shù)為0，表明該資產(chǎn)不存在系統(tǒng)性風險，而完全是由非系統(tǒng)性風險組成；如果風險性金融資產(chǎn)的貝塔系數(shù)等于1，表明該風險性資產(chǎn)的總風險中，系統(tǒng)風險與市場組合風險在度量是完全相等，投資者投資該風險性資產(chǎn)時所要求的風險溢酬與投資市場組合時所要求的風險溢酬是相等的；如果風險性金融資產(chǎn)

25、的貝塔系數(shù)小于0，表明該風險性資產(chǎn)的總風險中，相應的系統(tǒng)風險與市場組合風險呈反向的變化關(guān)系，即市場收益好時該風險性資產(chǎn)的收益較差，而市場收益差時，風險資產(chǎn)的收益又會較好 負債企業(yè)資本成本假設公司部分資金通過舉債融資加以解決，借款成本為rb，并按權(quán)益成本rs獲得權(quán)益資本。公司的資本機會成本應該以加權(quán)平均資本成本的方式表達，即rwacc=s/(s+b) *rs+b/(s+b)*rbrwacc表示公司加權(quán)平均資本成本，s表示權(quán)益資本，b表示債務資本，s/（s+b）表示權(quán)益資本在總資本中所占的比重，b/(s+b)表示債務資本在總資本中所占的比重 凈現(xiàn)值是指將目標在未來存續(xù)期間產(chǎn)生的預期現(xiàn)金流，以適當?shù)?/p>

26、貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后加總，再減去目標項目期初的投資金額后的差量npv=-cf0+cf1/(1+r1)+cft/(1+rt)t+cfn/(1+rn)nnpv表示目標項目的凈現(xiàn)值，cf0表示目標的期初現(xiàn)金流出，cft表示目標項目存續(xù)期內(nèi)的第t期產(chǎn)生現(xiàn) 金凈流入的預期，rt表示第t期的 貼現(xiàn)率，n表示目標項目預期的存續(xù)期限，通常以年為計量單位如果目標項目的npv大于零，則表明目標項目產(chǎn)生的預期現(xiàn)金流入不僅可以收回期初投資，而且還可以向投資者提供超出他們要求之外的回報如果目標項目的npv等于零，則表明目標項目產(chǎn)生的預期現(xiàn)金流入正好能夠收回期初投資，但不能為投資者帶來超額回報如果目標項目的npv小于零 ，則表明

27、目標項目產(chǎn)生的預期現(xiàn)金流入無法彌補期初投資 自由現(xiàn)金流按年計算，其計算公式為：fcf=ocf-ce-wcocf表示年經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 ce表示年資本支出，wc表示年凈營運資本投資增量 ocf=ebit-i-t+d=ni+debit表示年息稅前收益，i表示年利息費用，t表示稅負，d表示年折舊ce=la+dla表示長期資產(chǎn)的凈增加額，d是年折舊額，表示未來維持簡單在生產(chǎn)所需投入的資本wc=wc1-wc0wc1和wc0分別表示期末和期初的凈營運資本 內(nèi)含報酬率法是指使目標項目凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率，是項目投資存續(xù)期內(nèi)的年平均投資回報率，即npv=-cf0+cf1/(1+irr)+cf2/(

28、1+irr)2+cft/（1+irr）t+cfn/(1+irr)nirr表示項目的內(nèi)含報酬率，cft表示第t年現(xiàn)金流入，n表示第n期，cf0表示期初投資 敏感度分析是指在其他經(jīng)濟解釋變量保持不變時，第i個經(jīng)濟解釋變量xi的變動給項目分析對象y造成的影響以及影響程度的一種分析方法情景分析是一種變異的敏感度分析，他是指從所有經(jīng)濟解釋變量同時變動的角度，考察目標項目未來可能發(fā)生的變化的一種分析方法 該方法彌補了敏感度分析法僅僅從單個變量的變動角度考察項目凈現(xiàn)值的缺陷與敏感度分析為投資者提供明確的建議相比較，情景分析并不能為項目投資決策提供明確的建議 凈現(xiàn)值法的貼現(xiàn)對象基于主觀預測的現(xiàn)金流量是靜態(tài)方法

