工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課后習(xí)題答案第二版劉曉君答案

1、3004007 7 I3004007 7 I5005005?°5005?°450200 300 T、9.現(xiàn)有一項(xiàng)目，其現(xiàn)金流量為：第一年末支付1000萬元，第二年末支付1500萬元，第 【三年收益200萬元，第四年收益300萬元，第五年收益400萬元，第六年到第十年每年收 益500萬元，第十一年收益450萬元，第十二年收益400萬元，第十三年收益350萬元，第 十四年收益450萬元。設(shè)年利率為12%,求：(1)現(xiàn)值；(2)終值；(3)第二年末項(xiàng) 目的等值。400 響350|i *丨234567891011121314A1A2A310001500解：(1)求現(xiàn)值解法一：p =

2、 -100QP/ F,12%,1) -150QP/ F,12%,2) + 200(F/ F,12%,3) +300(P/F,12%,4) + + 450(尸 / F,12%,14) = 10Q78 萬元解法二.= A + AG = 200+100( A/G,12% ,4) = 335.9A3 = A-?1g=500-50(A/G,12%,4) = 43205尸= 100QP/F,12%,l) 150QP/F,12%,2) + 3359(P/A,12%,4)(P/F,12%,2) +50qF/A,12%,3)(F/F,12%,6) + 43205(P/A,12%,4)(F/F,12%,9) +

3、450(P/F,12%,14) 二一100.78萬元5005005005005004504Q0450I i肆i10111213143004007 7 I1000AlVA2A33004007 7 I1500(2)求終值解法一:F = -100QF/P,l 2%,13) 150QF / 尸,12%,12) + 200(F/P,12%,11) +300(F/P,l 2%,10) + + 45 0(F / 尸,12%,0) = 4925萬元解法二：F = P(F/P,l2%,14) = -10Q78x4.8871= -4925萬元(3)求第二年末等值解法一：已知P,求F 耳=-10Q7&F&q

4、uot;,12%,2) = -12642萬元解法二 已知F,求P 片2=-4925(P/F,12%,12) = -12642萬元10.利用復(fù)利公式和復(fù)利系數(shù)表確定下列系數(shù)值。(1) (F/A,11.5%,10)利用復(fù)利公式：(F / A,11.5%,10) =(1 + ')" T =(1 + 115%)"一1 = 17.13i11.5%利用復(fù)利系數(shù)表：當(dāng)i嚴(yán)10%, (F/A1O%,10) = 15.9374當(dāng) i2=12%, (F/A,12%,10) = 17.548711.5%-10%_x-15.937412% 10% 一 17.548715.9374兀二15.

5、937外11.5%-10%12% 10%(17.548715.937令= 17.1459第二章習(xí) 題10利用復(fù)利公式和復(fù)利系數(shù)表確定下列系數(shù)值。(3)8.8%,7.8)利用復(fù)利公式：(P/A,8.8%,7.8) =(l + i)“-1W)"(1 + 88%)788%(1 + 88%嚴(yán)= 5.4777利用復(fù)利系數(shù)表:廠(P/A, 8%,7.8)(P/A,8.8%,7.8)(P/A, 8%,7)(PIA, 8%,8)(P/A,10%,7)< (P/A, 10%,7.8)(P/A,10%,8)第四章習(xí) 題4。某方案的現(xiàn)金流量如習(xí)題表4 1所示，基準(zhǔn)收益率為15%,試計(jì)算(1)投資回收

6、期 (靜態(tài)Pt和動(dòng)態(tài)PU) , (2)凈現(xiàn)值NPV, (3)內(nèi)部收益率IRR。年份0123凈現(xiàn)金流量-2000450550650700800累計(jì)凈現(xiàn)金 流量-2000-1550-1000-3503501150折現(xiàn)系數(shù)10. 86960. 75610. 65750. 57180. 4972凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值-2000391. 32415. 86427. 38400. 26397. 76累計(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值-2000-1608. 68-1192.82-765.44-365.1832. 58解:(1)靜態(tài)投資回收期 Pt = 4-1+ (350/700) =3.5 (年)動(dòng)態(tài)投資回收期:Pt'

