凈穩(wěn)定資金率講解

1、11凈穩(wěn)定資金率講解凈穩(wěn)定資金率講解中國證監(jiān)會機構監(jiān)管部中國證監(jiān)會機構監(jiān)管部 汪錦嶺汪錦嶺2 2014014年年3 3月月2凈穩(wěn)定資金率計算表填報說明第二部分第一部分凈穩(wěn)定資金率的基本原理主要內容主要內容3一、凈穩(wěn)定資金率出臺的背景一、凈穩(wěn)定資金率出臺的背景n20082008年金融危機的教訓年金融危機的教訓n2008年金融危機的一個重要原因，是危機前資金面寬松，金融機構大量借入短期資金投資于流動性不足的資產。n一旦金融市場出現(xiàn)逆轉，短期融資渠道無法持續(xù)，潛在的流動性風險演化成真實的流動性危機n國際金融監(jiān)管組織加強了流動性風險監(jiān)管國際金融監(jiān)管組織加強了流動性風險監(jiān)管n事實表明，此前面向金融機構的

2、資本監(jiān)管制度難以有效防范流動性風險n2010年巴塞爾協(xié)議III提出了流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率兩個監(jiān)管指標。前者要求金融機構有充足的現(xiàn)金儲備以應對短期流動性壓力，后者要求金融機構保持合理的資產負債結構，從中長期的角度提升經營的穩(wěn)健性n近年來，我國證券業(yè)的資產負債期限錯配程度不斷上升近年來，我國證券業(yè)的資產負債期限錯配程度不斷上升4二、凈穩(wěn)定資金率的基本概念二、凈穩(wěn)定資金率的基本概念n凈穩(wěn)定資金率凈穩(wěn)定資金率 = = 可用穩(wěn)定資金可用穩(wěn)定資金 / / 所需穩(wěn)定資金所需穩(wěn)定資金n可用穩(wěn)定資金可用穩(wěn)定資金n金融機構的各項資金來源中（負債、股東投入等），有多少在出現(xiàn)外部流動性壓力的情況下，仍能維持長期

3、可用（持續(xù)使用一年以上）？n所需穩(wěn)定資金所需穩(wěn)定資金n為了確保在出現(xiàn)外部流動性壓力的情況下金融機構仍能持續(xù)運營，金融機構需要有多少長期穩(wěn)定資金，以便和其業(yè)務結構和業(yè)務規(guī)模相匹配？n監(jiān)管要求監(jiān)管要求n要求可用穩(wěn)定資金超過所需穩(wěn)定資金n即凈穩(wěn)定資金率 100%5三、凈穩(wěn)定資金率的內在含義三、凈穩(wěn)定資金率的內在含義n反映了金融機構的整體資產負債期限匹配程度反映了金融機構的整體資產負債期限匹配程度n允許一定程度的資產負債期限錯配，但應控制在合理范圍內n反映了金融機構的中長期流動性風險水平反映了金融機構的中長期流動性風險水平n確保在出現(xiàn)外部流動性壓力的情況下，金融機構仍有穩(wěn)定的資金來源以支持其持續(xù)運營一

4、年以上n從中長期角度，分析金融機構的資金來源和資金結構能否滿足業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展的需要6四、凈穩(wěn)定資金率的計算方法四、凈穩(wěn)定資金率的計算方法可用穩(wěn)定資金可用穩(wěn)定資金n對金融機構的負債和股東權益進行逐項分析對金融機構的負債和股東權益進行逐項分析n資產負債表右側的各項，即金融機構的各類資金來源n對每一項資金來源，分析其中有多大比例屬于長期穩(wěn)定資金，即確定該項的“折算率”，折算后得出“可用穩(wěn)定資金”n確定折算率時應考慮的因素確定折算率時應考慮的因素n資金期限：短期/長期n資金對手方：機構/散戶7四、凈穩(wěn)定資金率的計算方法四、凈穩(wěn)定資金率的計算方法所需穩(wěn)定資金所需穩(wěn)定資金n對金融機構的各項資產和表外或有

