財(cái)務(wù)管理計(jì)算題

1、-作者xxxx-日期xxxx財(cái)務(wù)管理計(jì)算題【精品文檔】1，某企業(yè)購(gòu)入國(guó)債2500手，每手面值1000元，買(mǎi)入價(jià)格1008元，該國(guó)債期限為5年，年利率為6.5%（單利），則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？   答：F =P（1+i×n）=2500×1000×(1+6.5%×5)=2500000×1.3250= 3312500(元)2，某債券還有3年到期，到期的本利和為元，該債券的年利率為8%（單利），則目前的價(jià)格為多少元？答：P = F/(1+ i n)=153.76 / (1+8%×3)=153.76 / 1.24=124（

2、元）3，企業(yè)投資某基金項(xiàng)目，投入金額為1，280，000元，該基金項(xiàng)目的投資年收益率為12%，投資的年限為8年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？答：F =P（F/P，i,n）=1280000×(F/P,12%,8)=1280000×2.4760=3169280 （ 元）4，某企業(yè)需要在4年后有1，500，000元的現(xiàn)金，現(xiàn)在有某投資基金的年收益率為18%，如果，現(xiàn)在企業(yè)投資該基金應(yīng)投入多少元？答：P =F×（P/F，i ,n）=1500000×(P/F,18%,4)=1500000×0.5158=77370

3、0（元）5，某人參加保險(xiǎn)，每年投保金額為2，400元，投保年限為25年，則在投保收益率為8%的條件下，（1）如果每年年末支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金？（2）如果每年年初支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金？答：（1）F =A×（F/A，i ,n）（元）  （2）F =A×（F/A，i ,n+1）-1=2400×（F/A，8%，25+1）-1=2400×（79.954-1）=189489.60(元)6，企業(yè)向租賃公司融資租入設(shè)備一臺(tái)，租賃期限為8年，該設(shè)備的買(mǎi)價(jià)為320，000元，租賃公司的綜合率為16%，則企業(yè)在每年的年末等額支付的租金為多少？

4、如果企業(yè)在每年的年初支付租金有為多少？答：（1）每年年末支付租金=P×1/（P/A ，16%，8）=320000×1 /（ P/A，16%，8）（元）(2) 每年年初支付租金=P ×1/（P/A，i ,n-1）+1=320000×1/(P（元）7，某人購(gòu)買(mǎi)商品房，有三種付款方式。A：每年年初支付購(gòu)房款80，000元，連續(xù)支付8年。B：從第三年的年開(kāi)始，在每年的年末支付房款132，000元，連續(xù)支付5年。C：現(xiàn)在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，連續(xù)支付6年。在市場(chǎng)資金收益率為14%的條件下，應(yīng)該選擇何種付款方式？答：A付款方

5、式：P =80000×（P/A，14%，8-1）+ 1               =80000× 4.2882 + 1 =423056（元）    B付款方式：P = 132000×（P/A，14% ，7） （P/A，14%，2）              =132000×4.28821.6467=348678（元）    C付款方式：P =100000 + 90000

6、15;（P/A，14%，6）=100000 + 90000×3.888=449983 （元）    應(yīng)選擇B付款方式。8，某投資項(xiàng)目每年有2萬(wàn)元的投資收益,投資期限為10年,最后一年一次回收資金36萬(wàn)元,則該投資項(xiàng)目的回報(bào)率為多少?答: F/A=36/2=18 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式:  (i-12%)/(18-17.549)=(14%-12%)/(19.337-17.549)  i=12.50%9,某投資項(xiàng)目目前投入資金20萬(wàn)元，每年有4萬(wàn)元的投資收益，投資年限為8年，則該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為多少？答： P/A=20/4=5 用內(nèi)插法計(jì)算,

7、列出等比例式:  (i-10%)/(5-5.3349)=(12%-10%)/(4.9676-5.3349)  i=11.82%10,某投資項(xiàng)目每年有10萬(wàn)元的投資收益,在投資收益率在10%的條件下,企業(yè)希望最后一次回收資金100萬(wàn)元,則該投資項(xiàng)目投資年限不得少于多少年?答: F/A=100/10=10 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式:  (n-7)/(10-9.4872)=(8-7)/(11.436-9.4872)  n=7.26(年)11,某投資項(xiàng)目目前投資40萬(wàn)元,計(jì)劃每年有8萬(wàn)元的收益,在資金成本率為8%的條件下,投資回收期為多少年?答: P/A=40

8、/8=5 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式:  (n-6)/(5-4.6229)=(7-6)/(5.2064-4.6229)  n=6.65(年)12，企業(yè)準(zhǔn)備投資某項(xiàng)目，計(jì)劃項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)五年，預(yù)計(jì)每年分別可獲得投資收益為200，000元、250，000元、300，000元、280，000元、260，000元、在保證項(xiàng)目的投資收益率為12%的條件下，企業(yè)目前投資額應(yīng)在多少元之內(nèi)？答: P =200000×（P/F，12%，1）+250000×（P/F，12%，2）+300000×（P/F，12%，3）+280000×（P/F，12%，4）+26

