2019版中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》真題B卷(附答案)

1、2019 版中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理真題B卷 （ 附答案 ）考試須知：1、考試時(shí)間：150 分鐘，滿分為100 分。2、請(qǐng)首先按要求在試卷的指定位置填寫您的姓名、準(zhǔn)考證號(hào)和所在單位的名稱。3、本卷共有五大題分別為單選題、多選題、判斷題、計(jì)算分析題、綜合題。4、不要在試卷上亂寫亂畫，不要在標(biāo)封區(qū)填寫無關(guān)的內(nèi)容。姓名 :一、單選題（共25 小題，每題1 分。選項(xiàng)中，只有1 個(gè)符合題意）1、與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（） 。A. 資本成本較低B. 產(chǎn)權(quán)流動(dòng)性較強(qiáng)C. 能夠提升企業(yè)市場(chǎng)形象D. 易于盡快形成生產(chǎn)能力2、某公司普通股目前的股價(jià)為10元 / 股，籌資費(fèi)率為4%，股利固定增長(zhǎng)率3%，

2、 所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)下次支付的每股股利為2元，則該公司普通股資本成本為（） 。A、 23%B、 18%C、 24.46%D、 23.83%3、在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，計(jì)算某期現(xiàn)金余缺不須考慮的因素是（） 。A. 期初現(xiàn)金余額B. 期末現(xiàn)金余額C. 當(dāng)期現(xiàn)金支出D. 當(dāng)期現(xiàn)金收入4、企業(yè)將資金投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資項(xiàng)目，就會(huì)喪失這些投資項(xiàng)目可能帶來的收益，則該收益是（） 。A. 應(yīng)收賬款的管理成本B. 應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本C. 應(yīng)收賬款的壞賬成本D. 應(yīng)收賬款的短缺成本5、下列各種財(cái)務(wù)決策方法中，可以用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)且考慮了市場(chǎng)反應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)因素的是（） 。A. 現(xiàn)值指數(shù)法B. 每股收益分析

3、C. 公司價(jià)值分析法D. 平均資本成本比較法6、下列指標(biāo)中，沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值的是（） 。A. 靜態(tài)回收期B. 動(dòng)態(tài)回收期C. 內(nèi)含報(bào)酬率D. 現(xiàn)值指數(shù)7、某公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，票面利率5%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià) 1010元， 籌資費(fèi)為發(fā)行價(jià)的2%， 企業(yè)所得稅稅率為40%， 則該債券的資本成本為（） 。（ 不考慮時(shí)間價(jià)值）A.3.06%B.3%C.3.03%D.3.12%8、 某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為600萬元，應(yīng)收帳款平均收款期為30天，則該企業(yè)的應(yīng)收帳款平均余額為（）萬元。（ 一年按360天算）A .20B. 30C. 40D. 509、關(guān)于債券投資

4、，下列各項(xiàng)說法中不正確的是（） 。A、對(duì)于非平價(jià)發(fā)行、分期付息、到期還本的債券而言，隨債券期限延長(zhǎng)，債券的價(jià)值會(huì)越偏離債券的面值B、只有債券價(jià)值大于其購買價(jià)格時(shí)，才值得投資C、長(zhǎng)期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性會(huì)大于短期債券D、市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化不敏感10、下列不屬于成本中心特點(diǎn)的是（） 。A. 成本中心只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)B. 成本中心只對(duì)責(zé)任成本進(jìn)行考核和控制C. 成本中心既考核成本費(fèi)用又考核收益D.成本中心不負(fù)責(zé)不可控成本11、下列各項(xiàng)中，屬于變動(dòng)成本的是（） 。A. 職工培訓(xùn)費(fèi)用B. 管理人員基本薪酬C. 新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用D.按銷售額提成的銷售人員傭金12、 中大公