7、 = 5-1+ (365.18/397.76) =4. 92 (年)NFV°_4 = -20004- 450(尸 / F,15%,l) + 550(P/F,l 5%,2) + 650(尸 / F,15%,3) + 70(P/F5,4) = -365.18萬元NPX = 800(尸 / 5%,5) = 397.76萬元 比_5 =-365.18+397.76=32.58萬元4o某方案的現(xiàn)金流量如習(xí)題表4 1所示，基準(zhǔn)收益率為15%,試計(jì)算(1)投資回收期 (靜態(tài)Pt和動(dòng)態(tài)PtO , (2)凈現(xiàn)值NPV, (3)內(nèi)部收益率IRR。45055060700800234JYA=A,+Ag-20

8、00(2) 凈現(xiàn)值解法一：NPV = -200( 450(F/ F,15%,1) + 550(P/ F,15%,2) + 650(P/ F,15%,3)+ 700(P/F,l 5%,4) + 800(P/ F,15%,5) = 32.5 8萬元解法二：A =勺 + 觀=450+100(A/G,15%,3) = 450+1 OOx 0.907= 54Q77VPV = -2000+54Q7(P/A15%,3) + 70(XP/F,15%,4) + 800(P/F,15%,5) = 32.5877 元4某方案的現(xiàn)金流量如習(xí)題表4 1所示，基準(zhǔn)收益率為15%,試計(jì)算(1)投資回收期 (靜態(tài)Pt和動(dòng)態(tài)P

9、U) , (2)凈現(xiàn)值NPV, (3)內(nèi)部收益率IRR。650 700800450 冋 t2345-2000(3) 內(nèi)部收益率= 200(k 450(/7 F,/&?) +550(P/F,/?尺2)+ 650(尸/FJR&3)+ 70QP/ F, &4) + 800(F/F,/?/?,5)二 0當(dāng) i,=15%, N尸匕=32.57當(dāng) i2 = 16%, 7VFK =-19.41NPV32 57IRR二 L +仏-0 = 15% + (16%-15%) = 15.63%NPVNPV2 -32.57+19.415某公共事業(yè)擬定一個(gè)15年規(guī)劃，分三期建成，開始投資60000

10、元，5年后再 投資50000元，10年后再投資40000元。每年的保養(yǎng)費(fèi):前5年每年1500元，次5 年每年2500元，最后5年每年3500元，15年年末殘值為8000元，試用8 %的基 準(zhǔn)收益率計(jì)算該規(guī)劃的費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值O800015002500350010! I15!600005000040000解:費(fèi)用現(xiàn)值PC 二 6000“ 5000QP/ F,8%,5) + 4000QF/F,8%4 OQSOOQ 尸 / F,8%,15)+ 150Q 尸/A,8%,5) + 250QP/A,8%,5)(P/F,8%,5) + 350QP/A,8%,5)(P/F,8%,10) = 1292919費(fèi)

11、用年值 AC=PC(A/P,8%15)= 129291.9収0.1168= 15101.3阮6某投資方案初始投資為120萬元，年?duì)I業(yè)收入為100萬元，壽命為6年，殘值 為10萬元，年經(jīng)營成本為50萬元。試求該投資方案的內(nèi)部收益率。10100-50 = 500123456120解：= 120+50(P/A,6)+ 10(尸/F,6) = 0A =30%, NPV、= 120+50x2.643+10x0.2072=14.22i2 = 40%,120+50x2.168+10x0.1328=10.27NPV1422IRR=L +-(L-O = 30% + x (40%-30%) = 35.81%1 N

