董事會獨(dú)立性與上市公司信息披露質(zhì)量文獻(xiàn)綜述

1、    董事會獨(dú)立性與上市公司信息披露質(zhì)量文獻(xiàn)綜述    劉 磊,楊 魯【摘 要】本文以以往的文獻(xiàn)為基礎(chǔ),對信息披露質(zhì)量衡量方法、董事會獨(dú)立性與上市公司信息質(zhì)量進(jìn)行了回顧,并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了簡要的評述。【關(guān)鍵詞】上市公司;董事會獨(dú)立性;信息質(zhì)量中圖分類號:f253文獻(xiàn)標(biāo)識碼:a 文章編號:1009-8283(2010)07-0053-011 上市公司信息披露質(zhì)量的衡量標(biāo)準(zhǔn)從國內(nèi)外已有的研究文獻(xiàn)來看,研究者在衡量信息披露質(zhì)量時(shí),采用了不同的衡量方法,概括目前的相關(guān)文獻(xiàn),主要有三種衡量方法:第一,直接使用某些權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的評價(jià)結(jié)果作為信息披露質(zhì)量的替代指標(biāo)。

2、主要包括以下幾種:標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的“透明度與信息披露評級”;aimr的披露指數(shù),如lang and lundholm(1993,1997)、healy et al.(1999)等在研究過程中都使用了這一指標(biāo);深圳證券交易所發(fā)布的“信息披露考評專題”等。第二,研究者自行構(gòu)建信息披露指標(biāo)體系進(jìn)行衡量。國外學(xué)者botosan(1997),將公司年報(bào)中自愿披露的信息分類打分,得到公司信息披露的總得分。分?jǐn)?shù)越高,公司信息披露質(zhì)量越高。bhattacharya and welker(2003)從盈余激進(jìn)程度、損失規(guī)避程度和盈余平滑程度構(gòu)建了信息披露評價(jià)指標(biāo)。國內(nèi)學(xué)者李麗青等(2005)運(yùn)用會計(jì)信息披露程度、

3、會計(jì)政策一致程度、現(xiàn)金流量質(zhì)量度和收入資產(chǎn)質(zhì)量度四個指標(biāo)對會計(jì)信息質(zhì)量從定量的角度進(jìn)行研究。同時(shí),夏立軍等(2005)認(rèn)為,上市公司因?yàn)樾畔⑴抖蛔C券交易所公開譴責(zé),意味著其信息披露質(zhì)量較低。第三,選擇某些能反映公司信息披露質(zhì)量的特殊指標(biāo)作為信息披露質(zhì)量的替代指標(biāo),如盈余質(zhì)量指標(biāo)、信息披露次數(shù)等(botosan and plumlee,2002;汪煒和蔣高峰,2004)。從以上回顧中可以看出,在對相關(guān)問題進(jìn)行研究時(shí),我們要根據(jù)研究背景以及研究內(nèi)容,選擇合適的信息披露質(zhì)量衡量方法。2 提高董事會的獨(dú)立性在如何提高董事會獨(dú)立性的研究中,國外學(xué)者主要有以下觀點(diǎn):董事會構(gòu)成是決定董事會監(jiān)控職能發(fā)揮的

4、重要因素,由于經(jīng)理層具有信息優(yōu)勢,如果經(jīng)理層在董事會中占主導(dǎo)地位容易導(dǎo)致股東財(cái)富的損失,而外部董事的引入解決這一問題。同時(shí),獨(dú)立董事會考慮自身的聲譽(yù)并具有較高程度的獨(dú)立性,因此,會客觀、公正的代表股東利益,有效的監(jiān)控執(zhí)行董事和管理層(fama,1980; fama and jensen,1983)。并且,董事會主席與ceo的分離會使董事會更加獨(dú)立于管理層(ahmed and duellman,2007;jensen,1993)。同時(shí),在公司治理中,現(xiàn)有文獻(xiàn)對獨(dú)立董事制度討論較多,但對董事會作為一個獨(dú)立的決策機(jī)構(gòu),其應(yīng)有的獨(dú)立性研究則涉及不多。寧向東(2003)從董事會演進(jìn)中提出了董事會獨(dú)立性的