5、義務（擔保、承諾等）進對金融機構的各項資產和表外或有義務（擔保、承諾等）進行逐項分析行逐項分析n即資產負債表左側各項，加上表外項目，統(tǒng)稱表內外資產n對每項表內外資產，根據(jù)其性質，分析需要有多少比例的長期穩(wěn)定資金為其提供支持，即確定“折算率”。折算后得出“所需穩(wěn)定資金”n確定折算率時應考慮的因素確定折算率時應考慮的因素n資產期限：短期/長期n資產流動性：高流動性/低流動性n資產質量：高風險/低風險8五、凈穩(wěn)定資金率與流動性覆蓋率的比較五、凈穩(wěn)定資金率與流動性覆蓋率的比較n側重點不同側重點不同n流動性覆蓋率反映的是金融機構的短期流動性風險，分析金融機構是否有足夠的流動性儲備，以便在出現(xiàn)外部流動性壓

6、力時，能維持一個月的持續(xù)經營（不出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂）n凈穩(wěn)定資金率反映的是金融機構的中長期流動性風險，分析金融機構的資產負債結構是否合理，能否提供足夠的長期穩(wěn)定資金，以滿足業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展的需要。n計算方法不同計算方法不同n流動性覆蓋率側重于現(xiàn)金流分析，在假設的壓力情景下，分析金融機構未來一個月的現(xiàn)金流量。n凈穩(wěn)定資金率側重于資產負債結構分析，在假設的壓力情景下，分析金融機構能夠提供的長期穩(wěn)定資金和應當需要的長期穩(wěn)定資金。9六、凈穩(wěn)定資金率的歷史發(fā)展六、凈穩(wěn)定資金率的歷史發(fā)展 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2008 2019穩(wěn)健

7、的流穩(wěn)健的流動性風險動性風險管理與監(jiān)管理與監(jiān)管原則管原則Basel III: 流動性覆流動性覆蓋率蓋率/凈穩(wěn)凈穩(wěn)定資金率定資金率流動性覆蓋率流動性覆蓋率生效，逐步達生效，逐步達標標 既要防范流動性風險，又要支持經濟發(fā)展既要防范流動性風險，又要支持經濟發(fā)展 既要統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則，又要照顧各地差異既要統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則，又要照顧各地差異流動流動性覆性覆蓋率蓋率觀察觀察期期流動流動性覆性覆蓋率蓋率-終稿終稿凈穩(wěn)凈穩(wěn)定資定資金率金率觀察觀察期期凈穩(wěn)凈穩(wěn)定資定資金率金率修訂修訂稿稿凈穩(wěn)凈穩(wěn)定資定資金率金率生效生效10七、凈穩(wěn)定資金率在我國銀行業(yè)的應用七、凈穩(wěn)定資金率在我國銀行業(yè)的應用n腕骨指標體系腕骨指標體系n銀

8、監(jiān)會于2010年對五家大型商業(yè)銀行推出了腕骨指標體系n由資本充足性、貸款質量、風險集中度、撥備覆蓋、附屬機構、流動性、案件防控等7個方面，共13項指標構成n流動性指標中，包括流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率n銀監(jiān)會商業(yè)銀行流動性風險管理辦法（試行）銀監(jiān)會商業(yè)銀行流動性風險管理辦法（試行）n2014年發(fā)布，落實巴塞爾協(xié)議III的相關要求，適用于全部商業(yè)銀行n由于巴塞爾委員會對凈穩(wěn)定資金率的計算規(guī)則未最終定稿，因此目前未包括凈穩(wěn)定資金率11八、凈穩(wěn)定資金率在我國證券業(yè)的應用八、凈穩(wěn)定資金率在我國證券業(yè)的應用n近年來，部分證券公司自發(fā)將凈穩(wěn)定資金率應用于內部流動近年來，部分證券公司自發(fā)將凈穩(wěn)定資金率應用于