9、0000×（P/F，12%，5）=200000×0.8929+25000000×0.7972+300000×0.7118+280000×0.6355+260000×0.5674=916884（元）13，某投資項(xiàng)目，項(xiàng)目的投資收益率為14%，平均每年可獲得400000元的投資收益，就下列條件計(jì)算則項(xiàng)目的目前投資額應(yīng)控制在多少元內(nèi)？(1)無(wú)建設(shè)期,經(jīng)營(yíng)期8年(2)無(wú)建設(shè)期,經(jīng)營(yíng)期8年,最后一年另有250000元的回收額(3)建設(shè)期2年,經(jīng)營(yíng)期8年(4)建設(shè)期2年,經(jīng)營(yíng)期8年,最后一年另有回收額250000元答: （1）P =400000&

10、#215;(P/A,14%,8)      =400000×4.6389 =1855560 (元)（2）P =400000×(P/A,14%,8)+250000×(P/F,14%,8)=400000×4.6389+250000×0.3506=1943210(元)（3）P =400000×(P/A,14%,10)-(P/A,14%,2)=400000×(5.2161-1.6467)=1427760（元）  （4）P =400000×(P/A,14% ,10)-(P/A,14%

11、, 2 )+250000×(P/F ,14% ,10 )=400000×(5.2161-1.6467)+250000×0.2697=1495185(元)14，企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)480，000元，期限2年，年利率為8%，但銀行要求每季復(fù)利一次，則企業(yè)該筆借款的實(shí)際利率為多少？2年后的本利和為多少？答: 實(shí)際利率=(1+8%/4)4-1=8.24%本利和=480000×（1+8%/4）4×2 =562416（元）15，目前市場(chǎng)是有35%的可能為良好，45%的可能為一般，20%的可能為較差。企業(yè)面臨兩個(gè)投資方案的選擇，甲方案在市場(chǎng)狀況良好、一般和

12、較差的情況下分別有120萬(wàn)元、60萬(wàn)元和-20萬(wàn)元的投資收益；乙方案在市場(chǎng)狀況良好、一般和較差的情況下分別有100萬(wàn)元、65萬(wàn)元和-15萬(wàn)元的投資收益。用風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則決策企業(yè)該選擇和何種投資方案。答：甲投資方案:期望值=120×35%+60×45%+（-20）×20%=65（萬(wàn)元）方差 =（12065）2 ×35%+(60-65)2 ×45% +(-2065)2×20%=2515(萬(wàn)元)標(biāo)準(zhǔn)離差=(2515)1/2= 50.15 （萬(wàn)元）標(biāo)準(zhǔn)離差率= 2515 / 65=0.77乙投資方案：期望值= 100×35%+65

13、×45%+（-15）×20%=61.25(萬(wàn)元)方差=(100- 61.25 )2 ×35%+（）2 ×45%+(-15-61.25)2 × 20%    =1694.69(萬(wàn)元)標(biāo)準(zhǔn)離差=（）1/2 = 41.17(萬(wàn)元) 標(biāo)準(zhǔn)離差率=41.17/61.25 = 0.67決策：在兩個(gè)投資方案的期望值不相同的情況下，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率大，投資風(fēng)險(xiǎn)大，乙方案標(biāo)準(zhǔn)離差率小，風(fēng)險(xiǎn)小，可選用乙投資方案。（甲：65萬(wàn)元 50.15萬(wàn)元 0.77 乙：萬(wàn)元萬(wàn)元）16，某企業(yè)2002年的銷(xiāo)售收入為4，000，000元，凈利潤(rùn)為480，00

14、0元，向投資者分配股利288，000元，年末資產(chǎn)負(fù)債表（摘要）如下：資產(chǎn)負(fù)債表  資產(chǎn)             負(fù)債及所有者權(quán)益  現(xiàn)金存款   160，000   短期借款   110，000  應(yīng)收帳款   320，000   應(yīng)付帳款   240，000  存   貨   480，000   應(yīng)付票據(jù)   160，000  待攤費(fèi)用   120，000   應(yīng)付

15、費(fèi)用   120，000  固定資產(chǎn)   850，000   長(zhǎng)期負(fù)債   202，000  無(wú)形資產(chǎn)   150，000   股東權(quán)益 1248，000  總   額 2080，000   總   額 2080，000公司計(jì)劃2003年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4，800，000元，銷(xiāo)售凈利率與股利發(fā)放率保持不變。就下列可能的事項(xiàng)分別預(yù)測(cè)公司2000年對(duì)外資金需求量：（1），公司沒(méi)有剩余生產(chǎn)能力，當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊86，000元，新增零星開(kāi)支24，000元。對(duì)外資金需求量=(480400

16、)×（16 + 32+48+85）-（24+16+12） / 400 -480×(48/400)×（）（萬(wàn)元）（2），公司尚有剩余生產(chǎn)能力，當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊86，000元，新增零星開(kāi)支24，000元，并增加應(yīng)收票占銷(xiāo)售收入的5%。（萬(wàn)元）對(duì)外資金需求量=(480400)×（16+32+48）-(24+16+12)/400480×(48/400)×(1-28.8/48)8.6+2.4+480×5%=3.56 (萬(wàn)元)（3），公司生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和，當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊86，000元，其中40%用于更新改造。新增零星開(kāi)支24，00