29、 看張期權(quán)是指期權(quán)購買者有權(quán)以某一特定的執(zhí)行價格在特定的到期日或之前買入某種金融資產(chǎn)的權(quán)力；看跌期權(quán)是指期權(quán)購買者有權(quán)以某一特定的執(zhí)行價格在特定的到期日或之前賣出某種金融資產(chǎn)的權(quán)力看漲期權(quán)價值+執(zhí)行價現(xiàn)值=看跌期權(quán)價值+股票價格 常見的實物期權(quán)包括擴張期權(quán)、收縮期權(quán)、延遲期權(quán)、放棄期權(quán)、轉(zhuǎn)換期權(quán)擴張期權(quán)是指項目持有人在未來的時間內(nèi)擴大項目投資規(guī)模的權(quán)力延遲期權(quán)是指為了解決當下投資項目所面臨的不確定性，項目持有人推遲對項目進行投資的權(quán)力放棄期權(quán)是指項目的收益不能彌補的收益不能彌補投資成本或市場變糟后，項目持有人擁有的放棄繼續(xù)持有該項目的權(quán)力轉(zhuǎn)換期權(quán)是指項目持有人在未來擁有可在多項決策之間進行轉(zhuǎn)換

30、的權(quán)力 無稅mm模型 命題1：任何公司的市場價值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，不管有無債務，公司的價值等于所有資產(chǎn)的期望收益，即預期利息前稅前收益除以適用其風險等級的期望收益率 假設有j公司，屬于風險等級k每期稅前收益ebitj，該公司負債市場價值dj股票的市場價值sj所有公開發(fā)行的證券價值vj則其市場價值vj=sj+dj=表示k類公司的期望收益率命題2：為公司股本成本模型，表示杠桿公司的權(quán)益資本成本等于同一風險等級中某一無杠桿公司的權(quán)益資本成本加上根據(jù)無杠桿公司 的權(quán)益資本成本和債務資本成本之差與負債比率確定的風險溢酬 有稅mm模型 命題1：為企業(yè)價值模型，該模型表示，杠桿企業(yè)的價值等于同 一風險等級中

31、某一無杠桿企業(yè)的價值加上稅盾效應的價值 表示公司所得稅稅率。d為債務總額，vu是沒有債務稅盾效應的企業(yè)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值， 即無杠桿公司的價值，表示無杠桿公司稅后期望收益率，r表示利率 命題2：為企業(yè)權(quán)益資本成本模型。由于權(quán)益資本的風險隨財務杠桿上升而增大，因此期望收益率與財務之間存在正相關(guān)關(guān)系，即杠桿公司的權(quán)益資本成本等于相同風險等級的無杠桿公司的權(quán)益資本成本加上一筆風險報酬kj= 分別為杠桿公司和無杠桿公司的權(quán)益成本 新有序理論的框架基本點 ：如果必須進行外部融資，公司會對其發(fā)行的證券作如下排序。最安全的債券、有些風險的債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股和普通股。 現(xiàn)金股利和股票股利是兩種常見的股利發(fā)放

32、方式現(xiàn)金股利有連續(xù)性和穩(wěn)定性特點股票股利沒有影響公司利潤資產(chǎn)，只是增加發(fā)行在外的股份數(shù)增加了公司的股本但減少了留存收益，即將留存收益轉(zhuǎn)作股本 股票回購是指公司收回自己發(fā)放的股票的過程 股票回購不能替代股利發(fā)放 公司財務目標是實現(xiàn)股東財富最大化或公司價值最大化，用銷售收入增長率描述公司財務目標，即g=s/s0g表示銷售收入增長率s表示銷售收入的變動額s0表示本年銷售收入為使銷售收入具有唯一性，1公司資產(chǎn)隨銷售額成正比增長2凈利潤與銷售額之比是一個 常數(shù)3公司股利政策穩(wěn)定4公司在外普通股數(shù)不變5債務資本與權(quán)益資本比率不變則銷售收入增長率g=rod*(1-d)*(1+d/e)/tos-ros*(1-

33、d)*(1+d/e)ros表示銷售利潤率，d表示股利發(fā)放率，tos表示資產(chǎn)與銷售收入比，d/e表示債務與權(quán)益比 第五篇：公司金融總結(jié) 公司金融活動的核心是通過投資、融資和資產(chǎn)管理等金融決策創(chuàng)造價值 公司財務目標：1，單一財務目標：股東財富最大化2多元財務目標：保持競爭力、擁有核心技術(shù)等 2,管理者行為的控制: 管理者的目標：自身利益最大化 ? 投資組合理論：增加投資組合中的品種數(shù)量，通過組合投資，可以在不減少收益的情 況下降低投資的總風險。規(guī)避非系統(tǒng)風險；意義：解釋貼息率內(nèi)涵的理論；無套利均 衡分析的雛形 ? 資本資產(chǎn)定價理論：引入無風險資產(chǎn)；提出了單個證券期望收益率 ? 貨幣的時間價值：是指

