精品課程貨幣銀行學ppt課件第5章 金融市場01

1、logo貨幣銀行學貨幣銀行學宋萍宋萍2011.9 2011.9 2012.1 2012.1蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系第三章金融市場第三章金融市場【本章重點和難點】【本章重點和難點】v金融市場、金融工具的概念金融市場、金融工具的概念v貨幣市場和資本市場的聯(lián)系與區(qū)別貨幣市場和資本市場的聯(lián)系與區(qū)別v主要金融工具主要金融工具v我國發(fā)展金融市場的必要性及發(fā)展目標我國發(fā)展金融市場的必要性及發(fā)展目標v債券、股票價格及收益率的計算。債券、股票價格及收益率的計算。蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系企業(yè)企業(yè)部門部門政府政府部門部門家庭家庭部門部門納稅納稅納稅納稅政府服務政府服務政府服務政府服務

2、生產投入（勞動等）生產投入（勞動等）為投入的支付（工資、薪金等）為投入的支付（工資、薪金等）商品、勞務商品、勞務商品勞務支付商品勞務支付金融體系（市金融體系（市場、機構）場、機構）金融資產金融資產金融負債金融負債借入資金借入資金貸出資金（儲蓄）貸出資金（儲蓄）蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系金融市場的涵義金融市場的涵義v金融市場是指由貨幣資金的供求雙方以金融工具為交金融市場是指由貨幣資金的供求雙方以金融工具為交易對象所形成的市場。易對象所形成的市場。v廣義廣義/ /狹義狹義 廣義市場：由貨幣資金的借貸、有價證券的發(fā)行和廣義市場：由貨幣資金的借貸、有價證券的發(fā)行和交易以及外匯和黃金買賣活

3、動所形成的市場交易以及外匯和黃金買賣活動所形成的市場 狹義市場：由債券與股票組成的證券市場，包括發(fā)狹義市場：由債券與股票組成的證券市場，包括發(fā)行與交易市場行與交易市場v有形市場有形市場/ /無形市場無形市場蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系金融市場的特征金融市場的特征v金融市場的原動力為信用活動，從而實現(xiàn)資金的融通金融市場的原動力為信用活動，從而實現(xiàn)資金的融通與轉讓與轉讓v金融市場的交易對象為資金，其所使用的交易工具為金融市場的交易對象為資金，其所使用的交易工具為各種金融工具。各種金融工具。蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v金融市場的功能是多方面的，其中最基本的功能是金融市場的功

4、能是多方面的，其中最基本的功能是滿足社會再生產過程中的投融資需求，促進資本的滿足社會再生產過程中的投融資需求，促進資本的集中與轉換。具體表現(xiàn)為：集中與轉換。具體表現(xiàn)為： 有效地動員、籌集資金；有效地動員、籌集資金； 合理地分配、引導資金；合理地分配、引導資金； 靈活地調度、轉化資金；靈活地調度、轉化資金； 有效地實施宏觀調控。有效地實施宏觀調控。 v金融市場功能的發(fā)揮程度，取決于市場的發(fā)展程度金融市場功能的發(fā)揮程度，取決于市場的發(fā)展程度及其發(fā)展方向。及其發(fā)展方向。 金融市場的功能金融市場的功能蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系金融市場的構成要素金融市場的構成要素v金融市場的主體：供求者金

5、融市場的主體：供求者v金融工具：金融資產金融工具：金融資產蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v金融市場的參加者與組織者金融市場的參加者與組織者v金融（中介）機構：最重要的資金需求者與供給者。金融（中介）機構：最重要的資金需求者與供給者。v中央銀行：金融市場的管理者，執(zhí)行國家的貨幣政策，中央銀行：金融市場的管理者，執(zhí)行國家的貨幣政策，對金融機構與金融市場進行監(jiān)督與管理。對金融機構與金融市場進行監(jiān)督與管理。v政府部門：主要的資金需求者，發(fā)行國債彌補財政赤政府部門：主要的資金需求者，發(fā)行國債彌補財政赤字或其他支出，或用于彌補財政收支短期不平衡；將字或其他支出，或用于彌補財政收支短期不平衡；將閑