5、司2009年購買甲公司債券1000萬元， 通過購買股票的方式取得乙公司長(zhǎng)期股權(quán)投資 500萬元，購買丙公司某專利權(quán)支付200萬元，無其他投資事項(xiàng)，則中大公司本年度間接投資總額為（）。A.500萬元B.700萬元C.1500萬元D.1700萬元13、 某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型進(jìn)行現(xiàn)金管理。已知現(xiàn)金最低持有量為15萬元，現(xiàn)金余額回歸線為80萬元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬元，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）萬元。A.65B.95C.140D.20514、關(guān)于彈性預(yù)算方法，下列說法不正確的是（）。A. 可比性差B. 克服了靜態(tài)預(yù)算方法的缺點(diǎn)C. 彈性預(yù)算一般適用于與預(yù)算執(zhí)行單位業(yè)務(wù)量有關(guān)的成本（

6、 費(fèi)用 ） 、利潤(rùn)等預(yù)算項(xiàng)目D. 編制彈性成本預(yù)算要進(jìn)行成本性態(tài)分析15、下列因素中，有可能導(dǎo)致公司采取較緊的收益分配政策的是（） 。A. 公司的投資機(jī)會(huì)少B. 股東出于穩(wěn)定收入考慮C. 通貨膨脹D.盈余相對(duì)穩(wěn)定的企業(yè)16、上市公司按照剩余政策發(fā)放股利的好處是（） 。A. 有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)B. 有利于投資者安排收入與支出C. 有利于公司穩(wěn)定股票的市場(chǎng)價(jià)格D.有利于公司樹立良好的形象17、 對(duì)于生產(chǎn)多種產(chǎn)品的企業(yè)而言，如果能夠?qū)⒐潭ǔ杀驹诟鞣N產(chǎn)品之間進(jìn)行合理分配，A. 聯(lián)合單位法B. 順序法C. 分算法D.加權(quán)平均法18、在交貨期內(nèi)，如果存貨需求量增加或供應(yīng)商交貨時(shí)間延遲，就可能發(fā)生缺

7、貨。為此，企業(yè)應(yīng)保持的最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是（） 。A. 使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的訂貨成本與持有成本之和最低的存貨量B. 使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本之和最低的存貨量C. 使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本最低的存貨量D.使缺貨損失最低的存貨量19、下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，能夠提示公司每股股利與每股受益之間關(guān)系的是（） 。A. 市凈率B. 股利支付率C. 每股市價(jià)D.每股凈資產(chǎn)20、 某公司息稅前利潤(rùn)為700萬元，債務(wù)資金為300萬元， 債務(wù)利率為8%， 所得稅稅率為25%，權(quán)益資金為2000萬元，普通股的資本成本為15%，則公司價(jià)值分析法下，公司此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)值為（）萬元。A、 3000B、 3340C、 3380D、 2

8、74021、 某公司預(yù)算年度計(jì)劃新增留存收益為150萬元，目標(biāo)股利分配額為600萬元，適用的所得稅率為25%，則目標(biāo)利潤(rùn)總額是（） 。A.337.5 萬元B.562.5 萬元C.750萬元D.1000萬元22、根據(jù)相關(guān)者利益最大化在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論，承擔(dān)最大風(fēng)險(xiǎn)并可能獲得最大報(bào)酬的是（）。A. 股東B. 債權(quán)人C. 經(jīng)營者D.供應(yīng)商23、下列預(yù)算編制方法中可以克服靜態(tài)預(yù)算方法缺點(diǎn)的預(yù)算編制方法時(shí)（） 。A. 增量預(yù)算B. 滾動(dòng)預(yù)算C. 零基預(yù)算D.彈性預(yù)算24、在選擇計(jì)算剩余收益指標(biāo)時(shí)所使用的規(guī)定或預(yù)期的最低報(bào)酬率時(shí)，通?？紤]的指標(biāo)是（）。A. 企業(yè)為保證其生產(chǎn)經(jīng)營正常持續(xù)進(jìn)行所必須達(dá)到的最高