34、貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值。一定量的貨 cft幣在不同的時點上具有不同的價值。 pv?tt? 終值公式現(xiàn)值公式 (1?rt)fv?cf0?(1?rt)? 融資的類型：1 主要形式：折舊、留存 收益、定額負債 。具有原始性、自主性、低成本性和抗風險性的特點 融資規(guī)模有限。2，外源融資：公司通過一定方式從外部融入資金用于投資 通過金融媒介機制的作用，以直接融資和間接融資的形式實現(xiàn)的 主要形式：發(fā)行股票、債券，銀行貸款等 。具 有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點 ? 公司不通過金融中介機構(gòu)，直接向資金供給者融入資金，或通過發(fā)行股票、 債券等方式進行籌資 政府撥款、占用其他公司資金

35、、民間借貸和內(nèi)源融資等都屬于直 接融資范疇融資范圍較廣，成本較高 ?對我國大多數(shù)公司而言，間接融資 仍是目前最為重要的融資途徑 基本方式是銀行借款、融資租賃等 ? 公開發(fā)行/公募：是指面向市場上的大量非特定的投資者公開發(fā)行股票，通過投資銀行 分散地和小批量的出售給一般投資者 ? 債務融資的收益：債務的稅盾效應減少代理成本 ? 債務融資的成本：包括顯性和隱形兩種。前者指交易成本，后者指債務融資可能引發(fā) 的破產(chǎn)成本、代理成本和融資靈活性降低等 ? 長期融資決策的法則: 是否產(chǎn)生了正的凈現(xiàn)值。是否增加公司價值。如果舉債不能提 升公司價值，則選擇股票或混合證券融資 ? 資本結(jié)構(gòu)：公司不同的資本在總資本

36、中所占的比重。公司的資本包括債務資本（長期）b= b債務資本s權(quán)益資本（含留存收益） s?股東財富最大化/公司價值最大化決定了公司長期融資決策或資本結(jié)構(gòu)，簡單說： ? 如果資本結(jié)構(gòu)和資本成本呈正相關(guān)關(guān)系，則資本結(jié)構(gòu)與公司價值呈負相關(guān)關(guān)系。 ?債務融資的npv0如果資本結(jié)構(gòu)和資本成本呈負相關(guān)關(guān)系，則資本結(jié)構(gòu)與公司價 值呈正相關(guān)關(guān)系。 債務融資的npv0如果資本結(jié)構(gòu)和資本成本沒有關(guān)系，則資本結(jié) 構(gòu)與公司價值也沒有關(guān)系。 債務融資的npv=0 ? 期貨合約與遠期合約的比較：1期貨合約交易發(fā)生在固定的期貨交易所內(nèi)(芝加哥國際 貨幣市場) 遠期合約以場外交易為主（電話、電報、電腦終端等） ? 2期貨合約

37、面值標準化(一份日元期貨合約面值12.5百萬元) 遠期合約由客戶任意 選擇。3期貨合約到期日標準化（每年3、6、9、12月第3個周三）遠期合約到期日 根據(jù)客戶需要而定4期貨合約很少實際交割 遠期合約大多實際交割 ? 5 期貨合約有保證金制度遠期合約無該制度，或以資產(chǎn)作抵押擔保 ? 6期貨合約實行逐日結(jié)算或盯市操作 遠期合約到期日結(jié)算 ? 7期貨合約的次級市場發(fā)達 遠期合約無次級市場8 期貨合約主要使用者是投機 者，以交易為目的遠期合約主要使用者是風險規(guī)避者，以實物交割為主 ? 互換合約：交易雙方在一段時間內(nèi)交換現(xiàn)金流量的合約或協(xié)議。等同于一系列遠期合 約。利率互換：交易雙方只涉及利息交換，不涉

38、及本金交換（浮動利率與固定利率互 換）貨幣互換：交易雙方在未來持續(xù)數(shù)個期限內(nèi)，向?qū)Ψ街Ц恫煌N貨幣本金計算的利息，并在合約的期初和期末交易雙方交換等值的外幣本金 貨幣互換同時涉及期初本金、利息、期末本金三個內(nèi)容 ? 資本結(jié)構(gòu)與代理成本的關(guān)系：增加債務融資的比例會減少自由現(xiàn)金流量，從而降低股 權(quán)代理成本當公司債務融資比率上升時，債權(quán)代理成本上升 代理成本使得公司只能在股權(quán)融資與負債融資之間尋找平衡點。股權(quán)融資的代理成本與債務融資的代理成本相等時公司總資本成本達到最小，此時資本結(jié)構(gòu)是公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) ? 信號模型：研究和探討如何在信息不對稱條件下，將資本結(jié)構(gòu)作為信號向市場傳遞有 關(guān)公司價值的信息。