12、PVNPV2 2114.22+10.277建一個(gè)臨時(shí)倉庫需8000元，一旦拆除即毫無價(jià)值，假定倉庫每年凈收益為1360元。(1)使用8年時(shí)，其內(nèi)部收益率為多少?(2)若希望得到10%的收益率，則倉庫至少使用多少年才值得投資?13600123456788000解：(1)求內(nèi)部收益率=-8000 136QP/A,/?/?,8) = 0 3(尸/A,8) = 5.8824A 二 6%, NPV、= -800(k 1360x6.2098= 445.328i2 = 8%, NPV2 = 800" 1360x 5.7466= -184.624NPV445328IRR= i、+Fr (/2-O =

13、 6% +x (8% - 6%) = 7.41%NPVNPV2 -445.328+184.624' 7建一個(gè)臨時(shí)倉庫需8000元，一旦拆除即毫無價(jià)值，假定倉庫每年凈收益為1360元。（1）使用8年時(shí)，其內(nèi)部收益率為多少？（2）若希望得到10%的收益率，則倉庫至少使用多少年才值得投資？13600123456788000解：（2）求使用年限7VPV = -8000+136C(/>/A10%,/2)= 0 n (尸/A,10%/) = 5.8824®=9, (P/A,10%,9) = 5.7590 h2 = 10, (P/A10%,10) = 6.1446 n-9 _5882

14、457590_ 0.123410-9 - 6.1446-5.7590" 0.3856第四章習(xí) 題0.1234x0.3856(10-9) = 9.32第四章習(xí) 題方案初始投資年收入年支出經(jīng)濟(jì)壽命A300018008005年B3650220010005年C4500260012005年解：(1)用凈現(xiàn)值對方案進(jìn)行評價(jià)NPV(A) = -30004- (1800- 800)(P/A,l 5%,5)二-3000+1000x 3.3522=3522 NPV二-36504-(2200-100Q(P/A,l 5%,5) = -365( 1200x3.3522= 3726NPV(C) = -4500+

15、 (2600-120Q(P/A,l 5%,5) = -450(k 1405 3.3522= 193.08絕對評價(jià)：NPV(A)、NPV(B)、NPV(C)均大于零，所以三方案均可行。 相對評價(jià)：NPV(B) >NPV(A) >NPV(C),所以B方案最優(yōu)。解：（2）用內(nèi)部收益率對方案進(jìn)行評價(jià) 絕對評價(jià)：計(jì)算各方案的IRR,淘汰IRR<ic,保留IRRMic的方案。NPV(A) = -30004-1 00(IP/AJRRa,5) = 0 n (P丨 A, IRRA,5) = 3 «=15%, NPV =-3000+1000x3.3522=3522z2 = 20%, N

16、PV2 = -30004-1000x 2.9906= -9.4352215% +x (20% 15%) = 19.87%15%3522 + 9.4NPV(B) = -3650+120QF/ A, IRR5) = 0 3 (尸/A,/R 傀,5) = 3.0417 « 二 15%, NPV、=-3650+1200x3.3522=37264i2 = 20%, NPV2 = -3650+1200x 2.9906= -61.28第四章習(xí) 題磁=15% +3726437264+61.28x(20% 15%) = 1929%a15%第四章習(xí) 題第四章習(xí) 題第四章習(xí) 題NPV(C) = -450&

17、quot; 140Q 尸 / A, /?凡,5) = 0 3 (Pl AJR& ,5) = 3.2143A 二 15%, NPV、= -450(k 1400x3.3522= 193.08i2 = 20%, NPV2= -4500+ 1400x 2.9906= -313.161 QQHQIRR=5% +x(20% 15%) = 16.91%a15%193.08+313.16三個(gè)方案的內(nèi)部收益率均大于基準(zhǔn)收益率，所以三個(gè)方案均可行，都可進(jìn) 入下一步相對評價(jià)。第四章習(xí) 題解：（2）用內(nèi)部收益率對方案進(jìn)行評價(jià)相對評價(jià)：依次用初始投資大的方案的現(xiàn)金流量減去初始投資小的方案的 現(xiàn)金流量，形成增量投