17、0元，計(jì)劃存貨占銷(xiāo)售收入的百分比下降1%，應(yīng)付票據(jù)占銷(xiāo)售收入的百分比上升2%。（萬(wàn)元）對(duì)外資金需求量=(480- 400)×（18152）（萬(wàn)元）17，某公司在1999年度的銷(xiāo)售收入為1，600，000元，銷(xiāo)售凈利率15%，股利發(fā)放率為40%，隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷(xiāo)售收入的比例為45%，隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)的負(fù)債占銷(xiāo)售收入的比例為35%，計(jì)劃2000年的銷(xiāo)售收入比1999年增加400，000元，銷(xiāo)售凈利率和股利發(fā)放率與1999年保持不變，隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷(xiāo)售收入的比例為42%，隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)的負(fù)債占銷(xiāo)售收入的比例30%，固定資產(chǎn)的折舊為40，000元，新增投資項(xiàng)目所需資金150，0

18、00元。則該公司2000年對(duì)外資金需求量為多少元？對(duì)外資金需求量=400000×(45%-35%)-(1600000+400000)×15%×(1-40%)-40000+150000-2000000×(45%-42%)+2000000×(35%-30%)=10000(元)18，某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量與資金需求量的有關(guān)情況如下：經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量（萬(wàn)件）   10   8   12   11   15   14資金需求量（萬(wàn)元）   20   21  

19、22   23   30   28要求分別用回歸直線法和高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)公司在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為13萬(wàn)件時(shí)的資金需求量。答: 回歸直線法: b =(nxy - xy)/(nx2 (x)2=(6×172770×144)/(6×850702)=1.41a =(y-bx)/ n =(1441.41×70)/6=7.55所以，y = 7.55 + 1.41x,當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為13萬(wàn)時(shí)，對(duì)外資金需求量：（萬(wàn)元）高低點(diǎn)法: b =（3021）/( 158)=1.29.           a =30

20、-1.29×15=10.65所以，y = 10.65 + 1.29x,當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為13萬(wàn)時(shí)，對(duì)外資金需求量（萬(wàn)元）19，企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行提出下列條件供企業(yè)選擇：A，年利率為10%（單利），利隨本清。B，每半年復(fù)利一次，年利率為9%，利隨本清。C，年利率為8%，但必須保持25%的補(bǔ)償性余額。D，年利率為9.5%按貼現(xiàn)法付息。企業(yè)該選擇和種方式取得借款？答：Air=10%Big=（1+9%/2）2-1=9.20%Chi=8%/(1-25%)=10.67%Did=9.5%/(1-9.5%)=10.50% 應(yīng)該選擇B條件。20，某公司準(zhǔn)備發(fā)行面值為500元的企業(yè)債券，年利率為8

21、%，期限為5年。就下列條件分別計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)。（1）每年計(jì)息一次請(qǐng)分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。（2）到期一次還本付息（單利）分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。（3）到期一次還本付息分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。（4）無(wú)息折價(jià)債券分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。（1） 每年計(jì)息一次:市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F，6%，5)+500×8%×(P/A，6%，5)         

22、60; =500×0.7473+500×8%×4.2124=542.15(元)市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F，8%，5)+500×8%×(P/A，8%，5)            =500×0.6806+500×8%×3.9927=500.00(元)市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F，10%，5)+500×8%×(P/A，10%，5)         

23、  =500×0.6209+500×8%×3.7908=462.37(元)（2） 到期一次還本付息(單利):市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(1+8%×5)×(P/F，6%，5)              =500×（1+8%×5）×0.7473=523.11(元)市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500×(1+8%×5)×(P/F，8%，5)         

24、     =500×（1+8%×5）×0.6806=476.42(元)市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500×(1+8%×5)×(P/F，10%，5)              =500×（1+8%×5）×0.6209=434.63(元)（3） 到期一次還本付息:市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,6%,5)         

25、    =500×1.4693×0.7473=549.00(元)市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,8%,5)              =500×1.4693×0.6806=500.00(元)市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,10%,5)-?            =500×1.4693×

26、;0.6209=456.14(元)（4） 無(wú)息折價(jià)發(fā)行:市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F,6%,5)=500×0.7473=373.65(元)市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F,8%,5)=500×0.6806=340.30(元)市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500×(P/F,10%,5)=500×0.6209=310.45(元)2004-5-18 0點(diǎn)02分 準(zhǔn)備休息21，某公司融資租入設(shè)備一臺(tái)，該設(shè)備的買(mǎi)價(jià)為480，000元，租賃期限為10年，租賃公司考慮融資成本、融資收益極其相關(guān)手續(xù)費(fèi)后的折現(xiàn)率為16%，請(qǐng)分別計(jì)算租賃公司要

27、求企業(yè)在每年年末或年初等額支付的年租金。年末支付的租金元年初支付的租金元22，某企業(yè)賒購(gòu)商品一批，價(jià)款800，000元，供貨商向企業(yè)提出的付款條件分別為：立即付款，付款780，800元。5天后付款，付款781，200元。10天后付款，付款781，600元。20天后付款，付款783，000元。30天后付款，付款785，000元。45天后付款，付款790，000元。最后付款期為60天，全額付款。目前銀行短期借款年利率為12%。請(qǐng)分別計(jì)算企業(yè)放棄先進(jìn)折扣的資金成本及決策企業(yè)應(yīng)在何時(shí)支付商品款最合適。計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本：立即付款：折扣率=(800000-780800)/800000=2.4%&