39、傳遞信號的方法通常分為兩種，一是通過負債比例傳遞，二是通過內(nèi)部人持股比例傳遞 ? 如果杠桿公司的負債和股東權(quán)益合計數(shù)的市場價值與另一家無杠桿公司的市場價值不 同，則套利的可能性存在 ? 營運資本政策由流動資產(chǎn)投資政策和融資政策組成 流動資產(chǎn)投資政策。確定流動資產(chǎn) 投資總額和各項流動資產(chǎn)目標投資額的政策。融資政策。選擇流動資產(chǎn)的資金來源的政策 ? 短期融資原則：1成本性原則：用最小的成本獲得短期資金是短期融資的最重要原則； 2可行性原則：是指短期融資的可得性，3融資靈活性：跟公司在短時間內(nèi)增加短期資金的能力有關(guān)。無折扣的信用條件。n/30有現(xiàn)金折扣的信用條件。2/10，n/30 ? 短期短期融資

40、：1銀行信用（貨幣市場信用 2 ? 2 ? 某公司支付了6,000元咨詢費作a項目投資的市場調(diào)查，公司決定對a項目投資進行 成本效益分析，有關(guān)預測資料如下： ? 公司原有一間廠房可用于a項目，如果該廠房出售，當前市價為50,000元； ? a項目設備購置費110,000元，使用年限5年，直線法計提折舊，稅法規(guī)定殘值10,000 元，預計5年后公司不再生產(chǎn)時該設備可售出，售價為30,000元； ? 預計a項目各年銷量（件）分別為500、800、1,200、1,000、600；投資期墊付營運 資本10,000元； ? 第一年售價200元/件，付現(xiàn)成本為100元/件，墊付營運資本10,000元，考慮

41、通貨膨 脹因素和原材料價格的上漲，以后售價每年上漲2%，單位成本每年上漲10%，墊付營運資本按銷售收入的10%估計支出 ? 公司所得稅稅率為30%。 ? 試測算a項目投資的現(xiàn)金流量。 ? 首先，分析投資項目所需的投資支出 ? 購置機器設備 ?第0年產(chǎn)生了110,000元的現(xiàn)金流出 ?根據(jù)預測設備5年后的出售價格為30,000元，而賬面價值為10,000元，出售價 格超過賬面價值的差額應繳納所得稅為： ?(30,000-10,000)30%=6,000（元） ?出售設備的稅后凈收入為：30,000-6,000= 24,000（元） ? 不出售廠房的機會成本 ?如果公司接受了a項目，它將使用一個原

42、本可以出售的廠房，因此廠房的當前市 價應該作為機會成本 ?市場調(diào)查的6,000元支出與是否接受該項目無關(guān)，應看作沉沒成本 ? 營運資本投資營運資本在項目早期因業(yè)務擴張而有所增加 ?按照投資預算的一般性假設，最后所有的營運資本可假定為完全收回 ? 然后，分析經(jīng)營現(xiàn)金流量 ? 銷售收入和經(jīng)營成本 ?對收入和成本的估計是根據(jù)產(chǎn)品價格預計每年增長2%，成本預計每年增長10%的 假設 ? 折舊 ? 設備購置費110,000元，減去稅法規(guī)定的殘值10,000元，按直線法計提折舊，年限為 5年，因此每年的折舊為20,000元 ? 所得稅 ?用銷售收入減去經(jīng)營成本和折舊便可得出稅前利潤，進而可以計算出所得稅

43、? 經(jīng)營現(xiàn)金流量 ?等于稅后凈利加折舊 ? 最后，計算出項目的凈現(xiàn)金流量 ? 等于投資現(xiàn)金流量與經(jīng)營現(xiàn)金流量之和 ? 敏感度分析例題：某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價（p）2元，單位變動成本（v）1.2 元，預計明年固定成本（fc）40,000元，產(chǎn)銷量（q）計劃達100,000件。（注：分析過程中不考慮企業(yè)所得稅） 利 潤?100,000?(2?1.2)?40,000?40,000（元）? 預計明年的利潤為： ? 要求：將利潤作為項目的經(jīng)濟指標，通過敏感度分析研究其他因素（p、v、 fc、 q ） 的變化對利潤的影響。 （步驟1、2） ? 步驟3臨界點的計算 ? 單價的最小值 ?100,000?(

44、pmin?1.2)?40,000?0?解pmin?1.6得：（元） ?單價降至1.6元，即降低（0.42）時企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損 ? 單位變動成本的最大值100,000?(2?vmax)?40,000?0解 得（元）? ：vmax?1.6 ?單位變動成本由1.2元上升至1.6元時，企業(yè)利潤由40,000元降至零。此時，單 位變動成本上升了33%（0.41.2） ? 固定成本最大值 100,000?(2?1.2)?fcmax?0?解 得（元）? ：fcmax?80,000 ?固定成本增至80,000元時，企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，此時固定成本增加了（40,00040, 000） fc?d40,000? 銷售量最小值qmin?50,000（件）p?v2?1.2? ?銷售計劃如果只完成（50,000100,000），則企業(yè)利潤為零 ? 單價的敏感程度