9、利潤(rùn)率B. 企業(yè)為保證其生產(chǎn)經(jīng)營正常持續(xù)進(jìn)行所必須達(dá)到的過去歷史平均利潤(rùn)率C. 企業(yè)為保證其生產(chǎn)經(jīng)營正常持續(xù)進(jìn)行所必須達(dá)到的最低報(bào)酬水平D.國家統(tǒng)一規(guī)定的行業(yè)平均利潤(rùn)率水平25、下列關(guān)于留存收益籌資的表述中，錯(cuò)誤的是（） 。A. 留存收益籌資可以維持公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)B. 留存收益籌資不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用，因此沒有資本成本C. 留存收益來源于提取的盈余公積金和留存于企業(yè)的利潤(rùn)D.留存收益籌資有企業(yè)的主動(dòng)選擇，也有法律的強(qiáng)制要求多選題 （共 10 小題， 每題 2 分。 選項(xiàng)中， 至少有 2 個(gè)符合題意）1、按照企業(yè)投資的分類，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有（） 。A開發(fā)新產(chǎn)品的投資B更新替換舊設(shè)備的

10、投資C企業(yè)間兼并收購的投資D大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資2、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)非貨幣性資產(chǎn)交易的有（） 。A. 甲公司以公允價(jià)值為150 萬元的原材料換入乙公司的專有技術(shù)B. 甲公司以公允價(jià)值為300 萬元的商標(biāo)權(quán)換入乙公司持有的某上市公司的股票，同時(shí)收到補(bǔ) 價(jià) 60 萬元C. 甲公司以公允價(jià)值為800 萬元的機(jī)床換入乙公司的專利權(quán)D. 甲公司以公允價(jià)值為105 萬元的生產(chǎn)設(shè)備換入乙公司的小轎車，同時(shí)支付補(bǔ)價(jià)45 萬3、下列有關(guān)信用期限的表述中，正確的有（） 。A. 縮短信用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量B. 延長(zhǎng)信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售C. 降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長(zhǎng)信用期限D(zhuǎn). 延長(zhǎng)信用期限將增加應(yīng)收賬款

11、的機(jī)會(huì)成本4、通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響是多方面的，主要表現(xiàn)在（） 。A. 引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求B. 引起企業(yè)利潤(rùn)虛增，造成企業(yè)資金由于利潤(rùn)分配而流失C. 引起利潤(rùn)上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本D. 引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度5、下列各項(xiàng)中，構(gòu)成項(xiàng)目終結(jié)期的現(xiàn)金流量的有（） 。A、設(shè)備運(yùn)輸安裝費(fèi)B、固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入C、墊支營運(yùn)資金的收回D、原材料購置費(fèi)6、對(duì)于借款企業(yè)來說，補(bǔ)償性余額會(huì)給企業(yè)帶來的影響有（） 。A. 降低借款風(fēng)險(xiǎn)B. 減少了實(shí)際可用的資金C. 加重了企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)D. 提高了借款的實(shí)際利率7、與資本性金融工具相比，下列各項(xiàng)中，屬于貨幣性

12、金融工具特點(diǎn)的有（） 。A. 期限較長(zhǎng)B. 流動(dòng)性強(qiáng)C. 風(fēng)險(xiǎn)較小D. 價(jià)格平穩(wěn)8、下列關(guān)于杠桿租賃的表述中，正確的有（） 。A. 出租人既是債權(quán)人又是債務(wù)人B. 涉及出租人、承租人和資金出借人三方當(dāng)事人C. 租賃的設(shè)備通常是出租方已有的設(shè)備D. 出租人只投入設(shè)備購買款的部分資金9、下列有關(guān)貨幣市場(chǎng)的表述中，錯(cuò)誤的有（） 。A、交易的金融工具有較強(qiáng)的流動(dòng)性B、交易金融工具的價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小C、其主要功能是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本融通D、資本借貸量大10、現(xiàn)金預(yù)算的構(gòu)成項(xiàng)目包括（） 。A. 現(xiàn)金收入B. 現(xiàn)金支出C. 現(xiàn)金余缺D.現(xiàn)金投放與籌措10小題，每題1 分。對(duì)的打，錯(cuò)的打×）1、 （ ）