9、內部流動性風險管理，積累了一定的實踐經驗性風險管理，積累了一定的實踐經驗n各資產負債項目的折算率要么完全照搬巴塞爾協(xié)議III的規(guī)定，要么由各證券公司自主設定，缺乏統(tǒng)一性n在數(shù)據(jù)測算和征求行業(yè)意見的基礎上，證券公司流動性風在數(shù)據(jù)測算和征求行業(yè)意見的基礎上，證券公司流動性風險管理指引明確了凈穩(wěn)定資金率的具體計算規(guī)則險管理指引明確了凈穩(wěn)定資金率的具體計算規(guī)則n既學習借鑒了巴塞爾協(xié)議III的最新成果，也充分考慮了我國證券行業(yè)的業(yè)務特點和國內金融市場的實際情況n在具體計算項目和折算率方面，與巴塞爾協(xié)議III存在一些不同之處n未來隨著證券行業(yè)的業(yè)務發(fā)展和內外部經營環(huán)境的變化，會適時進行修訂完善12凈穩(wěn)定資

10、金率計算表填報說明第二部分第一部分凈穩(wěn)定資金率的基本原理主要內容主要內容13一、凈穩(wěn)定資金率計算表的基本結構一、凈穩(wěn)定資金率計算表的基本結構指資產負債項目的期末賬面余額根據(jù)折算率計算后的結果對于需要計提資產減值準備的項目，以扣減資產減值準備后的凈額為計算基礎；無須計提資產減值準備的項目，以其賬面余額作為計算基礎。項項 目目期末余額期末余額折算率折算率折算后的金額折算后的金額可用穩(wěn)定資金可用穩(wěn)定資金其中：其中：1. 1. 調整后凈資產調整后凈資產 2. 2. 剩余存續(xù)期大于等于剩余存續(xù)期大于等于1 1年的借款和負年的借款和負債債 3. 3. 所有其他負債和權益所有其他負債和權益 所需穩(wěn)定資金所需

11、穩(wěn)定資金其中：其中：1. 1.高流動性資產高流動性資產 凈穩(wěn)定資金率（凈穩(wěn)定資金率（NSFRNSFR）14二、可用穩(wěn)定資金二、可用穩(wěn)定資金調整后凈資產調整后凈資產n以資產負債表的以資產負債表的“所有者權益所有者權益”項目為基礎，減去：項目為基礎，減去：n未實現(xiàn)收益形成的資本公積：可供出售金融資產公允價值變動形成的浮盈n未實現(xiàn)收益形成的未分配利潤：交易性金融資產公允價值變動形成的利潤留存n交易性金融資產公允價值 - 歷史成本n調整后的凈資產，全額計入可用穩(wěn)定資金調整后的凈資產，全額計入可用穩(wěn)定資金15二、可用穩(wěn)定資金二、可用穩(wěn)定資金負債和其他所有者權益負債和其他所有者權益項目項目折算率折算率2.

12、 2. 剩余存續(xù)期大于等于剩余存續(xù)期大于等于1 1年的借款和負債年的借款和負債 次級債務次級債務 100%100% 長期借款長期借款100%100% 應付債券應付債券100%100%3. 3. 所有其他負債和權益所有其他負債和權益 0%0%1、目前證券公司的中長期融資渠道主要有次級債、公司債、證券公司債、長期借款等幾類。對于剩余期限超過一年的上述債務，均全額計入可用穩(wěn)定資金。2、此處次級債務含次級債券。3、應付工資、應付股利等運營性負債一般期限較短，不計入可用穩(wěn)定資金。4、拆借、回購、短融等短期融資渠道較不穩(wěn)定，不計入可用穩(wěn)定資金。5、客戶交易結算資金被獨立存管，證券公司無法動用，不計入可用穩(wěn)

13、定資金。16比較：巴塞爾協(xié)議比較：巴塞爾協(xié)議IIIIII對可用穩(wěn)定資金的相關規(guī)定對可用穩(wěn)定資金的相關規(guī)定n更多地考慮了商業(yè)銀行的業(yè)務特點更多地考慮了商業(yè)銀行的業(yè)務特點項目項目折算率折算率監(jiān)管資本（不含一年內到期的二級資本）監(jiān)管資本（不含一年內到期的二級資本）100%100%剩余期限超過一年的存款及債務剩余期限超過一年的存款及債務100%100%一年內到期、穩(wěn)定的個人和小企業(yè)存款一年內到期、穩(wěn)定的個人和小企業(yè)存款95%95%（原（原90%90%）一年內到期、不夠穩(wěn)定的個人和小企業(yè)存款一年內到期、不夠穩(wěn)定的個人和小企業(yè)存款90%90%（原（原80%80%）一年內到期的非金融機構存款一年內到期的非金