6、置資金存入銀行，或買入短期證券。閑置資金存入銀行，或買入短期證券。v企業(yè)：是金融市場最大的資金需求者，也是供給者企業(yè)：是金融市場最大的資金需求者，也是供給者v個人：往往是金融市場最大的資金供給者，也是需求個人：往往是金融市場最大的資金供給者，也是需求者者金融市場的主體金融市場的主體蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v按期限分為短期金融工具與長期金融工具按期限分為短期金融工具與長期金融工具 短期金融工具主要指期限在一年以內的金融工具短期金融工具主要指期限在一年以內的金融工具如商業(yè)票據、短期國庫券等；如商業(yè)票據、短期國庫券等； 長期金融工具主要指期限在一年以上的金融工具，長期金融工具主要指期

7、限在一年以上的金融工具，如股票、債券等；如股票、債券等；v按發(fā)行者性質分為直接金融工具與間接金融工具按發(fā)行者性質分為直接金融工具與間接金融工具 直接融資方式下的工具直接融資方式下的工具 間接融資方式下的工具間接融資方式下的工具金融工具分類金融工具分類蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v直接融資與間接融資是資金供求之間融資活動的兩直接融資與間接融資是資金供求之間融資活動的兩種基本形式，根本區(qū)別在于債權債務關系的形成方種基本形式，根本區(qū)別在于債權債務關系的形成方式不同。式不同。v凡資金供求者之間直接形成債權債務關系的為直接凡資金供求者之間直接形成債權債務關系的為直接融資；融資；v資金供求雙方

8、不直接聯(lián)系而分別與金融機構形成債資金供求雙方不直接聯(lián)系而分別與金融機構形成債權債務關系的為間接融資。權債務關系的為間接融資。直接融資和間接融資直接融資和間接融資蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系盈余單位盈余單位赤字單位赤字單位中介人中介人（直接融資）（直接融資）金融機構金融機構（間接融資）（間接融資）（直接融資）（直接融資）金融要求權金融要求權貨幣貨幣貨幣貨幣金融要求權金融要求權蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系直接融資的優(yōu)缺點直接融資的優(yōu)缺點v優(yōu)點：優(yōu)點： 有利于資金快速合理配置和提高使用效益；有利于資金快速合理配置和提高使用效益； 由于沒有中間環(huán)節(jié)，籌資成本較低，投資收益較高；

9、由于沒有中間環(huán)節(jié)，籌資成本較低，投資收益較高； 可根據不同的融資要求或條件進行組合，有利于實現(xiàn)資可根據不同的融資要求或條件進行組合，有利于實現(xiàn)資金的順利融通和優(yōu)化配置。金的順利融通和優(yōu)化配置。v局限性：局限性： 資金供求雙方在數量、期限、利率等方面受到的限制多。資金供求雙方在數量、期限、利率等方面受到的限制多。 直接融資的便利程度及融資工具的流動性均受到金融市直接融資的便利程度及融資工具的流動性均受到金融市場的發(fā)達程度的制約。場的發(fā)達程度的制約。 對資金供求者來說，直接融資的風險比間接融資大的多。對資金供求者來說，直接融資的風險比間接融資大的多。蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v優(yōu)點：

10、買賣便利；安全性高；規(guī)模經濟。優(yōu)點：買賣便利；安全性高；規(guī)模經濟。v缺點：缺點： 割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，減少了投資者割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，減少了投資者對資金使用的關注和籌資者的壓力；對資金使用的關注和籌資者的壓力； 金融機構要從經營服務中獲得收益，從而增加籌金融機構要從經營服務中獲得收益，從而增加籌資者的成本，相對減少了投資者的收益。資者的成本，相對減少了投資者的收益。間接融資的優(yōu)缺點間接融資的優(yōu)缺點蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v商業(yè)票據商業(yè)票據v債券債券v股票股票直接金融工具直接金融工具蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v在商品和勞務交易基礎上簽發(fā)的一種債權