18、資的現(xiàn)金流量，依次計(jì)算兩相鄰方案間的增量內(nèi)部 收益率JIRRo若ZIRR >ic,則保留投資額大的方案，反之，則保留投資 額小的方案。比較A、B兩方案方案初始投資年收入年支出經(jīng)濟(jì)壽命A300018008005年B3650220010005年B-A6504002005年ANPV(MRR)二650+ 20(XP/A,A/RR,5) = 0 3 (Pl A,MRR、5) = 3.25A =15%, NNPV = -650+ 200x3.3522= 20.44i2 = 20%, ANPV2 = -650+ 200x2.9906= -51.887044MRR =15% + 亡土 x (20%-15

19、%) = 16.41% A15% 取投資大的B方案20.44+51.88解：(2)用內(nèi)部收益率對方案進(jìn)行評價(jià)相對評價(jià)：依次用初始投資大的方案的現(xiàn)金流量減去初始投資小的方案的 現(xiàn)金流量，形成增量投資的現(xiàn)金流量，依次計(jì)算兩相鄰方案間的增量內(nèi)部 收益率ZIRR。若ZIRR >ic,則保留投資額大的方案，反之，則保留投資 額小的方案。比較B、C兩方案方案初始投資年收入年支出經(jīng)濟(jì)壽命B3650220010005年C4500260012005年C-B8504002005年ANPV(AIRR) = 850+ 200(P/A,AZ/?/?,5) = 0 (尸 / A,5) = 4.25A =5%,=85

20、0+200x4.3295=15.9i. = 6%, ANPy = -850+ 200x4.2124= -7.52趙=5% +兩萬擰(6%-5%) = 5.68%y】5%取投資小的B方案綜上所述：B方案為最優(yōu)方案第四章習(xí) 題' 9某施工機(jī)械有兩種不同的型號(hào)，其有關(guān)數(shù)據(jù)如習(xí)題表4一3所示，利率為10%,試問購買哪種型號(hào)的機(jī)械比較經(jīng)濟(jì)？(分別用凈年值法與凈現(xiàn)值法對方案進(jìn)行優(yōu)選)方案初始投資年?duì)I業(yè)收入年經(jīng)營費(fèi)用殘值經(jīng)濟(jì)壽命A1200007000060002000010年B90000700008500100008年解：(1)用凈年值對方案進(jìn)行評價(jià)L:.7:023i156,7S 910200007

21、0000-6000=64000120000r :7L1L>i023(156*71000070000-8500=6150090000NA V(A) = -12000QA/ 尸,10%,10) + 2000QA/FJ 0%,10) + 64000= 4573CNA= -9000Q A / 尸,10%,8) +1000Q A / F,10%,8) + 61500=45508絕對評價(jià)：NAV(A)、NAV(B)均大于零，所以兩方案均可行。 相對評價(jià)：NAV(A) >NAV(B),所以A型號(hào)的機(jī)械最優(yōu)。解：(2)用凈現(xiàn)值對方案進(jìn)行評價(jià)研究期法：取年限短的B方案的計(jì)算期(8年)為共同的研究期。

22、 ,h和人八0 123456789104200002000070000-6000=64000dL -廠"Lki02345671000070000-8500=61500900002VFV(A) = M4V(A)x(P/A,10%,8) = 4573(X5.3349= 24396498NPV(B) = 9000屏 6150QP/A10%,8) +1000QP/F,10%,8) = 24276135 或 =NA V(B)(F/A,10%,8) = 45508k 5.3349= 24276135絕對評價(jià)：NPV(A)、NPV(B)均大于零，所以兩方案均可行。相對評價(jià)：NPV(A) >N