14、融機構存款50%50%其他存款及負債其他存款及負債0%0%17三、所需穩(wěn)定資金三、所需穩(wěn)定資金高流動性資產高流動性資產項目項目折算率折算率貨幣資金貨幣資金0%0%結算備付金結算備付金0%0%拆出資金（不足拆出資金（不足1 1年）年）0%0%存出保證金存出保證金0%0%買入返售金融資產買入返售金融資產0%0%貨幣市場基金貨幣市場基金0%0%1、上述各項資產的流動性較高，可以在短時間內變現(xiàn)，且?guī)缀醪粫霈F(xiàn)損失，因此可以全部以短期資金作為資金來源，不需要長期穩(wěn)定資金提供支持。2、其中買入返售金融資產不含約定購回、股票質押式回購等低流動性資產。18三、所需穩(wěn)定資金三、所需穩(wěn)定資金剩余期限不足剩余期限不

15、足1 1年的證券年的證券1、雖然這些證券的到期日在一年以內，但考慮到其可能會因為信用事件而發(fā)生損失，所以仍需要一定比例的長期穩(wěn)定資金作為支持，不能全部依賴短期資金。2、未評級的信用債券歸入BBB級以下信用債券。3、超短期融資券適用其發(fā)行主體的信用評級。項目項目折算率折算率國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券0%0%政府支持機構債券、地方政府債政府支持機構債券、地方政府債0%0%信用評級信用評級AAAAAA級的信用債券級的信用債券0%0%信用評級信用評級AAAAAA級以下，級以下，BBBBBB級（含）以上的信用債券級（含）以上的信用債券1%1%信用評級信用評級BB

16、BBBB級以下的信用債券級以下的信用債券5%5%19三、所需穩(wěn)定資金三、所需穩(wěn)定資金剩余期限超過剩余期限超過1 1年的證券年的證券1、雖然這些證券的到期日在一年以上，但由于存在相應的交易市場，在必要時可以通過出售證券來變現(xiàn)，所以根據(jù)上述證券的變現(xiàn)能力以及變現(xiàn)時可能會發(fā)生的損失，確定需要的長期穩(wěn)定資金比例。剩余部分可以用短期資金提供支持。2、未評級的信用債券歸入BBB級以下信用債券。3、對于BBB級以下的債券，仍允許50%的資金由短期資金提供，為業(yè)務發(fā)展預留了空間。項目項目折算率折算率國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券5 5% %政府支持機構債券、地方政府債政府

17、支持機構債券、地方政府債5 5% %信用評級信用評級AAAAAA級的信用債券級的信用債券1010% %信用評級信用評級AAAAAA級以下，級以下，BBBBBB級（含）以上的信用債券級（含）以上的信用債券2020% %信用評級信用評級BBBBBB級以下的信用債券級以下的信用債券5 50 0% %20比較：巴塞比較：巴塞爾協(xié)議爾協(xié)議IIIIII對債對債券的相關規(guī)定券的相關規(guī)定1、我國債券市場尚不成熟，以銀行間債券市場為主，流動性不高，但違約率較低，所以不能完全照搬巴塞爾協(xié)議III的做法。2、我們考慮了各類債券的到期日因素，并根據(jù)當前債券市場的流動性狀況、信用風險狀況對折算率進行了相應調整。項目項目

18、折算率折算率國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券5 5% %信用評級信用評級AA-AA-級（含）以上信用債券級（含）以上信用債券1515% %信用評級信用評級AA-AA-級以下，級以下，BBB-BBB-級（含）以上的信用債券級（含）以上的信用債券5050% %信用評級信用評級BBBBBB- -級以下級以下、一年內到期、一年內到期的信用債券的信用債券5050% %信用評級信用評級BBBBBB級以下級以下、一年以上到期、一年以上到期的信用債券的信用債券8585% %21三、所需穩(wěn)定資金三、所需穩(wěn)定資金股票、可轉債股票、可轉債1、由于上述證券在必要時可以通過出售來變現(xiàn)