13、凈收益營運(yùn)指數(shù)越大，收益質(zhì)量越差。2、（） 在企業(yè)承擔(dān)總風(fēng)險(xiǎn)能力一定且利率相同的情況下，對(duì)于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低的負(fù)債水平，而對(duì)于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平。3、 （） 編制彈性預(yù)算時(shí)，以手工操作為主的車間，可以選用人工工時(shí)作為業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位。4、 （）運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量應(yīng)考慮轉(zhuǎn)換成本和短缺成本。5、 （）股利固定增長(zhǎng)的股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率，另一部分是股利增長(zhǎng)率。6、 （） 如果一個(gè)企業(yè)中，運(yùn)營經(jīng)理主導(dǎo)了公司決策，那么該公司更有可能采用受限的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略。7、 （）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)

14、作，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)服務(wù)。8、 （）風(fēng)險(xiǎn)自保就是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤(rùn)。9、 （）財(cái)務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)是財(cái)務(wù)控制。10、 （）企業(yè)的存貨總成本隨著訂貨批量的增加而呈正方向變化。四、計(jì)算分析題（共4 大題，每題5 分，共 20 分）1、甲公司目前有兩個(gè)獨(dú)立的投資項(xiàng)目A和 B，原始投資均在投資期內(nèi)發(fā)生，有關(guān)資料如下：A項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為293萬元， 投資期為2年，投產(chǎn)后第1年的營業(yè)收入為140萬元，付現(xiàn)成本為60萬元，非付現(xiàn)成本為40萬元。投產(chǎn)后項(xiàng)目可以運(yùn)營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后第 - 年相等。A項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為11%。 B項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為

15、380萬元，投資期為0年，投產(chǎn)后第1 年的營業(yè)利潤(rùn)為60萬元，折舊為20萬元，攤銷為10萬元。投產(chǎn)后項(xiàng)目可以運(yùn)營 8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后第一年相等。兩個(gè)項(xiàng)目的折現(xiàn)率均為10%，所得稅稅率為25%。要求：（1） 計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目各自的凈現(xiàn)值;（2） 計(jì)算B項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率;（3） 回答應(yīng)該優(yōu)先考慮哪個(gè)項(xiàng)目。已知： （P/A ， 12%， 8）=4.9676 ， （P/A， 10%， 8）=5.3349 ， （P/F ， 10%， 2）=0.82642、丙公司是一家上市公司，管理層要求財(cái)務(wù)部門對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成本進(jìn)行評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)部門根據(jù)公司2013年和2014年的年報(bào)整理出用于評(píng)價(jià)的部分

16、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，如下表所示：丙公司部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元要求：（ 1 ）計(jì)算 2014年末的下列財(cái)務(wù)指標(biāo)：營運(yùn)資金；權(quán)益乘數(shù)。（ 2） 計(jì)算 2014年度的下列財(cái)務(wù)指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；凈資產(chǎn)收益率；資本保值增值率。第 27 頁 共 21 頁3、資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%， 標(biāo)準(zhǔn)離差為27.9%，資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%， 標(biāo)準(zhǔn)離差率為1.2 ，投資者張某和趙某決定將其個(gè)人資產(chǎn)投資于資產(chǎn)組合M和 N中，張某期望的最低收益率為16%，趙某投資于資產(chǎn)組合M和 N的資金比例分別為30%和 70%。要求：(1) . 計(jì)算資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率；(2) . 判斷資產(chǎn)組合M和 N哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)更大？(3)