28、#160;     機(jī)會(huì)成本=2.4%/(1-2.4%)×360/(60-0)=14.75%5天付款: 折扣率=(800000-7812000)/800000=2.35%    機(jī)會(huì)成本=2.35%/(1-2.35%)×360/(60-5)=15.75%10天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=2.3%      機(jī)會(huì)成本=2.3%/(1-2.3%)×360/(60-10)=16.95%20天付款:折扣率=(800000-783000)/800000=2.125%

29、0;     機(jī)會(huì)成本=2.125%/(1-2.125%)×360/(60-20)=19.54%30天付款:折扣率=(800000-785000)/800000=1.875%      機(jī)會(huì)成本=1.875%/(1-1.875%)×360/(60-30)=22.93%45天付款:折扣率=(800000-790000)/800000=1.25%      機(jī)會(huì)成本=1.25%/(1-1.25%)×360/(60-45)=30.37%企業(yè)應(yīng)選擇在45天付款,因?yàn)榉艞?5天的現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)成本

30、最大.23，某公司考慮給予客戶信用期限為60天的現(xiàn)金折扣，計(jì)劃的信用資金成本率為18%，A：如果考慮的現(xiàn)金折扣期為10天，則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣率為多少？B：如果考慮給予客戶的現(xiàn)金折扣率為2%，則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣期為多少天？X/(1-X) ×360/(60-10)=18% X=2.44%2%/(1-2%)×360/(60-X)=18% X=19.18(天)24,企業(yè)向銀行借入款項(xiàng)500，000元，借款利率為8%，銀行向企業(yè)提出該筆借款必須在銀行保持10%的補(bǔ)償性余額，并向銀行支付2，000元手續(xù)費(fèi)，企業(yè)的所得稅率為30%，則該筆借款的資金成本是多少？資金成本=50000

31、0×8%×(1-30%)/500000×(1-10%)-2000=6.25%25，某企業(yè)發(fā)行債券籌資，共發(fā)行債券200萬(wàn)份，每份面值為1，000元，年利率8%，發(fā)行價(jià)為每份1，040元，手續(xù)費(fèi)率為6%,企業(yè)所的稅率為33%，則該債券的資金成本為多少？資金成本=1000×8%×(1-33%)/1040×(1-6%)=5.48%26，某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行債券4，500萬(wàn)份，每份面值為200元，期限為3年，目前市場(chǎng)利率為6%，而債券的票面利率8%，籌資費(fèi)率為2%，企業(yè)的所得稅率為30%，則該債券的發(fā)行價(jià)和資金成本分別為多少？發(fā)行價(jià)=200

32、5;（P/F，6%，3）+200×8%×（P/A，6%，3）元資金成本9×(1-2%)=5.42%27，某企業(yè)債券的發(fā)行價(jià)為94元，面值為100元，期限為1年，到期按面值償還，籌資費(fèi)率為4%,企業(yè)所得稅率為33%，則該債券的資金成本為多少？ 資金成本=(100-94) ×(1-33%)/94×(1-4%)=4.45%28，某企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票籌措資金，共發(fā)行2，000萬(wàn)股股票，每股面值20元，每股發(fā)行價(jià)為42元，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為4%， 預(yù)計(jì)該股票的固定股利率為12%，企業(yè)的所得稅率為35%，則股票的資金成本為多少？資金成本=20×12%/

33、42×(1-4%)=5.95%29，某企業(yè)通過(guò)發(fā)行普通股股票籌措資金，共發(fā)行普通股4，000萬(wàn)股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)為每股元，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為5%，發(fā)行后第一年的每股股利為元，以后預(yù)計(jì)每年股利增長(zhǎng)率為4%，則該普通股的資金成本為多少？ 資金成本=0.24/5.80×(1-5%)+4%=8.36%30，某投資項(xiàng)目資金來(lái)源情況如下：銀行借款300萬(wàn)元，年利率為4%，手續(xù)費(fèi)為4萬(wàn)元。發(fā)行債券500萬(wàn)元，面值100元，發(fā)行價(jià)為102元，年利率為6%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為2%。優(yōu)先股200萬(wàn)元，年股利率為10%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為4%。普通股600萬(wàn)元，每股面值10元，每股市價(jià)15元，每股股利

34、為元，以后每年增長(zhǎng)5%，手續(xù)費(fèi)率為4%。留用利潤(rùn)400萬(wàn)元。該投資項(xiàng)目的計(jì)劃年投資收益為248萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為33%。企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項(xiàng)目？個(gè)別資金比重：銀行借款比重= 300 / 2000 = 15%   債券資金比重=500 /2000=25%優(yōu)先股資金比重=200 / 2000=10%   普通股資金比重=600 / 2000 =30%留存收益資金比重=400 / 2000=20%個(gè)別資金成本：銀行借款成本=300×4%×（1-33%）/（300-4）=2.72%債券資金成本=100×6%×（1-33%）/102&

35、#215;（1-2%）=4.02%優(yōu)先股資金成本=10% / 1×（1-4%）=10.42%普通股資金成本=2.40 / 15×(1-4%) +5%=21.67%留存收益資金成本=2.4/ 15 + 5%=21%加權(quán)平均資金成本0%+4.2%=13.16% 年投資收益率=248/2000=12.4%資金成本13.15%>投資收益率12.4%,因此不該籌資投資該項(xiàng)目。  31，某公司1999年末資金來(lái)源情況如下：債券400萬(wàn)元，年利率8%。優(yōu)先股200萬(wàn)元，年股利率12%。普通股50萬(wàn)股，每股面值20元，每股股利3元，每年增長(zhǎng)6%。公司計(jì)劃2000年增資400

