江蘇恒順醋業(yè)財務(wù)報表分析作業(yè)

1、江蘇恒順醋業(yè)財務(wù)報表分析背景分析、1江蘇恒順集團(tuán) 有限公司(原鎮(zhèn)江恒順醬醋廠)，創(chuàng)建于清代道光年間(1840年)，主要生產(chǎn)醋、 醬油.醬菜和色酒等近200個品種的系調(diào)味品。企業(yè)占地面積19. 7萬平方米， 總資產(chǎn)21.5億元，系我國醬醋業(yè)規(guī)模最大、經(jīng)濟(jì)效益最好、生產(chǎn)現(xiàn)代化水平最 高、產(chǎn)品市場覆蓋面最廣的國有大型企業(yè)。江蘇恒順集團(tuán)主要產(chǎn)品一“恒順牌J “金山牌”鎮(zhèn)江恒順香酷，是IJ前國內(nèi) 同行業(yè)中唯一的國際國家雙金獎產(chǎn)品。恒順醬菜系列、醬油、色酒、麻油、雞精、 系列調(diào)味粉等亦是深受廣大消費者喜愛。近年來，企業(yè)規(guī)模飛速壯大，90年代末再次投資1. 2億元建成的4萬噸香 醋技改擴(kuò)建工程使優(yōu)質(zhì)香醋的年

2、產(chǎn)量達(dá)到6萬噸，而沐陽分公司的建成也使恒順 醬油的年產(chǎn)量增至2萬噸。1998年恒順產(chǎn)品被認(rèn)定為人民大會堂宴會用品，1999 年被國家綠色食品中心認(rèn)定為綠色食品，并通過IS09002質(zhì)量體系認(rèn)證/恒順” 商標(biāo)被國家工商總局認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)。在不斷拓展主營業(yè)務(wù)的同時，江蘇恒順集團(tuán)致力于走資產(chǎn)經(jīng)營之路，2000年控 股鎮(zhèn)江恒豐醬醋有限公司，形成強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,成為中國調(diào)味行業(yè)的航空母艦。并“以 一業(yè)為主，多元化發(fā)展”的經(jīng)營格局，先后控股成立了賓館.商場、油脂公司、 彩印公司、紙箱公司、塑料包裝公司、廣告公司、國際貿(mào)易公司等數(shù)家子公司， 并在全國各地成立了數(shù)十個駐外辦事機(jī)構(gòu),1999年，集團(tuán)控股成立了江蘇

3、恒順 醋業(yè)股份有限公司，這也是中國制醋業(yè)首家上市公司。江蘇恒順集團(tuán)有限公司已 發(fā)展成為跨行業(yè)、跨地區(qū)、集團(tuán)化、股份化的大型企業(yè)集團(tuán)。2、資產(chǎn)負(fù)債表分析一)公司主營業(yè)務(wù)及其經(jīng)營狀況2011年上半年，公司面對主要原材料價格上漲、勞動力成本攀升、食品安全形 勢嚴(yán)峻等諸多不利因素疊加的挑戰(zhàn)。1-6月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4& 008. 54萬元,同比增長11.51%,其中，醬醋調(diào)味品實現(xiàn)銷售33,216.90萬 元,同比增長21.41%；公司實現(xiàn)凈利潤1,351.21萬元,同比增長3.81%。主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品情況表 單位：元幣種：人民幣分行業(yè) 或分產(chǎn) 品營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)利 潤率 (%)營

4、業(yè)收 入比上 年同期 增減(%)營業(yè)成 本比上 年同期 增減(%)營業(yè)利 潤率比 上年同 期增減 (%)分行業(yè)醬醋調(diào) 味品332, 169, 035.60210,481,212. 1636. 6321.4108增加1.79 個百分 點增加 83, 027, 52161, 802, 2714. 49房地產(chǎn) 25. 56 34. 70 27. 03.50 .30個百分點增加 56, 619, 52448, 562, 6630. 44其他 14. 23 -38. 61 -38. 92.38 .42個百分點其中：報告期內(nèi)上市公司向控股股東及其子公司銷售產(chǎn)品和提供勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易 總金額 一2, 077.

5、 51 萬元。3、公司資產(chǎn)構(gòu)成變動主要情況項目注釋2(HE 6 ”30 Ll2010年12月31日突 t%I15.43.010.00-15.55%H它縊功資產(chǎn)21.955380.7144.552.«94245.13%1S. 1X0,919.26SW,燦"210.51)%無形資產(chǎn)4135,905,907.5275.5S,R25.94S4.8l%t何職LSiM54.101,303.756.775,998.97-39.47%應(yīng)交稅我6?.SO7,41O.<824.62S,09l3669.51%陽抑息72.325J3G.W35.(4%長期借敘8328.5OO,(KK>.

6、OOZOoO .oo94.38%948.510,90.54II.090.156.00341.00%4、公司財務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生重大變動的說明注釋201】年6月50日210年O月30日變動機(jī)t%彎業(yè)稅ft附加I12,115,401.767.741.935.8456.49%IH *?用226,1* 例XSI5>71S.Ul 336667%KrA=rtfftffi3668.231.921.670.542 1360.00%t資收益43 卿.7820 362.255.0営業(yè)外收人S二SlA4.0&363,362.427SI.4fi苕業(yè)外支出62,357,034.521331.024.0477.