19、，所以根據(jù)上述證券的市場流動性以及變現(xiàn)時可能會發(fā)生的損失，確定需要的長期穩(wěn)定資金比例。剩余部分可以用短期資金提供支持。2、股票中不含轉融通融入的證券。3、一般上市股票的口徑與證券公司凈資本計算表中的口徑相同，不包括流通受限的股票、持有一種股票的市值與該股票市值的比例超過5%的股票、ST股票、*ST股票、已退市且在代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌的股票、已退市且未在代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌的股票。項目項目折算率折算率4.4.股票股票 上海上海180180指數(shù)、深圳指數(shù)、深圳100100指數(shù)、滬深指數(shù)、滬深300300指數(shù)成分股指數(shù)成分股3030% % 一般上市股票一般上市股票5050% % 其他股票其他股票10

20、0100% %5.5.可轉換債券可轉換債券3030% %22三、所需穩(wěn)定資金三、所需穩(wěn)定資金基金、衍生金融資產基金、衍生金融資產1、衍生金融資產往往由衍生合約公允價值變動產生浮盈導致。由于浮盈已經在“可用穩(wěn)定資金”中扣除，此處不再計算“所需穩(wěn)定資金”。2、證券投資基金根據(jù)其流動性以及變現(xiàn)時可能會發(fā)生的損失，確定需要的長期穩(wěn)定資金比例。3、證券投資基金不含貨幣市場基金。4、次級類基金指分級基金中除優(yōu)先份額之外的基金。5、混合類基金從嚴歸屬。項目項目折算率折算率6.6.衍生金融資衍生金融資產產0%0%7.7.證券投資基金證券投資基金 固定收益類基金固定收益類基金1010% % 權益類基金權益類基金

21、2020% % 次級類基金次級類基金5050% %23三、所需穩(wěn)定資金三、所需穩(wěn)定資金信用類資產信用類資產1、對于一年以內的信用類業(yè)務，考慮到其快速變現(xiàn)能力較差，且存在信用風險，故仍需50%的長期穩(wěn)定資金作為支持。2、轉融通資金由于專款專用，資金封閉運行，故對其形成的資產給予較低的折算率。3、向客戶融出的資金中，優(yōu)先認定為轉融通融出的資金。4、融出證券在“股票”中已經考慮，此處不再重復考慮。項目項目折算率折算率8.8.融出資金融出資金 自有資金融出資金自有資金融出資金50%50% 轉融通融出資金轉融通融出資金5%5%9.9.約定購回融出資金約定購回融出資金50%50%10.10.股票質押式回購

22、融出資金股票質押式回購融出資金50%50% 到期日在到期日在1 1年以內（含）的融出資金年以內（含）的融出資金50%50% 到期日在到期日在1 1年以上（不含）的融出資金年以上（不含）的融出資金75%75%24比較：巴塞爾協(xié)議比較：巴塞爾協(xié)議IIIIII對貸款的相關規(guī)定對貸款的相關規(guī)定1、我們在設置信用類資產的折算率時，參考了巴塞爾協(xié)議III的相關規(guī)定。2、對于一年后到期的股票質押回購，折算率在高質量貸款和普通貸款之間。項目項目折算率折算率一年內到期的各類貸款一年內到期的各類貸款50%50%一后后到期的高質量貸款（如優(yōu)質個人住房按揭）一后后到期的高質量貸款（如優(yōu)質個人住房按揭）65%65%一年后到期的普通貸款一年后到期的普通貸款85%85%不良貸款不良貸款100%100%25三、所需穩(wěn)定資金三、所需穩(wěn)定資金其他資產其他資產1、一年內到期的各類應收款項，參照一年內到期貸款設置折算率。2、其他所有資產中，不包括代理買賣證券款（含信用交易代理買賣證券款）、代理承銷證券款及轉融通融入證券形成的資產。項目項目折算率折算率11.11. 1 1年以內的應收款項年以內的應收款項50%50%12.12. 應收股利應收股利50%50%13.13. 應收利息應收利息5 50 0% %14.14. 其他所有資產其他所有資產10100%0%26三、所