36、萬(wàn)元，其中債券200萬(wàn)元，年利率12%，普通股200萬(wàn)元，發(fā)行后每股市價(jià)為25元，每股股利元，每年增長(zhǎng)6%。手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)，企業(yè)所得稅率為30%。要求計(jì)算增資前后的資金加權(quán)平均成本。并說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況是否有所改善。增資前的資金總額=400+200+50×20=400+200+1000=1600（萬(wàn)元）  增資后的資金總額=400+200+50*20+400=1600+400=2000（萬(wàn)元）增資前個(gè)別資金成本：債券個(gè)別資金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=5.6%優(yōu)先股個(gè)別資金成本=12%/(1-0)=12%普通股個(gè)別資金成本=3/20×(1-0) +

37、 6%=21%增資前加權(quán)資金成本=5.6%×400/1600+12%×200/1600+21%1000/1600=16.025%增資后個(gè)別資金成本：債券個(gè)別資金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=5.6%債券個(gè)別資金成本=12%×（1-30%）/（1-0）=8.4%優(yōu)先股個(gè)別資金成本=12%/(1-0)=12%普通股個(gè)別資金成本=3.20 / 25×(1-0) +6%=18.8%增資后加權(quán)資金成本=5.6%×400/2000+8.4%×200/2000+12%×200/2000+18.8%×1200/

38、2000=14.44%  增資后的資金成本為14.44%比增資前的資金成本16.025%有所降低,因此企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和資金結(jié)構(gòu)有所改善。32，某公司1999年銷(xiāo)售商品12，000件，每件商品售價(jià)為240元，每件單位變動(dòng)成本為180元，全年發(fā)生固定成本總額320，000元。該企業(yè)擁有總資產(chǎn)5，000，000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，債務(wù)資金的利率為8%，主權(quán)資金中有50%普通股，普通股每股面值為20元。企業(yè)的所得稅稅率為33%。分別計(jì)算（1）單位貢獻(xiàn)毛益（2）貢獻(xiàn)毛益M（3）息稅前利潤(rùn)EBIT（4）利潤(rùn)總額（5）凈利潤(rùn)（6）普通股每股收益EPS（7）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL（8）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DF

39、L（9）復(fù)合杠桿系數(shù)DCL1、單位邊際貢獻(xiàn)m=240-180=60（元）2、邊際貢獻(xiàn)總額M=12000×60 =720000（元）3、息稅前利潤(rùn)EBIT=720000320000=400000 （元）4、利潤(rùn)總額 =息稅前利潤(rùn) 利息=EBITI            =4000005000000×40%×8%=400000160000=240000（元）5、凈利潤(rùn) =利潤(rùn)總額（1所得稅%）=（EBITI）（1T）          = 240000

40、5;（1- 33%）=160800（元）6、普通股每股收益EPS =（EBITI）（1T）-D/N=1608000 /( 5 000 000×60%×50% )/20=160800/75000 =2.144 （元/股）7、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL=M/EBIT=720000/400000=1.88、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL= EBIT/（EBIT-I）= 400000/240000=1.679、復(fù)合杠桿系數(shù)DCL =DOL×DFL=1.8×1.67=3.0133，某企業(yè)1999年全年銷(xiāo)售產(chǎn)品15，000件，每件產(chǎn)品的售價(jià)為180元，每件產(chǎn)品變動(dòng)成本120元，企業(yè)全年

41、發(fā)生固定成本總額450，000元。企業(yè)擁有資產(chǎn)總額5，000，000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債資金利率為10%，企業(yè)全年支付優(yōu)先股股利30，000元，企業(yè)所得稅稅率為40%。分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)。DOL =15000×（180-120）/15000×（180-120）- 450000= 2DFL = 15000×（180-120）450000/15000×（180-120）450000 -（5 000000×40%×10%）-30000/（1-40%）=2.25DCL= DOL×DFL=2 &#

42、215; 2.25=4.534，某公司擁有總資產(chǎn)2，500萬(wàn)元，債務(wù)資金與主權(quán)資金的比例為4：6，債務(wù)資金的平均利率為8%，主權(quán)資金中有200萬(wàn)元的優(yōu)先股，優(yōu)先股的股利率為6.7%，公司發(fā)行在外的普通股為335萬(wàn)股。1999年公司發(fā)生固定成本總額為300萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為萬(wàn)元，公司的所的稅稅率為33%。分別計(jì)算（1）普通股每股收益EPS（2）息稅前利潤(rùn)EBIT（3）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL（4）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL（5）復(fù)合杠桿系數(shù)DCLEPS =(348.4-200×6.7%)/335=1(元/每股)EBIT=348.4/(1-33%)+2500×40%×8%=600(

43、萬(wàn)元)M=600+300=900(萬(wàn)元)  DOL=900/600=1.5DFL=600/(600-2500×40%×8%-13.4/(1-33%)=1.2DCL=DOL×DFL=1.5×1.2=1.835，某公司擁有資產(chǎn)總額為4，000元，自有資金與債務(wù)資金的比例6：4。債務(wù)資金中有60%是通過(guò)發(fā)行債券取得的，債券的利息費(fèi)用是公司全年利息費(fèi)用的70%。在1999年的銷(xiāo)售收入為2，000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為140萬(wàn)元，公司所得稅稅率為30%。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)均為2。請(qǐng)計(jì)算（1）該公司的全年利息費(fèi)用I（2）公司的全年固定成本總額A（3）