7、0S%二）財務(wù)負(fù)債狀況分析1、資產(chǎn)的變化分析流動資產(chǎn)，11年上半年比10年度增長了 11.89%,非流動負(fù)債，11年上半年比10年度增長T 5.412%,總資產(chǎn),11年上半年比10年度增長了 8. 92%。總體來看，該公司的資產(chǎn)處于不斷增長中，企業(yè)未來前景看好。2、負(fù)債變化分析流動負(fù)債，11年上半年比10年度增長了 2. 99%,非流動負(fù)債增長了 97,。2%, 總負(fù)債增長了 10. 4%o總體上來看，公司的非流動負(fù)債上升比例很高，這對于投資者而言是個值得關(guān)注3、圖權(quán)益變化分析O 8. 9%年度增長了 10年上半年比11股東權(quán)益短期償債能力5、短期償債能力比率主要關(guān)心企業(yè)短期內(nèi)在不引起不適當(dāng)壓

8、力的情況下支付賬單 的能力。=0. 7523上半年流動比率公司201b所以說明凈營運資本為負(fù)，這對于一家健康該流動 比率較低的，由于其低于1營運的公司而言是不太正常的。二0 38916速動比率速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力的強(qiáng)弱，它是對流動比 率的補(bǔ)以上。100%充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。速動比率一般應(yīng)保 持在左右最為合適。但很顯然，恒1. 5速動比率與流動比率的比值在1比一般來 說順的速動比率是比較低的。二0 278現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率反應(yīng)的是企業(yè)即刻變現(xiàn)的能最短期的債權(quán)人或許關(guān)心的就是 現(xiàn)金比率。恒順的現(xiàn)金比率也是十分低的，這項比率可以顯示企業(yè)立即償還債務(wù) 的能力。力，

9、說明其立即還債能力比較低。長期償債能力6、負(fù)債比率=0. 859這個值反映的是企業(yè)償付債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。一般來說，債權(quán)人認(rèn) 為資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，該比率越低，債權(quán)人越有保障，貸款風(fēng)險越?。粡墓蓶| 的角度看,如果能夠保證全部資本利潤率大于借債利率，則希望該指標(biāo)越大越好, 否則反之；從經(jīng)營者角度看，負(fù)債過高，企業(yè)難以繼續(xù)籌資，負(fù)債過低，說明企 業(yè)經(jīng)營缺乏活力；因此從財務(wù)管理的角度，企業(yè)要在盈利與風(fēng)險之間做岀權(quán)衡， 確定合理的資本結(jié)構(gòu)。恒順的這個這個負(fù)債比率還是相當(dāng)高的，對于債券人來說，這是個不利的消息, 對于股東來說，這是個利好的消息，對于經(jīng)營者來說，企業(yè)的未來籌資就會相相 對困難，但

10、是，同時，這個數(shù)據(jù)也反應(yīng)，企業(yè)的經(jīng)營還是比較活躍的。負(fù)債權(quán)益比二6. 0941負(fù)債權(quán)益比反應(yīng)了債權(quán)人的資本受到所有者權(quán)益的保障程度，該比率越高，說明 企業(yè)的負(fù)債資本越高，從而負(fù)債資本的保障程度也就越弱。權(quán)益乘數(shù)二7. 0941權(quán)益乘數(shù)反應(yīng)的是資本總額是股東權(quán)益的倍數(shù)，該乘數(shù)越大說明股東投入的資本 在資本中占的比重越小，這個事用來衡量企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的。恒順的該權(quán)益乘數(shù) 還是相對比較高的。說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險相對比較高。7、資產(chǎn)管理或資金周轉(zhuǎn)指標(biāo)（公司運營資產(chǎn)效率）存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率二99次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)二37天天的時間留在公司。36.73存貨在被出售之前平均大約應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬

11、款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二756次大致上，公司這一年中回收貨款之后乂將其賒借出去大約7. 56次。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收賬期）二48天平均而言，公司48天收回賒購貨款?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二0. 146這說明，每一元的資產(chǎn)產(chǎn)生了 0. 146元的收入。8、盈利性指標(biāo)總資產(chǎn)利潤率=0. 4272%主營業(yè)務(wù)利潤率二0. 29373資產(chǎn)報酬率二6. 2522凈資產(chǎn)收益率二3. 16%銷售利潤率=2. 92%從會計意義上，恒順從每一元的銷售額中獲得了近2元的利潤。 資產(chǎn)收益率(ROA) =0. 4247%權(quán)益收益率(ROE) =3. 03%從會計意義上來說，恒順每一元的權(quán)益產(chǎn)生了 3元的利潤。9、市場價值的