11、債務憑證，在商品和勞務交易基礎上簽發(fā)的一種債權債務憑證，主要有商業(yè)期票和商業(yè)匯票兩種。主要有商業(yè)期票和商業(yè)匯票兩種。v商業(yè)期票是承諾式的信用憑證，指出票人（債務人）商業(yè)期票是承諾式的信用憑證，指出票人（債務人）承諾支付一定金額給受款人（債權人）的憑證。承諾支付一定金額給受款人（債權人）的憑證。v商業(yè)匯票是一種命令式憑證，即出票人（債權人）簽商業(yè)匯票是一種命令式憑證，即出票人（債權人）簽發(fā)，要求付款人（債務人）在指定日期無條件支付確發(fā)，要求付款人（債務人）在指定日期無條件支付確定金額給收款人的票據。商業(yè)匯票必須經過承兌，按定金額給收款人的票據。商業(yè)匯票必須經過承兌，按承兌主體的不同，有商業(yè)承兌匯

12、票與銀行承兌匯票。承兌主體的不同，有商業(yè)承兌匯票與銀行承兌匯票。v商業(yè)票據經過背書、承兌后可以轉讓、貼現(xiàn)。商業(yè)票據經過背書、承兌后可以轉讓、貼現(xiàn)。商業(yè)票據商業(yè)票據蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v指債券發(fā)行人為籌集資金，承諾按一定利率和一定指債券發(fā)行人為籌集資金，承諾按一定利率和一定日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆杖掌谥Ц独?，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆諔{證。憑證。v政府債券：短期國庫券（公債）與中長期公債；中政府債券：短期國庫券（公債）與中長期公債；中央政府債券與地方政府債券。央政府債券與地方政府債券。v公司債券：記名公司債券：記名/ /不記名債券；擔保（不動產抵押不

13、記名債券；擔保（不動產抵押/ /動產抵押動產抵押/ /信托抵押）信托抵押）/ /無擔保債券；一次還本公司無擔保債券；一次還本公司債債/ /分期還本公司債分期還本公司債/ /通知還本公司債券通知還本公司債券; ;可轉換可轉換/ /不不可轉換公司債券可轉換公司債券v金融債券：金融機構發(fā)行的債券。金融債券：金融機構發(fā)行的債券。債券債券蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v是股份公司發(fā)行的所有權證書，是發(fā)給股東證明其是股份公司發(fā)行的所有權證書，是發(fā)給股東證明其所入股份的一種憑證，是有權取得股息和紅利的一所入股份的一種憑證，是有權取得股息和紅利的一種有價證券。種有價證券。v股票的特點有：權責性、不返

14、還性、風險性、流動股票的特點有：權責性、不返還性、風險性、流動性、收益性。性、收益性。v記名記名/ /不記名股票；有面值不記名股票；有面值/ /無面值股票；普通股票無面值股票；普通股票/ /優(yōu)先股票優(yōu)先股票 普通股票持有人可享有參與公司經營決策、紅利普通股票持有人可享有參與公司經營決策、紅利分配、優(yōu)先認股等，但股息分配不固定；分配、優(yōu)先認股等，但股息分配不固定； 優(yōu)先股票可優(yōu)先獲得通常固定的股息，公司破產優(yōu)先股票可優(yōu)先獲得通常固定的股息，公司破產時優(yōu)先獲得清償，但一般沒有表決權，不能參與時優(yōu)先獲得清償，但一般沒有表決權，不能參與公司的經營管理。公司的經營管理。股票股票蘇州大學商學院金融系蘇州大

15、學商學院金融系股票與債券的異同股票與債券的異同v相同點相同點 均為有價證券；均為有價證券； 債務人：都是獲得所需資金的一種籌資手段債務人：都是獲得所需資金的一種籌資手段 債權人：都是獲得報酬的投資工具債權人：都是獲得報酬的投資工具v區(qū)別：區(qū)別： 發(fā)行目的不同發(fā)行目的不同 期限不同期限不同 持有者身份不同持有者身份不同 持有者與企業(yè)的關系不同持有者與企業(yè)的關系不同 收回本金的方法不同收回本金的方法不同 取得收益的穩(wěn)定性不同。取得收益的穩(wěn)定性不同。蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v現(xiàn)鈔：非典型的銀行券，是央行的債務憑證?，F(xiàn)鈔：非典型的銀行券，是央行的債務憑證。v存款：銀行等金融機構的債務憑