17、. 為實(shí)現(xiàn)期望的收益率。張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少？(4) . 判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風(fēng)險(xiǎn)，并說明理由。4、某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：(1) 預(yù)計(jì)本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品600件，每件產(chǎn)品耗用工時(shí)10小時(shí)，制造費(fèi)用預(yù)算為18000元 ( 其中變動(dòng)性制造費(fèi)用預(yù)算12000元，固定制造費(fèi)用預(yù)算為6000元 ) ， 該企業(yè)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下：(2) 本月實(shí)際投產(chǎn)甲產(chǎn)品520件，已全部完工入庫，無期初、期末在產(chǎn)品。(3) 本月耗用的材料每千克0.62 元，全月實(shí)際領(lǐng)用46800千克。(4) 本月實(shí)際耗用5200小時(shí)，每小時(shí)平均工資率3.8 元。(5) 制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額16000元

18、 ( 其中變動(dòng)制造費(fèi)用10920元，固定制造費(fèi)用5080元 ). 變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率為2.1 元 /小時(shí)。要求：計(jì)算甲產(chǎn)品的各項(xiàng)成本差異( 固定制造費(fèi)用差異采用三差異分析法) 。五、綜合題(共2 大題，每題12.5 分，共 20分)1、某公司2010年度有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：?jiǎn)挝唬喝f元1 )簡(jiǎn)略資產(chǎn)負(fù)債表（ 2） 其它資料如下：2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入凈額400萬元，營業(yè)成本260萬元，管理費(fèi)用54萬元，銷售費(fèi)用6萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用18萬元。投資收益8萬元，所得稅率25。（ 3） 2009年有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：銷售凈利率11%， 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5， 平均的權(quán)益乘數(shù)1.4。要求：根據(jù)以上資料（ 1 ）

19、 計(jì)算2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均權(quán)益乘數(shù)，銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率（利用杜邦分析關(guān)系式計(jì)算）。（ 2） 按照銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的順序，采用差額分析法分析2010年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動(dòng)的具體原因。（ 3） 若企業(yè) 2011年按規(guī)定可享受技術(shù)開發(fā)費(fèi)加計(jì)扣除的優(yōu)惠政策。2011 年初， 企業(yè)根據(jù)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求，擬開發(fā)出一系列新產(chǎn)品，產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃兩年，科研部門提出技術(shù)開發(fā)費(fèi)預(yù)算需300萬元，據(jù)預(yù)測(cè)，在不考慮技術(shù)開發(fā)費(fèi)的前提下，企業(yè)第一年利潤(rùn)200萬元，第二年可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)500萬元。假定企業(yè)所得稅稅率為25%， 且無其他納稅調(diào)整事項(xiàng)，預(yù)算安排不影響企業(yè)正常的生產(chǎn)進(jìn)度?，F(xiàn)有兩個(gè)投資方案可供

20、選擇，方案1：第一年投資預(yù)算為200萬元， 第二年投資預(yù)算為100萬元；方案2： 第一年投資預(yù)算為100萬元，第二年投資預(yù)算為200萬元， 要求從稅收管理的角度分析一下應(yīng)該選擇哪個(gè)方案。2、某企業(yè)需要一臺(tái)不需安裝的設(shè)備，該設(shè)備可以直接從市場(chǎng)購買，也可以通過經(jīng)營租賃取得。如直接購買，市場(chǎng)含稅價(jià)為100000元，折舊年限為10年，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%。若從租賃公司租入，每年末支付租金15000元，租期10年。無論如何取得設(shè)備，投入使用后每年均可增加的營業(yè)收入80000元，增加經(jīng)營成本50000元，增加營業(yè)稅金及附加5000元。假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：(1) 用差額投資