23、PV(B),所以A型號(hào)的機(jī)械最優(yōu)。解：（2）用凈現(xiàn)值對方案進(jìn)行評價(jià)最小公倍數(shù)法：取兩方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)40年來計(jì)算。第四章習(xí) 題' 9某施工機(jī)械有兩種不同的型號(hào)，其有關(guān)數(shù)據(jù)如習(xí)題表4一3所示，利率為10%,試問購買哪種型號(hào)的機(jī)械比較經(jīng)濟(jì)？(分別用凈年值法與凈現(xiàn)值法對方案進(jìn)行優(yōu)選)第四章習(xí) 題' 9某施工機(jī)械有兩種不同的型號(hào)，其有關(guān)數(shù)據(jù)如習(xí)題表4一3所示，利率為10%,試問購買哪種型號(hào)的機(jī)械比較經(jīng)濟(jì)？(分別用凈年值法與凈現(xiàn)值法對方案進(jìn)行優(yōu)選)6400020000640002000064000200006400020000ninznzminiiniinzHinrmzniTO01

24、 234 56789 10120000234 567892)1 234 56789 3)1 2 3 4 5 6 7 8 9 40120000120000120000第四章習(xí) 題' 9某施工機(jī)械有兩種不同的型號(hào)，其有關(guān)數(shù)據(jù)如習(xí)題表4一3所示，利率為10%,試問購買哪種型號(hào)的機(jī)械比較經(jīng)濟(jì)？(分別用凈年值法與凈現(xiàn)值法對方案進(jìn)行優(yōu)選)第四章習(xí) 題' 9某施工機(jī)械有兩種不同的型號(hào)，其有關(guān)數(shù)據(jù)如習(xí)題表4一3所示，利率為10%,試問購買哪種型號(hào)的機(jī)械比較經(jīng)濟(jì)？(分別用凈年值法與凈現(xiàn)值法對方案進(jìn)行優(yōu)選)NPV(A) = -120000-12000QF/ F,10%,10)-12000QP/ F

25、,10%,20) -12000QP/ F,10%,30) + 2000QP/ F,10%,10) + 2000QP/ F,10%,20) + 2000QP/ F,10%,30) + 2000QP/ F,10%,40) + 6400QP/A,l 0%,40)二 4471644第五章習(xí) 題9某施工機(jī)械有兩種不同的型號(hào)，其有關(guān)數(shù)據(jù)如習(xí)題表4一3所示，利率為10%,試問購 買哪種型號(hào)的機(jī)械比較經(jīng)濟(jì)？（分別用凈年值法與凈現(xiàn)值法對方案進(jìn)行優(yōu)選）解：（2）用凈現(xiàn)值對方案進(jìn)行評價(jià)最小公倍數(shù)法：取兩方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)40年來計(jì)算。10000 10000 10000 10000 10000i615004k61

26、500j6150061500ikki61500i rLib4'Hl'LdrLd090000Jr 9000016,90000249000012,9000040NPV(B) = -90000-9000QF/F,! 0%,8) 9000QP/F,10%,16)-9000QP/F,l 0%,24)9000QP/ F,10%,3 2) + 1000QP/ F,10%,8) +1000QP/F,10%,16) +1000QP/ F,10%,24)+1000QP/F,l 0%,32) +1000qP/F,l 0%,40) + 6150QP/A,l 0%,40) = 44499565絕對評價(jià)：

27、NPV(A)、NPV(B)均大于零，所以兩方案均可行。相對評價(jià)：NPV(A) >NPV(B),所以A型號(hào)的機(jī)械最優(yōu)。4.某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為6000件，每件產(chǎn)品的出廠價(jià)格估算為解:年?duì)I業(yè)收入方程：R二PXQ二50Q50元，企業(yè)每年固定性開支為66000元，每件產(chǎn)品成本為28元，求企業(yè)的最大 可能盈利，企業(yè)不盈不虧時(shí)最低產(chǎn)量，企業(yè)年利潤為5萬元時(shí)的產(chǎn)量。年成本費(fèi)用方程：C二F+VXQ二66000+28Q 年利潤方程：B二R-C二22Q-66000(1)企業(yè)最大的可能盈利：當(dāng)Q二6000件時(shí)，Bmax=22Q-66000=22 X 6000-66000=66000元企業(yè)盈虧平衡時(shí)