44、貢獻(xiàn)邊際M（4）債券資金的資金成本率I=（2-1）×140/（1-30%）=200（萬(wàn)元）A=（2-1）×140/（1-30%）+200=400M=140/（1-30%）+200+400=800債券資金成本=200×70%×（1-30%）1%現(xiàn)在是北京時(shí)間：2004-5-23早8：15準(zhǔn)備吃飯，今天晚上一定將余下的部分看完！36，某企業(yè)1999年銷(xiāo)售收入為6，000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，當(dāng)年企業(yè)的凈利潤(rùn)為1，200萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率為40%。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為20%，資產(chǎn)總額為7，500萬(wàn)元債務(wù)資金的成本為10%，主權(quán)資金的成本為15%。分別計(jì)算：

45、（1）息稅前利潤(rùn)EBIT（2）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL、復(fù)合杠桿系數(shù)DCL（3）企業(yè)綜合資金成本（4）權(quán)益乘數(shù)、已獲利息倍數(shù)（5）銷(xiāo)售利潤(rùn)率、銷(xiāo)售凈利率EBIT=1200/（1-40%）+7500×20%×10%=2150（萬(wàn)元）DOL=6000×（1-60%）/2150=1.12DFL=2150/2150-7500×20%×10%=1.075DCL=1.12×1.075=1.204綜合資金成本=20%×10%+80%×15%=14%權(quán)益乘數(shù)=1/(1-20%)=1.25已獲利息倍數(shù)=2150/(75

46、00×20%×10%)=14.33銷(xiāo)售利潤(rùn)率=1200/(1-40%)/6000=33.33%銷(xiāo)售凈利率=1200/6000=20%37，某公司1999年的資金結(jié)構(gòu)如下：債務(wù)資金200萬(wàn)元，年利率為10%；優(yōu)先股200萬(wàn)元，年股利率為12%；普通股600萬(wàn)元，每股面值10元。公司計(jì)劃增資200萬(wàn)元。如果發(fā)行債券年利率為8%,如果發(fā)行股票每股市價(jià)為20元,企業(yè)所得稅率為30%,進(jìn)行增資是發(fā)行債券還是發(fā)行股票的決策。(EBIT 200×10% -200×8%)(1-30%)-200×12% /(600/10)= (EBIT 200×10%

47、)(1-30%)-200×12% / (600/10) +( 200/20)求得：（萬(wàn)元）當(dāng)盈利能力萬(wàn)元時(shí)，利用負(fù)債集資較為有利；當(dāng)盈利能力EBIT萬(wàn)元時(shí)，以發(fā)行普通股較為有利；當(dāng)萬(wàn)元時(shí)，采用兩種方式無(wú)差別。38,某企業(yè)目前擁有債券2000萬(wàn)元，年利率為5%。優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股利率為12%。普通股2000萬(wàn)元，每股面值10元。現(xiàn)計(jì)劃增資500萬(wàn)元，增資后的息稅前利潤(rùn)為900萬(wàn)元。如果發(fā)行債券，年利率為8%；如果發(fā)行優(yōu)先股，年股利率為12%；如果發(fā)行普通股，每股發(fā)行價(jià)為25元。企業(yè)所得稅率為30%。分別計(jì)算各種發(fā)行方式下的普通股每股收益，并決策采用何種方式籌資。發(fā)行債券的EPS=（

48、900-2000×5%-500×8%）×（1-30%）-500×12%/（2000/10）元/股發(fā)行優(yōu)先股元/股發(fā)行普通股元/股39,某投資項(xiàng)目，建設(shè)期二年，經(jīng)營(yíng)期八年。投資情況如下：固定資產(chǎn)投資1500000元，在建設(shè)期初投入1000000元，在建設(shè)期的第二年的年初投入500000元。300000元的開(kāi)辦費(fèi)在項(xiàng)目初期投入，200000元無(wú)形資產(chǎn)在建設(shè)期末投入，流動(dòng)資金500000元在經(jīng)營(yíng)期初投入。發(fā)生在建設(shè)期的資本化利息為300000元。固定資產(chǎn)折按舊直線法計(jì)提折舊，期末有200000元的殘值回收。開(kāi)辦費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)自項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)后按五年攤銷(xiāo)。在項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的前

49、四年每年歸還借款利息200000元。項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)后，可生產(chǎn)A產(chǎn)品，每年的產(chǎn)銷(xiāo)量為10000件，每件銷(xiāo)售價(jià)280元，每件單位變動(dòng)成本140元，每年發(fā)生固定性經(jīng)營(yíng)成本180000元。企業(yè)所得稅稅率為30%。企業(yè)資金成本為14%。分別計(jì)算（1）項(xiàng)目計(jì)算期（2）原始投資額、投資總額（3）固定資產(chǎn)原值、折舊額（4）回收額（5）經(jīng)營(yíng)期的凈利潤(rùn)（6）建設(shè)期、經(jīng)營(yíng)期的凈現(xiàn)金流量(7)投資回收期(8)凈現(xiàn)值(9)凈現(xiàn)值率(10)獲利指數(shù)（11）年等額凈回收額計(jì)算期=2+8=10年原始投資額=1500000+300000+200000+500000=2500000元投資總額=2500000+300000=280000

