公司財務課本知識小結PPT學習教案

1、會計學1公司財務課本知識小結公司財務課本知識小結第1頁/共74頁第2頁/共74頁流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)1.有形固定資產(chǎn)2.無形固定資產(chǎn)流動負債長期負債所有者權益 資產(chǎn)總價值 投資者擁有的總價值第3頁/共74頁50%負債 50%所有者權益25%負債75%所有者權益公司的價值=負債的市場價值+所有者權益的市場價值 V = B + S第4頁/共74頁第5頁/共74頁第6頁/共74頁第7頁/共74頁第8頁/共74頁第9頁/共74頁第10頁/共74頁第11頁/共74頁第12頁/共74頁第13頁/共74頁第14頁/共74頁第15頁/共74頁第16頁/共74頁第17頁/共74頁第18頁/共74頁第19頁/共74頁

2、第20頁/共74頁第21頁/共74頁第22頁/共74頁第23頁/共74頁第24頁/共74頁第25頁/共74頁第26頁/共74頁第27頁/共74頁第28頁/共74頁第29頁/共74頁第30頁/共74頁第31頁/共74頁第32頁/共74頁第33頁/共74頁第34頁/共74頁第35頁/共74頁第36頁/共74頁第37頁/共74頁第38頁/共74頁第39頁/共74頁第40頁/共74頁第41頁/共74頁第42頁/共74頁第43頁/共74頁第44頁/共74頁第45頁/共74頁第46頁/共74頁第47頁/共74頁第48頁/共74頁第49頁/共74頁Time01Initial investmentEnding

3、 market valueDividends收益值第50頁/共74頁TRRRT)(1平均收益第51頁/共74頁 )R(RVar(R)21)()()(22221TRRRRRRVARSDT標準差方差標準差-衡量風險表示風險第52頁/共74頁正態(tài)分布圖正態(tài)分布圖第53頁/共74頁)a,cov(RbR協(xié)方差：協(xié)方差：相關系數(shù)：相關系數(shù)：BARBRACOVRbcorrAB/ ),()(Ra,第54頁/共74頁100% bonds100% stocksrf組合期望收益Balanced fundCML風險投資組合可行集資本市場線資本市場線第55頁/共74頁)()(2,MMiiRRRCov度量一種證券對市場組

4、合變動的反應程度的指標第56頁/共74頁風險溢價FMRR期望收益：)(FMiFiRRRR市場組合期望收益：第57頁/共74頁期望收益FR1.0MR)(FMiFiRRRR證券市場線第58頁/共74頁第59頁/共74頁第60頁/共74頁1.有效的資本市場可以處理透者可用的信息把它反映證券價格中有效的資本市場可以處理透者可用的信息把它反映證券價格中,這兩個特性的基本含義這兩個特性的基本含義:在任何時候在任何時候,股票超長收益都取決于市場當時的信息股票超長收益都取決于市場當時的信息,往往是投機的想法太瘋狂往往是投機的想法太瘋狂,二是投機倒把這種方法會失敗二是投機倒把這種方法會失敗.2.市場運用市場運用

5、:價格定位價格定位.弱行的有效市場假說認為市場使用了歷史價格弱行的有效市場假說認為市場使用了歷史價格,所以過去價格對價格信息來說是有效的所以過去價格對價格信息來說是有效的.所以所以,隨機和根據(jù)歷史來選股票的效果相同隨機和根據(jù)歷史來選股票的效果相同.3.半強型效率認為市場定價使用了所有公開可用信息半強型效率認為市場定價使用了所有公開可用信息4.強型效率認為市場使用了內(nèi)幕信息強型效率認為市場使用了內(nèi)幕信息,同時包括所有人知道同時包括所有人知道.5.不同的研究和金融市場證據(jù)更偏向于弱不同的研究和金融市場證據(jù)更偏向于弱/半弱型效率半弱型效率,不支持另一種不支持另一種6.行為金融認為市場是無效的，行為金

6、融認為市場是無效的，-投資者不理性投資者不理性-不同投資者，但是理性偏差類似不同投資者，但是理性偏差類似-套利代價很高，但它不會消除無效性套利代價很高，但它不會消除無效性7.行為學家證實了：股票小規(guī)模比大規(guī)模的好，價值型的比成長型的好，股票價格對盈利意外做出緩慢調(diào)節(jié)行為學家證實了：股票小規(guī)模比大規(guī)模的好，價值型的比成長型的好，股票價格對盈利意外做出緩慢調(diào)節(jié)8.市場效率對公司理財有四個意義：市場效率對公司理財有四個意義：-管理者不能通過改變會計方法來愚弄市場管理者不能通過改變會計方法來愚弄市場-公司不能成功選擇發(fā)行股票和債券的時機公司不能成功選擇發(fā)行股票和債券的時機第61頁/共74頁-管理者不能

7、通過投資外幣和其他投資工具來獲利管理者不能通過投資外幣和其他投資工具來獲利-管理者通過關注市場價格可以或得很多好處管理者通過關注市場價格可以或得很多好處9.有效市場假說是說：有效市場假說是說：-價格反映了根本價值價格反映了根本價值-價格是外因引起的價格是外因引起的-所有的股票都有不同的期望收益所有的股票都有不同的期望收益-不是每個人都信股市收益圖，因為人們會存在錯覺、幻象和意識形態(tài)存在于表面的規(guī)律不是每個人都信股市收益圖，因為人們會存在錯覺、幻象和意識形態(tài)存在于表面的規(guī)律第62頁/共74頁第63頁/共74頁第64頁/共74頁第65頁/共74頁第66頁/共74頁第67頁/共74頁第68頁/共74頁第69頁/共74頁第70頁/共74頁無稅第71頁/共74頁因此，對于股東的總現(xiàn)金流量是： (EBIT-rBB)+ rBB此現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是： VL 很清楚：（EBIT-