28、的年產(chǎn)量: 當(dāng)B二0 時(shí)，貝!)B二R-C二22Q-66000=0,可得Q二3000件 利潤為5萬元時(shí)的產(chǎn)量：當(dāng)B二50000元時(shí)，B二R-C二22Q-66000二50000,可得05273件第五章習(xí) 題計(jì)殘值為150元，每個(gè)配件需人工費(fèi)05元，維護(hù)設(shè)備年成本為180元，如果其他費(fèi)用相 同，利率為10%,試進(jìn)行加工方法決策。解：設(shè)年產(chǎn)量為Q,各方案的成本費(fèi)用方程為：150手工安裝A： Ca二300+1. 2Q機(jī)械安裝B： Cb二 180+0. 5Q0300+1.2Q4500180+0.5Q解法一：當(dāng)ACa=ACb時(shí)，有 300+12Q = 450QA/P,10%,9)-15(XA/F,10%,

29、9) +180+ 0.50解得Q彩92斤解法二 當(dāng)PCa二PCb時(shí)，有(300+1.2Q)(P/A,10%,9) = 4500+(180+0.5Q)(P/410%,9) 150(P/F,10%,9) 解得 Q«929ACb=450QA/P0%，9) 15OG4/FO%，9)+18O+O50 = 95(H6+O50結(jié)論：從圖中可知，當(dāng)產(chǎn)量小于929件時(shí)，A方案（手工安裝）最優(yōu)；當(dāng)產(chǎn)量大于 929件時(shí)，B方案（機(jī)械安裝）最優(yōu)。'6某投資項(xiàng)目其主要經(jīng)濟(jì)參數(shù)的估計(jì)值為：初始投資15000元，壽命為10年, 殘值為0,年收為3500元，年支出為1000元，投資收益為15%,(1)當(dāng)年收

30、入變化時(shí)，試對內(nèi)部收益率的影響進(jìn)行敏感性分析.解：我們以年收入作為不確定因素，內(nèi)部收益率為評價(jià)指標(biāo)，對項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析。35000123456791000 15000(1)當(dāng)年收入為3500元時(shí)，運(yùn)營期每年的凈現(xiàn)金流量為3500-1000=2500元由 NPV(IRR) = -1500( 250QP/A, IRR, 0) = 0當(dāng) z； =10% 時(shí)，2VPV, =-1500(2500x6.1446=361.5 當(dāng)匚二 12%時(shí)，N尸嶺二1500屏2500x5.6502=8745NPVIRR = i. +-(L-z.) = 10.58%1 NPVNPV -1(2)當(dāng)年收入減少20%時(shí)，則每年

31、的凈現(xiàn)金流量為3500x80%-1000二1800元由 NPV(IRR) = -1500(k 180QP/A,IRR,l 0) = 0 可得(P/A,0) = 8.333 = 2%y/?/?y4%當(dāng)i = 2%時(shí),當(dāng)i2 = 4%時(shí),=-15000180(X1 = 1 16865NPV2 =-1500% 1800x8.1109= -400.3 8NPV、NPVNPV20 = 3.47%當(dāng)年收入減少10%時(shí)，則每年的凈現(xiàn)金流量為3500x90%-1000=2150元由 NPV(IRR) = -15000b 215QF/A,/?/?,10) = 0可得 (P/A,IRRJ(J) = 6.9767

32、=> 6%yIRRyX% 當(dāng) A =6% 時(shí)，=-150004-2150x7.3601=824.215 當(dāng)2=8% 時(shí)，=-150002150<6.7101=-573.285NPV1RR 二 A +人)二 7.18%1 npv,+npv2 - 1第五章習(xí) 題(4)當(dāng)年收入增加10%時(shí)，則每年的凈現(xiàn)金流量為3500X (1+10%) -1000=2850元由 NPV(IRR) = -1500Qb 285QP/ A,0)二 0可得(P/A,/?尺10) = 5.2632 n 12%y/R/?y15% 當(dāng)A 二 12%時(shí)，NPV、= -1500"2850x5.6502= 110