50、0元固定資產(chǎn)原值=1500000+300000=1800000元折舊額=(1800000-200000)/8=200000元回收額=200000+500000=700000元-刀注：回收額為殘值和流動(dòng)資金3-6年的經(jīng)營(yíng)期凈利潤(rùn)=10000×(280-140)-180000200000200000/5300000/5200000(130%) =504000（元）第7年的經(jīng)營(yíng)期的凈利潤(rùn)=10000×(280-140)-180000200000200000/5300000/50(130%) =644000元第8-10年的經(jīng)營(yíng)期凈利潤(rùn)=10000×(280-140)-18

51、0000200000(130%) =714000元NCF0=-1000000-300000 =-1300000元NCF1=-500000元NCF2=-200000-500000=-700000元NCF3-6=504000+200000+200000/5+300000/5+200000=1004000元NCF7=644000+200000+200000/5+300000/5=944000元NCF8-9=714000+200000=914000元NCF10=914000+200000+500000=1614000元投資利潤(rùn)率=(504000×4+644 000+714 000×

52、3)/8 / 2800000=21.44%刀注：280萬(wàn)是投資總額，包括資本化利息投資回收期年凈現(xiàn)值NPV= NCF3-6 (P/A，14%，6)-(P/A，14%，2) +NCF7 (P/A，14%，7)- (P/A，14%，6)+NCF8-9 (P/A，14%，9)-(P/A，14%，7)+NCF10 (P/A，14%，10)- ( P/A，14%，9)-NCF0+NCF1（P/A，14%，1）+NCF2 (P/A，14%，2)-(P/A，14%，1)=1000400×(3.8887-1.6467)+944000×(4.2882- 3.8887)+914000×

53、;(4.9162 -4.2882)+1614000×(5.21614.9164)+-130+(-50)×0.8772+(-70)×(1.64670.8772)=3685986.62227250=1408306.60 元凈現(xiàn)值率NPVR=1408736.6/2277250 =61.86%獲利指數(shù)PI=1+61.86%=1.6186年等額凈回收額=NPV /(P/A，14%，元如果該投資項(xiàng)目折現(xiàn)率18%，凈現(xiàn)值為負(fù)萬(wàn)元，計(jì)算內(nèi)部收益率。IRR=14% +(140.87 0)/（）×（18%-14%）    =14%+2.82% 

54、   =16.82%40，企業(yè)投資設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備買(mǎi)價(jià)為1，300，000元，在項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)一次投入，項(xiàng)目建設(shè)期為2年，發(fā)生在建設(shè)期的資本化利息200，000元。設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊，凈殘值率為8%。設(shè)備投產(chǎn)后，可經(jīng)營(yíng)8年，每年可增加產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)4，200件，每件售價(jià)為150元，每件單位變動(dòng)成本80元，但每年增加固定性經(jīng)營(yíng)成本81，500元。企業(yè)所得稅率為30%。分別計(jì)算（1）項(xiàng)目計(jì)算期（2）固定資產(chǎn)原值、折舊額（3）經(jīng)營(yíng)期的年凈利潤(rùn)（4）建設(shè)期、經(jīng)營(yíng)期的每年凈現(xiàn)金流量。項(xiàng)目計(jì)算期=2+8 =10 年  固定資產(chǎn)原值=1300000 + 200000 =1500000 元

55、0;       殘值=1500000×8% =120000元    年折舊額= 1500000×（1 8%） / 8 =172500元NCF0 =-1300000元NCF1 =0元NCF2 =0元NCF3 - 9 =4200×（15080）-81500172500 ×（130%）+172500    =200500 元NCF10 =200500+120000=320500元41,某企業(yè)準(zhǔn)備更新一臺(tái)已用5年的設(shè)備，目前帳面價(jià)值為180302元，變現(xiàn)收入為160000元。取得新設(shè)備的投資

56、額為360000元，可用5年。新舊設(shè)備均采用直線折舊，5年后新舊設(shè)備的殘值相等。設(shè)備更新在當(dāng)年可以完成。更新后第1年增加營(yíng)業(yè)收入100000元，但增加營(yíng)業(yè)成本50000元。第25年增加營(yíng)業(yè)收入120000元，增加營(yíng)業(yè)成本60000元。所得稅率為33%。計(jì)算在計(jì)算期內(nèi)各年的差額凈現(xiàn)金流量（NCF）。原始投資=360000-160000=200000元差額折舊=（200000-0）/5=40000元舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅=（180302- 160000）×33%=6700元NCF0 = -（ 360 000 160 000）= - 200 000元NCF1 =（100 0005

57、0 00040000）（133%）+40000+6700=53400元NCF2-5 =（1200006000040000）（133%）+40000=53400元42，企業(yè)原有一臺(tái)設(shè)備。原值280000元，可用8年，已用3年，已提折舊100000元，目前變現(xiàn)收入160000元，如果繼續(xù)使用舊設(shè)備，期末有殘值5000元，如果更新設(shè)備，買(mǎi)價(jià)360000萬(wàn)元，可用5年，期末有殘值8000元，更新不影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。新舊設(shè)備均采用直線折舊。更新后，每年增加經(jīng)營(yíng)收入120000元，增加經(jīng)營(yíng)成本60000元，企業(yè)所得稅稅率為30%。要求：計(jì)算各年NCF。原始投資=360000-160000=200000元差額折