12、度量指標(biāo)EPS=O. 0494 (在外發(fā)行4, 000萬股,發(fā)行價格為每股7. 10元)10、每股指標(biāo)每股凈資產(chǎn)二3. 37每股未分配利潤=0. 582511、現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量比二-2. 879512、相關(guān)數(shù)據(jù)與上年度期末的對比情況表本報告期末上年度期末本報告期末比上年 度期末增減(%)總資產(chǎn)3, 282, 960, 114. 083,014,214, 286.418. 92所有者權(quán)益(或股 東權(quán)益)42& 170, 731. 60424, 194, 877. 790. 94歸屬于上市公司 股東的每股凈資 產(chǎn)(元/股)3. 373. 340. 90報告期(1-6月)上年同期本報告期比上

13、年同期增減(%)營業(yè)利潤1& 450, 105. 3220, 181,691. 17-8. 58利潤總額19, 114, 345. 7819,214,029. 55-0. 52歸屬于上市公司 股東的凈利潤13, 512, 103.8113,016, 223. 403.81歸屬于上市公司 13,512,103.8113,016,223.403.81股東的凈利潤歸屬于上市公司 股東的扣除非經(jīng) 常性損益的凈利 潤12, 42& 106. 2112, 742, 564. 23-2.47基本每股收益（元）0. 1060. 1023.92扣除非經(jīng)常性損 益后的基本每股 收益（元）0. 09

14、80. 100-2. 00稀釋每股收益（元）0. 1060. 1023.92加權(quán)平均凈資產(chǎn) 收益率（%）3. 142.90增加0.24個百分 占從表格中，我們可以看出，恒順2011年上半年度營業(yè)利潤比上年度同期下降了 8. 58%,公司的利潤總額也下降了，但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻增加了， 每股收益也增加了，但增加比例是很小的。13、近3個報告期的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)報告期 2011-09-30 2011-06-30 2010-09-30每股收益0. 0129元0. 1060元0. 1190元每股凈資產(chǎn)3. 27元3. 37元3. 29元每股現(xiàn)金含量-0. 51元-0. 55元T. 83元凈資產(chǎn)收

15、益率0. 39% 3. 15% 3. 61%每股未分配利潤0. 49 TE 0. 58 TC 0. 19元每股資本公積金1. 55元1. 55元1. 88元凈利潤163. 71萬元1351. 21萬元1512. 72萬元主營利潤收入74990. 17萬元48008. 54萬元62059. 69萬元投資收益564.27萬元398. 98萬元920. 86萬元財務(wù)費用6116. 15萬元2619. 87萬元2349. 56萬元從上表中，我們可以看出，每股收益在不斷上升，每股凈資產(chǎn)相對穩(wěn)定，每股現(xiàn) 金含量一直處于負(fù)值狀態(tài)，且不斷下降，凈資產(chǎn)收益率則不斷上升。一般營業(yè)利 潤下降，凈資產(chǎn)收益率也會下降，

16、出現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率上升，一般是由于公司非營 業(yè)性的收益上升。、圖標(biāo)分析14.恒順醋業(yè)的股東權(quán)處于相對10穩(wěn)定狀態(tài)，未分配利潤在波動很年度末有小幅波 動后，小，十分穩(wěn)定。恒順醋業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在年度末達(dá)到最大值后，在10年第一季度大幅下降， 隨11年第三11后乂上升，但是到這說明企季度時達(dá)到最低值。業(yè)的所有者權(quán)益 獲利能力波相對于整個行業(yè)而動十分大。年度與行業(yè)平均值相10言，年中期整 個差距11差不大，年第三季度，開始拉大,Ilo 96%差距達(dá)到1O【倉度11-車Il中期11三垂½ BkFn機(jī)構(gòu)½ 口K他機(jī)構(gòu)恒順醋業(yè)的流通股持股比例中，基金的比率最高，保險的比率從10年起有所增

17、加，但相對穩(wěn)定。1O門1垂Ii中期11三垂 1S 右業(yè)均值間比環(huán)出從圖衣中，可以看必恒順醋業(yè)的每股凈資產(chǎn)直很穩(wěn)定，幾乎沒有波動，行業(yè)均值直比恒順 醋業(yè)的每股凈資產(chǎn)水平高，但，年第三季度時，兩個比值的在差值不斷縮小。而就恒順醋業(yè) 來說，環(huán)比是不斷下降的，同比則年第季度達(dá)到最低點后，11在年中期達(dá)到最高值，隨后又 下11降到負(fù)值。Q廊0.3：-0.2C>0.100.80.4AO 圧 KO500-50.0-l.010Il幸Ii中期11三垂| *5r.芬行業(yè)均值同比幵比下恒順醋業(yè)的每股收益在不斷降，與行業(yè)均值相比差距越來越年中期還處于人致nA-同比在 年第三季度大幅下和同狀態(tài)，11關(guān)口，人幅下降。從降，突破O環(huán)比看，每股收益波動十分巨 大。I 苣收入無） £業(yè)利潤（億元年恒順醋業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入在11整體處于上升狀態(tài)，但營業(yè)利潤年第三季度11則不斷下降，宜 到0.到35<JQ30<JQ25.0020.0015.0010.005.000.00怎資產(chǎn)億元）-O伎:億右I恒順醋業(yè)的總資產(chǎn).總負(fù)債宜億元左右，資產(chǎn)維持在32很穩(wěn)定，左右，比較