16、證。存款：銀行等金融機構的債務憑證。v可轉讓大額存單（可轉讓大額存單（cdcd）：面額較大、具有固定期限）：面額較大、具有固定期限的可轉讓定期存款憑證的可轉讓定期存款憑證; ;不記名，可流通轉讓；固定不記名，可流通轉讓；固定利率利率/ /浮動利率；期限為浮動利率；期限為1-181-18個月，最普遍為個月，最普遍為4 4個月。個月。v銀行本票：是由銀行簽發(fā)的以銀行本身為付款人的銀行本票：是由銀行簽發(fā)的以銀行本身為付款人的票據。票據。v金融債券：是金融機構發(fā)行的一種中長期債券。金融債券：是金融機構發(fā)行的一種中長期債券。v銀行匯票：匯款憑證，匯款解付前由銀行占用資金。銀行匯票：匯款憑證，匯款解付前由

17、銀行占用資金。v人壽保險單人壽保險單v基金股份：投資公司等金融機構發(fā)行的一種股份基金股份：投資公司等金融機構發(fā)行的一種股份間接金融工具間接金融工具蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v償還期償還期/ /期限性期限性: :一般金融工具有規(guī)定的償還期限；一般金融工具有規(guī)定的償還期限；絕對償還期絕對償還期/ /相對償還期相對償還期v流動性流動性: :金融工具在必要時迅速變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭金融工具在必要時迅速變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力；償還期；信譽受損失的能力；償還期；信譽v安全性安全性/ /風險性風險性: :金融工具的本金和預期收益遭受金融工具的本金和預期收益遭受損失的可能性大小。損失的可能性大

18、小。v收益性收益性: :持有金融工具帶來的一定收益；收益率持有金融工具帶來的一定收益；收益率金融工具的基本特征金融工具的基本特征蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v按交易工具的不同期限按交易工具的不同期限, ,分為貨幣市場分為貨幣市場/ /資本市場；資本市場；v按成交后是否立即交割，分為現(xiàn)貨市場按成交后是否立即交割，分為現(xiàn)貨市場/ /期貨市場期貨市場/ /期期權市場；權市場；v按交易證券的新舊，分為證券發(fā)行市場按交易證券的新舊，分為證券發(fā)行市場/ /證券流通市證券流通市場；場；v按具體交易對象，分為票據市場按具體交易對象，分為票據市場/ /證券市場證券市場/ /衍生工具衍生工具市場市場/

19、 /外匯市場外匯市場/ /黃金市場等；黃金市場等；v按地理范圍，分為地方性按地理范圍，分為地方性/ /全國性全國性/ /區(qū)域性區(qū)域性/ /國際性金國際性金融市場。融市場。v按交易的場所，分為有形市場按交易的場所，分為有形市場/ /無形市場無形市場金融市場的分類金融市場的分類蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系貨幣市場的涵義及特點貨幣市場的涵義及特點v貨幣市場是指以期限為一年內的金融工具為媒介進行貨幣市場是指以期限為一年內的金融工具為媒介進行短期資金融通的市場，又稱為短期資金市場；其活動短期資金融通的市場，又稱為短期資金市場；其活動是為了保持資金的流動性。是為了保持資金的流動性。v貨幣市場的

20、特點：貨幣市場的特點： 交易期限短；交易期限短； 交易目的是解決短期資金周轉的需要；交易目的是解決短期資金周轉的需要； 所交易的金融工具有較強的貨幣性（流動性高，所交易的金融工具有較強的貨幣性（流動性高，風險?。ｏL險?。資金供給者：商業(yè)銀行、其它金融機構、企業(yè)、個人、資金供給者：商業(yè)銀行、其它金融機構、企業(yè)、個人、中央銀行中央銀行v資金需求者：國家政府、企業(yè)、商業(yè)銀行資金需求者：國家政府、企業(yè)、商業(yè)銀行蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場v短期證券市場短期證券市場v貼現(xiàn)市場貼現(xiàn)市場貨幣市場的類型貨幣市場的類型蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v含義：指