5、特質(zhì),并認(rèn)為董事會制度的發(fā)展經(jīng)歷了內(nèi)部人控制、外部董事主導(dǎo)、委員會制度這三個階段,這一歷史進(jìn)程展現(xiàn)了董事會正逐步增強(qiáng)其獨(dú)立性。3 董事會的獨(dú)立性與上市公司信息披露質(zhì)量國外學(xué)者從獨(dú)立董事的引入及比例、董事長和ceo兩職分離等角度,研究了董事會獨(dú)立性與上市公司信息披露質(zhì)量。在獨(dú)立董事的引入及比例方面,董事會中獨(dú)立董事比例高的公司在信息披露方面相對比較全面,同時(shí),獨(dú)立董事與財(cái)務(wù)信息披露的正相關(guān)(beasley,1996; charles chen ,2000)。在董事長和ceo兩職分離方面,董事長與ceo兩職合一會降低董事會的獨(dú)立性,影響董事會對管理層的有效監(jiān)管, 降低上市公司信息披露質(zhì)量(jens

6、en,1993;coulton clayton and stephen,2001;gul and leung,2002;simon and wong,2003)。國內(nèi)有關(guān)董事會獨(dú)立性與信息披露質(zhì)量的研究主要劃分為兩個階段。第一,董事會獨(dú)立性在信息披露方面的治理作用并未真正發(fā)生,這些文獻(xiàn)結(jié)論一般集中在獨(dú)立董事制度實(shí)施初期。陳漢文和夏文賢(2002)利用博弈理論對獨(dú)立董事制度與會計(jì)信息質(zhì)量控制的關(guān)系進(jìn)行了分析解釋,認(rèn)為獨(dú)立董事制度無法單獨(dú)對控制會計(jì)信息質(zhì)量發(fā)揮任何作用。同時(shí),蔡寧(2003)研究發(fā)現(xiàn),董事會規(guī)模與財(cái)務(wù)舞弊顯著正相關(guān),發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊與未發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊上市公司董事會外部董事比例不存在顯著差

7、異。第二,董事會獨(dú)立性在信息披露方面發(fā)揮了相關(guān)作用。隨著董事會獨(dú)立性的提高,董事會能夠更為勤勉地履行其對管理層的監(jiān)管,及時(shí)對管理層的行為進(jìn)行評價(jià),有利于提高上市公司信息披露質(zhì)量。董事會中獨(dú)立董事的比例越高,董事會與管理層的關(guān)聯(lián)性就越小,也越能主動、勤勉地對管理層的行為進(jìn)行監(jiān)督,就越能提高上市公司信息披露的質(zhì)量(王躍堂、朱林等,2006;陳澄,2007;向凱,2007;高強(qiáng)、伍利娜,2008;王斌、梁欣欣,2008)。王躍堂、朱林等(2006)認(rèn)為,在獨(dú)立董事成為決策主體的背景下,獨(dú)立董事的個人知識、能力和品質(zhì)則成為獨(dú)立董事獨(dú)立性的重要保障,因而必須選聘具有專業(yè)知識背景的獨(dú)立董事,包括行業(yè)、會計(jì)和法律等方面的專業(yè)知識和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。同時(shí),董事長與ceo兩職合一會影響董事會對管理層的有效監(jiān)管, 降低上市公司信息披露質(zhì)量(高強(qiáng)、伍利娜,2008等)。綜上所述,作為信息披露質(zhì)量保證的源頭,董事會獨(dú)立性對信息披露質(zhì)量改進(jìn)具有十分重要的作用。同時(shí),在公司治理中,現(xiàn)有文獻(xiàn)對獨(dú)立董事制度討論較多,但對董事會作為一個獨(dú)立的決策機(jī)構(gòu),其應(yīng)有的獨(dú)立性研究則涉及不多。并且,在已有的研究中并沒有正面、直接且系統(tǒng)地闡述董事會獨(dú)立性這一問題。慰