21、內(nèi)部收益率法判斷是否應(yīng)租賃設(shè)備。(2) 用折現(xiàn)總費(fèi)用比較法判斷是否應(yīng)租賃設(shè)備。試題答案一 單選題（共25小題，每題1 分。選項(xiàng)中，只有1 個(gè)符合題意）1 【答案】D2 D3 B4 B5 C6 參考答案：A7 C8 D9 D10 C11 【答案】D12 C13 【答案】C14 A15 C16 A17 C18 【答案】B19 【答案】B20 C21 【答案】D22 【答案】A23 D24 、 C25 、 B二、多選題（共10 小題，每題2 分。選項(xiàng)中，至少有2 個(gè)符合題意）1、 【答案】ACD2、 【答案】ABC3、 ABD4、 【答案】ABCD5、 【正確答案】BC6、 BCD7、 【答案】BC

22、D8、 答案：ABD9、 【正確答案】CD10、 ABCD三、判斷題（共10 小題，每題1 分。對(duì)的打，錯(cuò)的打×）1、×2、3、4、×5、6、×7、×8、×9、×10、×四、計(jì)算分析題（共4 大題，每題5 分，共 20分）1、 （1）A 項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量=140× （1 -25%）- 60× （1 - 25%）+40× 25%=70（ 萬元 ）凈現(xiàn)值=70× （P/A，10%， 8）× （P/F ，10%， 2）-293=70× 5.3349 &

23、#215; 0.8264 -293=15.61（ 萬元 ）B項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量=60× （1 -25%）+20+10=75（ 萬元 ）凈現(xiàn)值=75× （P/A，10%， 8）-380=75× 5.3349 -380=20.12（ 萬元 ）（2） 假設(shè)B項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為R，則：75× （P/A，R， 8）=380即 （P/A， R， 8）=5.0667由于 （P/A ， 12%， 8）=4.9676（P/A ， 10%， 8）=5.3349所以有（12%-R）/（12%-10%）=（4.9676-5.0667）/（4.9676-5.3349）解得

24、： R=11.46%（3） 由于B項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率高于A項(xiàng)目，所以，應(yīng)該優(yōu)先考慮B項(xiàng)目。2、 （ 1）營運(yùn)資金=200000-120000=80000 （萬元）權(quán)益乘數(shù)=800000/( 800000-300000) =1.6( 2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=420000/ ( 65000+55000) /2=7 2013年末所有者權(quán)益=700000-300000=400000 (萬元)2014年末所有者權(quán)益=800000-300000=500000 (萬元)凈資產(chǎn)收益率=67500/ ( 500000+400000) /2 × 100%=15%資本保值增值率=500000/400000

25、15; 100%=125。%3、 1. 資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率=27.9%/18%=1.55；2. 資產(chǎn)組合N的標(biāo)準(zhǔn)離差率為1.2 小于資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率，故資產(chǎn)組合M的風(fēng)險(xiǎn)更大；3. 設(shè)張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是X： 18%X+13×(%1-X) =16%，解得X=60%。為實(shí)現(xiàn)期望的收益率，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是60%；4. 張某在資產(chǎn)組合M(高風(fēng)險(xiǎn))上投資的最低比例是60%，而在資產(chǎn)組合N(低風(fēng)險(xiǎn))上投資的最高比例是40%，而趙某投資于資產(chǎn)組合M和 N的資金比例分別為30%和 70%；因?yàn)橘Y產(chǎn)組合M的風(fēng)險(xiǎn)大于資產(chǎn)組合N的風(fēng)險(xiǎn)，并且趙某投資于資產(chǎn)組合M

26、(高風(fēng)險(xiǎn))的比例低于張某投資于資產(chǎn)組合M(高風(fēng)險(xiǎn))的比例，所以趙某更厭惡風(fēng)險(xiǎn)。4、 (1) 直接材料成本差異材料價(jià)格差異=(0.62- 0.60) × 46800=936(元)材料數(shù)量差異=(46800- 520× 100) × 0.6= -3120( 元 )(2) 直接人工成本差異直接人工效率差異=(5200- 520× 10) × 4=0直接人工工資率差異=5200× (3.8 -4)=-1040( 元 )(3) 變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=5200× (2.1-2)=520( 元 )變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=