21、各類金融機構之間短期資金拆借活動所形含義：指各類金融機構之間短期資金拆借活動所形成的市場。成的市場。v兩種類型：兩種類型： 銀行同業(yè)拆借市場銀行同業(yè)拆借市場: :是指銀行同業(yè)之間短期資金是指銀行同業(yè)之間短期資金的拆借市場。的拆借市場。 短期拆借市場短期拆借市場: :又叫又叫“通知放款通知放款”，主要是商業(yè)，主要是商業(yè)銀行與非銀行金融機構之間的一種短期資金拆借銀行與非銀行金融機構之間的一種短期資金拆借形式形式。v交易對象：各金融機構經營過程中的閑置資金及支交易對象：各金融機構經營過程中的閑置資金及支付的準備金。付的準備金。v交易目的：彌補頭寸不足，靈活調度資金交易目的：彌補頭寸不足，靈活調度資金

22、v特點：期限短，利率由協(xié)議確定，最短期限特點：期限短，利率由協(xié)議確定，最短期限1-21-2天天同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v商業(yè)票據市場商業(yè)票據市場v銀行承兌匯票市場銀行承兌匯票市場v可轉讓大額定期存單市場可轉讓大額定期存單市場v政府短期債券市場政府短期債券市場v回購協(xié)議市場回購協(xié)議市場短期證券市場短期證券市場蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系v商業(yè)票據市場商業(yè)票據市場: :主要指商業(yè)票據的流通及轉讓市場，主要指商業(yè)票據的流通及轉讓市場，包括票據承兌和票據貼現(xiàn)市場。包括票據承兌和票據貼現(xiàn)市場。v商業(yè)票據通常以信譽較好的大公司或工商企業(yè)為商業(yè)票據通常以信

23、譽較好的大公司或工商企業(yè)為出票人，承諾在指定日期按票面金額向持票人付出票人，承諾在指定日期按票面金額向持票人付現(xiàn)而發(fā)行的一種無抵押擔保期票?，F(xiàn)而發(fā)行的一種無抵押擔保期票。v特點：特點： 融資性票據：短期周轉資金的融通融資性票據：短期周轉資金的融通 市場票據：公開發(fā)行、流通，無特定的銷售對市場票據：公開發(fā)行、流通，無特定的銷售對象象 短期票據短期票據：1 1個月左右個月左右商業(yè)票據市場商業(yè)票據市場蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系銀行承兌匯票市場銀行承兌匯票市場v經銀行承兌后的匯票可以在銀行承兌匯票市場上以經銀行承兌后的匯票可以在銀行承兌匯票市場上以貼現(xiàn)方式獲得現(xiàn)款。貼現(xiàn)方式獲得現(xiàn)款。v貼

24、現(xiàn)、轉貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)實現(xiàn)匯票的轉讓與再轉讓貼現(xiàn)、轉貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)實現(xiàn)匯票的轉讓與再轉讓v參加者：匯票的承兌金融機構；貼現(xiàn)機構；銀行承參加者：匯票的承兌金融機構；貼現(xiàn)機構；銀行承兌匯票的投資者。兌匯票的投資者。v交易目的：短期資金融通，再貼現(xiàn)政策是中央銀行交易目的：短期資金融通，再貼現(xiàn)政策是中央銀行宏觀調控的重要措施之一宏觀調控的重要措施之一蘇州大學商學院金融系蘇州大學商學院金融系可轉讓大額定期存單（可轉讓大額定期存單（cdcd）市場）市場v交易對象：可轉讓大額定期存單。交易對象：可轉讓大額定期存單。v特點：面額大，期限固定，獲得定期存款利息，特點：面額大，期限固定，獲得定期存款利息，可自由流通轉讓可自由流通轉讓v參加者：各投資機構、