33、307 當(dāng) 2； =15% 時(shí)，NPV2 =-15000 2850x5.0188=-69642 IRR= z, H八""(z9 -z.) = 13.84%NPVNPV2 -(5)當(dāng)年收入增加20%時(shí)，則每年的凈現(xiàn)金流量為3500 X (1+20%) -1000=3200元由 NPV(IRR) = -15000320QP/A,/?/?,! 0) = 0可得(P/AJRRJ 0) = 4.6875 => 15% Y/?/? Y 20% 當(dāng) A =15% 時(shí)，=-150004-3200x5.0188=106016 當(dāng)心= 20% 時(shí)，NP%=-1500g3200<4.

34、1925=1584NPV、NPV+NPV2© 0 = 17%第五章習(xí) 題綜上所述，可把數(shù)據(jù)整理后的年收入變化對內(nèi)部收益率的影響表年收入變化-20%-10%0+10%+20%IRR (%)3.47%7.18%10. 58%13. 84%17%40%第五章習(xí) 題40%第五章習(xí) 題年收入平均敏感度(17-3.47>1O.58_3J97140%第五章習(xí) 題8.某方案需投資25000元，預(yù)期壽命5年，殘值為0,每年凈現(xiàn)金流量為隨機(jī) 變量，其可能發(fā)生的三種狀態(tài)的概率及變量值如下：5000 （P二0.3） ； 10000 元（P二0.5） ； 12000元（P二0.2）；若利率為12%,試計(jì)

35、算凈現(xiàn)值的期望值與 標(biāo)準(zhǔn)差。解：根據(jù)題意，不同狀態(tài)下的凈現(xiàn)金流量及發(fā)生概率如下表所示。狀態(tài)S1S2S3Pl=0. 3P2=0.5P3=0. 20-25000-25000-250001550001000012000NPV-69761104818257. 6(1)各狀態(tài)下，凈現(xiàn)值NPV的計(jì)算過程如下:NPV、二-25000500QF/A12%,5) = -2500Qf5000x3.6048= -6976 NPV2 = 2500" 1000QF/ A, 12%, 5)二-2500010000< 3.6048= 11048NPV. = -25000 1200QF/ A, 12%, 5)

36、 = -2500012000< 3.6048= 182576(2)計(jì)算凈現(xiàn)值的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差E(NPV)二NPX)x弓=(-697©x03 + l 104&0.5 + 182576x0.2二 708272 j=ik 2D(NPV)二 £ NPVU) - E(VPV) x 片二 0.3x (-6976- 702872)2 + 0.5x(l 1048- 708272)2 j=i+ 0.2x(182576708272)2 二 9213159375a(NPV) = JD(NPV) = 959852第八章習(xí) 題5有一投資項(xiàng)目，建設(shè)投資50萬元（不含建設(shè)期利息），于第1年

37、投入；流動(dòng)資金投資 20萬元，于第二年初投入，全部為借款，利率8%。項(xiàng)目于第2年投產(chǎn)，產(chǎn)品銷售收入第2年 為50萬元，第38年為80萬元；經(jīng)營成本第二年為30萬元，第38年為45萬元；增值稅 率17%；第28年折舊費(fèi)每年為6萬元；第8年末處理固定資產(chǎn)可得收入8萬元。根據(jù)以上條件列出的項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（見習(xí)題表8-2、表8-3）是否正確？若有錯(cuò)，請 改正過來。年份123478現(xiàn)金流入 營業(yè)收入 固定資產(chǎn)回收收50見808080820現(xiàn)金流出經(jīng)營成本蔭設(shè)投資（不含建設(shè)期利息） 流動(dòng)資金增值稅L折舊一503020処458 54513 6451 9 £666凈現(xiàn)金流量50201SU項(xiàng)目投資現(xiàn)金流最表 單位：萬元習(xí)題表8-2633535-