27、2× (5200 - 520× 10)=0(4) 固定制造費(fèi)用成本差異固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=5080-6000=-920( 元 )固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異=6000- 1× 5200=800(元 )固定制造費(fèi)用效率差異=1× (5200 -5200)=0五、綜合題（共2大題，每題12.5 分，共 20分）1、 （ 1） 2010年凈利潤(rùn)=（ 400-260-54-6-18+8 ）×（ 1-25）=52.5 （萬元） ；銷售凈利率=52.5/400=13.13% ；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=400/ （ 307+242） /2=1.46 ；平均資產(chǎn)負(fù)債率= （

28、74+134） /2 ÷ （ 242+307） /2=37.89 ；平均權(quán)益乘數(shù)=1/（ 1-37.89 ）=1.61 ；2010年凈資產(chǎn)收益率=13.13 ×1.46 × 1.61=30.86 。（ 2）銷售凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（ 13.13 -11 ）×1.5× 1.4=4.47 ；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=13.13×（ 1.46-1.5 ）×1.4= -0.74 ；權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=13.13 ×1.46 ×（1.61-1.4 ） =4.03 ；銷售凈利率提

29、高使凈資產(chǎn)收益率提高了4.47%， 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降使凈資產(chǎn)收益率下降0.74%，權(quán)益乘數(shù)提高使得凈資產(chǎn)收益率提高4.03%。（ 3）方案1 ：第一年可以稅前扣除的技術(shù)開發(fā)費(fèi)=200×（1+50%） =300（萬元）應(yīng)納稅所得額=200-300=-100 （萬元）0所以，該年度不交企業(yè)所得稅，虧損留至下一年度彌補(bǔ)。第二年可以稅前扣除的技術(shù)開發(fā)費(fèi)=100×（1+50%） =150（萬元）應(yīng)納稅所得額=500-100-150=250 （萬元）應(yīng)交所得稅=250× 25%=62.5（萬元）方案2：第一年可以稅前扣除的技術(shù)開發(fā)費(fèi)=100×（1+50%） =150

30、（萬元）應(yīng)納稅所得額=200-150=50（萬元）應(yīng)交所得稅=50× 25%=12.5（萬元）第二年可以稅前扣除的技術(shù)開發(fā)費(fèi)=200×（1+50%） =300（萬元）應(yīng)納稅所得額=500-300=200 （萬元）應(yīng)交所得稅=200× 25%=50（萬元）盡管兩個(gè)方案應(yīng)交所得稅的總額相同（均為 62.5萬元） ，但是，方案1第一年不需要繳納所得稅，而方案2第一年需要繳納所得稅，所以，應(yīng)該選擇方案1。2、 （1） 差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個(gè)原始投資額不同方案的差量?jī)衄F(xiàn)金流量（ 記作 ANCF）的基礎(chǔ)上，計(jì)算出差額內(nèi)部收益率（ 記作AIRR），并與基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行比

31、較，進(jìn)而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。如購買設(shè)備：每年的折舊=100000× （1 -10%）/10=9000（ 元 ） ，每年的稅前利潤(rùn)=80000-50000-5000-9000=16000（ 元 ），每年的凈利潤(rùn)=16000× （1 -25%）=12000（ 元 ）。各年的現(xiàn)金凈流量為：NC0=-100000（元 ），NCF1-9=12000+9000=21000（元 ），NCF10=21000+10000=31000（元 ）。如租賃設(shè)備：每年支付租金=15000（元 ），每年的稅前利潤(rùn)=80000-50000-5000-15000=10000（ 元 ） ，每年的凈利潤(rùn)=10000× （1 -25%）=7500（ 元 ）。各年的現(xiàn)金凈流量為：NCF0=0（萬元） ，NCF1 10=7500+0=7500（ 元 ） 。購買與租賃設(shè)備各年的差額凈現(xiàn)金流量為：ANCF0=-100000-0=-100000（ 元 ），ANCF1 9=21000-7500=13500（ 元 ），ANC