58、舊=200000-（8000-5000）/5=39400元舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅=（280000-100000）-160000×30%=6000元NCF0=-（360000160000）=-200000元NCF1=（1200006000039400）（1- 30%）+39400+6000=59820元NCF2-4=（1200006000039400）（1-30%）+39400=53820元NCF5 = 53820+（80005000）=56820元43，企業(yè)準(zhǔn)備更新改造流水線一條，該流水線尚可使用5年。該流水線的原值為500000元，已提折舊200000元，目前變現(xiàn)價(jià)值為1

59、50000元。建設(shè)新的流水線的投資額為950000元，在建設(shè)期一次投入，建設(shè)期為1年，經(jīng)營(yíng)期為5年。新舊流水線的期末凈殘值相等，折舊均采用直線法計(jì)提。新的流水線投入使用后，每年可增加產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)8000件，產(chǎn)品每件售價(jià)為240元，每件單位變動(dòng)成本為150元。同時(shí)每年新增經(jīng)營(yíng)成本260000元，企業(yè)所得稅率為40%。要求計(jì)算該更新改造項(xiàng)目在在計(jì)算期內(nèi)各年的差額凈現(xiàn)金流量（NCF）。原始投資=950000-150000=800000元差額折舊=（800000-0）/5=160000元舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅=（500000-200000）-150000×40%=60000元NCF0

60、=-（950000150000）=-800000元NCF1=60000元刀注：凈損失抵稅，如果有建設(shè)期的話，就在建設(shè)期末來(lái)計(jì)算!NCF2-6=8000×（240-150）-260000160000 ×（140%）+160000    =180000+160000=340000元   44，某投資項(xiàng)目有建設(shè)期2年，在建設(shè)期初設(shè)備資金100萬(wàn)元，在第二年初投入設(shè)備資金50萬(wàn)元，在建設(shè)期末投入流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)50萬(wàn)。項(xiàng)目投產(chǎn)后，經(jīng)營(yíng)期8年，每年可增加銷(xiāo)售產(chǎn)品32000件，每件單價(jià)120元，每件經(jīng)營(yíng)成本60元。設(shè)備采用直線折舊法，期末有8%的凈殘值。企業(yè)所

61、得稅率為33%，資金成本率為18%。要求計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并決策該投資項(xiàng)目是否可行。固定資產(chǎn)原值=1500000元固定資產(chǎn)殘值=1500000×8%=120000元固定資產(chǎn)折舊=（1500000-120000）/8=172500元NCF0=-1000000元NCF1=-500000元NCF2=-500000元（）NCF3-7=32000×（120-60）-172500 ×（1-33%）+172500=1343325元NCF8=1343325+（500000+120000）=1963325元NPV=1343325×（P/A，18%，9）-（P/A，18

62、%，2）+1963325×（P/F，18%，10）-1000000+500000（P/A，18%，2）=1343325×（）元 因?yàn)樵?大于0,所以可以進(jìn)行該項(xiàng)目的投資.   45,企業(yè)投資某設(shè)備投入400000資金元，在建設(shè)期初一次投入。項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期8年。投產(chǎn)后每年有經(jīng)營(yíng)收入324000元，每年有經(jīng)營(yíng)成本162000元。設(shè)備采用直線法折舊，期末有4%的凈殘值。企業(yè)所得稅率為35%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為16%。要求計(jì)算：（1）該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。（2）企業(yè)投資項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率。（3）決策該投資項(xiàng)目是否可行。年折舊額=400000×（1-4%）/8=

63、48000元  固定資產(chǎn)余值=400000×4%=16000元  NCF0=-400000元  NCF1=0元  NCF2=0元  NCF3-9=（324000162000-48000）×（135%）+48000=122100元 NCF10 =122100+16000=138100元當(dāng)i=16%時(shí)：NPV=122100×（P/A，16%，9）- （P/A，16%，2）+138100×（P/A，16%，10）-（P/A，16%，9） -400000      =122100&#

64、215;4.60651.6052 +138 100× 4.83324.6065400000      =-2234 元當(dāng)i=14% 時(shí)：NPV=122100×（P/A，14，9）-（P/A，14%，2）          +138100×（P/A，14%，10）-（P/A，14%，9）元?jiǎng)t：（40618.94+2234）×（16%-14%）        = 15.89%因?yàn)镹PV =-2334元 0，IRR =15.89%資金成本率1

65、6%，所以該方案不可行。46,某企業(yè)擬投資320000元購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，可使用10年，期滿后有殘值20000元。使用該設(shè)備可使該廠每年增加收入250000元，每年除折舊以外的付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本將增加178000元。假定折舊采用直線法，貼現(xiàn)率為12%，所得稅率為35%。分別計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行是否可行作出決策。年折舊額 =（32000020000）/10 =30000元    NCF0=-320000元    NCF1-9=（25000017800030000）×（135%）+30000=57300元    NCF10 = 57300+20000 =77300元當(dāng)i=12%時(shí)：NPV=57300×（P/A，12%，9）+77300×（P/F，12%，10）元當(dāng)i=14%時(shí): NPV =57300&#